הדוחות של בזן הי טובים יחסית, ורני בירון מאקסלנס ברוקראז' מפרסם המלצת קניה עם מחיר יעד של 2.1 שקל למניה.

רוני בירון, מנהל מחלקת מחקר משותף ואנליסט בכיר באקסלנס ברוקראז', חוזר על המלצת קנייה למניית בז"ן ומעדכן את מחיר היעד ל-2.1 שקל. רצ"ב עיקרי הסקירה של בירון. ההמלצה המלאה מצורפת.

בז"ן: חוזרים על המלצת קנייה ומעדכנים מ"י ל- 2.1 ש"ח

חוזרים על המלצת קנייה ומעלים במקצת את מחיר היעד. בהמשך לתוצאות הרבעון הרביעי והעברת הסיקור, אנו חוזרים על המלצת קניה וקובעים מחיר יעד חדש של 2.1 ₪ (2.05 ₪ מקודם). מחיר היעד המעודכן הינו ל- 12 חודשים ומבוסס על מודל DCF עם WACC של 10% ומרווח זיקוק מייצג של 6.5 דולר לחבית. מרווח זה אינו כולל תרומה עתידית מוערכת של כ- 0.5 דולר לחבית כתוצאה מהסכמי הגז עםEnergean, מטעמי שמרנות.

תוצאות הרבעון הרביעי תומכות במגמה החיובית. תוצאות הרבעון הרביעי היו מעט גבוהות מהצפי שלנו עם EBITDA מנוטרל של 139 מיליון דולר ורווח נקי מנוטרל של 52 מיליון דולר. שיפור במרווח הסולר ביחס למרווח הבנזין תורגם למרווח זיקוק כולל של 7.9 דולר לחבית, פרמיה של 3.8 דולר על מרווח Ural ממוצע של 4.1 דולר לחבית. יש לציין כי מרווח ה- Ural עומד מתחילת השנה על ממוצע של 3.9 דולר לחבית והיחס בין מרווח הסולר למרווח הבנזין נשמר במהלך הרבעון הראשון. החוב הפיננסי של החברה המשיך לרדת ועמד על 2.1x EBITDA (2.6x בתוספת ניכיון אשראי לקוחות והתחייבויות ארוכות טווח לעובדים). להערכתנו, השיפור במיצובה הפיננסי של החברה והסביבה העסקית הנוכחית תומכים במתווה של חלוקת דיבידנד לצד המשך הורדת החוב וביצוע ההשקעות הנדרשות

חברת התשתיות נקסטקום מדווחת על תוצאות טובות לרבעון הרביעי של 2017 ולשנת 2017 כולה.

החברה מדווחת על צמיחה של 20% בהכנסות ברבעון הרביעי ל-70.4 מיליון שקל, כשבמקביל זינק הרווח התפעולי והרווח הנקי.

נקסטקום, העוסקת בתכנון, הקמה ותחזוקה של תשתיות ופתרונות בתחומי התקשורת והאנרגיה המתחדשת, מדווחת על תוצאותיה הכספיות לרבעון הרביעי ולשנת 2017. הכנסות החברה בשנת 2017 הסתכמו ב- 239.4 מיליון שקל, עליה של 14% בהשוואה ל- 209 מיליון שקל ב- 2016. ההכנסות ברבעון הרביעי של שנת 2017 הסתכמו ב-70.4 מיליון שקל, עליה של 20% בהשוואה ל-58.9 מיליון שקל ברבעון הרביעי של 2016.

העלייה בהכנסות החברה הן ברבעון הרביעי והן בשנת 2017 כולה נובעת מגידול במחזור המכירות בכל מגזרי הפעילות. במגזר העל קרקעי עיקר הגידול נובע מהגדלת היקף פעילות התקנות הטלוויזיה הרב ערוצית והגדלה בהיקפי פרויקטים בתחום תשתיות קווי נתונים. במגזר התת קרקעי, עיקר הגידול נבע מהתקדמות עד כדי סיום ביצוע שלב ב' בפרויקט בדרום הארץ ובמגזר האלחוטי נרשם גידול בפעילות הסולארית.

הרווח הגולמי בשנת 2017 הסתכם ב- 26.5 מיליון שקל, עליה של 48% לעומת רווח גולמי של 17.9 מיליון שקל ב- 2016. הרווח הגולמי ברבעון הרביעי של 2017 הסתכם ב-8.6 מיליון שקל (12.3% מההכנסות), גידול של 76% בהשוואה ל- 4.9 מיליון שקל ( 8.3% מההכנסות) ברבעון הרביעי של 2016.

הרווח התפעולי בשנת 2017 הסתכם ב- 10 מיליון שקל צמיחה של 590% בהשוואה לרווח תפעולי של 1.5 מיליון שקל ב- 2016. הרווח התפעולי ברבעון הרביעי של 2017 הסתכם ב- 4.0 מיליון שקל, צמיחה של 616% בהשוואה ל- 0.6 מיליון שקל ברבעון הרביעי של 2016.

הרווח הנקי בשנת 2017 הסתכם ב- 6.3 מיליון שקל, לעומת הפסד נקי של 0.3 מיליון שקל ב- 2016. הרווח הנקי ברבעון הרביעי של 2017 ב-2.9 מיליון שקל, צמיחה של 356% בהשוואה לרווח נקי של 0.6 מיליון שקל ברבעון המקביל ב- 2016.

גיא ישראלי, יו"ר ומנכ"ל נקסטקום אמר: "אנו שמחים על תוצאות הרבעון הרביעי המציגות צמיחה עקבית בכל הפרמטרים ובכל מגזרי הפעילות של החברה. מעבר החברה להתבססות על פרויקטים גדולים יותר הוא שמחזק את פעילותנו ומאפשר לחברה לייצר צמיחה ושיפור ברווחיות לאורך זמן. נקסטקום הרחיבה את פעילותה הסולרית ונהנתה גם ממגמות שוק הנובעות מעידוד ותמיכה רגולטורית. בנוסף, במהלך הרבעון הרביעי של 2017 הודענו על זכיה בפרויקט – בהיקף של 30 מיליון שקל עבור משרד הביטחון ועל זכייה בפרויקט לביצוע עבודות חשמל בחווה סולארית בהיקף של 10-15 מיליון שקל. גיוס האג"ח המוצלח שהשלמנו השנה בהיקף של 52.5 מיליון שקל יאפשר לנו לתמוך בגידול בפעילות ובניצול אופטימאלי של ההזדמנויות העסקיות".

הוועדה המחוזית לתכנון ובניה אישרה להפקדה את התכנית להתחדשות עירונית "פינוי-בינוי" ברחוב גולומב בשכונת קריית יובל בירושלים.את התכנית, המקודמת על ידי עיריית ירושלים, בשיתוף משרד הבינוי והשיכון ובאמצעות מינהלת להתחדשות עירונית בחברת מוריה, יזמו תושבי רחוב גולומב 23, אשר התארגנו לקידומה במתחם.

התוכנית הממוקמת ברחוב גולומב מול פארק דניה, כוללת פינוי של  112 יח"ד קיימות בבניין אחד בן 12 כניסות, ובינוי של 6 מבנים חדשים – בני 15 קומות ומגדל בן 31 קומות בצומת הרחובות גולומב –בוליביה. בנוסף, במסגרת הפרויקט יוקמו במתחם גני ילדים ומעונות יום, ולאורך חזית הפרויקט תוקם טיילת חדשה ופארק ציבורי פתוח.

בקשת נציגות הדיירים של רחוב גולומב – יזמי התוכנית, המיוצגים על ידי עו"ד מיכל ליבן, הייתה שעיריית ירושלים באמצעות המינהלת להתחדשות עירונית במוריה, המנהלת את הפרויקט במסלול רשויות מקומיות של משרד הבינוי והשיכון, יקדמו את התכנון המפורט עבור הדיירים וכי מכרז לקבלן מבצע ייערך רק לאחר השלמת תהליך התכנון. מתכונת זו הגבירה את הוודאות כי הפרויקט ייצא לפועל בסופו של דבר והקטינה את משקל הדיירים הסרבנים.

פרויקט גולומב מהווה פרויקט הדגל של המינהלת להתחדשות עירונית בכל נושא בחינת מערכות וטכנולוגיות ירוקות והוא ייבנה בסטנדרטים של בנייה ירוקה, זאת על מנת להוזיל את עלויות התחזוקה השוטפות במתחם. פרויקט גולומב הינו במסגרת 44 פרוייקטי "פינוי בינוי" המקודמים בירושלים, עם פוטנציאל בינוי של למעלה 11,000 יחידות דיור.

ניר ברקת, ראש העיר ירושלים: "המפתח להצלחה של פרויקטים ב'פינוי-בינוי' הוא התארגנות התושבים. כאשר היוזמה באה מהשטח זו חובה שלנו כמערכת העירונית לתת לתושבים את כל התמיכה שהם זקוקים לה, על מנת שהפרויקט ייצא לפועל ומשרד השיכון משתף אתנו פעולה בעניין הזה. אני מזמין תושבים נוספים לפנות אלינו. בירושלים קיים הפוטנציאל להקים באופן מיידי למעלה מ-30 אלף יחידות דיור, באמצעות התחדשות עירונית – בדרך זו נוכל להשאיר את הזוגות הצעירים בירושלים ולא לפגוע בשטחים ירוקים בעיר".

דורון נויוירט, מנכ"ל חברת מוריה: "אנו מברכים על אישור תכנית גולומב ורואים בכך צעד חשוב בקידומו של הפרויקט כולו. זה פרויקט יוצא דופן שכן הדיירים יזמו אותו והתארגנו בצורה מרשימה. לתפיסתנו, אין ספק שפרויקט בו הדיירים מתארגנים באופן עצמאי באמצעות מינהלת יהיה ישים יותר. המודל שלנו הוא לסייע למינהלות התושבים הבאות בתור לממש את הפרויקט שלהן".

אחד האקזיטים הגדולים בשוק המוקמי – KLA רוכשת את אורבטוק תמורת 3.4 מיליארד דולר – פרמיה של כ-10% על מחיר השוק. באופנהיימר סבורים שהרוכשת עשתה עסקה טובה.

סרגיי וסצ'נוק אנליסט בכיר של אופנהיימר אומר כי – "חברת אורבוטק (ORBK) היא המלצתנו החזקה לאורך כמעט עשור, היא מדורגת Outperform תקופה ממשוכת. החברה נרכשת על ידי חברת KLA-Tencor (KLAC) האמריקאית תמורת כ-69$ למניה. מדובר בעסקה במזומן ובמניות: KLAC  משלמת על מניית ORBK סכום של 38.86$ במזומן ועוד 0.25 מניות KLAC. העסקה משקפת שווי של 3.4 מיליארד דולר, או 3.2 מיליארד דולר בנטרול מזומני אורבוטק.

"כמה תובנות בהקשר זה:

• KLAC מעריכה את שוק היעד של ORBK בכ-2.5 מיליארד דולר. זה כפול מתחזית של אורבוטק עצמה ל-2020 שדיברה על הכנסות של 1.25 מיליארד דולר.
• העסקה צפויה לתרום באופן מיידי לרווחיות KLAC, כאשר בנוסף צופה KLAC סינרגיות תפעוליות של 50 מ'$ ברמה שנתית
• תמחור העסקה משקף למניית ORBK מכפילי רווח של 20 ל-2018 ושל 16.7 ל-2019.
• KLAC הכריזה במקביל על תכנית רכישת מניות עצמית של 2 מיליארד דולר, שתיושם 12-18 חודשים לאחר השלמת רכישת אורבוטק – על מנת לנטרל את הדילול של הנפקת מניות במסגרת העסקה.
• KLAC הנה השחקנית המובילה בתחום בקרת תהליכי ייצור השבבים – עם נתח שוק של 51%.
• בעבר ניסתה KLAC  להתמזג עם מתחרתה Lam Research (LRCX) בעסקה של מעל 10 מיליארד דולר, אך מיזוג זה נתקל בבעיה רגולטורית של הגבלים עסקים. לעסקת אורבוטק אמורות להיות פחות התנגדויות רגולטוריות, כיוון שאין חפיפה בין פעילויות של שתיהן, והן עוסקות בתחומים שונים לחלוטין. עדיין, צריך לקבל אישורים מכל המדינות, במיוחד מסון, שוק היעד המרכזי של אורבוטק.
• מעניין כי מקור פעילות הצגים השטוחים (FPD) של אורבוטק היה דווקא ב-KLAC. אורבוטק רכשה את פעילות KLAC  בתחום הצגים עוד ב-1995, ובנתה על בסיסה מנוע צמיחה משמעותי."

קרנות הסל המועדפות על בנק ההשקעות – אופנהיימר.

להערכת ארי וואלד, האסטרטג הטכני של אופנהיימר, תופעת הירידה במתאם בין סקטורים שונים של שוק המניות האמריקאי מדגישה את חשיבות בחירת אפיקי השקעה ספציפיים ברמת הסקטורים והמניות הבודדות, זאת בניגוד לתיזת השקעה בשוק הכללי. דוגמא בולטת לכך היא המתאם השלילי של מדד ה-S&P500 עם הסקטורים הדפנסיביים של תשתיות  (Utilities)  ונדל"ן (REIT) , שני סקטורים שמושפעים לרעה מעליית התשואות של אגרות החוב האמריקאיות. אפיקי השקעה מוטי דיווידנד מציגים באופן כללי ביצועי חסר לעומת שוק המניות הכללי, הן עקב מידת רגישות גבוהה לעליה בתשואות האג"ח והן עקב משקל חסר לסקטורים המובילים. לדוגמא, קרן הסל Vanguard High Dividend ETF (סימול: VYM) מחזיקה בנתח של 18% בסקטור הטכנולוגיה (לעומת משקל של 25% של הסקטור במדד ה-S&P500 ) הציגה ביצועי חסר במהלך השנה האחרונה. לעומת זאת, אפיקי השקעה בעלי ביטא גבוהה, כגון מגזרי הטכנולוגיה והפיננסים, רשמו ביצועי יתר הן לעומת המדד הרחב והן לעומת אפיקים סולידיים, כאשר הסקירה מדגישה בהקשר זה את קרן הסל PowerShares S&P 500 High Beta ETF  (סימול: SPHB).

מבחינת החשיפה הגיאוגרפית, אנו ממשיכים להעדיף את שוק המניות האמריקאי על פני השווקים האירופאיים, וצופים המשך ביצועי חסר לקרן הסל מגודרת המטבע WisdomTree Europe Hedged Equity ETF(סימול: HEDJ). בסקטור הבריאות, האסטרטג הטכני של אופנהיימר מעדיף את מגזר המכשור הרפואי על פני מגזר התרופות, וממליץ על קרן הסל iShares US Medical Devices ETF (סימול: IHI) ועל מניותEW, IDXX ו-ISRG. בנוסף, הוא מדגיש פעם נוספת את תיזת ההשקעה במגזר התעבורה, הן באמצעות קרן הסל iShares Transportation Average ETF (סימול: IYT) והן באמצעות השקעה במניות החברות המובילות בתחום זה: חברת המשלוחים FedEx (סימול: FDX), שמדורגת Outperform באופנהיימר ונמנית על רשימת "אופקים רחבים" וחברת הרכבות Union Pacific (סימול: UNP).

גיל דטנר, אנליסט תקשורת וקמעונאות בלאומי שוקי הון, מפרסם היום תגובה ראשונית לדוחות ויקטורי:

ויקטורי פרסמה תוצאות חזקות לרבעון הרביעי, שלמעט הרווח הנקי היו מעל הצפי שלנו, וזאת בשל הוצאות חד פעמיות של 1.4 מ' ש"ח ושיעור מס גבוה יחסית. מה שבלט לחיוב זה גידול נאה בחנויות הזהות, לצד שיפור ברווחיות.

המכירות גדלו ב-18.5%, על רקע צמיחה של 6% במכירות בחנויות הזהות, ופתיחה של שש חנויות חדשות במהלך 2017 – במיקומים שניתן להעריך כי מאופיינים במכירות למ"ר גבוהות. כמו כן, השקת אתר האינטרנט החדש תרמה לגידול בהכנסות, כאשר לפי הדוחות, מכירות האתר עמדו על כ-4% מסך המכירות ב-2017.

במבט קדימה, המכירות צפויות להמשיך לצמוח על רקע הצמיחה בשוק, הגידול בשטחי המסחר הממוצעים – כתוצאה מחנויות שנוספו במהלך 2017 – ובשל פתיחה של ארבע חנויות חדשות שמתוכננות ל-2018. מנגד, החברה מתכוונת לסגור שני סניפים בטווח הקצר.

רווחיות גולמית. שיעור הרווחיות עלה מ-24.2% ל-24.4%. לדעתנו מדובר בשיפור עקב גידול במחזור המכירות, וגם לאור תנאי תחרות יותר נוחים.

רווחיות תפעולית. הוצאות התפעול עמדו על 21.5% מסך המכירות, ללא שינוי בהשוואה לרבעון המקביל. סך הכל מדובר בתוצאה טובה, בהתחשב בעלייה בשכר המינימום ובהוצאות הקשורות להשקת האתר החדש. הרווחיות התפעולית השתפרה ל-2.9% מ-2.5%, כאשר הרווח התפעולי גדל ב-18.2%.

אנו מצפים לראות המשך שיפור ברווחיות בטווח הקצר, בשל הגידול במחזור המכירות, השיפור בפעילות המקוונת (החברה מעריכה כי האתר יגיע לאיזון תפעולי ב-2018) ולאור שיפור משמעותי בתנאים עם ישראכרט.

הרווח הנקי קטן ב-16%, נוכח הוצאות אחרות (פחת מואץ שקשור לסגירת שני סניפים), בהשוואה להכנסות אחרות ברבעון המקביל. כמו כן, שיעור המס ברבעון עמד על כ-30% בהשוואה לשיעור של 24% ברבעון המקביל.

שורה תחתונה. נושא הרווחיות היה מקור לדאגה בשלושת הרבעונים הראשונים של השנה, אך ברבעון האחרון אנו רואים שיפור במגמה – שלהערכתנו צפוי להימשך. זאת, בשילוב עם נתוני מכירות טובים, מכניסים שוב עניין למניה.

פורמולה דיווחה על התוצאות ברבעון האחרון של 2017 ובשנת 2017 כולה –  ההכנסות הגיעו לשיא של כ-367 מיליון דולר ברבעון הרביעי לשנת 2017  עם צמיחה של כ-21% לעומת הרבעון המקביל אשתקד.

כמו כן, מדווחת החברה על צמיחה של כ-22% בהכנסות לשנת 2017 לכ-1.4 מיליארד דולר.

על רקע התוצאות אמר גיא ברנשטיין, מנכ"ל פורמולה מערכות: "אנו שמחים לפרסם את תוצאות 2017 עם רבעון נוסף של צמיחה דו ספרתית בהכנסות". פורמולה היא חברת החזקות בתחום המיחשוב – מטריקס, ספאיינס ומג'יק.

מטריקס מסכמת את השנה עם צמיחה משמעותית בהכנסות ובשאר הפרמטרים –  רווח גולמי, רווח תפעולי, רווח נקי ותזרים מזומנים מפעילות שוטפת. החברה מדווחת על הכנסות שיא של 766 מיליון שקל ברבעון הרביעי ו-2.86 מיליארד שקל בשנת 2017 כולה, ורושמת צמיחה של 11.9% ו-12.3%, בהתאמה, ביחס לתקופה המקבילה אשתקד. הרווח הנקי של מטריקס הסתכם בכ-39.2 מיליון שקל ברבעון הרביעי ובכ-123 מיליון שקל בשנת 2017 כולה, גידול של 40.9% ו-15.0% בהתאמה (בנטרול רווח חד פעמי שנרשם ברבעון הרביעי בשנת 2016). למטריקס כוח אדם מומחה ומיומן, איתנות פיננסית ותשתיות טכנולוגיה מתקדמות הממצבים אותה בחזית העולם הטכנולוגי, כמו גם בלב תהליכי הטרנספורמציה הדיגיטלית.

מג'יק מפרסמת תוצאות שיא עם הכנסה שנתית של 258 מיליון דולר ורווח תפעולי (Non-GAAP) של 35.1 מיליון דולר, ורושמת צמיחה של 28% ו-24%, בהתאמה, ביחס לתקופה המקבילה אשתקד. מג'יק נהנית מביקוש גובר למוצריה בכל קווי הפעילות ובכל הטריטוריות, ומספקת ללקוחותיה פתרונות אינטגרציה ופיתוח אפליקציות, מובייל, ביג-דאטה וענן, ועוד פתרונות ושירותים מבוקשים ביותר בתחום הטכנולוגיה. מג'יק מצפה להמשך צמיחה גם בשנת 2018 ומפרסמת תחזית הכנסות בטווח של 283-293 מיליון דולר, המשקפת גידול שנתי בטווח של 10%-13.6%.

סאפיינס פישלה ב-2017 עם תוצאות פושרות ואזהרת רווח. החברה רכשה בתחילת 2017 את  StoneRiver  ולאחרונה השלימה  רכישתה של Adaptik. רכישות אלה מעניקות לסאפיינס פלטפורמות ביטוח מקיפות ותחרותיות בארה"ב שימצבו את החברה כספקית פתרונות תוכנה מובילה בשוק האמריקאי. חרף השנה המאתגרת שעברה החברה, משקפות תוצאותיה של סאפיינס לשנת 2017 צמיחה דו-ספרתית של כ-24.5% עם הכנסות של 269 מיליון דולר. תחזית ההכנסות (Non-GAAP) של סאפיינס לשנת 2018 בטווח של 280-285 מיליון דולר משקפת גידול שנתי בטווח של 3%-5%.

TSG (בשליטה משותפת עם התעשייה האווירית) מסכמת את השנה עם צמיחה דו ספרתית בהכנסות, ברווח הגולמי וברווח התפעולי לצד הגדלת מאמצי השיווק והמכירה ונקיטת צעדים אסטרטגיים למיצובה כמתחרה מובילה בענף הביטחון הלאומי וביטחון הפנים. זאת, יחד עם זכייתה שפורסמה לאחרונה במכרז של משרד הביטחון (IMOD), במסגרת תוכנית "צה"ל רשתי", בפרויקט המוערך במאות מיליוני שקלים להעתקת מערך התקשוב של צה"ל, מהווים בסיס איתן להמשך צמיחתה גם בשנת 2018.

אנו מרוצים מהתגובות הראשוניות שאנו מקבלים בעקבות השקת קו המוצרים והשירותים החדש של מיכפל – "מיכפל פנסיה" ו"מיכפל פנסיה פלוס". המוצרים והשירותים החדשים מאפשרים לכלל המעסיקים לדווח באופן אוטומטי על הפקדות הפנסיה וההשתלמות של עובדיהם לקרנות המתאימות, כנדרש על פי חוק מכל המעסיקים שמעסיקים למעלה מ-21 עובדים, החל מיום 1 בפברואר 2018, ולכאלו שמעסיקים עד 20 עובדים – החל מה-1 בפברואר 2019".

עיקרי תוצאות הרבעון הרביעי 2017

ההכנסות המאוחדות ברבעון הרביעי של 2017 צמחו בכ-21.2% להכנסות שיא של כ-366.5 מיליון דולר, בהשוואה לכ-302.3 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.

 הרווח התפעולי המאוחד ברבעון הרביעי של 2017 הסתכם בכ-20.1 מיליון דולר, בהשוואה לכ-22.9 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. הרווח התפעולי המאוחד ברבעון נפגע מהירידה ברווח התפעולי של סאפיינס מכ-5.4 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד לכ-1.3 מיליון דולר ברבעון הרביעי של 2017 (על בסיס IFRS), וזאת: (1) כתוצאה מיישום תכנית רה-ארגון וחסכון בעלויות שהחלה סאפיינס ברבעון השני בעקבות הפסקת פרויקט פיתוח משמעותי כפי שדווח בעבר ו-(2) בעקבות הארכת לוחות זמנים של פרויקט הטמעה משמעותי לבקשת הלקוח. העלויות בגין יישום התוכנית לרה-ארגון וחיסכון בעלויות והארכת לוחות הזמנים שתוארו לעיל הסתכמו בכ-4.2 מיליון דולר ברבעון הרביעי ובכ-8.1 מיליון דולר בשנת 2017 כולה. בנטרול איחוד תוצאותיה של סאפיינס, גדל הרווח התפעולי של פורמולה בכ-7.0% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד.

 הרווח הנקי המאוחד לבעלי מניות פורמולה ברבעון הרביעי של 2017 הסתכם בכ-5.6 מיליון דולר, או 0.37 דולר למניה בדילול מלא, בהשוואה לכ-6.0 מיליון דולר, או 0.40 דולר למניה בדילול מלא, ברבעון המקביל אשתקד. הרווח הנקי ברבעון נפגע בכ-1.0 מיליון דולר עקב שערוך התחייבויותיה הפיננסיות של פורמולה, וזאת לעומת הכנסות מהפרשי שער של 1.1 מיליון דולר שנרשמו ברבעון המקביל אשתקד.

בנטרול הפרשי השער משערוך התחייבויותיה הפיננסיות השיקליות של פורמולה, גדל הרווח הנקי של פורמולה בכ-36% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.

עיקר תוצאות שנת 2017

ההכנסות המאוחדות בשנת 2017 צמחו בכ-22.2% לכ-1.35 מיליארד דולר, בהשוואה לכ-1.11 מיליארד דולר בתקופה המקבילה אשתקד.

 הרווח התפעולי המאוחד בתקופה הסתכם בכ-73.7 מיליון דולר, בהשוואה לכ-88.5 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד. הרווח התפעולי המאוחד בשנת 2017 נפגע מהירידה ברווח התפעולי של סאפיינס מכ-24.8 מיליון דולר בשנת 2016 לרווח תפעולי של כ-1.1 מיליון דולר בשנת 2017 (על בסיס IFRS), וזאת: (1) כתוצאה מתהליך האינטגרציה עם StoneRiver; (2) כתוצאה מיישום תכנית רה-ארגון וחסכון בעלויות שהחלה סאפיינס ברבעון השני בעקבות הפסקת פרויקט פיתוח משמעותי כפי שדווח בעבר ו-(3) בעקבות הארכת לוחות זמנים של פרויקט הטמעה משמעותי לבקשת הלקוח. בנטרול איחוד תוצאותיה של סאפיינס, גדל הרווח התפעולי של פורמולה בשנת 2017 בכ-14% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.

הרווח הנקי המאוחד לבעלי מניות פורמולה בשנת 2017 הסתכם בכ-11.2 מיליון דולר, או 0.74 דולר למניה בדילול מלא, בהשוואה לכ-22.4 מיליון דולר, או 1.49 דולר למניה בדילול מלא, בתקופה המקבילה אשתקד. הירידה ברווח הנקי המאוחד מיוחסת בעיקר ל: (1) ירידה ברווח הנקי של סאפיינס מכ-19.8 מיליון דולר בשנת 2016 לכ-0.7 מיליון דולר בשנת 2017, ו-(2) הוצאות מימון בגין שערוך התחייבויותיה הפיננסיות השקליות של פורמולה, שהסתכמו בכ-6.5 מיליון דולר ב-2017, בהשוואה ל-0.8 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.

בנטרול איחוד התוצאות של סאפיינס והוצאות המימון בגין שערוך ההתחייבויות הפיננסיות השיקליות של פורמולה, גדל הרווח הנקי של פורמולה בכ-27.6% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.

נכון ל-31 בדצמבר 2017, מחזיקה פורמולה מערכות במניות מטריקס (49.5%), סאפיינס (48.14%), מג'יק (47.12%), מיכפל (100%),TSG IT(50%) ו- Insync Staffing Solutions(90%).

הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה לקחה שוב את תפקידה המרכזי והחלה לספק נתונים על הנתון החשוב ביותר בכלכלה המקומית – שוק הדיור. אז מדובר על נתונים חלקיים, חלקיים מאוד, אבל אחרי שהיינו בחשכה כל כך גדולה, גם זה משהו, וזה אמור להשתפר. חשוב לציין – חוסר המידע על שוק הדירות, מהווה סוג של א-סימטריה בין הקבלנים והגורמים המקורבים שיודעים את הנתונים ומנצלים אותו לטובתם, לבין רוכשי הדירות שאין להם מידע שניתן לנתח ולהסיק ממנו דבר לגבי שוק הדירות.

ובכן, על פי נתוני הלמ"ס – בשלושת החודשים האחרונים (נובמבר 2017- ינואר 2018) נרשמה ירידה של 5.3% בהשוואה לשלושת החודשים הקודמים להם (אוגוסט- אוקטובר 2017). לאחר ניכוי הגורמים העונתיים, מסתמנת באותה תקופה ירידה של 8.8%.

במרכיבי הכמות חלה:

ירידה של 4.0% במספר הדירות החדשות שנמכרו.

ירידה של 6.8% במספר הדירות שלא למכירה שהחלה בנייתן.

בלמ"ס מציינים – לאחר תקופה שבה לא פורסמו נתונים לגבי סך כל הדירות החדשות שנותרו למכירה, בהודעה זו נכללים מספר הדירות שנותרו למכירה ביוזמה פרטית וחודשי היצע לדירות ביוזמה פרטית.

נתונים אלה, בהודעה הנוכחית, מבוססים על סקר חודשי שעורכת הלמ"ס בקרב יזמים וקבלני בנייה (ואינם כוללים נתוני דירות שבהן הגורם המפתח הוא משרד הבינוי והשיכון). יש להבהיר, כי הנתונים כוללים דירות שהונפק להן היתר בנייה (כלומר, דירות ב"מחיר למשתכן" נכללות רק עם הונפק לפרויקט היתר).

בעקבות החשיבות שמייחסת הלמ"ס, ומתוך רצון לספק נתונים מהימנים לציבור הרחב, אנו שוקדים על מציאת חלופות למקורות המידע הקיימים כיום ומקווים שנוכל לחדש את פרסום הדירות שנותרו למכירה בכלל המשק.

בנוסף לעדכונים השוטפים, הנעשים בעקבות קבלת נתונים עדכניים יותר, קיימים הבדלים בין הנתונים המוצגים בהודעה הנוכחית לבין הנתונים שפורסמו עד כה. זאת כתוצאה מכמה שיפורים ושינויים שהוכנסו לתהליכי האיסוף, העיבוד והפרסום של הנתונים.

ההבדלים העיקריים הם: עיתוי המכירה של דירות שנמכרות "על הנייר" (קרי לפני התחלת הבנייה) נרשם לפי מועד המכירה בפועל (בשיטה הקודמת דירות אלה נרשמו כדירות שנמכרו בחודש התחלת הבנייה ולא קודם לכן); התאמה ושיפור במודלים הסטטיסטים שמטרתם השלמת נתונים חסרים; כחלק ממעבר למערכת טכנולוגית חדשה לאיסוף ולעיבוד של הנתונים, נעשה רענון של בסיס הנתונים ותיקון של חוסר דיוקים בסיווג מטרת בנייה של דירות חדשות למכירה או לא למכירה. את ריכוז השינויים ניתן לראות בלוח א' ותרשים א' בסוף ההודעה.

הסברים נוספים ניתן למצוא בסוף ההודעה.

הכמות המבוקשת של דירות חדשות

בשלושת החודשים האחרונים נובמבר 2017- ינואר 2018 עמדה הכמות המבוקשת של דירות חדשות (דירות חדשות ודירות שלא למכירה שהחלה בנייתן) על כ-9,400 יחידות, מתוכן כ-55% דירות חדשות שנמכרו לציבור הרחב והיתרה, כ-45%, דירות שלא למכירה שהחלה בנייתן (לשימוש עצמי של בעל זכויות הבנייה בקרקע, לקבוצות רכישה, להשכרה ועוד) (לוח 1, תרשימים 1, 2). לפיכך, נרשמה בכמות המבוקשת של הדירות החדשות ירידה של 5.3% לעומת שלושת החודשים הקודמים (אוגוסט-אוקטובר 2017). לאחר ניכוי הגורמים העונתיים, מסתמנת באותה תקופה, ירידה של 8.8%.

ב-12 החודשים האחרונים (פברואר 2017- ינואר 2018) כ-27% מסך כל הכמות המבוקשת של דירות חדשות (דירות חדשות שנמכרו ודירות שלא למכירה שהחלה בנייתן) היו במחוז המרכז, 18% במחוז צפון, 17% במחוז תל-אביב וכ-7% בלבד במחוז ירושלים

בחינת נתוני המגמה של הכמות המבוקשת של דירות חדשות (דירות חדשות שנמכרו ודירות חדשות שלא למכירה שהחלה בנייתן), מראה כי המגמה בחודש ינואר ללא שינוי וזאת לאחר שבחודשים מאי 2016–דצמבר 2017 נרשמה ירידה של 1.6% בממוצע לחודש ועמדה על כ-3,640 דירות בממוצע לחודש. זאת לאחר שבחודשים ינואר– אפריל 2016 נרשמה עלייה של 0.2% בממוצע לחודש, ועמדה על רמה של כ-4,190 דירות בממוצע לחודש.

דירות חדשות שנמכרו

בשלושת החודשים האחרונים נובמבר 2017-ינואר 2018 נמכרו כ-5,140 דירות חדשות, ירידה של 4.0% לעומת מספר הדירות החדשות שנמכרו בשלושת החודשים הקודמים (אוגוסט-אוקטובר 2017). לאחר ניכוי הגורמים העונתיים, מסתמנת באותה תקופה, ירידה של 12.1%.

ב-12 החודשים האחרונים (פברואר 2017- ינואר 2018) נרשמה ירידה של 21.2% במספר הדירות החדשות שנמכרו, בהשוואה ל-12 החודשים הקודמים (פברואר 2016- ינואר 2017).

כ-33% מן הדירות החדשות בתקופה פברואר 2017- ינואר 2018 נמכרו במחוז המרכז, כ18% במחוז חיפה ואילו במחוז צפון וירושלים נמכרו בכל אחד מן המחוזות כ-8% (תרשים 1 ולוח 2).

על פי נתוני המגמה, נרשמה ירידה של 1.6% בממוצע לחודש במספר הדירות החדשות שנמכרו בחודשים יולי 2015-ינואר 2018, ברמה ממוצעת של כ-2,290 דירות לחודש, לאחר עלייה של 4.0% בממוצע בחודשים יוני 2014 -יוני 2015, ברמה ממוצעת של כ-2,350 דירות לחודש .

דירות חדשות שלא למכירה שהחלה בנייתן

מספר הדירות שלא למכירה (דירות שנבנות לשימוש עצמי של בעל זכויות הבנייה בקרקע, לקבוצות רכישה, להשכרה ועוד) שהחלה בנייתן בחודשים נובמבר 2017-ינואר 2018 היה נמוך ב-6.8% בהשוואה לשלושת החודשים הקודמים (אוגוסט-אוקטובר 2017). לאחר ניכוי הגורמים העונתיים, מסתמנת באותה תקופה, ירידה של 6.2% (לוח 1).

ב-12 החודשים האחרונים (פברואר 2017- ינואר 2018) נרשמה ירידה של 17.4% במספר הדירות החדשות שלא למכירה שהחלה בנייתן, בהשוואה ל-12 החודשים הקודמים (פברואר 2016- ינואר 2017).

ב-12 החודשים האחרונים (פברואר 2017- ינואר 2018), החלה בנייתן של כ-2,740 דירות בקבוצות רכישה – דירה אחת לכל 8.4 דירות שמכרו קבלנים, לעומת 12 החודשים הקודמים (פברואר 2016- ינואר 2017), בהם החלה בנייתן של כ- 4,630 דירות בקבוצות רכישה – דירה אחת לכל 6.3 דירות שמכרו קבלנים.

בבחינה לפי מחוזות, ב-12 החודשים האחרונים (פברואר 2017- ינואר 2018), נמצא כי במחוז המרכז החלה בנייתן של כ-1,100 דירות בקבוצות רכישה – דירה אחת לכל 6.9 דירות שמכרו קבלנים ובמחוז תל אביב החלה בנייתן של כ-1,010 דירות בקבוצות רכישה – דירה אחת לכל 3.8 דירות שמכרו קבלנים.

דירות חדשות שנותרו למכירה וחודשי היצע (בבנייה ביוזמה פרטית בלבד)

בסוף ינואר 2018 מספר הדירות החדשות שנותרו למכירה בבנייה ביוזמה פרטית בלבד עמד על כ-22,838 דירות.

על פי נתוני המגמה, בסך הדירות החדשות שנותרו למכירה, חלה בחודשים יולי 2017- ינואר 2018 ירידה של כ-0.5% בממוצע לחודש.

על פי המספר הממוצע של דירות חדשות שנמכרו בשלושת החודשים האחרונים נובמבר 2017- ינואר 2018, מספר חודשי ההיצע, לבנייה פרטית בלבד, עומד על 13.3 חודשים.

הודעה על הכמות המבוקשת של דירות חדשות פברואר 2018 תפורסם ב-23 באפריל 2018.

פרסום נתוני "הכמות המבוקשת של דירות חדשות" מופק משילוב של נתונים המתקבלים ממשרד הבינוי והשיכון שבפיקוחו ושל נתונים שנאספים ומעובדים על ידי הלמ"ס עבור יתרת הבנייה במשק. ”הכמות המבוקשת של דירות חדשות” מורכבת מ“דירות חדשות שנמכרו”, ומ”דירות חדשות שלא למכירה" (לשימוש עצמי של בעל זכויות בנייה בקרקע, לקבוצות רכישה, להשכרה ועוד). בהשוואת הנתונים המתפרסמים על ידי הלמ"ס לנתונים אחרים, כגון "מספר דירות חדשות" שמפרסם משרד האוצר, יש להתחשב בהבדלים בין מקורות המידע, הגדרת האוכלוסיות ושיטות החישוב, הנובעים, בין השאר, ממתן מענה למטרות שונות ולצרכים שונים. השוני בהגדרות יכול לגרום להבדלים לא מבוטלים ברמת הנתונים החודשיים של שתי הסדרות, ואף לכיווני שינוי הפוכים לחודש נתון. הנתונים הינם ארעיים בלבד ועל פי ניסיון העבר עשויים להתעדכן, ובעיקר בשלושת החודשים האחרונים. העדכון נובע מדיווח המתקבל בפיגור שאת חלקו קשה להעריך מראש. ניתן היה לפרסם את נתוני הסקר בעיתוי מאוחר יותר, ובכך לצמצם את עדכון הנתונים, אבל בשל החשיבות שמייחסת הלמ"ס לפרסום נתונים שוטפים וזמינים בנושא זה שעומד במרכז ההתעניינות הציבורית, הלמ"ס מפרסמת אותם מוקדם יחסית, כחודש וחצי מתום התקופה הנסקרת. כאמור, בהודעה זו הוכנסו מספר שיפורים ושינויים. בלוח א' ניתן לראות את סיכום אחוזי השינוי בין הנתונים הנוכחים לבין הנתונים שפורסמו בהודעה הקודמת. תרשים א' מציג נתונים חודשיים של דירות חדשות שנמכרו, נתוני הפרסום הקודם אל מול הנוכחי. דירות חדשות שנמכרו "על הנייר" חושבו על בניינים שהחלה בנייתם החל מינואר 2015 ואילך.

כמות מבוקשת של דירות חדשות, לפי מטרה, נתונים מקוריים ואחוזי שינוי לעומת נתוני הפרסום הקודם.

הגדרות בסקרי הלמ"ס

התחלת בנייה – התחלת חפירת היסודות של בניין. מועד התחלת הבנייה של דירה הוא מועד התחלת הבנייה של הבניין שבו היא ממוקמת.

דירה חדשה שנמכרה – דירה חדשה שעמדה למכירה (ראו הגדרת דירה חדשה למכירה) ושנחתם לגביה חוזה מכירה, או ששולמו על חשבונה דמי קדימה. כולל דירות שנמכרו בעסקות משולבות.

דירה חדשה שנותרה למכירה – דירה חדשה שנבנתה למטרת מכירה ושבמועד הסקר לא היה קיים לגביה חוזה מכירה חתום או שלא שולמו על חשבונה דמי קדימה.

דירה חדשה שלא למכירה שהחלה בנייתה – דירה שנבנתה לשימוש עצמי של בעל הקרקע, ל"בנה ביתך", לקבוצת רכישה, להשכרה, להוסטל, לדיור מוגן או למעון, כולל אומדן לבנייה בלתי חוקית.

חודשי היצע – אומדן של מספר החודשים שיעברו עד שכל הדירות שנותרו למכירה בסוף חודש יימכרו, בהנחה שקצב מכירתן בחודשים אלו יהיה זהה לקצב המכירה שנרשם באותו חודש. המספר מחושב כיחס שבין מספר הדירות שנותרו למכירה בסוף חודש לבין מספר הדירות שנמכרו במהלך אותו חודש (בהנחה שנמכרה לפחות דירה אחת).

הסברים לגבי סקר מכירת דירות חדשות וסקר התחלות בנייה – למ"ס

נתוני התחלות וגמר בנייה מבוססים על דיווח לגבי היתרי בנייה המתקבל מרשויות מקומיות ומוועדות לתכנון ולבנייה מקומיות, ועל איסוף נתוני סקר טלפוני של הלמ"ס מקבלנים, מחברות בנייה, ממשרדי מכירת דירות וממשרד הבינוי והשיכון.

מקורות הנתונים של סקר התחלות וגמר בנייה:

1. סקר שדה של הלמ"ס – נחקרים חודש התחלת הבנייה וחודש גמר הבנייה עבור מרבית הבנייה. בניין שדווח על התחלת בנייתו, אך טרם דווח על גמר בנייתו ושלא הופסקה בנייתו, הוא בניין בבנייה פעילה.
2. משרד הבינוי והשיכון – קובץ מינהלי (כולל דירות שטרם הוחל בבנייתן).
3. דוח של משרד הפנים – על פי הדוח בנוגע לגזרי דין בגין בנייה ללא היתר, אומדים את הבנייה הבלתי חוקית. דירות אלו מוגדרות כדירות שנבנו שלא למטרת מכירה.
4. זקיפת נתונים – לגבי חלק הבנייה שאינה נכללת בסקר השדה של הלמ"ס, זוקפים נתונים של חודש ושנה של התחלה וגמר הבנייה.

סקר מכירת דירות חדשות נערך בלשכה המרכזית לסטטיסטיקה ובמשרד הבינוי והשיכון. בסקר של הלמ"ס הנתונים נאספים מידי חודש מהקבלנים וממשרדי המכירות של דירות באמצעות הטלפון בכל היישובים שבהם נבנות דירות למטרת מכירה לציבור הרחב. בסקר לא כלולות הדירות הנבנות שלא למטרת מכירה: בנייה להשכרה, בנייה עצמית ו"בנה ביתך". בסקר נכללות רק הדירות שקיבלו היתר בנייה.

הנתונים המתפרסמים חשופים לעדכונים מהסיבות הבאות: 1) פיגור בדיווח על היתרי בנייה מהוועדות המקומיות לתכנון ובנייה ; 2) פיגור באיתור המדווחים על מכירת הדירות החדשות; 3) ביטול עסקאות שדווחו בעבר; 4) ביטול בניינים שנמצאו כפולים. ניכוי כפולים – במהלך קליטת הנתונים נקלטים, לעיתים, רשומות כפולות לגבי אותו בניין. קיימים שני סוגים עיקריים של נתונים כפולים:

1. בין נתוני הבנייה המתקבלים בקובץ מנהלי ממשרד הבינוי והשיכון, לבין יתר נתוני הבנייה, המתקבלים דרך היתרי הבנייה מהוועדות המקומיות לתכנון ובנייה, שעבורם מתבצע סקר מעקב טלפוני של הלמ"ס. קליטת הנתונים הכפולים נובעת מתזמון שונה של קבלת הנתונים עבור שתי המערכות ומהקושי הקיים בזיהוי, בהיעדר מזהה משותף חד-ערכי.
2. בתוך נתוני הבנייה בסקר המעקב של הלמ"ס; מצד אחד ניתנים לעתים יותר מהיתר בנייה אחד לאותו בניין בעיתויים שונים ומזהים שונים (עבור חלקים שונים שלו, כגון, חפירה, קומת חניון תת-קרקעית, קומות על פני הקרקע), ומצד שני ייתכן וניתן היתר בנייה אחד עבור קבוצת בניינים באותו אתר, ללא מזהה בניין. כמו כן, מוּצָאים היתרים חדשים עבור שינויים במספר הדירות בבניין או בשטח שלו, ללא ציון קשר ודאי להיתר הבנייה המקורי, הנמצא בשלבי מעקב של הסקר של הלמ"ס.

ניכוי הכפולים מתבצע לעתים באיחור רב וגורם לעדכון משמעותי של נתונים שפורסמו בעבר.

נתוני הסקר מעודכנים בצורה שוטפת. לצורך השלמת הנתונים החסרים עוצבו מודלים סטטיסטיים מיוחדים שאמורים לשפר את מהימנות הנתונים המתפרסמים. שיטה זו נועדה לצמצם ככל האפשר הטיות אפשריות של נתוני הסקר. זקיפות שנעשו מוחלפות בנתונים שנאספו באיחור.

נתונים מנוכי עונתיות מחושבים באמצעות השיטה לניכוי עונתיות, X-12-ARIMA, אשר פותחה בלשכה המפקדית של ארצות הברית (US census bureau), ובעזרת שיטה שפותחה בלשכה המרכזית לסטטיסטיקה (למ"ס), המאפשרת אמידה בו-זמנית של השפעת תאריכי החגים ומספר ימי הפעילות הנהוגים בישראל. נתונים מנוכי עונתיות מתקבלים לאחר ניכוי השפעת העונתיות והשפעת חגים וימי פעילות מהנתונים המקוריים. נתוני מגמה נאמדים לאחר הסרת ההשפעה של אי-הסדירות ("רעשים") מהנתונים מנוכי העונתיות. נתונים מנוכי עונתיות ונתוני מגמה עשויים להשתנות מאחר והם מחושבים מחדש עם קבלת נתון מקורי נוסף מדי חודש או רבע שנה (ניכוי עונתיות עדכני – Concurrent Seasonal Adjustment).יוזכר, כי סדרות הסטטיסטיקה של ענף הבינוי מתאפיינות באי-סדירות גבוהה יחסית. מצב זה מקשה על ניתוח ההתפתחויות על סמך נתונים חודשיים מנוכי עונתיות, ועדיף לבחון את ההתפתחויות על פני תקופות ארוכות יותר. הסבר מפורט ומעודכן של תהליך ניכוי עונתיות ואמידת המגמה מופיע בפרסום "הגורמים העונתיים וגורמי ההתאמה מראש ל-2017, מגמות ל-2017-2013" (באתר הלמ"ס באינטרנט בלבד, בתוך: הגדרות, סיווגים ושיטות, תחת שיטות סטטיסטיות – סדרות עתיות). פרסומים נבחרים של הלמ"ס בנושאי בינוי – ניתן לראות באתר האינטרנט של הלמ"ס.

דוח אנליזה של בית ההשקעות אופנהיימר על חברת הפורקס וההשקעות במטבעות, מניות, מדדים ומכשירים פיננסים – Plus 500, מספק המלצה על אחת החברות הגדולות ביותר בארץ. מסתבר שבאופנהיימר סבורים שמדובר גם בחברה טובה וגם במניה טובה. הנה הסקירה –

לפני ימים ספורים קיימנו מפגש עם הנהלת חברת Plus 500 (PLUS LN), בהשתתפות מנכ"ל החברה, מר אסף אלימלך וסמנכ"ל הכספים של החברה, מר אלעד אבן-חן. Plus 500 נסחרת בבורסת ה-AIM הלונדונית החל מ-2013 ונסחרת כיום בשווי של כ-1.3 מיליארד פאונד. החברה מעסיקה כ-110 עובדים בישראל ועוד כמה מאות עובדים בחברות הבנות שלה בעולם. Plus 500 אינה מסוקרת באופנהיימר אך עם זאת, אנו מביאים לכם את הרשמים המרכזיים שלנו מהמפגש עם הנהלת החברה. אנו יוצאים ממפגש זה עם דיעה חיובית בנוגע למניית Plus 500, בשל קצבי הצמיחה הגבוהים, מנועי הצמיחה הפנימיים והחיצוניים שהיא מציגה, מדיניות ההחזרים הגבוהה לבעלי המניות והתמחור האטרקטיבי ביחס למתחרות. עם זאת, אנו מציינים כי לדעתנו, פרופיל הסיכון הרגולטורי בחברה הוא גבוה מהרגיל, בשל פעילותה בתחום חדש יחסית, בו הרגולטורים עוד בוחנים את "גבולות הגזרה" הרצויים.

תיאור כללי:

Plus 500 היא חברה ישראלית המפעילה פלטפורמה למסחר אינטרנטי בחוזי הפרשים (CFD).  הפלטפורמה, שזמינה בכ-50 מדינות, מאפשרת מסחר בכ-2,200 נכסי בסיס מסוגים שונים –  מניות, מדדים, סחורות, אופציות, תעודות סל ומטבעות דיגיטליים. חוזי הפרשים הם נגזרים שערכם נגזר משינויים בשווי נכס הבסיס. חוזים אלה מורכבים מקונה (Long) ומוכר (Short) ונסחרים בדרך כלל בחשבונות Margin. ברמה הגיאוגרפית, 76% מהכנסות החברה מגיעות מאירופה. הנהלת החברה מציינת כי Plus 500 היא חברת טכנולוגיה ואחת היחידות בתעשייה שמפתחת "In-House" את כל התוכנה שעליה עובדת הפלטפורמה, כמו גם את טכנולוגיית השיווק שלה.

מודל עסקי:

המודל העסקי של Plus 500 מבוסס על כך שהיא מהווה תמיד את הצד השני (Counterparty) בעסקאות של הלקוחות שלה ובנוסף, מספקת להם מינוף בהיקף משתנה, בהתאם לנכס הבסיס – יחס של 1/10 על מניות, יחס של 1/5 על אופציות, יחס של 1/300 על מט"ח וכדומה. הכנסות החברה מגיעות מ-2 גורמים מרכזיים – Overnight Charges (ריבית שנלקחת על מינוף הלקוחות) ו-Spread (מרווחים בין ה-Bid ל-Ask בנכסי הבסיס). החברה מדגישה שבאופן כללי, היא לא מרוויחה מהפסדים של הלקוחות שלה, כאשר ב-2017 תרומת הפסדים אלו לתוצאותיה הייתה אפסית.

בשל תחום הפעילות שבו היא פעילה, Plus 500 צריכה להתמודד על שיעור נטישה (Churn Rate) גבוה מאוד, ולחפות עליו בגיוס תמידי של לקוחות חדשים. באופן כללי, שיעור הנטישה של החברה הוא גבוה מ-50%, אך הוא נמצא בירידה – מ-66% ב-2016 ל-55% ב-2017. החברה מציינת שכ-53% מההכנסות שלה ב-2017 הגיעו מלקוחות שפעילים למעלה משנה.

יתרון תחרותי מוביל של Plus 500 הוא הנוכחות שלה בתחום המובייל. החברה הוציאה גרסה ל-IOS כבר ב-2010 וגרסה לאנדרואיד ב-2012 וכיום, היא מניבה למעלה מ-75% מההכנסותיה דרך המובייל.

תוצאות כספיות לשנת 2017:

–          הכנסות: 437$ מיליון, צמיחה של 33% לעומת 2016.

–          רווח תפעולי: 258.8$ מיליון, צמיחה של 71% לעומת 2016. מרווח תפעולי של 59% (לעומת 45.7% ב-2016).

–          EPS: 1.75$, לעומת 1.02$ ב-2016.

–          תזרים מזומנים מפעילות שוטפת: 212 מיליון דולר, צמיחה של 95% בהשוואה ל-2016.

–          יתרת מזומנים: 241.9$ מיליון.

–          משתמשים חדשים: 246,946, צמיחה של 136%.

–          משתמשים פעילים: 317,175, צמיחה של 103%.

–          ARPU (הכנסה ממוצעת מלקוח): 1,379$, לעומת 2,103$ ב-2016.

–          AUAC (עלות ממוצעת לרכישת לקוח): 474$, לעומת 1,195$ ב-2016.

כפי שניתן לראות בנתונים לעיל, שנת 2017 הייתה שנה מצויינת עבור Plus 500 – מספר לקוחות החברה הוכפל, ההכנסות עלו ביותר מ-30%, כשהרווח למנייה צמח ביותר מ-70%. תוצאות חזקות אלו הגיעו למרות תנודתיות נמוכה יחסית בשווקים, כשמבחינת החברה, זוהי אינדיקציה לעמידות המודל העסקי שלה וליכולתה להציג צמיחה גם ללא תלות ברמת הוולטיליות. מנוע צמיחה מרכזי עבור Plus 500 ב-2017 היה תחום המטבעות הדיגיטליים, שכמובן ריכזו עניין רב בשל הנסיקה במחירם. החברה מעריכה שכ-15% מההכנסות שלה ב-2017 הגיעו מתחום המטבעות הדיגיטליים. למרות הצמיחה הגבוהה והכפלת בסיס הלקוחות, ההוצאות התפעוליות של החברה עלו ב-2017 ב-1% בלבד (ר' טבלה).

אסטרטגיית שיווק:

כאמור, החברה פועלת עם מערכת שיווק פנימית, שמייעדת ROI של 100% לפחות. כך לדוגמה, אם שווי של לקוח (Lifetime Value) הוא 1,000 דולר, החברה תהיה מוכנה להוציא עליו לא יותר מ-500$, כמובן לאחר התאמה לעלות הרכישה ול-Conversion Rate. כשליש המלקוחות של החברה מגיעים ישירות לאתר שלה, שיעור שעולה בשנים האחרונות, וכמובן מהווים את דרך השגת הלקוח היעילה והזולה ביותר. כ-53% מהלקוחות של Plus 500 מגיעים דרך ערוצי האונליין השונים (גוגל, פייסבוק, יאהו, בינג ועוד) והשאר, כ-14%, מגיעים דרך Affiliates – גופים חיצוניים, כמו אתרים פיננסיים (בלומברג, Investing.com, אתרים ישראלים ועוד), שמפנים Traffic מהפלטפורמות שלהם ל-Plus 500. בשנת 2017 הוצאות השיווק של Plus 500 הסתכמו בכ-117 מיליון דולר, מתוכם כ-12 מיליון אירו הוצאו על מתן חסות לקבוצת הכדורגל אתלטיקו מדריד.

ניהול סיכונים:

בשל העובדה שהחברה לא "מכסה" את עצמה בנכסי הבסיס, חלק ניכר מהאסטרטגיה העסקית שלה מבוסס על ניהול סיכונים. אלו חלק מהצעדים שמבצעת החברה על מנת למזער את הנזק האפשרי שלה מפוזיציות של לקוחות:

–          החברה שואפת לייצר גידור טבעי בפוזיציות של לקוחות שלה, כלומר ליצור מצב בו חשיפת ה-Long וחשיפת ה-Short פחות או יותר מתאזנות.

–          ניהול מגבלה (Threshold) פנימי לכל פוזיציה, כאשר במקרים מסויימים (ולפי הנהלת החברה – נדירים) החברה גם יכולה לסרב לקבל פוזיציות חדשות. לדוגמה, במקרה של יותר מדי חוזי Long על הביטקוין, החברה יכולה תיאורטית לסרב לקחת פוזיציות חדשות על המטבע.

–          החברה מיישמת Negative Balance Protection, כלומר לא מאפשרת ללקוחות להמר על כסף שאין להם בחשבון.

–          מגבלה פנימית של Plus 500 קובעת כי לקוח בודד לא יכול לקחת יותר מ-30% מהמגבלה לכל פוזיציה. בנוסף, יש כמובן מגבלה על שיעור החשיפה ללקוח בודד, כאשר ב-2017 הלקוח הגדול ביותר היווה כ-0.4% מכלל החשיפה.

–          החברה פועלת בפלטפורמה אינטרנטית בלבד ולא ניתן להעביר פקודות/להפקיד כסף דרך נציגי מכירות. בכך, החברה מגנה על עצמה מפני תלונות על גישה "אגרסיבית" מדי של נציגי המכירות שלה, שכאמור אינם קיימים.

–          Plus 500 נמנעת כמעט לחלוטין מחלוקת כספי בונוס, פרקטיקה מוכרת בתעשייה שנמצאת תחת בחינה מדוקדקת של הרגולטור. נכון להיום, החברה נוהגת בפרקטיקה זאת רק בהיקף מצומצם בבריטניה ובאוסטרליה.

נכון לעכשיו, אסטרטגיית ניהול הסיכונים של Plus 500 מוכיחה את עצמה, כאשר ב-2017 היא הרוויחה ב-86% מימי המסחר (חשוב לציין שוב – הרווח הוא לא מהפסדי לקוחות אלא מריביות ומ-Spread), עם רווח מקסימאלי של כ-10 מיליון דולר, לעומת הפסד מקסימאלי של כ-4 מיליון דולר (ר' גרף). למרות שלא סיפקה דיווח רשמי על 2018, הנהלת החברה מציינת כי גם העלייה בתנודתיות ב-2018 לא השפיעה משמעותית על תוצאותיה, וכי השנה הנוכחית התחילה בצורה חיובית.

רגולציה:

Plus 500 חשופה לסיכון רגולטורי לא מבוטל, שנובע מכך שהיא פועלת בשוק צעיר יחסית, בו "גבולות הגזרה" הרגולטוריים עוד לא ממש ברורים. בשל זאת, החברה נאלצת לעיתים להתמודד עם שינויים משמעותיים בסביבה הרגולטורית. ההשפעה האפשרית של רגולציה על החברה הומחשה במאי 2015, אז הרגולטור הפיננסי בבריטניה (FCA) הכריח את החברה להקפיא כ-55% מהחשבונות שלה בשל אי עמידה בתקנות של מניעת הלבנת הון (AML), בין השאר בנושאי בדיקה, דוקומנטציה ועוד. מניית החברה איבדה כמעט 70% משוויה בשל פרשה זאת, אך מאז הכפילה את עצמה פי יותר מ-5. הנהלת Plus 500 ביצעה בדיקה מקיפה של נהלי ה-AML שלה ואף ביצעה בהן התאמות ושינויים, כך שיעמדו בדרישות ה-FCA.

כפי שניתן לראות בטבלה למטה, הנהלת Plus 500 מנסה "להקדים" את הרגולטור בצעד אחד ובכך, להגן על עצמה במידה מסויימת מפני הסיכון הרגולטורי. כך לדוגמה, ב-2016 ה-FCA הוציא מגבלות על היקף המינוף המותר בחוזיCFD, כמו גם איסור על ירידה ל-Negative Credit ועוד. החברה יישמה את חלק מהתקנות עוד לפני כן (כמו למשל מדיניות של מניעת Negative Credit) ולכן, הושפעה פחות מהתקנות החדשות.

תחרות:

מבחינת תחרות, חברות ציבוריות שמתחרות עם Plus 500 הן החברות הבריטיות IG Group (IGG LN), ו-CMC (CMCX LN). IGG היא חברה בריטית ותיקה עם היקף פעילות שגדול בכ-50% משל Plus 500 ושפעילה מעבר לתחום ה-CFDs, גם באופציות בינאריות וב-Forex. CMCX היא חברה קטנה יותר, עם כמחצית מהיקף המכירות של Plus 500, שגם היא פעילה בתחום ה-Forex. חברה נוספות הפעילה בתחום, אך מהווה תחרות פחות ישירה, היא החברה האמריקאית ו-Gain Capital (GCAP).

תמחור:

כפי שניתן לראות בטבלה למטה, מניית Plus 500 מתומחרת בדיסקאונט גדול בהשוואה למתחרות שלה, ובמיוחד בהשוואה ל-IGG. בגרף למטה ניתן לראות שתמחור זה אינו מוסבר ביתרון פונדמנטלי של IGG על Plus 500 ולמעשה,ההיפך הוא הנכון – Plus 500 צומחת בקצב גבוה יותר, נהנית משיעורי רווחיות טובים יותר ואף מייצרת מזומן בצורה יעילה יותר. לפי הנהלת Plus 500, פערי התמחור המשמעותיים בינה לבין IG נובעים ממספר גורמים – העובדה שמניית החברה נסחרת בבורסת ה-AIM ולא בבורסה הראשית, מה שמקטין אחזקות Benchmark של משקיעים, סיקור מוגבל של אנליסטים ובנוסף, גם דיסקאונט שהחברה מקבלת ממשקיעים בשל היותה ישראלית. בנוגע להנפקה אפשרית בבורסה האמריקאית, החברה מציינת שזה יהיה מאתגר בשל העובדה שמסחר בחוזי CFD אסור לפי תקנות ה-Dodd-Frank ולכן, השוק הבריטי (הפתוח הרבה יותר), הוא המתאים יותר לחברה מסוגה.

דיבידנד:

Plus 500 נוקטת במדיניות דיבידנד נדיבה במיוחד. בשנת 2017 החברה שילמה לבעלי המניות שלה דיבידנד של כ-1.69 למנייה (0.88 דולר דיבידנד רגיל ועוד 0.635 דולר דיבידנד מיוחד), עלייה של 91% בהשוואה להיקף הדיבידנד ב-2016ותשואת דיבידנד של כ-10.8%. בנוסף, החברה ביצעה בשנה האחרונה רכישה עצמית של מניות בהיקף של 7.5 מיליון דולר.

שורה תחתונה:

Plus 500 היא חברה בתנופה חזקה מאוד, שבאה לידי ביטוי בצירוף מסיבי של לקוחות חדשים, ביחד עם צמיחה גבוהה בהכנסות וברווח הנקי. החברה נהנית ממנועי צמיחה פנימיים, שנובעים מהגידול בלקוחות תחום ה-CFD (בין השאר בגלל העניין המוגבר בתחום המטבעות הדיגיטליים), וכן ממנועי צמיחה נוספים, כמו כניסה לשווקים חדשים. החברה נכנסה לאחרונה לשוק הסינגפורי, שוק CFD גדול ואטרקטיבי. מניית Plus 500 מתומחרת בשמרנות, עם מכפילי רווח ו-EV/EBITDA חד-ספרתיים. בעוד התמחור השמרני יכול להיות מוסבר בגורם הסיכון הרגולטורי, קשה להסביר מדוע מניית החברה מתומחרת בדיסקאונט עמוק בהשוואה למתחרה IGG, שמציגה שיעורי רווחיות וצמיחה נמוכים משמעותית משל Plus 500. הנהלת Plus 500 נוקטת במדיניות דיבידנד נדיבה במיוחד, שבאה לידי ביטוי בתשואת דיבידנד דו ספרתית (!), ביחד עם תוכנית Buyback. אנו יוצאים מהמפגש עם הנהלת החברה עם דיעה חיובית בנוגע למניית Plus 500, שמציגה להערכתנו יחס סיכוי-סיכון אטרקטיבי. למרות דעתנו החיובית על המנייה, אנו מציינים כי פרופיל הסיכון הרגולטורי בחברה הוא גבוה מהרגיל, בשל פעילותה בתחום חדש יחסית, בו הרגולטורים עוד בוחנים את "גבולות הגזרה" הרצויים. משקיעים פוטנציאליים צריכים לקחת סיכון זה בחשבון.

הפניקס הפכה בשנים האחרונות מגוף ממוצע (ואפילו פחות מכך) בתחום התשואות בחיסכון הפנסיוני – קרנות פנסיה, ביטוחי חיים, קרנות השתלמות, לגוף שמצליח לייצר תשואה נאה ובמקביל נהנה מגיוסים ורווחים.

הפניקס סיפקה נתונים על חודש פברואר – חודש רע בשוק ההון, וכצפוי התשואות שליליות –

בתחום ביטוח החיים השיגו הפוליסות המשתתפות ברווחים (קרן י') בחודש פברואר 2018 תשואה של 0.97%-, תשואה מצטברת מתחילת השנה 0.35%, תשואה מצטברת ל 12 חודשים המסתיימים בחודש פברואר 2018 8.46%, תשואה מצטברת ל- 3 שנים 17.38%, תשואה מצטברת ל-5 שנים 41.32% וסטיית התקן לחמש שנים, במונחים שנתיים, הינה 4.00%. היקף נכסי הקרן עמד בסוף פברואר 2018  על כ- 26,848,872 אלפי ש"ח.

בפוליסות ביטוח- מסלולי ההשקעה, השיג המסלול הכללי בחודש פברואר 2018 תשואה של 0.99%-, תשואה מצטברת מתחילת השנה 0.31%, תשואה מצטברת ל 12 חודשים המסתיימים בחודש פברואר 2018 7.85%,  תשואה מצטברת ל- 3 שנים 15.36% ותשואה מצטברת ל- 5 שנים 37.88%. סטיית התקן לחמש שנים, במונחים שנתיים, הינה 3.99%. היקף נכסי המסלול עמד בסוף פברואר 2018 על כ- 8,562,416 אלפי ש"ח.

בתחום הפנסיה, השיגה קרן 'הפניקס פנסיה מקיפה לבני 50 ומטה' בחודש פברואר 2018 תשואה של 0.85%-,  תשואה מצטברת מתחילת השנה 0.54%, תשואה מצטברת ל 12 חודשים המסתיימים בחודש פברואר 2018 7.92%, תשואה מצטברת ל- 3 שנים 17.46% ותשואה מצטברת ל- 5 שנים 40.22%. סטיית התקן לחמש שנים, במונחים שנתיים, הינה 3.39%. היקף נכסי הקרן בסוף פברואר 2018 הסתכם בכ- 12,751,812  אלפי ש״ח.

נכסי קרן זו נוהלו עד ל-31.12.2015 במסגרת קרן 'הפניקס פנסיה מקיפה מסלול כללי' שהשיגה את התשואות המפורטות להלן. החל מ 01.01.2016 הנכסים מנוהלים במסגרת המסלול 'הפניקס פנסיה מקיפה לבני 50 ומטה'.  תשואה מצטברת ל 12 חודשים המסתיימים בחודש דצמבר 2015 4.55%, כאשר התשואה המצטברת ל- 3 שנים (2013-2015) היא 23.79%, התשואה המצטברת ל-5 שנים (2011-2015) היא 32.73% וסטיית תקן לחמש שנים, במונחים שנתיים, הינה 4.37%.

נכסי קרן זו נוהלו עד ל31.12.2015 במסגרת קרן 'הפניקס פנסיה מקיפה מסלול כללי' שהשיגה את התשואות המפורטות להלן. החל מ 01.01.2016 הנכסים מנוהלים במסגרת המסלול  'הפניקס פנסיה מקיפה לבני 50 ומטה'. תשואה מצטברת ל 12 חודשים המסתיימים בחודש דצמבר 2015 4.55%, כאשר התשואה המצטברת ל- 3 שנים (2013-2015) היא 23.79%, התשואה המצטברת ל-5 שנים (2011-2015) היא 32.73% וסטיית תקן לחמש שנים, במונחים שנתיים, הינה 4.37%.

התשואות שמפורטות לעיל הן תשואות נומינאליות ברוטו לפני ניכוי דמי ניהול. מובהר כי אין במידע על  תשואות שהושגו  בעבר כדי להצביע על

תשואות שתושגנה בעתיד. הנתונים בקובץ זה הינם נתונים גולמיים לידיעת התקשורת בלבד

HON TV

השוואת מחירי סלולר 2019 – ככה תדעו איזו חברה לבחור (והמעבר פשוט)!

הבנקים יקרים פי 3, אז למה הציבור לא עובר לברוקרים פרטיים? עצלות, חשש (אין סיבה) וחוסר מודעות

הפנסיה שלנו משמשת להלוואות, אבל אנחנו לא יודעים למי – איפה השקיפות?

ויקטורי תפרסם דוחות כספים לרבעון הרביעי ביום שני ה-19 למרץ. להערכת אנליסט לאומי שוקי הון, גיל דטנר, הדוחות יהיו טובים – "החברה צפויה להציג דוחות טובים, כאשר ברבעון הרביעי רשתות המזון אמורות ליהנות מהשפעה עונתית חיובית" כעותב דטנר ומוסיף –

"מכירות. בתשעת החודשים הראשונים של השנה, החברה הציגה תוצאות טובות בשורת ההכנסות – בהשוואה לשוק. אנו מצפים לראות המשך של המגמה החיובית, עם צמיחה של 16% בהכנסות. הצמיחה נובעת מגידול של כ-12% בשטחי המסחר, ו-4% במכירות למ"ר. הגידול במכירות למ"ר מבוסס על כך שבשלושת הרבעונים הראשונים של 2017, הרשת הציגה גידול של 1.6% במכירות בחנויות זהות, ולאור פתיחת חנויות חדשות עם מכירות למ"ר גבוהות, כמו החנות בשבעת הכוכבים.

"רווחיות. בניגוד למגמה במכירות, המגמה ברווחיות ב-2017 הייתה מאכזבת. בתשעת החודשים הראשונים של השנה, הרווחיות התפעולית ירדה מ-2.7% ל-2.5%. החברה הסבירה את ההרעה בהשתתפות לא מוצלחת (שגם הופסקה) במועדוני לקוחות, וכתוצאה מהשקעה בפעילות המקוונת החדשה. אנו חוזים יציבות ברווחיות מול הרבעון המקביל, ואם נראה שיפור של ממש, השוק צפוי להגיב בחיוב.

"רווח נקי. למרות השיפור ברווח, הרווח הנקי צפוי לרדת – בשל הכנסה חד פעמית ברבעון המקביל, שנבעה ממכירת נכס.

"מאחר ומניות רשתות המזון לא מתומחרות בחסר, הרי שלדעתנו תידרש הפתעה לטובה על מנת שהמניה תגיב בחיוב. עם זאת, לדעתנו השוק עדיין לא מתמחר את שיפור התנאים שהחברה השיגה מול ישראכרט".

מדד תשומות הבנייה בחודש פברואר עלה ב-0.3%.  המדד והגיע ל-112.0 נקודות לעומת 111.7 נקודות בחודש קודם (הבסיס: יולי 2011 = 100.0 נקודות).

מדד מחירי תשומה בבנייה למגורים ללא שכר עבודה עלה ב-0.4% והגיע ל-105.7 נקודות. ב-12 החודשים האחרונים (פברואר 2018 לעומת פברואר 2017) עלה מדד מחירי תשומה בבנייה למגורים ב‑2.6% בשל העלייה במחירי שכר העבודה ב-3.1%. המדד ללא שכר עבודה עלה ב-2.1% בתקופה זו.

חומרים ומוצרים – בחודש פברואר 2018 עלה מדד מחירי חומרים ומוצרים ב-0.3%. נמשכת מגמת העלייה במחירי ברזל לבנייה ( 1.8%) ורשתות ברזל (1.1%). כמו כן, עלו מחירי מוצרי מתכת אחרים (ב-2.9%), מחיצות מתועשות (ב-2.2%), אבן (ב-2.1%), חומרים ומוצרים שונים (ב- 1.5%) ומוליכים (ב-1.1%). לעומת זאת ירדו מחירי חומרי מחצבה אחרים (ב-2.0%).

שכירת ציוד ורכב והוצאות כלליות – מדד מחירי שכירת ציוד ורכב עלה בחודש פברואר 2018 ב-0.6% ומדד הוצאות כלליות עלה ב-1.0%.

שכר עבודה –  מדד מחירי שכר עבודה המשולם עבור המועסקים בענף עלה בחודש ינואר 2017 ב-0.2%.

מדד מחירי תשומה בבנייה למגורים, לפי פרקי הבנייה מבין השינויים במדדים של פרקי הבנייה בחודש פברואר 2018, יש לציין עליית מחירים של 0.7% בפרק עפר, ו-0.6% בכל אחד מהפרקים בנייה וריצוף וחיפוי. בשאר פרקי הבנייה נרשמו תנודות מחירים של עד 0.5%.

עלייה של 0.6% במדד מחירי תשומה בבנייה למסחר ולמשרדים בפברואר 2018 – מדד מחירי תשומה בבנייה למסחר ולמשרדים עלה בחודש פברואר 2018 ב-0.6% והגיע  ל-106.3 נקודות לעומת 105.7 נקודות בחודש הקודם (על בסיס ינואר 2012 = 100.0 נקודות). מבין השינויים במדדים של פרקי הבנייה בחודש פברואר 2018, יש לציין עליית מחירים של 2.2% בפרק רכיבים  טרומיים, 0.9% בפרק חשמל, 0.8% בפרק ריצוף וחיפוי, 0.7% בכל אחד מהפרקים בטון ואבן ו-0.6% בפרק בנייה. בשאר פרקי הבנייה נרשמו תנודות מחירים של עד 0.5%.

עלייה של 0.4% במדד מחירי תשומה בסלילה וגישור בפברואר 2018 – מדד מחירי תשומה בסלילה וגישור עלה בחודש פברואר 2018 ב-0.4% והגיע ל-122.1 נקודות לעומת 121.6 נקודות בחודש הקודם (על בסיס ינואר 2010 =100.0 נקודות). מדד מחירי תשומה בסלילה ללא גישור עלה בחודש פברואר 2018 ב-0.3%. ב-12 החודשים האחרונים (פברואר 2018 לעומת פברואר 2017) עלה מדד מחירי תשומה בסלילה וגישור ב-2.8% והמדד ללא גישור עלה ב-1.6% באותה תקופה וזאת בעיקר בשל עליית מחירי מוטות ורשתות פלדה ואביזרי מתכת שונים ב-26.5% ובמחירי קורות ומקטעים לגשרים ב-15.9%.

חומרים – בחודש פברואר 2018 נרשמו עליות מחירים בולטות במיוחד במחירי תאי בקרה ושוחות וצינורות ביוב (ב-3.7% כל אחד), מוטות, רשתות פלדה ואביזרי מתכת שונים ואגו"ם (ב-1.8% כל אחד), קורות ומקטעים לגשרים (ב-1.3%), חול לסוגיו וחומרי מחצבה אחרים (ב-1.2% כל אחד), חומרי איטום (ב-0.7%) ואבני ריצוף (ב-0.6%).

לעומת זאת, ירדו במחירי מצע א', מצע ב', מצע ג' – סה"כ (ב-2.9%).

 שכירת ציוד – סעיף שכירת ציוד עלה ב-0.1%.

שכר עבודה – שכר העבודה המשולם עבור המועסקים בענף עלה ב-0.2%.

מדד מחירי תשומה בסלילה וגישור, לפי פרקי עבודה –  מבין השינויים במדדים של פרקי הסלילה בחודש פברואר 2018 יש לציין במיוחד עליות מחירים של 1.3% בפרק קירות תמך מקרקע משוריינת, 1.2% בפרק עבודות ניקוז ובפרק עבודות ביסוס עמוק, 0.8% בפרק מערכות ביוב ובפרק מבנה פלדה ומסגרות חרש, 0.7% בפרק עבודות גישור ובפרק עבודות בטון.

לעומת זאת, נרשמו ירידות מחירים של 0.7% בפרק עבודות מצע ואגו"ם. בשאר פרקי העבודה נרשמו תנודות מחירים של עד 0.5%.

עלייה של 0.1% במדד מחירי תשומה בחקלאות בפברואר 2018 –  מדד מחירי תשומה בענף החקלאות עלה בחודש פברואר 2018 ב-0.1% והגיע ל-173.3 נקודות לעומת 173.1 נקודות בחודש קודם (הבסיס: ממוצע 2000=100 נקודות). ב-12 החודשים האחרונים (פברואר 2018 לעומת פברואר 2017) עלה מדד מחירי תשומה בחקלאות ב-0.8% והמדד ללא שכר עבודה ירד ב-0.8%. מדד מחירי תשומות בבעלי חיים עלה ב-0.4% ומדד מחירי תשומות בגידולים צמחיים נותר ללא שינוי.

בחודש פברואר 2018 עלו מחירי חומרי הדברה ב-1.3%, חומרי בנייה מבנים חקלאיים וכיסויים פלסטיים ב-1.0%, חומרי אריזה ואריזות ב-0.8%, מספוא לבעלי חיים ב-0.7%, זרעים, פקעות ושתילים ב-0.4%, מכונות, רכב, ציוד, חלפים וכלי עבודה ב- 0.2% ומחירי אפרוחים ודשנים וזבלים עלו ב-0.1% כל אחד. מחירי מים, עלות עבודה שכירה, הובלה שכורה, ביטוח, מיסים ואגרות ושונות (הנהלת חשבונות, שירותי משרד, צורכי משרד וכו') נותרו בחודש פברואר ללא שינוי.

 עליה של 0.8% במחירי תשומה באוטובוסים לכלל האוכלוסייה בפברואר 2018 –  מדד מחירי תשומה באוטובוסים של כלל האוכלוסייה עלה בחודש פברואר 2018 ב-0.8% והגיע ל-135.6 נקודות לעומת 134.5 נקודות בחודש הקודם (הבסיס: ינואר 2007=100.0 נקודות). ב-12 החודשים האחרונים (פברואר 2018 לעומת פברואר 2017), עלה מדד זה ב- 4.6%. בחודש פברואר 2018 עלו מחירי דלק, שמנים ונוזלי קירור ומחירי רכב ב-2.6% כל אחד. מחירי מסים, אגרות, רשיונות וביטוח עלו ב-0.4%. לעומת זאת, ירדו מחירי חומרים, ציוד וכלי עבודה ב1.2%, שונות (הנהלת חשבונות, הוצאות משפטיות וכו') ב-0.2% ומחירי חלפים, תיקונים ושיפוצי רכב ב-0.1%.

מחירי אחזקת מבנים והוצאות משרדיות נותרו ללא שינוי.

מחירי התמורה למשרות שכיר עלו ב-0.2%.

מדד מחירי תשומה באוטובוסים של זכייניות –  מדד מחירי תשומה באוטובוסים של זכייניות עלה בחודש פברואר 2018 ב-0.4% והגיע ל-148.3 נקודות לעומת 147.7 נקודות בחודש הקודם (הבסיס: ינואר 2007=100 נקודות).

מדד מחירי תשומה באוטובוסים זעירים ציבוריים – מדד מחירי תשומה באוטובוסים זעירים ציבוריים עלה בחודש פברואר 2018 ב-0.7% והגיע ל-140.2 נקודות לעומת 139.2 נקודות בחודש קודם (על בסיס ינואר 2008=100 נקודות).