חיסכון פנסיוני

קופת גמל אישית (IRA ) - הדור הבא של קופות הגמל

קופת גמל, איור: אורקה
רישום לניוזלטר

קופות הגמל האישיות וקרנות ההשתלמויות האישיות כבר כאן כמה שנים טובות, והן גם גדלות בהיקפן הכספי באופן רצוף, ועדיין זה לא זה -  הפוטנציאל שלהם הן לגופים הפיננסים - כמנוע צמיחה משמעותי, והן למחזיקים בקופה הוא ענק - הציבור יכול לחסוך דמי ניהול משמעותיים מאוד באם יבחר במסלול האישי, וכן להינות משקיפות ושליטה על הכסף - נכון, זה לא בהכרח מתאים לכל אחד, אבל זה מתאים להמונים, במיוחד כשלא צריך להיות גאון השקעות כדי לפזר את תיק ההשקעות בין תעודות סל וקרנות נאמנות מחקות שעוקבות אחר מדדים.   

ונתחיל מהמצץ הגדול - המשבר הפיננסי של סוף 2008:  קופות גמל וקרנות השתלמויות אישיות הם אמנם לא מוצר חדש בשווקים הפיננסיים, אבל על רקע המשבר בשווקים  שפרץ בסוף 2008 וההפסדים שנערמו  בקופות הגמל המנוהלות על ידי הגופים המוסדיים, עלתה שוב האלטרנטיבה של ניהול הכספים באופן אישי וזה בעיקר בזכות יכולת השליטה של המשקיע בנכסים (בתיק ההשקעות שלו). בקופת גמל אישית וקרן השתלמות אישית,  בעל הבית הוא המחזיק/ העמית, ולכן הוא יודע בדיוק במה הכסף מושקע. הוא לא צריך לנחש, הוא לא נמצא באי-וודאות, הוא יודע בדיוק מה יש בתיק שלו, וזה בניגוג להשקעה דרך קופות גמל סטנדרטיות ובניגוד להשקעעות בכלל דרך הגופים המוסדיים ( קרנות נאמנות, קרנות פנסיה ועוד). במשבר של 2008 הקופות איבדו ערך מטורף מדי יום מבלי שבאמת המחזיקים ידעו מה יש בפנים, ומבלי שהם באמת ידעו להעריך את מידת החשיפה הנקודתית, את הסיכון, ןבהתאמה הם התקשו לקבל החלטה אם לממש את התיק או לחכות.  אם הם היו מודעים בדיוק להרכב התיק היה להם קל יותר לקבל החלטה, וזה אפשרי דרך קופות הגמל/ קרנות ההשתלמות האישיות. כן,  בקופת גמל אישית, חוסר השליטה, חוסר השקיפות, אי הוודאות, לא קיימים - המחזקיים שולטים בעניינים, ולא רק זה - הם גם קובעים באופן שוטף את המדיניות ואת האחזקות - אם הם מחליטים להקטין חשיפה היא מתבצעת מיד, וההיפך. 

מה זה בעצם קופת גמל וקרן השתלמות בניהול אישי (IRA)?

בעולם זה מקובל ומדובר בהיקפים גדולים (ונתחי שוק משמעותיים ביחס להיקף תעשיית החיסכון בכלל). שם יש לא מעטים שמנהלים קופת גמל אישית וקרן השתלמות אישית (Individual Retirement Account – IRA). הרעיון שמאחורי הניהול האישי הוא כאמור לתת לחוסך בקופה את המושכות ואת הניהול – זה לא אומר שהוא זה שמנהל בשוטף את הקרן, זה אומר שהוא זה שקובע במה להשקיע, מתי להשקיע, איך להשקיע וכו'.

המחזיק יכול לבחור לנהל ההשקעות של עצמו ואז המחזיק צריך להיות להכיר ולהפנים את הסיכונים שהוא מוכן לקחת בתיק ההשקעות ועל סמך זה לקבוע את פיזור התיק בין האפיקים השונים. אחרי שלב הפיזור צריך לבחור בנכסים עצמם. אם מדובר על נכסים פסיביים/ נכסים עוקבי מדדים כמו תעודות סל או קרנות מחקות, אז לא צריך הבנה מעמיקה בשוק ההון - כאן, תוכלו לראות איך בונים תיק השקעות כזה. אבל אם החוסך מעוניין לבחור את ניירותהערך בעצמו ולא להשקיע באופן פסיבי (עוקב מדדים), אז כבר נדרשת ידיעה והכרה של השווקים הפיננסים.

זאת דרך אחת, אבל יש דרך נוספת בקופות הגמל האישיות - החוסך יכול לבחור במנהל תיקים שיעשה לו את השירות של ניהול ההשקעות ונראה שזה בארץ מקובל יותר. בעולם   שתי הגישות מקובולות - גם ניהול עצמי לחלוטין וגם ניהול הקופה דרך מנהל תיקים, כאשר המדינות שבהם הקופות האישיות הן הפופולאריות ביותר הן ארה"ב ובריטניה שהיו הראשונות לאמץ את החיסכון לטווח ארוך / חיסכון פנסיוני דרך IRA.

במידה והחוסך בקופת גמל אישית בוחר לנהל בעצמו את הקופה הוא בעצם זה שמבצע את ההשקעות - הוא מתקשר למוקד ופועל בניירות הערך. אם החוסך בחר לעשות זאת דרך יועץ ומיופה כוח מטעמו, אז הם כמובן פועלים בתיק ניירות הערך. ההוראות האלו מועברות לבית ההשקעות האחראי על הקופות ודרכו יבוצעו הפעולות, ולכן גם חשוב לדעת מהן העמלות שאתם משלמים על קנייה ומכירה בקופת הגמל האישית. 

בקופה האישית ניתן להחזיק רק בניירות ערך סחירים – מניות, אגרות חוב, תעודות סל וקרנות סל. לא ניתן להשקיע במוצרים מובנים/ פיקדונות מובנים. יהיה ניתן להשקיע בחו"ל במדינות בעלות דירוג אשראי לפחות כמו של ישראל.

דמי ניהול נמוכים!

דמי הניהול בקופות הגמל וקרנות ההשתלמויות האישיות משתנים ונעים בין 0.3% ל-0.6%.  זה עדיין לא מאוד נמוך, והקופות מסבירות זאת בהוצאות על לוגיסטיקה של בית ההשקעות, רגולציה, פיקוח וכו'. הסבר חלקי האמת, אבל חשוב להדגיש שאתם יכולים להתמקח על העמלות ועל דמי הניהול.  בית ההשקעות רוצה כמובן להרוויח, ולכן דמי הניהול לא ייעלמו לחלוטין, אבל אתם יכולים להפחית אותם באופן משמעותי. 

קופות גמל אישיות – IRA עשויות להיות מכשיר מצויין אך הן  כאמור לא מתאימות לכל אחד (כמעט לכל אחד).  מצד אחד הן מאפשרות גמישות, התאמה של ההשקעה לצרכים, שקיפות, אי תלות בניהול של אחרים, אך מצד שני היא לא מתאימה לכאלו שלא מבינים ומכירים את הסיכונים ואת השווקים הפיננסים. זה התנאי הבסיסי - מי שמעוניין לנהל את הכסף שלו, צריך לדעת את רמת הסיכון שהוא מוכן ויכול להיחשף אליה. הוא לא חייב להיות גאון השקעות (לא חייבים להשקיע בניירות ערך ספציפיים), אבל הוא צריך לדעת מה הסיכונים ואיך לפזר את תיק ההשקעות (כשהפיזור כיום יחסית קל דרך מכשיירם כמו תעודות סל וקרנות מחקות עוקבי מדדים - מיד הרחבה).

הטבות מס משמעותיות

וצריך לזכור - אחד היתרונות הגדולים ביותר נשמר - קופות הגמל וקרנות ההשתלמות בניהול אישי, בדומה לכל קופת גמל או אפיק פנסיוני אחר, זוכות להטבות מס מלאות - זיכוי וניכוי במס. מעבר לכך, אתם פטורים ממס על הרווחים של הקופה על ההפקדות הפטורות, באם אתם עומדים בתנאים מסויימים (משיכה אחרי גיל 60 ווקצבה במקורות אחרים של 4,500 שקל לפחות). פרקטית, לרבים מכם, לא יהיה תשלום מס על קופות הגמל האלו - גם בזכות תיקון 190 שהחזיר את קופות הגמל להיות מכשיר אטרקטיבי.

אבל אתם יכולים גם להפקיד מעבר לסכום ההפקדות שמזכה אתכם בהטבות מס, וגם אז יש בהפקדות האלו יתרון מיסויי.  השימוש במכשירים אלו יכול לשמש כלי לדחיית מס על רווחים בשוק ההון. איך זה קורה - פשוט, ברגע שאתם מוכרים דרך הקופה, אז הקופה אינה משלמת מס (היא פטורה , אתם חייבים במס עם המימוש), וכל עוד לא מימשתם את הקופה, יש לכם פטור מתשלום מס. זה בעצם כמו להחזיק קרן נאמנות שמוכרת את הנכסים שלה - אתם לא חייבים על הרווח במימוש של הקרן, אלא אם אתם מוכרים את הקרן. למעשה, זה יותר טוב מקרן נאמנות, כי בקרן נאמנות אין את האפשרות להחיף אסטרטגיה, לממש את כל התיק, ובקופת גמל האישית יש אפשרות כזו, ועדיין לא לשלם מס - מימשתם לדוגמה את תיק ההשקעות של קופת הגמל, אתם לא חייבים מס, פשוט "החלפתם" מסלול של הקופה   - ממסלול (להמחשה) מוטה מניות לסולידי.  כלור, יש כאן דחייה מאוד משמעותית של מס על הרווחים, והמשמעות היא שאתם מרוויחים תשואה על דחיית המס, זה רווח בריבוע (ואחרי הכל, בשנים ממוצעות ונורמליות תיק ההשקעותש לכם אמור לספק תשואה נאה של כמה אחוזים טובים).

ונמחיש - נניח שאתם מרוויחים כל שנה 4% תשואה ברוטו, ולא משלמים את המס  (כי אתם פועלים דרך קופת גמל אישית) - התשואה שלכם אחרי 10 שנים היא   48% (ריבית דה ריבית תשואה על תשואה), ואם נניח שאתם מממשים את הקופה וחייבים במס  אז התשואה שלכם היא 36%, אבל זה תרחיש לא סביר כי יש כאמור תנאים שעמידה בהם תביא למס נמוך במיוחד , אם בכלל. אבל גם אם נניח שאתם לא עומדים בתנאים (לא מחכים לגיל 60, ואין לכם קצבה גבוה ממקורות אחרים), גם אז בהשוואה לאלטרנטיבה מקבילה - השקעה בתשוטאה של 4% בלי דחיית מס (תשלום נניח שנתי), הרי שמדובר על תשואה שנתית נטו של 3%, ואחרי 10 שנים התשואה הכוללת שלכם קצת מעל 34%, מתחת לתשואה בקופה האישית.

עם זאת, חשוב מאוד להדגיש - משיכה של כספים מהקופה לפני המותר גוררת "קנס" של 35% על כל הסכום, וזה כמובן נזק כלכלי אדיר. הקנס הזה מבטא את ההטבה הניתנת בעת ההפקדה (35% זיכוי במס), והיא רק על הכספים שהופקדו תחת ההטבוה הזו.

לדעת מה יש בתיק ההשקעות שלכם

הקפיצה במודעות לקופות גמל וקרנות השתלמויות ברחבי העולם נוצרה בזמן המשבר בשווקים כשלאחר המשבר הגדול של 2008, נוצר  צמא למכשירי השקעה חדשים - שקופים יותר, עם חשיפה וסיכון שבשליטה (שליטה של המשקיע), ועם דמי ניהול נמוכים. משקיעים חיפשו כלי השקעה שיהיו "בטעם אישי"; לא עוד קרן נאמנות או קופת גמל שמהמרות על אגרות חוב של טייקון מסוים, ונופלת יחד איתו, אלא מכשירים שיהיו בניהול אישי או בניהול צמוד (של מנהל תיקים). נכון, זה לא מתאים לכל הציבור, אבל זה תיאורטית מתאים להרבה (גם כאלו שלא יודעים שהם יכולים לעשות זאת). מדובר על קבוצה גדולה של אנשים שיכולים לנהל את קופות הגמל שלהם בעצמם, ישירות דרך השקעה בבורסה (אלו יחסית מעטים), או כאלו שיכולים לנהל את ההשקעות שלהן דרך השקעות בתעודות סל וקרנות מחקות עוקבות מדדים (ואלו יחסית רבים), וכאלו שיכולים לנהל את ההשקעות דרך מנהל תיקים (וגם כאן מדובר על כמות גדולה של אנשים).

הניהול העצמי הזה (לרבות ניהול הקופה דרך מנהל תיקים) נקרא IRA (Individual Retirement Account), ומדובר בעיקר על קופות גמל בניהול אישי וקרנות השתלמות בניהול אישי או קופות וקרנות שמנוהלות כאמור על-ידי מנהל תיקים אישי, כזה שהלקוח בוחר אותו.

בינתיים, למרות הפוטנציאל ולמרות היתרונות הגדולים - השקיפות, השליטה, דמי הניהול הנמוכים ועוד, התחום הזה עדיין בחיתולים. בעולם זה כבר מאוד מקובל ושם זה מגיע למספרים משמעותיים. בארץ, זה גדל בזחילה. קופת גמל וקרנות ההשתלמות בניהול אישי, שהוקמו החל מ-2010, מנהלות בסה"כ  כ-5  מיליארד שקל - קופות הגמל מהוות 2 מיליארד שקל, וקרנות ההשתלמות כ-3 מיליארד שקל. בקצת מעל 1%  מסך היקף קופות הגמל וקרנות ההשתלמות בהם מנוהלים כ-385 מיליארד שקל.

אולי זה בגלל מודעות נמוכה, אולי בגלל שהבנקים וסוכני הביטוח לא רשאים למכור/ לשווק את הקופות והקרנות מסוג (IRA), אולי זה גם האינטרס של חלק גדול מחברות הביטוח ובתי ההשקעות שמרוויחים די טוב בקופות ובקרנות השתלמות הסטנדרטיות, ואין להם מוטיבציה גדולה להסית כספים לניהול אישי; ואולי זה בגלל הרגולציה שלא מאפשרת לכל אחד לפתוח קופה או קרן השתלמות אישית (אלא רק מעל סכום שנצבר בקופה, ורק אם מדובר בקופת גמל נזילה - חיסכון של מעל 15 שנה, או שהעמית מעל גיל 60 וותק הקופה מעל 5 שנים). אבל זה עשוי להשתנות במהלך 2016.  בתחילת 2016 -  התקבלה פסיקת בג"ץ בעתירה שהגיש ד"ר הראל פרימק, שמאפשרת ניהול של קופות גמל אישיות לכל החוסכים (עד אז זה היה מוגבל לגיל ולהיקף מסוים), ומדובר כאן על פוטנציאל גדול (גם לקופות וגם לכם – החוסכים).

חוסכים שיש להם  פחות ממיליון שקל, ינהלו את התיק בקופת הגמל האישית (IRA ) דרך השקעה במדדים (תעודות סל וקרנות מחקות). אם יש לכם יותר ממיליון שקלים אתם  יכולים לנהל את תיק ההשקעות לגמרי לבד.  כאן תוכלו להרחיב על  השקעות באופן עצמאי.

עד שהחדשות האלו יתורגמו לחוסכים אולי ייקח זמן, אבל קופות גמל וקרנות השתלמות אישיות הן מכשיר נוח וזול לרבים. חברות ביטוח ובתי השקעות שמשווקים את המוצר הזה (הבולטות - הפניקס, מיטב דש, הלמן אלדובי, אי.בי.אי)  לא סתם נמצאות בשוק הזה.  אחרי הכל - צפוי שהציבור יגלו את היתרונות שבו, ומי שיהיה ערוך עם המכשירים המתאימים עשוי לזכות בזרימת כספים משמעותית. אלא שמדובר ב"חינוך שוק" ולכן, חלק מהגופים האלו מזמינים את הלקוחות הפוטנציאלים לסדנא/ קורס הכנה וכנסים בתחום. מעבר לכך, הם מעבירים ללקוחות באופן שוטף, סקירות, אנליזות וחומר מקצועי נרחב, לצד עידכון שוטף על מצב הקופה.

איך מנהלים את קופת הגמל - IRA ? 

המכשיר הזה, חשוב להדגיש שוב -  מתאים מאוד למבינים בשוק ההון, אבל גם לכאלו שלא. הם יכולים לקבוע את הסיכונים שלהם ולפזר את תיק ההשקעות בהתאם בין תעודות סל וקרנות מחקות והם יכולים פשוט לנהל את הקופה דרך מנהל תיקים שהם בוחרים, ועדיין לזכות בכל היתרונות שקיימים בקופות גמל וקרנות ההשתלמות האישיות. ניהול דרך מנהל תיקים מאפשר יחס אישי, קבלת אינפורמציה שוטפת, מענה בזמן אמת, גמישות בפעולות, שינוים מהירים בהרכב תיק ההשקעות ואולי הכי חשוב - ניהול מקצועי, אבל הוא עולה כסף - אתם תשלמו דמי ניהול שהם כבר לא 0.3%-0.5% אלא משמעותית מעל זה, ואז היתרון מול קופות הגמל האחרות, מצטמצם.

קופת גמלאישית  וקרן השתלמות אישית  הן מכשיר השקעה שמיועד לטווח בינוני או ארוך שמנוהל על-ידי החוסך עצמו ולא על-ידי מנהלי השקעות של הגופים המוסדיים. החוסך עצמו מרכיב את המשקולות של האפיקים השונים - מניות; מניות חו"ל, אגרות חוב ממשלתיות; אגרות חוב קונצרניות; מט"ח; מדד; שקלי ועוד. החוסך יכול גם לקבוע מפורשות באיזה ניירות ערך להשקיע. במילים אחרות, זה חשבון אישי שמנוהל על-ידי החוסך. ולכן, אין מקום לדמי ניהול משמעותיים - אין הרי ניהול של מנהל השקעות. ובכל זאת, הגופים המאפשרים קופות גמל וקרנות השתלמות אישיות גובים דמי ניהול שכן בכל זאת יש להם הוצאות תפעול. מדובר בדמי ניהול משמעותית נמוכים מדמי הניהול על המכשירים המנוהלים, זה כבר לא 1% עד 1.5% על הצבירה, אלא סביב 0.5% (הממוצע ב-2014-2015 היה 0.4%, אך יש חריגים למעלה ולמטה).

קופות הגמל וקרנות ההשתלמות בניהול אישי (IRA ), כאמור מבטאות הטבות מס  בדומה לקופות ולקרנות ההשתלמות, אבל לכאלו שיש להם השקעות בשוק ההון/ בבורסה יש יתרון נוסף - הם יכולים לפתוח קופת גמל בניהול אישי (IRA) ככלי לדחיית מס על רווחים. אם  הם מנהלים בעצמם את תיק ההשקעות אז במימוש מניות ובכלל ניירות ערך הם צריכים לשלם מס על הרווח. בקופה אין מיסים על רווחים (מימוש נייר ערך של הקופה לא מחויב במס). מדובר למעשה בדחיית מס (עד למימוש הקופה) שמייצרת תמשקיע תשואה גבוה יותר (ולאורך זמן, מדובר בעשרות אחוזים).

קופת גמל אישית - סיכום ב-5 נקודות

1. אתם מנהלים את הכסף שלכם

2. דמי הניהול נמוכים

3. יש לכם שליטה וגמישות על תיק ההשקעות

4. אתם נהנים מהטבות מס משמעותיות.

5. ב-2016 בג"צ החליט לאפשר גם בתיקים קטנים מ-1 מיליון שקל להתנהל דרך קופת גמל אישית (ואז ההשקעה תהיה דרך תעודות סל וקרנות מחקות).


עדכונים:

 2/2017 -  הגיע הזמן - רשות שוק ההון וועדת הכספים בכנסת העבירו את התיקון שלפיו כל השכירים יוכלו להשקיע דרך קופת גמל אישית! זו בשורה של ממש - ככה תהיה לכם שליטה על הכסף שלכם, תדעו במה הכסף מושקע, בכל נקודת זמן, תדעו מה הסיכון בתיק שלכם, ותוכלו לשנות אותו בכל רגע נתון. בשלב זה, ניתן להשקיע במכשירים עוקבי מדדים (מכשיריםם פסיביים) - תעודות סל וקרנות מחקות. היתרון במכשיירם האלו שהם צמודים למדד/ לבנצ'מרק מסוים, והסיכון בהם נמוך מאשר בחירה ספציפית של ניירות ערך.  עם זאת, לאנשים שיש להם הבטחה של הקצבה המינימלית (כ-4.8 אלף שקל)  יש את האפשרות להשקיע בקופת הגמל האישית, במה שהם רוצים - כלומר, גם בניירות ספציפיים - להרחבה

מדריכים נוספים:

קופת גמל להשקעה - מוצר שהושק ב-2016 ויש בו יתרונות גדולים למשקיעים

כל סוגי קופות הגמל - יתרונות וחסרונות

כך תחסכו לפנסיה

לעדכונים שוטפים על קופת גמל אישית בעמוד הפייסבוק של ד"ר  הראל פרימק

רוצים לדעת כמה כסף יהיה לכם בפנסיה?  תוכלו להיעזר במחשבונים שלנו:

מחשבון פנסיה

מחשבון קצבה בפנסיה

קופת גמל להשקעה – מוצר מנצח גם לחיסכון פנסיוני. כאן – המדריך שלנו, ואם תמלאו פרטים תקבלו הצעה אטרקטיבית (קודם תקראו)

קראתי את תקנון האתר ואני מקבל את תנאי השימוש


על המחבר

אבישי בן משה

השאר תגובה

3 תגובות

  • יש לי כמה קופות גמל וותיקות ונזילות בכמה חברות ואיחדתי את כולן תחת קורת גג אחת במיטב דש - דמי הניהול 0.35% , בעוד שקודם שילמתי את המקסימום. אולי אפשר אפילו להשיג דמי ניהול נמוכים יותר בגופים היותר קטנים. ממליצה על קופת גמל אישית בניהול דרך מכשירים עוקבי מדדים כמו תעודות סל וקרנות מחקות.
    ועוד עניין חשוב העמלות השוטפות בקנייה ומכירה של תעודות הסל והקרנות המחקות נמוכות מאוד 0.04%

  • קרנות השתלמות אישיות הן המכשיר הכי טוב שקיים לחיסכון - גם יתרון מיסוי בהפקדות, גם יתרון במיסוי השוטף - אין מחס שוטף על הרווחים בקרן, וגם נזיל אחרי 6 שנים ואפילו פחות מכך.