הבנק הבינלאומי מציע ללקוחותיו פיקדון שקלי (או דולרי) ל-24 חודשים בתוספת מענק המותנה בעליית סל מניות מובילות הנסחרות ביפן הנכללות גם במדד ניקיי 225, ובתנודתיותן.

נכס הבסיס בפיקדון הינו סל המורכב מ-10 מניות (לכל מניה משקל שווה של 10%), כדלקמן: Nippon Telegraph & Telephone, Japan Tobacco Inc, SoftBank Group Corp, Mizuho Financial Group Inc, SONY Corp, Astellas Pharma  Inc, Panasonic Corp, Dai-Ichi Life Insurance Co, TOSHIBA Corp, Mazda Motor Corp.

תנאי הפקדון השקלי: 
נקבע חסם עליון לכל מניה בשיעור של 35% מעל השער היסודי (שער הסגירה ביום 7.8.15). תקופת הבדיקה הינה בת 23 חודשים, החל מיום 8.8.15 ועד ליום 7.7.17, במהלכה ייבדק בכל יום שער הסגירה של כל מניה לעומת החסם העליון שלה.  סכומי ההפקדה בפיקדון השקלי: מינימום 10 אלף שקל, ומקסימום 500 אלף שקל.

ביצוע מניה (יחושב בנפרד לכל מניה) – קיימות 2 אפשרויות:
1. במקרה שכל שערי הסגירה של המניה במהלך תקופת הבדיקה יהיו נמוכים  מהחסם העליון, ביצוע המניה יחושב כשיעור השינוי בפועל בין השער היסודי לבין השער החדש מנקודה לנקודה (למען הסר ספק, יתכן ביצוע מניה שלילי אשר יקטין את שיעור שינוי הסל).
2. במקרה שבמהלך תקופת הבדיקה אחד או יותר משערי הסגירה של המניה יהיה שווה/גבוה מהחסם העליון, יוחלף ביצועה בפועל של המניה בשיעור קבוע של 6% לכל תקופת הפיקדון (ללא קשר לביצוע המניה בפועל בתום תקופה מנקודה לנקודה, בין אם שלילי או חיובי).
הבנק מציין כי שיעור השינוי של סל המניות הינו ממוצע חשבוני של כל ביצועי המניות כפי שחושבו (ביצוע בפועל או "השיעור הקבוע").

תנאי המענק השקלי: במידה ששיעור שינוי הסל כפי שפורט לעיל יהיה חיובי (גבוה מאפס) – הלקוח יזוכה במענק בשיעור של 50% משיעור שינוי הסל. לפיכך המענק המקסימאלי האפשרי הינו עד 17.50% (לא כולל).  אם שיעור שינוי הסל כפי שפורט לעיל יהיה שלילי (נמוך מאפס)/ אפס – ייפרע הפיקדון בתום 24 חודשים ללא מענק. המענק יהיה צמוד לשער הדולר היציג (כמפורט בתנאי הפיקדון). קרן הפיקדון מובטחת.

תאריך סיום הפצה: 06.08.15.

תנאי הפיקדון בגירסתו הדולרית זהים, פרט לתנאי המענק. סכום המינימום להפקדה בפיקדון הדולרי הוא 5 אלף דולר והמקסימום – 150 אלף דולר.

תנאי המענק בפיקדון הדולרי:
במידה ששיעור שינוי הסל כפי שפורט לעיל יהיה חיובי (גבוה מאפס) – הלקוח יזוכה במענק בשיעור של 65%  משיעור שינוי הסל. לפיכך המענק המקסימאלי האפשרי הינו עד 22.75% (לא כולל). אם שיעור שינוי הסל כפי שפורט לעיל יהיה שלילי (נמוך מאפס)/ אפס – ייפרע הפיקדון בתום כ- 24 חודשים ללא מענק. קרן הפיקדון מובטחת.

הבנק הבינלאומי מציין כי יתרונות הפיקדון הינם פוטנציאל להשתתפות במגמת התחזקותן של מניות מובילות הנסחרות ביפן וזאת, מבלי לסכן את קרן הפיקדון. יתרון נוסף הינו פוטנציאל לקבלת מענק הגבוה מהריבית האלטרנטיבית.

חסרונות הפיקדון:
– הפיקדון אינו מתאים ללקוחות אשר הנזילות חשובה להם.
– הפיקדון אינו מתאים ללקוחות להם חשובה קבלת ריבית וודאית.
– אין בפיקדון זה תחליף להשקעה ישירה במניות מובילות הנסחרות ביפן.
– חלוקת דיבידנדים על ידי מי מהתאגידים שהנפיקו את המניות המרכיבות את הסל, עלולה להשפיע על שערי הסגירה של המניות האמורות. כמו כן, הואיל והפיקדון אינו מהווה תחליף להשקעה ישירה במניות האמורות, לא ישולמו תשלומים כלשהם מכוח ההפקדות בפיקדון בגין דיבידנדים כאמור.

הסיכונים בפיקדון:
– אפשרות להפסד הכנסה מריבית אלטרנטיבית (בהתייחס לסכום ההפקדה), במקרה ששיעור שינוי הסל יהיה נמוך/שלילי/ יישאר ללא שינוי.
– היות וביצוע המניות הנלקח לצורך חישוב המענק, עשוי להיות "שיעור קבוע" של 6% ולא הביצוע בפועל (לגבי מניה אחת או יותר), ייתכן ש"שיעור שינוי הסל", הנקבע לצורך חישוב המענק, יהיה נמוך מביצוע הסל בפועל (כלומר, שיעור שינוי הסל לא יהיה שיעור השינוי בפועל בין השער היסודי לבין השער החדש).
– אירועים שונים המפורטים בתנאי הפיקדון (כגון מיזוג, הצעות רכש, הליכי פירוק או הסדר של מנפיק, מחיקה ממסחר וכיוצא בזה) עלולים להשפיע על המניות שהן נכס הבסיס לחישוב המענק ובין היתר עשויים לחייב התאמות שונות ואף פירעון מוקדם של הפיקדון אם יארעו (אפילו ביחס לאחת המניות בסל בלבד). התאמות שתבוצענה בעקבות האירועים
המנויים בתנאי הפיקדון עלולות לשנות את התשואה על הפיקדון ולשנות את תנאיו (לרבות שינוי בפרופיל הסל עקב שינוי במניות הכלולות בו), אפשר שבאופן מהותי וקיים סיכון של פירעון מוקדם של הפיקדון ללא מענק.
– השער החדש, כמו גם שער כלשהו במהלך תקופת הבדיקה, של אחת או יותר ממניות הסל עשוי להיות מושפע באופן זמני מאירוע חריג, ולפיכך להשפיע על גובה המענק. ההסתברות לאירועים כגון אלה גבוהה יותר כשמדובר במניות.
– המענק (בלבד) חשוף לשינויים בשער הדולר/שקל היציג על קרן ההפקדה סיכון/סיכוי זה אינו חל).

מדד תשומות הבניה המעודכן

הראל פיננסים מפרסמים סקירה מאקרו כלכלית, שבה עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר, מתייחס להודעת הריבית הצפויה בשבוע הבא. קליין כותב בסקירתו כי "לאור החולשה שאנו ממשיכים לראות בנתוני היצוא, והמשך התחזקות השקל מול סל המטבעות מאז החלטת הריבית הקודמת (ועל אף שבנק ישראל רכש ביוני כ-2 מיליארד דולר), להערכתנו, בנק ישראל ימשיך לרכוש מט"ח בכמות גדולה על מנת למנוע התחזקות נוספת בשער השקל מול סל המטבעות. כמו כן, על רקע הנתונים האחרונים שהיו חלשים משמעותית (ייצור תעשייתי) לא ניתן לפסול שימוש בכלים מוניטריים נוספים בהמשך".

כלכלני הראל פיננסים ממשיכים לחזות כי מגמת העליה במדד תשומות הבניה תימשך במהלך החודשים הקרובים עד ספטמבר. על פי התחזית האחרונה של בית ההשקעות, העליה במדד תשומות הבניה תעמוד על 0.1% ביולי עד ספטמבר, בדומה לתחזית לגבי החודשים יוני – אוגוסט.

תחזית כלכלני הראל לגבי המדד הצפוי מתפרסמות באופן שוטף וכוללות בין השאר התייחסויות לאינפלציה בחודשים אלו. תחזית האינפלציה לחודש יולי עומדת על 0.2%. במקביל להערכה זו, מעדכנים כלכלני הראל כי מדד המחירים לצרכן בתקופה זו (שלושה חודשים) יעלה ב-0.1%. כמו כן מעריכים בהראל כי סעיף הדיור שבמדד המחירים לצרכן יעלה בחודשים שבין יוני לספטמבר ב-1.5% וגם מדד מחירי דירות בבעלות הדיירים יעלה ב-0.5%.

מנהל הקרן מגדל (1A)י 10/90 M.Q.Model (מספר קרן: 5105572) החליט להעלות את שוויו של סקיילקס אג"ח ד-ל (מס' בורסה: 1134642) ("האג"ח"), שהונפק על ידי סקיילקס קורפוריישן בע"מ, המוחזק בקרן. ההחלטה האמורה התקבלה בעקבות עליית שווין של מניות פרטנר, המשועבדות להבטחת פירעונו של האג"ח.

המחיר שנקבע לאג"ח: 58.42 אג' (בהתאם למנגנון שערוך שקבע מנהל הקרן). המחיר האחרון שנקבע לאג"ח על ידי מנהל הקרן: 55.96 אג' (בהתאם למנגנון שערוך שקבע מנהל הקרן). שיעור השינוי בשווי האג"ח: כ-4.40%. שיעור השינוי בשווי הנקי של נכסי הקרן כתוצאה מהשינוי הנוכחי בשוויו של האג"ח הינו כ-0.05%.

שיעור ההשפעה המצרפית של כל השינויים בשווי האג"ח (כולל השינוי הנוכחי), שחלו מאז הדוח האחרון שהגיש מנהל הקרן לגבי הקרן ביום 16.07.15 בדבר קביעת שווי נכס בקרן לפי הנחיות הדירקטוריון (אסמכתא: 2015-03-074754), על השווי הנקי של נכסי הקרן הינו כ-0.21%.

שיעור ההשפעה המצרפית של כל השינויים בשווי האג"ח (כולל השינוי הנוכחי), שחלו מהיום בו הוא שוערך לראשונה על ידי מנהל הקרן, על השווי הנקי של נכסי הקרן הינו כ-0.08%.

מגדל קרנות נאמנות מבהירה כי דוח זה אינו כולל התייחסות לקרנות אחרות המנוהלות על ידי מנהל הקרן בהן ההשפעה של השינויים האמורים על השווי הנקי של נכסי הקרנות לא עלתה על 0.2%.

יניב חברון, אנליסט הפועלים ברוקראז', מפרסם סקירת מאקרו כלכלית ומפחית את תחזית המדד לשיעור של 0.9% ב- 12 החודשים הקרובים.

חברון כותב בסקירתו כי נתוני סחר חוץ מוסיפים להצביע על רפיון  לאחר שהיצוא התעשייתי ירד במחצית הראשונה ב- 6% לעומת המחצית הקודמת. העלייה בתוצר ברבעון הראשון של השנה (2.0%, לעומת 2.1% בעדכון הקודם)  משקפת עליות בהוצאה לצריכה פרטית ובהוצאה לצריכה ציבורית וירידות ביצוא סחורות ושירותים ובהשקעות בנכסים קבועים. סקר מגמות בעסקים מספק חדשות טובות  ועולה בקנה אחד עם סקר החברות שפרסם בנק ישראל המצביע על רמת פעילות טובה ברבעון השני.

יניב חברון מתייחס למדד המחירים לצרכן לחודש  יוני, אשר עלה ב- 0.3%, לעומת תחזית של 0.2%. חברון כותב: "בשנה האחרונה המדד ירד ב- 0.4%. לא היו הפתעות גדולות בסעיפי המדד  ונראה שהאינפלציה חוזרת בהדרגה לטריטוריה חיובית. הפחתנו את תחזית האינפלציה לשיעור של 0.9% ב- 12 החודשים הקרובים, זאת בשל ייסוף השקל, ירידת מחירי הנפט והוזלה צפויה במחירי מוצרי החלב.  בתרחיש הבסיסי  לא צפויה ריבית בנק ישראל להשתנות עד סוף השנה. התוואי בשנה הבאה יהיה תלוי מאוד בקצה העלאות הריבית בארה"ב".

הפועלים על האג"ח המקומי – לאור מלחמת המטבעות וריביות השפל בכל העולם  ולאור המדיניות הצפויה של בנק ישראל כחלק מהתנהלות מול עולם הריביות הגלובלי, אנו ממשיכים להמליץ על החזקה בתיק האג"ח במח"מ של 4-5 שנים , תוך איזון בין המרכיב השקלי למרכיב המדדי. אנו ממליצים להחזיק את החלק הארוך בעיקר דרך האפיק הצמוד, ואילו את החלק הקצר דרך השקלים. החלק הבינוני עדיין נהנה מעדיפות לשקלים, אם כי אנו סבורים כי ניתן להסיט ממנו לאפיק הצמוד בהדרגה.

הפועלים על שוקי המניות בחו"ל: מגמת העלייה  במרבית שוקי המניות העולמיים נרשמה על רקע גיבוש תוכנית החילוץ של כלכלת יוון (השלישית מאז 2010). בלימת הטלטלה בשוק המניות הסיני לצד נתוני צמיחה מפתיעים של הכלכלה הסינית ברבעון השני (7%) והציפיות להמשך הקלות מוניטאריות ותמיכה פיסקאלית בסין סיפקו רוח גבית נוספת לשוקי המניות בעולם. גישתנו החיובית לגבי כיוון שוקי המניות המובילים בטווח הבינוני, מתבססת על הערכתנו לחזרה לתוואי הצמיחה בארה"ב, המשך צעדים מרחיבים בגוש האירו, סין ויפן, היעדר לחצים אינפלציוניים, מחירי נפט נמוכים, סביבת ריבית נמוכה וחוסר באלטרנטיבות השקעה. אי לכך, אנו מרגישים בנוח לצאת מהעמדה ההגנתית בה נקטנו בחודש האחרון, אולם, אנו ממשיכים להפנות את תשומת הלב לכך שרמת הסיכון בשווקים עלתה. בין הגורמים שמגבירים את הסיכון במחצית השנייה של 2015, העצבנות בשוקי המניות בסין, הבחירות הצפויות בפורטוגל וספרד לקראת סוף השנה, התחלת העלאת הריבית בארה"ב, תחזית להתכווצות ברווחיות החברות האמריקאיות בשני הרבעונים הקרובים ואתגרים גיאו-פוליטיים. מחירי הנפט ירדו כ- 3% על רקע התגברות הערכות כי הקלות הסנקציות, לאחר החתימה על הסכם הגרעין בין המעצמות לאיראן, תגדיל את היצע הנפט בשווקים.

הפועלים על שוק המניות המקומי: שבוע חיובי נרשם בבורסה המקומית, בהשפעת השווקים הגלובליים. אנו מעריכים כי המדיניות המוניטארית המרחיבה של בנק ישראל, קרי סביבת הריבית הנמוכה, העדר דרמות בפן הכלכלי, מחירי הנפט הנוחים (טובה ליצואניות ולמרבית החברות המקומיות מלבד סקטור הגז) צפויים להמשיך להטיב עם פעילות החברות המקומיות. מנגד, התחזקות השקל לאחרונה ביחס למטבעות השונים, ובייחוד ביחס לאירו ולדולר עלולה להכביד על היצוא המקומי (למעלה מ- 60% מהכנסות חברות המעו"ף נובעות מפעילותן בחו"ל) בעת של האטה בסחר הגלובלי. אנו מחזיקים בגישה חיובית לגבי שוק המניות המקומי לטווח הבינוני ומעריכים כי התנהגותו תושפע מהתנהגות שוקי המניות המובילים בעולם. אנו מרגישים בנוח לצאת מהעמדה ההגנתית בה נקטנו בחודש האחרון, אולם, אנו ממשיכים להפנות את תשומת הלב לכך שרמת הסיכון גברה.

חברת אאורה ישראל, בבעלות יעקב אטרקצ'י, מהחברות המובילות בישראל בתחום הבנייה למגורים, הודיעה על תחילת שיווק פרויקט "הרא"ה" הממוקם ברחוב הרא"ה המיתולוגי בלב רמת גן. היקף הפרויקט, אשר בנייתו תושלם עד חודש אוקטובר 2018, מוערך בכ- 350 מיליון שקל.

למדריך תמ"א 38

למדריך פינוי בינוי

פרויקט "הרא"ה" הוא מתחם מגורים חדש ואיכותי הכולל 3 מגדלים בני 9 קומות ובסך הכל 240 יחידות דיור. הפרויקט יוקם ברחוב הרא"ה המיתולוגי (במקום בניינים 90-102 ברחוב), הנחשב לאחד הרחובות המרכזיים ברמת-גן. מדובר בפרויקט אורבני המתכתב עם הרחוב בו הוא שוכן ומקדם מגמה של יצירת חיי קהילה ופעילות עירונית ושכונתית ברחוב תוסס. המתחם סמוך לגבעתיים וגובל בשכונת הלל היוקרתית כמו גם בשדרות ירושלים ושדרות בן גוריון. בשנים האחרונות, הפך הרחוב לאחד האטרקטיביים בגוש דן ומהווה מוקד משיכה ליזמים ומשקיעים.

אאורה תקים את הפרויקט בהליך של תמ"א 38/2 הגדול בישראל עד כה, במסגרתו יהרסו 7 הבניינים הקיימים כיום במתחם ובמקומם יוקמו, במקשה אחת, 3 מגדלים חדשים מעל חניון תת קרקעי שייבנה עבור דיירי הפרויקט.

הפרויקט הוכרז על ידי קבינט הדיור כמתחם פינוי בינוי שייהנה מהטבות מיסוי ופטורים ובמסגרתו כל אחד מ-80 בעלי הדירות הקיימים יקבל דירה חדשה הגדולה בכ-25 מ"ר מדירתו הנוכחית. זאת, בנוסף לחניה תת קרקעית ומרפסת שמש. בתקופת ביצוע הפרויקט, יקבלו כל בעלי הדירות הללו דיור חלופי במימון החברה.
כיום, כמעט שאין בנייה מתקדמת בעלת מאפיינים מודרניים בלב המרחב העירוני באזורי הביקוש ולכן הרעיון העומד בבסיסו של הפרויקט הוא מתן מענה לביקושים הגוברים למגורים מתקדמים בסביבה עירונית אופיינית בלב אזורי הביקוש של גוש דן. לאור זאת, ייבנו במסגרת הפרויקט דירות בתמהיל מגוון ביותר: דירות 4,3,2 ו-5 חדרים, דירות גן, מיני-פנטהאוזים ופנטהאוזים. מתחם המגורים יכלול גם חנייה תת קרקעית עבור כל דייר, מרפסת שמש וסביבה מטופחת. סטנדרט הבנייה בפרויקט מאפיין מפרט פנים עשיר המורכב מהמותגים המובילים בשוק.

את הפרויקט תכנן משרד האדריכלים ברעלי, לויצקי, כסיף אדריכלים, ממשרדי האדריכלים המובילים בתחום הבנייה למגורים.

120 הדירות הראשונות בפרויקט ישווקו בשלב ההשקה (עד ה- 31.07) במחירי pre-sale, המגלמים הנחה של כ- 7% במחירי הדירות. בין היתר, תשווק החברה בשלב ההשקה דירות 2 חדרים בגודל 60 מ"ר + 8 מ"ר מרפסת במחיר של החל מ- 1,270,000 שקל, דירת 3 חדרים בגודל 64 מ"ר + 12 מ"ר מרפסת במחיר של החל מ- 1,490,000 שקל ודירות 4 חדרים בגדלים שונים הנעים בין 87-93 מ"ר + 12 מ"ר מרפסת במחיר של החל מ- 1,850,000 שקל.

יעקב אטרקצ'י בעלים ומנכ"ל אאורה ישראל אמר היום, "בעיצומה של תקופה סוערת בענף הנדל"ן הישראלי, המשלבת בלבול וחוסר וודאות לצד ניסיונות ראשונים של הממשלה החדשה ליזום שורת צעדים שיובילו לשינוי מגמה בענף, אנו גאים להשיק פרויקט רחב היקף שמציע פתרון ממשי ומענה לביקושים הגוברים לדירות ממגוון סוגים באזורי הביקוש. מתחם הרא"ה מציע אופציה כמעט נדירה במחוזותינו למגורים מתקדמים בתוך מתחם חדש המבוסס על תפיסה אורבנית המחייה את הרחוב. אופי הפרויקט, מיקומו ותמהיל הדירות המגוון המוצע בו הופכים את הפרויקט לאטרקטיבי עבור מגוון רחב של קהלי יעד ומתאים למשקעים ולמשפחות המבקשות ליהנות מתרבות מגורים איכותית, אורבנית ומודרנית".

למדריך תמ"א 38

למדריך פינוי בינוי

1מיטב דש מפרסמים סיכום שבועי של נכסי תעשיית קרנות הנאמנות, ומדווחים כי ההסכם ביוון וההתערבות הממשלתית בסין הביאו לרגיעה בקצב הפדיונות בקרנות המסורתיות שאיבדו השבוע כ-280 מיליון שקל, המתחלקים לפדיונות של כ-240 מיליון שקל בקרנות המנוהלות וכ-40 מיליון שקל בקרנות המחקות. הקרנות הכספיות שאיבדו כ-190 מיליון שקל בשבוע האחרון.

אישור הסכם החילוץ ביוון והתערבות הממשל בשוק המניות בסין, הציתו עליות חדות במדדי המניות בארץ ובעולם והתבטאו בגיוסים נאים של כ-200 מיליון שקל בקרנות המנייתיות – האפיק המגייס ביותר בשבוע החולף. הקרנות המחקות ממשיכות במגמת הפדיונות, אם כי בקצב נמוך יותר מהקצב הממוצע שבוע קודם לכן. זאת, בהובלת קרנות מחקות על מדדי אג"ח ממשלתי (180 מ' שקל) וקרנות מחקות על מדדי אג"ח שקלי (35 מ' שקל). מן הצד השני נרשמו גיוסים בקרנות המחקות על מדדי המניות בארץ ובחו"ל (125 מ' שקל).
שבוע המסחר התאפיין במגמה חיובית. עליות במדדי המניות בסין ובאירופה לא איחרו להגיע אל ישראל, מה שהתבטא בעליות שערים נאות במדדי המניות בארץ ובעליות באגרות החוב הממשלתיות והקונצרניות. המגמה החיובית ששררה בשוק המקומי הביאה לירידה של כ-70% בקצב הפדיונות בקרנות המסורתיות לעומת השבוע הקודם. תעשיית קרנות הנאמנות רושמת פדיונות של כ-1.8 מיליארד שקל מאז תחילת החודש, מתוכם כ-1.3 מיליארד שקל בקרנות המנוהלות, כ-200 מיליון שקל בקרנות המחקות וכ-340 מיליון שקל בקרנות הכספיות. כך, עפ"י אומדנים והערכות שבוצעו ע"י כלכלני מיטב דש.

קרנות אג"ח כללי, בדגש על קרנות מעורבות עם חשיפה מנייתית, קרנות 10/90 וכו', רשמו בשבוע שעבר פדיונות של מיליונים בודדים. זאת, לעומת פדיונות של כ-270 מיליון שקל בשבוע הקודם לו.

אגרות החוב הקונצרניות נסחרו השבוע במגמה חיובית – מדדי התל-בונד 20,40,60 רשמו עליות של עד כ-0.5%. בהמשך לכך, מדד קונצרני כללי עלה ב-0.6%. בעקבות התשואות החיוביות באפיק, קרנות אג"ח קונצרני הכפילו השבוע את הגיוסים לכ-80 מיליון שקל, המתחלקים לגיוסים של כ-60 מיליון שקל בקרנות המחקות וכ-20 מיליון שקל בקרנות המנוהלות.

אגרות החוב הממשלתיות רושמות החודש עליות שערים: מדד ממשלתי כללי עלה מתחילת החודש ב-0.15% בהובלת השחרים לטווח ארוך שזינקו ב-1.5%. למרות העליות שנרשמו החודש ומתחילת השבוע באפיק הממשלתי, קרנות אג"ח מדינה המשיכו לאבד נכסים. זאת, לאחר פדיונות  של כ-470 מיליון שקל השבוע. מתחילת החודש הפדיונות בקרנות אג"ח מסתכמים ביותר מ-1 מיליארד שקל – האפיק הפודה ביותר החודש בתעשיית קרנות הנאמנות.

המשך פדיונות באפיק השקלי: הקרנות הכספיות רשמו השבוע פדיונות של כ-190 מיליון שקל – עלייה של כ-50% בקצב הפדיונות לעומת השבוע הקודם. בהמשך לכך, נרשמו פדיונות קלים של כ-15 מיליון שקל בקרנות השקליות המסתכמים לפדיונות של כ-100 מיליון שקל מתחילת החודש.

קרנות אג"ח חו"ל רשמו השבוע פדיונות של כ-70 מיליון שקל וכ-150 מיליון שקל מתחילת החודש. זאת, בעקבות תנודתיות גבוהה באגרות החוב הממשלתיות בארה"ב ובגרמניה ולמרות פיחות השקל אל מול הדולר שנרשם מתחילת החודש.

עליות שערים במדדי המניות: מדדי ת"א 25 ות"א 100 רשמו השבוע תשואה של עד כ-2.5%. בהמשך לכך, מדד ת"א 75 זינק ב-3.3%. הקרנות המנייתיות1 פתחו, אמנם, את חודש יולי עם פדיונות של כ-70 מיליון שקל, אך לאחר עליות שערים חדות במדדי המניות בארץ ובעולם בשבוע הקודם, הן עברו לצבירה חיובית. זאת, לאחר גיוסים של כ-200 מיליון שקל השבוע.

תעשיית הקרנות מנהלת נכון ל-16.07.15 כ-247.5 מיליארד שקל. הקרנות המסורתיות (בנטרול הקרנות הכספיות) מנהלות כ-215.3 מיליארד שקל והקרנות הכספיות שמנהלות כ-32.2 מיליארד שקל.

מיטב דש גיוסים ופדיונות שבועיים – יולי

פסגות קרנות נאמנות מדווחת על החלטת מנהל קרן להעלות את שווים של סקיילקס אג"ח ד-ל (מס' בורסה: 1134642) ("סקיילקס ד") וסקיילקס אג"ח ו-ל (מס' בורסה: 1134659) ("סקיילקס ו"), שהונפקו על ידי סקיילקס קורפוריישן בע"מ (ביחד: "האג"חים"), המוחזקים בקרנות. ההחלטה האמורה התקבלה בעקבות עליית שווין של מניות פרטנר, המשועבדות להבטחת פירעונם של האג"חים.

העלאת השווי תקפה לקרנות הבאות:
פסגות (0A)(!) מודל קונצרני לונג שורט קרן ממונפת (מספר קרן: 5111364).
פסגות (4D) גמישה ממוקדת (מספר קרן: 5118146).
פסגות מודל קונצרני (1B)(!) ניהול מבוקר (מספר קרן: 5112651).
פסגות (0A)(!) מודל קונצרני (מספר קרן: 5112545).
פסגות (2B)י 30/70 תיק לונג שורט (מספר קרן: 5108725).
פסגות (2C) אג"ח משולבת + 15% (מספר קרן: 5110424).

המחיר שנקבע לסקיילקס ד: 56.40 אג' (בהתאם למנגנון שערוך שקבע מנהל הקרן). המחיר האחרון שנקבע לסקיילקס ד על ידי מנהל הקרן: 41 אג' (בהתאם למנגנון שערוך שקבע מנהל הקרן). שיעור השינוי בשווי סקיילקס ד: כ-37.56%.

המחיר שנקבע לסקיילקס ו: 54.90 אג' (בהתאם למנגנון שערוך שקבע מנהל הקרן). המחיר האחרון שנקבע לסקיילקס ו על ידי מנהל הקרן: 39.90 אג' (בהתאם למנגנון שערוך שקבע מנהל הקרן). שיעור השינוי בשווי סקיילקס ו: כ-37.59%.

בנוסף, מגדל קרנות נאמנות מדווחת כי מנהל קרן החליט להעלות את שווים של סקיילקס אג"ח ד-ל (מס' בורסה: 1134642) ("סקיילקס ד") וסקיילקס אג"ח ו-ל (מס' בורסה: 1134659) ("סקיילקס ו"), שהונפקו על ידי סקיילקס קורפוריישן בע"מ (ביחד: "האג"חים"), המוחזקים בקרנות. ההחלטה האמורה התקבלה בעקבות עליית שווין של מניות פרטנר, המשועבדות להבטחת פירעונם של האג"חים.

העלאת השווי תקפה לקרנות הבאות:
דיביאם High Yield (2B)(!) (מספר קרן: 5107743).
מגדל (1A)(!) אג"ח הזדמנויות – קרן נאמנות (מספר קרן: 5126511).

המחיר שנקבע לסקיילקס ד: 55.96 אג' (בהתאם למנגנון שערוך שקבע מנהל הקרן). המחיר האחרון שנקבע לסקיילקס ד על ידי מנהל הקרן: 48.68 אג' (בהתאם למנגנון שערוך שקבע מנהל הקרן). שיעור השינוי בשווי סקיילקס ד: כ-14.95%.

המחיר שנקבע לסקיילקס ו: 50.72 אג' (בהתאם למנגנון שערוך שקבע מנהל הקרן). המחיר האחרון שנקבע לסקיילקס ו על ידי מנהל הקרן: 44.13 אג' (בהתאם למנגנון שערוך שקבע מנהל הקרן). שיעור השינוי בשווי סקיילקס ו: כ-14.93%.

שיעור ההשפעה המצרפית של כל השינויים בשווי סקיילקס ד (כולל השינוי הנוכחי), שחלו מאז הדוח האחרון שהגיש מנהל הקרן לגבי דיביאםHigh Yield (!)(2B)  ביום 10.6.15 בדבר קביעת שווי נכס בקרן לפי הנחיות הדירקטוריון (אסמכתא: 2015-03-045546), על השווי הנקי של נכסי הקרן האמורה הינו כ-0.34%.

שיעור ההשפעה המצרפית של כל השינויים בשווי סקיילקס ד (כולל השינוי הנוכחי), שחלו מהיום בו הוא שוערך לראשונה על ידי מנהל הקרן, על השווי הנקי של נכסי דיביאםHigh Yield (!)(2B)  הינו כ-0.07%.

פסגות ממזגת את הקרנות פסגות אלפא (00) שקלית ללא מניות (מס' הקרן – 5110804) עם פסגות (00) שקלית סולידית והשאלות (מספר קרן: 5112248). המיזוג צפוי להתבצע בתאריך: 03/08/2015.  סיבת המיזוג: לאפשר ניהול מאוחד על ידי מנהל הקרן של הקרנות המתמזגות, אשר חשופות לנכסים שקליים בלבד. רשות המסים אישרה את המיזוג ביום 2.7.15.

המיזוג יבוצע באופן המפורט להלן: המיזוג צפוי להתבצע בתאריך: 3.8.15, או במועד אחר, כפי שיוחלט על ידי מנהל הקרן בכפוף להוראות הדין, עליו יודיע מנהל הקרן. בכוונת מנהל הקרן למזג את פסגות (00) שקלית סולידית והשאלות (להלן: "הקרן הנקלטת") לתוך פסגות אלפא (00) שקלית ללא מניות (להלן: "הקרן הקולטת") (הקרן הקולטת והקרן הנקלטת יקראו להלן ביחד: "הקרנות המתמזגות").

הקרן הנקלטת תמוזג לתוך הקרן הקולטת. מנהל הקרן יעביר את הנכסים של הקרן הנקלטת לחשבון הקרן הקולטת, וימיר את יחידות הקרן הנקלטת ליחידות בקרן הקולטת, באופן ששווי היחידות לאחר המיזוג, בידי מי שהחזיק ערב המיזוג ביחידות של כל אחת מהקרנות המתמזגות לא ישתנה כתוצאה מן המיזוג. מנהל הקרן לא ימיר במזומנים שברי יחידה שיווצרו עקב המיזוג, אולם יכול ושברי היחידה האמורים יומרו במזומנים על ידי המפיצים בהתאם לנהלים כפי שיהיו קיימים אצל כל מפיץ. הנאמן של הקרנות המתמזגות, יובנק חברה לנאמנות בע"מ, יפקח על המיזוג. במועד ביצוע המיזוג יפקעו הסכם הקרן והתשקיף של הקרן הנקלטת, יבוטלו יחידות הקרן הנקלטת והקרן הנקלטת לא תהיה קיימת עוד.  הסכם הקרן וכן התשקיף של הקרן הקולטת ישארו בתוקף לאחר השלמת המיזוג.

שכר מנהל הקרן בקרן הקולטת "פסגות אלפא (00) שקלית ללא מניות": % 0.68. השכר בקרן הנקלטת "פסגות (00) שקלית סולידית והשאלות": % 0.42. כיוון שהסכם הקרן הקולטת הוא זה שיהיה בתוקף בתום המיזוג- המשמעות היא העלאת שכר מנהל הקרן למחזיקי הקרן הנקלטת מ-0.42% ל-0.68%.

להלן עיקרי מדיניות ההשקעות של הקרן הקולטת:
(א) (1)  נכסי הקרן יהיו רק הנכסים המפורטים להלן, כולם או חלקם: אגרות חוב לא צמודות נקובות בש"ח (לרבות מלוות ממשלתיים לא צמודים נקובים בש"ח ותעודות חוב לא צמודות נקובות בש"ח) מזומנים בש"ח ופקדונות בש"ח לזמן קצוב (להלן ביחד: "נכסים שקליים").
(2) משך החיים הממוצע של כלל הנכסים השקליים שיוחזקו בקרן לא יפחת משנה ולא יעלה על שנתיים.
(3) לפחות 85% מהשווי הנקי של נכסי הקרן יהיו הנכסים המפורטים להלן, כולם או חלקם:
(א)  אגרות חוב לא צמודות ומלוות לא צמודים, שהוצאו בידי מדינת ישראל, שיתרת התקופה עד למועד שנקבע לפדיונם (של ניירות הערך הנ"ל לסוגיהם) אינה עולה על שנתיים או ששיעור הריבית שהם נושאים נקבע מחדש אחת לשנה לפחות.
(ב)  אגרות חוב לא צמודות, מלוות לא צמודים ותעודות חוב לא צמודות, שדורגו בידי חברה מדרגת בדירוג הגבוה ביותר בסולם הדרגות שקבעה, שיתרת התקופה עד למועד שנקבע לפדיונן אינה עולה על שנתיים.
(ג)  מזומנים בש"ח ופיקדונות בש"ח לזמן קצוב.
בס"ק זה: "אגרות חוב" ו"מלוות" – למעט אגרות חוב ומלוות הניתנים למימוש או להמרה לניירות ערך אחרים.
(4) לא תהיה בקרן חשיפה למניות וחשיפה למט"ח.
(5) מנהל הקרן לא יקנה ולא יצור בעבור הקרן אופציות וחוזים עתידיים ולא יבצע בעד הקרן עסקות מכירה בחסר ועסקות מכר חוזר.
(6) לא תהיה בקרן חשיפה לאג"ח שאינן בדירוג השקעה.
(7) הקרן היא קרן מוגבלת בניירות ערך חוץ.
כפוף לאמור לעיל ולהוראות כל דין רשאי מנהל הקרן להשקיע את אמצעי הקרן על פי שיקול דעתו המוחלט, והוא מוסמך גם לקבוע את סכום המזומנים שיכללו בנכסי הקרן מעת לעת.
(האמור בס"ק (א) לסעיף זה לעיל כפוף לס"ק (ב) לסעיף זה להלן).
(ב) חריגה של השקעות הקרן ממדיניות ההשקעות של הקרן לא תחשב כהפרת החובה להשקיע את נכסי הקרן בהתאם למדיניות זו, אם נתקיימו התנאים הקבועים בדין או בהוראות רשות ניירות ערך לפיהם לא יראו בחריגה זו הפרת הוראות הדין.

הבדלים במאפיינים נוספים:
(א) השכר המירבי של מנהל הקרן בהתאם להסכם הקרן בקרן הקולטת הינו: 3% מהשווי הנקי השנתי הממוצע של נכסי הקרן, ואילו השכר המירבי של מנהל הקרן בהתאם להסכם הקרן של הקרן הנקלטת הינו: 5% מהשווי האמור.
(ב) השכר המירבי של הנאמן בהתאם להסכם הקרן בקרן הקולטת הינו: 0.2% מהשווי הנקי השנתי הממוצע של נכסי הקרן, ואילו השכר המירבי של הנאמן בהתאם להסכם הקרן של הקרן הנקלטת הינו: 0.1% מהשווי האמור.

מנורה מבטחים קרנות נאמנות מדווחת כי בכוונת מנהל הקרן לבצע מיזוג של קרנות הנאמנות הבאות: מנורה מבטחים (0B)(!) תיק אג"ח מדינה (מספר קרן: 5120092) והקרן מנורה מבטחים (0A)(!) תיק השקעות סולידי ללא מניות (מספר קרן: 5108832).

מנורה מבטחים קרנות נאמנות מדווחת כי המיזוג צפוי להתבצע בתאריך: 17/08/2015. סיבת המיזוג: לתכלית עסקית וכלכלית, כאשר מטרתו העיקרית היא לאפשר ניהול ותפעול מאוחדים של הקרנות תוך השגת חיסכון בעלויות ויצירת יתרון לגודל הקרן בהינתן, בין השאר, העובדה שהקרנות הינן קרנות דומות במאפייניהן.

המיזוג יבוצע באופן המפורט להלן: בכוונת מנהל הקרן למזג את קרן הנאמנות "מנורה מבטחים (0B)(!) תיק אג"ח מדינה" (מספר קרן: 5120092) (להלן: "הקרן הנקלטת") לתוך קרן הנאמנות "מנורה מבטחים (0A)(!) תיק השקעות סולידי ללא מניות" (מספר קרן: 5108832) (להלן: "הקרן הקולטת"). המיזוג הינו לתכלית עסקית וכלכלית, על מנת לאפשר, בין השאר, ניהול ותפעול מאוחדים של הקרנות תוך השגת חיסכון בעלויות ויצירת יתרון לגודל הקרן.

מנהל הקרן ימזג את פעילותה של הקרן הנקלטת עם הקרן הקולטת, בדרך של העברת כל נכסיה והתחייבויותיה של הקרן הנקלטת, לקרן הקולטת, וימיר את היחידות בקרן הנקלטת ליחידות בקרן הקולטת, באופן ששווי היחידות לאחר המיזוג, בידי מי שהחזיק ערב המיזוג ביחידות של הקרנות המתמזגות לא ישתנה כתוצאה מן המיזוג, למעט שינוי הנובע ממס או מתשלום חוב החלים עקב המיזוג על הקרנות שהתמזגו. באופן כללי, במסגרת מיזוג של קרנות פטורות לא צפוי שינוי ו/או תשלום הנובע ממס.

היה וכתוצאה מהמיזוג יווצרו חלקי יחידות (שברים), למיטב ידיעתו של מנהל הקרן הטיפול בשברים יתבצע ע"י המפיצים כך שבעלי היחידות יקבלו את התמורה בגין השברים ביום המיזוג או במועד מימוש היחידות על ידי המחזיק. המיזוג ייערך בהתאם להוראות הדין ובכפוף לעמידה בתנאי פקודת מס הכנסה. במועד ביצוע המיזוג יפקעו הסכם הקרן והתשקיף של הקרן הנקלטת, יבוטלו יחידות הקרן הנקלטת והקרן הנקלטת לא תהיה קיימת עוד. הסכם הקרן וכן התשקיף של הקרן הקולטת יישארו בתוקף לאחר השלמת המיזוג.

הבדלים עיקריים במדיניות ההשקעות של הקרנות: להלן עיקרי מדיניות ההשקעות של הקרן הנקלטת השונים ממדיניות ההשקעות של הקרן הקולטת:  בהתאם להסכם הקרן ובכפוף להוראות כל דין, שיעור החשיפה בקרן לאגרות חוב שהונפקו על ידי המדינה ו/או בערבותה, לא יפחת מ- 75%. הקרן עשויה ליצור חשיפה לאג"ח שאינן מדורגות בדירוג השקעה. שיעור החשיפה בקרן למטבע חוץ לא יעלה, בערכו המוחלט, על 30%. מנהל הקרן יהיה רשאי לקנות, למכור ו/או ליצור אופציות שקל-דולר, לבצע עסקאות בחסר ועסקאות השאלת ניירות ערך.

הנאמן של הקרן הנקלטת הוא מזרחי טפחות חברה לנאמנות בע"מ. הנאמן של הקרן הקולטת הוא יובנק חברה לנאמנות בע"מ.

שכר מנהל הקרן בקרן הקולטת עומד על % 1.17. השכר בקרן הנקלטת עומד על  % 1.29. בסמוך למועד המיזוג ידווח מנהל הקרן על אודות העלאת שכרו בקרן הקולטת לכדי שיעור שישקלל הן את שכרו בקרן הקולטת עובר למיזוג והן את שכרו בקרן הנקלטת עובר לו, כך שלאחר המיזוג יעמוד שכרו בקרן הקולטת על שיעור של  1.24% מהשווי הנקי השנתי הממוצע של נכסי הקרן. המשמעות היא, שעבור מחזיקי הקרן הקולטת "מנורה מבטחים (0A)(!) תיק השקעות סולידי ללא מניות" – מדובר בהעלאה של שכר מנהל הקרן, ואילו עבור מחזיקי הקרן הקולטת "מנורה מבטחים (0A)(!) תיק השקעות סולידי ללא מניות" – מדובר בהורדה של שכר מנהל הקרן.

הבדלים במאפיינים נוספים בין הקרנות:

פרופיל החשיפה:
פרופיל החשיפה של הקרן הנקלטת הינו: 0B.
פרופיל החשיפה של הקרן הקולטת הינו: 0A.

סיווג הקרן בפרסום:
סיווג הקרן בפרסום של הקרן הנקלטת הינו: "אג"ח בארץ- מדינה, אג"ח מדינה כללי".
סיווג הקרן בפרסום של הקרן הקולטת הינו: "אג"ח בארץ – כללי".

נכס הייחוס של הקרן:
נכס הייחוס של הקרן הנקלטת הינו מדד אג"ח ממשלתיות.
נכס הייחוס של הקרן הקולטת הינו מדד אג"ח כללי.

תוספת הוספה:
בהתאם להסכם הקרן של הקרן הנקלטת זכאי מנהל הקרן לקבל מאת מי שרוכש יחידה את מחיר היחידה בתוספת הוספה של עד 5% ממחיר היחידה. עד שלא יוחלט אחרת על ידי מנהל הקרן לא נגבית תוספת הוספה עבור רכישת יחידות בקרן.
בהתאם להסכם הקרן של הקרן הקולטת, זכאי מנהל הקרן לקבל מאת מי שרוכש יחידה את מחיר היחידה בתוספת הוספה של עד 1% ממחיר היחידה. עד שלא יוחלט אחרת על ידי מנהל הקרן לא נגבית תוספת הוספה עבור רכישת יחידות בקרן.

שכר הנאמן:
בהתאם להסכם הקרן של הקרן הנקלטת, זכאי הנאמן לקבל שכר שנתי בשיעור שלא יעלה על 0.05% מהשווי הנקי השנתי הממוצע של נכסי הקרן. שכר נאמן הקרן הנקלטת בפועל: שכר שנתי בשיעור 0.05% מהשווי האמור.
בהתאם להסכם הקרן של הקרן הקולטת, זכאי הנאמן לקבל שכר שנתי בשיעור שלא יעלה על 0.1% מהשווי הנקי השנתי הממוצע של נכסי הקרן. שכר נאמן הקרן הקולטת בפועל: שכר שנתי בשיעור 0.1% מהשווי האמור.

מגדל קרנות נאמנות מודיעה על הורדת שכר מנהל הקרן מגדל (0A) ריבית משתנה פרימיום קרן נאמנות (מספר קרן: 5101597). שיעור השכר עמד עד כה על שיעור של % 0.65 מהשווי הנקי השנתי הממוצע של נכסי הקרן, ויעמוד לאחר השינוי על % 0.49.

בנוסף מדווחת מגדל כי מנהל הקרן התחייב לא להעלות את שכר מנהל הקרן בקרן, לפחות עד ליום 1.1.16 (כולל). מגדל קרנות נאמנות מציינים כי בהתאם להסכם הקרן, זכאי מנהל הקרן לקבל שכר שנתי מרבי השווה ל-3.5% מהשווי הנקי השנתי הממוצע של נכסי הקרן, אך כאמור לעיל, החל מהמועד האמור לעיל, יקבל בפועל מנהל הקרן שכר שנתי כמפורט בדיווח זה.

האם מחירי הדירות יעצרו אחרי עלייה מואצת בשמונה השנים האחרונות? אורי גרינפלד מבית ההשקעות פסגות מעריך כי העלייה במחירי הדיור עשויה להתמתן עד כדי עצירה במחצית השנייה של 2016. זאת במידה והשיפור בנתונים יימשך וקצב התחלות הבנייה יעלה ויגיע לקצב של כ-55 אלף יחידות דיור בשנה בדומה לקצב בסוף שנות ה-90.

גרינפלד כותב בסקירתו כי "האמרה הנפוצה ביותר בכל הקשור למחירי הדירות הגואים היא כי הבעיה בענף הדיור נובעת קודם כל מבעיית היצע חמורה. המחסור החמור בדירות (שלפי ההערכות עומד על כ-100 אלף יחידות דיור) פגש ריבית אפסית והביא לעלייה של 100% במחירי הדירות בשמונה השנים האחרונות".

"הריבית במשק תעלה אמנם, להערכתנו, במחצית הראשונה של השנה הבאה אך מתווה עליית הריבית צפוי להיות איטי והשפעתו על הביקוש לדירות יהיה שולי ביותר, לפחות בשנים הקרובות. לכן, בלימה של עליית מחירי הדירות תגיע ככל הנראה רק משיפור בצד ההיצע ולא כתוצאה מירידה משמעותית בביקוש. זו הסיבה גם שהמעקב אחר המגמות בבנייה חשוב ביותר", כותב גרינפלד.

גרינפלד מציין כי הנתונים האחרונים שהתפרסמו בענף לא מאותתים על שינוי קרוב במגמת עליות המחירים אך ייתכן ולאחר מספר שנים של דשדוש אנו עדים לתחילתו של שינוי במגמת ההיצע שבתורו עשוי להביא לשינוי במגמת המחירים בעוד מספר רבעונים:

– בהשקעה בבנייה למגורים נרשמה ברבעון הראשון של השנה עלייה של 2.0%. זו העלייה הראשונה לאחר שבעה רבעונים ברציפות של התכווצות בסעיף זה.
– ברבעון הראשון נבנו 11.5 אלף יחידות דיור (נתון מנוכה עונתיות) – כלומר, קצב של למעלה מ-46 אלף יחידות דיור בשנה. גבוה מהממוצע של השנים האחרונות.
– גם במספר היחידות בגמר הבנייה נרשמה עלייה גבוהה במיוחד. ב-12 החודשים האחרונים הושלמו בנייתן של 46 אלף יחידות דיור, זו הכמות הגבוהה ביותר ב-15 השנים האחרונות (!).
– בשלושת הרבעונים האחרונים כמות יחידות הדיור שנסתיימו בנייתן היה גבוה מקצב התחלות הבנייה. המשמעות של נתון זה היא שלאחר עלייה של 7.5 שנים בהיקף הדירות ש"נמצאות בקנה", כנראה בשל אי הוודאות בענף, קצב סיום הפרויקטים מאיץ.
– שיפור בנתוני יחידות הדיור שנסתיימו בנייתן אינו משפיע ישירות על מחיר הדירה שכן מחירי הדירות נקבעים בהתאם לביקוש וההיצע עוד בשלב התחלות הבניה. עם זאת, עלייה בכמות יחידות הדיור שנסתיימו בנייתן לוחצת על היצע הדירות הנוכחי ובכך עשויה ללחוץ את מחירי השכירות, לפגוע בביקוש לדירות להשקעה ובכך גם להשפיע על מחירי הדירות.
– הביקוש לעובדי בניין גדל במהירות בחודשים האחרונים. תוך ארבעה חודשים נרשם גידול של 50% במספר המשרות הפנויות של העובדים בענף וזה נמצא כעת ברמתו הגבוהה בשנתיים וחצי האחרונות (מאז תחילת סדרת הנתונים).
– הביקוש הרב לעובדים גם יוצר לחצי שכר. בשלושה מתוך ארבעה סיווגים של ענף הבנייה נרשמו עליות של 17%-24% בשכר הריאלי בשנתיים וחצי האחרונות.
• בסקר הערכת המגמות בעסקים של הלמ"ס, ענף הבינוי רשם מאזן חיובי גבוה במיוחד( מאזן = כמה עסקים מדווחים על שיפור לעומת כמה מדווחים על הרעה). בשנים 2011-2014 ממוצע המאזן היה 4.2- נק'. מתחילת השנה המאזן עולה באופן ניכר וכעת הוא עומד על 10.6 נק' רמתו הגבוהה מאז תחילת הסקר לפני חמש וחצי שנים.

בשורה התחתונה, כותב גרינפלד כי "נתוני הבנייה לרבעון השני של השנה יתפרסמו בעוד חודשיים ולהערכתנו אלו צפויים להציג שיפור. בהסתכלות קדימה, במידה והשיפור בנתונים יימשך וקצב התחלות הבנייה יעלה ויגיע לקצב של כ-55 אלף יחידות דיור בשנה (בדומה לקצב בסוף שנות ה-90), אנו מעריכים כי העלייה במחירי הדיור עשויה במחצית השנייה של 2016 להתמתן עד כדי עצירה".

בנק ישראל מעדכן את תחזית האינפלציה לשנה הקרובה בהסתמך על שוקי ההון והכלכלנים של הבנקים והמוסדות הפיננסים. ממוצע תחזיות האינפלציה ל-12 חודשים קדימה עומד על 1.0%. זאת, בעוד שממוצע תחזיות האינפלציה ל-12 החודשים עמד ב-3 החודשים האחרונים על 1.1%.  בנק ישראל מדווח כי הציפיות משוק ההון עומדות על 1.1% לשנה הראשונה, 1.3% לשנתיים ו-1.5% לחמש שנים. בנוסף מדווח בנק ישראל כי סך אמצעי התשלום עלו ב-2.8% ל-247.6 מיליארד שקל.

עם זאת, חשוב להזכיר ולהדגיש כי התחזית של הכלכלנים והאנליסטים של בתי השהקעות וכן התחזית שנגזרת מהשווקים הפיננסים התבררה בעבר כתחזית גבוה – כן, המדד היה נמוך מהתחזיות בשנים האחרונות, ורחוק מיעד האינפלציה של בנק ישראל – מדד של בין 1% ל-3%.

הנה לפניכם ריכוז שיעורי האינפלציה הצפויים בחודש הנוכחי (לשנים קדימה) והציפיות בזמן אמת בשנים האחרונות.

בנק ישראל – ציפיות המדד לשנה הקרובה