במקביל להגבלה על דמי הניהול בקופות הגמל, המפקח על הביטוח ושוק ההון באוצר, פרופסור עודד שריג, מאפשר לקופות הגמל לגבות דמי ניהול מינימליים של 9 שקלים בחודש (108 שקל בשנה). המשמעות הפרקטית היא שלחשבונות גמל קטנים – אלפי שקלים בודדים, דמי הניהול עשויים להיות חלק מאוד משמעותי מהיקף הנכסים. ורק לשם המחשה – בקופת גמל שבה 3,000 שקל, ישולמו דמי ניהול של 108 שקלים שהם 3.6% מהיקף הנכסים – שיעור גבוה, כשכמובן ככל שהיקף הקופה קטן יותר, כך שיעור דמי הניהול האפקטיבי גדול יותר.

לצד דמי הניהול המינימאליים, יש לחוסכים בקופות הקטנות דרך מילוט. מחזיקי  קופות גמל קטנות ולא פעילות (שאינן מבצעות הפקדות שוטפות), המנהלות עד 5,000 שקל, יוכלו למשוך את הכספים מהקופות ללא קנס. כמו כן, יוכלו מחזיקי קופות אלו למזג כמה חשבונות קטנים לחשבון אחד גדול יותר.

מנתוני האוצר מתברר שביותר ממחצית מקופות הגמל יש יתרות הנמוכות מ-5 אלף שקל. בסה"כ מדובר בקופות בערך כולל של כ-330 מיליון שקל, כ-2% מהיקף הנכסים המנוהלים בקופות הגמל והתגמולים.

היקף המשכנתאות שסיפקו  הבנקים בחודש ספטמבר, הסתכם ב־3.2 מיליארד שקל. אמנם מדובר על ירידה לעומת חודשים קודמים – בחודש אוגוסט סיפקו הבנקים משכנתאות בהיקף של 5.8 מיליארד שקל ובחודש יולי משכנתאות בהיקף של 4.9 מיליארד שקל, אלא שספטמבר הוא חודש החגים שעונתית הפעילות בו נמוכה, ומעבר לכך – על רקע עליית המע"מ בתחילת החודש, רוכשי דירות רבים העדיפו לקחת משכנתאות  עד סוף אוגוסט וליהנות ממע"מ נמוך יותר.

ובכל, זאת, מדובר על היקף משכנתאות גבוה, תוצאה של חזרה של רוכשים לשוק הדירות, ולכך יש מספר סיבות – הרוכשים הפוטנציאלים שהעריכו על רקע המחאה החברתית בשנה שעברה שמחירי הדירות ירדו, התבדו, ובלית ברירה  הם חוזרים לשוק.  מעבר לכך, הריבית מחממת את שוק הדירות, הריבית הנמוכה (עליה אחראי בנק ישראל) מוזילה את עלויות המימון, ומביאה רוכשים פוטנציאלים רבים לחזור לחפש דירות ולרכוש דירות. בד בבד, חוזרים משקיעים לשוק בגלל שאין להם אלטרנטיבות עם תשואה מספקת בשווקי ההון (הריבית נמוכה).

וכך, למרות הכוונות לכאורה של כל הנוגעים בדבר – משרד השיכון, שר האוצר, נגיד בנק ישראל, להילחם במחירי הדירות, בפועל, שוק המשכנתאות פורח ובשוק הדירות מספר העסקאות גדל והמחירים עולים.

בנק ישראל שוב מזגזג. פרופסור סטנלי פישר מנותק מהשטח, הוא חודשים רבים טוען שאין עליות מחירים בשוק הנדל"ן, הוא אומר זאת כדי לנתק את הקשר בין הריבית הנמוכה לבין עליית מחירי הדירות, אבל הטענות שאין עליות בשוק, מופרכות, ומתפוצצות לבנק ישראל בפרצוף. בדוח של הבנק כתוב שחור על גבי לבן – "הנתונים שפורסמו בחודשים האחרונים על אודות היקף המשכנתאות הצביעו על חזרת הקונים לשוק הדיור, ונתון זה לכשעצמו עשוי לייצר ציפיות להמשך עליית מחירים בשוק הדירות. אם ציפיות אלה יתממשו, עלולה להתפתח בועת מחירים בשוק הדיור".

זה יפה, חוקרים נכבדים שאתם מגלים את המובן מאליו, אבל לכם יש גם יכולת לעשות משהו, אתם שולטים על הריבית, אתם יכולים למתן את הביקושים למשכנתאות ולדירות. זה לא מספיק להדגיש בדוח – "מכיוון שכך, חשוב לעקוב אחר ההתפתחויות בשוק זה ולטפל במידת הצורך בהתפתחויות חריגות". בדוח גם מציינים הכלכלנים כי  מחירי הדירות תואמים את רמת הביקוש, את ההיצע ואת הריבית במשק.

במקביל למדד המחירים לצרכן שנותר ללא שינוי, מעדכנת הלמ"ס כי מדד הדיור ירד ב-0.1%, כמו כן, נרשמה ירידה של 0.3% במדד שירותי דיור בבעלות הדיירים ומנגד נרשמה עלייה של 0.3% במדד שכר הדירה.

בלמ"ס מעדכנים כי במדד שירותי דיור בבעלות הדיירים בחודש ספטמבר 2012, נרשמה ירידה, בהשוואה לחודש אוגוסט 2012, המבטאת את השינויים במחירי שכר דירה שנקבעו בחוזים שנחתמו בחודשים אוגוסט 2012 – ספטמבר 2012, לעומת חוזים שנחתמובחודשים יולי 2012 – אוגוסט 2012. 

בד בבד, מפרסמים בלמ"ס אינדיקטורים נוספים בשוק הדיור שאינם נכללים במדד המחירים לצרכן. מהשוואת העסקאות שבוצעו בחודשים יולי 2012 – אוגוסט 2012, לעומת העסקאות שבוצעו בחודשים יוני 2012 – יולי 2012, נמצא כי מחירי הדירות עלו ב-0.6%. עלייה זו מבטאת את שינוי המחירים בניכוי שינויי האיכות בתמהיל ובסוג הדירות. הנתון אינו סופי מאחר שקיימות עסקאות נוספות שבוצעו בתקופה זו וטרם דווחו. מהשוואת העסקאות יולי 2012 – אוגוסט 2012 לעומת יולי 2011 – אוגוסט 2011, עלו המחירים ב-1.4 אחוזים. מהשוואת העסקאות יוני 2012 – יולי 2012, לעומת יוני 2011 – יולי 2011, עלו המחירים באחוז אחד. 

מדד מחירי אחזקת הדירה עלה ב-0.6%. בלמ"ס מעדכנים כי – "התייקרו במיוחד:  נפט וסולר חימום הדירה (ב-3.4 אחוזים),  שירותי זגגות (ב-3.0 אחוזים),  גז (ב-2.8 אחוזים),  שירותי אינסטלציה (ב-2.7 אחוזים), מוצרי חיטוי והדברה (2.6 אחוזים), חומרים לניקוי ורחיצת כלים (ב-2.1 אחוזים) ואבקות ונוזלי כביסה (ב-1.9 אחוזים). הוזלו במיוחד: חומרי כביסה אחרים כגון: מרככי כביסה ומסירי כתמים (ב-2.7 אחוזים), חומרים לניקוי הבית (ב-1.8 אחוזים), סופגי ריחות ומטהרי אויר (ב-2.0 אחוזים) וצרכי משק בית אחרים כגון: שקיות אשפה, ניילון נצמד וכו' (ב-1.2 אחוזים)".

היכנסו כאן למדד תשומות הבניה המעודכן ולהתפתחות במדד התשומות בחודשים האחרונים

עדכון – מדד תשומות הבניה באוקטובר גם כן ללא שינוי!

מדד מחירי תשומות הבנייה  למגורים בחודש ספטמבר 2012 נותר ללא שינוי. מתחילת השנה עלה מדד מחירי תשומות הבניה ב-2.9%. בחודש אוגוסט עלה המדדב-0.4%, בהמשך לעלייה של 0.3% בחודש יולי 2012 –  כך עולה מנתונים שפרסמה היום הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה (הלמ"ס). מדד המחירים לצרכן לחודש ספטמבר נותר גם כן ללא שינוי, מתחת לתחזיות הכלכלנים שציפיו לעלייה של 0.3%-0.4%.

מדד תשומות הבניה שלפיו מוצמדים מחירי הדירות החדשות עומד על 103.7 נקודות (מדד הבסיס ביולי 2011 היה 100.0 נקודות).מתחילת השנה עלה כאמור מדד תשומות הבניה ב-2.9%. בחודש ינואר עלה מדד תשומות הבניה ב-0.3%, בחודש פברואר ב-0.5%, בחודש מארס ב-0.3%, בחודש אפריל ב-0.7%, בחודש מאי ב-0.1%, בחודש יוני עלה המדד ב-0.3%, בחודש יולי עלה כאמור המדד ב-0.3%, ובאוגוסט ב-0.4%. חודש ספטמבר , אם כך, מבטא ירידה בקצב עליית המדד (נותר כאמור ללא שינוי), ונראה שהתחזית של הראל פיננסים למדדי תשומות נמוכים בחודשים הקרובים מתאמתת.

קצב העליות בשמונת החודשים הראשונים של 2012 מבטא, עלייה שנתית של כ-3.8% עלייה הגבוהה משמעותית מעליית מדד המחירים לצרכן.

הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה (הלמ"ס) מפרטת  את הגורמים המשפיעים על המדד – "מבין השינויים במדדים של פרקי הבנייה בחודש ספטמבר 2012, יש לציין עליית מחירים של 0.9 אחוז בפרק גמר. לעומת זאת ירד המדד לפרק בנייה ב-0.6 אחוז. בשאר פרקי הבנייה נרשמו תנודות מחירים של עד חצי אחוז.  בחודש ספטמבר 2012 עלה שכר העבודה המשולם עבור המועסקים בענף ב-0.1 אחוז ומחירי שכירת ציוד ורכב ב-0.3 אחוז. לעומת זאת ירדו מחירי חומרים ומוצרים ב-0.1 אחוז.  מבין החומרים והמוצרים ירדו במיוחד מחירי אבן (ב-1.4 אחוזים),  ברזל לבנייה (ב-1.7 אחוזים),  ורשתות ברזל (ב-1.6אחוזים). לעומת זאת עלו מחירי חצץ (ב-2.3 אחוזים), חומרי מחצבה אחרים כגון: אדמת גן וכו' (ב-2.1 אחוזים) ומוצרים לכיבוי אש וצבעים (ב-2.3 אחוזים, כל אחד)".

למדד תשומות הבנייה המעודכן – לחץ כאן

 הראל מצפים למדד תשומות נמוך בשלושת החודשים הקרובים. חטיבת המחקר של קבוצת הפיננסים הראל השקעות שוב עדכנה כלפי מטה את תחזית מדד תשומות הבניה בשלושת החודשים הבאים (ספטמבר עד נובמבר 2012), אלא שהפעם מדובר בעדכון דרמטי –  להערכת כלכלני הראל, מדד תשומות הבניה בספטמבר עד נובמבר 2012 יעלה ב-0.1% בלבד. קצב זה נמוך משמעותית מהמדד שהוערך (לשלושת חודשים) לפני כחודשיים, אז העריכו בהראל שמדד תשומות הבנייה יעלה במיל 2%, ולאט לאט הפחיתו הכלכלנים את הערכתם.

מדד תשומות הבנייה למגורים עלה בחודש אוגוסט ב-0.4%, ומתחילת השנה עלה ב-2.9%. בחודש יולי עלה המדד ב-0.3%,בהמשך לעלייה דומה בחודש שעבר.

בהינתן התחזית של הראל, נראה שבהנחה שהציפיות יתגשמו, שמדד התשומות יעלה בשיעור של כ-3%, עד 3.2% בשנת 2012, וזה לעומת תחזית של כ-4% רק לפני כחודש/חודשיים.

מדד תשומות הבנייה למגורים הוא מדד שמשמש בהתקשרויות בין רוכשי דירות לקבלנים -התשלומים לקבלנים צמודים למדד תשומות הבניה , כאשר עלייה במדד, מגדילה בהתאמה את התשלומים העתידיים ואת עלות הדירה.

ולכן, רוכשי דירות רבים, מתחבטים בשאלה – האם לקחת משכנתא מוקדם ככל האפשר ולשלם לקבלן יחסית בשלב מוקדם; או  לקחת את המשכנתא מאוחר ככל שניתן ולשלם לקבלן כמה שיותר מאוחר. השאלה הכלכלית כאן היא האם הריבית על המשכנתא תהיה נמוכה ממדד תשומות הבנייה; ונתעלם משיקולים אחרים (לא כלכליים) כמו רצון הרוכשים להשאיר חלק משמעותי מהחוב לקבלן בסוף התהליך. כשבודקים את הכדאיות הכלכלית, השאלה היחידה היא המימון – ריבית משכנתא מול מדד תשומות הבנייה

 בחודשים האחרונים מי שלקח משכנתא ושילם לקבלן, ככל הנראה, הרוויח.

למדד תשומות הבנייה המעודכן – לחץ כאן

מדד ספטמבר צפוי לעלות בשיעור של 0.4% הוא יושפע בעיקר מהעלאת המע"מ בשיעור של 1% ל-17% ועלייה חדה של 7.3% במחיר הבנזין עקב ההתייקרות הרצופה במחיר הנפט העולמי.  כן ישפיעו,  ההתייקרות במחיר הלחם ומשקאות אלכוהוליים שכבר נרשמה בחודש שעבר, ועליות במחיריהם של מוצרי מזון שונים וכן של התוצרת החקלאית הטרייה עקב התגברות הביקושים לקראת החג. עליות אלו יקוזזו בחלקן ע"י ירידות בסעיף החינוך בעקבות הרפורמה במערכת החינוך לפיה לא יגבה תשלום על גנים לילדים עד גיל 3, והירידות העונתיות בסעיף הלבשה וההנעלה עם סיום מכירות סוף עונת הקיץ. שער החליפין של השקל מול הדולר תוסף בשיעור של 1.5% מול ממוצע חודש קודם.

מדד אוקטובר צפוי לעלות ב-0.2%. הוא יושפע בעיקר מהמשך העלייה במוצרי מזון שונים עקב העלאת המע"מ בשיעור של 1% ועלייה עונתית חדה במחירי הלבשה וההנעלה עם כניסת קולקציית החורף לחנויות. כן יעלו עונתית מחיריהם של הפירות והירקות הטריים. מנגד צפויים לרדת מחיר הבנזין בשיעור של 2.4% עקב ההוזלה במחיר הנפט העולמי,  וכן מחירי הריהוט והציוד לבית.

האינפלציה החזויה לשנים עשר החודשים הבאים עודכנה ל-2.2%, לשנת 2012 ל-2.8%.  בתחזית נלקחו בחשבון,  העלאת המע"מ בחודש ספטמבר,  והשינויים במחירי הדלקים בארץ עקב התנודות במחירם העולמי.

חודש ספטמבר 2012 היה חודש טוב לתעשיית תעודות הסל. בספטמבר  גייס ענף תעודות הסל קרוב ל-700 מיליון שקל, כשהיקף הנכסים עמד בסוף החודש על 64 מיליארד שקלים.

המובילה בגיוסים בחודש ספטמבר היא קסם תעודות סל, של בית ההשקעות אקסלנס,  עם גיוס נטו של כ-400 מיליון שקל; תכלית תעודות סל , שנייה לה, עם גיוסים נטו בסך 170 מיליון שקל. הראל תעודות סל, השלישית גייסה כ-120 מיליון שקל. קסם של אקסלנס מחזיקה כשליש מהתעשייה דש איפקס מחזיקה 31% ומיטב מחזיקה כ-14.6%. דש ומיטב צפויות להתמזג בשבועות/ חודשים הבאים, אך נראה שבגלל היקף הפעילות הגדול שלהם בתחום תעודות הסל, הן יידרשו להעביר/ למכור חלק מפעילות תעודות הסל.

האפיק המגייס ביותר בחודש ספטמבר , בדומה לחודשי האחרונים היה ענף תעודות הפיקדון עם גיוסים של כ-600 מיליון שקל.  כמו כן, תעודות על מניות בחו"ל גייסו כ-160 מיליון שקל, ומנגד התעודות על מניות בארץ סבלו ממימושים בסך 190 מיליון שקל.

רונן סולומון, מנהל תחום שוק ההון בלשכת המסחר, שסיפק את הנתונים אמר, במקביל לפרסום הנתונים – "מדובר בשיא של כל הזמנים בהיקף הנכסים המנוהל.מבדיקתנו  עולה כי עדיין אין שינוי בהתפלגות ההשקעה בענף תעודות הסל: כ-26% מושקעים במדדי מניות מקומיים, כ-20% מושקעים במדדי מניות בחו"ל, כ-28% במדדי אגרות-חוב בישראל, וכ-21% בתעודות פיקדון. שאר ההשקעות הן בשיעורים נמוכים במדדי אג"ח בחו"ל, סלי מדדים ותעודות ממונפות".

בנק לאומי, מציע ללקוחותיו פיקדון מובנה (סטרקצ'ר) על מניית מקדונלדס (MCD). בנק לאומי, יש לציין פעיל מאוד בזירת הפיקדונות המובנים  – זה , מן הסתם, רווחי לבנק, אבל זה מאוד טוב ללקוחות – זה מגוון את אפשרויות ההשקעה שלהם בצורה מאוד נרחבת.

הפיקדון האמור הוא פיקדון מובנה לשלוש שנים, ללא סיכון קרן ההשקעה. הפיקדון מאפשר השתתפות של 110% מעליית מניית מקדונלדס לפי ממוצע תצפיות רבעוניות במהלך תקופת הפיקדון (12 תצפיות).

קרן ההשקעה היא שקלית, וההשתתפות בעליית מניית מקדונלדס צמודה לדולר.

תחילת הפיקדון היא מה-12 באוקטובר 2012, הפירעון – 15 באוקטובר 2015.  

לאורך תקופת הפיקדון יחושב הממוצע של 12 תצפיות רבעוניות של מחיר הסגירה (החל מינואר 2013 ועד אוקטובר 2015). אם המדד הקובע יהיה שווה למדד הבסיס (מחיר הסגירה של המנייה ב-12 באוקטובר 2012) או נמוך ממנו, לא תשולם ריבית. אם מדד  הבסיס יהיה גבוה ממדד קובע, תשולם ריבית בשיעור של 110% מההפרש בין מדד קובע למדד הבסיס.

המינימום להפקדה – 15 אלף שקל; הפיקדון ניתן לשבירה , רק בהסכמת הבנק. במקרה של שבירה, הלקוח יקבל סכום הנמוך מסכום ההשקעה ההתחלתי.

בבנק לאומי מסבירים את היתרונות והחסרונות של הפיקדון המובנה – "יתרונות עיקריים – פוטנציאל להשתתפות בעליית מניית מקדונלדס מבלי לסכן את הקרן; שיעור השתתפות גבוה מ-100%. מנגד, החסרונות העיקריים – אפשרות להפסד הכנסה בהשוואה להשקעה חסרת סיכון. חשיפה למניית מקדונלדס , היעדר נזילות, וכן – חישוב שיעור עליית המדד הקובע על פי תצפיות עלו לגרום שתשואת עלית המדד הקובע ותשואת הפיקדון תהיה נמוכה משמעותית משיעור עליית הנכס במהלך התקופה; הריבית המותנית צמודה לדולר; הפיקדון המובנה לא ישלם דיבידנדים, וזאת על אף שנכס הבסיס עשוי לחלק מעת לעת דיבידנדים".

ביקושי שיא לדירות באוגוסט 2012. מנתוני הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה (הלמ"ס) עולה כי  הכמות המבוקשת של דירות חדשות בחודש אוגוסט הסתכמה ב-4,185 יחידות דיור. בחודש הקודם, יולי 2012 הכמות המבוקשת עמדה על 3,145 יחידות דיור – עלייה של 33%. הנתונים מנוכי עונתיות מראים גם גידול בביקושים לדירות – 4,067 יח"ד, באוגוסט (זינוק של 33% בכמות). הביקוש לדירות באוגוסט 2012 הוא הגבוה ביותר ב-13 שנה האחרונה, מדובר בשיא ששבר את השיא הקודם משנת 1999.

כמות הדירות החדשות שנמכרה בחודש אוגוסט (ללא דירות שלא למכירה הכוללות גם קבוצות רכישה, בנה ביתך וכו') הסתכמה ב-2,282 גידול של כ-20% בהשוואה לנתוני יולי. הנתונים מנוכי העונתיות מראים כי חל גידול של כ-15% במספר הדירות שנמכרו. 

מתוך 1,260 קרנות נאמנות כ-180קרנות מפסידות – דמי ההפצה שהם משלמים לבנקים עולים על דמי הניהול. כך עולה מבדיקה של מהון להון, אתר המידע והמדריכים בתחום הצרכנות הפיננסית. מעבר לכך, לקרנות ישנן הוצאות נוספות – כח אדם, אחזקת משרד, ביטוחים, תשלומים בגין רגולציה ועוד, כך שנראה שמספר הקרנות המפסידות בפועל עולה משמעותית על הנתון הזה. 

תעודות הסל הממונפות חוזרות לשוק. לפני כשלוש שנים החליטה הבורסה על הפסקת הנפקת תעודות סל ממונפות, וזה בשל הקושי הגדול לעקוב אחרי תעודות אלו, להבין את מחירן ההוגן ואת הסיכון הגלום בהן,  ולסחור בהן. בכך, למעשה, נשארו רק תעודות הסל הממונפות במשחק, וכולן היו של קסם (מבית אקסלנס).

תעודות הסל הממנפות  מאפשרות להמר פי כמה וכמה מעבר לשינוי בנכס הבסיס.  אם מדובר למשל בתעודת סל על מדד ת"א 25 אזי עלייה במדד עשויה להתבטא (תלוי הסוג המינוף) בתשואה כפולה או משולשת של התעודה. התחום הזה אמנם מסוכן, אבל הרווחים בו לחברות תעודות הסל גבוהים מכיוון שהם משמשים כעושי שוק, וככל שהפער בין מחיר הקניה למכירה גדול יותר, כך הרווח גדול יותר. 

בעקבות לחץ של חברות תעודות הסל האחרות, ייפתח השוק הזה שוב, והן יוכלו להנפיק תעודות סל ממנפות. מעבר לכך, הכוונה של רשות ניירות ערך היא להגביל את כוחה של קסם בשוק (הגבלה על סך ההיקף הכספי המנוהל בתעודות הסל).

מה זאת תעודת סל? מהן היתרונות והחסרונות שלה ומה ההבדלים בינה לבין קרן נאמנות