למרות שזה לא תמיד נראה כך, לאורך השנים נעשו מאמצים רבים על מנת להקל על חייהם של אזרחים בישראל שיוצאים לגמלאות, אם כי התחושה הכללית בחברה היא שהמדינה לא עושה מספיק כדי להנגיש את המידע שיאפשר לתושבים הוותיקים לשלם פחות מיסים ולהשאיר אצלם יותר כסף בנטו.

"קיבוע זכויות" נועד לאפשר לכולנו לנצל את הטבות המס שמגיעות לנו לאחר היציאה לפנסיה בצורה המיטבית, אך בפועל, אזרחים רבים שעברו את גיל הפרישה כלל לא מכירים את המושג או שאינם מבינים עד הסוף איך לבצע את ההליך הזה בצורה שנכונה להם.

במדריך הזה, ננסה לעשות סדר בתחום המורכב הזה ונבין לעומק את המשמעויות שמאחורי ההחלטה שתשפיע מאוד על החיים של כולנו בעשורים שאחרי היציאה לפנסיה.

מה זה קיבוע זכויות ואיך הוא מסייע להפחית את תשלום המיסים?

במשך כל החיים אנחנו עובדים, משקיעים וחוסכים במסגרות שונות. כשסוף סוף מגיע גיל הפרישה, זה הזמן ליהנות מפירות עמלנו, אם באמצעות משיכת כספים מקופות גמל, קבלת קצבת פנסיה, קבלת קצבת זקנה וכן מענקים שונים שיכולים לכלול גם פדיון ימי חופשה ומחלה שלא נוצלו.

על כל אלו, מטבע הדברים, נדרש גם לשלם מס בהיקפים משתנים, אם כי  היציאה לגמלאות מזכה בפטור על חלק מהכסף.

קיבוע זכויות מאפשר לכם להחליט כיצד לנצל את הפטור ממס שניתן לכם לאחר היציאה לפנסיה בצורה האופטימלית. במילים פשוטות, זהו הנתון שעוזר להבין כמה מס ייגבה (אם בכלל יגבה), על קבלת כספים מכל אחד מאפיקי ההכנסה שהזכרנו כאן. זהו תהליך חד פעמי שמתבצע מול פקיד השומה במס הכנסה ובמהלכו מקבעים את שיעור הפטור ממס שתהיו זכאים לו במשך כל חייכם.

בהחלטה על גובה הפטור, הפקיד משכלל נתונים על אפיקי חיסכון, תשלומי פנסיה, קצבאות ומקורות הכנסה נוספים, כמו הכנסה מעבודות שונות לאחר הפרישה, דיבידנדים ועוד.

בשלב הזה, אתם למעשה יכולים (וצריכים) לבחור איך תרצו לנצל את הפטור שמגיע לכם מרשויות המס – בין אם כמענק חד פעמי, כפטור ממס על הקצבה החודשית או כהיוון קצבה, מושג קצת מורכב שכדאי להתעכב עליו.

מה זה היוון קצבה ולמה הוא חיוני כל כך?

היוון קצבה מאפשר לכם לקבל פטור בשיעור משתנה גם במשיכת כספים חד פעמית וגם בקבלת קצבאות חודשיות. אם אתם מעוניינים באפשרות הזאת, תצטרכו להציג במסגרת קיבוע זכויות בקשה לפטור על היוונים כאלה ואחרים על חשבון סל הפטור הכולל. לדוגמה, אם תבחרו לקבל פטור גדול יותר על משיכה חד פעמית, כך מטבע הדברים יקטן הפטור שתקבלו על הקצבה החודשית ולהיפך. לכן, נדרשת הסתכלות רחבה על כלל החסכונות, קופות הגמל והקצבאות שלכם, כדי להבין מהו החישוב האופטימלי שיפיק לכם את החיסכון המקסימלי בתשלום המס בטווח הקצר או הארוך.

חשוב להבין כי במעמד הזה, הרבה שיקולים אישיים יכולים להשפיע על ההחלטה הזאת ולכן קשה לתת עצה אחת שתועיל לכולם. אם לדוגמה אם זקוקים לסכום גדול של כסף עכשיו מכל סיבה שהיא ומאמינים שתוכלו לחיות בכבוד מהקצבה שתקבלו בעתיד, גם אם תצטרכו לשלם עליה יותר מס, אז ייתכן שיהיה נכון להגדיל את גובה הפטור המבוקש על משיכה חד פעמית.

כמו כן, אם אתם מתמודדים עם מצב רפואי מורכב, יהיו לכך השלכות בקבל ההחלטה האם לבצע היוון קצבה. בכל מקרה, חשוב לזכור כי ייעוץ פיננסי מקצועי יכול לעזור לכם להבין במידה רבה יותר של דיוק ובהירות מהי ההחלטה הנכונה ביותר בעבורכם, על סמך כלל השיקולים והנתונים שרלוונטיים אליכם.

באילו מקרים צריך להגיש בקשה לקיבוע זכויות?

קיבוע זכויות הוא הליך שכלל האזרחים נדרשים לבצע עם ההגעה לגיל הפרישה על מנת להימנע מתשלום מס גבוה על הקצבה. פטור ממס על הקצבה ניתן לכל אזרחית ואזרח בישראל לאחר גיל הפרישה. נכון לכתיבת שורות אלו, ב-2023, נשים מקבלות את הפטור עם הפרישה לגמלאות החל מגיל 62 וארבעה חודשים וגברים מקבלים אותו החל מגיל 67.

אם לא מגישים בקשה לקיבוע זכויות, המשמעות היא כאמור שתמשיכו לשלם מס בשיעורים גבוהים על קצבת הזקנה שתקבלו לאורך השנים שלאחר הפרישה. ויתור על קיבוע זכויות גם יגרור תשלומי מיסים גבוהים יותר במשיכת סכומים חד פעמיים מהחסכונות והנכסים הפיננסיים האחרים שאתם נעזרים בהם.

אנשים שלא מממשים את זכותם לפטור ממס על קצבת הזקנה והפנסיה, עלולים להפסיד כספים רבים, בשיעורים שיכולים להגיע לעשרות או אפילו מאות אלפי שקלים לאורך כל שנות הפרישה. בנוסף, חשוב לזכור כי ההחלטות שמקבלים במעמד קיבוע הזכויות הן בלתי הפיכות (למעט תקופה של 120 ימים לאחר קבלת ההחלטה, שבה ניתן עוד לבצע שינויים בתנאים מסוימים).

לכן, כדאי להיזהר מלהקל ראש בהחלטה ומומלץ מאוד לנסח אותה בקפידה, לאחר בחינה מדוקדקת של מצבכם הפיננסי והתוכניות שלכם להווה ולעתיד.

איך מגישים בקשה לקיבוע זכויות?

קיבוע זכויות נעשה באמצעות הגשת טופס 161ד לפקיד השומה במס הכנסה. את הטופס ניתן להגיש גם אם אתם יוצאים בימים אלו לפנסיה וגם אם כבר פרשתם בעבר ולא הגשתם עד כה את הבקשה. בהקשר הזה נדגיש כי קיבוע זכויות מתאפשר גם באופן רטרואקטיבי עד שש שנים לאחור. זה אומר שאפילו אם פרשתם לגמלאות לפני שלוש שנים ולא מילאתם את הטופס, תוכלו להגיש אותו עכשיו ולקבל החזר רטרואקטיבי על המס המיותר ששילמתם בתקופה זו.

ובכל מקרה, כפי שכבר הבנו, לא תמיד קל להבין כיצד לנסח את הבקשה בצרוה שתאפשר מיקסום של הפטור ממס. לסל השיקולים האלו נכנסים גורמים רבים הקשורים בין היתר במצבכם הפיננסי בהווה, בכמות הכסף שחסכתם לאורך השנים, בגובה הקצבה שתקבלו בכל חודש, ברצון שלכם לעבוד, במצבכם הרפואי ובעוד שורה ארוכה של נתונים שלא תמיד כל כך ברורים מאליהם.

את הבקשה לקיבוע זכויות יש להגיש כמה שיותר מוקדם – תכנון מס בפרישה מצריך היערכות זמן רב מראש (אפילו שנתיים ויותר לפני מועד הפרישה!) ודורש איתור ואיסוף מדוקדק של מסמכים בגין שנות עבודה רבות בעבר. את הטופס מומלץ להגיש רק בסיוע של אנשי מקצוע מנוסים בתחום קיבוע זכויות, כדי להימנע מטעויות, התרוצצויות או פרישות עבר לא מטופלות כראוי.

בהקשר הזה, נדגיש כי פקידי השומה שמלווים אתכם בהגשת הבקשה, מונחים שלא לייעץ לכם בתהליך וזהו אינו תפקידם. לכן, כדאי להגיע אליהם כשאתם כבר מגובשים בדעתכם ומבינים בדיוק איך לנסח את הבקשה לקיבוע זכויות. ייעוץ מקצועי בהחלט יכול לסייע מאוד בשלב הזה ולהבטיח שתשלמו כמה שפחות מס ותקבלו כמה שיותר מהכסף שחסכתם במשך חיים שלמים של עשייה ועבודה קשה.

נכתב בשיתוף כספית החזרי מס, מומחים מנוסים לקיבוע זכויות, החזרי מס לגמלאים ותכנון פרישה. למידע נוסף בקרו באתר: finance.experts-il.com/caspit

פורשים ממקום העבודה – יוצאים לפנסיה או עוברים לעבוד במקום אחר? מגיעים לכם פיצויים ואולי עוד כספים, אבל לפני כן אתם, והמעסיק שלכם, צריכים לדווח על העזיבה לרשות המסים.

כעת משיקה הרשות מהלך נרחב, שמטרתו לסייע לציבור למלא את חובתו ולמצות את זכויותיו בכל הנוגע למהלך החשוב הזה.

בעת פרישה מהעבודה, אם בשל יציאה לפנסיה או בשל התפטרות או פיטורים, יתכן שהעובד זכאי למענק פרישה, המורכב מפיצויי פיטורים וכל תשלום אחר או זכות הנובעים מהפרישה. נכון להיום, המעסיק נדרש לדווח לרשות המסים על כל פרישה של עובד ולכלול בדיווח את כל הסכומים והזכויות שהועמדו לרשות העובד באמצעות טופס 161. לצד דיווח המעסיק, העובד שפרש נדרש להודיע על בחירותיו בנוגע לכספי המענק כדוגמת משיכת הכספים בפטור, או ייעודם לקצבת פנסיה באמצעות טופס 161א.

החל מתאריך ה-1 ביולי 2023 והלאה, חובה להודיע על פרישה מעבודה באמצעות טופס 161 החדש, המחליף את טופס 161 הישן ואת טופס 161א. יש להודיע גם על אירועי פרישה שהתרחשו לפני מועד התחולה, אך דווחו לראשונה על ידי המעסיקים מתאריך זה והלאה. הדיווח יתבצע בזמן פרישתם המוחלטת והסופית של העובדים, ובתנאי שנצברו עבורם סכומים וזכויות על תקופת עבודתם אצל המעסיקים מהם פרשו. זאת, בין אם הכספים משולמים על ידי המעסיקים ישירות ובין אם באמצעות קופות גמל.

בנוסף, הורחבו הסמכויות שניתנו לעסקים, כך שהמעסיקים יוכלו לאשר את בקשות העובד ובהתאם לכך להנחות את קופות הגמל על מתן הפטור ממס, ניכוי המס ורצפים. זאת, מבלי שהעובד יצטרך להגיע למשרדי רשות המסים על מנת לאשר את בקשתו.

כמו כן, במקביל לפרסום הטופס החדש ולהסברים בו, רשות המסים פרסמה באתר שלה מדריך מיוחד שיסייע לעובד שפרש במילוי הטופס ובו דגשים והסברים לחלופות העומדות בפני העובד ביחס למענקי הפרישה. הגישה למדריך תתאפשר גם באמצעות סריקת ברקוד בטופס.

במקביל מקדמת רשות המסים – בשיתוף עם ישראל דיגיטלית ורשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון – את פרויקט "דיווח מקוון על עזיבת מקום העבודה", במסגרתו דיווחי המעסיקים על פרישה ובחירות העובדים ביחס למענקי פרישה ייעשו באופן מקוון.

עד לפני מספר שנים ספורות, רשתות הפארם הגדולות נמנעו מפתיחת אתר סחר, משום שיותר משתלם להן שהקהל יגיע לחנויות הפיזיות, בהן ניתן "לשדרג" להם את הקנייה עם מוצרים נוספים. בזמן האחרון, הצטרפו לשוק אתרי פארם, שמנסים להתחרות ברשתות האלה, והם מציעים מבחר ומחירים מרשימים ביותר.

כבר הרבה זמן (ובמיוחד מאז פרוץ הקורונה) שהסחר האלקטרוני נכנס חזק לתודעת הציבור הישראלי, כאשר כולם כבר רגילים להזמין באינטרנט מוצרי חשמל, אוכל, בגדים, מוצרי חשמל ובעצם כמעט כל דבר שניתן לרכוש – עם תחום אחד שנמצא בפיגור: עולם הפארמה. כאמור, רשתות הפארם הגדולות אמנם נכנסו לתחום אבל עשו זאת שנים רבות לאחר שאר התחומים, ולא בכדאי חוסר יכולת או משאבים – אלא בגלל העדפה ברורה שהרוכשים יגיעו לקנות בסניפים הפיזים, שם הם יכולים לפתות אותם עם מבצעים ושם יותר קשה להשוות מחיר של כל מוצר ומוצר לעומת המתחרים בזמן שבוחנים אותו במדף, ולכן, נראה שרב המאמצים השיווקיים של רשתות הפארם הגדולות עדיין מכוון לאופליין.

מהסיבה הזו קמו בזמן האחרון מספר אתרי פארם, שרוצים לקחת נתח שוק מרשתות אלה, והם מנסים לעשות זאת על ידי אתרים שמציעים לציבור מחירים אקטרטיבים, שקופים וברורים, בלי ים של מבצעים שונים ומשונים שמקשים על חישוב המוצר הסופי.

אחד מהם הוא אתר בית מרקחת פארמה פלוס, אתר ידידותי למשתמש, שמציע מבחר גדול של אלפי מוצרים כמו אלה שנמצאים ברשתות הפארם הגדולות, ומשתדל לעשות זאת, במרבית המקרים, במחירים אטרקטיבים מהם.

רוכשים שיבצעו השוואת מחירים של ויטמינים או כל מוצר פארם אחר שהם רוכשים בדר"כ כלל בקניון, למחירים באתר זה או אחד אתרי הפארם האחרים שקמו בשנים האחרונות – יגלו שמקרים מסויימים הם עשויים לחסוך אחוזים רבים מסכום הרכישה.

הפערים במחירים קיימים החל ממוצרים זולים כמו משחות שיניים, וטמפונים וכלה במוצרים יותר יקרים כמו תוספי מזון, בשמים, עדשות מגע, מנשאים לתינוק ואביזרי אורטופדיה, וזה כולל מוצרים שעל המדף נמכרים כמוצרים ב-"מבצע".

עם זאת, אין להתעלם מהיתרונות הגלומים ברכישה ברשתות הפארם הגדולות: המבחר שלהן הוא פשוט עצום, וסביר להניח שתוכלו לרכז את כל המותגים שאתם מעוניינים לרכוש במקום אחד, בלי לבזבז את הזמן בכמה חנויות   – או בפיצול הרכישה לכמה אתרים למקרה שפונים לאונליין, מה שיביא לייקור בדמי המשלוח הכוללים, ולבזבוז זמן.

במקרים רבים, מותגים מסויימים הם בלעדיים לרשת מסויימת ולא תוכלו בכלל לרכוש את המותג בשום מקום אחר, תופעה זו נצפית במיוחד בדחום הדרמו-קוסמטיקה שבו פועלים מספר רב של מותגים יוקרתיים שקשה להשיג מחוץ לרשתות.

חיסרון נוסף של אתרי הפארם מול רכישה ברשתות הגדולות הוא הצורך לשלם דמי משלוח, שיכולים להיות במקרים מסויימים יותר יקרים ממחיר המוצר עצמו. אולם, לפעמים ההפרש במחירים הוא כל כך גדול שגם אם מוסיפים את דמי המשלוח – עדיין יותר זול לרכוש באתרי הפארם , במיוחד אם מבצעים רכישה גדולים שאז בדרך כלל המשלוח הוא בחינם.

דבר נוסף שכדאי לשים לב איליו, שישנם 2 תת תחומים של עולם הפארם, שהם דווקא כן מפותחים כבר הרבה שנים בניגוד לשאר הקטגוריות: תחום הבישום ותחום תוספי התזונה, כאשר יש אתרים שלמים שמוקדשים אך ורך להם. מסיבה זו, אם אתם מחפשים לרכוש בושם או תוסף מזון, תוכלו להנות ממבחר עצומים של אתרים המתחרים בינהם – מה שאומר מבחר גדול, מחירים אקטרטיבים ושירות מתאמץ עבור הצרכן.

ולבסוף, אם אתם מעונייים לרכוש מוצר פארם  ממותג שלא נמכר אונליין בארץ   , או שנמכר במחיר מוגזם, אפשר גם לבדוק אתרים בחו"ל, דוגמת אתר איי-הרב שחביב מאוד על הקהל הישראלי ומכיל מגוון עצום של עשרות אלפי מוצרים, ודמי המשלוח לארץ הם זולים בהרבה ממה שהיה עולה בעבר עבור משלוח בינלאומי.

בחזרה לאתר פארמה פלוס – לאתר זה יתרונות רבים, בינהם:

• מבחר גדול של אלפי מוצרים ומאות מותגים, במגוון קטוגריות, בינהם: קוסמטיקה, ציוד רפואי ביתי, טיפוח שיער וגוף, מוצרי תינוקות ומוצרים לנשים בהריון, תוספי מזון וויטמינים, מוצרים אורטופדים, מוצרי הגיינה דנטלית, איפור ובשמים.
• מחירים שקופים וברורים
• חניה חופשית למגיעים לרכישה בבית המרקחת ברחוב שלום אש 9 ת"א.
• אפשרות לדרג את המוצרים ולכתוב ביקורת גולשים וגולשות
• אפשרות להחזרת המוצרים ברב המקרים מעבר ל14 יום הכלולים בחוק – (עד 30 יום)
• משלוחים לכל חלקי הארץ (בעלות זהה מלבד אילת), כאשר מחיר המשלוח יורד ככל שסכום ההזמנה עולה. מעל סכום של 400 ש"ח המשלוח הינו ללא עלות.
• יעוץ אישי מצוות רוקחים מנוסה

דוגמאות למחירים באתר (נכון לתאריך 12.04.2023):

המפעילים של אתרי הפארם הם בדרך כלל בתי מרקחת פרטיים

פארמה פלוס שהוזכר עליל, הינו אתר המופעל על ידי בית מרקחת פרטי. לפי דפי זהב, בארץ פועלים היום כ-716 בתי מרקחת פרטיים ברחבי הארץ. לשם השוואה, רשת הפארם הגדולה בישראל מפעילה, נכון לינואר 2022   , 269 סניפים ברחבי הארץ   ולרשת הפארם השנייה בגדולה יש כ-91 סניפים, נכון לספטמבר 2022 – על פי נתונים שנלקחו מוויקיפדיה.

כנגד התחרות הקשה של בתי המרקחת הקהילתיים מול רשתות ענק אלה, בתי המרקחת המסורתיים מנסים להמציא את עצמם מחדש, בעזרת עיצוב חלל אטרקטיבי, שירות אישי, חויית רכישה אינטימית יותר (חשוב כשמדובר במוצרים רגישים כמו תרופת / אמצעי מניעה), והבאת מוצרים יחודיים שלא מצאו את דרכם לרשתות הפארם הגדולות.

דוגמא מהזמן האחרון, היא בדיקות קורונה ביתיות שבזמן שנוצר מחסור ברשתות הגדולות, היו בתי מרקחת פרטיים שהצליחו להתארגן על מלאי ולספק אותן גם בזמן המחסור.

אך מול כל אלה, הקמת אתרי מסחר אונליין, היא כנראה הערוץ המבטיח ביותר בו בתי המרקחת הפרטיים יכולים להשאיר לעצמם סיכוי להתמודד מול הרשתות הגדולות, משום שבעולם האונליין, יתרון ריבוי הסניפים הפיזים לא משחק תפקיד,

ולסיכום,

מומלץ לציבור הרחב לנצל את המשאבים שמקיעים בתי המרקחת במהפיכה הדיגיטלית, כדי להנות מנוחות רכישה וממחירים אטרקטיבים יותר ממה שהיו רגילים עד עכשיו.

שוק הנדל"ן נחלש כבר כמה חודשים, וההיחלשות כבר מתבטאת גם במחירים שהחלו לרדת. השאלה היא עד כמה עמוק תגיע הירידה. אם לשפוט על פי נתונים שפרסם אגף הכלכלנית הראשית במשרד האוצר על שוק הנדל"ן בפברואר, אנחנו רק בהתחלה ויש עוד הרבה לאן לרדת. יתר על כן, נתונים ראשוניים לחודש מרץ מלמדים אף הם על רמה נמוכה של עסקאות המשקפת ירידה משמעותית בהשוואה למרץ אשתקד.

על פי הנתונים, בחודש פברואר נרכשו 6,311 דירות בלבד. לדברי האוצר, מדובר על אחת הרמות הנמוכות ביותר במספר העסקאות בחודשי פברואר בעשרים השנים האחרונות.  בהשוואה לפברואר אשתקד נרשמה ירידה חדה של 41% במספר העסקאות, זאת בהמשך לשיעורי ירידה חדים מאז אפריל אשתקד, עת החל בנק ישראל להעלות את הריבית במשק. בהשוואה לחודש הקודם נרשמה ירידה של 11% במספר העסקאות.

בניכוי הרכישות במסגרת "מחיר למשתכן" עמד מספר העסקאות בשוק החופשי על 5,796, גם כן ירידה של 41% בהשוואה לפברואר אשתקד וירידה של 12% בהשוואה לחודש הקודם.

ירידה של 48% בעקבות יד שנייה

עוד לדברי האוצר, השפל בעסקאות בולט במיוחד בפלח השוק של דירות יד שנייה, בעוד מבצעי מכירות משמעותיים שעורכים לפחות חלק לא מבוטל מהקבלנים מונעים שפל היסטורי גם במכירות אלו (אם כי עדיין נרשמות ירידות חדות גם במכירת דירות חדשות, בפרט באזורי הביקוש במרכז הארץ).

סך העסקאות בדירות יד שנייה בחודש פברואר עמד על 3,775, ירידה חדה של 48% בהשוואה לפברואר אשתקד. בכך מתעצמת מחדש הירידה במספר העסקאות בפלח שוק זה, לאחר שבחודשיים הקודמים (דצמבר-ינואר) נרשמה התמתנות מסוימת בשיעורי ירידה אלו.

בפילוח גיאוגרפי נמצא כי הירידה החדה במספר עסקאות יד שנייה בהשוואה לפברואר אשתקד הקיפה את כל האזורים, כאשר אלו נעים בין ירידה של 37% (באזורי ב"ש וטבריה) לירידה של 60% שנרשמה באזור חדרה. שיעורי ירידה חדים במיוחד נרשמו גם באזור רחובות (ירידה של 56%), אזור שהיה מזוהה בשנים האחרונות עם פעילות מוגברת של רכישות בקרב זוגות צעירים ומשפרי דיור. מספר עסקאות יד שניה באזור זה בפברואר השנה הינו הנמוך ביותר בהשוואה לחודשי פברואר לפחות מאז תחילת שנות האלפיים. כפי שיפורט בהמשך, השפל בעסקאות באזור רחובות בולט גם בפלח השוק של הדירות החדשות.

רכישות המשקיעים בחודש פברואר הסתכמו ב-1,029 דירות, ירידה של 34% בהשוואה לפברואר אשתקד וירידה של 16% בהשוואה לחודש הקודם. בפילוח גיאוגרפי נמצא כי הירידה ברכישות המשקיעים הקיפה את כל האזורים, כאשר היא בולטת במיוחד באזור חדרה (ירידה של 75% בהשוואה לפברואר אשתקד), אזור ת"א (ירידה של 49%) ואזור חיפה (ירידה של 45%).

רכישות הזוגות הצעירים בחודש פברואר הסתכמו ב-3,251 דירות (כולל "מחיר למשתכן"), ירידה של 37% בהשוואה לפברואר אשתקד וירידה של 5% בהשוואה לחודש הקודם. זוהי גם הרמה הנמוכה ביותר ברכישות אלו מאז אפריל 2020אשר עמד בצל פרוץ מגפת הקורונה והסגר הראשון. בניכוי הרכישות בסבסוד ממשלתי ("מחיר למשתכן") הסתכמו רכישות אלו בשוק החופשי ב-2,736 דירות,  ירידה של 37% בהשוואה לפברואר אשתקד, שיעור הירידה החד ביותר מאז החלו לרדת רכישות אלו באפריל אשתקד.

בפילוח גיאוגרפי של רכישות הזוגות הצעירים בשוק החופשי נמצא כי הירידה החדה ברכישות אלו הקיפה את כל האזורים, למעט אזור ב"ש אשר רשם ירידה מתונה יחסית של 8%, זאת כפי שצוין על רקע מבצעי מכירות של קבלנים באזור זה.  מנגד בולטים אזורי נתניה ורחובות עם שיעורי ירידה הקרובים ל-50%,  ואזור חדרה עם ירידה של 60%.

גידול בשיעור "מצמצמי הדיור"

רכישות "משפרי הדיור" בחודש פברואר הסתכמו ב-2,031 דירות,  ירידה חדה של 50% בהשוואה לפברואר אשתקד והרמה הנמוכה ביותר ברכישות סגמנט זה מאז אפריל 2020 אשר עמד בצל פרוץ מגפת הקורונה והסגר הראשון. בהשוואה לחודש הקודם ירדו רכישות אלו ב-17%. בכך נמשכת הירידה ברכישות משפרי הדיור זה החודש השנים-עשר ברציפות (כל חודש לעומת המקביל לו בשנה קודמת). בפילוח גיאוגרפי נמצא כי הירידה החדה ברכישות משפרי הדיור הקיפה את כל האזורים, כאשר גם בקרב סגמנט זה בולטת ירידה חדה במיוחד באזור רחובות (ירידה של 62% בהשוואה לפברואר אשתקד, בהמשך לשיעורי ירידה חדים במיוחד מאז אוקטובר האחרון).

באוצר מציינים כי אף כי נוהגים לכנות סגמנט זה "משפרי דיור", ניתוח הממצאים מלמד כי מאז אפריל אשתקד, עת החל בנק ישראל להעלות את הריבית במשק, הולך וגדל שיעור "מצמצמי" דיור, דהיינו מי שרוכשים דירה זולה יותר מזו שמכרו. כך, בעוד שבמרץ אשתקד עמד שיעור "מצמצמי דיור" על 25%,  הלך ועלה משקלם עד לשליש מסגמנט זה בחודשיים האחרונים (ינואר-פברואר). עוד מציינים באוצר כי כי פער המחיר הממוצע בין הדירה שמכרו "מצמצמי הדיור" לבין הדירה שרכשו עמד בחודש פברואר האחרון על כ-840 אלף שקל, ופער המחיר החציוני עמד על 700 אלף שקל. סכומים אלו גבוהים משמעותית מהמקבילים להם בפברואר אשתקד (אז עמדו הפרשי מחיר אלו על 625 אלף שקל ו-510 אלף שקל, בהתאמה). המשמעות היא שבמקביל לגידול בשיעור מצמצמי הדיור התרחב גם גובה הסכום שחסכו בעת שחלוף הדירה. על פי הנתונים, רק רבע מ"מצמצמי הדיור" הם פנסיונרים (הן בפברואר 23 והן בפברואר אשתקד). דהיינו, לפחות לגבי 75% ממצמצמי הדיור בסבירות גבוהה צמצום הדיור לא היה על רקע הצטמצמות גודל משק הבית (למשל, ילדים בוגרים שעזבו את הבית) ואין הוא גם מסביר את הגידול בשיעור מצמצמי הדיור.

מיזמי ההתחדשות העירונית ממשיכים לצוץ כפטריות אחרי הגשם ברחבי המדינה, אבל לא בצורה אחידה כך שיש ערים שבהן הם במגמת צמיחה ויש ערים שבהן הם דווקא בירידה.

על פי נתונים של הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה, המפלחים את התחלות הבנייה בהתחדשות עירונית לפי ערים ושהוכנו לרגל כנס הנדל"ן השנתי של אתר מגדילים, נרשמה ירידה בהתחלות בנייה בהתחדשות עירונית בתל אביב, רמת גן וגבעתיים, ולעומת זאת נרשם זינוק בהתחלות הבנייה בבת ים, קרית אונו וחולון.

ככלל, בשנת 2022 חל גידול שנתי של 13% במספר התחלות בנייה של יחידות דיור במסגרת פרויקטים של התחדשות עירונית בכל הארץ, סה"כ החלו להבנות בישראל בשנת 2022 למעלה מ – 16,000 דירות במסגרת פרויקטים של הריסה ובנייה ותוספת של דירות לבניינים קיימים, נתון זה מהווה כ-24% מסך התחלות הבנייה כך שכל דירה רביעית שהחלה להיבנות – נבנתה במסגרת התחדשות עירונית.

על פי הנתונים, העיר המובילה בהתחלות בנייה במסגרת התחדשות עירונית היא תל אביב עם סה"כ 1956 יחידות דיור שהחלו להיבנות בשנת 2022 במסגרת פרויקטים של פינוי בינוי ותמ"א 38 (לרבות תמ"א 38-1 תוספת קומות לבניינים קיימים ), בתל אביב 42% מהתחלות הבנייה החלו להיבנות במסגרת התחדשות עירונית. עם זאת, השוואת הנתונים לשנת 2021 מעלה כי חלה ירידה של 8% בהתחלות הבנייה במסגרת התחדשות עירונית.

שנייה מדורגת העיר בת ים, בה החלו להיבנות בשנת 2022 1661 יחידות דיור במסגרת התחדשות עירונית המהוות 53% מסך התחלות הבנייה. בבת ים חלה עלייה 581% בהתחלות הבנייה בהתחדשות בהשוואה לשנת 2021.

במקום השלישי מדורגת רמת גן עם 807 יח"ד בהתחדשות המהוות 49% מהתחלות הבנייה, אך בהשוואה לשנת 2021 חלה ירידה של 37% בהתחלות הבנייה בהתחדשות עירונית.

במקום הרביעי פתח תקווה עם 784 יח"ד בהתחדשות המהוות 38% מהתחלות הבנייה בעיר, ועם עלייה של 38% ביחס לשנת 2021.

במקום החמישי, ירושלים עם 756 יח"ד בהתחדשות המהוות 17% מהתחלות הבנייה בעיר ועם עלייה של 18% בהתחלות הבנייה ביחס לשנה קודמת.

ערים נוספות בהן חלה עלייה משמעותית בהתחלות הבנייה במסגרת התחדשות עירונית הן קרית אונו עם 538 התחלות בנייה בהתחדשות בשנת 2022 עלייה של 81% ביחס ל-2021, חולון עם עלייה של 45%, ראשון לציון עם עלייה של 74%, יבנה עם עלייה של 138%, הוד השרון שבה החלו להיבנות 158 יח"ד בהתחדשות עירונית ב- 2022 לעומת 12 בלבד ב-2021. עוד בולטת העיר אזור עם 280 יח"ד בהתחדשות עירונית ב-2022 לאחר שבשנת 2021 לא החלו להיבנות בעיר פרויקטים של התחדשות בכלל.

הערים בהן נרשמה ירידה בהתחלות הבנייה בהתחדשות כוללות את נתניה, חיפה עם ירידה קלה של 4%, הרצליה וגבעתיים.

התחלות בנייה במסגרת פרויקטים של פינוי בינוי ותמ"א 38 בשנים 2021-2022 (נתוני למ"ס)

הסקירה מגלה עוד כי יש ערים בהן רוב רובן של התחלות הבנייה נובע מהתחדשות עירונית. כך לדוגמא, באזור החלו להיבנות ב-2022 סה"כ 301 יחידות דיור כאשר 280 מהן החלו להיבנות במסגרת פרויקט פינוי בינוי גדול וראשון בעיר. גם ביבנה שבמשך שנים נבנו בה הרבה שכונות חדשות, החלו השנה בבנייה של 228 יח"ד במסגרת התחדשות עירונית המהוות 81% מסך התחלות הבנייה. בקרית אונו, חלוצת פינוי בינוי בישראל, 80% מהתחלות הבנייה בעיר בשנת 2022 הן במסגרת פרויקטי התחדשות עירונית , ובחולון 70%.

בשנים האחרונות ירד קרנה של תמ"א 38-1 (חיזוק ותוספת קומות על בניינים ישנים) גם בעיני הדיירים וגם בעיני יזמים ומתכננים, אך כנראה שפרויקטים רבים שהיו בצנרת בתכנון הבשילו לידי ביצוע והעיר המובילה עם התחלות בנייה במסגרת תמ"א 38-1 היא אשדוד ואחריה מדורגות בהתאמה, ראשון לציון, חולון, תל אביב וירושלים.

 מעודכן ל-04/2023

מדד מרץ הצביע אומנם על היחלשות של האינפלציה, אבל אינפלציית השירותים עדיין גבוהה ושוק העבודה הדוק, וזה יחייב את בנק ישראל להעלות את הריבית פעם נוספת בישיבתו ב-22 במאי. כך סבורים כלכלני הראל ביטוח ופיננסים בראשות עפר קליין.

להערכתם שיעור העלאת הריבית יהיה 0.25%. באשר למדדים הבאים צופים בהראל כי מדדי אפריל ומאי יעלו ב-0.5%-0.6% כל אחד  בהובלת מחירי השכירות, הנופש והטיסות (חופשת פסח והפיחות), המזון (עלייה במחירים לאחר החגים) ועלייה עונתית במחירי ההלבשה וההנעלה. חלק מהעלייה יקוזז עם הירידה במחירי החשמל וביטול המס הנוסף על משקאות ממותקים. במבט שנתי צופים בהראל המשך של הירידה באינפלציה, אשר תעמוד על 3% ב-12 החודשים הבאים, לאורשוק העבודה ההדוק, תוספות השכר בסקטור הציבורי, העלייה בתחילת החודש של שכר המינימום וכמובן הפיחות בשקל.

בשוק הנדל"ן – מירידה ריאלית לירידה נומינלית.

באשר לשוק הנדל"ן מציינים בהראל את הירידה שנרשמה במרץ במחירי הדירות בבעלות ומעריכים כי רמת המחירים הגבוהה לצד תהליך העלאת הריבית שמתגלגלת לריביות למשכנתאות וההאטה בצמיחה ימשיכו למתן בטווח הקצר את הביקושים לנדל"ן. מנגד, מ ציינים בהראל את ההשפעה השלילית של ירידת המחירים על הכנסות המדינה ממסים. לדבריהם, הכנסות המדינה ממסים עמדו על כ-34.8 מיליארד שקל במרץ, ירידה נומינלית של כ-6% בהשוואה למרץ בשנה שעברה (ירידה ריאלית של 10% על פי חישובי האוצר). חלק ניכר מהירידה בהשוואה לשנה שעברה נובע מירידה בהכנסות ממסי נדל"ן וממכירת כלי רכב, לצד האטה קלה בצריכה.

בהראל מעריכים כי ההתמתנות בהכנסות תימשך על רקע הציפיה לצמיחה איטית יותר, ואם מוסיפים לכך את ההתחייבויות התקציביות הצפויות (לאחר אישור התקציב), סבורים כלכלני הראל כי צפויה עלייה בגירעון במחצית השנייה של 2023 ומשמעותית יותר בעיקר ב‑2024. ההתמתנות בהכנסות לצד המשך הגידול בהוצאה הובילו כצפוי לצמצום העודף התקציבי כאחוז מהתוצר לכמעט אפס ב-12 החודשים האחרונים עד למרץ. יתרות מזומנים משמעותיות של הממשלה מקטינות את הצורך בהגדלת הגיוסים בחודשים הבאים אך אם התחזית להתמתנות נוספת בהכנסות תתממש נראה שלא יהיה מנוס מכך בהמשך השנה.

ארה"ב: האינפלציה בדרך ל-3%

באשר לעולם אומרים כלכלני הראל כי האינפלציה בארה"ב ירדה יותר מההערכות המוקדמות ל-5% במרץ, בהובלת המשך ירידה במחירי האנרגיה, עלויות השילוח, ההאטה בביקוש למוצרים ו"היציאה" מהחישוב השנתי של המדד הגבוה (1%) במרץ בשנה שעברה (פרוץ המלחמה באוקראינה). "יציאה" זו תבלוט גם ב-3 המדדים הבאים (אפריל-יוני) שיתרמו לירידה באינפלציה הכללית לכיוון ה-3%.  עם זאת, הבנק המרכזי רחוק מלהכריז על "ניצחון" על האינפלציה מכיוון שאינפלציית השירותים, ללא מוצרי המזון והאנרגיה, האיצה ל-5.6%, בהובלת השכירות, הנופש ומחירי התחבורה. זאת, לצד חוזקו של שוק העבודה (ולחצי השכר) תומכים בעלייה נוספת של רבע נקודת אחוז ע"י הבנק בעוד חודש, במיוחד שבשבועיים האחרונים נרשמה רגיעה בחששות סביב היציבות של המערכת הבנקאית.

גב' ענת גואטה, מסיימת היום (16.4.2023) את כהונתה כיו"ר רשות ניירות ערך לאחר חמש שנים. במהלך כהונתה, הרשות פעלה בהתאם לתכנית אסטרטגית רב שנתית שביסודה עמדה התפיסה שלפיה פיתוח שוק ההון הציבורי הוא רכיב חיוני בישראל וחלק מן האינטרס הלאומי.

שוק הון פעיל הוא רכיב הכרחי לפעילות כלכלית ומנוע לצמיחה, לפיתוח תעסוקה, להגברת התחרות ולהורדת יוקר המחייה. התוכנית נועדה לקדם את טובת ציבור המשקיעים באמצעות שמירה על שוק הון הוגן ופיתוח שוק משוכלל, מגוון, חדשני ותחרותי. כל זאת, כדי למצות את הפוטנציאל הטמון בשוק ההון עבור כלכלת ישראל ועבור אזרחיה.

"אני מסיימת את תפקידי בתקופה מדאיגה למשק הישראלי, אשר ניצב בפני סיכונים ניכרים. השווקים העולמיים חווים סימני מיתון וחוסר-וודאות גבוהה, והמשק הישראלי, אשר עמד בעשור האחרון כאי איתן של וודאות בים הכלכלה הגלובלית, אינו מספק למשקיעים מקומיים וזרים את תחושת הביטחון אשר אפיינה אותו עד עתה", כך אמרה יו"רית רשות ניירות ערך היוצאת, ענת גואטה, בדברים שנשאה עם סיום תפקידה. לדבריה, "אנליסטים מרכזיים של גופי השקעות ובנקים זרים הביעו דאגה בשבועות האחרונים מהשפעת מהלכים פוליטיים על יציבות המשק, והורדת תחזית דירוג האשראי של ישראל מ"חיובי" ל"יציב" על ידי סוכנות הדירוג מודי'ס אשר התבשרנו עליה ביום שישי האחרון מהווה תמרור אזהרה אליו יש להתייחס בכובד ראש.

"ההתעלמות מסיכונים אפשריים ליציבות הממשל התאגידי של מדינת ישראל – מערערת את האמון בשוק הישראלי בקרב משקיעים ומייצרת תפישת סיכון שמקטינה את כדאיות ההשקעה בישראל בעת הזו. על מקבלי ההחלטות בממשלה לנקוט פעולות אמיצות שתכליתן החזרת האמון והיציבות למשק הישראלי.

הודעת מודי'ס מהווה לא רק סימן אזהרה אלא גם הזדמנות לחשב מחדש את דרכנו, ולהתייחס בכובד ראש לדאגות המשקיעים אשר הזינו בעשור האחרון את צמיחת שוק ההון וצמיחת סקטורים טכנולוגיים מובילים – לכדי הובלה עולמית.

"לצד הדאגה, מפעמת בי היום גם גאווה גדולה על העשייה וההישגים המרשימים של כל עובדי הרשות בתקופת כהונתי. יחד עם סגל הרשות מיפינו את החוזקות של השוק הישראלי ופעלנו למול השחקנים המובילים בעולם במטרה להציב את שוק ההון הישראלי על המפה ולהגדיל את מספר השחקנים בשוק ואת איכותם.

"במקביל, פעלנו ליישר קו עם הרגולציה בעולם כדי לעמוד בסטנדרטים המקובלים בשוקי ההון מפותחים; בהיעדר תהליכי חקיקה, פעלנו להטמיע סטנדרטים בינלאומיים, באמצעות אימוץ וולונטרי על ידי החברות – שיטה שנהוגה בעולם.

על אף הסקפטיות לגבי האפקטיביות של יוזמות וולונטריות – הנתונים מעידים כי השוק החל לאמץ סטנדרטים כמו ESG, iXBRL, גיוון מגדרי, מודל הנפקה בינלאומי ועוד. אלו תהליכים עמוקים של שינוי דפוסי חשיבה, דפוסי פעולה  שנהוגים מזה עשרות שנים בשוק ועדיין הצלחנו לייצר שינוי ולהתקדם.

כל זאת בעוד שוק ההון והמערכת הפיננסית כולה חוו אי יציבות פוליטית עם חמש מערכות בחירות תוך ארבע שנים, מגיפה עולמית שהביאה את השווקים לשיאים של שפל וגאות חסרת תקדים ובשנה האחרונה אינפלציה צומחת אשר נתנה אותותיה בשווקים ומשפיעה על דפוסי ההתנהלות הפיננסית של הציבור.

הצלחנו להתמודד עם המשברים ולמנף הזדמנויות.

"שוק ההון, בראש ובראשונה, הוא מקור חשוב של אשראי והון עבור המשק ואפיק חיסכון והשקעה עבור הציבור. כדי להבטיח פעילות אופטימאלית לשני יעדים אלו – במהלך השנים האחרונות, חיזקנו את התשתיות על בסיסן פועל שוק ההון – הפכנו את הבורסה לניירות ערך בתל אביב לגוף עסקי על מנת להבטיח כי האינטרס של המשקיעים יעמוד לנגד עיניו.

"כמו כל דבר חדש, כן, יש חבלי לידה –- שכלול לא עוסק רק בהגדלת ההכנסות, אלא בשינוי פנימי עמוק של אופן הפעולה והטמעת סטנדרטים בינלאומיים כדי להתמודד עם התחרות הגוברת. רק כך, נוכל להבטיח תשתית טובה לציבור ולמשק.

לצד זאת, בדומה לשווקים הבינלאומיים, גם הקטנים שבהם, שוק אינו יכול להתבסס על פלטפורמה אחת, בטח לאור ההתפתחויות הטכנולוגיות שמשנות דפוסי עולם – בנינו את התשתית הרגולטורית להקמה של פלטפורמות נוספות ויש מספר חברות בינלאומיות שהביעו עניין.

אני מקווה שאלו יבשילו כדי הקמה של פלטפורמות חדשות ומתקדמות בישראל. פלטפורמת מסחר היא התשתית עליה מבוססת פעילות שוק ההון ולכן אנו רוצים להבטיח שתתאפשר תחרות, קדמה ואטרקטיביות לכלל שחקני השוק.

הרשות פעלה ופועלת באופן עקבי ונחוש לבצע אכיפה על מנת להבטיח שוק הון הוגן ומסחר תקין. בשנים 2018 – 2022 נפתחו 85 תיקי חקירה פליליים ומנהליים.

"בתוך כך, אנו בוחנים כל העת את השינויים בשוקי ההון ובכלל במערכת הפיננסית ומגדירים את הגבולות בתחום הנכסים הדיגיטאליים. התפקיד שלנו, הוא לשמור על עניינו של הציבור על ידי גיבוש מסגרת שתאפשר את היתרונות של הטכנולוגיות לציבור והרשות ערוכה לבצע זאת.

בשנים האחרונות רשות ניירות ערך, בראשותי, קיבלה משימה מיוחדת – הגברת התחרות במערכת הפיננסית על ידי אסדרה ויצירת אקו סיסטם שתומך בפיתוח פעילותו של ענף הפינטק בישראל.

אני שמחה לבשר כי עד כה הענקנו תשעה רישיונות לחברות פינטק שמציעות לעסקים קטנים ובינוניים שירותים פיננסיים מתקדמים וכלים שישפרו את בריאותו פיננסית של הציבור. זו אבן דרך משמעותית בדרך לעולם פיננסי פתוח – הרפורמה שניצבת על סדר יומם של הרגולטורים ברחבי העולם.

אנחנו מדברים הרבה על הצורך בהטמעת חדשנות ובהגברת התחרות, אבל דיבורים לא יספיקו – צריך להעז ולהאיץ את התהליכים כדי לחבר את הפינטקים למערכות התשלומים ולאפשר לציבור שירותים פיננסיים מתקדמים. אני בטוחה כי הצטרפותן של שחקניות חדשות תביא לשינוי פניו של השוק הפיננסי בישראל ולרווחת הצרכן הפיננסי.

"אני גאה על הזכות להוביל את פעילות רשות ניירות ערך בשנים האחרונות, ומודה על האמון שניתן בי. אני בטוחה, כי המהלכים בהם נקטנו יתרמו רבות לקידום התחרות בשוק הפיננסי בישראל, יסייעו לפיתוח שוק ההון הציבורי בישראל והכל לטובת רווחת הציבור וכלכלת ישראל", חתמה גואטה.

לאחר תשעה חודשים של עודף תקציבי נרשם בחודש מרץ 2023 גירעון תקציבי ב-12 החודשים האחרונים של 300 מיליון שקל. כך פרסם החשב הכללי במשרד האוצר. כאחוז מהתוצר מדובר על גירעון של 0.01%. זאת כאשר הממשלה הגדירה יעד שנתי של 1% גירעון מהתוצר.

על פי הנתונים, הסיבה העיקרית לירידה בעודף היא מגמת ירידה משמעותית בהכנסות ביחס לגידול החריג במיוחד בהכנסות בשנת 2022. הירידה נובעת בין היתר מהירידה בהכנסות מגזר ההייטק ששרוי כבר חודשים ארוכים במשבר ומההאטה בשוק הנדל"ן, בנוסף על השפעות הרפורמה המתוכננת במערכת המשפט והמחאות החריפות בעקבותיה, שגררו יחד פגיעה בעסקים. עם זאת, תחילת השנה עדיין קיים עודף מצטבר של כ-14.1 מיליארד שקל.

הכנסות המדינה בחודש מרץ עמדו על כ-40.8 מיליארד שקל לעומת 42.8 מיליארד שקל. היקף ההכנסות מתחילת השנה מסתכם ב-120.7 מיליארד שקל לעומת כ-126.2 מיליארד שקל בתקופה המקבילה אשתקד.

הוצאות במר. עמדו על כ-43.5 מיליארד שקל לעומת כ-41.9 מיליארד שקל. היקף ההוצאות מתחילת השנה מסתכם ב-106.6 מיליארד שקל לעומת 102.1 מיליארד שקל בתקופה המקבילה אשתקד.

מדד המחירים לצרכן לחודש מרץ הוא הפעם השנייה ברציפות של ירידה באינפלציה, ואפשר כבר לקרוא לזה מגמה. כך סבורים כלכלני בית ההשקעות פסגות בראשות האסטרטג הראשי אורי גרינפלד, ומוסיפים כי מדובר בהחלט בצעד בכיוון של עצירת העלאות הריבית בהחלטה הבאה של בנק ישראל ב-22 במאי.

לדבריהם, בבנק ישראל, כמו בבנקים מרכזיים אחרים אוהבים לעשות כל מיני חיתוכים לאינפלציה לפי סעיפים שונים במדד או לפי טווחי זמן שונים מתוך תקווה למצוא כמה שיותר כאלו שתומכים בהחלטות הוועדה המוניטארית. גם בהיבט זה, סביבת האינפלציה בישראל השתפרה במרץ לפי כמעט כל חיתוך. אינפלציית הליבה למשל נותרה ברמה של 5.10% ואינפלציית ענפי השירותים שהיא האיום המרכזי בעיני בנק ישראל ירדה מ-5.7% ל-5.4%. גם בחתכי הזמן השונים שעליהם בנק ישראל מסתכל יש שיפור כאשר האינפלציה החצי שנתית ירדה מ-5.0% ל-4.4% והאינפלציה ל-3 חודשים ירדה מ-4.8% ל-3.6%.

בצד המוצרים, אגב, התמונה נראית עוד יותר טוב כאשר האינפלציה ירדה מ-2.7% ל-2.2% כתוצאה מכך שמחירי המוצרים מושפע מההקלות בצד ההיצע שאחרי הקורונה. מחירי הריהוט, מוצרי החשמל הגדולים והרכבים מיד שנייה רושמים ירידה אחרי שמחירי השינוע בעולם ירדו בכמעט 90%.

עם זאת, אומרים בפסגות, לפני שפותחים את בקבוקי השמפניה, גם אם המגמה היא כלפי מטה, האינפלציה עוד רחוקה מהטווח העליון של היעד של בנק ישראל (3%) וייקח עוד זמן עד שנגיע לשם. לכן, גם אם בנק ישראל יעצור את העלאות הריבית (שוב, יש עוד מדד ונתוני תוצר עד ההחלטה הבאה), זו תיוותר גבוהה עוד תקופה ארוכה יחסית.

האינפלציה בישראל עקשנית יותר מאשר בארה"ב או אירופה ולכן סביר להניח שהריבית בישראל תופחת רק אחרי ארה"ב, כלומר לא לפני סוף השנה. בנוסף, למערכת השיקולים של בנק ישראל התווסף גורם נוסף שהוא חוסר הוודאות סביב נושא הרפורמה. מעבר להשפעה הישירה של חוסר הוודאות על שוק המט"ח ומכאן על האינפלציה, בנק ישראל גם מנהל את המדיניות המוניטארית שלו בהתאם לסיכונים הפיסקאליים. ככל שאי הוודאות נותרת גבוהה כך גם הריבית תצטרך להיות גבוהה יותר לאורך זמן.

לבסוף מציינים בפסגות כי אי אפשר בלי להתייחס למחירי הדירות (שהם לא חלק ממדד המחירים לצרכן) שרשמו במרץ ירידה ראשונה מאז יולי 2020. אחרי עליית מחירים של 35% בשלוש שנים יש ירידה של 0.2%! אפשר לומר שזה אור בקצה המנהרה אבל כדאי להדגיש שזה אור של נורת 10 וואט בקצה מנהרה של מאות מטרים שמלאה בערפל סמיך.

הודעת מודי'ס: האטרקטיביות של ישראל בעיני המשקיעים הגלובליים ירדה

באשר להודעה של חברת הדירוג מודי'ס על הפחתת אופק הדירוג של ישראל, אומרים בפסגות כי כשמדברים על דירוג אשראי של מדינה, כדאי לזכור שהכל יחסי. העובדה שאופק הדירוג של ישראל הוא יציב אומרת אמנם שדירוג האשראי של ישראל לא צפוי להשתנות בשנתיים הקרובות אבל אלו ממש לא חדשות טובות. לא רק שהורדת אופק הדירוג מ"חיובי" ל"יציב" מגדילה את הסיכוי לכך שאופק הדירוג יעודכן בעתיד ל"שלילי" אלא שהאפשרות להעלאת דירוג ירדה לעתיד הקרוב מהשולחן. זה לא שמישהו ציפה להעלאת דירוג בזמן הקרוב אבל לעצם שלילת האפשרות יש משמעות. מצבה הפיסקאלי של ישראל הוא מצוין ותומך באופק חיובי ובהעלאת דירוג. לכן, הצפי לכך שמתישהו דירוג האשראי של ישראל במודיס או בפיץ' יעודכן כלפי מעלה תמך בשנים האחרונות בתשואות האג"ח של ישראל ובשקל. עכשיו, כשברור שזו לא אופציה, האטרקטיביות של ישראל בעיני המשקיע הגלובאלי ירדה. סביר להניח, אומרים בפסגות, שגם בתרחיש החיובי בו מיד אחרי יום העצמאות נגלה שיש מתווה לרפורמה שמקובל על כל הצדדים, חברות הדירוג ירצו עדיין לראות כיצד מתווה זה מיושם והאם יש לו השפעות כלכליות לטווח ארוך לפני שהן יעלו את אופק הדירוג או את הדירוג עצמו.

אז מה הלאה? בניגוד למסמך שהוציאה לפני חודש, מודי'ס פחות התייחסה הפעם להשלכות של הרפורמה עצמה אלא בעיקר לדרך שבה הממשלה פועלת ולחוסר השקט החברתי. הסיבה שלכך היא כנראה ההפוגה הנוכחית בתהליך החקיקה וההערכות שהרפורמה, אם וכאשר תעבור, תהיה מרוככת ביחס למתווה הראשוני שלה. עם זאת, כפי שמודי'ס פירטו בסקירה הקודמת, הפגיעה בכלכלה וביציבות הפיננסית יכולה להיות תוצאה של מעבר של חברות ועובדים מתעשיית ההייטק לחו"ל, תהליך שקורה כבר כיום, גם אם בעוצמות נמוכות. תרחיש זה עלול להתממש גם אם אכן תתקבל בסופו של דבר רפורמה מרוככת שמקובלת על כל הצדדים. עצם העובדה שחוסר הוודאות הנוגע למדיניות הממשלה גדל יכול ואפילו צריך להשפיע על החלטות של חברות בינ"ל הפועלות בישראל. אבדן ההכנסות ממיסים כתוצאה מכך עלול להיות משמעותי ככל שתהליך זה נמשך ולהביא לגירעון "מבני" (כלומר לפני ההשפעה של מחזור העסקים) גבוה של 5% מהתוצר או אף יותר מכך. בהנחה שגם חברות הדירוג האחרות מבינות את זה, סביר להניח שגם הן יישרו קו עם מודי'ס ובמקרה הטוב יעדכנו את אופק הדירוג של ישראל בהחלטתן הקרובה.

מבחינת השווקים, בטווח הקצר להחלטה של מודי'ס לא צריכה להיות השפעה משמעותית שכן היא הייתה צפויה יחסית. אם כבר, במידה וחלק מהמשקיעים העריכו שאופק הדירוג ירד ל"שלילי", ייתכן שאפילו נראה תיקון בשער החליפין בימים הקרובים. עם זאת, ההחלטה של מודי'ס היא כאמור לא סוף הסיפור אלא רק חותמת על תהליך ארוך טווח בכלכלה הישראלית שבו פרמיות הסיכון צריכות להיות גבוהות יותר מבעבר, אם בשוק האג"ח ואם בשוק המט"ח.

פורום הכלכלנים שחתמו על מכתב הכלכלנים בו הביעו התנגדות לרפורמה המתוכננת במערכת המשפט, פרסמו תגובה בהמשך לתגובתם של ראש הממשלה נתניהו ושר האוצר סמוטריץ' להודעת חברת הדירוג מודי'ס.

כזכור, מודי'ס הודיעה על הורדת תחזית הדירוג של ישראל מ"חיובית" ל"יציבה" והותירה את הדירוג עצמו – A1 – על כנו. בעקות הודעת מודי'ס הוציאו נתניהו וסמוטריץ' הודעה משותפת בה כתבו כי "החשש שמעלים האנליסטים של מודי'ס מהמחלוקת הציבורית והשפעתה על היציבות הפוליטית והכלכלית של ישראל הוא טבעי למי שאינו מכיר את חוסנה של החברה הישראלית. כמי שמאמינים בעוצמתה של החברה הישראלית, באחדותה וביכולתה לצלוח מחלוקות ומשברים, כפי שעשינו פעמים רבות בעבר, אנו משוכנעים שכך יהיה בעזרת השם גם הפעם".

כעת אומרים הכלכלנים כי ״תגובת שר האוצר סמוטריץ' וראש הממשלה בנימין נתניהו לדוח החמור של מודי'ס מדאיגה ביותר בניתוקה מהמציאות.

"היא מתפארת בהישגי הממשלה הקודמת, כגון צמצום הגירעון והעברה של רפורמות חשובות, מוסיפה על התפארות זו הבטחות חסרות כיסוי החוזרות ומושמעות כבר שנים ארוכות, ומעל לכל היא מתעלמת מתוכן האזהרה.

"התשבחות שנרשמו בדוח על חוסן הדמוקרטיה הישראלית התייחסו במפורש לעוצמת ההתנגדות של החברה האזרחית לצעדים המסוכנים של הקואליציה, ומוזר שגם בכך בחרו סמוטריץ' ונתניהו להתגאות. נקודות החיוב בדוח נגעו ביכולת החברה הישראלית להתנגד לצעדי הממשלה, כל נקודות השלילה נגעו בתוכניות הממשלה.

"לצערנו הרב, הסכנות עליהן התרענו באזהרותינו הברורות מתממשות אחת לאחת. השווקים, הכלכלנים בישראל ובעולם, וכעת גם סוכנויות דירוג אשראי אינם שותפים לאמונה של סמוטריץ' ונתניהו כי המנהיגות הכלכלית של ישראל היא 'נכונה ואחראית' ומצטיינת ב-'ניהול נבון', והם אומרים זאת באופן שאינו משתמע לשני פנים. כפי שניתן לראות משני התרשימים המצורפים, מאז הוקמה הממשלה, מפגינים שוקי המניות בישראל ביצועי חסר משמעותיים בהשוואה לשוקי המניות בארה"ב, וחוסר האמון בממשלת ישראל הביא לעלייה חדה בפרמיית הסיכון על החוב של מדינת ישראל, כפי שמשתקף מהמחיר של חוזי ה-CDS של ישראל (חוזים המשמשים כביטוח מחדלות פירעון).

"במקום לחבל", חותמים הכלכלנים, "אנו מצפים מהנהגת המדינה לגנוז את תוכניתה הכושלת ולחזור אל קרקע המציאות".

ההגרלה החמישית של תוכנית דירה בהנחה נפתחה, ובמסגרתה יוגרלו כ-7,037 יחידות דיור ב-17 יישובים ברחבי הארץ. כך הודיע משרד הבינוי והשיכון. היישובים בהם תתקיים ההגרלה הם אילת, אלעד, אשדוד, באר יעקב, חיפה, חריש, יבנה, כפר קאסם, כרמיאל, נוף הגליל, נתיבות, ערד, פתח תקוה, צפת, קצרין, ראש העין וראשון ציון.

תוצאות ההגרלה צפויות להימסר לזוכים במהלך חודש מאי.

הזכאים להירשם הם כל חסרי הדירה בעלי אישור זכאות בתוקף.

כפי שהיה בהגרלות קודמות, באפשרות הזכאים להירשם לשלוש ערים, ולכלל ההגרלות בערים אלו.  כמו כן, אין חשיבות למועד ההרשמה להגרלה.

שר הבינוי והשיכון, יצחק גולדקנופף: ״ההגרלה שנפתחה היום להרשמה, היא הראשונה מתוך אלפי דירות שאנו מתכננים להגריל בשנה הקרובה במגוון יישובים בכל רחבי ישראל ולכלל האזרחים. אנו רואים את הנתונים שמתפרסמים ומבינים כי על מנת להמשיך ולראות ירידה במחירי הדירות, יש להמשיך ולדאוג להגדלת ההיצע ולהתחלות הבנייה, וזה בדיוק מה שאנחנו מתכוונים לעשות. נאפשר לזוגות הצעירים ולמחוסרי הדיור, דיור בר השגה בהנחה משמעותית בכדי שאזרחי המדינה יוכלו  לבנות את עתיד משפחתם".

מנכ"ל משרד הבינוי והשיכון, יהודה מורגנשטרן: ״ההגרלה שנפתחה הבוקר מהווה צעד ראשון מתכנית אסטרטגית רחבה שנציג בקרוב. נתוני הלמ״ס מצביעים על כך שמחירי הדירות הינם במגמת ירידה ואנו מבינים כי בסביבה בה הריבית משתנה, עלינו לייצר פתרונות מגוונים שישמרו על קצב השיווקים והתחלות הבנייה. מטרתנו להעניק לזוגות הצעירים בישראל קורת גג ראויה ויציבה בהנחה משמעותית ונמשיך לעבוד בכדי ששנת 2023 תהווה שנת מפנה בתחום הדיור״.

מנהל רשות מקרקעי ישראל, ינקי קוינט: "רשות מקרקעי ישראל מאחלת הצלחה לזוגות הנרשמים להגרלה הנפתחת היום לזכאים במסלול ״דירה בהנחה". גם השנה בהתאם למדיניות הממשלה יימשכו תוכניות ההנחה ומגוון ההטבות בפתרונות דיור בר השגה למשפחות וצעירים חסרי דיור בפריסה ארצית רחבה. הרשות תמשיך לספק פתרונות דיור והקצאת קרקעות בהתאם לצרכי המשק ויעדי הממשלה״.

בדומה להגרלות הקודמות, על מנת להירשם יש להנפיק אישור זכאות. ניתן להנפיק את האישור באופן מקוון דרך אתר התוכנית.

מי שלא יכול להירשם באופן מקוון יכול להירשם מרחוק באמצעות טפסים מקוונים באתרי החברות או דרך מוקדי השירות של חברות ההרשמה לסיוע בדיור.

האינפלציה בישראל אומנם נחלשת בהדרגה ונמצאת כעת, אחרי פרסום מדד מרץ על קצב שנתי של 5%, אבל אינפלציית הליבה (ללא אנרגיה, פירות וירקות) עלתה ב-5.1%, ונותרה דומה לקצב של השנתיים הקודמים. כך מציינים כלכלני בית ההשקעות לידר בראשות הכלכלן הראשי יונתן כץ, וצופים אינפלציה של 3% שנה קדימה. לדבריהם, בהסתכלות על שנה קדימה, מרבית גורמי המאקרו אומנם תומכים בהתמנות של האינפלציה למעט שער החליפין. בהתאם לזאת, צופים כלכלני לידר כי שער הדולר יעמוד בעוד 12 חודשים על 3.71 שקלים.

עם זאת, לדבריהם, היו גם חדשות מעודדות:

• מחירי השכירות בחושים מתחדשים התמתנו מעט ל-6.7% שנה אחרוה (מ-6.8% לפני חודש).
• מחירי השירותים למעט מחירי הדיור התמתנו ל-5.4% מ-5.7%.
• מדד "הרוחביות" (% מסעיפי המדד בפירוט מלא אשר עלו ביותר מ-%3 שנה אחורה) ירד ל-73.2% מ-75.6%.
• מדד מחירי התפוקה בתעשייה ללא דלקים התמתן ל-3% שנה אחורה מ-3.6% לפני חודש
• סקר מחירי הדיור (מחירי רכישה, אשר לא נכללים במדד) מצביע על ירידה של 0.2% בסקר האחרון.
• מדד תשומות הבנייה עלה ב-0.2% בלבד והתמתן ל-3.7% שנה אחורה מ-4.5%.

שיעור האבטלה בסוף 2023 – 5%

עוד אומרים בלידר כי מסתמנת התמתנות בקצב עליית השכר. למרות ששיעור האבטלה עדיין נמוך ומספר המשרות הגבוהות גבוה, הכיוון קדימה בהחלט מצביע על רפיון בשוק העבודה על רקע ההתמתנות בפעילות הכלכלית, גם גלובלית וגם מקומית. עיקר ההשפעה נובעת מירידה בפעילות בהייטק וכן מירידה בפעילות בסקטור הנדל"ן. בלידר צופים כי שיעור האבטלה יגיע ל-5% עד סוף 2023.

ארה"ב: תרחיש הסטגפלציה הפך למוחשי מאוד

באשר לארה"ב אומרים בלידר כי מדד מרץ מצביע על המשך תופעת האינפלציה "הדביקה" ותומך בהעלאת ריבית הפד של 0.25% בישיבת הבנק המרכזי ב-3 במאי. לעומת זאת, מתגברים הסימנים להתמתנות משמעותית בפעילות – עלייה במספר דורשי העבודה, ירידה במספר המשרות הפנויות, רכיבי ההזמנות במדדי מנהלי הרכש מצביעים על התכווצות וכל זאת כאשר ברקע משבר הבנקים פועל לצמצום האשראי. במרץ המסחר הקמעונאי (ליבה) ירד ב-0.3% והייצור התעשייתי (למעט אנרגיה) ירד ב-0.5% .תרחיש הסטגפלציה הופך להיות מוחשי מאוד.