ראש הממשלה, בנימין נתניהו, החליט לפטר את שר האוצר, יאיר לפיד ואת שרת המשפטים, ציפי לבני. "בשבועות האחרונים, לרבות ביממה האחרונה תקפו השרים לפיד ולבני בחריפות את הממשלה בראשותי. לא אסבול יותר אופוזיציה בתוך הממשלה, לא אסבול שרים שתוקפים מתוך הממשלה את מדיניות הממשלה והעומד בראשה. רה"מ יקרא לפיזור הכנסת בהקדם כדי ללכת לעם ולקבל ממנו מנדט ברור להנהיג את ישראל", נאמר בהודעת ראשד הממשלה.

אגף שומת מקרקעין עורך מידי רבעון סקר מחירים בדירות מגורים סטנדרטיות. ברבעון השלישי של שנת 2014 נצפתה עליה מינורית בשיעור של 0.3% (נומינלי) במחיר הממוצע של הדירות שנסקרו, לצד יציבות במספר העסקאות שבוצעו בדירות מגורים, כל זאת לעומת הרבעון שקדם לו. בתקופה זו ירד אינדקס המחירים הכללי (ללא דיור) בשיעור של כ-0.9%.

במטרה לזהות ולבודד את שיעורי השתנות המחירים בתקופת הסקירה ביחס לרבעון הקודם, ולנוכח ריבוי המשתנים המשפיעים על מחירי דירות, ורמת ההטרוגניות הרבה במאפייניהן, נבחרו מתוך כלל העסקאות ברבעונים הרלוונטים דירות בעלות מאפיינים הומוגניים ככל שניתן, שכמות העסקאות בהן גבוהה יחסית.

לפיכך, לא נסקרו דירות בנות חמישה חדרים ומעלה, הן בשל ריבוי שטחי הצמדה כגון גגות וחצרות והן בשל השונות ברמת הבניה של דירות אלה, שחלקן בנויות ברמת גמר גבוהה מאד. ניתוח מגמות התפתחות מחירים בדירות אלה עלול להקטין את רמת המובהקות של התוצאה או להטות אותה.

גם דירות קטנות בנות שלושה חדרים ומטה לא נסקרו, שכן קיים בהן מיעוט יחסי של עסקאות במרבית הערים וקיימת שונות רבה במאפייניהן (שונות בנתון "שטח ממוצע לחדר" וכן גורמי שוליות משמעותיים), אשר מביאה לסטיית תקן רחבה במחירן.

נמצא, כי דירות בנות ארבעה חדרים בבניה רוויה הן המוצר השכיח בשוק הדירות העירוני הכללי, לגביו קיימת שונות נמוכה יחסית, וסקירת מאות עסקאות מאפשרת זיהוי מספק של ההשתנות במחיר. לפיכך, דירות אלה נבחרו לשמש כאינדיקטור לרמת ההשתנות הכללית בשוק הדירות.

בניתוח המחירים שנסקרו לא נעשה שימוש ב"מודל המחירים ההדוניים" וזאת לנוכח המידע החלקי הקיים ורמת מהימנותו לגבי חלק מנתוני הדירות במערכת ה"כרמ"ן" של רשות המיסים.

לצורך שימוש במודל המחירים ההדוני, המתחשב במאפיינים בעלי זיקה הדדית יידרש מסד נתונים בעל רמת פירוט ומהימנות גבוהה יותר מזו הקיימת במערכת ה"כרמ"ן".

לצד היתרון שבמובהקות התוצאה המתקבלת בסקירת המוצר השכיח והומוגני יחסית (דירות בנות 4 חדרים), קיים חסרון מסויים הנובע מכך, שייתכנו שיעורי השתנות שונים בדירות גדולות או קטנות מ-4 חדרים. אולם, לנוכח ההערכה כי קיים מתאם גבוה בשיעורי ההשתנות של סוגי הדירות השונים, נראה כי יתרון המובהקות של המודל גובר על חסרון זה.

תוצאות הסקירה מעידות כי ברבעון השלישי של שנת 2014 נצפתה ברוב הערים עליה במחיר הדירה הממוצע ביחס לרבעון הקודם, בחלק מהערים ירד המחיר הממוצע ובשלוש ערים לא חל שינוי.

מלבד המגמות של השתנות המחירים בערים השונות נצפתה רמת שונות מחירים אופיינית בכל עיר שמבטאת את ההבדלים הקיימים ברמות הביקוש באזורים השונים שבעיר ואת רמת ההבדלים במאפיינים הפיזיים בין הדירות בעיר. לעניין זה בולט במיוחד נתון השונות של מחירי הדירות בערים הגדולות : תל אביב, חיפה, ירושלים ובאר שבע שבהן רמת שונות גבוהה אשר מצביעה על הפער שבין אזורי יוקרה לבין אזורים נחותים באותה העיר. שונות נמוכה יחסית נצפתה בכפר סבא, מודיעין ורחובות, שנובעת ככל הנראה ממאפיינים הומוגניים יחסית של האוכלוסיה בערים אלה.

בתקופה הנסקרת הואטה עד כדי עצירה המגמה של עלית המחירים המתונה אשר אפיינה את השנה האחרונה. בסוף חודש מרץ, פורסמה החלטת קבינט הדיור בדבר הצעדים להוזלת מחירי הדיור, בין היתר: תכניות "מחיר מטרה" ו"מע"מ בשיעור אפס".

במהלך הרבעון הנסקר טרם הבשילו תכניות אלה לכלל מימוש ויישום. כמו כן במהלך תקופה זו נערך מבצע "צוק איתן". שני גורמים אלה הביאו לירידה חדה במספר העסקאות בחודשי הקיץ, אשר תוקנה חלקית במהלך חודש ספטמבר, בו נצפתה עליה במספר העסקאות לעומת החודשים שקדמו לו.

עפ"י נתוני משרד האוצר בחודש ספטמבר חלה עליה בשיעור הרוכשים שהינם זוגות צעירים (אשר לכאורה יכולים היו להכלל בהטבת מע"מ בשיעור אפס). נראה כי חלק מהציבור אשר הקפיא תקופה ארוכה את רכישת הדירה העדיף שלא להמתין עוד לאישור החוק.

עם זאת, מחירי הדירות ברבעון הנסקר, נשארו דומים למחירים ששררו ברבעון הקודם.

מלאי הדירות החדשות הבלתי מכורות עלה ברבעון זה ועומד, נכון לחודש אוגוסט 2014, על כ- 26,920 יח"ד.

קיימים משתנים נוספים בעלי השפעות מנוגדות: ציפיות לשינויים בשער הריבית הריאלי, (במהלך הרבעון הנסקר שער ריבית בנק ישראל ירד עד לרמה של 0.25%), ציפיות להמשך ההאטה בצמיחה, זמינות (ואמון הציבור) לאפיקי השקעה אחרים.

לסיכום, בערים שנסקרו, נצפתה עליה מינורית בשיעור של 0.3% במחיר הממוצע של דירות ברבעון השלישי של שנת 2014 בהשוואה לרבעון שלפניו.

בשנה החולפת, נצפתה עלית מחירים בשיעור ממוצע נומינלי של 4% בערים שנסקרו.

היום ערך הפיקוח על הבנקים כנס שנתי, אשר הוקדש להגנה על זכויותיהם של צרכני השירותים הבנקאיים. בכנס השתתפו דירקטורים, מנהלים בכירים ובעלי תפקידים אחרים במערכת הבנקאית: יועצים משפטיים, מנהלי סיכונים, קציני ציות ונציבי תלונות הציבור.

המפקח על הבנקים, מר דוד זקן, אמר כי "הבטחת יציבותם של הבנקים וקידום יחס הוגן של הבנקים כלפי לקוחותיהם שלובים זה בזה. בהקשר לכך, תפקידנו כגוף מפקח הוא להבטיח את טובת הציבור ולהגן על כספו של הציבור. אולם, לא ניתן לעשות זאת רק ע"י דאגה לניהול זהיר של הסיכונים הפיננסיים; נדרשות גם פעולות אקטיביות שיחזקו את כוח השוק של הצרכן הבנקאי, יאפשרו לו לקבל החלטות על בסיס מידע מלא ובר השוואה, ולמעשה, יחזקו את אמונו בבנקים, כגוף השומר בנאמנות את כספו.

הפיקוח על הבנקים מייחס חשיבות הולכת וגדלה לעידוד התחרות ולהגנה על לקוחות המוסדות הבנקאיים, ופועל להשגת יעד חשוב זה."

שופטת בית המשפט העליון, אסתר חיות, סקרה את היקפן הנרחב של חובות הזהירות והאמון החלות על תאגיד בנקאי במשפט הישראלי, בשים לב לתפקידו הציבורי החשוב. "שיקולי מדיניות מנחים את בתי המשפט להרחיב, במקרים המתאימים, את החובות שתאגידים בנקאיים חבים כלפי לקוחותיהם. אולם, בתחום זה חשוב למצוא נקודת איזון ראויה, בהתאמה למאפייניה של הפעילות הבנקאית על סוגיה השונים".

שופט בית המשפט המחוזי מחוז מרכז, פרופסור עופר גרוסקופף, הדגיש את חשיבות המכשיר של תובענה ייצוגית בהגנה על זכויותיהם של לקוחות הבנקים, תוך כדי התייחסות למגבלותיו של מכשיר זה. "פסיקותיהם של בתי המשפט בתחום התובענות הייצוגיות ופעילותו הרגולטורית של הפיקוח על הבנקים, הינם כלים משלימים ושילובם האפקטיבי מסייע בקידומה של ההוגנות במערכת הבנקאית בישראל".

במהלך הכנס ניתן דגש מיוחד לשיפור הפונקציה של טיפול בתלונות לקוחות בתאגיד בנקאי, זאת בעקבות הוראה חדשה שפרסם המפקח על הבנקים בנושא. ההוראה נועדה להבטיח טיפול מקיף, הוגן ויעיל של תאגידים בנקאיים בתלונות של לקוחותיהם, והפקת לקחים נאותה מהמידע שמתקבל מתלונות הציבור.

לשם השגת מטרה זו, הגדיר הפיקוח על הבנקים מחדש את מעמדו ותפקודו של נציב תלונות הלקוחות בתאגידים הבנקאים ושל המערך הכפוף לו, וקבע מגבלת זמן למתן התשובה ודרישות בנוגע לאיכות התשובה. בנוסף, נקבעה מסגרת להפקת לקחים מטיפול בתלונות הלקוחות, וחובת דיווחים לדירקטוריון, להנהלת הבנק ולפיקוח על הבנקים.

אז התבשרנו אמש שכנראה שיהיו בחירות בקרוב. אם זה טוב או רע למשק, זמן יגיד, נכון להיום המצב רע! ועל כך כולם מסכימים. קיבלנו מספר תגובות אנליסטים וכלכלנים בכירים. עכשיו תחליטו אתם לאן צועד המשק הישראל. כך למשל עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים אומר: "למרות שמניסיוננו, עד שזה לא סגור זה לא סגור;  פחות משנתיים לאחר הקמתה, ממשלת ישראל כנראה קרובה לבחירות, שעלותן הישירה למשק מוערכת בכ – 2 עד 2.5 מיליארד ₪. לבחירות מוקדמות צפויהגם עלות נוספת, שאינה בהכרח פחות גבוהה; אי הוודאות לגבי הרכב הממשלה הבאה והתוכניות שהיא תקדם (או תעצור) עלולות לגרוע מהשקעות במשק (כמו שראינו את פגיעת אי הודאות בנושא תוכנית מע"מ אפס לזכאים על התחלות הבניה) בנוסף, בחירות פעמיים בשנתיים לא משדרות יציבות שלטונית (בלשון המעטה), דבר שעלול להעיב על דירוג האשראי וביטחון המשקיעים במשק.  מנגד, חוק התקציב השנה לא יגיע להצבעה, משמעותו תקציב של 1 חלקי 12 מהתקציב הנוכחי, כלומר, הגירעון הצפוי בשנת 2015 יהיה נמוך ממה שתוכנן. בנוסף, יש סיכוי גבוה שהתקציב הראשון של הממשלה החדשה יהיה מרסן וייתכן ויכלול העלאת מיסים (כנראה ישירים), בדומה לתקציב הראשון של מרבית הממשלות בעבר. על רקע האמור לעיל, הבחירות המוקדמות תומכות בהמשך פיחות השקל שימשך (לפחות עד לבחירות), דבר שצריך לתמוך גם בעליה בציפיות לאינפלציה- שאינה מתומחרת כרגע בשוק. מבחינת שוק האג"ח, העדר תקציב וריסון ההוצאה תומכים בגיוס חוב נמוך יותר בשנת 2015".

עידן אזולאי, מנהל השקעות ראשי באפסילון בית השקעות למסחר טוען כי: "באופן די צפוי, השוק מגיב באופן חריף יחסית לבחירות הקרבות כפי שניתן לראות בשוק המט"ח ואגרות החוב. עם זאת ובמבט לעתיד, אני מניח שההשפעה על כלכלת ישראל תורגש אם בכלל רק בטווח הקצר והיא תתבטא יותר בכך שפרמיית הסיכון על הנכסים עלולה לעלות. עם זאת, יש לזכור שאנחנו עדיין לא צופים שינוי בריבית בקרוב וגם לא השפעה על האינפלציה, כך שבסופו של יום אני מניח שהמגמה של זרימת של כסף לנכסים אגח קונצרני ומניות תימשך".

 בIBI מאמינים שבחירות במצב הנוכחי של המשק זה טוב. עדו קוק, מנכ"ל IBI אומר כי: "לגירעון, הבחירות זה יותר טוב מרע, הקפאת הרפורמות תקטין את ההוצאות". במסיבת העיתונאים השנתית של בית ההשקעות שהתקיימה היום אמר קוק כי: "התקציב צפוי להתנהל לפי "טייס אוטומטי", ללא פריצות תקציביות של הוצאות שעד היום היה נראה שיעברו כדי לשמר את הקואליציה. תוכנית מע"מ אפס תוקפא, כך גם תוכניות אחרות שצפויות היו לעלות מיליארדים. לכן צד ההוצאות בתקציב צריך להטריד אותנו עכשיו פחות. הסיכון לגירעון נותר מצד ההכנסות, קרי מיסים, וזאת בשל ההאטה בישראל".

עוד ציין קוק כי "מכשירי השקעה פאסיביים חייבים להיות חלק מהותי מכל חסכון לטווח ארוך, ובכלל זה חסכון פנסיוני. חוסכים לפנסיה בארה"ב מפנים נתח הולך וגדל מהחסכון למכשירים פאסיביים, המחקים מדדים. אנו מעריכים כי ישראלים יפעלו בשנים הקרובות באופן דומה ולכן השקנו מגוון רחב של מסלולי גמל והשתלמות הנותנים מענה לצורך זה".

אורי ליכט, מנהל מחלקת המחקר של IBI, הציג את התחזיות ל- 2015 וציין כי גם ב- בשנה הבאה הצמיחה צפויה להיות נמוכה מהפוטנציאל של המשק, ולעמוד על 2.4% בלבד, עם עלייה באבטלה, לרמה של כ- 7%. למחירי הדיור והמזון תהיה תרומה פחותה לאינפלציה. "היחס בין שכר דירה ממוצע לשכר הממוצע בישראל מתחיל להיבלם לאחר שהגיע כבר לכ-39% לעומת 28% ב-2008. הירידה במחירי הסחורות החקלאיות בשנתיים וחצי האחרונות תומכת בירידה של מחירי המזון".

 עוד אמר ליכט כי סקטור הגז יוסיף לבלוט ב- 2015 עם התפתחות פיתוח המאגרים וחתימה על חוזים חדשים; ענף הנדל"ןהמניב יהנה ממיחזור חובות יקרים שיותר מיפצו על האטה בצריכה; הפוקוס בענף התקשורת יעבור לתחום הקווי; תחום המזון יוסיף לסבול מרגולציה חזקה ומצרכן שהופך מודע יותר ויותר לזכויותיו.

במסגרת האירוע התקיים פאנל השקעות שהנחתה אלה אלקלעי, סמנכ"ל פיתוח עסקי ב- IBI, שציינה כי ב- 2015 חשוב להגדיל את הפיזור בתיק ההשקעות ולהגדיל את הרכיב המושקע בחו"ל, הן באפיק המנייתי והן באפיק האג"ח. סביבת המאקרו העולמית תומכת בכך וגם סביבת המטבע.

פאנל ההשקעות בחן את מגוון אפשרויות ההשקעה הפתוחות כיום בפני המשקיע הישראלי, החל משוק האג"ח הממשלתיות והקונצרניות בארץ ובעולם, שוק המניות בת"א, שווקים באירופה, בארה"ב ובשווקים המתעוררים.

יאיר שני, מנהל השקעות ראשי ב- IBI קרנות נאמנות, אמר כי "הדגש בהשקעה בישראל, צריך להיות על מניות, שיניבו תשואה גבוהה מאג"ח קונצרני. למשקיעי האג"ח יאיר המליץ להתמקד בכאלו שהן בדירוגים גבוהים, ולאחר בחינה קפדנית".

שני התייחס לסקטורים מומלצים להשקעה בבורסת תל אביב: "חברות המייצאותלשוק האמריקאי ולשוקי המזרח, על רקע התחזקות הדולר והתרוממות ביקושים; בנקים בישראל, הנסחרים מתחת לשוויים הכלכלי כאשר שיעור התשואה על ההון שלהם גבוה מ- 10% ביחס לשווי השוק שלהם; חברות נדל"ן מניב, בגלל הריבית הנמוכה המוזילה את הוצאות המימון שלהן".

שני אמר בנוסף כי "בגלל סביבת התשואות הנוכחית בישראל יש צורך בהגדלת רכיב האג"ח בחו"ל".

רוני פילו, מנהל השקעות ראשי ב- IBI ניהול תיקים, ציין כי "תיק השקעות ל- 2015, צריך להיות ערוך אחרת מ- 2014.הדגש צריך להיות על הגדלת הפיזור בין ישראל לעולם, הן ברכיב המנייתי והן ברכיב האג"ח. פחות מניות בישראל, יותר מניות בחו"ל וכך גם ברכיב האג"ח. למרות עליית ריבית אפשרית בארה"ב, בישראל, עדיין עדיף להשקיע באג"ח ממשלתיות ארוכות".

פילו הוסיף כי תיק השקעות מאוזן יחזיק 20% מניות, מחציתן לפחות בחו"ל; 50% אג"ח חברות, כ- 15% מתוכן בחו"ל; היתרה – 30% באג"ח שקלי בארץ באורך חיים ממוצע.

ג'רי קוטישטנו, מנהל השקעות ראשי ב- IBI גמל והשתלמות, התייחס לשוק האמריקאי ואמר כי "אם להשקיע במניות אז בבורסה האמריקאית. עוד לא מיצינו את הראלי הרב-שנתי ב- S&P 500 ארה"ב עוברת מהפכת אנרגיה ועבור הצרכן האמריקאי זה כמו הורדת מסים על מוצרי צריכה, מה שצפוי להמשיך להגביר ביקושים. בנוסף, קשה לצפות להעלאת ריבית בארה"ב במהלך 2015, מה שמוסיף לתמוך בשוק המניות האמריקאי".

בהתייחס לשווקים המתעוררים העריך קוטישטנו כי "סין מעניינת כי אנו רואים נסיונות של המשטר לפתוח את הבורסה הסינית להשקעות ישירות מחו"ל, לצד הורדת ריבית וצעדים נוספים המיועדים לתמוך במשק הסיני".

אביחי שורצקי, אסטרטג ראשי, אמר כי "אפשר לזהות המשך רוח גבית לאפיק המנייתי בעולם. המדיניות המוניטארית בכלכלות המובילות תמשיך להיות מרחיבה במיוחד וזה ממשיך לספק דלק לשווקים. אנחנו רואים את זה ביפן וכנראה שנראה את זה גם באירופה. אם הבנק האירופאי המרכזי יממש את תוכניותיו, צפויה השפעה דומה לזו שראינו בארה"ב על המשקיעים בגוש האירו, הן באג"ח קונצרני והן באג"ח של ממשלות הגוש". למשקיעים באג"ח חו"ל שורצקי המליץ גם על השקעה בחברות ושווקים אירופאים בדירוג נמוך יחסית ובעיקר בחוב נקוב בדולר, כדי ליהנות גם מהמגמה המסתמנת במטבעות.

מיטב דש מפרסמים סיכום חודשי של נכסי תעשיית קרנות הנאמנות נובמבר 2014. חודש נובמבר התאפיין במגמה מעורבת. מחד, עליות במדדי המניות ואגרות החוב הממשלתיות, ומנגד מימושים באגרות החוב הקונצרניות. הקרנות המסורתיות רשמו החודש גיוסים של כ-2.4 מיליארד ₪ המתחלקים לכ-1.36 מיליארד ₪ בקרנות המנוהלות וכ-1.03 מיליארד ₪ בקרנות המחקות. הגיוסים התרכזו בעיקר בקרנות אג"ח כללי וקרנות אג"ח ומניות בחו"ל, כאשר הפדיונות התרכזו בעיקר בקרנות הכספיות ובקרנות אג"ח קונצרני. כך, עפ"י אומדנים והערכות שבוצעו ע"י כלכלני מיטב דש.

קרנות אג"ח כללי, בדגש על קרנות מעורבות עם חשיפה מנייתית1, קרנות 10/90 וכו', גייסו החודש כ-51.6 מיליארד ₪ ובכך שמרו על קצב גיוסים זהה לחודש אוקטובר. מתחילת השנה הגיוסים בקרנות אג"ח כללי מסתכמים בכ-22.3 מיליארד ₪.

במיטב כותבים כי אגרות החוב הקונצרניות רשמו החודש ירידות שערים- מדדי התל-בונד 20,40,60 רשמו ירידה של עד כ-0.5% ובהמשך לכך, נרשמה ירידה של 0.6% במדד קונצרני כללי. בעקבות המגמה השלילית באפיק הקונצרני החודש ובחודשים האחרונים, קרנות אג"ח קונצרני רשמו בנובמבר פדיונות עתק של כ-0.6 מיליארד ₪ – עלייה של כ-10% בקצב הפדיונות לעומת החודש הקודם. מתחילת השנה סך הפדיונות בקרנות אג"ח קונצרני מסתכמים לכ-2.5 מיליארד ₪.

עליות במדדי המניות: מדד ת"א 25 ות"א 100 רשמו החודש תשואה חיובית של עד כ-3.5%. מנגד, מדד ת"א 75 המשיך את המגמה השלילית מתחילת השנה, זאת לאחר שירד החודש ב-1.8% נוספים. הקרנות המנייתיות1 סיכמו את חודש נובמבר עם גיוסים של כ-160 מיליון ₪ , זאת לעומת פדיון של כ-10 מיליון ₪ באוקטובר. קרנות מניות חו"ל גייסו החודש כ-0.5 מיליארד ₪, 1/3 מתוכם נותבו לקרנות המחקות. מנגד, נרשמו פדיונות של כ-320 מיליון ₪ בקרנות מניות בישראל וגמישות. מתחילת השנה סך הגיוסים בקרנות המנייתיות1 מסתכמים לכ-3.7 מיליארד ₪.

אגרות החוב הממשלתיות רשמו החודש עליות שערים: מדד ממשלתי כללי עלה החודש ב-0.1% בהובלת מדד ממשלתי שקלי עלה ב-0.4%. קרנות אג"ח מדינה גייסו החודש כ-0.7 מיליארד ₪- ירידה של כ-45% בקצב הגיוסים לעומת החודש הקודם. מתחילת השנה סך הגיוסים בקרנות האג"ח הממשלתיות עומד על יותר מ-16 מיליארד ₪.

חודש של פדיונות באפיק השקלי – הקרנות הכספיות איבדו החודש כ-2.85 מיליארד ₪- עלייה קלה בקצב הפדיונות לעומת החודש הקודם. מתחילת השנה סך הפדיונות בקרנות הכספיות עומד על כ-8.85 מיליארד ש"ח. בהמשך לכך, הקרנות השקליות איבדו החודש כ-670 מיליון ₪- הפדיון הגבוה ביותר מאז מרץ 2011.

עליות באגרות החוב של ממשלת ארה"ב והתיסוף המתמשך בדולר אל מול השקל הביאו את המשקיעים להגביר את הסטת הכספים לחו"ל תוך הכפלת את קצב הגיוסים לקרנות אג"ח חו"ל אשר רשמו החודש גיוסים של כ-1.15 מיליארד ₪- גיוס שיא מאז יוני 2005. מתחילת השנה הגיוסים בקרנות אג"ח חו"ל מסתכמים בכ-3.2 מיליארד ₪.

תעשיית הקרנות מנהלת נכון ל-30.11.14 כ-271.4 מיליארד שקל, הקרנות המסורתיות (בנטרול הקרנות הכספיות) מנהלות כ-218.7 מיליארד שקל והקרנות הכספיות שמנהלות כ-52.7 מיליארד ₪.

קרן השתלמות לעצמאיים הינה אפיק החיסכון לטווח קצר-בינוני היחיד שנותר פטור ממס לאחר רפורמות המיסוי בישראל. החיסכון נמשך לתקופה של 6 שנים והכספים מועברים בין אם על ידי המעביד או על ידי העצמאי.

מטרתה במקור של קרן ההשתלמות הייתה קופת חסכון לשכירים ולעצמאים שנועדה לשמש למטרות השתלמויות מקצועיות, אך בשל תנאיה הנוחים הפכה למעשה לתכנית חסכון קצרת טווח במימון המדינה.

לקרן השתלמות לעובדים עצמאים רשאים להצטרף רק יחידים שיש להם הכנסה מעסק או משלח יד. העמית יזכה לניכוי מהכנסתו עד לתקרה הקבועה בפקודת מס הכנסה ויחולו עליו אותם התנאים שנקבעו לעמית השכיר. כספי הקרן והריבית יהיו פטורים ממס וממס רווח הון בתום 6 שנים. יש שני יוצאי מן הכלל למשיכת הכספים הפטורים:

1. אם העמית משך את הכספים בהגיעו לגיל הפרישה.

2. בתום 3 שנים בתנאי שהכספים אכן יועדו למטרת השתלמות.

   עוד בנושא חדשות

   • טריוויה
   • לא רק לקבל – גם לדעת לנצל: כל מה שכדאי לדעת על קאשבק דרך אפליקציות חכמות

קרן ההשתלמות מאפשרת לעצמאי ליהנות מצד אחד מהשתתפות המדינה ומצד שני ליהנות ממשיכת כספים פטורים ממס.

תקרת ההכנסה המקסילמית שממנה יכול העצמאי להפריש לטובת קרן ההשתלמות הינה 264,000 ₪ בשנה (22,000 ₪ בחודש). מהכנסה זו יפריש העצמאי 7% לטובת קרן ההשתלמות. את ה2.5% הראשוניים ישלם ללא השתתפות המדינה, אולם ה4.5% הנוספים יוכרו לו כניכוי ויופחתו מהתחשבנות רשויות המס- מס הכנסה, ביטוח לאומי, מס בריאות, וזה יתרון ענק!

 ומה קורה במצב בו מפרישים יותר מהתקרה המותרת?

עד התקרה, כפי שנזכר לעיל, המדינה משתתפת. על הפרשות מעבר לתקרה, לא יזכה העמית להשתתפות המדינה וכן גם יידרש לשלם מס רווח הון בגובה של 25% מהרווחים הריאליים. משיכה שלא כדין, כלומר לפני תום 6 שנות ותק תגרור מס בגובה של 50%.

לסיכום, אמנם עתידן של קרנות ההשתלמות אינו ברור, מדיניות משרד האוצר ברורה ביחס לכספים נזילים והרצון להעביר כספים אלו לקופות גמל המיועדת לתשלומי קצבה בעת הפרישה, אבל בינתיים, כל עוד זה קיים, זה אפיק מומלץ שנהנה מיתרון מיסוי גדול גם בהפקדות וגם במשיכות!

אלכס זבז'ינסקי ממיטב דש מתייחס הבוקר להשלכות הכלכליות של הקדמת הבחירות, וכותב כי מבחינה כלכלית לבחירות יש השפעה שלילית על המשק, במיוחד כעת, ערב אישור התקציב. "צריך להזכיר שהתקציב לשנים 2013-2014 אושר רק ב-30 ליולי 2013, כאשר ההחלטה על הבחירות התקבלה כבר באוקטובר 2012. ניסיון העבר מלמד שצפוי כי רוב שנת 2015 המדינה תתנהל בלי תקציב מאושר. התנהלות תקציבית לפי כלל ההוצאה החודשית של 1/12 לפי התקציב לשנת 2014 אינו מאפשר לממשלה לפעול מעבר לביצוע הוצאות שוטפות הכרחיות. כנראה שגם תקציב הבא יהיה דו שנתי לשנים 2015-2016. ממשלה הבאה תצטרך להתמודד עם הצורך לקצץ בהוצאות או להעלות מסים כדי לעמוד ביעדים פיסקאליים בתקציב 2016, שכבר כעת נראה בעייתי", כך כותב זבז'ינסקי בסקירתו.

"אי אישור התקציב לשנת 2015 משמעותו: עצירה רפורמות חשובות בתחום החברה. לעומת זאת, בתחום כלכלי התקציב המתוכנן לא כלל רפורמות משמעותיות, מלבד חוק מע"מ אפס, השנוי במחלוקת שעלותו הייתה גבוהה מאוד ותועלתו מוטלת בספק. אי אישור החוק יגרום להגברת הביקושים של כל אותן זוגות הצעירים שהמתינו לאישורו, מה שעשוי להניע גל חדש של עליות המחירים בשוק הדיור", כותבים במיטב. "מבחינת השווקים הפיננסיים, מניסיון העבר אפשר ללמוד כי לרוב במהלך חצי שנה אחרי הבחירות שוק המניות עמד ברמה גבוהה יותר מאשר לפני הבחירות".

במיטב סבורים כי "אי הוודאות הנוכחית צפויה להגביר את פיחות השקל ולגרום להתייקרות המחירים של המוצרים המיובאים ועלייה באינפלציה. לא צפויה תגובה שלילית של חברות הדירוג על רקע נסיבות כלכליות עד אשר תקום ממשלה חדשה ותכריז על כוונותיה בקשר לגירעון התקציבי".

גורמים בשוק הנדל"ן הגיבו הבוקר לדיווחים על הבחירות המסתמנות. לדברי ורד צרפתי זבולון, סמנכ"לית בחברת צרפתי שמעון "טוב שהכהונה של הממשלה הגרועה הזו הסתיימה. לא רק שהיא לא הועילה, היא גרמה לנזקים רבים לרוכשים ולקבלנים. חוץ מדיבורים לא עשו כלום. היה מצב אבסורדי שבו שר האוצר קורא לציבור לא לקנות דירות על קרקעות שהמדינה בעצמה שיווקה לקבלנים! בשנת 2014 חוץ מקריית גת לא היו שיווקים. איפה עשרות אלפי הדירות שהממשלה הבטיחה? את הנזקים אנחנו נראה כמה שנים קדימה. במקום לחכות לפחות שתכנית מע"מ 0 תאושר – שר השיכון מיהר לבטל את תכנית מחיר למשתכן, כך בתקופה הקרובה אין שום תכנית לשיווק דירות במחיר מוזל לצעירים. הבעיה הכי גדולה של ענף הבניה היא שאין תכנית רב שנתית. תחום הנדל"ן חייב תכנית לטווח ארוך שתשקלל ותיתן מענה לכל ההיבטים – שיווק, תכנון, ביצוע ומימון. אני חוששת מכך שתהיה שוב ממשלה שתבוא לשנתיים ושוב תמציא את הגלגל מחדש שתעשה תכניות נקודתיות שיגרמו לנזקים במקום להתוות מדיניות"

לדברי רוני כהן, מנכ"ל אלדר שיווק נדל"ן "אפשר להגדיר את המצב כרגע כחוסר אחריות לאומית. המצב משול להורים שלא יודעים לחנך את הילדים ובנוסף לכך גם רבים בניהם וכאשר אין מבוגר אחראי המדרון הופך לחלקלק ומסוכן. הממשלה הזאת נבחרה בשל ההצהרות על הוזלת יוקר המחייה ובכללן מחירי הדירות. מיותר לציין שהיא פשוט נכשלה ואף הזיקה לאזרחי ישראל. שוק הדיור ביום שאחרי נפילת הממשלה יחזור כשנה אחרונה רק במחירים גבוהים יותר. מאז ההצהרה על חוק מע"מ אפס מחירי הדירות עלו בכ-5% ובתקופה הקרובה המחירים צפויים להמשיך ולעלות מכיוון שרוכשי הדירות הבינו שגם אם יש דיבורים על יוזמה כזאת או אחרת בפועל לא קורה שום דבר".

יורם אביסרור, סמנכ"ל השיווק בחברת משה אביסרור ובניו ציין, כי " במצב הנוכחי אם הממשלה תתפרק ובהתאם חוק המע"מ יתפוגג איתה, עתידם של הסכמי הגג שהיו אמורים לספק אלפי דירות חדשות לשוק, נמצא בערפל וזוהי סכנה גדולה מאוד לענף. הנזק העיקרי יתבטא בעליית מחירים משולשת. האחת – מחירי הדירות שהיו גבוהים עוד לפני הצעת חוק מע"מ 0, השנייה- עליית מחירים בעקבות ההנחה שחוק מע"מ 0 יאושר והשלישית- התוספת של המע"מ שבסופו של דבר לא הופחת ממחיר הדירה". אביסרור הוסיף כי כל ההתנהלות סביב מע"מ אפס ומכרזי מחיר מטרה הביאה לדחייה חוזרת של מכרזים כך לדוגמא מכרז לבניית 1725 דירות במודיעין ב- 29 מתחמים פורסם לראשונה במאי 2014 ומאז נדחה 4 פעמים.

לדברי חיים פייגלין, מנכ"ל צמח המרמן "הממשלה השאירה אחריה אדמה חרוכה. אף תוכנית של הממשלה לא יצא אל הפועל ולכן היא החמירה את המצב והשאירה שוק מבולבל. החל מרוכשי הדירות דרך היזמים ועד הבנקים. מבחינת צמח המרמן, כל עוד יש אי וודאות לגבי קרקעות המדינה ואנחנו לא יודעים אילו מכרזים המינהל ישווק אם בכלל ובאיזה קונסטלציה, החברה בוחרת להתמקד בייזום פרויקטים על קרקע פרטית".

אוהד סבן סמנכ"ל חברת דונה אמר, "שר האוצר יזם הטבה שתקעה את ענף הנדל"ן והוציאה אלפי זוגות צעירים ממעגל רוכשי הדירות. גם כאשר השר לפיד הבין שחוק מע"מ 0 מזיק לקהל בוחריו הוא לא ידע איך לרדת מהעץ הגבוה עליו טיפס. מהבחירות האחרונות מחירי הדיור המשיכו לזנק גם מכיוון שהממשלה הקפיצה את היטלי הפיתוח. לדוגמא, במכרזים הראשונים שיצאו בשכונת אגמים באשקלון מחירי הפיתוח עמדו על כ- 70 אלף ₪ ליחידה והיום הם זינקו ל כ- 150 אלף ₪ ליחידה. ממשלה שרוצה להוריד את מחירי הדירות לא מעלה את הוצאות הפיתוח".

לדברי נסים אחיעזרא, מנכ"ל חברת האחים דוניץ "נפילת הממשלה מבטלת סופית את חוק מע"מ אפס ולראשונה מחודש מרץ, משב רוח רענן הגיע לענף הנדל"ן. כאשר הממשלה לא מפריחה בלוני ניסוי באוויר השוק יכול לחזור ולתפקד. השאלה הגדולה היא מה יעלה בגורלן של תוכניות הממשלה שלא הגיעו לישורת האחרונה כמו הסכמי הגג, דיור להשכרה וכמובן מחיר מטרה. גם אם התוכניות האלה יוקפאו, אני רוצה להאמין שעד הבחירות, משרד השיכון יוציא לפועל מכרזים שנדחו בחודשים האחרונים ולא יאפשר למלאי הדירות לרדת".

עו"ד צבי שוב, בעלי משרד צבי שוב, המתמחה בתכנון ובניה ומקרקעין: "מאז בחירת הממשלה, חוסר הוודאות בענף הנדל"ן יצר בעיה. כל יום קוראים כותרת חדשה, וקשה לבצע תכנון במצב כזה. השוק צריך לקבל יציבות.יש מערכת קיימת, ורק צריך לייעל אותה ובתכניות הקיימות שלא ממומשות ניתן כבר לייצר עשרות אלפי דירות באזור המרכז כבר כעת. על הממשלה לדאוג בסך הכל לייעל את המערכת ולא צריך לעשות ניתוח על כאב ראש. במחוז המרכז יש תוכניות שלא זזות עשרות שנים. עם קצת תגבור ויעילות היו פותרים את הבעיה בקלות".

אלדד פרי יו"ר קבוצת אלדד פרי אמר הפוליטיקאים של היום מבינים שהמשחק וקול הבוחר מושפע מהנושא של מחירי הדיור ויוקר המחיה, החשש הרציני שעכשיו עם ההודעה על הבחירות יתחילו לפיד וחבריו לפזר הבטחות שאין להן אחיזה במציאות ויגרמו שוב לעליית מחירים ולקיפאון בשוק הדירות וירחיקו את על קהל בוחריהם מחלום הדירה שמבסס את הביטחון הכלכלי של כל אחד מאיתנו. הדבר הכי טוב שיכול לקרות עכשיו למשק לאחר תקופת ההמתנה הקטסטרופאלית היא שהפוליטיקאים יניחו לנושא הדיור עד שיגבשו פתרון עמוק, כולל ורציני ויאפשרו לשוק לחזור למסלול עם התחלות בניה ושחרור הביקושים הכבושים, כדי שהקטר יתחיל לנוע ויגרום להתמתנות עליית המחירים".

גיא רוזן, שותף בחברת טופ קפיטל, המתמחה בפתרונות מימון ליזמים ופרויקטי נדל"ן: "ניתן להכריז היום על קבירתה הסופית של תכנית מע"מ אפס, מחיר מטרה, וכל שאר התכניות הפופוליסטיות שהיו לממשלה השנה. היום משלם הציבור את המחיר על טעויותיה של מקבלי ההחלטות בקידום תכניות לא כלכליות, שגרמו נזקים כבדים לשוק בשנה האחרונה, הן ליזמים, והן לציבור הרוכשים. פעולותיו של יאיר לפיד גרמו לאפקט הפוך לחלוטין, אך ידוע מראש. המחירים רק עלו, וכתוצאה מהשנה שאיבדנו בהמתנה למימוש תכניות הממשלה, הם ימשיכו לעלות כעת בקצב מהיר יותר בשל גדילת הפער בין הביקוש להיצע. אנו שוב נכנסים לתקופה של חוסר ודאות שלא תטיב עם הכלכלה".

מרכז הבניה הישראלי ואתר יד2 יערכו בסוף השבוע הבא (שישי – מוצ"ש 12-13 בדצמבר ) את פסטיבל הדירות של ישראל בביתן 10 בגני התערוכה . על רקע ביטול תוכנית מע"מ אפס התקבלו מאז הבוקר מאות פניות נוספות להרשמה לפסטיבל מצד רוכשי הדירות שהמתינו להטבה ובסך הכל נרשמו אלפי רוכשים מאז החלה ההרשמה לפסטיבל. במסגרת הפסטיבל יוצעו למכירה דירות החל מ- 690 אלף שקל על ידי חברות הבניה מהמובילות בישראל. בנוסף יוקם בפסטיבל מתחם מיוחד שמציע למכירה דירות לאכלוס מיידי ומתחם שמציע מבצעי פריסייל אטרקטיביים בפרויקטים חדשים.

בין החברות שכבר אישרו את השתתפותן בפסטיבל : גינדי החזקות, אזורים, מצלאוי, אחים דוניץ, משהב, משולם לוינשטיין, אשדר, רייסדור, כ. כוכב הנגב, מגדל טופ נדל"ן, נתיב פיתוח, צמח המרמן ועוד. מהבוקר נרשם גידול גם ברישום החברות שישתתפו בפסטיבל על רקע ביטול החוק .

לדברי ערן רולס, יו"ר מרכז הבניה הישראלי, "עוד לפני ביטול מע"מ אפס ראינו כי קהל רוכשי הדירות מאס בהמתנה לתוכניות הממשלה וחזר לאתרי המכירות . מאז חודש מרץ האחרון בו הוכרזה תוכנית מע"מ אפס המחירים המשיכו לעלות ועתה עם ביטולה של התוכנית צפוי זינוק נוסף בביקושים . במסגרת הפסטיבל יציגו חברות הבניה פרויקטים חדשים והטבות משמעותיות לרוכשים שהחליטו לרדת מהגדר"

גל עופרים סמנכ"ל שיווק אתר יד2 מציינת, כי "מהסטטיסטיקות שלנו עולה כי הביקושים לדירות בישראל עולים בהרבה על ההיצע וקיים צימאון בשוק לפרויקטים חדשים. פסטיבל דירות ירכז את כל ההצעות האטרקטיביות בתחום המגורים בישראל עם ביטולו של חוק מע"מ אפס".

מבקרי הפסטיבל שירכשו דירה במקום יזכו להנחות משמעותיות במחירי הדירות המוצעות למכירה כאלו שלא ניתנות במשרדי השיווק של הפרויקטים בשטח. כך למשל חברת נתיב פיתוח תציע במסגרת הפסטיבל דירת פנטהאוז 5 חדרים בפרויקט SOL במצליח החל מ- 1.699 מליון שקל. חברת מצלאוי תעניק בפרויקט "ONO PRIME" בקרית אונו הטבת "פרי-סייל" לרגל פתיחת בניין נוסף לשיווק במסגרתו מחיר דירת 4 חדרים החל מ-1.748 מיליון שקל. בפרויקט "אונו הירוקה" תעניק מצלאוי לרוכשי הדירות בבניין האחרון שנפתח לשיווק חבילת פרימיום במתנה הכוללת מזגן מיני מרכזי, 10,000 שקל לשדרוגים בדירה ועוד 10,000 שקל לרכישת גופי תאורה. מחיר דירת 4 חדרים החל מ- 1.8 מיליון שקלים. חברת משהב תציע למכירה בפרויקט NEO ברמת גן דירת 2 חדרים במחיר 1.15 מליון שקל חברת אשדר תציע למכירה דירת 4 חדרים בפרויקט רחובות ההולנדית החל מ- 1.45 מליון שקל. חברת כ. כוכב הנגב תציע בפרויקט ONE ברובע הפרחים בקרית גת פנטהאוז בן 5 חדרים במחיר של 1.45 מליון שקל. חברת צמח המרמן תציע בפרויקט נופיה המוקם בכניסה לבית שמש, דירת 5 חדרים תעלה החל מ-1.52 מיליון שקל.

אורי גרינפלד מפסגות מפרסם הבוקר סקירה, בה הוא מעריך כי אם נלך לבחירות – האינפלציה צפויה לעלות. גרינפלד מעלה מספר קושיות לקראת הבחירות שאולי יתקיימו לקראת פסח, ומעריך כיצד ישפיעו על נתוני המאקרו, על שוק הנדל"ן ועל השוק הבינלאומי.

לדברי גרינפלד, "לא צריך ללכת רחוק כדי להבין את המשמעויות של בחירות במרץ-אפריל של השנה הבאה. גם הממשלה הנוכחית נכנסה לתפקידה בשנה ללא תקציב (הושבעה במרץ 2013) מה שהביא לכך שהתקציב אושר לבסוף רק במהלך הרבעון השלישי. המשמעות היא שבמידה ואכן הולכים לבחירות, במשך רוב השנה תתנהל הממשלה ללא תקציב חדש אלא בשיטת ה-1/12 לפיה בכל חודש התקציב הוא 1/12 מתקציב 2014. בתרחיש כזה הגירעון ב-2015 צפוי לעמוד על פחות מ-3% בלבד, נמוך מכפי שתוכנן בתקציב שהציג שר האוצר. מצד שני, כל הרפורמות שתוכננו (מע"מ 0%, מחיר מטרה, הרפורמה בבריאות ועוד) יצטרכו לחכות שתוצאות הבחירות ולא יצאו לפועל בשנה הבאה. גם משרד הביטחון יצטרך להמתין לגידול התקציבי שהובטח לו ויאלץ לדחות חלק מהתוכניות שנקבעו ל-2015".

באשר לשוק הנדל"ן, כותב גרינפלד כי "בין הנפגעים העיקריים מתרחיש של פיזור הכנסת ניתן לסמן את רוכשי הדירה הפוטנציאלים שיושבים על הגדר כבר תקופה ארוכה וממתינים לתוכנית מע"מ 0% ולתוכנית מחיר מטרה. תוכניות אלו לא יצאו לפועל בינתיים וייתכן שלא יצאו לפועל בכלל, תלוי כמובן בתוצאות הבחירות. ייתכן מאוד שכתוצאה מפיזור הכנסת, האמון של הציבור ביכולת הממשלה לשנות משהו במגמות בשוק הנדל"ן ישחק וכל אותם ממתינים ימהרו בחודשים הקרובים לרכוש דירה, מה שידחוף את המחירים כלפי מעלה".

באשר לשאלת ההשלכות על השווקים – גרינפלד כותב כי "ההשפעה העיקרית של פיזור אפשרי של הכנסת והליכה לבחירות היא על סביבת האינפלציה. כפי שכבר ניתחנו לא מעט פעמים בעבר, האין-פלציה בישראל מושפעת בעיקר מצד ההיצע. בתרחיש של בחירות בשנה הבאה רפורמות ממשלתיות להוזלת יוקר המחייה עלולות להתעכב (ביטול מכסים, הגדלת מכסות יבוא ועוד) מה שעשוי לייצר מעט לחצים אינפלציוניים. בנוסף, אי הוודאות לא ממש צפויה לתרום לחוזקו של השקל כך שגם מצד המטבע ההשפעה היא בעיקר אינפלציונית. לבסוף, לאחר הבחירות הבאות ולקראת התקציב ל-2016 כדאי לזכור שתקציב הממשלה עדיין מתנהל בגירעון תקציבי מבני של כמעט 4%. לכן, הממשלה הבאה תאלץ להחליט אם להמשיך להתנהל בגירעון גבוה ולהסתכן בהפחתות דירוג או לבצע התאמות תקציביות להקטנת הגירעון. מהניסיון, במידה וההחלטה תהיה להקטין את הגירעון הרי שחלק נכבד מההתאמות יבוצעו דרך העלאת מיסים עקיפים (מע"מ, מס על סיגריות, אלכוהול וכו') שמייצרת גם היא לחצים אינפלציוניים. לכן בשורה התחתונה, ההחלטה ללכת לבחירות, אם תתקבל, צפויה להוביל לעלייה בציפיות האינפלציה ותומכת בהערכותינו שהמהלך שנרשם בשנה האחרונה ברכיב השקלי של שוק האג"ח מיצה את עצמו".

המגמה החיובית בבורסות העולם בנובמבר 2014, נתנה אותותיה גם בענף תעודות הסל בישראל, והשקעות חדשות הופנו למרבית האפיקים – כך עולה מנתוני איגוד תעודות הסל בלשכת המסחר. לדברי רונן סולומון מנהל תחום פיננסים ושוק ההון באיגוד לשכות המסחר, "מתחילת שנת 2014 הושקעו למעלה מ-6.8 מיליארד ₪ בתעודות סל מנייתיות בחו"ל, אולם בחודש החולף הושקעו למעלה מ-800 מיליון ₪ גם בתעודות על אג"ח בארץ. המגמה החיובית בבורסה, בלמה רצף של כמה חודשי פדיון בתעודות מנייתיות בארץ, אולם עדיין שמתחילת השנה ועד לסוף חודש נובמבר 2014, נפדו כ-560 מיליון ₪ מתעודות על מניות בארץ".

לדברי סולומון, "שוק תעודות הסל בישראל מנהל נכון לסוף חודש נובמבר 2014 כ-118.4 מיליארד ₪ (בניכוי החזקות הדדיות), לעומת כ-114.1 מיליארד ₪ שנוהלו בסוף חודש אוקטובר 2014. המדובר בשיא כל הזמנים בענף תעודות הסל, שצמח מתחילת השנה בכ-17%."

עוד עולה מבדיקתו של סולומון כי "התפלגות ההשקעות בשוק תעודות הסל בסוף חודש נובמבר, הינה: כ-24% מושקעים במדדי מניות מקומיים בשווי כספי של כ-28.4 מיליארד ₪, כ-31% מושקעים במדדי מניות בחו"ל בשווי כספי של כ-36.5 מיליארד ₪, כ-18.6% מושקעים במדדי אגרות-חוב בישראל בשווי כספי של למעלה מ-22 מיליארד ₪, וכ-21% מושקעים בתעודות פיקדון בשווי כספי של כמעט 25 מיליארד ₪ (שאר ההשקעות הן בשיעורים נמוכים במדדי אג"ח בחו"ל, סלי מדדים ותעודות ממונפות)."

לדברי סולומון, בחודש נובמבר 2014 המגייסת המובילה הינה פסגות תעודות סל (כ-518 מיליון ₪). מתחילת השנה המגייסת המובילה היא תכלית תעודות סל (כמעט 3 מיליארד ₪). מבחינת נתחי השוק, הרי שקסם תעודות סל מבית אקסלנס-נשואה מחזיקה ב-30.1% מהשוק, ואחריה נמצאת תכלית תעודות סל מבית מיטב-דש שמחזיקה ב-29% מהשוק. פסגות תעודות סל מחזיקה בנתח שוק של כ-27.6%, והראל תעודות סל מחזיקה נתח של 13.3% משוק תעודות הסל."

נגידת בנק ישראל, ד"ר קרנית פלוג, נשאה היום דברים בקמפוס החרדי בירושלים של הקריה האקדמית אונו. בראשית דבריה התייחסה למצב המאקרו כלכלי במשק, ובהמשך דנה בחוזקות ובאתגרים העומדים בפני המשק הישראלי, תוך מתן דגש על האתגר שבשילוב האוכלוסיה החרדית בכח העבודה. להלן עיקרי דבריה. המצגת אותה הציגה מצורפת.

המשק הישראלי הוא משק פתוח המושפע מאוד מההתפתחויות בחו"ל, מה שבא לידי ביטוי גם בשיעורי הצמיחה במשק, שהם מאוד מתואמים עם אלו שבעולם. ההשפעה של הפעילות בחו"ל באה לידי ביטוי בעיקר דרך הסחר העולמי, אשר משפיע על הביקוש ליצוא הישראלי, הן בסחורות והן בשירותים. יצוא הסחורות נמצא בקיפאון, על רקע הקיפאון בסחר העולמי – הוא ירד מעט ב-2013 והתאושש קלות במהלך 2014. יצוא השירותים הפגין ביצועים טובים יותר מאשר הסחר העולמי בשירותים – כלומר, מצבה של התעשייה היה קשה יותר ממצבם של ענפי השירותים, וזוהי גם תוצאה של ההתפתחויות בשער החליפין.

שוק העבודה נמצא במצב טוב יחסית – שיעור האבטלה  נמצא ברמות נמוכות מאוד, וזאת למרות מגמה מתמשכת בשיעור ההשתתפות בכח העבודה, והתוצאה היא מגמה של עלייה בשיעור התעסוקה. זוהי תמונה שונה מזו המוכרת במדינות אחרות, ואינדיקציה לכך ששוק העבודה מפגין חוסן יחסי, כפי שהוא גם בא לידי ביטוי בהשוואה בינלאומית של שיעורי האבטלה.

מדיניות בנק ישראל פועלת להשיג את יעדי בנק ישראל הקבועים בחוק. היעד העיקרי הוא השגת יציבות מחירים, כלומר, עמידה ביעד האינפלציה, ובכפוף בתמיכה ביעדים הכלכליים האחרים, כגון הצמיחה, התעסוקה, והיציבות הפיננסית. בתקופה האחרונה שיעור האינפלציה מצוי מתחת ליעד, וב-12 החודשים האחרונים המחירים ירדו ב-0.3%. הסיבה העיקרית לכך היא ירידת מחירי הסחורות בחו"ל, ביטוי לדשדוש של הכלכלה הגלובלית ולביקושים הנמוכים בחו"ל, ככל הנראה, ביקושים ממותנים יחסית במשק הישראלי. אף על פי שלא ראינו ירידה בצריכה הפרטית, כן ראינו ירידה בהשקעות וביצוא. עד לפני כמה חודשים התרחש גם ייסוף חד בשער החליפין, שגם הוא תרם לירידת המחירים. הייסוף גם מקשה על היכולת של היצואנים הישראלים להתחרות במשק העולמי, ולכן הוא בהחלט הטריד אותנו בבנק ישראל. תגובת המדיניות להתפתחויות אלו הייתה הפחתה מתמשכת של שער הריבית, עד לרמה נמוכה היסטורית של 0.25%, ורכישות מט"ח אשר פעלו למיתון הייסוף בשער החליפין. בחודשים האחרונים אנו חווים פיחות, אשר מקל על היצואנים להתחרות, וגם תורם להחזרת האינפלציה אל תוך היעד.

המשק הישראלי נהנה ממספר נקודות חוזק, אשר עומדות מאחורי הצמיחה מוטת הטכנולוגיה של המשק בשנים האחרונות. ישראל נהנית משיעור מאוד גבוה של בעלי השכלה אקדמית, מרמה מאוד גבוהה של מחקר ופיתוח, המתבצעת בעיקר על ידי המגזר הפרטי, וממשקל גבוה של ענפי הטכנולוגיה העילית במשק . אלו החוזקות עליהן נשענה צמיחת המשק עד כה.

מול המשק הישראלי עומדים גם לא מעט אתגרים. רמת התוצר לנפש נמוכה יחסית למדינות המפותחות, כך שיש לנו עוד כברת דרך ללכת כדי להגיע לחזית העולמית מבחינת רמת החיים. ההסבר העיקרי לכך הוא שפריון העבודה בישראל נמוך משמעותית מאשר במדינות המפותחות , ואנו לא מצליחים לסגור את הפער לאורך זמן. פער הפריון מאוד שונה בין התעשיות והמגזרים השונים – בענפים המתמקדים ביצוא, אשר צריכים להתחרות עם הענפים המקבילים בעולם, הפריון יחסית גבוה, וברובם הוא גבוה מאשר במדינות המפותחות. הענפים המתמקדים ביצור למשק המקומי סובלים מפריון נמוך יחסית.

ישראל היא אחת המדינות בעלות רמת אי השוויון בהכנסה הגבוהה ביותר בעולם , למרות שיפור קל שחל בשנים האחרונות. שיעורי העוני הגבוהים מהווים גם הם אתגר משמעותי. ניתן לראות, שבמשקי בית עם שני מפרנסים שיעור העוני הוא מאוד נמוך – זה, כמובן, לא ממצא מפתיע. כמו כן, תחולת העוני בקרב משקי בית חרדים (47%) וערבים (54%) גבוהים משמעותית מאשר באוכלוסיה הכללית. מגמות אלו הן תוצאה גם תוצאה של השתתפות נמוכה יחסית בכח העבודה, ושיעורי השכלה נמוכים יחסית, כפי שאראה בהמשך.