שוק ההון    

ענת גואטה: "נפתח את שוק איגוח המשכנתאות, ונחבר כלים דיגיטליים לשוק ההון"

ענת גואטה, יו"ר רשות ני"ע צילום: ענבל מרמרי
ענת גואטה, יו"ר רשות ניירות ערך טענה בוועידת העסקים של גלובס, כי הפוקוס שלה הוא בשכלול ופתיחת שוק ההון ושילוב יכולות דיגיטליות לטובת הצרכן. בין היתר היא אמרה שבקרוב ניתן יהיה להתחבר לברוקראז' באופן דיגיטלי לחלוטין. כמו כן, היא נערכת לפתוח את שוק האיגוח, לרבות איגוח משכנתאות, לכלל הפעילים בשוק ההן.
"אני רוצה לשאול  –  כמה עולה לנו רגולציה?"
"ואתם בטח חושבים שאדבר שוב על הצורך להפחית נטל הרגולטורי שרובץ על הגופים המפוקחים – שיח שמתנהל בשוק מזה תקופה ארוכה מאוד לדעתי, השאלה הנכונה שבה אנחנו צריכים להתמקד היא המידה שבה הרגולציה מותאמת ומשרתת את צרכי המשקיעים והשוק.
"רגולציה היא דבר חשוב, והיא פה בכדי להישאר, אז בואו נדבר מה צריך לעשות כדי שתהיה רגולציה טובה.

רגולטור טוב, תפקידו לבנות תשתיות רגולציה יציבות ובנות קיימא כדי לאפשר התפתחות בריאה של עסקים לצד משקיעים.
הגלובליזציה מחייבת אותנו לשמור על סטנדרט רגולטורי שתואם את המקובל בשווקים מובילים בעולם, כדי לשמור על רגולציה אטרקטיבית עבור משקיעים או מגייסים – שבעולם דיגיטלי יכולים להניע הון ממקום למקום, ללא מאמץ כלל.
"למשקיעים המוסדיים הישראלים, קיימת בכל רגע נתון אלטרנטיבה שלעיתים עדיפה, לפעילות ההשקעה שלהם בשווקים זרים או בשוק הפרטי. הדברים האלה אמורים גם לגבי צד המגייסים.

הפער בין ההתפתחות ברגולציה הגלובאלית לבין הרגולציה המקומית  מתורגם להשפעה משקית, שמתגלגלת בסוף למשקיעים.

למרות ההבנה ששררה כבר אז לגבי החיוניות של פיתוח שוק האיגוח – עדיין לא הושלמה מלאכת החקיקה.
"לכאורה תגידו שמדובר על רגולציה חדשה, הכבדה רגולטורית. אבל בעצם זו בנייה של גשר חדש שיאפשר יצירה של מוצרי השקעה חדשים, שאינם קיימים כיום בשוק הציבורי.

נכון להיום עסקאות איגוח משכנתאות מתבצעות בשוק הפרטי, בין מוסדיים גדולים לבנקים.

עסקאות אלה מתבצעות באופן לא שקוף שמצוי "מתחת לרדאר" של השוק, על ידי מספר מועט מאוד של שחקנים.

"הסדרת שוק האיגוח היא מרכיב חשוב בפיתוח של המערכת הפיננסית בישראל.

ההסדרה תתרום לשכלול השוק הראשוני, לתמחור וחיתום נכון יותר של עסקאות אשראי.

רפורמת שטרום להפרדת חברות כרטיסי האשראי מהבנקים נועדה להגביר את התחרות בתחום השירותים הפיננסיים ובכללם תחום האשראי הצרכני.

אחד הפתרונות שיכולים להבטיח את השגת המטרה הזו הוא לאפשר לחברות לאגח תיקי כרטיסי אשראי כדי להגיע בצורה יעילה, קרוב ככל האפשר לעלויות המימון הקיימות.

אז נכון שהעולם עדיין מצוי בפוסט-טראומה מהמשבר של 2008, וגם נכון שיש טענה שאיגוח משכנתאות על-ידי הבנקים עלול לתדלק את שוק הדיור, כיוון שהוא יאפשר לבנקים לתת משכנתאות נוספות.
"אבל לכל אלה, בידינו כרגולטורים יש את הכלים לטפל, מבלי לעכב את פיתוח השוק.

היעדר הסדרת  הברוקר-דילר מסמן את הפער הרגולטורי במשק שלנו ביחס לרגולציות יסוד בסיסיות שמקובלות בשווקים מפותחים.

היעדרו מעכב את פעילותם של שחקנים קיימים וכניסת שחקנים חדשים לשוק שלנו.

"כשאנחנו מסתכלים סביב על העולם ועל השימוש המוגבר בטכנולוגיה, בכל הקשור להנגשת שירותים פיננסיים לצרכן,  אנחנו מבינים שעומדת בפנינו עבודה משמעותית מול הבנקים.

אני רוצה  לאפשר ללקוח לבחור באפשרות לבצע שירותי מסחר בניירות ערך באופן דיגיטאלי, ולא רק באמצעות הבנקים, אלא באמצעות כל שחקן אחר שיציע לו שירות איכותי וזול יותר.

העולם כבר שם. אנחנו, עדיין לא.

"לכן, בימים אלה, אני מקדמת תמריצים לשחקנים קיימים וגם חדשים שיאפשרו שירותים דיגיטאליים לציבור בתחום הברוקראז'.

כל ההשתהות באימוצה של רגולציה שתאפשר לחבק ולעודד חדשנות ושילוב טכנולוגיות מתקדמות בשוק ההון – עולה לנו.

רמת האימוץ של טכנולוגיה פיננסית על ידי שוק ההון והמערכת הפיננסית בישראל עדיין נמוכה.  

כבר היום מרבית חברות הפינטק הישראליות לא פועלות בשוק הישראלי. חברות הפינטק פונות לשווקים גדולים, ידידותיים עם פוטנציאל שוק ורגולציה "מחבקת".

ובעיני זה לא פחות מטרגדיה.
"אנחנו לא משלים את עצמנו שהחלום של יזם סטארט-אפ בחברת פינטק הוא לעצור או להסתפק בשוק הישראלי.

אנחנו יודעים היטב שהוא שואף כבר מההתחלה לשווקים הגדולים באמת וטוב שכך.

לכן אנחנו מייצרים לחברות האלה "מסלול המראה" רגולטורי נוח, שממנו הם יגדלו וימריאו לעולם הגדול"
"בשונה ממה שאנשים חושבים, יזמים וסטארטאפיסטים לא מעוניינים לפעול בריק-רגולטורי, או בחשש שהם אולי עוברים על החוקים, והם בטח לא מעוניינים לפעול בהיעדר ודאות או כללי משחק ברורים.
"אנחנו פועלים להתאים את הסטנדרטים בישראל למקובל בעולם;

ולא להקשות עליהם מעבר למה שבאמת נדרש לשם ההגנה על המשקיעים והחוסכים.

כדי למפות את הפערים שקיימים בהסדרה הקיימת, הקמתי צוות פינטק שניפגש עם חברות ועם גורמים שונים בתעשייה;

אנחנו שותפים למיזם ה-SANDBOX הבין-משרדי;

אנחנו שותפים לצוות הבין-משרדי לתיאום רגולטורי בנוגע לנכסים וירטואליים וזאת בנוסף לעבודה הפנימית שביצענו בשנה האחרונה בנושא הזה.

ואנחנו שותפים לקבוצות עבודה בינלאומיות בתחום הפינטק.

וכל אלה אינן פעולות מקריות.

הצבתי את נושא החיבור בין שוק ההון לטכנולוגיה כאחד מאבני היסוד באסטרטגיה של רשות ניירות ערך לשנים הקרובות".