עליות השערים בבורסות העולם בחודש ספטמבר 2014, נתנו אותותיהם גם בענף תעודות הסל בישראל, כאשר למעלה מחצי מיליארד ₪ הופנו להשקעות חדשות בתעודות סל על מדדי מניות בחו"ל – כך עולה מנתוני איגוד תעודות הסל בלשכת המסחר. לדברי רונן סולומון מנהל תחום פיננסים ושוק ההון באיגוד לשכות המסחר, "מתחילת שנת 2014 הושקעו כ-5.9 מיליארד ₪ בתעודות סל מנייתיות בחו"ל, כשמנגד המשקיעים ממשיכים לצמצם השקעותיהם בתעודות סל מניתייות בישראל. מי שנפגעת מכך, הינה בעיקר הבורסה בישראל, מאחר ופדיון תעודות מנייתיות בארץ מגדיל עוד יותר את היעדר הנזילות בבורסה, בייחוד בשל העובדה כי תעודות הסל אחראיות כיום לרבע מהנזילות בבורסה המקומית. בחודש החולף גם נקטעה המגמה של הגיוסים בתעודות הפיקדון, זאת בשל הפחתת ריבית בנק ישראל, כך שנפדו כ-800 מיליון ₪ מתעודות אלו".

לדברי סולומון, "שוק תעודות הסל בישראל מנהל נכון לסוף חודש ספטמבר 2014 כ-114.5 מיליארד ₪ (בניכוי החזקות הדדיות), לעומת כ-114 מיליארד ₪ שנוהלו בסוף חודש אוגוסט 2014. המדובר בשיא כל הזמנים שמנהל ענף תעודות סל בישראל, שגם צומח בקצב גבוה לאורך השנים (מתחילת השנה ענף תעודות הסל צמח בכ-13%), מה שמראה את המשך אמון המשקיעים במוצרי מדדים. הגם הפדיונות הקלים בחודש החולף, הרי שעליות השערים בבורסות העולם, העלו את שווי הנכסים המנוהלים."

מבדיקתו של סולומון עולה בנוסף כי "התפלגות ההשקעות בשוק תעודות הסל הינו: כ-25.2% מושקעים במדדי מניות מקומיים בשווי כספי של כ-29 מיליארד ₪, כ-29% מושקעים במדדי מניות בחו"ל בשווי כספי של כ-33.4 מיליארד ₪, כ-18.5% מושקעים במדדי אגרות-חוב בישראל בשווי כספי של למעלה מ-21 מיליארד ₪, וכ-22% מושקעים בתעודות פיקדון בשווי כספי של למעלה מ-25 מיליארד ₪ (שאר ההשקעות הן בשיעורים נמוכים במדדי אג"ח בחו"ל, סלי מדדים ותעודות ממונפות)."

לדברי סולומון, בחודש ספטמבר 2014 המגייסת המובילה הינה הראל תעודות סל (כ-128 מיליון ₪). מתחילת השנה המגייסת המובילה היא פסגות תעודות סל (כ-2.4 מיליארד ₪). מבחינת נתחי השוק, הרי שקסם תעודות סל מבית אקסלנס-נשואה מחזיקה ב-30.3% מהשוק, ואחריה נמצאת תכלית תעודות סל מבית מיטב-דש שמחזיקה ב-29.1% מהשוק. פסגות תעודות סל מחזיקה בנתח שוק של כ-27.6%, והראל תעודות סל מחזיקה נתח של 12.9% משוק תעודות הסל."

מאת: איציק קופלוב  

קרנות האג"ח השקלי הארוך השיגו בתשעת החודשים הראשונים של השנה תשואה של כ- 14% ובחודש ספטמבר לעומת כל התקופה הושגה תשואה נמוכה של כ- 0.3%. בתקופה שתחילתה בינואר 13 וסיומה בסוף ספטמבר 14 השיגו הקרנות תשואה של כ- 19.5%.

אתם מוזמנים להצטרף לקבוצת פיסבוק, קרנות נאמנות

https://www.facebook.com/groups/Fundbw/

הכותב אינו יועץ השקעות. הכתבה הינה לידיעה בלבד ואינה בגדר יעוץ לביצוע פעולות השקעה.

ההכותב כתבה אינההכהככל

בית ההשקעות מיטב דש ממשיך בסיקור החודשי של תשואות תעשיית קופות הגמל על בסיס מודל שפיתח. מודל זה מסוגל לתת אומדן מקורב מאוד לתשואות שהשיגו בממוצע קופות הגמל בשוק מיד עם סיום החודש החולף בלא שיהיה צורך להמתין לנתונים המתפרסמים ע"י קופות הגמל עצמן, מאוחר יותר, בדרך כלל באמצע החודש.

הערכת מיטב דש היא, שקופות הגמל וקרנות ההשתלמות הגדולות (כמו גדיש, עוצמה, תמר, קה"ל, כנרת), יציגו בספטמבר 2014 תשואה נומינלית (ברוטו) משוקללת חיובית של 0.3%. תשואה צפויה זו מייצגת גם את התמונה בתעשייה כולה, כאשר טווח התשואות של כלל הקופות אמור לנוע בין תשואה אפסית לבין תשואה של חיובית 0.7%.

עליות השערים באפיק המנייתי בארץ, עליות השערים באג"ח הממשלתי השקלי בארץ והתחזקות המט"ח (בעיקר הדולר) פעלו כגורם חיובי לתשואות הקופות החודש. מנגד, ירידות השערים באגרות החוב הקונצרניות והממשלתיות הצמודות בארץ פעלו כגורם ממתן.

בשוק המניות בארץ נרשמה מגמה חיובית: מדד ת"א 25 עלה בשיעור של 4.2%, מדד ת"א 100 עלה ב-3.3%, מדד ת"א 75 נותר ללא שינוי ומדד יתר 50 עלה ב-0.8%.

בשוקי המניות בעולם נרשמה מגמה מעורבת: בארה"ב מדד ה-S&P ירד ב-1.6%, מדד הדאו ג'ונס ירד ב-0.3%, ומדד הנאסד"ק ירד ב-1.9%. באירופה נרשמה מגמה חיובית מתונה: ה-DAX הגרמני נותר ללא שינוי, ה-Eurostoxx 50 עלה ב-1.7% וה-CAC הצרפתי עלה ב-0.8%. ביפן נרשמה מגמה חיובית מובהקת והניקיי עלה בשיעור של 4.9%. כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

באג"ח הקונצרני המקומי נרשמו ירידות שערים. מדדי התל בונד רשמו ירידות שערים: מדד התל בונד 20 ומדד התל בונד 60 ירדו ב-0.5% כ"א, מדד התל בונד 40 ירד ב-0.4%. אגרות החוב הלא מדורגות ירדו ב-0.2% .

מדד אגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד ירד בשיעור של 0.4%. בחינת תשואותיהן על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מראה על ירידות שערים, כאשר האג"חים לטווח של 2–0 שנים והאג"חים לטווח של 2-5 שנים ירדו ב-0.4% כ"א, ואילו האג"חים לטווח של 10–5 שנים ירדו ב-0.2%.

מדד אגרות החוב הממשלתיות השקליות הלא צמודות (שחרים) עלה ב-0.3%. השחרים הקצרים לטווח של 2–0 שנים עלו ב-0.1%, השחרים הבינוניים לטווח 2-5 שנים עלו ב-0.3% והשחרים הארוכים לטווח של 5 שנים ומעלה עלו בשיעור של ב-0.4%. המק"מים והגילונים נותרו ללא שינוי.

ברבעון השני, לאחר פרסום התכניות להפחתת מחירי הדיור – מע"מ אפס ומחיר מטרה – ולפני מבצע "צוק איתן", נרשמה יציבות במחירי דירות מיד שנייה ועלייה במחירי דירות חדשות בהשוואה לרבעון מקביל אשתקד. בדירות מיד שנייה לא חל שינוי בתמהיל העסקאות ולפיכך כמעט ולא חל שינוי במחיר הממוצע לעסקה לעומת רבעון מקביל אשתקד. מנגד, במחירי דירות חדשות חל שינוי בתמהיל העסקות וצמצום ברכישת דירות זולות, כפי שיפורט בהמשך, ואשר הוא זה שהוביל לעלייה במחיר הממוצע לעסקה.

מחיר ממוצע לדירות יד שנייה: המחיר הממוצע לדירות יד שנייה הגיע ברבעון השני של שנת 2014 ל-1,184,000 ש"ח, דומה לרבעון המקביל אשתקד (נמוך ריאלית ב-0.5%). הנתונים מושפעים משינוי בהתפלגות העסקות לפי אזור: משקל העסקות במחוז תל אביב מסך העסקות בדירות יד שנייה ירד מ-18% ברבעון המקביל אשתקד ל-12% ברבעון השני השנה. ירידה זו משפיעה על ירידה במחיר הממוצע לעסקה בדירות יד שנייה בכלל המשק. יש לציין כי לא חל שינוי משמעותי בהתפלגות מאפייני הרוכשים וגודל הדירה בעסקות שבוצעו ברבעון השני של שנת 2014 לעומת הרבעון המקביל אשתקד.

המחיר הממוצע לדירת 3 חדרים הגיע ל-841,000 ש"ח, גבוה ריאלית בכ-1.5% מהרבעון המקביל אשתקד.

המחיר הממוצע לדירת 4 חדרים הגיע ל-1,242,000 ש"ח, גבוה ריאלית בכ-2% מהרבעון המקביל אשתקד.

מחיר דירת 5 חדרים הגיע ל-1,733,000 ש"ח, נמוך ריאלית בכ-1% מהרבעון המקביל אשתקד.

מחיר ממוצע לדירות חדשות: ברבעון השני של 2014 הגיע המחיר הממוצע לדירה חדשה ל-1,605,000 ש"ח, עלייה ריאלית של 2.5% לעומת הרבעון הראשון השנה. עלייה ריאלית גבוהה יותר של כ-13% חלה בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד (בו נרשמו רמות מחירים נמוכות באופן חריג בהשוואה ליתר הרבעונים בשנה קודמת ולכן קשה מאוד להסיק מסקנות מהמגמות בהשוואה בין רבעונים אלו). הסיבות לעלייה במחיר הממוצע לעסקה ברבעון השני השנה לעומת המקביל אשתקד כוללות, בין היתר, שינוי בהתפלגות העסקות לפי קבוצות מחיר, מאפייני רוכשים, אזור וגודל הדירה:

ירידה חדה במשקל העסקות בדירות חדשות במחיר של עד מיליון ש"ח שהגיע ל-19% ברבעון השני של 2014 לעומת 32% במקביל אשתקד.

ירידה במשקל העסקות שבוצעו על ידי רוכשי דירה ראשונה (מ-38% ל-27%), מנגד, עלייה במשקל משפרי דיור (מ-39% ל-46%) ורוכשים תושבי חו"ל (מ-2.7% ל-5.2%). יש לציין כי כמותית לא חל גידול ברכישות של תושבי חו"ל.

עלייה במשקל העסקות במחוזות ירושלים ומרכז מ-34% ל-44% מסה"כ העסקות בדירות חדשות ברבעון השני של 2014.

עלייה של כ-2% במשקל העסקות בדירות גדולות של 6 חדרים ומעלה לכ-10%.

סיבה נוספת הינה עלייה במחיר העסקות במחוזות חיפה, צפון ודרום.

ציפיות רוכשים פוטנציאליים להפעלת תכניות הממשלה לפטור ממע"מ ומחיר מטרה תרמו לירידה במשקל העסקות בדירות זולות ובאזורי הפריפריה וכן ירידה במשקל רוכשי דירה ראשונה. זאת, משום שהסבירות שעסקות אלו יכללו בהטבות הממשלה גבוה ביחס לעסקות אחרות.

דירקטוריון הבורסה אישר הבוקר השקת מדד חדש – תל בונד ריבית משתנה החל מה-2 בנובמבר 2014. מדובר במדד התל בונד העשירי שמחשבת הבורסה. במדד צפויות להיכלל 16 אג"ח קונצרניות שאינן צמודות ונושאות ריבית משתנה, בשווי שוק של 13 מיליארד שקל, הכלולות במאגר התל בונד.

הסיבה להשקת המדד היא הביקוש למוצרי תל בונד. אגרות חוב בריבית משתנה זוכות כיום לייצוג מינורי במדדי תל בונד (6% ממדד תל בונד-מאגר), ולכן בבורסה מקווים כי השקת מדד זה והנפקת מוצרים שיעקבו אחריו יתרמו לסחירות באג"ח אלו.

צפו בהרכב המדד:

בחודש אוגוסט הסתכמו ביצועי המשכנתאות (נטילות של משכנתאות חדשות) בכ-4.1 מיליארדי ש"ח, נמוך בכ-0.9 מיליארדי ש"ח לעומת חודש יולי. ממוצע הביצועים בשבעת החודשים הראשונים של השנה עומד על כ-4.4 מיליארדים. סה"כ, יתרת החוב של משקי הבית גדלה בחודש יולי בכ-2.2 מיליארדי ש"ח (0.5%) לרמה של כ-422 מיליארדים, כאשר יתרת החוב לדיור מסך החוב של משקי הבית עלתה בכ-2.3 מיליארדי ש"ח ועמדה בסוף יולי על כ-297 מיליארדים. לעומת זאת יתרת החוב של המגזר העסקי ירדה בחודש יולי בכ-0.1% לרמה של כ-772 מיליארדי ש"ח. הירידה ביתרה נבעה ברובה מפירעון חוב נטו: פירעון הלוואות מהבנקים, אג"ח לא סחיר והלוואות לא בנקאיות. הירידה קוזזה בחלקה כתוצאה מגיוס הלוואות נטו מחו"ל ומהשפעת עליית מדד המחירים לצרכן ב-0.1%. בשלושת החודשים האחרונים ניכרת חזרה למגמת הירידה בחוב של המגזר העסקי לבנקים, זאת לאחר עלייה בחודשים מרץ ואפריל. בחודש אוגוסט הנפיק המגזר העסקי (ללא בנקים וביטוח) אג"ח בשווי של כ-2.5 מיליארדי ש"ח, כולן באמצעות אג"ח סחיר; נמוך מממוצע ההנפקות בשבעת החודשים הראשונים של השנה שעומד על כ-3.7 מיליארדים.

נתונים נוספים:

• בחודש יולי פער הריביות במגזר הלא צמוד התרחב בכ-0.06 נק' האחוז, כתוצאה מעלייה בריבית על יתרת האשראי וירידה בריבית על יתרת הפיקדונות.

• הפער בין הריבית על האשראי הבנקאי החדש שניתן והריבית על הפיקדונות במגזר הצמוד למדד נותר כמעט ללא שינוי בחודש יולי לעומת החודש הקודם.

• בחודש יולי ממוצע המרווח בין תשואת מדד האג"ח החברות הצמוד, תל בונד 60, לבין ממוצע תשואות האג"ח הממשלתיות הצמודות התרחב בכ-0.2 נק' אחוז ועומד על רמה של כ-1.5 נק' אחוז. בחודשים אוגוסט וספטמבר מרווח זה מצטמצם בכ-0.1 נק' אחוז.

  עוד בנושא חדשות

  • טריוויה
  • לא רק לקבל – גם לדעת לנצל: כל מה שכדאי לדעת על קאשבק דרך אפליקציות חכמות

• בחודש אוגוסט הריבית על משכנתאות חדשות לא צמודות (ריבית משתנה) ירדה בכ-0.22 נק' אחוז, במקביל לירידת ריבית בנק ישראל. הריבית הממוצעת על משכנתאות חדשות צמודות למדד (ריבית קבועה) נותרה כמעט ללא שינוי.

נטילת משכנתאות חדשות מבנקים לפי סוגי הצמדה

• ללא שינוי.

על פי נתוני המגמה, שמפרסמת הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה היום, בשלושת החודשים יוני-אוגוסט 2014 נרשמה ירידה, במחירים קבועים, של 0.5% בחישוב שנתי, בסך כל הרכישות בכרטיסי אשראי; זאת, לעומת עלייה של 1.7% בשלושת החודשים מארס-מאי 2014

השינוי באחוזים במדדי הרכישות בכרטיסי אשראי במחירים קבועים

המגמה בחישוב שנתי:  יוני-אוגוסט 2014

בקבוצה מוצרים ושירותים אחרים, שהיא 42% מסך הרכישות בשנת 2013, חלה עלייה של 0.9% במגמה ביוני-אוגוסט 2014.  מזה, בענף המחשבים ותכנה נרשמה עלייה של 8.1%, בענף ספרים, ציוד משרדי ופרסום ירידה של 1.2%, ובענף ציוד ושרותי תחבורה – עלייה של 1.6%.

בקבוצה שירותים, שהיא 21% מסך הרכישות בשנת 2013, חלה ירידה של 2.9% במגמה ביוני-אוגוסט 2014. מזה, בענף פנאי ובילוי עלייה של 0.6%, ובענף שירותי ממשלה ועירייה – ירידה של 4.3%.

בקבוצה מוצרי תעשייה, שהיא 19% מסך הרכישות בשנת 2013, חלה עלייה של 1.2% במגמה ביוני-אוגוסט  2014, מזה, בענף הלבשה והנעלה עלייה של 0.8% .

בקבוצה מזון ומשקאות, שהיא 18% מסך הרכישות בשנת 2013, חלה ירידה במגמה ביוני-אוגוסט 2014 של 1.2%.

באוגוסט 2014 עמדה הכמות המבוקשת של דירות חדשות (דירות חדשות ודירות שלא למכירה) על כ-2,780 יחידות, מתוכן כ-1,500 דירות חדשות שנמכרו לציבור הרחב וכ-1,280 דירות שלא למכירה (לשימוש עצמי של בעל הקרקע, לקבוצות רכישה, להשכרה ועוד). כך עולה מנתונים מוקדמים של סקר התחלות בנייה וסקר מכירת דירות חדשות בבנייה ביזמה פרטית (הנתונים לחודשים יולי-אגווסט 2014 חלקיים), והם נערכו בלשכה המרכזית לסטטיסטיקה, ביזמה ובמימון של משרד הבינוי והשיכון, ומנתוני סקר התחלות בנייה ומכירת דירות חדשות בבנייה ביזמה ציבורית, הנערך במשרד הבינוי והשיכון.

ינואר-אוגוסט 2014 – הכמות המבוקשת של דירות חדשות

כ-53% מהכמות המבוקשת של דירות חדשות (דירות חדשות שנמכרו ודירות שלא למכירה) נבנו על קרקעות בבעלות פרטית. הכמות המבוקשת של דירות חדשות (דירות חדשות ודירות שלא למכירה) בחודשים ינואר-אוגוסט 2014 הייתה נמוכה ב-20.8% מזו שבתקופה המקבילה אשתקד. כ-30% מסך כל הכמות המבוקשת של דירות חדשות (דירות חדשות שנמכרו ודירות שלא למכירה) היו במחוז המרכז וכ-10% בלבד במחוז ירושלים. בחודשים אלו נרשמה ירידה, בכל המחוזות, בכמות המבוקשת של הדירות החדשות (דירות חדשות ודירות שלא למכירה), בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד – כ-26% במחוז הדרום, כ-24% במחוזירושלים, כ-23% במחוזתל אביב, כ-21% במחוז המרכז, כ-20% במחוז חיפה וכ-7%במחוז הצפון.

 בבחינת נתוני המגמה של הכמות המבוקשת של דירות חדשות (דירות חדשות ודירות שלא למכירה), נמצא שבשנים האחרונות מסתמנת מגמת עלייה עם תנודות שהגיעה מרמה של כ-2,600 דירות בחודש ב-2008, לכ-3,600 דירות בחודש בתחילת 2011. במהלך שנת 2011 הסתמנה ירידה, ובשנת 2013 שוב עלייה ל-3,800 דירות ומנובמבר 2013 שוב ירידה.

 ינואר-אוגוסט 2014 – דירות חדשות שנמכרו

מתוך הדירות החדשות שנמכרו לציבור הרחב (כ-13,270), כ-10,720 היו דירות בבנייה ביזמה פרטית, וכ-2,550 היו דירות בבנייה ביזמה ציבורית (מעודכן ל-22/9/2014). בסך כל הדירות החדשות שנמכרו בתקופה זו, חלה ירידה של 22.5% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. חלקן של הדירות החדשות שנמכרו מסך כל הכמות המבוקשת של הדירות החדשות, נע בין 69% במחוז תל אביב לבין 16% במחוז הצפון.

בתקופה זו נרשמה ירידה במספר הדירות החדשות שנמכרו, בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד במחוז הצפון(כ-36%), במחוז הדרום (כ-29%), במחוז המרכז (כ-26%), במחוז חיפה (כ-17%)  ובמחוז תל אביב(כ-11%). לעומת זאת, נרשמה עלייה קלה במחוזירושלים(כ-1%).

על פי נתוני המגמה, נרשמה ירידה של כ-3.4% בממוצע לחודש במספר הדירות החדשות שנמכרו בחודשים אוגוסט 2013-אוגוסט 2014. זאת לאחר עלייה של כ-1.0% בממוצע לחודש בחודשים ינואר-יולי 2013, של כ-2.7% בחודשים ינואר-דצמבר 2012 ושל 1.4% בממוצע לחודש במספר הדירות החדשות שנמכרו בחודשים נובמבר-דצמבר 2011.

ינואר-אוגוסט 2014 – דירות חדשות שלא למכירה

מספר הדירות שלא למכירה (דירות שנבנות לשימוש עצמי, לקבוצות רכישה, להשכרה ועוד) היה נמוך ב-18.6% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.

חלקה של הבנייה שלא למכירה מסך כל הכמות המבוקשת (דירות חדשות ודירות שלא למכירה) נע בין כ-84% במחוז הצפון לבין כ-31% במחוז תל אביב.

בתקופה זו הוחל בבנייתן, של כ-1,240 דירות בקבוצות רכישה – דירה אחת לכל 10.7 דירות שמכרו קבלנים. לעומת זאת, בתקופה המקבילה אשתקד, הוחל בבנייתן של כ-2,610 דירות בקבוצות רכישה – דירה אחת לכל 6.6 דירות שמכרו קבלנים. בבחינה לפי מחוזות, בתקופה זו, נמצא כי במחוז המרכז הוחל בבנייתן של כ-540 דירות – דירה אחת לכל 9.2 דירות שמכרו קבלנים  ובמחוז תל אביב הוחל בבנייתן של כ-470 דירות – דירה אחת לכל 4.5 דירות שמכרו קבלנים.

סוף אוגוסט 2014 – דירות חדשות שנותרו למכירה

מספר הדירות החדשות שנותרו למכירה בסוף אוגוסט 2014 – כ-26,920 דירות – היה גבוה ב-17.8% מזה שנרשםבסוף אוגוסט 2013. מתוך הדירות החדשות שנותרו למכירה בסוף אוגוסט 2014, כ-18,420 דירות היו בבנייה ביזמה פרטית וכ-8,500 דירות היו בבנייה ביזמה ציבורית.

מכלל הדירות החדשות שנותרו למכירה, כ-36% מוצעות למכירה במחוז המרכז, כ-16% – במחוז ירושלים, כ-15% – במחוז תל אביב, כ-11% – במחוז הדרום, כ-10% – במחוז חיפה וכ-9% – במחוז הצפון. בהשוואה לסוף אוגוסט 2013, נרשמה עלייה של כ-60% במחוז הצפון, של כ-52% במחוז ירושלים, של כ-13% בכל אחד מהמחוזות חיפה ותל אביב, של כ-12% במחוז המרכז ושל כ-3% במחוז הדרום.

על פי נתוני המגמה, במספר הדירות החדשות בבנייה ביזמה פרטית שנותרו למכירה, העלייה שנרשמה ברציפות מחודש אוקטובר 2009, התייצבה בחודשים מרס-אוקטובר 2013, בחודשים נובמבר 2013-יוני 2014 נרשמה עלייה מתונה ובחודשים יולי-אוגוסט 2014 נרשמה ירידה מתונה (תרשים 4 ולוח 5).

חודשי היצע

על פי המספר הממוצע של דירות חדשות שנמכרו בשלושת החודשים האחרונים יוני-אוגוסט 2014, מספר חודשי ההיצע הוא 17; כלומר, מספר החודשים שיעברו עד מכירת כל הדירות החדשות שנותרו למכירה באוגוסט 2014, הוא כ-24 חודשים במחוז הצפון, כ-21 חודשים בכל אחד מהמחוזות הדרום וירושלים, כ-16 חודשים במחוז המרכז, כ-15חודשים במחוז חיפה וכ-14 חודשים במחוזתל אביב; זאת בהנחה שקצב מכירתן יהיה זהה לקצב המכירה בשלושת החודשים האחרונים ושלא יהיו התחלות חדשות.

למרות התחזקות הדולר, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים, עפר קליין אינו סבור שיש סכנה להתפרצות אינפלציונית. בסקקירה שיצאה היום הוא אומר: "מאז הפחתת הריבית של בנק ישראל בסוף יולי, השקל פוחת ב-4 אחוזים מול סל המטבעות. במבט ארוך יותר ניתן לראות, שגם לאחר הפיחות האחרון שער החליפין הראלי של השקל מול סל המטבעות רחוק רק 3 אחוזים משיאו שנרשם ביולי השנה (ובשנת 2001). להערכתנו, הפיחות הנוכחי עדיין לא מספיק בכדי לגרום ללחץ אינפלציוני משמעותי בשנה הקרובה. במקביל, הציפיות לאינפלציה בטווחים הקצרים אומנם רשמו עליות קלות בעקבות הפיחות. אך להערכתנו, במידה והפיחות יישמר הציפיות לאינפלציה לטווחים הבינוניים (עד 6 שנים) עדיין נמוכות מידי".

באשר לארה"ב, אומר קליין: הנתונים החיוביים ממשיכים לחזק את ההערכות שהבנק המרכזי יחל בהעלאת הריבית סביב אמצע 2015, ולכן תרמו להמשך התחזקות הדולר בעולם – דו"ח תעסוקה טוב מהצפוי בשישי הקרוב יכול לחזק מגמה זו. נתונים אלו טרם השפיעו באופן משמעותי על שוק האג"ח הממשלתיות בארה"ב – שם היינו מצפים לראות עליית תשואות מתונה. על רקע השיפור בכלכלת ארה"ב, בחמישי הקרוב צפויה החלטת הריבית של ה-ECB ונראה כי שוב יעלה לכותרות עניין ההרחבה הכמותית. להערכתנו, הבנק צפוי לפרט את תכניותיו לרכישת אג"ח לא‑ממשלתיות (ABS וכדו') כמויות, דירוגים וטווחים. אנו צופים שלא יתפרסמו תוכניות לרכישות נוספות בשלב זה".

 לקראת השנה החדשה ריכזו בבית ההשקעות איי.בי.איי (IBI ) מספר עצות פיננסיות; חשוב לקרוא !  

קובי רוזין, מנכ"ל IBI גמל והשתלמות: תכננו את הפרישה (כן כן, במיוחד אם היא רחוקה)

"במהלך השנים יצא לי לייעץ ללקוחות רבים שעמדו לפרוש לפנסיה. פעמים רבות עולים בשיחות משפטים כמו "אם הייתי יודע" או "חבל שלא טיפלתי בזה קודם…". נכון, הנושא מורכב ומעיק והכי נוח לכולנו להדחיק אותו. הכי קל להגיד "יהיה בסדר…". אבל, פרישה צריך לתכנן מגיל צעיר, כלומר הרבה לפני הפרישה. כי מה לעשות, לרובנו לא יהיה "אקזיט" שיסדר אותנו בחיים וגם ניתן לומר כמעט בוודאות שמערכות הפנסיה הנוכחיות לא יתנו מענה נאות לצרכים שלנו. וקחו בחשבון שביום האחרון בעבודה צריך להחזיר גם את רכב הליסינג, הטלפון הנייד והכרטיס המגנטי לארוחות צהריים.

אם כך, השיטה הנכונה והטובה לחסוך לפנסיה היא "שקל ועוד שקל". כדאי לתכנן את החסכון הפנסיוני וזה דבר אפשרי ובהישג יד מפני שהמידע היום זמין ונגיש ויש אנשי מקצוע המסוגלים לעזור לנו בתכנון במידת הצורך. ולמה לתכנן? כי האתגרים בפני החוסכים היום לא פשוטים לעומת שנים קודמות: קיימת אי-ודאות לגבי היציבות התעסוקתית, אי-ודאות ביחס לביצועי שוק ההון לאורך השנים, תוחלת החיים עולה ואיתה גם השאיפה לעלייה ברמת החיים שלנו.

אבן היסוד הראשונה של תכנון היא התנהלות צרכנית ופיננסית נבונה. כמה באמת חשוב לשדרג את דירת המגורים? מהי הוצאת המימון הנדרשת לשדרוג כזה? כמה נסיעות לחו"ל מתכננים לעשות בשנה? האם המטבח המקסים שראינו בפרסומת הוא בהישג ידנו? לצערנו, לכל ההחלטות האלה יש בסופו של דבר משמעות במונחי פנסיה.

לכן, התכנית לתגבור הפנסיה צריכה לעבוד על העקרונות הבאים:

1. לנצל באופן מקסימלי את הטבות המס כשכיר או עצמאי בהפקדות לגמל והשתלמות. הטבות אלו שוות הרבה כסף.

2. לבחור תמהיל השקעות נכון ברמת סיכון נכונה. אגב, גם נכס השקעה חסר סיכון הוא בעל סיכון עבור מי שצריך תשואה עד לגיל פרישה. התייעצו!

3. להימנע ככל האפשר ממשיכת כספים מאפיקים בעלי יתרונות מס בעת משיכה. למשל, קרן השתלמות, פיצויים מתכניות פנסיוניות, קופות גמל הוניות.

4. לצמצם עליות מימון על הלוואות ומשכנתאות.

5. להקטין ביטוחים לא רלוונטיים ולהיות עם יד על הדופק בכל הקשור לתשלום דמי ניהול הוגנים על המכשירים הפיננסיים השונים.

חישוב גיל פרישה

מדריך פרישה – כל מה שצריך לדעת רגע לפני פרישה

מחשבון תכנון פרישה

למדריך המלא על – פוליסות חיסכון/ פוליסות פיננסיות – יתרונות וחסרונות, והאם זה מהווה תחליף לקרנות הנאמנות?

מאת: שרון אלמגור

בשנת 1997 במקביל לשינויים הרגולטוריים שחלו בעולם קופות הגמל ולאחר שראש הממשלה בנימין נתניהו, החליט בחקיקה אמיצה, לסגור את האופציה למשיכת קופות גמל לאחר 15 שנים, ניצב הציבור בפני שוקת שבורה. אומנם סביבת הריבית היתה גבוהה משמעותית מהקיימת היום ובכל זאת, נסגרה אופצית חסכון מקובלת ואטרקטיבית אשר בעיקר שימשה כאלטרנטיבה לחסכון לילדים ולנכדים. אז הבינו מספר חברות ביטוח, כי נוצר פה ואקום.

למדריך המלא על – פוליסות חיסכון/ פוליסות פיננסיות – יתרונות וחסרונות, והאם זה מהווה תחליף לקרנות הנאמנות?

ברשות הציבור הכנסה פנויה שברצונו לחסוך. מדובר בסכומי כסף קטנים אשר אינם עומדים בקריטריון של פתיחת תיק השקעות והוא מחפש אחר אלטרנטיבה פשוטה וזולה לטווח קצר ובינוני. במבט מהיר על הרצוי והמצוי הבינו חברות הביטוח כי בידם הזדמנות פז.

בניהולם תיק נכסים גדול ומשמעותי אשר נסחר בבורסה מיזה מספר שנים – הלוא הוא תיק ביטוחי המנהלים של המבוטחים שעל בסיסו ניתן לבנות מוצר שיהווה חסכון טהור ללא מרכיב ביטוחי.

ובשפה פשוטה – על תשתית התיק הציבורי המנוהל של אחד המוצרים הפופולאריים, בנו חברות הביטוח תיק חסכון אשר נסחר בבורסה, מתאים לכל סכום, יודע לקבל סכומים חד פעמיים ו/או הפקדות שוטפות וכמובן זול, פשוט ואחיד לכולם-דין פרוטה כדין מאה. לזה עוד נחזור בהמשך…

מה היא פוליסה שכזו?

מדובר בתוכנית פרטית על שם העמית (אשר מגדיר את מוטביו לכספים) אשר מתנהלת בבורסה כתיק ציבורי מנוהל על פי רמת הסיכון האינדבידואלית לכל משקיע ומשקיע במסגרת ייעוץ פרטני, אופיו, גילו וטווח ההשקעה. התוכנית, כאמור מקבלת כספים חד פעמיים ו/או לשיעורין בסכומי מינימום שנעים בין 300 ל-500 ש"ח ומעלה להפקדה שוטפת ו-5,000 עד 10,000 להפקדה חד פעמית. הכספים ניתנים למשיכה בתוך 7 ימי עסקים (מצוין בפוליסה), ללא כל קנס או עמלה.

כמה זה עולה?

בדומה לקרן השתלמות, התוכנית גובה אך ורק דמי ניהול מהצבירה (סך הקרן והתשואה שנצברה) בשיעור שלא עולה על 2% בשנה (אל תסכימו לשלם יותר מ-1.2%, תתמקחו!)

הגבייה מתבצעת בכל חודש ושקופה ללקוח – ניתן לצפות בכל נקודת זמן דרך אתרי החברות במצב הכספים ואף לבדוק בצורה גלויה ושקופה כמה כסף הופנה לתשלום דמי ניהול.

מבחינת עלויות: אין עלות פתיחת חשבון, אין עמלות קניה/מכירה, אין דמי משמרת, אין דמי נאמן. בקיצור, זול יחסית.

מה באשר למיסים?

מס רווחי הון בשיעור 25% מהרווח הריאלי  (בניגוד לתוכניות חסכון שקליות ששם שיעור המס הוא 15% מהרווח הנומינאלי).

אך שימו לב, גם פה יש בשורה! המס ישולם אך ורק בנקודת הפידיון (חלקי או מלא) על החלק שנפדה . אין כל התחשבנות מס במהלך הדרך. אם שיניתם מסלול, לא מדובר בארוע מס (בניגוד להשקעה בניירות ערך דרך יועץ בבנק  ו/או ניהול תיק השקעות ששם כל מכירה ברווח מחוייבת בתשלום מס, אלא אם קזזתם כנגד הפסד).

כיצד זה עובד? ממה מרוויחים?

מתשואה (בתקווה חיובית) הנובעת מניהול הנכסים בבורסה. כאמור, התוכנית מתנהלת כתיק השקעות ציבורי במגוון רחב מאוד של מסלולים ורמות סיכון אשר מאפשרות לכל אחד לבנות תמהיל שמתאים לו. כל מסלול מוגדר על פי חוזה ואינו ניתן לשינוי חד צדדי על ידי החברה המנהלת (בניגוד לקרן נאמנות לדוגמא אשר מונפקת על בסיס תשקיף שניתן לשינוי חד צדדי). הלקוח יכול לבחור תמהיל מסלולים או מסלול בודד שבמסגתם לדוגמא , יהיה חשוף ל-0% מניות ועד ל-100% .הוא רשאי לנוע ממסלול למסלול כראות עניו (ניתן לביצוע באתרי החברות בלחיצת כפתור).

בחירת התמהיל – למעשה קיימות 2 אלטרנטיבות:

האחת – עבור הלקוח הפאסיבי שאז הוא יכול לבחור מסלול שהורכב מבעוד מועד ממגוון רחב של ניי"ע והבחירה בדרך כלל נעשת על בסיס אחוז המניות המקסימאלי במסלול.ועדת ההשקעות ומנהל המסלול הספציפי משנים עבורו את הפוזיציות על םי ראות עניהם וללא מעורבות הלקוח.

השניה – עבור הלקוח האקטיבי אשר יכול , על בסיס המסלולים המתמחים (מסלול אג"ח מדינה צמוד/מניות/אג"ח קונצרני/ שקלי קצר ועוד) לבנות לעצמו תיק אישי ולשנות אותו כראות עניו (ושוב אציין כי כל שינוי אינו כרוך בארוע מס).

היכן מתנהלת התוכנית ומה הביטחון?

בדומה לקופות גמל וקרנות ההשתלמות, הנכסים מנוהלים בחשבונות בנק של חברות הביטוח. הפוליסה נפתחת על שם העמית ומעוגנת בחוזה ( דמי הניהול לא ניתנים לשינוי לאחר שנקבעו, אלא לטובת הלקוח).מעבר לכך, מפאת החוזה, דבר לא ניתן לשינוי חד צדדי מצידה של חברת הביטוח והיא רשאית , למעשה, רק לסחור בני"ע כנגד הכספים הללו.

היכן הקטץ'?

במידה וצברתם כספים בבנק במסגרת תיק ו/או תוכנית חסכון, יש להוציא אותם מישם ולהפקידם בפוליסה בחשבון שאינו מצוי בסניף הבנק ואינו שקוף לפקיד שלכם. יש שיראו בכך חסרון. אני לא.

היתרונות כתוכנית חסכון בפרט אל מול האופציות הקיימות היום בשוק:

1. תשואות גבוהות משמעותית מפקדון (שם ההפסד הריאלי מובטח בסביבת הריבית הנוכחית) גם בחירת מסלול נטול מניות ניתן לבנות תמהיל שע סמך השגי העבר הניב תשואות גבוהות משמעותית מפקדונות ו/או תכניות חסכון .ובל תשכח כי תשלום המס נגזר על הרווח הריאלי (לאחר הצמדה למדד) ולא הנומינאלי (בפרדונות ותוכניות שקליות-לא צמודות)

2. בתיק השקעות תשלמו לבנק עמלות קניה/מכירה (בין 0 ל 0.2% או עמלת מינימום) – פה לא.

3. בתיק השקעות תשלמו דמי משמרת (בין 0.6% ועד 0.8% על פי פרוטוקול הבנק) – פה לא

4. דמי הניהול שגובות קרנות נאמנות נעות בין 0.25% עד 4% ואינן שקופות ללקוח- פה יש אך ורק דמי ניהול מצבירה בשיעור של עד 2% (שוב, אל תסכימו לשלם יותר מ-1.2%)

5. כל פעולת מכירה המממשת רווח-כרוכה בתשלום מס רווחי הון- פה רק בנקודת יציאה על הרווח האפקטיבי.

6. מוצר שקוף המפרט את הסכום ששולם לדמי ניהול ומלבדו אין עלות נוספת

7. דין פרוטה כדין מאה- כולם למעשה זוכים באותה תשואה ואין זה משנה באם מדובר במאות בודדות או במיליונים רבים. בניגוד לתיק ששם התשואה אינה פומבית ולא ניתנת להשוואה, פה הנתונים שקופים . כל המחזיקים כספים במסלול ספציפי יזכו לאותה התשואה באחוזים הנגזרים על הסכומים הצבורים.

8. ניתן להשווואה אל מול גופים אחרים המסלולי השקעה אחרים באתר הביטוח נט של משרד האוצר (הערת סופר:לכל חברת ביטוח יש מגוון רחב של מסלולי השקעות אשר עלולים לבלבל. בטרם ההשוואה, יש להיכנס לאתר החברה ולברר כיצד נקראים המסלולים המשמשים לחסכון הפוליסה הפיננסית וכמובן נדרש להשוות תופחם לתפוחים. מסלול כללי מול כללי ומניות מול מניות).

9. ניתן להגדיר כי המשיכה תתבצע כאנונה- הכנסה חודשית שוטפת.

10. הפוליסה מוגדרת כתוכנית חסכון ומכאן שיש פטור ממס רווחי הון (עד תקרה) לעמיתים שהגיעו לגיל פרישת חובה (67) ובתאריך 1.1.2003 חגגו 55 .באם מדובר בזוג העומד בתנאים, ניתן לנצל תקרת פטור גבוהה יותר.

     

אבל, לפוליסות השקעה/ פוליסות חיסכון יש כמובן גם חסרונות – חוסר שקיפות, נכסים לא סחירים ועוד – על כך תוכלו לקרוא במדריך פוליסות החיסכון    

לאחר שבחרתם חברה כזו או אחרת, הייתי מציעה לבדוק השגים אחת לשנה ויותר. אין טעם לבצע בדיקה חודשית.

לסיום אתייחס לשאלה שעולה במרבית הרצאותי בדבר הנושא ההז: איך ייתכן שהמוצר לא מפורסם והציבור לא מודע לו?

אז יש לכך מספר סיבות.

ראשית, את תוכניות החסכון הציבור עדין רגיל לרכוש בבנק. (ואוסיף:"לצערי")

היות והמוצר הנ"ל שייך לקטגורית מוצר ביטוח ומוגד כפוליסה, המערכת הבנקאית אינה רשאית למכור אותו.

מי כן מוכר? סוכני הביטוח ונציגי החברות שמצדם.

סביר כי אלו ישתדלו למכור מוצרים שבהם העמלה ושולי הרווח שלהם גבוהים משמעותי (כגון תיק השקעות) ובנוסף, יש לקחת בחשבון כי מרבית סוכני הביטוח לא ישמחו להתעסק עם פוליסה בהיקפים קטנים . התוצאה- הציבור לא יודע, לא חשוף, לא מודע וצורך מוצרים יקרים ופחות יעילים.

ואסיים בציטוט רלוונטי:

"אם אתה חושב שהשכלה היא יקרה, נסה את הבורות "…( דרק קרטיס בוק )

*שרון אלמגור הינה מומחית בניהול ההון האישי, יועצת פנסיונית (2006) ובעלת ניסיון של למעלה מ-10 שנים בשוק ההון, הפיננסים והפנסיה. שרון מילאה תפקידים שונים בבתי השקעות וגופים מוסדיים וכיום, מתמחה בשיפור מצבו הכלכלי של הציבור דרך העברת תכנים וסדנאות חווייתיות העוסקות בפיתוח אינטליגנציה פיננסית וידע פנסיוני. שרון נודעת בהרצאותיה החוויתיות ביכולת העברת תכנים מורכבים בדרך יצירתית וייחודית. כמו כן, עוסקת בייעוץ וליווי אובייקטיבי ,בלתי אמצעי וללא זיקה לחברות וועדים בהשגת תנאים פנסיונים משופרים לעובדים .מידע נוסף: מזה כארבע שנים מתחרה שרון במרבית מרוצי הכביש למרחקים בינוניים וארוכים ונמנת עם עשרת המרתוניסטיות הבכירות בישראל.