הערב יחליט בנק ישראל על הריבית בחודש אוגוסט; להחלטה יש חשיבות גדולה גם למשקיעים (הריבית בפיקדונות מושפעת) וגם ללווים (הריבית על המשכנתאות מושפעת) וגם בכלל – ריבית היא אחד הפרמטרים המרכזיים המשפיעים על  השווקים הפיננסים – וק המניות, שוק האג"ח ואחרים רגישים מאוד לריבית.  אז מה יחליט בנק ישראל, וליתר דיוק – מה תחליט הוועדה המוניטארית שבה החברה המרכזי (בעל זכות הווטו) הוא נגיד בנק ישראל, הפרופ' סטנלי פישר?

ובכן, יש נימוקים לכאן ולכאן, הכלכלנים של בתי ההשקעות והבנקים סבורים שהפעם הריבית תישאר ללא שינוי. הסיבה המרכזית לכך, להערכתם, היא עליות המחירים בשוק הדירות והחששות המוצדקים כנראה שהורדת ריבית נוספת תאיץ את הביקושים למשכנתאות ובהתאמה את הביקושים לדירות.

מעבר לכך, בחודשים הקרובים צפויים מדדים גבוהים (מדד המחירים לצרכן באוגוסט וספטמבר צפוי להיות גבוה) וריבית נמוכה עשויה להאיץ עוד יותר את הצריכה ואת הביקושים, ולגרום לעליית המדד. כמו כן, לאחרונה יש עלייה בציפיות לאינפלציה – ב-2012 מצפים ל-2.6%-2.7% ובשנת 2013 למעט יותר – קרוב ל-3%, ומדובר בגבול העליון של יעד בנק ישראל. הורדת ריבית עשויה להעלות את האינפלציה למעבר ליעד זה – לא משהו שבבנק ישראל היו רוצים.

מנגד, כאמור יש נימוקים גם להורדת הריבית – מדד יולי היה נמוך במיוחד – 0.1% וזה בהמשך למדדים נמוכים בחודשיים הקודמים. בשנה האחרונה (12 החודשים האחרונים) האינפלציה הורידה ראש והיא הסתכמה ב-1.4% בלבד. כמו כן יש האטה שכבר אי אפשר להתכחש אליה, היא אולי לא שלנו במקור, היא הגיעה מאירופה , אבל היא מחלחלת לכלכה המקומית והורדת ריבית שגורמת להגדלת הצריכה וההשקעות אמורה להיות כלי מלחמה טוב בהאטות.