אגף הכלכלן הראשי במשרד האוצר מפרסם היום סקירה כלכלית שבועית, בה צוין כי מנתוני הנדל"ן לינואר עולה כי נרשמה ירידה מתונה במספר העסקאות, לאחר חודשיים של עליות חדות.

בתוך כך, מציין הכלכלן הראשי כי ניתוח הממצאים מלמד כי הגידול ברכישות המשקיעים, כמו גם השיעור החריג במשקלם בסך העסקאות באזור, מתרכז בשלושה אזורים: נתניה, ירושלים ובאר שבע. לפיכך מוקדם להסיק לגבי שינוי מגמה במשקל המשקיעים.

בנוסף מתייחסת הסקירה לנתוני מאקרו שפורסמו לאחרונה: נתוני סקר כוח אדם לשנת 2014 ולינואר  2015 מצביעים על חוזקו של שוק העבודה בישראל ועל מגמות השיפור בו, הן בהשוואה בינלאומית והן בהשוואה לנתוני העבר.

הכלכלן הראשי באוצר מציין גם כי בנק ישראל הוריד את שער הריבית לחודש מרץ ב-0.15 נקודות האחוז לרמה של 0.1 אחוז. הכלכלן הראשי באוצר כותב בסקירתו כי "נראה כי הורדת הריבית הנוכחית נועדה בראש ובראשונה לדאוג לכך שערכו של השקל לא יתחזק יתר על המידה, וזאת בעיקר כדי לא לפגוע בייצוא.

בסקירת הכלכלן הראשי באוצר מצוין בנוסף כי בחודש ינואר הסתכמה גביית המיסים ב-25.4 מיליארדי ₪, עלייה נומינאלית -בשיעור של 2.3 אחוזים בהשוואה לחודש מקביל אשתקד. הגרעון המצטבר ב-12 החודשים האחרונים הסתכם בכ-2.6 אחוזים מהתמ"ג, ירידה של 0.2 נקודת אחוז בהשוואה לחודש הקודם.

בנוסף מציינת הסקירה כי בחודש פברואר נרשמה מגמה חיובית בשווקי ההון העולמיים.  בישראל נרשמו עליות במדדי ת"א 25 ו ת"א 100, שאף הגיעו בסוף פברואר לשיא של כל –
הזמנים.

מדד  המחירים לצרכן מודד את השינוי בסל מחירים מתקופה לתקופה,  המטרה שלו היא למדוד את השינויים בסל צריכה ממוצע של משפחה ממוצעת. מדובר בממוצע – יש כאלו שצורכים יותר לחם,  יש כאלו שצורכים יותר חלב, יש אחרים שגרים בת"א בשכר דירה מאוד גבוה, ואחרים גרים בפריפריה בשכר דירה נמוך. יש כאלו שנוסעים לטיול בחול כל חופשה ויש כאלו שנוסעים אחת לכמה שנים. אין באמת מדד שאפשר להגדיר אותו למשפחה מסוימת, כל משפחה ויוקר המחייה שלה והשינוי הספציפי של העלויות מחייה שלה. אבל כן ניתן לדבר על הממוצע. המדד מתייחס לממוצע.

המדד מתייחס למרכיבים שונים של הוצאות , אבל איך נכנס בו הדיור?  איך נכנסים בו העליות הגדולות במחירי הדירות? ובכן, מסתבר שמחירי הדירות לא מתבטאים במדד.  הדיור לא מתבטא במדד  על פי עליית המחירים בו, אלא הוא נכנס על פי עלות אחזקת הדירה. יש מעין הנחה סמויה שהדירה היא בבעלות של המשפחות, ולכן והשאלה היא כמה עולה להחזיק אותה; ולכן,  יוקר המחיה שמתבטא במדד המחרים לצרכן מודד את העלייה באחזקה ואת השינוי בשכרות של דירה ולא את העלייה בערך הדירה (שזה נכס לרוב המשפחות).

ברגע שמנתקים את עליית מחירי הדירות ממדד המחירים לצרכן, ברור שיש כאן עיוות גדול, וחוסר ביטוי  לחלק גדול מהעם שרודף אחרי דירה ולא משיג אותה. בשבילו (בשביל העם) המדד צריך וחייב לקחת בחשבון את עלות הדירה. זה פרמטר עיקרי, למעשה הכי עיקרי ממרכיב עלויות החיים שלנו!

אבל סטטיסטיקה אתם יודעים זה עניין של נקודת מבט , כבר כינוי אותה כסוג של שקר. סטטיסטיקה ומדדים הם בעיקר צורת הגשה, וההגשה המקובלת בארץ ובעולם היא לא להתייחס למחירי הדירות.

לכן שמדברים איתנו ואלינו ומסבירים לנו שהמדד מאוד נמוך, אפילו שלילי, צריך לזכור שזה אומר שאולי (גם זה לא בטוח, יש מלכודות נוספות בחישוב מדד המחירים לצרכן) שהמחירים של מוצרים ירדו אבל לא של המוצר העיקרי – דירה.  אם מחירי הדירות היו מתבטאים במדד, אז בחישוב גס, המדד היה עולה בשנים האחרונות בלפחות 5%-6% בשנה.

הנה טור של אלי ציפורי מגלובס על העיוות של מדד המחירים לצרכן

מיטב דש מפרסמים היום סיכום חודש פברואר של תשואות תעשיית קרנות הנאמנות מאת מיקי סבטליץ, מנהל קשרי יועצים.

מסקירת מיטב דש עולה, כי קרנות מניות בישראל הניבו החודש למשקיעים את התשואה הגבוהה ביותר העומדת על 6.2%. מדד מיטב דש לקרנות נאמנות עלה החודש ב-1.4% וללא הכספיות ב-1.9%, בדגש על קרנות מניות ת"א 75 וקרנות מניות נדל"ן שזינקו ב-10.1% ו 9.2% בהתאמה.

קרנות אג"ח חברות נטלו החודש את ההובלה מבין קרנות האג"ח עם תשואה נאה של 1.9%, בדגש על קרנות תל-בונד צמוד מדד שעלו ב-2.4%. הקרן שרשמה את התשואה החודשית הגבוהה ביותר בחודש פברואר היא הקרן "איילון 6A אקסטרים ת"א 100 פי 3" שזינקה ב-19%. בצד השני, הקרן שהשיגה למשקיעים את התשואה הגרועה ביותר החודש היא: "מגדל דיקלה 4D תורכיה" לאחר שצנחה בכ-5%.

מיטב מציינים בסקירתם, כי קרנות אג"ח כללי, קבוצת הקרנות שגייסה החודש כ-1.2 מיליארד ₪, הניבו למשקיעים בפברואר תשואה ממוצעת של 1.6%. החשיפה למניות בקרנות מעורבות כגון: 90/10 ו-80/20 הניבה למשקיעים תשואה גבוהה יותר העומדת על כ-1.95%.

קרנות אג"ח קונצרני רשמו החודש עלייה של 1.9%. קרנות ה-HIGH YIELD רשמו תשואה נמוכה יותר העומדת על 1.6%. קרנות אג"ח קונצרני ללא מניות רשמו תשואה חודשית של 2%, כאשר חשיפה ל-10% מניות הניבה למשקיעים תוספת תשואה של 0.2%.

בנוסף, אגרות החוב הממשלתיות המשיכו את המגמה החיובית מתחילת השנה, ומדד אג"ח ממשלתי כללי רשם החודש תשואה של כ-1.5%. קרנות אג"ח מדינה, האפיק המגייס ביותר בפברואר, רשמו תשואה של 1.1% וקרנות אג"ח מדינה  צמודות מדד רשמו עלייה גבוהה יותר העומדת על 1.35%.

עוד עולה מסקירת מיטב, כי קרנות אג"ח חו"ל סבלו החודש מעליית תשואות באג"ח ממשלת ארה"ב ומתנודתיות שער החליפין, למרות זאת הצליחו להציג תשואה חיובית העומדת על 0.4%. קרנות אג"ח חו"ל הצמודות לדולר עלו ב-0.3% וקרנות אג"ח חו"ל הצמודות לאירו רשמו עליית שערים של 1.3%.  קרנות מניות בחו"ל סיכמו את פברואר עם תשואה חיובית של 4.8% בהובלת קרנות מניות ארה"ב שזינקו ב-5.2% וקרנות מניות באירופה שעלו ב-5%.

מדד מיטב דש של תשואות קרנות הנאמנות זינק החודש ב-1.4% כאשר מתחילת השנה הוא עלה ב-2.1%. בפברואר קרנות האג"ח (קרנות אג"ח כללי, אג"ח מדינה ואג"ח חברות) תרמו את מרבית העלייה של מדד תשואות קרנות הנאמנות שפיתח מיטב דש, את שאר העלייה תרמו קרנות מניות בארץ ובחו"ל למרות שמשקלם הוא בסה"כ מעט גבוה יותר מ-7% מכלל הקרנות בתעשייה.

קרנות המתמחות במניות בישראל רשמו מתחילת השנה תשואה חיובית של 5.8%- התשואה הגבוהה ביותר מכלל האפיקים בתעשיית קרנות הנאמנות. הקרנות שבלטו בתשואות מתחילת השנה הן קרנות מניות נדל"ן וקרנות מניות ת"א 75 שעלו ב-11.1% וב-8.7% בהתאמה. קרנות המתמחות במניות בחו"ל רשמו מתחילת השנה תשואה של 5.4%. הקרנות שבלטו בתשואות החיוביות היו קרנות מניות אירופה, שעלו מתחילת השנה ב-11.2%, וקרנות מניות באסיה שהניבו למשקיעים תשואה של כ-4.6%.

בנוסף מציינים מיטב בסקירתם כי קרנות אג"ח כללי רשמו תשואה חיובית של 2.5% מתחילת השנה- התשואה הגבוהה ביותר מבין קרנות האג"ח, כאשר קרנות אג"ח כללי ללא חשיפה למניות הניבו למשקיעים תשואה של 2.15%. משקיעים שהלכו צעד קדימה והשקיעו בקרנות אג"ח כללי עם חשיפה של עד כ-10% מניות, השיגו תשואה ממוצעת גבוהה יותר העומדת על 2.55%. קרנות עם חשיפה הגבוהה מ-10% הניבו למשקיעים תשואה גבוהה יותר העומדת על 2.95%.

האפיק הקונצרני פותח את 2015 במגמה חיובית- קרנות הנאמנות הקונצרניות ללא מניות עלו מתחילת השנה ב-2.3%, ובהמשך לכך, קרנות אג"ח קונצרני עם חשיפה מנייתית רשמו תשואה גבוהה יותר העומדת על 2.6%. קרנות ה-HIGH YIELD  הניבו למשקיעים תשואה של 2.5%, תשואה נמוכה ביחס לסיכון האשראי שלקחו המשקיעים.

כמו כן, העליות המתמשכות באגרות החוב הממשלתיות סייעו לקרנות אג"ח מדינה לרשום תשואה של 2.7% בהובלת  קרנות אג"ח מדינה צמודות מדד לטווח ארוך שעלו ב-4.6%.

טבלת 10 הקרנות הטובות ביותר בפברואר 2015  מורכבת בעיקר מקרנות מניות בישראל בדגש על קרנות מניות נדל"ן וקרנות ממונפות ואסטרטגיות. מנגד, טבלת 10 הקרנות הגרועות ביותר בפברואר 2015 מורכבת מקרנות מניות ואג"ח בחו"ל, עם דגש על קרנות מניות ואג"ח בשווקים מתעוררים. טבלת 10 הקרנות הטובות ביותר מתחילת השנה מורכבת מתערובת של קרנות מניות נדל"ן ומניות ביומד בישראל. טבלת 10 הקרנות הגרועות ביותר מתחילת השנה מורכבת מקרנות קרנות מניות ואג"ח בחו"ל, בדגש על וקרנות מניות שווקים מתעוררים וקרנות אג"ח הצמוד ליורו .

למדריכים פיננסים:

מדריך קרנות נאמנות

קרנות מחקות – האם כדאי?

תעודות סל – כל מה שצריך לדעת

הלמ"ס מפרסמת היום נתונים בדבר הכמות המבוקשת של דירות חדשות, מהם עולה כי בחודש ינואר 2015 נרשמה ירידה של 2.0% בהשוואה לכמות שנרשמה בינואר 2014.

על פי נתוני הלמ"ס, במרכיבי הכמות חלה עלייה של כ-17.3% במספר הדירות החדשות שנמכרו  לצד ירידה של כ-22.9% במספר הדירות שלא למכירה. בסוף ינואר 2015 כ-25,690 דירות חדשות נותרו למכירה, מתוכן, מעל שני שליש, בבנייה ביזמה פרטית.

בינואר 2015 עמדה הכמות המבוקשת של דירות חדשות (דירות חדשות ודירות שלא למכירה) על כ-3,930 יחידות, מתוכן כ-2,450 דירות חדשות שנמכרו לציבור הרחב וכ-1,480 דירות שלא למכירה (לשימוש עצמי של בעל הקרקע, לקבוצות רכישה, להשכרה ועוד). כך עולה מנתונים מוקדמים של סקר התחלות בנייה וסקר מכירת דירות חדשות בבנייה ביזמה פרטית, הנערכים בלשכה המרכזית לסטטיסטיקה, ביזמה ובמימון של משרד הבינוי והשיכון, ומנתוני סקר התחלות בנייה ומכירת דירות חדשות בבנייה ביזמה ציבורית, הנערך במשרד הבינוי והשיכון.

כ-49% מהכמות המבוקשת של דירות חדשות (דירות חדשות שנמכרו ודירות שלא למכירה) נבנו על קרקעות בבעלות פרטית. הכמות המבוקשת של דירות חדשות (דירות חדשות ודירות שלא למכירה) בינואר 2015 הייתה נמוכה ב-2.0% מזו שבינואר 2014. כ-28% מסך כל הכמות המבוקשת של דירות חדשות (דירות חדשות שנמכרו ודירות שלא למכירה) היו במחוז המרכז וכ-11% בלבד במחוז חיפה.

בינואר 2015 נרשמה ירידה, בכמות המבוקשת של הדירות החדשות (דירות חדשות ודירות שלא למכירה), בהשוואה לינואר 2014 – כ-18% במחוז הצפון, כ-14% במחוז תל אביב וכ-1% במחוז המרכז. לעומת זאת, חלה עלייה של כ-27% במחוז הדרום, של כ-17% במחוז חיפה ושל כ-5% במחוז ירושלים בכמות המבוקשת של הדירות החדשות.

בבחינת נתוני המגמה של הכמות המבוקשת של דירות חדשות (דירות חדשות ודירות שלא למכירה), נמצא שבשנים האחרונות מסתמנת מגמת עלייה עם תנודות שהגיעה מרמה של כ-2,600 דירות בחודש ב-2008, לכ-3,600 דירות בחודש בתחילת 2011. במהלך שנת 2011 הסתמנה ירידה, ובשנת 2013 שוב עלייה ל-3,900 דירות ומאוקטובר 2013 עד יוני 2014 נרשמה ירידה. החל ביולי 2014 מסתמנת שוב עלייה שהגיעה לכ-3,400 דירות בממוצע לחודש.

מתוך הדירות החדשות שנמכרו לציבור הרחב (כ-2,450), כ-1,820 היו דירות בבנייה ביזמה פרטית, וכ-630 היו דירות בבנייה ביזמה ציבורית (מעודכן ל-1/3/2015). בסך כל הדירות החדשות שנמכרו בינואר 2015, חלה עלייה של 17.3% בהשוואה לינואר 2014. חלקן של הדירות החדשות שנמכרו מסך כל הכמות המבוקשת של הדירות החדשות, נע בין 78% ו-77% במחוזות ירושלים ותל אביב, בהתאמה, לבין 31% במחוז הצפון.

בינואר 2015 נרשמה עלייה במספר הדירות החדשות שנמכרו, בהשוואה לינואר 2014 במחוז ירושלים (כ-61%), במחוז הצפון (כ-39%), במחוז חיפה (כ-29%) ובמחוז המרכז (כ-22%). לעומת זאת, נרשמה ירידה בכל אחד מהמחוזות תל אביב (כ-8%) והדרום (כ-7%).

על פי נתוני המגמה, נרשמה עלייה של כ-3.8% בממוצע לחודש במספר הדירות החדשות שנמכרו בחודשים יוני 2014-ינואר 2015, לאחר ירידה של 2.6% בממוצע בחודשים יולי 2013-מאי 2014. זאת לאחר עלייה של כ-1.3% בממוצע לחודש בחודשים ינואר-יולי 2013 ושל כ-2.7% בממוצע לחודש במספר הדירות החדשות שנמכרו בחודשים ינואר-דצמבר 2012.

מספר הדירות שלא למכירה (דירות שנבנות לשימוש עצמי, לקבוצות רכישה, להשכרה ועוד) בינואר 2015 היה נמוך ב-22.9% בהשוואה לינואר 2014. חלקה של הבנייה שלא למכירה מסך כל הכמות המבוקשת (דירות חדשות ודירות שלא למכירה) נע בין כ-69% במחוז הצפון לבין כ-23% בכל אחד מהמחוזות ירושלים ותל אביב.

בינואר 2015 הוחל בבנייתן, של כ-250 דירות בקבוצות רכישה – דירה אחת לכל 9.8 דירות שמכרו קבלנים. לעומת זאת, בינואר 2014, הוחל בבנייתן של כ-510 דירות בקבוצות רכישה – דירה אחת לכל 4.1 דירות שמכרו קבלנים. בבחינה לפי מחוזות, בינואר 2015, נמצא כי במחוז הדרום הוחל בבנייתן של כ-188 דירות בקבוצות רכישה – דירה אחת לכל 1.3 דירות שמכרו קבלנים  ובמחוז תל אביב הוחל בבנייתן של כ-50 דירות בקבוצות רכישה – דירה אחת לכל  8.1 דירות שמכרו קבלנים.

מספר הדירות החדשות שנותרו למכירה בסוף ינואר 2015 – כ-25,690 דירות, מתוכן כ-17,220 דירות היו בבנייה ביזמה פרטית וכ-8,470 דירות היו בבנייה ביזמה ציבורית. מכלל הדירות החדשות שנותרו למכירה, כ-36% מוצעות למכירה במחוז המרכז, כ-15%במחוז ירושלים, כ-13% במחוז תל אביב, כ-12% במחוז הדרום, כ-10% בכל אחד מהמחוזות הצפון וחיפה.

על פי נתוני המגמה, במספר הדירות החדשות בבנייה ביזמה פרטית שנותרו למכירה, העלייה שנרשמה ברציפות מחודש דצמבר 2009, התייצבה מחודש מאי 2012, למעט עלייה מתונה בחודשים אוקטובר 2013-אפריל 2014 ומיולי 2014 נרשמת ירידה.

על פי המספר הממוצע של דירות חדשות שנמכרו בשלושת החודשים האחרונים נובמבר 2014-ינואר 2015, מספר חודשי ההיצע הוא 11; כלומר, מספר החודשים שיעברו עד מכירת כל הדירות החדשות שנותרו למכירה בינואר 2015, הוא כ-14 חודשים במחוז הצפון, כ-13 חודשים בכל אחד מהמחוזות ירושלים והדרום, כ-10 חודשים במחוז המרכז וכ-8 חודשים בכל אחד מהמחוזות תל אביב וחיפה; זאת בהנחה שקצב מכירתן יהיה זהה לקצב המכירה בשלושת החודשים האחרונים ושלא יהיו התחלות חדשות.

מיטב דש מפרסמים הבוקר סקירת מאקרו שבועית, בה כותב אלכס זבז'ינסקי כי "בנק ישראל היה הבנק המפתיע ביותר בהחלטותיו  בעשור האחרון בסקר של בלומברג".

מיטב דש כותבים בסקירתם כי חלק ניכר מכספי הפדיונות מהקרנות הכספיות מועבר לקרנות אג"ח מדינה וכללי. כל עקום התשואות הישראלי ירד מתחת לעקום האמריקאי. על פי סקירת מיטב דש, לפי הדיווחים הלא רשמיים, האוצר צפוי לעדכן כלפי מעלה את תחזית ההכנסות לשנת 2015. בבית ההשקעות מעריכים כי גידול בהכנסות ישמור על קצב נמוך של ההנפקות.

מיטב דש מתייחסים לנתוני המאקרו בארה"ב, וכותבים בסקירתם כי "שוק העבודה האמריקאי ממשיך להפגין עוצמה וצפוי להגיע לתעסוקה מלאה עד אמצע השנה, תוך יצירת משרות בקצב הגבוה ביותר מאז תחילת שנות האלפיים". בנוסף, השכר הנומינאלי בארה"ב עולה בקצב מתון, אך השכר הריאלי מאיץ. סך ההכנסה הריאלית הפנויה עולה במהירות ותורמת לגידול בצריכה, וכי הסיכוי להעלאת הריבית בארה"ב בחודש ספטמבר עלה ל-60%. על פי סקירת מיטב דש, ענפי היצוא בארה"ב, בעיקר של הסחורות, מציגים ירידה בפעילות בעקבות התחזקות הדולר.

במיטב דש מתייחסים הבוקר גם לאירופה, וכותבים בסקירתם כי "ה-ECB פרסם את הפרטים של תוכנית הרכישות. להערכתנו, מתחזקות הסיבות להיפוך המגמה הקיימת של ירידת התשואות בשוק האג"ח האירופאי. ה-ECB  העלה את תחזיות הצמיחה והאינפלציה באירופה. בניגוד לשנים האחרונות, יש סיכוי גבוה שהתחזיות יושגו ואף יוכו".

בנוסף מציינים מיטב דש כי הנתונים הכלכליים באירופה ממשיכים להשתפר, במיוחד הצריכה. חל שיפור ניכר בביקוש לאשראי.

נתונים נוספים מהעולם שמציינים מיטב דש בסקירתם: הממשלה הסינית הורידה את תחזית הצמיחה לשנת 2015 ל-7.0% ושידרה מסר פחות אופטימי מבעבר. סין ממשיכה להיות להערכתנו הסיכון הגדול לכלכלה העולמית ולשווקים.

ההמלצות המרכזיות של מיטב דש: פרופיל סיכון/תשואה בשוק האג"ח המקומי מאוד לא אטרקטיבי. אנו ממליצים על מח"מ התיק של כ-3 שנים; אנו מעדיפים את האג"ח הצמודות בחלק הארוך של העקום.

ברק גרשוני, מנכ"ל קרנות הנאמנות של בית ההשקעות אלומות, מגיב הבוקר לירידות החדות שנרשמות בשוק האג"ח הממשלתיות, וכותב כי "הירידות בפתיחת המסחר באג"ח הממשלתיות באות בתגובה לירידות השערים באג"ח האמריקאי לאחר דוח התעסוקה החיובי שהתפרסם ביום שישי".

באלומות כותבים היום כי "השוק המקומי חיכה למימוש באג"ח הממשלתיות לאחר ראלי חסר תקדים מתחילת השנה וזהו בסך הכל טריגר למימושים. כפי הנראה, ירידות השערים בארה"ב ובישראל תהיינה קצרות מועד, על רקע העובדה שבאירופה תתחיל הזרמת כספים אדירה (QE) בימים הקרובים של הבנק המרכזי האירופי ECB, וכן נוכח העובדה שכל יציאה מהשקעה סולידית כמו האג"ח הממשלתיות אל מק"מ ומזומן מזכירה למשקיעים שכספם מניב אפס מוחלט אם לא הפסד".

באלומות מעריכים כי "התנודתיות באג"ח הממשלתי תלווה אותנו בשנה הקרובה נוכח התשואות האפסיות בישראל ובעולם".

ברק גרשוני מסכם סקירתו וכותב: "כפי שהמלצתי לא מכבר, בחירת המח"מ קריטית בתקופות אלו והיא צריכה להיות סביב המח"מ הבינוני, קרי 3-6 שנים לפי שנאת הסיכון של המשקיע. השקעה במח"מ ארוך יותר הינה בסיכון גבוה משמעותית ותסבול השנה מתנודתיות קיצונית".

מיקי סבטליץ ממיטב דש מפרסם הבוקר סיכום שבועי של נכסי תעשיית קרנות הנאמנות, ומדווח כי השבוע הורגש אפקט הריבית: הקרנות המסורתיות רשמו בשבוע הראשון של החודש גיוסים של כ-1.7 מיליארד ₪ ב-4 ימי מסחר בלבד. זאת לאחר, גיוס שבועי של כ-1.2 מיליארד ₪ בקרנות המנוהלות אל מול כ-0.5 מיליארד ₪ בקרנות המחקות. מנגד, המשך מגמת פדיונות בקרנות הכספיות שאיבדו השבוע כ-3.7 מיליארד ₪.

במיטב דש מציינים כי בראש המגייסות השבוע: קרנות אג"ח כללי (770 מיליון ₪) וקרנות אג"ח מדינה (570 מיליון שקל). הבולטות בגיוסים בקרנות המחקות הן: קרנות מחקות על מדדי אג"ח מדינה (120 מיליון ₪) וקרנות מחקות על מדדי מניות בארץ ובחו"ל (130 מיליון ₪).

המסחר השבוע התאפיין במגמה מעורבת שהתבטאה מחד, בעליות שערים במדדי המניות ובמדדי אגרות החוב הקונצרניות. מנגד, מדדי אגרות החוב הממשלתיות רשמו השבוע ירידות שערים על רקע המימושים שנרשמו באג"ח ממשלת ארה"ב. הקרנות המסורתיות גייסו ב-4 ימי מסחר כ-1.7 מיליארד ₪, סכום השווה למחצית הגיוסים שנרשמו בחודשיים הראשונים של השנה. זאת, בהובלת קרנות אג"ח כללי וקרנות אג"ח מדינה שגייסו יחד כ-1.35 מיליארד ₪, המהווים כ-80% מכלל הגיוסים בקרנות המסורתיות. כך, עפ"י אומדנים והערכות שבוצעו ע"י כלכלני מיטב דש.

קרנות אג"ח כללי, בדגש על קרנות מעורבות עם חשיפה מנייתית1, קרנות 10/90 וכו', רשמו השבוע גיוסים של כ-770 מיליון ₪- זינוק חד של כ-100% בקצב הגיוסים הממוצע לעומת השבוע האחרון של פברואר.

בנוסף מציינים במיטב דש כי אגרות החוב הקונצרניות נסחרו השבוע במגמה חיובית- מדדי התל-בונד 20,40,60 רשמו עליות שערים של עד כ-0.2%. בעקבות התשואות החיוביות שמאפיינות את האפיק מתחילת השנה, קרנות אג"ח קונצרני שינו כיוון וגייסו השבוע כ-30 מיליון ₪, זאת לעומת פדיונות של כ-100 מיליון ₪ בשבוע הקודם ובניגוד מוחלט לגל פדיונות המסתכם מתחילת שנה בכ-1.4 מיליארד ₪.

הקרנות המנייתיות סיכמו את השבוע עם גיוסים של כ-220 מיליון ₪- זינוק של כ-30% בקצב הגיוסים הממוצע לעומת השבוע הקודם, שמשקפים גיוס של כ-120 מיליון ₪ לקרנות המשקיעות בחו"ל וגיוסים של כ-100 מיליון ש"ח בקרנות מניות בישראל וגמישות. כ-60% מכלל הגיוסים בקרנות המנייתיות1 השבוע נותבו לקרנות המחקות, המתחלקים שווה בשווה בין קרנות מניות בחו"ל לקרנות מניות בישראל.

במיטב דש מציינים כי אגרות החוב הממשלתיות רושמות ירידות שערים: מדד ממשלתי כללי רשם השבוע תשואה שלילית של 0.2% בהובלת השחרים לטווח ארוך שהתממשו ב-0.6%. למרות השבוע השלילי באפיק, קצב הגיוסים הממוצע בקרנות אג"ח מדינה הכפיל את עצמו לעומת השבוע הקודם והסתכם בגיוסים של כ-570 מיליון ₪, המתחלקים לכ-450 מיליון ₪ בקרנות המנוהלות ו כ-120 מיליון ₪ בקרנות מחקות.

מגמה שלילית באפיק השקלי: הקרנות הכספיות רשמו השבוע פדיונות של כ-3.7 מיליארד ₪ – זינוק חד לעומת השבוע הקודם. מנגד, גיוסים קלים של כ-20 מיליון ₪ נרשמו השבוע בקרנות השקליות, זאת לעומת פדיונות של כ-60 מיליון ₪ בשבוע הקודם.

קרנות אג"ח חו"ל רשמו השבוע עלייה בקצב הגיוסים הממוצע לעומת השבוע הקודם, זאת לאחר שגייסו כ-70 מיליון ₪.

תעשיית הקרנות מנהלת נכון ל-04.03.15 כ-265.3 מיליארד שקל, הקרנות המסורתיות (בנטרול הקרנות הכספיות) מנהלות כ-218.5 מיליארד שקל והקרנות הכספיות שמנהלות כ-46.8 מיליארד ₪.

בנק ישראל מפרסם הבוקר את נתוני השקעות תושבי חוץ בישראל ותושבי ישראל בחו"ל בחודש ינואר 2015.

מנתוני בנק ישראל באשר להשקעות תושבי חוץ במניות הנסחרות בתל אביב עולה כי נרשמה התמתנות בפעילות במק"ם: בחודש ינואר תושבי חוץ השקיעו נטו כ-130 מיליוני דולרים באג"ח ממשלתיות הנסחרות בתל אביב. פעילותם של תושבי חוץ במק"ם בחודש ינואר היתה מאוזנת.

באג"ח הממשלתיות הנסחרות בחו"ל, נרשמו השקעות נטו של תושבי חוץ בהיקף של כ-190 מיליוני דולרים.

באשר להשקעות במניות ישראליות: בחודש ינואר השקיעו תושבי חוץ בבורסה לני"ע בתל-אביב כ-200 מיליוני דולרים. מנגד, תושבי חוץ מימשו נטו היקף של כ-40 מיליוני דולרים במניות ישראליות הנסחרות בחו"ל.

ההשקעות הישירות בישראל – ההשקעות הישירות במשק, באמצעות מערכת הבנקאות המקומית, הסתכמו בחודש ינואר בכ-710 מיליוני דולרים, מזה כ-200 מיליונים השקעה בחברה אחת, הפעילות התרכזה בענף הטכנולוגיה העילית ובענף המידע והתקשורת.

באשר להשקעות תושבי ישראל, מדווח בנק ישראל על המשך מימושים נטו של המשקיעים המוסדיים במניות זרות, והשקעות בחו"ל של משקי בית. בחודש ינואר, תושבי ישראל השקיעו נטו בחו"ל היקף של כ-590 מיליוני דולרים בהשקעות פיננסיות (אג"ח ומניות), בעיקר השקעות של משקי הבית.

בשוק המניות – בחודש ינואר תושבי ישראל השקיעו כ-180 מיליוני דולרים במניות זרות בחו"ל: משקי בית השקיעו כ-450 מיליוני דולרים, בעיקר יחידים וקרנות נאמנות, המגזר העסקי השקיע נטו כ-105 מיליוני דולרים. מנגד, המשקיעים המוסדיים מימשו נטו כ-370 מיליונים במניות זרות, בעיקר חברות ביטוח, זאת בהמשך למימושים גם בחודשיים הקודמים.

בשוק האג"ח –תושבי ישראל השקיעו נטו באג"ח זרות כ-410 מיליוני דולרים: השקעות נטו בהיקף של כ-260 מיליונים על ידי משקי הבית, וכ-120 מיליונים ע"י המגזר העסקי. ההשקעות הישירות בחו"ל –תושבי ישראל השקיעו בהשקעות הישירות בחו"ל היקף של כ-400 מיליוני דולרים. עיקר ההשקעות התבצעו ע"י חברה בענף הפעילות הפיננסית והביטוח.

בית ההשקעות "יצירות" מפרסם הבוקר סקירת מאקרו שבועית מאת איילת ניר, בה נכתב  כי בנק ישראל הגביר מעורבותו בשוק המט"ח בחודש האחרון.

ב"יצירות" מציינים כי בפברואר הגדיל בנק ישראל את היקף רכישות המט"ח שלו, לרמה של 1.05 מיליארד דולר, מתוכם 245 מיליוני דולר בלבד נרכשו תחת התכנית לקיזוז השפעת הפקת הגז בישראל על שער החליפין, והשאר מתוך ניסיון של הבנק המרכזי להשפיע על שערי החליפין.

בנוסף מציינת איילת ניר, כי "כשבוחנים את התנהגות שערי החליפין ניתן לראות באופן ברור, כי בעוד בשלושת החודשים האחרונים נסחר השקל ללא מגמה ברורה ותוך תנודתיות כנגד הדולר, הוא התנהל במגמה בולטת של התחזקות כנגד האירו. אנו תמהים עד כמה באמת יכול בנק מרכזי להשפיע על מגמות ארוכות טווח בשוק המט"ח".

ב"יצירות" מתייחסים גם לעדכון תחזית המדד לחודש פברואר, וכותבים כי "לאור עדכון במספר סעיפים, בעקבות אומדנים מתוקנים שנאספו, וחישוב מחדש של גורמי העונתיות, אנו מעדכנים את תחזית המדד לחודש פברואר כלפי מטה בעשירית האחוז ל- 0.6%-".

באשר לארה"ב, כותבים "יצירות" דוח תעסוקה חזק נוסף התפרסם ביום שישי האחרון, והצביע על תוספת משרות גבוהה מהציפיות, למרות מזג האוויר הקשה בארה"ב, התחזקות הדולר ועליית מחיר הנפט הגולמי. השכר לשעת עבודה עלה בשיעור מתון של 0.1%. הדו"ח החזק הזין את החשש מפני עליית ריבית כבר ביוני הקרוב, כפי שבא לידי ביטוי בעליית התשואות בשוק האג"ח, ובירידות שערים בשוק המניות".

באשר לאירופה: הבנק המרכזי האירופאי יתחיל את מסע הרכישות שלו ביום שני, ה- 9 במרץ 2015. על פי התכנית שהוצגה בינואר, הבנק ירכוש אג"ח ממשלתיות בשוק המשני ויוסיף לרכוש ABS ו- Covered Bonds בסך כולל של 60 מיליארד אירו בחודש, עד לספטמבר 2016, אז במידת הצורך תוארך התכנית.

ב"יצירות" מציינים כי השווקים הגיבו בחיוב להודעת הבנק המרכזי, ותשואות האג"ח הוסיפו לרדת. פתיחת המרווח בין האג"ח האמריקאי לאירופאי ביום שישי, מעוררת סימני שאלה בנוגע לתיאוריה לפיה, הפער בין תשואת אגרות החוב של אירופה וארה"ב לא יכול להיפתח יתר על המידה.

יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון מפרסמים הבוקר את סקירת המאקרו השבועית של בית ההשקעות.

כלכלני לידר כותבים בסקירתם כי השיפור של ממש שנרשם בתעסוקה בארה"ב מגביר את הסיכוי להעלאת ריבית הפד בחודש יוני. לידר מציינים כי הציפייה להעלאת ריבית הפד כבר בעוד מספר חודשים הביאה לייסוף בדולר ולעליית תשואות ביום שישי.

בלידר סבורים כי מגמה זו מורידה לחץ מבנק ישראל להורדת ריבית נוספת, אם כי אפשרות זו קיימת במידה וייסוף השקל יתחדש, כפי שארע בשוודיה.

כמו כן, מציינים לידר כי האינפלציה עושיה להפתיע כלפי מעלה השנה על רקע השפעת הפיחות בשקל, עלייה צפויה בשכר במשק  והמשך התייקרות של מחירי הדיור.
לידר מתייחסים בנוסף לנתוני המאקרו שפורסמו בארץ, מהם עולה כי מסתמן שיפור של ממש ברמת האמון הצרכני בחודש פברואר. להערכת לידר, שיפור זה באופטימיות של משקי הבית נובע מירידה ביוקר המחייה (מחירי האנרגיה בפרט) ושיפור במצב התעסוקה במשק. בלידר מציינים כי במידה ומגמה זו תימשך, צפויה האצה בצריכה הפרטית.

בנוסף מציינים כלכלני לידר, כי השבוע יתפרסמו שורה של נתונים חשובים: סחר חוץ, החשבון השוטף, ומדדי אמון (צרכני ועסקי).

באשר לאינפלציה כותבים לידר כי לאור הורדת הריבית והפגנת נחישות על ידי בנק ישראל, העלינו את תחזית האינפלציה. לידר סבורים כי צפויה אינפלציה של 0.9% ב-12 החודשים הקרובים. לאחר פרסום מדד פברואר האינפלציה ב-12 החודשים הקרובים תעלה ל-1.4% .

מדד חודש מרץ צפוי לעלות ב-0.5% ויושפע מהתייקרות של 6.2% במחירי הדלקים. מגמת הפיחות בשקל על רקע התחזקות הדולר בעולם תומכת בעלייה באינפלציה.

באשר למדיניות מוניטארית כותבים לידר כי במידה ושע"ח יחזור ויתחזק ב-2%-3% מול הסל, תתכן הורדת ריבית נוספת. הנגידה פלוג משדרת נחישות בניסיון למנוע ייסוף חד בשקל.  בנק ישראל רכש 1.045 $ מיליארד בינואר, 245 $ מיליון בנטרול השפעת הגז.

הבינלאומי בפיקדון מובנה על מניות תעשייה אירופאיות. הבנק מציע ללקוחותיו פיקדון לתקופה של 36 חודשים כאשר נכס הבסיס לפיקדון שעל פיו יקבע המענק הוא סל המורכב מ-5 מניות מובילות מסקטור התעשייה הנסחרות באירופה (לכל מניה משקל שווה).

המניות בסל – VolksWagen AG, Daimler AG, Airbus Group NV, Safran SA ו-.Enel SPA

הריבית בפיקדון המובנה היא שנתית בשיעור 0.25%. אבל ש כמובן אפשרות לאפסייד – נקבע חסם עליון לכל מניה בשיעור של 40% מעל השער היסודי (שער הסגירה ביום 12.3.15). תקופת הבדיקה הינה בת 35 חודשים, החל מיום 13.3.15 ועד ליום 12.2.18, במהלכה ייבדק בכל יום שער הסגירה של כל מניה לעומת החסם העליון שלה.

ביצוע מניה (יחושב בנפרד לכל מניה), כאשר קיימות 2 אפשרויות:

1. במקרה שכל שערי הסגירה של המניה במהלך תקופת הבדיקה היו נמוכים מהחסם העליון, ביצוע המניה יחושב כשיעור השינוי בפועל בין השער היסודי לבין השער החדש (מנקודה לנקודה).
2. במקרה שבמהלך תקופת הבדיקה אחד או יותר משערי הסגירה של המניה יהיה שווה/גבוה מהחסם העליון, יוחלף ביצועה בפועל של המניה בשיעור קבוע של 6% לכל תקופת הפיקדון (ללא קשר לביצוע המניה בפועל בתום תקופה מנקודה לנקודה, בין אם שלילי או חיובי).

שיעור השינוי של סל המניות הינו ממוצע חשבוני של כל ביצועי המניות כפי שחושבו (ביצוע בפועל או "השיעור הקבוע").

תנאי המענק: במידה ששיעור שינוי הסל כפי שפורט לעיל יהיה חיובי (גבוה מאפס) – הלקוח יזוכה במענק בשיעור של 60% משיעור שינוי הסל. לפיכך המענק המקסימאלי האפשרי הינו עד 24% (לא כולל).

במידה ששיעור שינוי הסל כפי שפורט לעיל יהיה שלילי (נמוך מאפס)/ "אפס" – ייפרע הפיקדון בתום 36 חודשים ללא מענק.

-המענק מחושב ומשולם על הקרן הנומינלית בלבד ויהיה צמוד לשער הדולר היציג (כמפורט בתנאי הפיקדון).

גם במקרה שבו נפרע הפיקדון ללא המענק, הלקוח יהיה זכאי לריבית.

קרן הפיקדון מובטחת.

פרטים מלאים על הפיקדון באתר של הבנק הבינלאומי

בנק הפועלים מציע פיקדון דולרי לתקופה של 15 חודשים, עם מענק קבוע ומובטח. הפיקדון ללא תחנות יציאה.

המענק הוא בשיעור צבור של 0.6% (ריבית מתואמת בשיעור שנתי של 0.4797%) למפקידים החל מ-100,000 דולר. המענק יקבע בהתאם לסכום ההפקדה בפועל ויחושב במונחי ריבית דריבית שנתית, המענק ישולם בתום תקופת הפיקדון.

סכום מינימום להפקדה: 10,000 דולר. אבל כאמור בסכומים נמוכים מ-100,000 דולר, הריבית / מענק יהיה נמוך.