נמשכת הירידה במספר המשרות הפנויות במשק. על פי נתונים שפרסמה הלמ"ס, בחודש פברואר נמצאו כ-136,272 משרות פנויות לעומת כ-138,444 משרות בינואר. שיעור המשרות הפנויות מצביע על המשך הירידה, 4.29% בפברואר לעומת 4.35% בינואר. מדובר על ירידה של כ-15% בביקוש לעבודה בהשוואה לפברואר 2022, שבו עמד הנתון על כ-5.05%.

מחד, ירידה במספר המשרות הפנויות היא אחת האינדיקציות להאטה במשק, שכן היא מעידה כי עסקים מפחיתים את היקף גיוסי כוח האדם שלהם. מאידך, ירידה כזאת עשויה לגרום לירידה בביקושים במשק ולתרום לירידה בשיעור האינפלציה, מה שעשוי להביא בתורו להאטה בקצב העלאות הריבית עד לעצירתן.

המגזר שעיניים רבות נשואות אליו בהקשר של כוח האדם הוא ההייטק על רקע ההאטה שניכרת בו כבר חודשים ארוכים בגלל המשבר שאליו נקלע. במגזר הזה נרשמה בחודשים דצמבר 2022-פברואר 2023 ירידה חודשית של 10% במספר המשרות הפנויות אשר עומד על 6,686 משרות.

מספר המשרות הפנויות הגדול ביותר הוא של עובדי מכירות אשר עומד על 11,615 בתקופה האמורה. אחריו ברשימה נמצאות המשרות הפנויות של מהנדסים אשר עומדות על 10,112 משרות.

מדד חודש פברואר שעלה מעבר לציפיות ואינפלציית הליבה שנותרה יציבה מעידים כי האינפלציה

בישראל ממשיכה להיות דביקה ו"רוחבית", ומדובר בהתפתחות מדאיגה מבחינת בנק ישראל. כך סבורים כלכלני בית ההשקעות לידר שוקי הון בראשות הכלכלן יונתן כץ.

להערכתם, בשלב הזה נדמה כי הבנק המרכזי יעלה את הריבית ב-0.5% ללא קשר להחלטת הריבית של הפד האמריקאי. בנק ישראל ממונה על השגת יעד האינפלציה ובינתיים סביבת האינפלציה בישראל לא מראה סימני רגיעה, כאשר הפיחות בשקל צפוי לתרום עוד לאינפלציה בחודשים הקרובים.

בלידר מעריכים כי מדד מרץ יעלה ב-0.5%, מדד אפריל ב-0.6%, מדד מאי ב-0.7% וכי האינפלציה תעמוד על 3.1% שנה קדימה. לדבריהם, מרבית גורמי המאקרו תומכים בהתמתנות של האינפלציה, כולל התמתנות בשכר במגזר העסקי, ירידה במחירי הסחורות בעולם וציפייה להתמתנות הדרגתית בקצב עליית מחירי השכירות במחצית השנייה של השנה.

באשר לארה"ב אומרים בלידר כי נתוני המאקרו עדיין לא מבשרים על מיתון, אלא רק על התמתנות בפעילות הכלכלית.

יו"ר הפד ג'רום פאואל נמצא במלכוד של ממש – איך להילחם באינפלציה בלי לגרם לגל נוסף של פשיטות רגל בסקטור הבנקאות. לדבריהם, אין פתרונות קסם, אך בשלב הזה נראה  שריבית הפד תעלה ב-0.25% בישיבת הפד הקרובה, תוך כדי דגש על פריסת רשת ביטחון עבור חסכונות הציבור.

המשק הישראלי כבר נמצא בהאטה, והיא עומדת להחריף. על רקע ההרעה הצפויה בפעילות הכלכלית בישראל ועליית הסיכונים בעולם, ולמרות מדד פברואר הגבוה, בנק ישראל יעלה את הריבית בפגישתו הקרובה ב-3 באפריל ב-0.25%. כך מעריכים כלכלני בית ההשקעות מיטב בראשות הכלכלן הראשי אלכס זבז'ינסקי.

לדבריהם, מעבר להשפעה של עליית ריבית מהירה והחולשה בענף ההיי טק, המשמעותי למשק הישראלי, צפויה עלייה באי הוודאות ופגיעה בסנטימנט. בסביבה זו, גם העסקים וגם משקי הבית יימנעו מלקבל החלטות כלכליות משמעותיות, מה שיפגע בצמיחה.

אי הוודאות כבר משתקפת בעובדה ששיעור העונים חיובית לשאלה של סקר הסנטימנט הצרכני האם זה הזמן המתאים לרכישות גדולות, בהתחשב במצב במדינה, ירד לרמה הנמוכה מאז שמתקיים הסקר, למעט תחילת הקורונה.

לפי מדד אמון הצרכנים, כבר היום שיעור משקי הבית שההכנסות החודשיות שלהם גבוהות מההוצאות (חוסכים) נמצא במגמת ירידה מהירה וחזר לרמות של אמצע העשור הקודם. במקרה הטוב משקי בית אלה הופכים ל"מאוזנים" (הכנסות שוות להוצאות), אך חלקם "לא סוגרים את החודש" (הוצאות גבוהות מהכנסות) שגם משקלם עלה בשנה האחרונה.

הריבית בישראל תעלה ב-0.25%

עוד לדברי כלכלני מיטב, הריביות העתידיות מגלמות עליית ריבית עד 4.75%. הציפיות לריבית בעוד שנה ירדו ב-0.5% ל-4.25%, ולהערכת כלכלני מיטב הריבית לא תעלה מעל 4.5%.

באשר לתמונת המצב בעולם, מתייחסים כלכלני מיטב בפרט למצב הבנקים. לדבריהם, האירועים האחרונים בשווקים לא קשורים ישירות להרעה במצב הכלכלי האירועים האחרונים בשווקים לא קשורים ישירות להרעה במצב הכלכלי. הנתונים הכלכליים, כולל אלה שהתפרסמו בשבוע שעבר, דווקא השתפרו לאחרונה בארה"ב, אירופה ובמדינות האחרות.

הנזק הכלכלי עלול להיגרם אם הרגולטורים לא יצליחו לבלום התפשטות המשבר במערכת הבנקאית. בשבוע שעבר התפרסם מחקר שבו החוקרים גילו שלכ-10% מהבנקים בארה"ב יש הפסדים לא מדווחים מתיקי אג"ח גבוהים יותר מאלה שהיו ב-SVB. אולם, רק לכ-1% מהבנקים יש שיעור גבוה של הפיקדונות הלא מבוטחים מאשר ב-SVB. אם כמחצית מבעלי הפיקדונות הלא מבוטחים יחליטו למשוך כספים מהבנק שלהם, כ-190 בנקים עלולים להיות בסיכון פוטנציאלי של מחסור בנכסים שמכסים את המפקידים המבוטחים. ממצאי המחקר מגלים שהרגולטור צריך לתכנן מענה רחב יותר מעבר לפתרון נקודתי.

כתוצאה מהצעדים שכבר ננקטו ע"י הרגולטורים, מאזן ה-FED כבר גדל כמעט ב-300 מיליארד דולר ולמעשה "מחק" 4 חודשים של ה-QT. בפרט, הבנקים לקחו כ-150 מיליארד דולר הלוואות מחלון ההלוואות של ה-FED, הסכום הגבוה בהיסטוריה.

יחד עם זאת, עדיין מדובר במשבר שהוא בעיקר תוצאה של סנטימנט, להבדיל מהמשבר שנובע מבעיות בצד האשראים. טיפול רגולטורי מתאים יכול לסייע בהרגעתו.

הפד יעלה את הריבית ב-0.25%

באשר לכיוון הריבית בארה"ב סבורים כלכלני מיטב כי הפד יסתפק בהעלאת ריבית של 0.25%. לדבריהם, קצב האינפלציה בארה"ב ירד בפברואר, זה החודש בשמיני ברציפות, וכך גם מדד הליבה. רק קצב העלייה של סעיף הדיור ממשיך לעלות, אך צפוי גם הוא להתמתן בחודשים הקרובים. כל אלה יביאו, כל נראה, לעצירה של העלאות הריבית, אך ספק אם האינפלציה תגיע ליעד לפחות בשנה הקרובה, מה שיקשה על הבנק המרכזי האמריקאי לפנות לכיוון של הורדת הריבית.

בנק מזרחי טפחות משיק מהלך שמבקש להקל על יוקר המחיה של לקוחותיו. במסגרת הצעד החדש, לקוחות הבנק שיש להם משכנתא וחשבון עו"ש בבנק לא ישלמו ריבית על המינוס על לגובה ההחזר החודשי של המשכנתא.

המהלך החדש מיועד הן ללקוחות קיימים של הבנק, שיש להם כבר משכנתא וחשבון עו"ש, וגם ללקוחות משכנתא שמתכוונים לפתוח חשבון עו"ש בבנק.

בבנק מבהירים כי  פטור מהריבית על המינוס יהיה עד גובה ההחזר החודשי של המשכנתא או עד לסכום של 6,000 שקל – הנמוך מביניהם. לקוחות קיימים וחדשים שיצטרפו להטבה ייהנו ממנה לתקופה של שנה.

לדברי הבנק, השינוי המהיר בסביבת הריבית במשק – על רקע הזינוק באינפלציה, יצר מציאות מאתגרת למשקי בית רבים שיש להם משכנתא, והם נאלצים להתמודד מדי חודש עם החזרים חודשיים גבוהים יותר.

כאמור, המהלך הנוכחי של הבנק רלבנטי למעשה לכל לקוחות המשכנתא של מזרחי-טפחות: אלה שכבר היום יש להם חשבון עו"ש בבנק, ואלה שלצד המשכנתא יפתחו גם חשבון עו"ש במזרחי-טפחות, שממנו ישולמו ההחזרים החודשים של ההלוואה.

ההטבה תינתן לתקופה של שנה ותוענק לכל הלקוחות הרלבנטיים, שיבקשו ליהנות ממנה. ההצטרפות להטבה תהיה אפשרית, החל מה-1 באפריל 2023, באמצעות כניסה לאתר הבנק ומילוי הפרטים באזור רישום ייעודי לנושא.

לדברי מנכ"ל הבנק, משה לארי: "כבנק הגדול והמוביל בישראל בתחום המשכנתאות ולנוכח סביבת הריבית המאתגרת, מחובתנו לייצר בתקופה זו פתרונות אמיתיים, אשר יסייעו ללקוחותינו להתמודד עם השלכות יוקר המחיה. ההטבה החדשה, שממנה ייהנו לקוחות בעלי משכנתא וחשבון עו"ש אצלנו, מצטרפת לשורה של צעדים שאנחנו עושים באופן יזום, כדי לאפשר ללקוחותינו להתמודד באופן מיטבי עם אתגרי התקופה והגידול בהוצאותיהם החודשיות".

מדד המחירים לצרכן עלה בחודש פברואר 2023 ב-0.5%. בשנים עשר החודשים האחרונים (פברואר 2023 לעומת פברואר 2022) עלה המדד ב- 5.2%. זה מדד גבוה משמעותית מהצפוי – 0.2%-0.3%. על רקע זה נראה שעליית הרייבת גם החודש תהיה אגרסיבית – כ-0.5%.

עליות מחירים בולטות נרשמו בסעיפי: ירקות ופירות טריים שעלו ב-3.8%, תרבות ובידור שעלה ב-0.9%, מזון שעלה ב-0.8%, תחבורה ושונות שעלו ב-0.5%, כל אחד ודיור ותחזוקת הדירה שעלו ב- 0.4% כל אחד.

ירידות מחירים בולטות נרשמו בסעיפי: הלבשה והנעלה שירד ב-3.3% ותקשורת שירד ב-0.4%.

שכר דירה
סעיף שכר דירה ללא שכירות ציבורית עלה ב-0.5%.

יצוין כי בשכר הדירה החודשי, עבור השוכרים אשר חידשו חוזה, נרשמה עליה של כ- 4.4% ועבור שוכרים חדשים (דירות במדגם בהן הייתה תחלופת שוכר) נרשמה עלייה של כ-7.5%.

מדד מחירי תשומות בבנייה למגורים
מדד מחירי תשומות בבנייה למגורים ירד ב-0.2% בחודש פברואר 2023.

ב-12 החודשים האחרונים (פברואר 2023 לעומת פברואר 2022) עלה מדד מחירי תשומה בבנייה למגורים ב-4.5% בעיקר בשל העליה במחירי חומרים ומוצרים סך כולל ב-8.6% ומחירי שכר העבודה ב-1.0%.

מבין החומרים והמוצרים ירדו במיוחד מחירי מוצרים מוגמרים מעץ וחומרים אחרים (ב-3.5%), רשתות ברזל (ב-2.7%), ברזל לבניה (ב-1.7%) ומוצרים לכיבוי אש (ב-1.5%).

לעומת זאת, עלו מחירי זכוכית (ב-7.2%).

מדד מחירי שכר עבודה המשולם עבור המועסקים בענף עלה ב-0.1% בחודש פברואר 2023.

מדד המחירים של תפוקת התעשייה ליעדים מקומיים ומדדי המחירים של היצוא התעשייתי וענפי השירותים
מדד המחירים של תפוקת התעשייה ליעדים מקומיים עלה ב-1.2% בחודש פברואר 2023. ב-12 החודשים האחרונים (פברואר 2023 לעומת פברואר 2022) עלה מדד זה ב-5.8%.

עלו בעיקר מחירי מוצרי נפט מזוקק (ב-11.4%), מוצרי טבק (ב-2.5%), ציוד חשמלי (ב-2.4%), מכונות וציוד (ב-1.9%) ומחשבים, מכשור אלקטרוני ואופטי (ב-1.0%).

לעומת זאת, ירדו מחירי נייר ומוצריו (ב-1.0%), רהיטים (ב-1.1%), מוצרי גומי ופלסטיק (ב-1.7%) ומוצרי הלבשה (ב-3.2%).

מדד מחירי היצוא בתעשייה, כרייה וחציבה עלה ב-1.6% ברבעון הרביעי של שנת 2022 ובשנת 2022 עלה ב-21.4%.

ברבעון הרביעי של שנת 2022 עלו מחירי שירותים משפטיים ב-1.2% ושירותי חשבונאות ב-1.0%. לעומת זאת, ירדו מחירי שירותי פרסום ב-3.8%.

שינוי במחירי שוק הדירות (אינו חלק ממדד המחירים לצרכן)

מהשוואת מחירי העסקאות שבוצעו בחודשים דצמבר 2022 – ינואר 2023 לעומת מחירי העסקאות שבוצעו בחודשים נובמבר – דצמבר 2022, נמצא כי מחירי הדירות עלו ב-0.1% ובכך השלימו עלייה של 14.6% לעומת התקופה המקבילה אשתקד (דצמבר 2021– ינואר 2022).

בפילוח שינויי מחירי הדירות לפי מחוזות בחודשים דצמבר 2022 – ינואר 2023 לעומת החודשים נובמבר – דצמבר 2022, נרשמו שינויי המחירים הבאים: ירושלים (1.1%-), צפון (0.6%), חיפה (0.9%-), מרכז (1.3%), תל אביב (0.5%-) ודרום (0.1%).

בהשוואה בין התקופה הנוכחית דצמבר 2022 – ינואר 2023, לעומת התקופה המקבילה אשתקד, דצמבר 2021– ינואר 2022, נרשמו עליות מחירים דו-ספרתיות בכל המחוזות: חיפה (16.4%), מרכז (16.1%), צפון (16.0%), תל אביב (13.4%), ירושלים (13.4%) ודרום (13.2%).

מהשוואת מחירי העסקאות שבוצעו בחודשים בחודשים דצמבר 2022 – ינואר 2023 לעומת נובמבר – דצמבר 2022, נמצא כי מחירי הדירות החדשות נותרו ללא שינוי.

חתימות דיגיטליות הופכות יותר ויותר פופולריות בעולם המסמכים. הם מספקים דרך מאובטחת ונוחה לחתום על מסמכים, ומבטלים את הצורך בחתימות פיזיות. חתימות דיגיטליות גם מבטיחות שהמסמכים הם אותנטיים וניתן לעקוב אחריהם אל החותם המקורי. עם חתימה דיגיטלית, אתה יכול לעקוב בקלות אחר כל המסמכים החתומים שלך במקום אחד. כך קל יותר לאחסן, לנהל ולשתף אותם עם אחרים במהירות ובאופן מאובטח.

חתימות דיגיטליות

חתימות דיגיטליות הופכות פופולריות יותר ויותר בעולם העסקים המודרני. זוהי דרך מאובטחת ונוחה לחתום על מסמכים באופן אלקטרוני. עם חתימות דיגיטליות, עסקים יכולים לחסוך זמן וכסף על ידי ביטול הצורך בתהליכים מבוססי נייר. יתרה מכך, זה גם מבטיח שהמסמכים מאובטחים ומוגנים מפני חבלה. חתימות דיגיטליות משמשות למגוון מטרות כגון חוזים, הסכמים, טפסים וכו'. הן מספקות דרך קלה ובטוחה לחתום על מסמכים ללא צורך להיות נוכח פיזית בטקס החתימה. יתרה מזאת, הם גם מאפשרים לעסקים להבטיח שכל הצדדים המעורבים בעסקה הסכימו לתנאי החוזה או ההסכם לפני כל החלפה של סחורות או שירותים.

חתימות דיגיטליות הופכות להיות דרך פופולרית יותר ויותר לחתום בצורה מאובטחת על מסמכים וחוזים. הם מספקים דרך מאובטחת ואמינה להוכיח שמישהו הסכים לתוכן של מסמך מבלי לחתום עליו פיזית. עם חתימות דיגיטליות, כל הצדדים המעורבים יכולים להיות סמוכים ובטוחים שהמסמך אותנטי, מחייב מבחינה משפטית ועמיד בפני חבלה. חתימות דיגיטליות הפכו לדרך פופולרית לחתימה מאובטחת על מסמכים וחוזים. הם משמשים לאימות מסמכים, לאשר את זהות השולח ולספק ראיות להסכם מחייב משפטית. חתימות דיגיטליות מציעות נוחות ואבטחה עבור עסקים ואנשים פרטיים כאחד, ומאפשרות להם לחתום במהירות על מסמכים ללא צורך להיות נוכח פיזית. עם חתימות דיגיטליות, אתה יכול להיות בטוח שהמסמך שלך אותנטי ומחייב מבחינה משפטית.כמו כן, מחירי שירות חתימות דיגיטליות יכול להשתנות תלוי באיזה חבילה תיקחו לכן מומלץ לבדוק לפני.

חתימות דיגיטליות על מסמכים

עם התקדמות הטכנולוגיה, חתימות דיגיטליות על מסמכים הפכו לחלק חשוב בתהליך. חתימות דיגיטליות הן דרך מאובטחת ונוחה לחתום על מסמכים ללא צורך להשתמש בדיו פיזי או בנייר. זוהי גם דרך מצוינת להבטיח שהמסמכים מחייבים מבחינה משפטית וניתן להשתמש בהם בבית המשפט במידת הצורך. השימוש בחתימות דיגיטליות התאפשר בשל התקדמות בטכנולוגיות קריפטוגרפיה ואבטחה דיגיטלית. זה מקל על עסקים, ארגונים ויחידים לחתום בצורה מאובטחת על מסמכים באופן אלקטרוני מבלי לדאוג לבטיחות החתימה שלהם או המסמך עצמו.

עם התקדמות הטכנולוגיה, חתימות דיגיטליות הופכות לדרך פופולרית יותר ויותר לחתום על מסמכים. חתימות דיגיטליות מספקות דרך בטוחה ויעילה לאימות מסמכים ללא צורך בנוכחות פיזית. הם גם נוחים יותר מכיוון שניתן לעשות אותם מכל מקום בעולם. ניתן להשתמש בחתימות דיגיטליות למגוון מטרות כגון חוזים, מסמכים משפטיים, הסכמי הלוואה ומסמכים חשובים אחרים הדורשים אימות. עם חתימות דיגיטליות, אתה יכול להבטיח שהמסמך שלך אותנטי ומחייב מבחינה משפטית. זה מקל על ניהול מסמכים אלקטרונית ללא כל דאגה לגבי הונאה או חבלה.

מעודכן ל-03/2023

השיפור שמורגש בפעילות הכלכלית הגלובלית מתרחש בסביבה של אינפלציה גבוהה ודביקה, מה שעלול להביא להעלאות נוספות של הריבית. כך סבורים כלכלני בית ההשקעות אי.בי.אי בראשות הכלכלן הראשי רפי גוזלן. באשר לתמונת המצב בישראל סבורים באי.בי.אי, כי בעקבות העלייה בציפיות האינפלציוניות על רקע הפיחות בשער השקל מול הדולר, שעלול להתגבר ככל שחקיקת הרפורמה המשפטית תתקדם, גם כאן הריבית תחצה את רף ה-5% במהלך השנה.

באי.בי.אי מסבירים כי השיפור בפעילות הגלובלית מלווה בסביבת אינפלציה גבוהה, עם סימנים גוברים לאינפלציה "דביקה". לאחר שנתוני האינפלציה לחודש ינואר בארה"ב הפתיעו כלפי מעלה, עם דגש על האינפלציה הבסיסית, היה זה האומדן הראשון לאינפלציה בגוש היורו בפברואר שהצביע על אינפלציה גבוה מהצפי תוך האצה באינפלציה הבסיסית. המדד הכללי, התמתן בשיעור קל  בלבד מ-8.6% ל-8.5%, וזאת בתמיכת הירידה במחירי האנרגיה, ואילו האינפלציה הבסיסית טיפסה מ-5.3% ל-5.6%, ושיקפה עליית מחירים רוחבית, ובפרט האצה באינפלציית השירותים.  בארה"ב, אמנם רכיב המחירים במדד ISM שירותים התמתן גם בפברואר, אך רמתו עדיין גבוהה ומשקפת לחצי מחירים גבוהים. בנוסף, רכיב המחירים במדד ISM תעשייה חזר לרמות של מעל ל-50, ומשקף בלימה של מגמת הירידה שאפיינה עד לאחרונה את אינפלציית הסחורות. התפתחות זו חשובה שכן הירידה באינפלציית הסחורות היא זו שהניעה את הירידה באינפלציה ברבעון-שניים האחרונים בארה"ב, כך שבלימת הירידה בה כאשר ברקע אינפלציית השירותים נעה בקצב גבוה, תתורגם (בדומה לינואר) לסביבת אינפלציה גבוהה יותר, והדבר כבר קיבל ביטוי בעלייה מהירה בציפיות לאינפלציה.

ככל שמגמה זו תימשך, כאשר ברקע שוק העבודה האמריקאי מפגין עוצמה והתנאים הפיננסים נוחים, מדובר בתמהיל שיוביל לסביבת אינפלציה גבוהה שתתורגם לעלייה גבוהה יותר בריבית. אמנם דוברי הפד שיגרו עד כה מסרים מרגיעים לגבי קצב העלאת הריבית, ומרביתם נוטים להמשיך בהעלאות של 25 נ"ב ולא בחזרה ל-50, אך במידה והאינפלציה תמשיך להפתיע כלפי מעלה לא ניתן לשלול העלאה גבוהה יותר, אם כי הרף לכך גבוה יחסית. בכל אופן, השוק מתמחר כיום בין 3 ל-4 העלאות ריבית נוספות של 25 נ"ב, וכל עוד התנאים הפיננסיים ממשיכים לנוע סביב הרמות הנוכחיות, הסיכון בתמחור זה ממשיך לנטות כלפי מעלה.

באשר לשוק המקומי, אומרים כלכלני אי.בי.אי כי העלייה בציפיות לאינפלציה התגברה לאחרונה וזאת על רקע האינפלציה הגבוהה מהצפי במקביל להשפעות האינפלציוניות הנובעות מהפיחות בשער החליפין של השקל, מגמה שתתגבר ככל שהחקיקה להחלשת מערכת המשפט לא תיבלם. הסכם השכר בסקטור הציבורי שנחתם בשבוע האחרון צפוי להוביל לעלייה מסוימת באינפלציה, בהיבט של השיפור בהכנסה, אך במבט ראשון לא ניראה חריג מבחינת קצב העלייה השנתי, אם כי מוקדם להעריך את ההשפעה מסדר שני על השכר בסקטור הפרטי. בהיבט זה, נתוני השכר לרבעון האחרון של 2022 הצביעו אמנם על התמתנות מסוימת בקצב העלייה של השכר בסקטור הפרטי לכ-4.5%, אך הנתון הרלוונטי להערכתנו יהיה זה של הרבעון הראשון של 2023, שכן הוא ימחיש את מידת הפיצוי שתתקבל בגין העלייה הגבוהה באינפלציה בשנה האחרונה, כך שעל רקע שוק העבודה ההדוק סביר לצפות להאצה מחודשת בקצב עליית השכר.

באי.בי.אי מעריכים כי ההתפתחויות האחרונות בעולם והתבססות שער החליפין של השקל ברמות הנוכחיות יובילו לאינפלציה של 4%-3.5% בשנה הקרובה. העלייה בציפיות לאינפלציה המקומיות לא נעצרה בטווחים הקצר-בינוני לפדיון אלא זלגה גם לטווחים הארוכים, והן קרובות ל-3%, והדבר מהווה התפתחות בעייתית מבחינת בנק ישראל, שכן התפתחות זו אירעה על אף שהעלאת הריבית האחרונה הייתה גבוהה מהצפי. כמו כן, המתאם הגבוה של האינפלציה הבסיסית המקומית עם זו שבגוש היורו, שכאמור האיצה לאחרונה, ובכלל סביבת האינפלציה הגבוהה מהצפוי בעולם ובישראל, צפויים להוביל להעלאת הריבית ל-5.25%-5% במהלך המחצית הראשונה של השנה, והסיכון לתחזית זו נוטה כלפי מעלה.

אחרי פתיחה חיובית של 2023 עם תשואות חיוביות בחודש ינואר, הגלגל מתהפך בתעשיית קופות הגמל על רקע ירידות השערים בשווקים.

על פי הערכת אבי ברקוביץ, משנה למנהל השקעות ראשי מיטב גמל ופנסיה, קופות הגמל וקרנות ההשתלמות הכלליות הגדולות יציגו בפברואר 2023 תשואה נומינלית (ברוטו) ממוצעת שלילית של 1.5%. תשואה צפויה זו מייצגת גם את התמונה בתעשייה כולה, כאשר טווח התשואות של כלל הקופות אמור לנוע במנעד של בין תשואה שלילית של 1.1% לבין תשואה שלילית של 1.9%.

התשואה השלילית בפברואר נובעת כאמור מירידות השערים שנרכשמו בשוקי המניות בארץ, ובאיגרות החוב הקונצרניות והממשלתיות בישראל. מנגד, פיחות השקל מיתן את הפגיעה בתשואות.

שוקי המניות בעולם הציגו מגמה מעורבת.

בארה"ב: ירידות שערים: כאשר מדד הדאו ירד ב-4.2%, מדד ה-S&P ירד ב-2.6% ומדד הנאסד"ק ירד בשיעור של 1.1%.

לעומת זאת, באירופה נרשמה מגמה חיובית: ה-DAX הגרמני עלה ב-1.6%, ה-CAC הצרפתי עלה ב-2.6% וה-Eurostoxx 50 עלה ב-1.8%.

מדד הניקיי ביפן נותר ללא שינוי. המדד העולמי של השווקים המתפתחים ירד בשיעור חד של 6.5%. כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

בשוק המניות בארץ נרשמו מגמה שלילית בדומה לארה"ב אך בעוצמה גדולה יותר: מדד ת"א 35 ירד ב-3.5%, מדד ת"א 125 ירד ב-5.0%, מדד ת"א 90 ירד בשיעור של 9.0%, ומדד יתר 60 ירד בשיעור חד אף יותר של כ-10.2%.

באג"ח הקונצרני המקומי נרשמה מגמה שלילית. מדד התל בונד 20, מדד התל בונד 40 ומדד התל בונד 60 ירדו ב-2.9%, 2.1% ו-2.5% בהתאמה. איגרות החוב הלא מדורגות ירדו בשיעור של 2.5%. מדד אג"ח קונצרני כללי ירד ב-2.3%.

מדד איגרות החוב הממשלתיות ירד ב-2.8%, כאשר איגרות החוב הצמודות למדד ירדו ב-2.4% ואיגרות החוב השקליות ירדו ב-3.5%.

כמדי שנה בסוף חודש פברואר, מעדכן הפיקוח על הבנקים בבנק ישראל את הציבור על שליחת תעודת הזהות הבנקאית אליו.

תעודת הזהות הבנקאית היא דוח קצר, המציג ללקוח את כל הפעילות הקיימת בחשבונו בצורה ברורה, שקופה וקלה להשוואה. המידע המופיע בדוח כולל את יתרות העו"ש, ריכוז הפיקדונות והחסכונות, ריכוז ההלוואות (משכנתה, הלוואות אחרות), מידע על מסגרות אשראי, סך העמלות ששולמו ומידע נוסף במגוון נושאים כדוגמת הוראות הקבע, מיופי הכוח בחשבון ועוד.

באמצעות תעודת הזהות הבנקאית הלקוח יכול להכיר את המוצרים הבנקאיים הקיימים בחשבונו, לנהל משא ומתן עם הבנק לשיפור תנאי ניהול החשבון, להשוות את תנאי ניהול החשבון שלו עם הצעות של בנקים אחרים, ובמידה והוא מעוניין בכך להעביר את חשבונו לבנק אחר באופן מקוון, ידידותי וללא עלות.

תעודת הזהות הבנקאית נשלחת על ידי הבנק, אחת לשנה ב-28 בפברואר, למשקי הבית ועסקים קטנים, באותו האופן בו הם מקבלים בשגרה את ההודעות מהבנק (אתר האינטרנט של הבנק או באמצעות דואר ישראל).

כמו כן, ניתן לבקש את תעודת הזהות הבנקאית גם במהלך השנה, ולקבל באמצעותה מידע עדכני על החשבון. אם הלקוח מעוניין להיכנס לעומק הפעילות בחשבון, אזי בנוסף לדו"ח המקוצר, עומד לרשותו גם דו"ח מפורט.

לדברי המפקח על הבנקים, יאיר אבידן: "תעודת הזהות הבנקאית מהווה כלי נוסף לחיזוק כוחו של הלקוח, מסייעת לו להבין את מצבו הפיננסי הכולל ולנקוט בהתאם בפעולות להיטיב את תנאי ניהול החשבון שלו. אני מזמין את לקוחות המערכת הבנקאית להתעמק בתעודת הזהות הבנקאית ולעשות בה שימוש מושכל".

מהי תעודת זהות בנקאית ואיך קוראים אותה? 

מבקר המדינה מתניהו אנגלמן מצטרף למזהירים מפני ההשלכות של יוקר המחיה בישראל. אנגלמן, שהשתתף בוועידה הכלכלית של איגוד הגזברים ברשויות המקומיות, התייחס ליוקר המחיה בעקבות הזינוק באינפלציה ונגע בבעיות התקציביות ברשויות מקומיות בשנת בחירות.

לדברי אנגלמן, "אנו בודקים ברמת המדינה את ההיערכות לעליית האינפלציה. אנשים משלמים יותר משכנתאות, יותר שכר דירה ויהיו הרבה יותר קשיים בגביית מיסי ארנונה, לאוכלוסיות רבות יהיו קשיים".

אנגלמן מזהיר: "חייבים לעשות סוויץ', להיערך לנושא של קשיים בגביית ארנונה, התקשרויות עם ספקים שזכו במכרזים ומחירי התשומות עלו, התייקרות ההלוואות שהרשויות לקחו ולוקחות ומניעת השחיקה של כספי הרשות. הריבית עולה הרבה יותר ויש לזה הרבה מאוד השלכות".

בעקבות ההתפרצות האינפלציונית בארץ ובעולם, עומדת כעת האינפלציה בישראל על קצב של 5.4%, וזאת למרות שמונה העלאות ריבית רצופות שביצע בנק ישראל במטרה לרסן אותה. מתחילת 2023, ובחודש פברואר ביתר שאת, חווה השקל פיחות משמעותי, אשר עלול אף להגביר את קצב האינפלציה בשל התייקרות של מוצרים מיובאים. מצב זה עלול להוביל את בנק ישראל להעלות את הריבית עוד, מה שיכביד עוד על הוצאות משקי הבית.

אנגלמן פנה גם לגזברי הרשויות ודיבר על חשיבות עצמאותם בשנת הבחירות ברשות מקומית: "בשנת הבחירות הגירעונות הזמניים קופצים במיליארד שקלים", ציין.

"בדוח שפרסמנו, מצאנו שבשנת בחירות הרשויות נכנסים לגירעונות גדולים. בשנת 2018 הגירעונות הזמניים בתקציבי הפיתוח עלו במיליארד שקל יותר מהשנה שלפניה. אני רואה בגזברים שומרי סף חשובים ביותר בפרט בשנת בחירות, כדי לשמור על מינהל תקין וטוהר המידות ולמנוע כניסת הרשויות לגירעון. בכוונתנו לעקוב אחרי הפעילות בשנת הבחירות המוניציפליות הנוכחית (2023)".

בעקבות הפיחות בשקל, תחזית האינפלציה עולה מעל התחזיות הקודמות כך שמדד המחירים לחודש פברואר יעלה ב-0.3% ומדד מרץ יעלה ב-0.5%. בהתאם לזאת גם ריבית בנק ישראל תעלה מעבר לתחזיות המוקדמות ותגיע ל-4.75% בעוד כחצי שנה. כך מעריכים כלכלני הראל ביטוח ופיננסים בראשות ראש אגף כלכלה ומחקר עפר קליין. לדבריהם, בשל מרכיב היבוא הגדול בצריכה הפרטית, הפיחות בשקל מרחיק את האינפלציה מיעד בנק ישראל ועל כן הם צופים אינפלציה של 3.2% ב-12 החודשים הבאים.

מגמת הריבית הגבוהה תושפע גם מהריבית בארה"ב. לדברי כלכלני הראל, האינפלציה בארה"ב עיקשת, וכנראה גם שם היא תעלה מעבר לציפיות המוקדמות. מחירי ההוצאה לצריכה הפרטית בארה"ב, מדד מרכזי למדידת המחירים, עלה במפתיע מעל הצפי בינואר, כך קצב עליית המחירים ב-12 החודשים האחרונים עלה ל-5.4% (4.7% ללא מוצרי מזון ואנרגיה). ההאצה במחירי השירותים (להם משקל גדול יותר במדד זה בהשוואה למדד המחירים לצרכן) תרמו לכך.

הנתון הזה לצד נתוני שוק העבודה החזקים מחייבים העלאת ריבית נוספת בעוד כשלושה שבועות וכך ככל הנראה גם במאי. האם נראה חזרה להעלאה של חצי נקודת אחוז? כרגע סבורים בהראל שלא לאור הרמה הגבוהה של הריבית. אך דוח התעסוקה (10 במרץ) ומדד המחירים לפברואר שיתפרסמו כשבוע לפני כן (14 מרץ) יהווה משקל משמעותי בהחלטה.

העלאת הריבית מחלחלת באיטיות לשוק העבודה, אך בשוק הדיור למגורים ההשפעות בולטות כאשר מכירות בתים קיימים ירדו זה החודש ה-13 ברציפות, דבר שגרר ירידה מקבילה במחירים (עדיין מרמות שיא בתחילת 2022).

גם בגוש האירו צפויות עוד העלאות ריבית. לדברי כלכלני הראל, סנטימנט החברות המשיך להשתפר גם בפברואר, במיוחד בענפי השירותים. מדד מנהלי הרכש בגוש האירו לפברואר (אומדן ראשוני) הפתיע כלפי מעלה כאשר עלה ל-52.3 נקודות, מספר שמצביע על התרחבות הסקטור העסקי. הובילו את השיפור ענפי הפיננסים, התיירות, ההארחה והתחבורה, כאשר ענף הנדל"ן בדעיכה (לאור עליית הריבית) וכך גם מרבית ענפי התעשייה (המשך ירידה בביקוש למוצרים). החולשה בענפי התעשייה משפיעה לשלילה בעיקר על גרמניה, שם התוצר התכווץ יותר מהצפי (מינוס 1.7% בשיעור שנתי) ברבעון האחרון של 2022.

עם זאת, הנתונים הראשוניים לתחילת 2023 מעודדים כאשר המשך הירידה בעלויות השילוח תרמו לשיפור סנטימנט החברות  ולירידה בלחצי המחירים במיוחד בתעשייה. אך בענפי השירותים לחצי המחירים עדיין משמעותיים, והציפיות לאינפלציה ממשיכות לעלות. הדברים הללו מגבירים את הסיכוי שלאחר שנראה את הבנק המרכזי בגוש האירו מעלה את הריבית בחצי נקודת אחוז בעוד כשבועיים, הבנק יכריז על עלייה של חצי אחוז גם בהחלטה שלאחר מכן.

הפיחות בשיעור של כ-7% שנרשם בחודש האחרון בשער השקל מול הדולר משקף את העלייה בפרמיית הסיכון של המשק הישראלי על רקע החשש מפני השלכות יישום החקיקה להחלשת המוסדות המקומיים עם דגש על מערכת המשפט. אם השקל יתבסס ברמות הנוכחיות ואף למעלה מכך, האינפלציה צפויה לעלות בשנה הקרובה ל-3.5%-4%, מה שעשוי להוביל לעלייה גבוהה יותר בריבית לסביבות 5% ואף מעבר לכך. כך סבורים כלכלני בית ההשקעות אי.בי.אי בראשות הכלכלן הראשי רפי גוזלן.

לדבריהם, עד לחודש האחרון ההסבר העיקרי להתנהגות השקל היה טמון בביצועי השוק המניות האמריקאי, מתאם שנחלש במידה ניכרת בחודש האחרון. כמובן, שבמידה ותתגבר החולשה בשוק המניות האמריקאי בעיקר על רקע העלייה בציפיות להעלאת הריבית, יגבר גם הלחץ להיחלשות של השקל. במהלך השבוע האחרון, על אף העלאת ריבית בשיעור גבוה מהצפי, השקל נחלש בלמעלה מ-3%. נראה כי השוק המקומי גילם הסתברות גבוהה לפשרה של הרגע האחרון בנוגע לחקיקה להחלשת מערכת המשפט, כך שהעברת החוקים בקריאה ראשונה נתפסה כהפתעה והובילה לפיחות מהיר של השקל תוך ביצוע חסר של הנכסים המקומיים. להערכתנו, במידה ותימשך החקיקה במסגרת המוצעת הנוכחית, היא תהווה גורם מרכזי ושלילי בהשפעתו על הנכסים המקומיים, והדבר יתורגם להמשך לחצים לפיחות בשקל.

במהלך השבוע האחרון נרשמה בלימה זמנית בהיחלשות השקל, והדבר לווה בספקולציה בנוגע למעורבות של בנק ישראל במסחר המט"ח, הערכה לה איננו שותפים ומייחסים לה הסתברות נמוכה מאוד. המעורבות של בנק ישראל לאורך השנים בשוק המט"ח הייתה בתנאים שונים לגמרי, של הרחבה כמותית מצד בנקים מרכזיים מובילים, כאשר רכישות המט"ח היוו הגירסה הישראלית להרחבה הכמותית בארה"ב ובגוש היורו. רכישות המט"ח אירעו כאשר הצמיחה העולמית הייתה חלשה יחסית, כלי הריבית בארץ ובעולם מוצה, ומהלכי ייסוף מהיר של השקל הדאיגו את הבנק מחשש לפגיעה בפעילות היצוא, כך שהמעורבות של בנק ישראל כיוונה לייסוף הדרגתי יותר בשקל. מבחינת זו פעילות הבנק הוכיחה את עצמה שכן לאורך השנים נרשמה צמיחה ביצוא תוך עלייה במשקל יצוא השירותים לעומת קיפאון בסחורות. למעשה בשנים האחרונות כולל בזמן משבר הקורונה הדגש העיקרי היה על תמיכה בצמיחת המשק, וזאת על רקע סביבת אינפלציה נמוכה.

כיום, לעומת זאת, התנאים שונים באופן ניכר. ראשית, הדגש של הבנק הוא על החזרת האינפלציה אל היעד. אמנם הפיחות בשער החליפין מקשה על השגת היעד, אך מכיוון שמדובר באינפלציית ביקושים שנשענת גם על שוק עבודה מחומם הכלי האפקטיבי להשגת יעד האינפלציה הוא הריבית. כמו כן, אמנם בשיא משבר הקורונה התרחשה מעורבות של בנק ישראל במכירת מט"ח, אך  זאת על רקע משבר נזילות בשוק המט"ח שהוביל למשבר נזילות בשוק איגרות החוב הממשלתיות. בנוסף, הפיחות כיום בשער החליפין נובע מעלייה בפרמיית הסיכון של המשק, על רקע התקדמות החקיקה שפועלת להחלשת המוסדות ופגיעה בהפרדת הרשויות, כלומר מדובר בפיחות שנובע מחשש להרעה פוטנציאלית במשתנים הבסיסיים של המשק ולא מפעילות ספקולטיבית. לבסוף, ההתבטאויות שנרשמו לאחרונה מצד גורמים פוליטיים בנוגע לפגיעה בעצמאות הבנק, גם אם זכו לתגובה מהירה יחסית מצד ראש הממשלה ושר האוצר שהדגישו את חשיבות עצמאות הבנק, רק מעלים את רף הכניסה למעורבות של הבנק בשוק המט"ח. לפיכך, אנו לא שותפים להערכה כי בנק ישראל צפוי להתערב בשוק המט"ח בתנאים הנוכחיים, ומעריכים כי הרף למעורבות גבוה מאוד ומתאפיין בפיחות חד ומהיר שמלווה בהרעה ניכרת בתנאי הנזילות.