הראל פיננסים מפרסמים הבוקר סקירה ובה המלצות השקעה שבועיות. באשר למניות, כותבים הראל:  "תשואות נמוכות באג"חים ודחיית צפי העלאת הריבית תומכים בחשיפה, אך מחירי הנפט מונעים הגדלתה".

בסקירה נכתב כי רוב שוקי המניות בעולם בתשואה שלילית מאז פתיחת 2015, אך ירידת התשואות לצד הרחבות כמותיות ביפן, בסין ובקרוב (כנראה) גם באירופה ממשיכות לתמוך בחשיפה לשוקי המניות העולמיים. תומכת במניות גם העובדה שתשואת הדיבידנד במדד  S&P500 גבוהה מהתשואות של אג"ח ממשלתי  ל-10 שנים".

הראל מציינים כי "השבוע תתחיל עונת הד"וחות הכספיים בוול סטריט לרבעון הרביעי ולסיכום 2014. במבט קדימה, ב-2015 הצפי הוא שרווחי החברות יגדלו ב-6%, אבל כמו כל ממוצע – הנתון הזה משקר בעיקר בגלל חברות האנרגיה שצפויות לתרום בעיקר הפסדים. ללא סקטור האנרגיה, הערכה היא שרווחי החברות יעלו ב-10%. עם זאת, כמו כל שנה, סביר להניח שככל שנתקדם צפי הגידול ברווח יירד. מבחינה סקטוריאלית, המועדפים עלינו ממשיכים להיות מגזרי הבריאות, הטכנולוגיה והצריכה הפרטית".

"אירופה ממשיכה להפגין ביצועים חלשים יחסית, אך במבט לתוך 2015 אנו ממליצים לפזר את ההשקעות גם מחוץ לארה"ב. מזרח אסיה למשל נראה מקום מעניין לשלבו ועל רקע הצפי להרחבה כמותית באירופה, היחלשות היורו וירידת מחירי האנרגיה, גם הביצועים של המניות באירופה אמורים להשתפר. באירופה וביפן עדיפות לחשיפה מנוטרלת מטבע".

"בניגוד לשווקים רבים, שוק המניות הישראלי פתח את 2015 בעליות. מניות שרשמו תיקון בעשרת הימים האחרונים הן דווקא אלה שספגו מפלות קשות בשנה שעברה, למשל מניות הביוטק בולטות. ככלל, למרות העננות שמרחפות מעל סקטורים רבים, לפי המחירים היחסיים בשוק המקומי יש עוד הרבה מקום לתיקון ולהערכתנו נכון להשאיר כ-50% מתיק המניות בישראל".

בהראל מתייחסים לאג"ח קונצרני וממליצים: לא להגדיל בדירוגים נמוכים (גם בעולם וגם בישראל). המרווחים באג"ח הקונצרני העולמי נפתחו בשבוע האחרון, במידה רבה בשל ירידת התשואות הממשלתיות – שלא לוותה בירידה מקבילה בתשואות הקונצרני, בעיקר בגלל התשואות האבסולוטיות הנמוכות ממילא. בדירוגים הנמוכים, אנחנו נמצאים במרווחים גבוהים יחסית לשנה האחרונה – מצב די דומה למה שרואים בשוק המקומי.

על פי סקירת הראל, "באג"ח High Yield ראינו אמנם תיקון מסוים בשבועות האחרונים (אחרי הירידות החדות של תחילת דצמבר), אך עקב  המשך הירידה במחירי הנפט (הסקטור הגדול ביותר בתחום זה) אנו ממשיכים להמליץ שלא להגדיל חשיפה לאפיק זה. מחוץ לישראל אנו ממשיכים להמליץ על חשיפה לאג"ח בדירוגי הביניים (BBB- ומעלה) שהפגינו ביצועים נאים בתקופה האחרונה. למי שמעוניין בכל זאת בהגדלת סיכון ניתן לתבל את תיק אג"ח חו"ל באג"ח בדירוגים גבוהים במטבעות אקזוטיים ובתשואות גלומות גבוהות".

הראל מוסיפים כי "כמו בעולם, גם בשוק המקומי נמשכת החולשה באג"ח הקונצרני המושפע במידה רבה מהמשך הביצועים החלשים של החברות החשופות לרוסיה וכן מביצועים חלשים של החוב של חברות התקשורת, עקב התחרות המתעצמת בענף ותגובת המניות לתחרות זו. בשבוע החולף בוצעו שתי הנפקות ענק של בנקים (דקסיה ובינלאומי) שגייסו יחד 1.8 מיליארד ₪ בשלב המוסדי. בהמשך להמלצות שלנו מהשבוע שעבר, ראינו התכווצות מחודשת במרווחי אג"ח הבנקים ומי שמעוניין כעת להגדיל חשיפה מקומית מומלץ לרדת קצת בדירוגים, אך עדיין להישאר בקבוצת ה-A ולעשות זאת באופן סלקטיבי תוך שמירה על פיזור גדול. עם זאת, יש להביא בחשבון כי התנודתיות להערכתנו עדיין לא הסתיימה".

הראל על תיק השקעות: התנהגות מחירי הנפט לא מעודדת הגדלת סיכון. התרחקות הצפי להעלאת ריבית בארה"ב מקרינה על כל העולם – וגם על השוק המקומי. ה-CDS  של ישראל כמעט בשפל, ולהערכתנו זה יוביל לכך שבתקופה הקרובה נראה מתאם גבוה יחסית בין התנהגות אג"ח ישראלי לאמריקאי. לאור זאת ועל רקע השפל בתשואות בארה"ב, לא מומלץ להיות במח"מ ארוך ונמשכת עדיפות למח"מ הבינוני.

הראל מציינים כי "בעקבות הארכה מסוימת של האג"ח הממשלתי הצמוד וטיוב התיק הקונצרני, המח"מ הכולל של תיק האג"ח שלנו קצת יותר ארוך מלפני שבועיים. החשיפה לשקלים עדיין גבוהה מהצמודים (45-55) ולאור ציפיות האינפלציה הנמוכות (שממשיכות לרדת) והצפי למדדים נמוכים בחודשיים הקרובים, זה עדיין לא הרגע להגדיל צמודים. בכל מקרה, החשיפה לאג"ח בחו"ל מספקת הגנה מסוימת מפני אפשרות לעלייה מהירה בציפיות האינפלציה, שלהערכתנו אם תגיע – זה יהיה מכיוון המט"ח".

בשורה התחתונה כותבים הראל פיננסים כי "בשלב זה, על רקע חוסר היציבות הנגזרת ממחירי הנפט בעולם, לא מומלץ להגדיל סיכונים. גרעין ההשקעה בתיק הלקוח נשאר אפיק אג"ח מדינה, לצידו האפיק הקונצרני שאת משקלו אנחנו לא מגדילים ולצידם האפיק המנייתי שגם את משקלו אין אנו מגדילים בשלב זה".

בנק ישראל מוסר כי ההחלטה להותיר את הריבית לחודש ינואר ללא שינוי ברמה של 0.25%, עקבית עם מדיניות מוניטרית שנועדה להחזיר את האינפלציה אל תוך יעד יציבות המחירים של 1% עד 3% ב-12 החודשים הקרובים ולתמוך בצמיחה תוך שמירה על היציבות הפיננסית. תוואי הריבית בהמשך תלוי בהתפתחויות בסביבת האינפלציה, בצמיחה בישראל ובכלכלה העולמית, במדיניות המוניטרית של הבנקים המרכזיים העיקריים ובהתפתחות שער החליפין.

בנק ישראל מונה את הגורמים העיקריים להחלטה:

ב-12 החודשים האחרונים נרשמה אינפלציה בשיעור שלילי של 0.1%, לעומת שיעור שלילי של 0.3% ב-12 החודשים שהסתיימו באוקטובר. בניכוי ההשפעה הצפויה של הפחתת מחירי החשמל והמים, הציפיות לאינפלציה לשנה הקרובה מהמקורות השונים מצויות סמוך לגבול התחתון של יעד האינפלציה. לפי הערכת חטיבת המחקר, ב-2015 צפויה אינפלציה בשיעור של 1.1%, ובניכוי השפעת מחירי החשמל והמים – 1.5%.

בנוסף, האינדיקטורים שנוספו החודש מצביעים על התאוששות בפעילות לאחר מבצע צוק איתן, תוך שהחזרה הצפויה לתוואי הצמיחה שאפיין את המשק לפני המבצע תבוא לידי ביטוי בקצב צמיחה גבוה יחסית ברבעונים הקרובים. נתונים חלקיים מסקר החברות לרביע הרביעי תומכים בהערכה זו, והמדד המשולב ממשיך לעלות בקצב המתון שאפיין את התפתחותו מתחילת השנה. כל האינדיקטורים משוק העבודה מצביעים גם הם על המשך השיפור. על פי הערכת חטיבת המחקר, ב-2015 צפויה צמיחה של 3.2%.

כמו כן, בשוק המט"ח נרשמה החודש תנודתיות גבוהה. בסיכום החודש נרשם ייסוף של 0.2% בשער החליפין האפקטיבי, ומול הדולר נרשם פיחות של 2%. מתחילת אוגוסט, עת החלה מגמת הפיחות בשער החליפין האפקטיבי, נחלש השקל ב-6.9%, ומתחילת השנה נרשם פיחות של 3.7%. המשך הפיחות יתמוך בהתאוששות היצוא והמגזר הסחיר בכלל, וצפוי לתרום להחזרת האינפלציה אל תוך היעד.

עוד מוסר בנק ישראל כי מתרבים הסימנים להתבססות הצמיחה בארה"ב, בעוד שנמשכת החולשה באירופה, יפן ומרבית המשקים המתעוררים. המשבר ברוסיה השתקף בגידול בתנודתיות בשווקים הפיננסיים העולמיים. הירידה במחירי האנרגיה צפויה להמשיך לפעול לירידת האינפלציה העולמית ולתמוך בהתאוששות הכלכלית. השווקים הפיננסיים מתמחרים העלאת ריבית ראשונה בארה"ב ברבעון השלישי של 2015; באירופה ובמשקים נוספים נמשכים צעדי הרחבה מוניטרית.

כמו כן, מחירי הדירות עלו בספטמבר-אוקטובר בשיעור חד, עוד לפני ההודעה על ביטול תכנית מע"מ אפס, ומסתמן גידול בקצב נטילת המשכנתאות ובמכירת דירות חדשות. ברביע השלישי נרשם גידול חד במספר התחלות וסיומי הבניה.

לבסוף, החודש נרשמה עלייה קלה במרווחים בשוק אג"ח החברות וצבירה שלילית בהיקף נרחב בקרנות אג"ח.  הועדה המוניטרית סבורה שרמת הריבית הנוכחית תומכת בהמשך ההתאוששות בפעילות הכלכלית, ובחזרת האינפלציה אל תוך היעד.

בנק ישראל מוסר בסוף הודעתו כי  ימשיך לעקוב אחר ההתפתחויות הכלכליות בישראל ובעולם, ובשווקים הפיננסיים. בנק ישראל ישתמש בכלים העומדים לרשותו, ויבחן את הצורך בשימוש בכלים שונים, על מנת להשיג את מטרותיו – יציבות מחירים, עידוד התעסוקה והצמיחה, ותמיכה ביציבות המערכת הפיננסית – ובהיבט הזה, ימשיך לעקוב אחר ההתפתחויות בשוקי הנכסים ובכלל זה שוק הדיור.

בהתאם לסיכום שהתגבש בין סיעות הכנסת וארגוני המעסיקים והעובדים, מפיץ הבוקר משרד הכלכלה את תזכיר חוק שכר המינימום להערות הציבור, עד לצהרי יום שישי. ביום א' הקרוב, תוגש ההצעה לממשלה.

כזכור, בעקבות הסיכום בין סיעות הכנסת, אישר היועץ המשפטי לממשלה,  כי החקיקה להעלאת שכר המינימום, יכולה להתבצע גם בתקופת הבחירות. עם זאת, לא אישר היועץ המשפטי לממשלה, לעגן בחקיקה זו גם את השינוי הקבוע להעלאת הבסיס לחישוב שכר המינימום ל-52% מהשכר הממוצע. סוגיה זו תטופל לאחר הבחירות.

החוק המוצע נועד להביא להעלאה בשכר המינימום, בהוראת שעה, עד לסכום של 5,000 שקלים חדשים, ולהבטיח כי מההעלאה זו,  ייהנו רק עובדים אשר, הלכה למעשה, שכרם נמוך משכר המינימום המוצע.

יובהר כי קידום ההצעה בתקופת בחירות נעשה בהמשך לדיונים שהתקיימו בעניין במשרד המשפטים והוא נעשה בכפוף להנחיות היועץ המשפטי לממשלה, שהנושא הובא לפתחו. כן  נשען החוק המוצע על עקרונות מוסכמים שגובשו בעניין זה בין המדינה לבין הסתדרות העובדים הכללית החדשה.

הערות לטיוטה ניתן יהיה להגיש עד ליום שישי הקרוב, 16.1.15 בשעות הצהרים, ובהתאם תובא לממשלה ההצעה ביום א' הקרוב.

שר הכלכלה, נפתלי בנט, ציין היום כי להסכמה בין כל הגורמים בכנסת, נציגי העובדים והמעסיקים, חשיבות רבה בהבאת חוק המאזן בין הצורך האמיתי להעלות את שכר העובדות והעובדים לבין קשיי המעסיקים והמשק. הסכמה זו תמנע דחיה בקידומו של חוק בעל חשיבות כלכלית ואנושית גם יחד.

מומחי נדל״ן ממליצים לממשלה הבאה שתבחר ב-17 במרץ לפרק את רשות מקרקעי ישראל. אדי כספי, אסטרטג נדל"ן המתמחה באיתור והשבחת מקרקעין והבעלים של כספי גרופ: "אם לא יפרקו לאלתר את רמ״י, ב-2020 רק ל-46 אחוזים מהצעירים  עד גיל  40 לא תהיה דירה בבעלות! ״רשות מקרקעי ישראל" הוקמה ב-1960 על מנת לשמור את קרקעות המדינה, וב-2015 היא לא רק שאינה שומרת על קרקעות המדינה, היא הגורם העיקרי להברחת מיטב הנוער הישראלי למנהטן ולברלין".

כספי מוסיף כי "הפיאסקו שהיה בשבוע שעבר במסיבת העיתונאים המשותפת לשר הבינוי ומנכ״ל רמ״י בו הבטיחו להתחיל השנה בבניית 50 אלף דירות והתגאו בשיא, כביכול, של התחלות בנייה, ממחיש את גודל השבר: המחסור בדיור הולך וגדל משנה לשנה ומנתוני מחלקת המחקר של משרדי מתברר כי ב-2020 יהיו במדינת ישראל 9.3 מיליון תושבים עם צורך ב-60 אלף דירות חדשות מידי שנה בשנה ומחסור של 200 אלף דירות בשוק, רובן המכריע באיזור המרכז. אבל הנתון החמור ביותר הינה התחזית שבאותה שנה רק לכ-58 אחוזים מהישראלים תהיה דירה בבעלות ורק ל-46 אחוזים מהצעירים עד גיל 40 תהיה דירה בבעלות. רמ״י הפך לספסר הקרקעות הלאומי ויש לפרק אותו ומוטב שעה אחת קודם״.

גם נדב ברזילי, מבעלי קבוצת אחים ברזילי הבונה בפריפריה, התייחס לרשות מקרקעי ישראל, ואמר: ״רמ״י, יחד עם משרד הבינוי, גרמו במו ידיהם בשנים האחרונות לעליות מחירים דרמטיות בפריפריה. בעפולה, לדוגמא, מחירי פיתוח זינקו תוך שנתיים מ-40 אלף ל-100 אלף שקלים, שלא לדבר על הזינוק במחירי הקרקע שאילצו את הקבלנים והיזמים לעלות בממוצע את מחירי הדיור בכ-200 אלף שקלים".

ברזילי הוסיף כי "האבסורד הגדול הוא שהסיבה העיקרית, ובפועל היחידה, לזינוק במחירים, לא היתה המחברות בדיור או הביקושים האדירים, אלא מדיניות ספסור מכוונת בקרקע הן של משרד בבינוי והן של רמ״י. הפתרון לכך הוא פשוט: שיפרקו את רמ״י ושיווק הקרקעות יעשה בטופו ישיר על ידי המדינה, ובפיקוח הדוק של משפטנים, רואי חשבון ואנשי ציבור ניטראלית דוגמת שופטים בדימוס, כך שלא ניתן יהיה יותר לספסר בקרקע על חשבון זכאי משרד הבינוי ומשפרי הדיור״.

אורן מור, מנכ״ל ובעלי אייקום, מומחים להתחדשות עירונית, אמר: ״השיווק המדומה של רמ״י יוצר מיצג שווא שבא על חשבון ההתחדשות העירונית באזורי הביקוש. מוטב היה לו הממשלה הנבחרת תתמקד בתכנית אב לאומית מקיפה שתתכנן מאסה קריטית של כחצי מיליון דירות חדשות שיוקמו באיזור הביקוש במרכז הארץ, במקום כ-120 אלף דירות שיכון שיתפנו. מה שקורה היום זהו נזק בלתי רגיל ואשליה שהנה, הנה רמ״י ומשרד הבינוי הולכים לפתור את בעיות הדיור של המוני צעירים חסרי בית. כשבועה הזו תתנפץ לכולם בעיניים בשנה-שנתיים הקרובות, זה יהיה מאוחר מידי לתקן. אני קורא לכל המפלגות שרצות כעת לבחירות לקבוע יעד לאומי זה , 500 אלף דירות, במרכז המצע שלהן".

בדיקה – האם כדאי למחזר משכנתא?

ריבית המשכנתא הצמודה למדד הממוצעת בחודש דצמבר 2014 (שתקפה להלוואות/ משכנתאות שנלקחת בינואר) עלתה ל-2.3% לעומת 2.21% בחודש הקודם. הריבית עלתה אולי בגלל שהביקושים למשכנתאות בסוף שנה על רקע פירוק הממשלה וחיסול תוכנית מע"מ אפס עלו – אנשים פחות חוזרים לקנות דירות אחרי שהבינו שקצת הונו אותם, וירידת מחיירם קרובה בשוק הדירות לא סבירה.

הריבית הצמודה עלתה כמעט לאורך כל הקו – גם בהלוואות הקצרות וגם בהלוואות הארוכות, אם כי היו יוצאים מהכלל – הריבית הצמודה למשכנתאות מעל 25 שנה היתה 2.89% מתחת ל-2.94% בחודש הקודם.

הריבית לתקופה של 20 עד 25 שנה היתה 2.77%, והריבית לתקופה של 15 עד 20 שנה הסתכמה ב-2.54%. בטווחים הקצרים יותר הריבית כצפוי נמוכה יותר – ריבית המשכנתא הממוצעת לתקופה של 10 שנים עד 15 שנים היא 2.14%, והריבית משכנתא הצמודה לתקופה של 5 עד 10 שנים היא 1.81% – הנמוכה ביותר מבין כל התקופות.

במקביל עלתה גם הריבית הלא צמודה – מ-2.36% ל-2.41% בממוצע. מדובר בריבית המשכנתא הלא צמודה על משכנתאות שנלקחו בחודש דצמבר ויהיו בתוקף החל מה-12 בינואר 2015. הריבית הגבוה ביותר היא כצפוי לזמן הממושך ביותר – מעל 25 שנה. הריבית לתקופה זו היא 4.08% ירידה לעומת תקופה קודמת. חשוב להדגיש כי מדובר בריבית לא צמודה שהיא שקלול של שני הסוגים – ריבית משתנה וריבית קבועה. כלומר הנתון המדובר הוא שקלול של כל ההלוואות שנלקחו, אבל אין בו כדי לדעת את הריבית הקבועה הממוצעת והריבית המשתנה הממוצעת.

הריבית הממוצעת הלא צמדה לתקופה של 20 עד 25 שנים היא 3.88%, הריבית לתקופה של 15 עד 20 שנים היא 3.48%, וככל שמשך הזמן של המשכנתא יורד אז כצפוי הריבית יורדת – ריבית משכנתא לא צמודה עד לשנה (הלוואות גישור על כל סוגיהן) עומדת בממוצע על 1.48% בלבד; ריבית שקלית לתקופה של 1 עד 5 שנים היא 2.885, וריבית משכנתא שקלית לתקופה של 5 עד 10 שנים היא 2.52% – נמוכה מהמשכנתאות של שנה עד 5 שנים ונמוכה מהריבית לתקופה זו בחודש הקודם (2.72%). הריבית הנמוכה לתקופה זו מוסברת בין היתר במספר עסקאות רב, ובקיומו של שוק משמעותי בטווחים האלו.

הנתונים המפורטים כאן הם ממוצעים שעורך בנק ישראל, אותו מובילה הנגידה קרנית פלוג. מדובר בלמעשה בסוג של מדד ייחוס/ בנצ'מרק שלוקחי המשכנתא צריכים להתייחס אליו. אין סיבה שהריבית שלקחתם תהיה גבוה מהנתונים האלו, ואם היא גבוה אתם צריכים לבדוק האם כדאי לכם למחזר את המשכנתא? מאוד ייתכן שכן. בהקשר זה נזכיר שבנק ישראל (הפיקוח על הבנקים בבנק ישראל) לצד משרד האוצר יוצאים בקמפיין – "פראייר מי שלא ממחזר" בו הם פונים ללוקחי משכנתאות זכאים שיכולים למחזר את המשכנתא שלהם ולחסוך כסף רב.

החיסכון הזה נובע מעובדה פשוטה – ריבית המשכנתא בשנים האחרונות במגמת ירידה, וכאשר הריבית במגמת ירידה אזי מי שלקח בעבר עשוי למצוא את עצמו משלם תשלומים שוטפים גבוהים שמגלמים ריבית גבוה יותר. במצבים מסוימים כדאי לו לשבור את המשכנתא הקיימת ולהחליפה באחרת – זה המשמעות של מחזור משכנתא, ורבבות כבר עשו את זה. נראה על פניו שזה הזמן האידיאלי, קשה לראות את הריבית יורדת עוד יותר, משמע הריבית עכשיו היא די בשפל, ואם כך- זה עשוי להיות הזמן למחזר, הזמן בו הפער בין הריבית על המשכנתאות השוטפות לריבית המשכנתא הקיימת הוא הגדול ביותר. לא צמיד זה כדאי זה תלוי בפרמטרים רבים  (למעלה לינק לבדיקת כדאיות מחזור משכנתא) 

 המדריך המלא ללקיחת משכנתא

בדיקה – האם כדאי למחזר משכנתא?

משרד הוצר מפרסם היום סקירה כלכלית שבועית הכוללת סקירה של ענף הנדל"ן למגורים בחודש נובמבר, 2014. על פי הנתונים, בשוק הנדל"ן למגורים, בנובמבר נרשם גידול חד (1199↑5.55%)  של 40 אחוזים בסך העסקאות בדירות, שיעור הגידול החודשי הגבוה ביותר מאז דצמבר אשתקד (אשר הושפע בין היתר מגל מכירות של משקיעים לפני כניסתו לתוקף של ביטול הפטור ממס שבח). סך העסקאות בנובמבר עמד על כעשרת אלפי דירות, הרמה החודשית הגבוהה ביותר בשנת 2014. בהשוואה לנובמבר אשתקד גבוה מספר העסקאות ב-11 אחוזים. בהקשר זה יש לציין כי נובמבר 2014 הינו החודש הראשון השנה בו גבוה מספר העסקאות החודשי בהשוואה לחודש המקביל לו אשתקד. זאת למעט חודשי מרץ ואוקטובר, אשר הושפעו מעיתוי שונה של חג הפסח וחג הסוכות (בהשוואה לעיתוי חגים אלו אשתקד.

ניתוח התפלגות העסקאות בחודש נובמבר מצביע על האצה בקצב הרכישות במחצית השנייה של החודש, בפרט בפלח השוק של הדירות החדשות. ניתן להניח כי האצה זו חלה במידה רבה על רקע המשבר הקואליציוני אשר החל להתפתח והביא בסופו של דבר להחלטה על הקדמת הבחירות בתחילת דצמבר.

בפילוח בין דירות חדשות לדירות יד שניה נמצא כי הגידול ברכישת דירות חדשות היה נמוך מזה שנרשם בפלח השוק של דירות יד שניה (32 אחוזים לעומת 45 אחוזים, בהתאמה). עם זאת, בעוד שבמונחים כמותיים רחוקה רמת רכישות דירות יד שניה בכ-37 אחוזים מרמת השיא שנרשמה בדצמבר אשתקד, הרי שסך רכישת דירות חדשות בנובמבר (2.7 אלפי דירות) רחוק ב-7 אחוזים בלבד מרמתו בדצמבר אשתקד.

מי שהובילו את הגידול ברכישות בחודש נובמבר היו משפרי הדיור (גידול של 47 אחוזים), זאת בין היתר על רקע גידול חד של 70 אחוזים ברכישות סגמנט זה של השוק באזור השפלה. על רקע נתון זה יש לציין כי באזור השפלה ישנו "המלאי" הגבוה ביותר של "דירות בהמתנה". כמו כן, שיעור רוכשי דירה בהמתנה באזור זה בחודש נובמבר הינו הגבוה ביותר בהשוואה ארצית. בניכוי אזור השפלה עומד הגידול ברכישות משפרי הדיור על כ-40 אחוזים.

רכישות הזוגות הצעירים רשמו אף הם גידול של 21 אחוזים בחודש נובמבר. את הגידול ברכישות הזוגות הצעירים הוביל אזור ירושלים, עם גידול של קרוב ל -71 אחוזים. מנגד, באזורי הפריפריה שיעורי הגידול היו נמוכים משמעותית מהממוצע הארצי (שיעורי גידול שנעים בין 3 ל- 10 אחוזים באזורי ב"ש, חדרה וטבריה).

משקל המשקיעים בסך העסקאות בחודש נובמבר ירד לשיעור של 25.5 אחוזים, לאחר הגידול  החד (1199↑5.55%)  במשקלם בחודש הקודם (עמד על 27 אחוזים). במונחים כמותיים גדלו רכישות המשקיעים ב-33 אחוזים לעומת החודש הקודם. בפילוח גיאוגרפי בולט אזור חיפה עם גידול של 55 אחוזים ברכישות המשקיעים, כאשר משקל המשקיעים בסך העסקאות באזור זה הגיע ל-28 אחוזים, השיעור הגבוה ביותר מאז אפריל 2013 והשיעור הגבוה ביותר ברמה הארצית, למעט ת"א (זאת לאחר שבניגוד לשנים האחרונות, בעשרת החודשים הראשונים של השנה "פיגר" משקל המשקיעים באזור זה בהשוואה לשיעורם ברמה הארצית).

נתונים ראשוניים לחודש דצמבר מצביעים על עלייה משמעותית נוספת במספר העסקאות. סך העסקאות בשנת 2014 נאמד בכ-100 אלפי עסקאות, ירידה של 12 אחוזים בהשוואה לרמת השיא שנרשמה אשתקד.

נתוני החשבונות הלאומיים והפעילות הריאלית שפורסמו בחודש דצמבר ממשיכים להצביע על התאוששות מסוימת מההאטה הכלכלית שנרשמה במהלך מבצע "צוק איתן". כך, שיעור הצמיחה ברבעון השלישי עודכן כלפי מעלה מצמיחה שלילית של 0.4 אחוז לצמיחה אפסית של 0.1- אחוז.

מנתוני השכר למשרת שכיר עולה כי בחודש אוקטובר נרשם גידול בשכר למשרת שכיר הן במגזר העסקי והן בשירותים הציבוריים. בנובמבר נרשמה ירידה של 3.3% ביצוא (2009↑0%)  הסחורות וירידה של 4% ביבוא הסחורות. בשנת 2014 עמד היקף ההנפקות של מניות, אג"ח, ומכשירים פיננסיים אחרים בשוק ההון הישראלי על כ- 120 מיליארד ש"ח (כ-11 אחוזי תוצר), גידול ריאלי של כ-6% בהשוואה ל-2013.

בעקבות אירועי הטרור בפריז מעריכים היום במרכז הבניה הישראלי כי ממשלת ישראל צריכה להיערך לבנייה של כ- 50,000 דירות לטובת יהדות אירופה בחמש השנים הקרובות וזאת ללא קשר למלאי הדירות שיש לבנות עבור האוכלוסייה הישראלית. יש בזה משהו, בלי קשר למספר – 50 אלף, אולי 30 אלף יספיקו, אולי אפילו מספר גבוה יותר מההערכה של המרכז לבנייה. המספר הוא לא העניין, אלא ההיערכות – שמדברים על ביקושים לשוק הדירות המקומי לא לוקחים בחשבון את העלייה שצפויה, והאמת שהגיע הזמן להתייחס אליה. בהתאמה צריך להיערך מבחינת ההיצעים – זה הרצוי, אבל השאלה אם המצוי יהיה בהתאם.

ערן רולס יו"ר מרכז הבניה הישראלי ציין היום כי משיחות  שערך עם גורמים בקהילה היהודית בצרפת עולה כי רבים מיהודי צרפת מבינים היום שתמה התקופה שבה הם יוכלו להמשיך ולחיות בצרפת כיהודים , ללכת לבתי הכנסת, למוסדות היהודים ולבתי העסק היהודים ולשלוח את הילדים למוסדות חינוך יהודיים ולכן רבים מהם שוקלים לעלות לישראל. כבר בשנה האחרונה הוכפלו מספר העולים מצרפת ומספרם של העולים מכל מערב אירופה מגיעה לכ- 9000 בשנה.

לפיכך ממשלת ישראל צריכה להיערך עם מלאי של כ- 10,000 דירות בשנה וכ- 50,000 דירות בחמש השנים הקרובות . רולס מציין כי מדובר במלאי שצריך להבנות בנוסף לכ- 60,000-70,000 דירות שיש לבנות לאוכלוסייה הישראלית לאור הגידול במשקי הבית מדי שנה ובשל הצורך לצמצם את הפערים בין ביקוש להיצע שנוצר בשנים האחרונות .

בנוסף טוען רולס שיש להקל על יהודי צרפת ומערב אירופה שמחפשים היום דירה בישראל. לדבריו, על יהודים צרפתים שקונים היום דירת מקלט מוטלים מיסים גבוהים כי מתייחסים אליהם כאל משקיעים  וייתכן שיש לשקול זאת שנית ולבחון האם מדובר במשפחות שרוכשות את הדירות כדירות מקלט ומתכוונות לבצע עלייה בעתיד. בנוסף את משפחות העולים ראוי להכניס למבצעי מחיר מטרה ולאפשר גם להם לרכוש דירות מוזלות.

מיטב דש מפרסמים הבוקר סקירת מאקרו שבועית, בה נכתב כי "שיעור האבטלה בארה"ב ממשיך לרדת, כולל של האבטלה "העמוקה". תוספת המשרות בשנת 2014 הייתה הגבוהה ביותר מאז 1999, אך שכר העבודה עולה בקצב נמוך. לפי הערכתנו, שכר העבודה הממוצע מושפע מתוספת גדולה של עובדים חדשים בשכר יחסית נמוך. השכר הממוצע צפוי לעלות בהמשך".

מיטב כותבים כי "בעקבות נתוני שוק העבודה, הבנק המרכזי האמריקאי לא צריך להקדים, אך גם לא לדחות את העלאת הריבית שצפויה להיות באמצע שנת 2015, מה שלא מגולם בשוק האג"ח".

במיטב כותבים כי "הנתונים באירופה היו עדיין חלשים, אך בחלק מהמדינות ניכרת התייצבות ברמת הפעילות הכלכלית. מהידיעות הלא רשמיות, הבנק המרכזי האירופאי בוחן תוכנית רכישות אג"ח בהיקף של כחצי טריליון אירו, ברף הנמוך של הציפיות".

באשר לסקטור האנרגיה, כותבים מיטב כי "מחירי הנפט צפויים להמשיך ולרדת בטווח הקצר עד שהתפוקה בארה"ב לא תרד לרמות שמתאימות לביקושים הנוכחיים. לפי האומדנים של עליות ההפקה בטכנולוגיות החדשות בארה"ב, כבר ברמות הנוכחיות של מחירי הנפט, מרבית המפיקים לא מצליחים להרוויח".

מיטב מציינים כי "חלה ירידה ניכרת במדד התנאים הפיננסיים בשווקים בארה"ב ובאירופה, מה שעלול לפגוע גם בפעילות הכלכלית. אנו מעריכים שהירידה במחירי הנפט, המשך שיפור בכלכלה האמריקאית, תמיכה צפויה של ה-ECB ועלויות מימון נמוכות יחסית יסייעו לכלכלה העולמית לשפר קצב הצמיחה בשנת 2015. תפיסת הסיכון הענפי באשראי הבנקאי לא תמיד תואמת את המתרחש בשוק הקונצרני בישראל".

ההמלצות המרכזיות של מיטב דש: "ממליצים על מח"מ התיק של כ-3 שנים; אין ליתרון לאג"ח השקליות על פני הצמודות. אנו ממליצים על החזקה שווה בין האפיק הצמוד לשקלי".

מיטב דש מפרסמים הבוקר סיכום מתחילת החודש של נכסי תעשיית קרנות הנאמנות. מיקי סבטליץ כותב בסקירתו, כי תעשיית קרנות הנאמנות פותחת את 2015 עם גיוסים של כ-770 מיליון ₪. מתוכם, כ-430 מיליון ₪ נותבו לקרנות הכספיות, כ-315 מיליון ₪ לקרנות המחקות וכ-30 מיליון ₪ לקרנות המנוהלות. בראש המגייסות מתחילת החודש: קרנות אג"ח חו"ל (230 מיליון ₪) וקרנות מניות בחו"ל (150 מיליון שקל). הבולטות בגיוסים בקרנות המחקות הן: קרנות מחקות על מדדי אג"ח קונצרני (90 מיליון ₪) וקרנות מחקות על מדדי אג"ח מדינה (80 מיליון ₪).

מיטב דש מציינים בסקירתם כי המסחר מתחילת החודש התאפיין בעליות שערים, מדדי המניות בארץ רשמו השבוע עליות שערים בהובלת מדד היתר בדגש על מניות הביומד. מדדי אג"ח ממשלתי וקונצרני פתחו את 2015 עם עליות שערים אשר קיזזו את מרבית הירידות שנרשמו בחודש דצמבר. תעשיית הקרנות רשמה מתחילת החודש גיוסים של כ-770 מיליון ₪ וקטעה רצף פדיונות של 4 שבועות בהם נפדו כ-6.5 מיליארד ₪. כך, עפ"י אומדנים והערכות שבוצעו ע"י כלכלני מיטב דש.

על פי מיטב דש: קרנות אג"ח כללי, בדגש על קרנות מעורבות עם חשיפה מנייתית1, קרנות 10/90 וכו', פדו החודש כ-80 מיליון ₪- ירידה של יותר מ-90% בקצב הפדיונות הממוצע לעומת השבוע האחרון של דצמבר. אגרות החוב הקונצרניות נסחרו מתחילת החודש במגמה חיובית- מדדי התל-בונד 20,40,60 רשמו עליות שערים של עד כ-0.55%, ובהמשך לכך, מדד קונצרני כללי רשם תשואה חיובית של כ-0.4%. בעקבות התשואות החיוביות, קצב הפדיונות הממוצע בקרנות אג"ח קונצרני רשם ירידה של 75% לעומת השבוע הקודם לכ-120 מיליון ₪.

עליות קלות באפיק המנייתי המקומי: מדדים ת"א 25 ו-ת"א 100 רשמו מתחילת החודש עליות שערים של עד 0.3%. הקרנות המנייתיות1 סיכמו את השבוע עם גיוסים של כ-110 מיליון ₪. מתחילת החודש, קרנות מניות בחו"ל רשמו גיוסים של כ-150 מיליון ₪. מנגד, קרנות מניות בישראל וגמישות איבדו החודש כ-40 מיליון ₪.
עוד מציינים מיטב, כי אגרות החוב הממשלתיות רושמות עליות שערים: מדד ממשלתי כללי רשם החודש תשואה חיובית של 0.9% בהובלת השחרים הארוכים שזינקו ב-1.5%. בעקבות העליות באפיק, קרנות אג"ח מדינה חזרו לגיוסים של כ-110 מיליון ₪. זאת, לעומת פדיונות של כ-230 מיליון ₪ בשבוע האחרון של 2014.

נרשמה מגמה חיובית באפיק השקלי: המשקיעים הזרימו מתחילת החודש כ-430 מיליון ₪ לקרנות הכספיות או כ-70 מיליון ₪ בממוצע בחישוב יומי. הקרנות השקליות פתחו את 2015 בצד החיובי, זאת לאחר שגייסו החודש כ-70 מיליון ₪. לאור הפיחות בשקל אל מול הדולר מתחילת החודש ועליות במדדי אג"ח ממשלתיות בארה"ב, קצב הגיוסים הממוצע לקרנות אג"ח חו"ל רשם עלייה קלה לעומת השבוע האחרון של דצמבר עם גיוסים של כ-230 מיליון ₪ מתחילת החודש.

מיטב דש מציינים כי תעשיית הקרנות מנהלת נכון ל-08.01.15 כ-263.2 מיליארד שקל, הקרנות המסורתיות (בנטרול הקרנות הכספיות) מנהלות כ-208.7 מיליארד שקל והקרנות הכספיות שמנהלות כ-54.5 מיליארד ₪.

האירועים הקשים בפריז בסוף השבוע צפויים להביא לגל עלייה של עשרות אלפי יהודים מצרפת ויצור ביקושים לאלפי דירות חדשות בישראל. כך מעריכים היום באלדר חטיבת תושבי חוץ.

רוני כהן מנכ"ל חברת אלדר שיווק מציין כי "כיום חיים בצרפת כחצי מיליון יהודים, כמחצית מהם בפריז והשאר בערים כמו ליון מרסיי וטולוז. בשנים האחרונות היינו עדים לגידול משמעותי בביקושים לדירות מצד יהדות צרפת אך בחודשים האחרונים המגמה התעצמה ועכשיו לאור האירועים הקשים בסוף השבוע הצפי שלנו שעשרות אלפי יהודים יבקשו לעלות לישראל ויצרו כאן ביקוש לאלפי דירות חדשות".

על פי נתוני אתר משרד הקליטה ( המעודכנים עד לנובמבר 2014 ) בשנת 2014 מספר העולים מצרפת הגיע לכ- 6128 עולים – זינוק של 87% לעומת 2013. מספר העולים שהגיע ממערב אירופה עומד על 7693 עולים מה שאומר שהעולים מצרפת מהווים כ- 80% מסך העולים ממערב אירופה.

הקבלן יוסי אברהמי,מציין כי "אלפי צרפתים מחפשים היום דירות בישראל וניתן היה להבחין בזה בהסתערות שלהם על הדירות בירידי הדירות האחרונים שערכנו בפריז. אני מעריך שהולכת להיות כאן עלייה שישית".

רן בן אברהם, סמנכ״ל השיווק והייזום בצמח המרמן מציין כי בפרויקט היוקרה "וויט סיטי" בנוה צדק , הצרפתים היו הראשונים שהגיעו בהתחלה כמשקיעים אך כיום בעקבות התגברות האנטישמיות הם מתכוונים לעלות לישראל. הם מוטרדים מהתנכלויות אנטישמיות ומבינים שבעידן של היום, הם יכולים לגור בישראל ולנהל את עסקיהם מרחוק.

אולם בניגוד להערכות שהצרפתים רוכשים רק דירות יוקרה ,רוני כהן, מנכ"ל אלדר שיווק נדל"ן, מציין כי ״האנטישמיות שינתה את מפת הביקושים של תושבי חוץ. אם פעם תושבי חוץ ובעיקר הצרפתים קנו בירושלים תל אביב אשדוד ונתניה, עכשיו המגמה התרחבה ליישובים נוספים מכיוון שתושבי חוץ כבר לא רוכשים דירה להשקעה אלה דירה להתגורר בה. ".

כך לדוגמא  שייקה נפחא, סמנכ"ל חברת אפי קפיטל המקימה יחד עם עמרם אברהם את פרויקט AQUA בשכונת עין הים במערב חדרה  מציין כי "אנו רואים מגמה מואצת של רכישת דירות בחדרה ע"י תושבי חוץ, בעיקר מצרפת, רובם מחפשים את הקרבה לים ולקרובי משפחה המתגוררים בארץ. בעבר רוב תושבי החוץ רכשו דירות בנתניה ובתל אביב, אך עם עליית מחירי הנדל"ן בערים אלה היו מי שחיפשו דירות בקו ראשון לים במחירים זולים יותר והם מצאו זאת בחדרה. דירת בעיר זולה בכ-50%  מדירה דומה בעלת נוף לים בנתניה"

דדי ריזל, מנכ"ל קבוצת שכטר,  מציין כי רק בחודש האחרון 7 יהודים צרפתיים רכשו דירות בפרויקט " נוף ים קלאב" באור עקיבא , לא להשקעה, אלא למגורים.

גם מעיריית עפולה נמסר כי קיימת התעניינות של יהודי צרפת לבוא ולהתיישב בעיר. העירייה נמצאת עם המתעניינים בקשר דרך קק"ל צרפת, והיא נערכת לקליטת העולים מצרפת על ידי בנייה מאסיבית של דירות. בעיר נבנית כרגע שכונת רובע יזרעאל, הכוללת 4,600 יחידות דיור, וכמו כן היא מקימה פארק היי טק חדשי שיספק אלפי מקומות עבודה לתושבי האזור.

לדבר שרון בן צבי, סמנכ"ל השיווק בחברת משולם לוינשטיין, הבונה בשכונת רובע יזרעאל בעפולה, "מתווכים צרפתים צפויים לבצע סיור בשכונת רובע יזרעאל בעפולה בכדי לבדוק אפשרות להביא קהילות שלמות של יהודי צרפת לפרויקטים בשכונה"

גם באשקלון יש גידול בהתעניינות מצד הצרפתים . יורם אביסרור, סמנכ"ל השיווק בחברת משה אביסרור ובניו הבונה את פרויקט אביסרור באגמים ציין, כי " בתקופה האחרונה תושבי חוץ רבים, בעיקר צרפתים, גילו את אשקלון כאזור ביקוש חדש הן בגלל שזוהי עיר ים מתפתחת, קרובה למרכז הארץ עם שכונות חדשות ויפות והן בשל מחירי הדירות השפויים"/

הקבלנים הישראלים מתייחסים הבוקר להשפעה המוערכת שתהיה לאירועי הטרור בצרפת על הנדל"ן בישראל. אסטרטג הנדל״ן אדי כספי, הבעלים של כספי גרופ, ששיווק בשנים האחרונות פרויקטים ליהודים צרפתים, כולל משקיעים ועולים (לאחרונה ברחוב ארלוזורוב ברמת גן) אומר כי בבדיקה שערך במהלך הימים האחרונים בקרב קבוצה מדגמית של 18 משקיעים מצרפת, בלגיה ואיטליה, מתברר כי מגמת העלייה שאפיינה בשנה האחרונה את העלייה מצרפת ומערב אירופה צפויה לשלש את עצמה בשנה הקרובה עד כדי פוטנציאל לכ-10-12 אלפי עולים לפחות ממדינות אלה, מספר ללא תקדים בהיסטוריה של מדינת ישראל, כולל כ-4-5 אלפים שממילא תכננו או שקלו לעלות ועוד כ-6-8 אלפים שיתווספו.

לדברי כספי, מדובר בכשלושת אלפים בתי אב, לכאורה לא מספר דרמטי, אולם תוספת שולית משמעותית לביקושים הקיימים ממילא בשוק הישראלי. ונקודה נוספת: מניסיון העבר כ-80 אחוזים מהצרפתים מתמקדים בערי חוף דוגמת נתניה, הרצליה, תל אביב, בת ים, אשדוד ואשקלון, זאת לצד ירושלים ובשנים האחרונות גם רעננה. סביר מאוד להניח, אומר כספי, שבערים אלה תהיה מגמה לביקושים מוגברים ועליות מחירים בשיעור של כ-5-10 אחוזים.

ארז כהן, לשעבר יו״ר לשכת שמאי המקרקעין, סבור כי:״אמנם מוקדם לחזות מה תהיה בדיוק השפעת העלייה ממערב אירופה, ובמיוחד מצרפת, על שוק הנדל"ן בשנה הקרובה, אולם  מניתוח המחלקה הכלכלית במשרדי אנחנו צופים ביקושים מוגברים הן לערי חוף בעלי מחירים מתונים יחסית דוגמת חדרה, בת ים, אשדוד ואשקלון והן לדירות יד שנייה בעוטף גוש דן, דוגמת רמת גן, חולון, פתח תקווה ועוד. חשוב לזכור, מדגיש כהן, כי מרבית העולים הפוטנציאלים  אינם בהכרח אנשים אמידים ובפירוש אינם עונים לפרופיל של משקיעים אסטרטגים שאותו ידענו בעבר. לכן התחזית שלי הינה דווקא התחזקות הביקושים לדירות בטווח של 1-2 מיליון  שקלים ופחות בטווח של  2 מיליון שקלים ומעלה וזה אומר, כנראה, תיקוני מחירים מסוימים לדירות אלה, בשיעור של כ-3-8 אחוזים, אולם ההשפעה על שוק הנדל"ן בכללותו תהיה מוגבלת, אלא אם כן יתהווה תרחיש קיצוני שיתבטא בעלייה של רבבות יהודים תוך שנה- שנתיים״.

אמיר רוזנבלום, הבעלים של עידן שני, מומחה לניהול נכסי יוקרה לתושבי חו״ל:״בשנה האחרונה, הרבה לפני הפיגועים האחרונים בצרפת, הייתה מגמה ברורה של עלייה התעניינות בהשקעה בנכסי יוקרה על ידי משקיעים יהודים מחו״ל, זאת תוך דגש על נכסים לאורך קו החוף של תל אביב, הרצליה ובת ים. אדגיש כי מדובר לא רק במשקיעים מצרפת, אלא גם בכל ארצות מערב אירופה, כולל בריטניה. מדובר בשילוב של 3 גורמים עיקריים: האחד, אנטישמיות הולכת וגוברת. השני, מצב כלכלי לא יציב. השלישי, כדאיות ההשקעה בישראל. הדוגמא של האחיות קרדשיאן שלאחרונה התעניינו ברחוב הירקון 96 הינה רק אחת מיני רבות.  בניגוד לקודמיי אני סבור כי דווקא בנגזרת זו של בנייני יוקרה תהיה ב-2015, לאחר שלוש-ארבע שנים של האטה יחסית, פריחה משמעותית ואסור חשכו חשד דווקא נדלן היוקרה מהווה את ״הקטר המוביל״ של שוק הנדל"ן בישראל והכלכלה בכלל, כך שגם תוספת של עוד כמה עשרות עסקות כאלה, עשויה מאוד להיות דרמטית בחשיבותה״.

גלעד יפרח, סמנכ"ל חברת גלעד מאי:״החודשים האחרונים הבחנו בתהליך מעניין של ביקושים בקרב עולים חדשים ומשקיעים ממערב אירופה בפרויקטים שאותם אנחנו בונים בצפון הארץ, דוגמת חצור הגלילית ובית שאן. חשוב לזכור שרוב העולים הפוטנציאלים אין להם חסכונות בסכומים שהינם יותר מכ-200 אלף אירו, כלומר כמיליון שקלים, ולכן האפשרויות שלהם לרכוש דירה במרכז הארץ מצומצמות ביותר. אני צופה כי אותם עולים יתעניינו יותר ויותר בפריפריה, ובמיוחד בגליל שהינו ירוק, אירופי בנופיו, זמין מבחינת מחיר וגם יותר ויותר מתקרב למרכז הארץ, הן מבחינת תשתיות תחבורה והן אפשרויות תעסוקה. אני סבור שעל ממשלת ישראל, הסוכנות היהודית ויתר הגופים המטפלים, לתת על כך את הדעת, ולכוון את העולים למקומות אלה״.

איילון קרנות נאמנות מעלה דמי ניהול במספר קרנות – למה? כי אפשר! דמי הניהול בקרן הנאמנות איילון (60) אקסטרים ת"א 25 פי 3 (מספר קרן: 5117692) יעלו ב-11 בינואר מ-0.5% ל-1.5%.

דמי הניהול בקרן איילון (0F) אקסטרים דולר פי 3 (מספר קרן: 5117809) יעלו באותו התאריך – 11 בינואר פי 3 מ-0.5% ל-1.5%, וכך גם יעלו דמי הניהול בקרנות – איילון (6A) אקסטרים ת"א 100 פי 3 (מספר קרן: 5117684) ואיילון (6D) אקסטרים 500 S&P פי 3 (מספר קרן: 5117759).

הקרנות האלו הן קרנות ממונפות ולכאורה זקוקות לניהול שוטף אקטיבי ולכן ככל הנראה עליית דמי הניהול השוטפים, אבל בעידן שבו דמי הניהול הולכים ויורדים ואלטרנטיבות ההשקעה עם דמי ניהול מופחתים הולכות וגדלות בעיקר על רקע העלייה באפשרות ההשקעה במכשירים פאסיביים , לרבות תעודות הסל והקרנות המחקות, נראה שלמשקיעים יש אלטרנטיבות זולות יותר ולא בטוח שפחות רווחיות.

למדריכי קרנות:

קרנות נאמנות – יתרונות וחסרונות

קרנות מחקות – האם כדאי?

זהירות מהגימיק של קרנות סמארט בטא

בית ההשקעות אנליסט החליט לאפס את שיעור ההוספה בקרן הנאמנות אנליסט מניות (4B) קרן נאמנות (מספר קרן: 5120811) – הגיע הזמן! שיעור ההוספה היה 0.17% והחל מה-11 בינואר יהיה שיעור ההוספה אפס.

שיעור הוספה מהווה בעצם סוג של עמלה נוספת למשקיעים בקרנות הנאמנות, שיעור הוספה מבטא את הפער באחוזים בין מחיר הקנייה למחיר המכירה. בפועל, לא אמור להיות פער כזה, הרי העמלות על הקניות והמכירות של הקרן עצמה מבוטאת במחירי הקנייה והמכירה. אז למה בעצם יש שיעור הוספה? ראשית זה סוג של דמי ניהול נוספים, אז למה לא לבקש אותם אם אפשר? פעם שיעור הוספה בקרנות היה מאוד נפוץ, היום זה עדיין קיים, אבל ברוב הקרנות אין כבר את העמלה האומללה הזו. הטיעון של חברות קרנות הנאמנת שעדיין גובות שיעור הוספה הוא שמדובר בעמלה שהופכת את ההשקעה של רוכשי הקרנות לטווח בינוני או ארוך ומשקיעים כאלו הן רוצים. ברגע שיש שיעור הוספה מדובר על עמלה חד פעמית גדולה שמעין מתחלקת על פני זמן ההשקעה. לכן, ככל שההשקעה תהיה לאורך זמן רב יותר כך העמלה הזו בעצם הופכת להיות פחות משמעותית. בדרך הזו מנהל הקרן בעצם גורם לכך שמשקיעים יחזיקו את הקרנות לזמן ממושך יותר אחרת הם ישלמו קנס משמעותי. בדרך הזו מנהל הקרן מרוויח את שיעור ההוספה ומרוויח גם את חוסר המוטיבציה של המשקיעים לצאת (כי אז הם מעין מפסידים את שיעור ההוספה). מנגד, משקיעים למדו את החשיבות שבלימוד ובדיקה והם ברוב המקרים יעדיפו קרנות ללא שיעור הוספה, אלא אם מדובר בניהול באמת איכותי שמניב תשואות עודפות לאורך זמן.

למדריך שיעור הוספה

למדריכי קרנות:

קרנות נאמנות – יתרונות וחסרונות

קרנות מחקות – האם כדאי?

זהירות מהגימיק של קרנות סמארט בטא