הדולר עולה לעומת המטבעות האחרים בעולם, ויש חברות שנהנות מזה. ארי וואלד, האסטרטג הטכני באופנהיימר, מתייחס להתחזקות הדולר האמריקאי (DXY). אינדקס הדולר הזה פרץ לאחרונה מעל 95 נקודות, רמת ההתנגדות של 12 החודשים האחרונים. כעת, רואה ארי וואלד את הרמה של 98 נקודות בתור קו ההתנגדות הבא למדד הדולר DXY ובכך מחזיק בדעתו החיובית בנוגע לשוק המניות האמריקאי על פני שוקי המניות בשאר העולם. וואלד ממשיך לציין את חולשת המניות הזרות בתור גורם סיכון המעיק על ביצועי מדד S&P500 הרחב.
האפיק המועדף מבחינת ההשקעות בשוק המניות האמריקאי להערכת וואלד הוא חברות צמיחה קטנות, שנוטות להציג ביצועי יתר בתקופת השתטחות עקום התשואות, המלווה בהתחזקות הדולר האמריקאי וביצועי יתר של שוק המניות האמריקאי על פני אפיקי השקעה גלובאליים. בהקשר זה, מציין ארי וולאד את קרן הסל Invesco DWA SmallCap Momentum ETF (סימול: DWAS) המעניקה חשיפה לחברות Small-Cap בעלות מומנטום חזק. הקרן DWAS מיישמת מתודולוגיה ייחודית של מעקב אחר גורמי מומנטום תוך בחירה ממדד הנאסד״ק הרחב, ומחזיקה 200 מניות של חברות קטנות בעלות דירוג מומנטום הגבוה ביותר.
בנוסף, מציין וואלד מספר מניות מומלצות באופנהיימר בעלות מומנטום חזק, כולל חברת Churchill Downs (סימול: CHDN) ו-Enova International (סימול:ENVA). ברמת הסקטורים, ממליץ האסטרטג של אופנהיימר על חשיפה לסקטור התעשייה הכבדה (Capital Goods), עם דגש על החברות הקטנות, כגון חברתGraco (סימול: GGG) ו-IDEX (סימול: IEX).
שער הדולר – לאן?
מדריך קרנות סל
איתמר מדיקל פרסמה תוצאות טובות ברבעון השני של 2018, והיא נערכת לרישום מניותיה בבורסה האמריקנית. "אנו מעריכים שהמגמות שתמכו בתוצאות הרבעון השני ימשיכו לבוא לידי ביטוי גם ברבעונים הבאים", אמר גלעד גליק, מנכ"ל החברה, "הצמיחה בהכנסות והצלחת תהליכי ההתייעלות, כמו גם פירעון אגרות החוב, מחזקים מאוד את מצבה הפיננסי של החברה ומקרבים את איתמר מדיקל אל יעד האיזון התפעולי"
החברה המפתחת, משווקת ומוכרת מכשירים רפואיים לא פולשניים בטכנולוגיה ייחודית לאבחון וטיפול בהפרעות נשימה בשינה, מדווחת על הכנסות שיא של יותר מ-6 מיליון דולר ברבעון השני. מדובר על צמיחה של 21% בהכנסות מוצר ה-WatchPAT. כמו כן, שמרה החברה על שיעור רווחיות גולמית של 76% מסך ההכנסות וצמצום נוסף בהפסד התפעולי לרמתו הרבעונית הנמוכה ביותרכ-0.4 מיליון דולר על רקע הצלחת תהליכי ההתייעלות.
החברה מדווחת, כי דירקטוריון החברה בישיבתו האחרונה אישר הגשה לבחינה של רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC) של מסמכי הרישום למסחר של מניות החברה בבורסת ה-Nasdaq בארה"ב באמצעות תוכנית ADR (American Depository Receipt) ותעודות ADR המייצגות את מניות החברה. בשלב זה מסמכי הרישום יוגשו ל- SEC באופן לא פומבי. מטרת המהלך הינה לחזק את בסיס המשקיעים בחברה ולאפשר לאיתמר מדיקל להגדיל את המסחר במניה על ידי גופי השקעה אמריקאיים וזרים.
איתמר מדיקל ממשיכה בשינוי מודל העיסקי ממכירה של ציוד למכירה של בדיקות. השינוי במודל המכירה בא לידי ביטוי בגידול בהכנסות ממכירות חוזרות בשוק היעד העיקרי בצפון אמריקה, המהוות במחצית הראשונה של 2018 כ-67% מסך הכנסות החברה ממוצר ה-WatchPAT באותו שוק יעד. בנוסף, איתמר מדיקל משווקת למספר לקוחות גדולים חבילת שירותי לוגיסטיקה על בסיס קבוע וברמת רווחיות גבוהה יחסית. המודל החדש של מכירת הבדיקות, הכולל כניסה לתחום הטיפול באמצעות הפצת מכשירי ה-CPAP של צדדים שלישיים, מתבסס על הפתרון הכולל לאבחון הפרעות שינה (TSS) אותו מציעה כיום איתמר מדיקל בשוק האמריקאי. מודל זה מייצר לחברה אפיק הכנסות חשוב נוסף ויכולת טובה בהרבה לחיזוי הכנסות החברה לעתיד.
הכנסות איתמר מדיקל ברבעון השני של 2018 הסתכמו ב-6.1 מיליון דולר, גידול של 20% בהשוואה להכנסות של 5.1 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. הצמיחה בהכנסות נבעה בעיקר מגידול של 21% בהכנסות מוצר הדגל של החברה, ה-WatchPAT הנובע הן מגידול בכמות הרכיבים המתכלים שנמכרו בארה"ב והן מגידול של 21% במכירות במסגרת הסכם ההפצה עם פיליפס יפן.
הכנסות החברה ממכירת WatchPAT בארה"ב הגיעו לשיא של כ-4.2 מיליון דולר ברבעון השני של 2018, בהשוואה להכנסות של כ-3.4 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד, גידול של 24%. החודש דיווחה החברה על חידוש הסכם המסגרת עם לקוח גדול בארה"ב, רשת בתי חולים עם למעלה מ-340 בתי חולים/קליניקות לה כ-19 מיליון חברים. סך הכנסות החברה מלקוח זה בשנת 2017 הסתכמו בכ-2.5 מיליון דולר.
הרווח הגולמי של איתמר מדיקל ברבעון השני של 2018 הסתכם בכ-4.6 מיליון דולר בהשוואה לכ-3.8 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד, גידול של 21%. שיעור הרווח הגולמי ברבעון השני של 2018 נותר גבוה ונאמד בכ-76% מסך ההכנסות. השיפור ברווחיות הגולמית מקורו בתהליכי התייעלות בתהליך הייצור שביצעה החברה.
ההפסד התפעולי על בסיס מזומן (Non-IFRS) של איתמר מדיקל ברבעון השני של 2018 הצטמצם ב-58% והסתכם בכ-0.4 מיליון דולר בהשוואה להפסד תפעולי על בסיס מזומן של כ-1.1 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. השיפור בהפסד התפעולי מקורו בגידול בהכנסות ובשיפור ברווחיות הגולמית. במהלך השנתיים האחרונות צומצם ההפסד התפעולי של החברה מכ-2.2 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2016 לכ-0.4 מיליון דולר הרבעון.
מוצר ה-WatchPAT מאבחן הפרעות נשימה בשינה שהוכחו, בין היתר, כגורם סיכון משמעותי למחלות קרדיולוגיות ושהטיפול בהן משפר את המצב הלבבי של המטופל. החברה מצפה לקבלת את אישור ה-FDA לפלטפורמת הדור הבא שלה, ה-WatchPAT300, המיישמת טכנולוגיה חדשה המאפשרת העברת נתונים מהירה יותר, הפחתת עלויות ייצור ותשתית ליכולות עתידיות. בנוסף, איתמר מדיקל השיקה הרבעון את מערכת ה-SleePath, מערכת אינטגרטיבית מבוססת ענן לניהול ומעקב של דום נשימה בשינה לחולים קרדיולוגים וחולי פרפור פרוזדורים (AFib), כך שהרופאים הקרדיולוגים יוכלו לעקוב כעת אחר אבחון וטיפול בדום נשימה בשינה של המטופל בכל עת.
איתמר מדיקל זכתה במהלך הרבעון השני של השנה באמון בעלי המניות בחברה ומשקיעים נוספים מגופי ההשקעה המובילים בישראל כשהשלימה בהצלחה גיוס פרטי מקרן ויולה, מדטרוניק, ד"ר גיורא ירון, ילין לפידות, מיטב דש והפניקס וגייסה כ-20.8 מיליון ש"ח (כ-6 מיליון דולר) כנגד כ-7.7% מהון מניות החברה.
גלעד גליק, מנכ"ל איתמר מדיקל, ציין כי "איתמר מדיקל ממשיכה להציג צמיחה דו ספרתית ולנצל את ההכרה הגוברת בקרב קרדיולוגים בארה"ב לצורך בביצוע בדיקות דום נשימה בשינה. תנאי השוק החדשים, לצד מעבר החברה למודל מכירה של בדיקות שאינו מצריך את בתי החולים בהשקעה הונית מראש מתגלה כמהלך העונה לצרכי השוק ולהבטחת הצמיחה של איתמר מדיקל. במטרה לענות על הביקוש הגובר לביצוע בדיקות ביתיות, החברה ביצעה השקעות בחדשנות והיצע המערכות וסל השירותים שאנו מציעים כיום בשוק האמריקאי מציב את איתמר מדיקל כמובילת שוק בתחומה. אנו מאמינים כי בשנים הקרובות ימשיך ויגדל נתח השוק של הבדיקות הביתיות לשינה בארה"ב, והוא אף עשוי לעקוף לראשונה את מספר הבדיקות המתבצעות במעבדות שינה."
"אנו מעריכים שהמגמות שתמכו בתוצאות הרבעון השני ימשיכו לבוא לידי ביטוי גם ברבעונים הבאים לאורך השנה. הצמיחה בהכנסות והצלחת תהליכי ההתייעלות שביצענו, כמו גם פירעון אגרות החוב, מחזקים מאוד את מצבה הפיננסי של החברה ומקרבים את איתמר מדיקל אל יעד האיזון התפעולי. התוצאות הכספיות שלנו לצד פוטנציאל השוק בארה"ב, יפן ואירופה נוסכים בנו אמון כי רישום החברה למסחר בארה"ב יאפשר לאיתמר מדיקל להציף ערך לבעלי מניותיה".
האינפלציה בארה"ב מרימה ראש ומגיעה לרמה הגבוהה ביותר מאז שנת 2008 (המשבר הגדול בשווקים).
מדד המחירים לצרכן בארה"ב, לא כולל מחירי המזון והאנרגיה, עלה בחודש יולי בקצב השנתי הגבוה ביותר זה עשור = כך דיווח היום משרד הכלכלה האמריקני. העלייה במדד בשיעור של 0.2%, מביאה את המדד השנתי למספרים גבוהים במיוחד. מאז יולי 2017 טיפס המדד ב-2.9%. מדד הליבה, שאינו כולל את מחירי המזון והדלק הנחשבים לתנודתיים, טיפס ב-0.2% לעומת החודש הקודם. לעומת יולי 2017 קפץ מדד הליבה ב-2.4% (הזינוק השנתי החד ביותר מאז ספטמבר 2008).
האם זה סימן לדאגה – אחרי הכל, אינפלציה היא סוג של מס, מס זוחל. התייקרות מחיירם נופלת על הצרכנים, מקטינה צריכה, מקטינה צמיחה. אז מצד אחד, טראמפ מוריד מיסים, אבל אם האינפלציה עולה, אז מדובר במס בדלת האחרוית.
נסיעה לחו"ל היא עניין לרוב יקר. נכון, יש את הגיחות הקצרות בטיסות מאוד זולות, ובתי מלון זולים ובכלל – חבילות מאוד אטרקטיביות, אבל טיולי משפחות שלרוב מתוכננים מראש עולים הרבה כסף – הטיסות יקרות (למרות שתכנון מוקדם מוזיל את העלות), בתי המלון יקרים, ובכלל – השהות עצמה עולה הרבה כסף. טיול משפחות לשבוע, זה כמה עשרות אלפי שקלים בודדים, ואם אתם מאריכים ואוהבים פינוקיפם זה גם יכול להגיע ל-40 אלף ויותר.
יש הוצאות שאפשר לחסוך בהן – לדוגמה, עלויות נסיעה. לא בכל מקום, לא בכל מצב. אבל מוניות בחו"ל זה כמעט בהגדרה יקר. יש אפשרויות תחבורה טובות בערים המרכזיות באירופה (וארה"ב) – רכבות, רכבת תחתית, אוטובוסים, הליכה ברגל, אופניים ועוד.
ואנקדוטה לעניין המוניות – שירותי המוניות היקרים בעולם הם…בשוויץ. בערים המרכזיות בשוויץ – ציריך וז'נבה, שירותי המוניות הם היקרים ביותר בעולם. שימו לב למספרים – בציריך עלות מונית היא 5.5 אירו לקילומטר נסיעה, בז'נבה זה 3.6 אירו לקילומטר. בלונדון גם מאוד יקר – 3 אירו לקילומטר. אז במקומות האלו, לא לנסוע במונית (אלא אם אין ברירה).
כמה עולה מונית בארץ?
WeWork הפסידה במחצית הראשונה של 2018 720 מיליון דולר. החברה שמשכירה חללי עבודה אמנם מוכרת את עצמה עם נינוח טכנולוגי, אינטרנטי, אבל בסופו של דבר מדובר בחברת נדל"ן – חברה להשכרת שטחי משרדים. בעבר העריכו את החברה בקרוב ל-20 מיליארד דולר – נראה שהשווי הזה כבר ממש לא רלבנטי.
החברה, הנשלטת על ידי אדם נוימן, גייסה מיליארד דולר נוספים מסופטבנק המממן העיקרי שלה ובמקביל פרסמה נקודות עיקריות מהדוחות – ההכנסות במחצית הראשונה הוכפלו ל-764 מיליון דולר,
חברת השכרת חללי העבודה, הצהירה כי ההפסד זינק במעל פי שלוש במחצית הראשונה של השנה ל-723 מיליון דולר, בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.הסיבה לטענת מנהלי החברה – קצב הפתיחה של חללי עבודה חדשים והגדלת ההוצאות על מנת לשווק אותם.
ההשקעה הנוכחית מסופטבנק היא בדרך של אג"ח להמרה, עם יתרונות בגיוסים הבאים לסופטבנק. אם סופטבנק תוביל סבב גיוס של מיליארד דולר לפחות, האג"ח יומר למניות מועדפות. סופטבנק השקיעה 4.4 מיליארד דולר בחברה בסבבי גיוס קודמים לרבות בטגרות חוב.
אגרות החוב של החברה נסחרות בוול-סטריט ומבטאות ריבית של מעל 8%, המבטאים את הסיכון שבהשקעה בחברה.
דריו הפועלת בתחום הבריאות הדיגיטלית, והמציעה פתרונות ניהול מידע רפואי באמצעות תקשורת ניידת, מדווחת על גידול בהכנסות הרבעון השני, אך ההפסדים עדיין גבוהים. החברה הישראלית הנסחרת בוול-סטריט, רשמה הכנסות שיא ברבעון – 2.06 מיליון דולר, גידול של 70% בהשוואה לרבעון השני של 2017, וגידול של 17% ביחס לרבעון קודם. מדובר על 14 רבעונים רצופים של צמיחה, ועדיין – מדובר במספרים קטנים.
הרווח הגולמי ברבעון השני של 2018 הסתכם בכ-522 אלף דולר. קצב שריפת המזומנים ברבעון עמד על 2 מיליון דולר, קיטון של 27% לעומת 2.77 מיליון דולר ברבעון ראשון 2018.
החברה מדווחת כי בכנס המדעי ה-78 של האגודה האמריקאית לסכרת (ADA) דווחו נתונים על יותר 17,000 משתמשים המבצעים ניטור באמצעות מערכת ניהול הסכרת הדיגיטלית של דריו הלת'. המידע הציג ירידה במספר מדידות הסוכר הגבוהות ועליה במספר מדידות הסוכר בטווח הנורמלי, תוך הצגת שיפור עם עלייה במשך השימוש. הנתונים נאספו ממשתמשים המבצעים שימוש בטכנולוגיה של דריו הלת' באופן שגרתי במשך זמן ממושך. התוצאות האלו הינן הוכחה מהמציאות היומיומית והינן שונות מהותית וחזקות יותר מאשר תוצאות של מחקרים קלינים מבוקרים.
אירוע חשוב נוסף במהלך הרבעון – השקת גרסה מספר 4.0 של האפליקציה של דריו.
הוקם צוות חזק בארה"ב אשר פועל בחזית של B2B ובחזית C2B.
ארז רפאל, מנכ"ל דריו אמר במקביל לפרסום התוצאות הכספיות – " אנו שמחים לדווח על תוצאות שיא ברבעון של 2.06 מיליון דולר ועל גידול עקבי בהכנסות זה הרבעון ה- 14 ברציפות. במקביל לעלייה בהכנסות, קצב שריפת המזומנים קטן. דריו הלת' הוכיחה כי טכנולוגיות הבריאות הדיגיטלית מציעה גישה חדשנית לשירותי הבריאות, המביאה לתוצאות מיטביות למטופל ויוצרת עסק מצליח. באמצעות התשתית הגלובלית שלנו, קבלת אישורים ב-7 מדינות המונות אוכלוסייה כוללת של 48 מיליון חולי סכרת, צוות מכירות חזק בארה"ב וגישה לשוק בלתי נדלה, אנחנו מתרחבים ומעניקים שירותים ליותר אנשים החיים עם מחלה כרונית ופרי כרונית. אנו צופים גידול עקבי בהכנסות, בקצב שנתי שנע בין 60%-80%. אנו מאמינים שאחת הסיבות להצטרפות המניה למדד Russell Microcap ברבעון השני של 2018 הייתה הפעילות העסקית היעילה שלנו בתעשיית הבריאות הדיגיטלית רווית השינויים".
"תעשיית הבריאות הדיגיטלית ממשיכה להיות אטרקטיבית בשל יכולתה ליצור שינוי בשירותי הבריאות. עם השקעה של 16 מיליארד דולר בתעשיית הבריאות הדיגיטלית בשנה האחרונה על פי פרסום של Digital health network, השוק חווה עלייה במספר הפתרונות שהינם יותר דיגיטלים ויותר מוכווני משתמש. ככל שישנה עלייה במספר הפתרונות המותאמים ומוכווני מטופל וככל שהגורמים המממנים מתגמלים מטופלים המתנהלים באופן בריא יותר החוסך בעלויות הבריאות, אני מאמין שהחדירה לשוק של פתרנות הבריאות הדיגיטלית תגדל לכ-10% מאוכלוסיית חולי הסכרת ומחלות כרוניות אחרות. אנחנו גאים שדריו הלת' יוצרת השפעה בתעשייה באמצעות היותה מובילת שוק, מוכיחה שהצרכנים מעוניינים בפתרונות דיגיטלים מוכווני משתמש ושפתרנות אלו משפרים את חייהם", סיכם ארז רפאל.
סיכום תוצאות הרבעון השני לשנת 2018
ההכנסות ברבעון השני שהסתיים ב-30 ליוני 2018 הסתכמו ב-2.06 מיליון דולר, גידול של כ-70% בהשוואה להכנסות של כ-1.21 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד וכן גידול של כ-17% בהשוואה לרבעון הראשון של 2018.
ההכנסות לרבעון השני 2018 נבעו ממכירות ישירות ללקוחות בארה"ב, אוסטרליה וגרמניה ומכירת מוצרים למפיצים בבריטניה ואיטליה.
הרווח גולמי הסתכם ב-522 אלף דולר.ההפסד התפעולי הסתכם ב-5.7 מיליון דולר, עליה בהפסד תפעולי של כ-1.6 מיליון דולר בהשוואה להפסד תפעולי של כ-4.1 מיליון דולר ברבעון השני שהסתיים ב-30 ליוני 2017. העליה נובעת מגידול בהוצאות של 1.78 מיליון דולר ברבעון השני של 2018 בגין הקצאת מניות לעובדים ולחברי הדירקטוריון.
ההפסד הנקי גדל בכ-1.7 מיליון דולר לכ-5.8 מיליון דולר ברבעון השני של 2018, בהשוואה לכ- 4.1 מיליון דולר ברבעון השני של 2017.
נכון ל-30 ביוני 2018 מזומנים ושוווי המזומנים הסתכמו בכ-5 מיליון דולר.
הזעזועים בפריגו נמשכים. אחרי שהשליטה בה עברה לפני למעלה לקרן סטארבורד, מדווחת החברה על תוצאות חלשות ותחזית מאכזבת לשנה כולה. עם זאת, יש נקודת אור – החברה החליטה לממש את חטיבת התרופות הגנריות שלה. מדובר במהלך שסטארבורד לחצה ליישם.
אובה רוהרוף, המנכ"ל החדש של פריגו הדגיש שהמכירה תאפשר לפריגו להתמקד בפעילות העיקרית שלה: פיתוח, ייצור ושיווק של תרופות ללא מרשם ושל מוצרי צריכה רפואיים – בעיקר עבור המותגים הפרטיים של רשתות הפארם והקמעונות המובילות בארה"ב. פריגו שולטת בשוק הזה עם החזקה של 70% מנתח השוק האמריקאי. הפעילות הזו צומחת ונהנית משיעורי רווחיות סבירים וקבועים, בעוד הפעילות הגנרית בארה"ב סובלת מרידה משמעותית ברווחיות בשנה האחרונה.
הנהלת פריגו מעריכה שהפרדת הפעילות הגנרית תבוצע במחצית השנייה של 2019 באמצעות מכירה או מיזוג. הפעילות הגנרית קשורה ומבוססת על פעילות אגיס הישראלית לפני 13 שנה. הפעילות הגנרית הניבה ברבעון השני רווח תפעולי מתואם של 115 מיליון דולר ירידה של כ-20% בהשוואה לרבעון המקביל ב-2017. החטיבה הציגה מכירות של 209 מיליון דולר – ירידה של 13% לעומת הרבעון המקביל, אך הנתונים האלו מעידים על רווחיות תפעולית גבוהה – השאלה אם מדובר ברווחיות אמיתית או רווחיות גבוה מדי שנובעת גם מהקצאת עלויות שונה בין שתי הפעילויות של החברה.
ואל התוצאות ברבעון והתחזית קדימה – התחזקות הדולר, לצד החולשה בפעילות הגנרית גרמו להפחתה של תחזית ההכנסות בכ-200 מיליון דולר.. כמו כן, צופה החברה כי בשנת 2018 הרווח המתואם יסתכם ב-4.95-4.75 דולרים למניה, רווח חשבונאי של 2.31-2.11 דולרים למניה ומחזור מכירות של 4.9-4.8 מיליארד דולר.
התחזית הקודמת של פריגו היתה לרווח מתואם של 5.45-5.05 דולרים למניה, רווח חשבונאי של 3.3-2.9 דולרים למניה ומכירות של 5.1-5.0 מיליארד דולר.
אקסלנז, הנשלטת על ידי מורי ארקין, מצפה לקצב איטי יותר של מכירות בהשוואה לתחזיותיה הקודמות. מכירות המערכות לבדיקות דם לבדיקות נשיפה לגילוי הימצאותו של חיידק ההליקובקטר פילורי אצל הלקוח העיקרי שלה ירדו. הסיבה – החלטתו של הלקוח להמשיך ולהעניק שירותי אבחון באמצעות בדיקות דם ללקוחות המעוניינים בכך. ההחלטה של הלקוח העיקרי אינה משנה את הערכותיה ארוכות הטווח, של הנהלת החברה, לפיהן בעוד שנים אחדות מרבית בדיקות חיידק ההליקובקטר פילורי תתבצענה באמצעות בדיקות נשיפה.
מחזור המכירות של החברה לשנת 2018 צפוי, להערכת החברה, להיות בטווח של 13-14 מיליון דולר במקום טווח צפוי קודם של 17-19 מיליון דולר. הטווח המעודכן לשנת 2018 גדול ב-37%-47% ביחס למחזור המכירות של החברה בשנת 2017 שהסתכם בכ-5.9 מיליון דולר. אך זה עדיין מאכזב לעומת התחזית.
הנהלת החברה מבהירה כי הטווח המעודכן לשנת 2018 מבוסס, בין היתר, על מידע הקיים כיום בחברה ביחס להיקף המכירות של החברה למחצית הראשונה לשנת 2018 שהסתכמו בכ-7.6 מיליון דולר – עלייה של 67% ביחס להיקף המכירות במחצית הראשונה של החברה לשנת 2017 שהסתכמו בכ-4 מיליון דולר.
עוד מעריכה הנהלת החברה כי מחזור המכירות של החברה לשנת 2019 צפוי לגדול ביחס לטווח המעודכן לשנת 2018 בשיעור של 25%-35% ,ובשנים שלאחר מכן בקצב דומה.
בהתאם לתחזיות המכירה המעודכנות החברה מעריכה כי תגיע לתזרים מזומנים חיובי מפעילות שוטפת ברבעון הרביעי של שנת 2019.
על אף השינוי בתחזית המכירות, החברה ממשיכה לפעול בהתאם להנחיות הדירקטוריון ובתיאום עם חתמי ההנפקה לצורך ביצוע גיוס הון בארה"ב במהלך ששת החודשים הקרובים ולאחר קבלת תוצאות ניסוי ה-CSPH בחולי NASH.
בהמשך לדוח הדירקטוריון של החברה ליום 2018.3.31 שפרסמה החברה ביום
פואמיקס פרסמה דוחות כספיים לרבעון השני של 2018. אבל המשקיעים מתעניינים בתוצאות שני ניסויים שנמצאים בשלב השלישי שיכולים לקחת את החברה למעלה, או מנגד להוריד אותה לתחתית.
פואמיקס (FOMX ) הנסחרת בוול-סטריט צפויה לפרסם ברבעון השלישי את תוצאות ניסוי שלב 3 במוצר הדגל FMX101, קצף מינוציקלין לטיפול באקנה, וכן את תוצאות ניסויי שלב 3 במוצר FMX103, קצף מינוציקלין לטיפול ברוזציאה, בתחילת הרבעון הרביעי השנה
החברה מתמחה בפיתוח ומסחור תרופות למחלות עור על בסיס פלטפורמת קצף הנמצאות בשלבי פיתוח קליניים מתקדמים. במקביל לדוחות הכספיים דיווחה החברה על האירועים החשובים ברבעון ואלו שצפויים בהמשך –
- גויס המטופל האחרון בניסוי FX2017-22בשלב 3, להערכת היעילות והבטיחות של מוצר FMX101, קצף מינוציקלין 4% לטיפול באקנה בדרגה בינונית עד חמורה, והחל לקבל טיפול. תוצאות הניסוי צפויות ברבעון השלישי של 2018.
- גויס המטופל האחרון בניסויים FX2016-11 ו-FX2016-12 בשלב 3, להערכת היעילות והבטיחות של מוצר ה-FMX103, קצף מינוציקלין 1.5% לטיפול ברוזציאה, והחל לקבל טיפול. תוצאות הניסוי צפויות בתחילת הרבעון הרביעי של 2018.
- באפריל 2018 גייסה החברה כ-16.1 מיליון דולר נטו, באמצעות הקצאת כ-2.9 מיליון מניות רגילות של החברה לקרן אורבימד, במחיר של 5.5 דולר למניה.
מזומנים, שווי-מזומנים והשקעות – נכון ל-30 ביוני 2018, לחברה 56.4 מיליון דולר במזומנים ובהשקעות, בהשוואה ל-76.4 מיליון דולר ב-31 בדצמבר 2017. החברה מעריכה כי יש בידיה את המשאבים הכספיים הדרושים למימון שתי תוכניות הפיתוח המרכזיות שלה להשלמת הניסויים הקליניים בשלב 3 ל-FMX101 ו-FMX103 והגשת NDA עבור FMX101.
תוצאות כספיות לרבעון השני של 2018 – הכנסות החברה ברבעון השני של 2018 הסתכמו ב-964 אלף דולר, עלייה של 166 אלף דולר או 20.8% בהשוואה ל-798 אלף דולר ברבעון השני של 2017. העלייה נובעת בעיקר מגידול בתמלוגים מחברת באייר בעבור מכירות קצף Finacea®.
- הוצאות המחקר והפיתוח הסתכמו ב-16.8 מיליון דולר, עלייה של 2.9 מיליון דולר או 20.9% בהשוואה ל-13.9 מיליון דולר ברבעון השני של 2017. הגידול נבע בעיקרו מעלייה של 3 מיליון דולר בהוצאות המחקר והפיתוח המיוחסות לניסויים הקליניים בשלב 3, של FMX101 ו-FMX103, כמו גם מגידול של 688 אלף דולר בהוצאות שכר ונלוות, כולל תשלום מבוסס מניות וכן מהעלאות שכר וגידול בכח האדם של החברה, בקיזוז ירידה של כ-1 מיליון דולר בגין פיצויים לאחד ממייסדי החברה, ברבעון המקביל אשתקד.
- הוצאות שיווק, הנהלה וכלליות הסתכמו ל-2.9 מיליון דולר, ירידה של 542 אלף דולר או 15.5% בהשוואה ל-3.5 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. הירידה בהוצאות נבעה בעיקר מירידה של 1.2 מיליון דולר בגין פיצויים לאחד ממייסדי החברה ברבעון השני של 2017, שקוזזה בעלייה של 280 אלף דולר בהוצאות שכר ונלוות, כולל תשלום מבוסס מניות וכן מהעלאות שכר וגידול בכח האדם של החברה, עלייה של 360 אלף דולר בהוצאות ייעוץ ועלייה של 150 אלף דולר בהוצאות שכירות, תחזוקה ומשרד.
- ההפסד הנקי הסתכם ב-18.6 מיליון דולר, או 46 סנט למניה, בהשוואה להפסד של 16.4 מיליון דולר, או 44 סנט למניה, ברבעון המקביל אשתקד.
תוצאות כספיות למחצית הראשונה של 2018:
- הכנסות החברה בששת החודשים הראשונים של 2018 הסתכמו ב-1.9 מיליון דולר, עלייה של 145 אלף דולר או 8.4% בהשוואה ל-1.7 מיליון דולר בששת החודשים הראשונים של 2017. העלייה נובעת בעיקר מגידול בתמלוגים מחברת באייר בעבור מכירות קצף Finacea®.
- הוצאות המחקר והפיתוח הסתכמו ב-39.7 מיליון דולר, עלייה של 13.1 מיליון דולר או 49.2% בהשוואה ל-26.6 מיליון דולר בששת החודשים הראשונים של 2017.
- הוצאות שיווק, הנהלה וכלליות הסתכמו ל-6.7 מיליון דולר, עלייה של 437 אלף דולר או 6.9% בהשוואה ל-6.3 מיליון דולר במחצית הראשונה אשתקד.
- ההפסד הנקי הסתכם ב-44.6 מיליון דולר, או 1.15 דולר למניה, בהשוואה להפסד של 30.8 מיליון דולר, או 82 סנט למניה, במחצית המקבילה אשתקד.
נניח שיש לכם אפשרות לבחור בין שני מוצרים – האחד מיוצר בישראל – מוצר כחול לבן והשני מיוצר בחו"ל. אם הם באותו מחיר, אתם אמורים להיות אדישים אבל כנראה שהסנטימנט לשוק המקומי ולטובת התעשייה והכלכלה המקומית, יגרמו לכם לבחור במוצר הישראלי. אבל אם המוצר הישראלי יקר יותר – מה תעשו אז?
ובכן, הכל זה כסף. כלכלית אתם אמורים לבחור במוצר בחו"ל. אין סיבה שלא תפעלו כך – אתם לא פראיירים, ואתם לא אמורים לסבסד את התעשייה הישראלית. אם המדינה חושבת שהיא צריכה להשאיר כאן תעשייה מסוימת שקשה לה להתחרות במחירים המיובאים, שתתמוך בה. אבל, זה לא אמור להיות קשור לצרכן המקומי. הוא צריך לבחור במוצר הזול ביותר (בהינתן שמבחינה איכותית הם זהים). זה עלול לגרום להבנה והפנמה שיש כאן תעשיות לא כלכליות שחיות בגלל סבסוד – אזרחי או ממשלתי. אבל אם אין לחברות האלו הצדקה כלכלית במקודם או במאוחר הן יפלו.
והנה שר האוצר וצוות שרים נוספים, ובכירי האוצר, החליטו לנסות ולת עדיפות לכלכלה המקומית. בדיון שהתקיים בלשכת שר האוצר הוחלט על הקמת צוות ממשלתי בראשות החשב הכללי ובהשתתפות אגף התקציבים ומשרד הכלכלה והתעשייה לבחינת העדפת רכש כחול לבן
הצוות יגיש מסקנותיו לשר האוצר ושר הכלכלה והתעשייה עד ל-15.10.18
בדיון השתתפו שר האוצר משה כחלון, שר הכלכלה והתעשייה אלי כהן, סגן שר האוצר איציק כהן, מנכ"ל משרד האוצר שי באב"ד, החשב הכללי רוני חזקיהו, הממונה על התקציבים שאול מרידור, נשיא התאחדות התעשיינים שרגא ברוש ומנכ"ל התאחדות התעשיינים רובי גינל. הצוות ייפגש עם גורמים רלבנטיים, וביניהם התאחדות התעשיינים וההסתדרות.
באשר לקביעת כללי מקור הקובעים מהו מוצר ישראלי להעדפת תוצרת הארץ, השר הנחה את החשכ"ל להשלים את העבודה עד לסוף ספטמבר.
בנוסף, נדונה בישיבה המחלוקת אודות רכש הגומלין והעדפת תוצרת הארץ בחברות האוטובוסים. במקרה זה מסתמן כי ההחלטה תהיה שמירה על מנגנון העדפת תוצרת הארץ, כך שמחיר רכש אוטובוס המורכב בישראל לא יהיה יקר ביותר מ-15% לעומת אוטובוסים מיובאים על ידי ספק זר. השר הנחה את גורמי המקצוע לבחון סוגיה זו, בכפוף להיבטים המשפטיים.
מניבים קרן הריט, מניבים מדווחת על המשך גידול בפעילות במקביל לרכישת נכסים מניבים. הכנסות הקרן מדמי שכירות הסתכמו ברבעון השני לסך של כ-11.5 מיליון ש"ח, גידול של כ- 77%, לעומת הכנסות של כ- 6.5 מיליון ש"ח ברבעון השני בשנת 2017. ההכנסות במחצית הראשונה של 2018 הסתכמו לסך של כ- 22.3 מיליון ש"ח, זינוק של כ- 81%, לעומת הכנסות של כ- 12.3 מיליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד. הגידול בהכנסות נובע מהכרה בהכנסות מבניין המשרדים בכפר-סבא שרכישתו הושלמה בדצמבר 2017. וכן מהכרה חלקית בהכנסות מנכסיה החדשים ברמלה ובאלון תבור, שרכישתם הושלמה בפברואר 2018.
ה- NOI הסתכם ברבעון השני לשנת 2018 לסך של כ- 9.8 מיליון ש"ח, גידול של כ- 75% לעומת 5.6 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד. ה- NOI במחצית הראשונה של 2018 הסתכם לסך של כ-18.9 מיליון ש"ח, זינוק של כ- 83%, לעומת NOI של כ- 10.3 מיליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד.
הרווח הנקי ברבעון השני הסתכם בכ-2.5 מיליון ש"ח, בהשוואה להפסד של 9.8 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד. הרווח הנקי במחצית הראשונה של 2018 הסתכם לסך של כ-1.3 מיליון ש"ח, לעומת הפסד של כ-5.9 מיליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד.
ה-FFO במחצית הראשונה לשנת 2018 עמד על סך כ-12.2 מיליון ש"ח בהשוואה לכ-6.9 מיליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד, גידול של כ- 76%.
סך שווי נכסי הנדלן בהם מחזיקה הקרן עומד על כ- 566 מיליון ש"ח, וצפוי לעמוד על כ- 608 מיליון ש"ח כולל 2 קומות במגדל משה אביב, שהשלמת רכישתן צפויה בסוף חודש זה. ההון העצמי של החברה מסתכם לסך של כ- 319.6 מיליון ש"ח, נכון ליום 30.6.18.
מניבים הודיעה על חלוקת דיבידנד בגובה 8 מיליון ש"ח שיחולק ביום 6.9.2018. במסגרת דוחות הרבעון הראשון של 2018 הודיעה מניבים כי בכוונתה לחלק דיבידנד פעמיים בשנה, במרץ ובאוגוסט.
עופר אברם, מנכ"ל מניבים: "הגידול בכל הפרמטרים התפעוליים שלנו הינו תוצאה של המשך רכישת נכסים חדשים בתחום המשרדים, לוגיסטיקה ותעשיה, בהתאם לאסטרטגית ההשקעה שלנו. אנו ממשיכים לפעול להגדלת הפורטפוליו של הקרן בנכסים איכותיים בתחומי ההתמחות שלנו, מתוך ראיה ארוכת טווח. לשם כך, הנפיקה החברה אופציות, במסגרת הנפקת זכויות לבעלי המניות של החברה, בשווי של כ- 48 מיליון ש"ח (ככל שהאופציות ימומשו במלואן, למימוש עד ליום 5 בספטמבר), שישמשו אותנו להמשך הגדלת פורטפוליו הנכסים ורכישת נכסים חדשים. ההתקשרות לרכישת מגדל המשרדים המוקם בכפר סבא בשבוע שעבר, בשיתוף עם מיטב דש, הינה מהלך משמעותי עבורנו, שממשיך את גידול ופיתוח הקרן בנכסים חדשים ואיכותיים".
אילן ניסן כהן, סמנכ"ל הכספים של מניבים: "ה- NOI השנתי הצפוי לשנת 2018 יעמוד על 37-38 מיליון ש"ח וה-FFO השנתי על 24-25 מיליון ש"ח, וזאת בהתאם לתחזית השנתית שפורסמה על ידי החברה, ותוצאות הדוחות האחרונים שפורסמו. החברה הכריזה על חלוקת דיבידנד בסך 8 מיליון ש"ח, בהתאם למדיניות חלוקת הדיבידנד החצי שנתית של החברה. הדיבידנד שחולק הינו חלק מהדיבידנד הצפוי בגין שנת 2018, שצפוי להסתכם בכ 17-18 מיליון ש"ח, ומשקף תשואת דיבידנד שנתית של מעל 6% ביחס לשווי השוק הנוכחי של החברה".
מניבים קרן הריט החדשה הינה חברה להשקעה בנכסים מניבים בישראל, המנוהלת במתכונת המקובלת בקרנות ריט, מבחינת מסגרת הפעילות, השקיפות, היחסים הפיננסים, חלוקות דיבידנד, דמי הניהול והמחויבות כלפי המשקיעים בקרן. קבוצת הניהול של מניבים הינה מקצועית ואיכותית, בעלת מוניטין וניסיון בתחום הנדל"ן המניב לאורך שנים. הקרן מקדמת השקעות בפרופיל סיכון נמוך יחסית. כאמור, משקיעי העוגן בקרן הינם גופים מוסדיים מובילים: בנק הפועלים (פועלים שוקי הון), מיטב דש, אי בי איי, אוניברסיטת בר אילן, הלמן אלדובי, קרן הפנסיה גלעד, הראל. אסטרטגיית ההשקעה של מניבים מבוססת על הניסיון, היכולת והמקצועיות של יזמיה וקבוצת הניהול, שהוקמה על ידם, ביצירה וניהול של פורטפוליו חדש ומגוון של נכסים מניבים, באיתור נכסים איכותיים בעלי פוטנציאל השבחה. מניית הקרן נסחרת במדד SME 60 ומדד הנדל"ן.
יזמי הקרן הינם: יו"ר – שרון שוופי, סגן יו"ר – איתי מל ומנכ"ל החברה – עופר אברם
אמיר כהנוביץ' כלכלן המקרו של אקסלנס סבור שהעלייה במחיר הנפט וההתבססות במחיר של 70 דולר תשפיע על המדדים הקרובים ביחס למדדדים בשנה שעברה. ובכלל הנפט זה הסיפור המרכזי בשווקים להערכתו עם השלכות גם על המדד וגם על הריבית.
"מדיניות מתעוררות נאלצות להעלות ריבית, כשהמטבעות המקומיים שלהן נחלשים בחדות, ישראל לא שם", אומר כהנוביץ' ומוסיף – "הודו הולכת בעקבות מדינות מתעוררות שחוות בריחת כספים ונפילת מטבעות, כמו הפיליפינים ואינדונזיה, כשהעלתה בשבוע שעבר את הריבית, העלאה שנייה, לאחר ארבע שנים של הרחבה מוניטרית. הנגיד ההודי מסר במסיבת עיתונאים שהתנגשויות הסחר התפתחו למלחמת מכסים וכעת מתחילה מלחמת מטבעות. הדברים נאמרו על רקע נפילתו של הרופי לשפל של כל הזמנים מול הדולר ועליית מחיר הנפט שגלגלה את האינפלציה בהודו גבוה מהיעד. מיותר להזכיר כי בישראל אנו לא רואים תופעות בעוצמות הללו. האינפלציה משמעותית מתחת למרכז היעד והשקל נחשב מבחינת בנק ישראל עדיין חזק מדי, כך שקשה להשליך ממדיניותם של הבנקים המתעוררים על בנק ישראל ובמיוחד ששערי המטבעות ומחיר הנפט תנודתיים מאד ואינם בהכרח מעידים על מגמה בת קיימא. נזכיר כי בשנת 2008 זינוק במחיר הנפט ל-140 דולר הוביל את ב"י להעלאת ריבית שגויה בעיצומה של אי וודאות כלכלית, שלבסוף התפוצצה עם קריסת בנק ההשקעות ליהמן ברדרס והובילה את ב"י לשינוי כיוון חד בתוך חודשיים.
"ציפיות האינפלציה ברוב העולם נותרו יציבות בשבוע האחרון, עם נטייה קלה לירידה. בארה"ב ציפיות האינפלציה ל-5 שנים ירדו מתחת ל-2.00% (1.99%) לראשונה מאז חודש פברואר, על רקע התחזקות דולר בעולם ויציבות במחיר הנפט".
"במידה ומחיר הנפט ימשיך להתבסס ברמות הנוכחיות (סביב 70 דולר) כבר ממדד יולי הקרוב הוא יתחיל להוות משקולת על האינפלציה YOY בשל אפקט בסיס, שילך ויעצים במיוחד החל ממדד אוקטובר. בישראל, אם גם סעיף הדיור יתחיל להתקרר, כפי שאנו מעריכים, אפקט הבסיס יתעצם ויתחיל את תהליך החזרה של האינפלציה אל מתחת לגבול התחתון של היעד. החשש מתרחיש כזה משותף גם לבנק ישראל, שכזכור טען בהחלטה הקודמת שעדיין אין וודאות בהתייצבות האינפלציה ביעד ובנוסף טען שחסרים נתוני מלאים כדי להבין את מצב ההיצע בשוק הנדל"ן.
"השוק לא מתעניין בגרעין האיראני אלא רק במחיר הנפט וש"יתפוצץ העולם" – טראמפ תוקף בהרבה חזיתות וחייבים להודות שבינתיים רוב ההימורים עליו משתלמים. אם נזקוף לו אסטרטגיה, ולא צירוף מקרים, אז הוא צייד את החברות האמריקאיות בהפחתת מס חברות, לקראת הסלמת מלחמת הסחר מול סין. הוא פועל להגדלת היצע הנפט, לקראת הטלת סנקציות על איראן, מצייד את החקלאים האמריקאים בסיוע אפשרי של 12 מיליארד דולר למקרה שיותקפו ע"י מכסי תגובה, ומורה לפד להיות ערני להסלמה במלחמת המטבעות על ארה"ב. מכל החזיתות הללו דווקא זאת מול איראן עשויה לגרום לזעזוע הגדול ביותר, כשהיא מאיימת לשבש את אספקת הנפט העולמית.
"טראמפ השיג בריתות צבאיות אזוריות, פתח בקמפיין תקשורתי להתסיס את האוכלוסייה האזרחית באיראן ומצליח לייצר טבעת חנק כלכלית שלא נראתה כמותה והשבוע עוברת הידוק נוסף עם עוד הידוק אחד מתוכנן בחודש בנובמבר. המטבע האיראני בצלילה חופשית והאינפלציה מתפרצת. בשבוע שעבר טראמפ עשה ניסיון ראשון להציע לאיראן פסגה "אני מוכן להיפגש בכל עת שירצו".." אין תנאים מוקדמים" (אף שכזכור שר החוץ שלו כן פירט 12 תנאים מוקדמים, אבל בואו לא נפתח את זה). המבקרים טוענים שכמו שמפסגת טראמפ-פוטין לא יצא לו שום דבר (חוץ מכדורגל) גם מפסגה עם רוחאני לא ייצא שום דבר. אבל התומכים טוענים שאפילו לחיצת ידו של טראמפ ע"י רוחאני תהיה סוג של כניעה וסיום הדה לגיטימציה של "מוות לאמריקה".
"אינדיקציות כי הצמיחה בישראל מאטה, אך לא באופן משמעותי – לאחרונה פורסמו שורה של אינדיקטורים המצביעים על האטה במשק, בניהם בשבוע שעבר המדד המשולב של בנק ישראל. הצמיחה הרבעונית צפויה אמנם להתקרר מעט, בשל אפקט בסיס גבוה מדי, אך הצמיחה של כ-3.5% לשנת 2018 די מובטחת. סימני השאלה הגדולים הם הירידה בהשקעות בבניה למגורים, האטה בצריכה הפרטית, לאור מיצוי הירידה בשיעור האבטלה, וסיכונים לפגיעה בסחר העולמי".
