אומדני ספטמבר בקרנות ההשתלמות כמעט לא זזו במסלול הכללי. כלל ומגדל סיימו סביב עלייה של 0.18% כל אחת, הראל סביב 0.13%, ואלטשולר שחם ירדה כ־0.24%. הפער בין הראשון לאחרון הוא כ־0.4 נקודת אחוז. זה רעש של חודש אחד. הפער שיושב בחשבון נמדד בשנים, לא בטבלה החודשית.

מיטב, שמפרסמת ממוצע בלי שמות בתים, רשמה במסלול הכללי ירידה של כ־0.1%, ובמסלול המנייתי עלייה של כ־0.2%. מסלול שעוקב אחרי מדד המניות האמריקאי הגדול עלה כ־2% באותו חודש, בעיקר כי השקל נחלש מול הדולר בכ־2.5% והחזקות בחוץ לארץ שלא גודרו תפחו בשקלים. מתחילת השנה הממוצע הכללי עומד על כ־6.8%, והמנייתי על כ־11.6%. בבורסה בתל אביב מדד ת״א 35 עלה כ־1.6% בספטמבר, ומדד ת״א 90 ירד כ־2.7%. האג״ח הממשלתיות ירדו עם עליית התשואות. לכן המסלול הכללי נשאר שטוח: מניות גדולות משכו למעלה, מניות בינוניות ואג״ח משכו למטה. מי שהחזיק יותר אג״ח מקומיות או מניות קטנות ספג. מי שהשאיר חשיפה לחוץ לארץ בלי גידור נהנה מהדולר.

מתחילת השנה כלל מובילה במסלול הכללי עם כ־8.6%, לפני מור עם כ־7.6% ומגדל עם כ־7.2%. ב־12 החודשים האחרונים כלל ראשונה עם כ־13.2%, ומנורה מבטחים שנייה עם כ־11.4%. מור ממחישה את הפער בין חודש לתמונה הרחבה: בספטמבר היא במינוס במסלול הכללי, ומתחילת השנה היא במקום השני. במסלול המנייתי כל עשרת הבתים סיימו את ספטמבר בחיובי. הראל בראש עם כ־0.84%, אנליסט שנייה עם כ־0.74%, ואלטשולר שחם שלישית עם כ־0.53%. מתחילת השנה כלל מובילה במניות עם כ־14.1%, לפני מור עם כ־13.8%. האומדנים האלה מתעדכנים כשהדיווחים הרשמיים נסגרים בהמשך החודש. הם לא תשואה סופית, והם לפני דמי ניהול.

בשלוש שנים הטבלה כבר לא רעש. במסלול הכללי כלל מגיעה לכ־43.7%, הפניקס לכ־42.7%, אנליסט לכ־42.2%. אותה אנליסט שנמצאת החודש בחלק התחתון של הטבלה הכללית יושבת בצמרת בשלוש שנים. הראל ואלטשולר שחם סביב 36.2% ו־36.3%. במסלול המנייתי מור מובילה עם כ־76.1%, כלל כ־74.8%, מיטב כ־74.1%, ואלטשולר שחם כ־62.8%. הפער במניות הוא יותר מ־13 נקודות אחוז באותן שלוש שנים. מי שרוצה לראות איפה הקרן שלו יושבת מול האחרות יכול לפתוח את השוואת קרנות ההשתלמות.

מאה אלף שקל במסלול הכללי אצל כלל הם היום כ־143,700 שקל על הנייר. אותם מאה אלף אצל הראל או אלטשולר הם כ־136,200. ההפרש הוא כ־7,500 שקל, בלי הפקדות נוספות. במסלול המנייתי הפער של 13 נקודות אחוז על אותם מאה אלף הוא כ־13,300 שקל. דמי ניהול של 0.54% בשנה, כמו במסלול הכללי של כלל לפי נתוני יוני, אוכלים בחודש אחד פער כמו 0.4 נקודת האחוז של ספטמבר. לפי אותם נתונים כלל מנהלת כ־33.9 מיליארד שקל בכל מסלולי ההשתלמות, מתוכם כ־23.1 מיליארד במסלול הכללי, ודמי הניהול בקרן נעים סביב 0.48% עד 0.56%. התשואות בטבלה הן לפני דמי ניהול. שתי קרנות עם ביצוע דומה משאירות בחשבון סכומים שונים אחרי העמלה.

אל תחליפו קרן בגלל חודש שטוח. מעבר בין מסלולים באותה קרן אינו משיכה ואינו אירוע מס, והכסף נזיל לכל מטרה אחרי שש שנים. הבחירה בקרן היא של העובד, בלי הסכמת המעסיק. מי שכן בודק דמי ניהול מול תשואה בשלוש שנים יכול לחשב כמה נשאר אחרי דמי הניהול ב־מחשבון הצבירה בקרן ההשתלמות. האומדנים של ספטמבר הם תמונת ביניים. הטבלה הסופית תגיע בהמשך החודש, והפער שכבר נפתח בשלוש שנים לא ייסגר בחודש אחד.