מס הכנסה מרחיב את מעגל המדווחים.  על פי תיקון בתקנות מס הכנסה, כל מי שהכנסותיו השנתיות (מחזורו השנתי)  לרבות מחזור ממסחר בבורסה, משכורת, ריביות והכנסות אחרות, עולות על 811,560 שקל בשנה (800 אלף צמוד צמודים לדצמבר 2013), יחויב להגיש דוח שנתי לרשויות המס

לאור התיקון הזה, ניתנה לנישומים ארכה להגשת הדוח (לנישומים שנכנסים להגדרה זו) וזאת עד ליום ה-31 בדצמבר 2014. הבעיה היא שמדובר בתקנה קשה ומורכבת לאכיפה, ומעבר לכך, לרוב התקנות מתייחסות לתק0פה שמעכשיו והלאה, ולא לעבר, וכאן מדובר בתקנה חדשה שמתייחסת לשנה קודמת, שלא אפשרה לנישומים להתארגן ולתכנן את צעדיהם. בעיה אחרת היא בהתמקדות במחזור. אין משמעות למחזור בבורסה, אלא לרווחים, והתקנה הזו תכניס אנשים רבים שרחוקים מלהיות שועלי בורסה למעגל המדווחים.

הוועדה המקומית בירושלים אישרה פרויקט פינוי בינוי ראשון, לפיכך תמליץ הוועדה לוועדה המחוזית לתכנון ובניה לבנות 408 דירות ומרכז מסחרי שישתרעו על פני כ-13 דונם ברחובות קוסטה ריקה ונורית שבשכונת עיר גנים 408. במסגרת התוכנית יפונו 100 דירות בשלושה בנייני רכבת רעועים ברחוב הנורית. זאת ועוד, התוכנית כוללת 2 מגדלי מגורים בני 22-25 קומות, מרכז מסחרי בן 4 מפלסים אשר יכלול מרכזי קניות, חנויות ומרכולים. על המרכז המסחרי ייבנו 2 מבני מגורים בגובה 12 קומות כל אחד. המרכז המסחרי יקשר בין רחובות הנורית וקוסטה ריקה וזאת באמצעות מעליות, דרגנועים ומדרגות. הדיירים בתמורה, יקבלו דירות חדשות הגדולות ב 30% משטח דירותיהם המקוריות ולא פחות מ- 22 מ״ר, מרפסת בגודל 10-12 מ״ר, חניה מקורה ודמי ניהול למשך 10 שנים.
הבעיה היחידה שתצוץ להם היא דמי הניהול שיאלצו לשלם עבור חברות הניהול שתנהלנה את הבניינים, ואשר כנראה יעמדו על כ-400-500 שקל לחודש.

הקרקע המדוברת היא קרקע שנרכשה על ידי פלא יזמות, שנתבקשה על ידי העיריה שלא לבנות את המרכז המסחרי אלא להגדיל את הפרויקט ולהוביל פרויקט התחדשות עירונית בקיבולת גדולה יותר.
את הפרויקט, מלווים מטעם היזמים, עורכי הדין זיו כספי וחיים פרטוש ממשרד גינדי-כספי, בשיתוף פעולה עם משרד סתיו יעקב את ליבוביץ' עורכי דין העוסקים בנדל"ן המנהלים את הליכי התכנון והמגעים מול הדיירים. מבחינת פינוי הדיירים לא כולם יאלצו להתפנות שכן תחילת העבודה על הפרויקט תהיה בניה על שטח ציבורי עירוני. המתחם כולו כולל את השטח המסחרי של היזם, שטחי המגורים הקיימים ושטחים ציבוריים.

אולי זאת הריבית הנמוכה וחשש הציבור מהשקעות בנדל"ן, אבל הקרנות הנאמנות מגייסות יותר והציבור מעדיף להסתכן יותר. מתחילת החודש גייסו הקרנות  1.1 מיליארד שקל, וקרנות האג"ח הממשלתי והאג"ח הכללי 1.3 מיליארד שקל מתחילת החודש – זינוק של פי 2 בקצב הגיוסים לעומת המממוצע בשבוע הקודם. גם בשוק המניות נרשמו גיוסים גדולים יותר, כ-200 מיליון שקל בקרנות המנייתיות, כאשר שני שליש מהסכום פנה לקרנות חו"ל.
נכון לסוף השבוע מגלגלת תעשיית הקרנות סכום כספי של 269 מיליארד שקל. הקרנות המסורתיות מנהלות סכום של 209 מיליארד שקל והקרנות הכספיות מנהלות כ-60 מיליארד שקל.

הרעה החולה של הכלכלה הישראלית. מס רווחי הון מטורף!

זה לא סוד שהמחזורים בבורסה של תל אביב רק יורדים והמשקיעים מדירים רגליהם ממנה בגלל המיסוי הכבד כל כך. ההחלטה על הוספת מס על רווחי הון של 5% על ה-20% שהיו, שבאה בעקבות המלצות ועדת טרכטנברג, עשתה לשוק נזק. הוציאה את המשקיעים ממנו. הכסף, במקום ללכת לגלגלי הצמיחה של שוק ההון, בגלל המס הכבד כל כך, פנה לנדל"ן ובעיקר לא הסכים להיות נוכח בשוק. ככה הגענו עד הלום, שמאז אותה החלטה אומללה, ההכנסות מרווחי הון התרסקו ביותר מ-50%, מקצב של 165 מיליון שקל בממוצע בחודש ב-2010 לכ-78 מיליון שקל בלבד בממוצע בחודש בשנה האחרונה. הצרה היא שכולנו מפסידים מזה בגלל שהכסף שלנו בפנסיה ובקרנות מושקע בשוק ההון – ככה שכולנו משלמים את המס הזה.

הבוקר אלי שני, שמוביל את המאבק להפחתת המס בחודשים האחרונים, מספר כי שוחח עם גורמים בכירים בשוק ההון בבנק ישראל ובאוצר. לדבריו נמצאה אוזן קשבת אבל זה תהליך. בפורום מניות הבורסה בפייסבוק הוא מעדכן: "בשבוע שעבר הייתה לי שיחה טלפונית שלישית עם הכלכלן הראשי באוצר יואל נווה, עדיין לא הצלחתי לשכנע אותו, אבל כל עוד אנחנו מדברים יש סיכוי שבעתיד זה יקרה, עד סוף השנה אמור התפרסם מחקר של בנק ישראל בנושא מס ריווחי הון, מה שכבר פורסם מהמחקר זה שנמצא קשר בין העלאת המס למעבר לאפיקים פטורים ממס כמו קרנות השתלמות וקופות גמל. ביום חמישי התקשרתי ללשכה של הנגידה לשאול מה קרה עם מייל מפורט נוסף ששלחתי ונאמר לי שהוא הועבר דרך ראש מטה הנגידה לגומרים הרלוונטים בבנק ישראל. אני מאמין שבסופו של דבר המס ירד, השאלה כמה חברות עדיין יישארו בבורסה". 

מה שקרה הוא בעקבות ועדת טרכטנברג זה שהמס על רווחי ההון עלה בחודש ינואר האחרון, מ-20% ל-25% למשקיע הממוצע. בפועל מה שקרה הוא שאם בשנת 2009 שילמו המשקיעים מס של 1.46 מיליארד שקל על רווחיהם בשוק ההון, בתקופה שבה המס היה עדיין 20%. ב-2010 צמחו ההכנסות ל-2.07 מיליארד שקל.

אלא שבהמשך, ב-12 החודשים האחרונים, ההכנסות רק ירדו. עד לסוף אוגוסט, גבתה המדינה כ-940 מיליון שקל בלבד מהמשקיעים – פחות ממחצית הסכום שנגבה ב-2010 ו-20% פחות מהגבייה בשנה שעברה. המכה האנושה נחטה ב-3 החודשים האחרונים. גביית המס הממוצעת עמדה על 25 מיליון שקל בלבד בחודש – קצב של 300 מיליון שקל בשנה, מצב אבסורד ביותר. מי שמוביל את המאבק בנושא הוא אלי שני שאומר היום: "אנחנו למעשה יורים לעצמנו ברגל. הירידות בשוק, שהן בעיקר תוצאה של ירידה במחזורי המסחר, מובילות לכך שהתוצאה בשורה התחתונה של המס היא למעשה גבייה שלילית, בעלי מניות רבים שנהנים מדיווידנדים מקזזים את הכנסותיהם עם הפסדים מניירות ערך שמומשו. כיוון שהירידות הללו הן תוצאה של התערבות המדינה". 

מס על הכנסות מהשכרת דירה – אילו מסלולים קיימים, איך לבחור ביניהם ומתי ניתן לקבל פטור 

יש בבעלותכם דירה להשכרה או אפילו כמה דירות? אולי אתם מתכוונים לרכוש דירה או דירות להשקעה? חשוב שתזכרו – הכנסות משכירות חייבות במס. כמה ואיך? המדריך שלפניכם כולל הסברים ופירוט על מסלולי המס הקיימים. כן, מסתבר שיש כמה מסלולים שאתם כמשכירים יכולים לבחור ביניהם, וחשוב מאוד להכיר אותם ולבחור נכון. זה יכול לחסוך לכם הרבה כסף.

מחשבון מס על שכר דירה – ככה תוכלו לבחור במסלול עם המס הנמוך ביותר

מחשבון מס על שכר דירה

יש גם כאלה שפשוט לא משלמים, אבל זהירות – מס הכנסה בעקבותיכם, כך שלא רק שזה לא צודק ולא מוסרי, זה גם לא משתלם; מעבר לכך, במקרים רבים מס הכנסה על שכר דירה יכול להיות נמוך במיוחד, כך שזה לא שווה את הסיכון – אחרי הכול, חשוב שתוכלו לישון טוב בלילה. בכל מקרה, המדינה מבקשת לטפל במעלימי ההכנסות באמצעות רפורמה בשוק השכירות. על פי טיוטת חוק ההסדרים שילווה את תקציב 2023-2024, כל משכיר דירה יידרש לדווח על ההשכרה ללא קשר לגובה דמי השכירות שהוא גובה (להרחבה על הרפורמה המוצעת בשוק השכירות – כאן).

המידע שאספנו וריכזנו מפורסם על ידי רשות המסים, והוא נועד להציג בפניכם את החלופות הקיימות בחוק לתשלום ולקבלת הקלות במס ליחידים על הכנסות מהשכרת דירה למגורים בארץ. חשוב להדגיש – משרד האוצר משנה אחת לתקופה את התקנות הנוגעות למיסוי מקרקעין בכלל ולמס על השכרה בפרט. אנחנו נעקוב ונעדכן כאן באופן שוטף (למדריך הזה קיימות כבר מספר גרסאות). ניתן להתעדכן גם באתר רשות המסים.

למחשבון שכר דירה 

ובכן, קיימים שלושה מסלולים לתשלום מס על השכרת דירה:

1. פטור ממס (מלא או חלקי) על השכרת דירה
2. חיוב במס מופחת בשיעור של 10%
3. חיוב במס לפי מדרגות המס

משכיר הדירה צריך לקבוע את המסלול שמתאים לו, כמובן במטרה להגיע לחבות המס הנמוכה ביותר. בפועל, רוב המשכירים שלהם דירה אחת שמושכרת, נמצאים במסלול הפטור ממס.

מה הם התנאים למסלול הפטור ממס (מלא או חלקי)?

•  הדירה מיועדת למגורים.
•  הדירה איננה רשומה בספרי העסק של המשכיר או איננה חייבת ברישום כאמור.
•  הדירה מושכרת לשוכר יחיד. ניתן גם להשכיר לחבר בני אדם, אך נדרש כי עיקר פעילותו של חבר בני האדם הוא למטרות של מתן דיור לזכאים שקבע משרד הבינוי והשיכון, לקליטת עלייה, לבריאות ולסעד, ופעילותם אינה לצורכי רווח ובלבד שהתקבל אישור מנהל רשות המסים לחבר בני האדם השוכר.
•  הדירה משמשת לשוכר למגורים בלבד, ברשותו של המשכיר ישנה הצהרה בכתב על כך או לחילופין חוזה שכירות שלפיו ברור כי הדירה משמשת לשוכר למגורים בלבד.

הכנסה חודשית משכר דירה כוללת את ההכנסות מכל דירות המגורים המושכרות על ידי המשכיר, בן זוגו המתגורר עמו או של ילדו עד גיל שמונה עשרה, בין שהדירה מושכרת למגורים, ובין שלמטרה עסקית, כגון דירת מגורים המושכרת לעו"ד.

איך מחשבים את הפטור?

המסלול הראשון – פטור מלא או חלקי

פטור מלא: אם סכום ההכנסה החודשית משכר הדירה אינו עולה בכל חודש במהלך השנה על גובה תקרה כספית הקבועה בחוק. נכון לשנת 2023, מדובר על סכום של 5,470 שקל (לאחר שב-2022 הוא עמד על 5,200 שקל).

פטור חלקי: כאשר סכום ההכנסה החודשית משכר דירה גבוה מתקרת הפטור של 5,200 שקל אולם אינו עולה על כפל תקרה זו שהוא 10,400 שקל, יש לחשב את הפטור באופן הבא: שלב א' – מפחיתים מסכום ההכנסה החודשית, כלומר משכר דירה שהתקבל בפועל, את סכום תקרת הפטור, וההפרש ביניהם ייחשב כסכום עודף. שלב ב' – מפחיתים מסכום תקרת הפטור את הסכום העודף. ההפרש המתקבל הוא הסכום, הפטור. שלב ג' – מסכום ההכנסה החודשית משכר דירה למגורים שהתקבל בפועל מפחיתים את הסכום הפטור. ההפרש המתקבל הוא הסכום החייב במס.

על הסכום החייב במס יחול שיעור המס השולי של המשכיר בהתחשב במכלול הכנסותיו. לגבי הכנסות משכר דירה, מדרגת המס הראשונה היא 30%, למעט מי שמלאו לו בשנת המס 60 שנה, שלגביו מדרגת המס הראשונה היא 10%. המשכיר רשאי לנכות כנגד הסכום החייב במס הוצאות שוטפות הקשורות להפקת ההכנסה משכר דירה, כגון שכר טרחת עו"ד שערך את חוזה השכירות, תיקונים שוטפים ששילם המשכיר בשנת המס וכן פחת בשיעור של 2% מעלות רכישת המבנה המושכר ללא עלות הקרקע. ההוצאות ייוותרו כיחס שבין סכום ההכנסה החייב במס משכר דירה, לבין סך ההכנסה משכר דירה. אם בעת מכירת דירת המגורים שלגביה נבחר מסלול הפטור יחול חיוב במס שבח, ינוכה משווי הרכישה הפחת שאותו היה ניתן לדרוש כנגד ההכנסה הפטורה/חייבת משכר דירה. חשוב לדעת – על מנת להסדיר את תשלום המס במקרה של "פטור חלקי" יהיה עליכם לפתוח תיק, המיועד לדיווח על השכרת נכסים במשרד השומה הקרוב לאזור מגוריכם.

היעדר פטור: כאשר סכום ההכנסה החודשית משכר דירה עולה על כפל תקרת הפטור – 10,940 שקל, לא יחול כל פטור, וכל סכום ההכנסה החודשית משכר דירה יהיה חייב במס. במקרה זה, ניתן יהיה לבחור במסלול חיוב במס מופחת בשיעור של 10%.

המסלול השני – מס מופחת של 10%

מסלול זה תקף תחת התנאים הבאים:

•  הדירה משמשת למגורים בישראל
•  ההכנסה מדמי השכירות איננה הכנסה מעסק

שימו לב, אם בחרתם במסלול הזה, אינכם זכאים לנכות הוצאות שהוצאו בייצור הכנסה משכר דירה או פחת בשל הדירה, ולא תהיו זכאים לקיזוז, זיכוי או פטור, לרבות הפטור במסלול הפטור, בגין ההכנסה משכר דירה או מהמס החל עליה. אם מכירת דירת המגורים שלגביה נבחר מסלול המס המופחת תהיה חייבת במס שבח, ינוכה משווי הרכישה הפחת שניתן היה לדרוש כנגד ההכנסה בשיעור המס המופחת.

יודגש, כי במסלול זה יש לשלם את המס לכל המאוחר בתוך 20 יום מתום שנת המס שבה התקבלה ההכנסה משכר דירה. תשלום לאחר המועד לעיל יחייב את המשכיר בתשלום ריבית והצמדה על חוב המס.

משכירים שאין להם תיק במס הכנסה, ישלמו באמצעות שובר דיווח מקוצר "בקשה לתשלום מס על הכנסה מהשכרת דירה" שיינתן במשרד השומה באזור מגוריהם, ואותו יש לשלם בבנק הדואר. בגב השובר מפורטות הנחיות למילוי השובר.

לידיעתכם, אם הכנסתכם השנתית משכר דירה, שבגינה שילמתם מס מופחת בשיעור 10%, אינה עולה על כ-340 אלף שקל (סכום זה מתעדכן באופן שוטף) ואינכם חייבים בהגשת דוח שנתי למס הכנסה, לא תידרשו להגיש דוח שנתי על כלל הכנסותיכם, אלא אם כן פקיד השומה ידרוש זאת מכם. חשוב לחדד – לא ניתן לדרוש פטור מכוח חוק מס הכנסה פטור ממס על הכנסה משכר דירה למגורים וגם שיעור מופחת של 10% על הכנסת שכר דירה מאותה דירת מגורים.

המסלול השלישי – חיוב לפי מדרגות מס

מס על השכרת דירה במסלול זה הוא לפי שיעור המס השולי של המשכיר בהתחשב במכלול הכנסותיו. נזכיר כי לגבי הכנסות משכר דירה, מדרגת המס הראשונה היא 31%, למעט מי שמלאו לו בשנת המס 60 שנה, שלגביו מדרגת המס הראשונה היא 10%. במסלול זה ניתן לדרוש הוצאות שוטפות שהוצאו בייצור ההכנסה.

מכירת דירת המגורים שלגביה נבחר מסלול זה תהיה חייבת במס שבח כשבמקביל ינוכה משווי הרכישה הפחת שאותו דרשנו כנגד ההכנסה החייבת משכר דירה. כן, אנחנו יודעים זה מסובך – כאן תוכלו לקרוא על מס שבח שהוא מס בעת מכירת דירה. מה שחשוב לזכור הוא שהמסלול הזה הופך אתכם למעין עסק של השכרת דירות. אתם בעצם מגדירים את עצמכם כעוסקים בזה. ולכן שיעור המס זהה לשיעור המס על הכנסה שוטפת, ולכן גם כאשר אתם מוכרים את הדירה, מדובר על הכנסה עסקית שחייבת במס. מעבר לכך, מכיוון שאתם מעין עסק, בחירה במסלול זה תחייב אתכם בהגשת דוח שנתי למס הכנסה.

מחשבון מס על שכר דירה – ככה תוכלו לבחור במסלול עם המס הנמוך ביותר, וככה תוכלו לדעת כמה לשלם?

מחשבון מס על שכר דירה

מדריכים רלבנטיים:

המדריך למשכיר דירה

מחשבון מדד שכר הדירה

שכירות ארוכת טווח – המדינה מעודדת בנייה של אלפי יח"ד, האם כדאי? 

המדריך לשוכר דירה

הבנק הבינלאומי מציע ללקוחותיו פיקדון מובנה שקלי ל-42 חודשים בתוספת מענק על סל מניות מובילות ביפן ובקוריאה. המענק תלוי גם בשערי המניות וגם בתנודות המניות.
נכס הבסיס של הפיקדון המובנה שייפתח ב-23 בספטמבר 2014 יורכב מ-8 מניות (לכל מניה משקל זהה). נקבע חסם עליון לכל מניה בשיעור של 40% מעל השער היסודי (שער הסגירה ביום 24.9.14). תקופת הבדיקה הינה בת 41 חודשים, החל מיום 25.9.14 ועד ליום 23.2.18, במהלכה ייבדק בכל יום שער הסגירה של כל מניה לעומת החסם העליון שלה.
ביצוע מניה (יחושב בנפרד לכל מניה), קיימות 2 אפשרויות:
1.במקרה שכל שערי הסגירה של המניה במהלך תקופת הבדיקה לא פרצו את החסם העליון (לא היו שווים/גבוהים ממנו), ביצוע המניה יחושב כשיעור השינוי בפועל בין השער היסודי לבין השער החדש (מנקודה לנקודה).
2.במקרה שבמהלך תקופת הבדיקה אחד או יותר משערי הסגירה של המניה נוגע/עולה על החסם העליון, יוחלף ביצועה בפועל של המניה בשיעור קבוע של 15% לכל תקופת הפיקדון (ללא קשר לביצוע המניה בפועל בתום תקופה מנקודה לנקודה, בין אם שלילי או חיובי).
שיעור השינוי של סל המניות הינו ממוצע חשבוני של כל ביצועי המניות כפי שחושבו (ביצוע בפועל או "השיעור הקבוע").
תנאי המענק: במידה ששיעור שינוי הסל כפי שפורט לעיל יהיה חיובי (גבוה מאפס) – הלקוח יזוכה במענק בשיעור של 90% משיעור שינוי הסל. לפיכך המענק המקסימאלי האפשרי הינו עד 35.99%.
במידה ששיעור שינוי הסל כפי שפורט לעיל יהיה שלילי (נמוך מאפס)/ "אפס" – ייפרע הפיקדון בתום 42 חודשים ללא מענק.
המענק יהיה צמוד לשער הדולר היציג (כמפורט בתנאי הפיקדון).
קרן הפיקדון מובטחת
לפרטים מלאים על הפיקדון המובנה

היכנסו כאן למדריך מפורט על פיקדונות מובנים

ד"ר יעקב שיניין ממודלים כלכליים התראיין לגלובס ונשאל  מה ההורדה של הריבית תעשה לשוק הנדל"ן ולמחירי הדירות? "אמר את זה אפילו סטנלי פישר לפי שעזב: לא מטפלים בשוק הנדל"ן באמצעות ריבית. לא לוקחים סקטור אחד וכדי לפתור את הבעיה שלו, הורגים משק שלם. סקטור הנדל"ן מהווה פחות מ-5% מהתוצר, ולא משמידים 95% בשביל 5%. במילים אחרות, לא יורים בזבוב על קיר בפצצה של טון מ-F16 כי כל הקיר ייהרס. הבעיה בנדל"ן לא קשורה לריבית, אלא נעוצה בכך שאין היצע קרקעות. אנחנו מלמדים ביום הראשון ללימודי מבוא לכלכלה, שאם מחיר העגבנייה גבוה, צריך להגדיל היצע. אם לא יפשירו קרקעות המחירים יישארו גבוהים".

אתה כבר שנים אומר שמחירי הדירות יירדו, זה יקרה בסוף?

"בהחלט. כי אין ברירה ויפשירו קרקעות, ולא יעזור לכל אלה ששמים מקלות בגלגלים כדי שלא יפשירו קרקעות כדי להשאיר את המחירים גבוהים. לא ייתכן שדירה ממוצעת תעלה 140 חודשי שכר. בעולם הנאור זה בין 60 ל-70 חודשי שכר. דור צעיר שלא נמצא בעשירון העשירי לא יכול לקנות דירה, ולכן בסוף זה יתפוצץ".

רשות מקרקעי ישראל  שיווקוה  בשבעה החודשים הראשונים של השנה קרקעות ל-19.5 אלף יחידות דיור. – כך מדווח העיתון גלובס.  היעד הממשלתי השנתי לשיווק קרקעות במכרזים לבנייה רוויה מגיע ל- 25 אלף יח"ד, ובדרך כלל מתבצעות בשנים האחרונות מכרזים נוספים של  כ-10 אלפים עסקאות בפטור ממכרז, בעיקר בצמודי קרקע. כלומר, הקצב השנתי בשנים האחרונות מדיע לכ-35 אלף יחידות דיור.

לכאורה הקצב השנתי מעט מעל הקצב בש/נים האחרונות, אבל בחודשים האחרונים גם בגלל הלחימה ברצועת עזה  היה קיפאון מסויים בהיקף המכרזים.

הצעד הראשון עליו הודיעה ה- ECB היה הורדת ריבית רוחבית של 10 נ"ב. בכך ריבית הבנצ'מארק תרד ל- 0.05 אחוזים והריבית הפקדונות תרד לרמה שלילית של 0.2 אחוזים, אבל נראה שזה הסוף להורדות הריבית כך לפחות לפי דרגי. אביחי שורצקי, האסטרטג הראשי של בית ההשקעות IBIאומר כי הסיבה העיקרית להורדת הריבית הייתה הורדת הריבית על מכרזי ה- TLTRO, אשר הראשון שבהם צפוי להתקיים במהלך החודש הקרוב. בנוסף הוא אומר כי ה- ECB ישיק תוכנית לרכישת ניירות מגובי נכסים (ABSים) אשר תתמקד בנכסים מהשוק הלא פיננסי. בעקבות השקת תוכנית זו צפויה הרחבה משמעותית של מאזן ה- ECB.

במהלך הישיבה בה נאם דרגי, הייתה הסכמה של פה אחד לכך שאם האינפלציה והציפיות לאינפלציה ימשיכו לרדת ולכן יידרשו פעולות מרחיבות נוספות, בכלל זה QE. עוד הייתה הסכמה על כך שהדבר מצוי במנדט של ה- ECB. נושא ה- QE עלה לדיון במהלך ישיבת הועדה המוניטארית. ההחלטות אשר צוינו לעיל אמנם לא התקבלו פה אחד, ואולם לצד חברי ועדה אשר לא הסכימו לצעדים עליהם הוחלט, היו חברי ועדה שדרשו להשיק כבר כעת צעדים מרחיבים יותר, בכלל זה QE. בנוסף, ה- ECB הוריד את התחזיות לצמיחה ולאינפלציה לשנים 2014 ו- 2015 וטוען שהסיכון לפספוס התחזית הוא כלפי מטה (כלומר לצמיחה ואינפלציה הנמוכות מהתחזית). הסיבות לכך הן סיכונים גיאופוליטיים ורפורמות נדרשות במספר מדינות אשר עדיין לא הושלמו. בשורה התחתונה, דראגי שוב מספק את הסחורה ועומד בציפיות אשר יצר לאחר נאומו בג'קסון הול, ואף למעלה מכך. החלטת ה- ECBמעניקה חיזוק משמעותי לתיזת ה- Sweet Spot בה אנו מחזיקים עבור שוק איגרות החוב האירופאי. ולמרות האמור לעיל, אנו בספק אם הצעדים עליהם הכריז ה- ECB יוכלו להביא לשינוי משמעותי בכלכלת אירופה. השווקים בכל מקרה, מגיבים כמובן בחיוב.

חברת ניהול הקרנות של מנורה מעלה דמי ניהול בשתי קרנות נאמנות –   דמי הניהול בקרן הנאמנות   מנורה מבטחים (2D) תיק אג"ח ומניות חו"ל (מספר קרן: 5114269)   יועלו ב-9 בספטמבר ל-0.87% בשנה, לעומת דמי ניהול נוכחיים בשיעור 0.59%.

כמו כן, יועלו דמי הניהול בקרן   מנורה מבטחים (1D) דולרית אג"ח חו"ל (מספר קרן: 5100235)  ב-9 בספטמבר מ-0.6% ל-0.87%. 

השפעת דמי הניהול בקרנות הנאמנות 

השפעת דמי ניהול בקרנות אג"ח

השפעת  דמי הניהול בקרנות כספיות

?מחשבון השפעת דמי הניהול בקרנות הפנסיה – כמה תחסכו במעבר לקרן פנסיה ברירת מחדל

הקרנות הנאמנות המסורתיות גייסו בחודש אוגוסט כ-2.7 מיליארד שקל. הקרנות הכספיות לעומת זאת, שבמהלך חודש יולי, עת מבצע צוק איתן  שרר גייסו למעלה מ-3 מיליארד שקל הפכו פחות אטרקטיביות ונפדו מהן באוגוסט כ-850 מיליון שקל. סה"כ במהלך חודש אוגוסט גייסו הקרנות הנאמנות 1.9 מיליארד שקל, בדומה לסכום שגייסו ביולי. עיקר הכסף הגיע לקרנות האג"ח מדינה, כ-1.7 מיליארד שקל, זינוק של 40% לעומת יולי. קרנות אלה עדיין נחשבות אטרקטיביות והן פחות נפגעו במהלך המבצ. התשואה בהן הסתכמה באוגוסט בכ-0.9%, בעוד שהתשואה הממוצעת בכלל התעשייה עמדה על 1.6%.

הודות לגידול בהיקף הגיוס בקרנות אג"ח מדינה, באוגוסט נרשם זינוק של כ-70% בקצב הגיוסים בקרנות המחקות, לכ-1.2 מיליארד שקל (רובו לקרנות המחקות את מדד האג"ח הממשלתיות).

כאמור, בניגוד למגמה שנרשמה ביולי, ולמרות שהלחימה נמשכה, באוגוסט המשקיעים בקרנות הנאמנות שבו להזרים כספים לקטגוריה החביבה עליהם: קרנות אג"ח כללי. לקרנות אלה זרמו בחודש החולף קרוב למיליארד שקל – בדומה לסכום שנפדה מהן ביולי – והן אלה שגייסו את הסכום הגבוה ביותר מתחילת השנה, כ-16.7 מיליארד שקל (55% מסך הגיוסים בתעשייה).

קטגוריית האג"ח הכללי כוללת קרנות מעורבות (קרנות 90/10, 80/20 וכו') שהן הדרך המועדפת על המשקיעים להיחשף למניות. ואולם, באוגוסט הן הניבו תשואה של 1.1%, שהיא כאמור נמוכה מהממוצע בענף.

מבחינת קרנות חו"ל, אלו גייסו באוגוסט כ-280 מיליון שקל, וקרנות אג"ח בחו"ל גייסו כ-250 מיליון שקל. חרף הסכומים הנמוכים יחסית, שתי הקטגוריות הללו רשמו באוגוסט את התשואות הממוצעות הגבוהות בתעשייה: 6.2% ו-2.7%, בהתאמה.

באשר לקרנות המסורתיות, בחודש אוגוסט חזרו הקרנות הכספיות לשגרת הפדיונות, אשר הואצו לקראת סוף החודש. הורדת הריבית סייעה לתהליך זה. התשואה הממוצעת של הקרנות שנרשמה עמדה על 0.1%. גם קרנות האג"ח הקונצרניות, ספגו פדיונות אך חלה ירידה של 66% בהיקף הפדיונות שנרשמו בקרנות אלה, לכ-570 מיליון שקל.

מגמת הפדיונות בקרנות הקונצרניות החלה בעקבות התשואה השלילית שהניבו מדדי תל בונד, אולם מאז – לרבות באוגוסט – מדדים אלה חזרו לרשום עליות. על רקע זה, התשואה הממוצעת בקרנות אג"ח קונצרניות הסתכמה בחודש החולף בכ-0.9%.

אפיק נוסף שהמשיך לסבול מיציאת כספים היה קרנות מניות בארץ, שאיבדו באוגוסט כ-200 מיליון שקל. גם כאן נרשמה ירידה חדה בקצב הפדיונות, של כ-45%, בין היתר בעקבות העליות שנרשמו בחודש החולף במדדי המניות בתל אביב. במקביל, קרנות אלה, שביולי הניבו תשואה שלילית, חתמו את אוגוסט עם תשואה חיובית ממוצעת של 1.4%.

ומה לגבי תעודות הסל?

ענף תעודות הסל גייס  החודש 480 מיליון שקל בלבד, ירידה של 77% לסכום הנמוך ביותר מתחילת השנה. גם בחודש יולי נרשמה קורלציה הפוכה בין הקרנות לתעודות, לאחר שקצב הגיוס באחרונות רשם זינוק של 60% לכ-2.1 מיליארד שקל.

מנתוני איגוד תעודות הסל עולה, כי גם באוגוסט עיקר הגיוס, כ-830 מיליון שקל, זרם לתעודות על מניות בחו"ל, אולם מדובר בירידה של 45% לעומת הגיוס ביולי. גיוסים גבוהים יחסית נרשמו גם בתעודות אג"ח בארץ – 306 מיליון שקל, עלייה של 118% לעומת החודש הקודם, ואילו תעודות אג"ח חו"ל חזרו לגייס, ובאוגוסט זרמו אליהן 47 מיליון שקל.

מנגד, מגמת הפדיונות בתעודות סל על מניות בארץ העמיקה לכ-600 מיליון שקל – למעלה מפי שניים מהפדיונות שהן ספגו ביולי. פדיונות נרשמו גם בתעודות הפיקדון, שאיבדו כ-145 מיליון שקל – שינוי חד לעומת גיוס של כ-700 מיליון שקל בחודש הקודם.

נכון לסוף אוגוסט מנהלות קרנות הנאמנות ותעודות הסל כ-268 מיליארד שקל וכ-114 מיליארד שקל, בהתאמה. מדובר בעלייה של כ-16% וכ-13% בנכסיהן מתחילת 2014.