פי.סי.בי טכנולוגיות ממגדל העמק חתמה על הסכם לרכוש את גורילה סירקיטס, יצרנית מעגלים מודפסים מסן חוזה, לפי שווי פעילות של 120 מיליון דולר. העסקה כפופה לאישור הוועדה האמריקאית להשקעות זרות, סיפיאוס. לפי הדיווח לבורסה, ההשלמה מתוכננת בתוך חמישה חודשים, עם אפשרות להארכה עד שמונה חודשים אם האישורים יתעכבו. עד אז זה הסכם עם תנאים, לא מפעל שעובד תחת השם החדש.

גורילה פועלת יותר מעשרים שנה בסן חוזה, מעסיקה יותר מ־320 עובדים ומשרתת יותר מ־700 לקוחות. כ־40% מהמכירות מגיעים מביטחון ותעופה. ב־2025 הסתכם המחזור בכ־91.9 מיליון דולר. ההתמחות היא סדרות קטנות, אבות טיפוס ואספקה מהירה, לא ייצור המוני. נוכחות ייצור בארה״ב היא דרישת סף בהרבה מכרזים ביטחוניים אמריקאיים. פי.סי.בי קונה כתובת במפעל, לא רק רשימת לקוחות על נייר.

פי.סי.בי עצמה סיימה את הרבעון השני עם מחזור של 46.8 מיליון דולר ורווח נקי של 1.1 מיליון דולר. במחצית הראשונה המחזור הגיע ל־92.9 מיליון דולר, הרווח הגולמי ל־8.4 מיליון, והתפעולי ל־2.5 מיליון. כ־60% מהמכירות הן ביטחון, וצבר ההזמנות עומד על כ־177 מיליון דולר. שולי הרווח הגולמי ירדו מ־22.2% ל־17.9%, בעיקר כי ההכנסות בדולר והשכר בשקלים. לפי דיווחי הבורסה, שווי השוק ערב העסקה היה כ־979 מיליון שקל, ההון העצמי ביוני כ־95.1 מיליון דולר, והשער בבוקר עמד על 1,344 אגורות. 120 מיליון דולר הם בערך מחצית משווי השוק של הקונה.

התמורה תמומן באשראי משני בנקים בישראל. בתוך 60 יום תופקד מקדמה של 6 מיליון דולר בנאמנות, כפיצוי מוסכם אם פי.סי.בי לא תשלים. עוד 7.3 מיליון דולר יוחזקו בנאמנות עד 18 חודשים להתאמות תמורה ולשיפוי. ברבעון השני נשאר לחברה 1.1 מיליון דולר רווח נקי. כלומר העסקה יושבת על חוב בנקאי, לא על עודף מזומנים של רבעון אחד. סיפיאוס בודקת רכישות של ספקים ביטחוניים בידי משקיעים זרים, ויכולה לדחות או לחסום. החברה מעריכה שאחרי ההשלמה קצב המכירות המאוחד יגיע סביב 300 מיליון דולר בשנה. זו הערכת הנהלה, לא דוח מבוקר של חברה מאוחדת.

בסוף ספטמבר דיווחה פי.סי.בי על הסכם מסגרת עם יצרן צבאי־תעופתי אמריקאי, בהיקף מוערך של כ־38 מיליון דולר עד סוף 2029, בלי התחייבות לכמות מינימלית. זה צינור לשלוש שנים וחצי, לא הכנסה של רבעון אחד: 38 מיליון דולר מול מחזור רבעוני של 46.8 מיליון דולר. המפעל בסן חוזה נותן כתובת אמריקאית לייצור מקומי, ומגדר חלק מחשיפת השקל שחתכה את המרווח ברבעון השני. הכנסות המפעל והוצאותיו יהיו באותו מטבע. זה לא מבטל את החוב החדש, וזה לא מבטל את סיפיאוס.

במאיה, קופות הגמל של הפניקס, מור וכלל מחזיקות כל אחת שיעור דו־ספרתי במניה. מי שיש לו קרן השתלמות או גמל באחד מהבתים האלה יושב על העסקה בלי לבחור אותה במפורש. זו לא מניה בתיק האישי, זו חשיפה דרך החיסכון: אם סיפיאוס מאשר, יש מפעל דולרי ליד הלקוח האמריקאי; אם היא דוחה, נשארת חברה עם חוב מתוכנן ומקדמה בנאמנות. עלייה במניה בבוקר הדיווח היא תגובת שוק להסכם, לא סגירה. עד שסיפיאוס חותמת, הסיכון הוא דחייה, שינוי תנאים, או ביטול והפקדת ששת המיליון. מי שרוצה לראות איך החזקה כזו יושבת בחיסכון יכול לפתוח את השוואת קרנות ההשתלמות.