מיטב דש מפרסמים הבוקר סיכום מתחילת החודש של נכסי תעשיית קרנות הנאמנות. מיקי סבטליץ כותב בסקירתו, כי תעשיית קרנות הנאמנות פותחת את 2015 עם גיוסים של כ-770 מיליון ₪. מתוכם, כ-430 מיליון ₪ נותבו לקרנות הכספיות, כ-315 מיליון ₪ לקרנות המחקות וכ-30 מיליון ₪ לקרנות המנוהלות. בראש המגייסות מתחילת החודש: קרנות אג"ח חו"ל (230 מיליון ₪) וקרנות מניות בחו"ל (150 מיליון שקל). הבולטות בגיוסים בקרנות המחקות הן: קרנות מחקות על מדדי אג"ח קונצרני (90 מיליון ₪) וקרנות מחקות על מדדי אג"ח מדינה (80 מיליון ₪).

מיטב דש מציינים בסקירתם כי המסחר מתחילת החודש התאפיין בעליות שערים, מדדי המניות בארץ רשמו השבוע עליות שערים בהובלת מדד היתר בדגש על מניות הביומד. מדדי אג"ח ממשלתי וקונצרני פתחו את 2015 עם עליות שערים אשר קיזזו את מרבית הירידות שנרשמו בחודש דצמבר. תעשיית הקרנות רשמה מתחילת החודש גיוסים של כ-770 מיליון ₪ וקטעה רצף פדיונות של 4 שבועות בהם נפדו כ-6.5 מיליארד ₪. כך, עפ"י אומדנים והערכות שבוצעו ע"י כלכלני מיטב דש.

על פי מיטב דש: קרנות אג"ח כללי, בדגש על קרנות מעורבות עם חשיפה מנייתית1, קרנות 10/90 וכו', פדו החודש כ-80 מיליון ₪- ירידה של יותר מ-90% בקצב הפדיונות הממוצע לעומת השבוע האחרון של דצמבר. אגרות החוב הקונצרניות נסחרו מתחילת החודש במגמה חיובית- מדדי התל-בונד 20,40,60 רשמו עליות שערים של עד כ-0.55%, ובהמשך לכך, מדד קונצרני כללי רשם תשואה חיובית של כ-0.4%. בעקבות התשואות החיוביות, קצב הפדיונות הממוצע בקרנות אג"ח קונצרני רשם ירידה של 75% לעומת השבוע הקודם לכ-120 מיליון ₪.

עליות קלות באפיק המנייתי המקומי: מדדים ת"א 25 ו-ת"א 100 רשמו מתחילת החודש עליות שערים של עד 0.3%. הקרנות המנייתיות1 סיכמו את השבוע עם גיוסים של כ-110 מיליון ₪. מתחילת החודש, קרנות מניות בחו"ל רשמו גיוסים של כ-150 מיליון ₪. מנגד, קרנות מניות בישראל וגמישות איבדו החודש כ-40 מיליון ₪.
עוד מציינים מיטב, כי אגרות החוב הממשלתיות רושמות עליות שערים: מדד ממשלתי כללי רשם החודש תשואה חיובית של 0.9% בהובלת השחרים הארוכים שזינקו ב-1.5%. בעקבות העליות באפיק, קרנות אג"ח מדינה חזרו לגיוסים של כ-110 מיליון ₪. זאת, לעומת פדיונות של כ-230 מיליון ₪ בשבוע האחרון של 2014.

נרשמה מגמה חיובית באפיק השקלי: המשקיעים הזרימו מתחילת החודש כ-430 מיליון ₪ לקרנות הכספיות או כ-70 מיליון ₪ בממוצע בחישוב יומי. הקרנות השקליות פתחו את 2015 בצד החיובי, זאת לאחר שגייסו החודש כ-70 מיליון ₪. לאור הפיחות בשקל אל מול הדולר מתחילת החודש ועליות במדדי אג"ח ממשלתיות בארה"ב, קצב הגיוסים הממוצע לקרנות אג"ח חו"ל רשם עלייה קלה לעומת השבוע האחרון של דצמבר עם גיוסים של כ-230 מיליון ₪ מתחילת החודש.

מיטב דש מציינים כי תעשיית הקרנות מנהלת נכון ל-08.01.15 כ-263.2 מיליארד שקל, הקרנות המסורתיות (בנטרול הקרנות הכספיות) מנהלות כ-208.7 מיליארד שקל והקרנות הכספיות שמנהלות כ-54.5 מיליארד ₪.

האירועים הקשים בפריז בסוף השבוע צפויים להביא לגל עלייה של עשרות אלפי יהודים מצרפת ויצור ביקושים לאלפי דירות חדשות בישראל. כך מעריכים היום באלדר חטיבת תושבי חוץ.

רוני כהן מנכ"ל חברת אלדר שיווק מציין כי "כיום חיים בצרפת כחצי מיליון יהודים, כמחצית מהם בפריז והשאר בערים כמו ליון מרסיי וטולוז. בשנים האחרונות היינו עדים לגידול משמעותי בביקושים לדירות מצד יהדות צרפת אך בחודשים האחרונים המגמה התעצמה ועכשיו לאור האירועים הקשים בסוף השבוע הצפי שלנו שעשרות אלפי יהודים יבקשו לעלות לישראל ויצרו כאן ביקוש לאלפי דירות חדשות".

על פי נתוני אתר משרד הקליטה ( המעודכנים עד לנובמבר 2014 ) בשנת 2014 מספר העולים מצרפת הגיע לכ- 6128 עולים – זינוק של 87% לעומת 2013. מספר העולים שהגיע ממערב אירופה עומד על 7693 עולים מה שאומר שהעולים מצרפת מהווים כ- 80% מסך העולים ממערב אירופה.

הקבלן יוסי אברהמי,מציין כי "אלפי צרפתים מחפשים היום דירות בישראל וניתן היה להבחין בזה בהסתערות שלהם על הדירות בירידי הדירות האחרונים שערכנו בפריז. אני מעריך שהולכת להיות כאן עלייה שישית".

רן בן אברהם, סמנכ״ל השיווק והייזום בצמח המרמן מציין כי בפרויקט היוקרה "וויט סיטי" בנוה צדק , הצרפתים היו הראשונים שהגיעו בהתחלה כמשקיעים אך כיום בעקבות התגברות האנטישמיות הם מתכוונים לעלות לישראל. הם מוטרדים מהתנכלויות אנטישמיות ומבינים שבעידן של היום, הם יכולים לגור בישראל ולנהל את עסקיהם מרחוק.

אולם בניגוד להערכות שהצרפתים רוכשים רק דירות יוקרה ,רוני כהן, מנכ"ל אלדר שיווק נדל"ן, מציין כי ״האנטישמיות שינתה את מפת הביקושים של תושבי חוץ. אם פעם תושבי חוץ ובעיקר הצרפתים קנו בירושלים תל אביב אשדוד ונתניה, עכשיו המגמה התרחבה ליישובים נוספים מכיוון שתושבי חוץ כבר לא רוכשים דירה להשקעה אלה דירה להתגורר בה. ".

כך לדוגמא  שייקה נפחא, סמנכ"ל חברת אפי קפיטל המקימה יחד עם עמרם אברהם את פרויקט AQUA בשכונת עין הים במערב חדרה  מציין כי "אנו רואים מגמה מואצת של רכישת דירות בחדרה ע"י תושבי חוץ, בעיקר מצרפת, רובם מחפשים את הקרבה לים ולקרובי משפחה המתגוררים בארץ. בעבר רוב תושבי החוץ רכשו דירות בנתניה ובתל אביב, אך עם עליית מחירי הנדל"ן בערים אלה היו מי שחיפשו דירות בקו ראשון לים במחירים זולים יותר והם מצאו זאת בחדרה. דירת בעיר זולה בכ-50%  מדירה דומה בעלת נוף לים בנתניה"

דדי ריזל, מנכ"ל קבוצת שכטר,  מציין כי רק בחודש האחרון 7 יהודים צרפתיים רכשו דירות בפרויקט " נוף ים קלאב" באור עקיבא , לא להשקעה, אלא למגורים.

גם מעיריית עפולה נמסר כי קיימת התעניינות של יהודי צרפת לבוא ולהתיישב בעיר. העירייה נמצאת עם המתעניינים בקשר דרך קק"ל צרפת, והיא נערכת לקליטת העולים מצרפת על ידי בנייה מאסיבית של דירות. בעיר נבנית כרגע שכונת רובע יזרעאל, הכוללת 4,600 יחידות דיור, וכמו כן היא מקימה פארק היי טק חדשי שיספק אלפי מקומות עבודה לתושבי האזור.

לדבר שרון בן צבי, סמנכ"ל השיווק בחברת משולם לוינשטיין, הבונה בשכונת רובע יזרעאל בעפולה, "מתווכים צרפתים צפויים לבצע סיור בשכונת רובע יזרעאל בעפולה בכדי לבדוק אפשרות להביא קהילות שלמות של יהודי צרפת לפרויקטים בשכונה"

גם באשקלון יש גידול בהתעניינות מצד הצרפתים . יורם אביסרור, סמנכ"ל השיווק בחברת משה אביסרור ובניו הבונה את פרויקט אביסרור באגמים ציין, כי " בתקופה האחרונה תושבי חוץ רבים, בעיקר צרפתים, גילו את אשקלון כאזור ביקוש חדש הן בגלל שזוהי עיר ים מתפתחת, קרובה למרכז הארץ עם שכונות חדשות ויפות והן בשל מחירי הדירות השפויים"/

הקבלנים הישראלים מתייחסים הבוקר להשפעה המוערכת שתהיה לאירועי הטרור בצרפת על הנדל"ן בישראל. אסטרטג הנדל״ן אדי כספי, הבעלים של כספי גרופ, ששיווק בשנים האחרונות פרויקטים ליהודים צרפתים, כולל משקיעים ועולים (לאחרונה ברחוב ארלוזורוב ברמת גן) אומר כי בבדיקה שערך במהלך הימים האחרונים בקרב קבוצה מדגמית של 18 משקיעים מצרפת, בלגיה ואיטליה, מתברר כי מגמת העלייה שאפיינה בשנה האחרונה את העלייה מצרפת ומערב אירופה צפויה לשלש את עצמה בשנה הקרובה עד כדי פוטנציאל לכ-10-12 אלפי עולים לפחות ממדינות אלה, מספר ללא תקדים בהיסטוריה של מדינת ישראל, כולל כ-4-5 אלפים שממילא תכננו או שקלו לעלות ועוד כ-6-8 אלפים שיתווספו.

לדברי כספי, מדובר בכשלושת אלפים בתי אב, לכאורה לא מספר דרמטי, אולם תוספת שולית משמעותית לביקושים הקיימים ממילא בשוק הישראלי. ונקודה נוספת: מניסיון העבר כ-80 אחוזים מהצרפתים מתמקדים בערי חוף דוגמת נתניה, הרצליה, תל אביב, בת ים, אשדוד ואשקלון, זאת לצד ירושלים ובשנים האחרונות גם רעננה. סביר מאוד להניח, אומר כספי, שבערים אלה תהיה מגמה לביקושים מוגברים ועליות מחירים בשיעור של כ-5-10 אחוזים.

ארז כהן, לשעבר יו״ר לשכת שמאי המקרקעין, סבור כי:״אמנם מוקדם לחזות מה תהיה בדיוק השפעת העלייה ממערב אירופה, ובמיוחד מצרפת, על שוק הנדל"ן בשנה הקרובה, אולם  מניתוח המחלקה הכלכלית במשרדי אנחנו צופים ביקושים מוגברים הן לערי חוף בעלי מחירים מתונים יחסית דוגמת חדרה, בת ים, אשדוד ואשקלון והן לדירות יד שנייה בעוטף גוש דן, דוגמת רמת גן, חולון, פתח תקווה ועוד. חשוב לזכור, מדגיש כהן, כי מרבית העולים הפוטנציאלים  אינם בהכרח אנשים אמידים ובפירוש אינם עונים לפרופיל של משקיעים אסטרטגים שאותו ידענו בעבר. לכן התחזית שלי הינה דווקא התחזקות הביקושים לדירות בטווח של 1-2 מיליון  שקלים ופחות בטווח של  2 מיליון שקלים ומעלה וזה אומר, כנראה, תיקוני מחירים מסוימים לדירות אלה, בשיעור של כ-3-8 אחוזים, אולם ההשפעה על שוק הנדל"ן בכללותו תהיה מוגבלת, אלא אם כן יתהווה תרחיש קיצוני שיתבטא בעלייה של רבבות יהודים תוך שנה- שנתיים״.

אמיר רוזנבלום, הבעלים של עידן שני, מומחה לניהול נכסי יוקרה לתושבי חו״ל:״בשנה האחרונה, הרבה לפני הפיגועים האחרונים בצרפת, הייתה מגמה ברורה של עלייה התעניינות בהשקעה בנכסי יוקרה על ידי משקיעים יהודים מחו״ל, זאת תוך דגש על נכסים לאורך קו החוף של תל אביב, הרצליה ובת ים. אדגיש כי מדובר לא רק במשקיעים מצרפת, אלא גם בכל ארצות מערב אירופה, כולל בריטניה. מדובר בשילוב של 3 גורמים עיקריים: האחד, אנטישמיות הולכת וגוברת. השני, מצב כלכלי לא יציב. השלישי, כדאיות ההשקעה בישראל. הדוגמא של האחיות קרדשיאן שלאחרונה התעניינו ברחוב הירקון 96 הינה רק אחת מיני רבות.  בניגוד לקודמיי אני סבור כי דווקא בנגזרת זו של בנייני יוקרה תהיה ב-2015, לאחר שלוש-ארבע שנים של האטה יחסית, פריחה משמעותית ואסור חשכו חשד דווקא נדלן היוקרה מהווה את ״הקטר המוביל״ של שוק הנדל"ן בישראל והכלכלה בכלל, כך שגם תוספת של עוד כמה עשרות עסקות כאלה, עשויה מאוד להיות דרמטית בחשיבותה״.

גלעד יפרח, סמנכ"ל חברת גלעד מאי:״החודשים האחרונים הבחנו בתהליך מעניין של ביקושים בקרב עולים חדשים ומשקיעים ממערב אירופה בפרויקטים שאותם אנחנו בונים בצפון הארץ, דוגמת חצור הגלילית ובית שאן. חשוב לזכור שרוב העולים הפוטנציאלים אין להם חסכונות בסכומים שהינם יותר מכ-200 אלף אירו, כלומר כמיליון שקלים, ולכן האפשרויות שלהם לרכוש דירה במרכז הארץ מצומצמות ביותר. אני צופה כי אותם עולים יתעניינו יותר ויותר בפריפריה, ובמיוחד בגליל שהינו ירוק, אירופי בנופיו, זמין מבחינת מחיר וגם יותר ויותר מתקרב למרכז הארץ, הן מבחינת תשתיות תחבורה והן אפשרויות תעסוקה. אני סבור שעל ממשלת ישראל, הסוכנות היהודית ויתר הגופים המטפלים, לתת על כך את הדעת, ולכוון את העולים למקומות אלה״.

איילון קרנות נאמנות מעלה דמי ניהול במספר קרנות – למה? כי אפשר! דמי הניהול בקרן הנאמנות איילון (60) אקסטרים ת"א 25 פי 3 (מספר קרן: 5117692) יעלו ב-11 בינואר מ-0.5% ל-1.5%.

דמי הניהול בקרן איילון (0F) אקסטרים דולר פי 3 (מספר קרן: 5117809) יעלו באותו התאריך – 11 בינואר פי 3 מ-0.5% ל-1.5%, וכך גם יעלו דמי הניהול בקרנות – איילון (6A) אקסטרים ת"א 100 פי 3 (מספר קרן: 5117684) ואיילון (6D) אקסטרים 500 S&P פי 3 (מספר קרן: 5117759).

הקרנות האלו הן קרנות ממונפות ולכאורה זקוקות לניהול שוטף אקטיבי ולכן ככל הנראה עליית דמי הניהול השוטפים, אבל בעידן שבו דמי הניהול הולכים ויורדים ואלטרנטיבות ההשקעה עם דמי ניהול מופחתים הולכות וגדלות בעיקר על רקע העלייה באפשרות ההשקעה במכשירים פאסיביים , לרבות תעודות הסל והקרנות המחקות, נראה שלמשקיעים יש אלטרנטיבות זולות יותר ולא בטוח שפחות רווחיות.

למדריכי קרנות:

קרנות נאמנות – יתרונות וחסרונות

קרנות מחקות – האם כדאי?

זהירות מהגימיק של קרנות סמארט בטא

בית ההשקעות אנליסט החליט לאפס את שיעור ההוספה בקרן הנאמנות אנליסט מניות (4B) קרן נאמנות (מספר קרן: 5120811) – הגיע הזמן! שיעור ההוספה היה 0.17% והחל מה-11 בינואר יהיה שיעור ההוספה אפס.

שיעור הוספה מהווה בעצם סוג של עמלה נוספת למשקיעים בקרנות הנאמנות, שיעור הוספה מבטא את הפער באחוזים בין מחיר הקנייה למחיר המכירה. בפועל, לא אמור להיות פער כזה, הרי העמלות על הקניות והמכירות של הקרן עצמה מבוטאת במחירי הקנייה והמכירה. אז למה בעצם יש שיעור הוספה? ראשית זה סוג של דמי ניהול נוספים, אז למה לא לבקש אותם אם אפשר? פעם שיעור הוספה בקרנות היה מאוד נפוץ, היום זה עדיין קיים, אבל ברוב הקרנות אין כבר את העמלה האומללה הזו. הטיעון של חברות קרנות הנאמנת שעדיין גובות שיעור הוספה הוא שמדובר בעמלה שהופכת את ההשקעה של רוכשי הקרנות לטווח בינוני או ארוך ומשקיעים כאלו הן רוצים. ברגע שיש שיעור הוספה מדובר על עמלה חד פעמית גדולה שמעין מתחלקת על פני זמן ההשקעה. לכן, ככל שההשקעה תהיה לאורך זמן רב יותר כך העמלה הזו בעצם הופכת להיות פחות משמעותית. בדרך הזו מנהל הקרן בעצם גורם לכך שמשקיעים יחזיקו את הקרנות לזמן ממושך יותר אחרת הם ישלמו קנס משמעותי. בדרך הזו מנהל הקרן מרוויח את שיעור ההוספה ומרוויח גם את חוסר המוטיבציה של המשקיעים לצאת (כי אז הם מעין מפסידים את שיעור ההוספה). מנגד, משקיעים למדו את החשיבות שבלימוד ובדיקה והם ברוב המקרים יעדיפו קרנות ללא שיעור הוספה, אלא אם מדובר בניהול באמת איכותי שמניב תשואות עודפות לאורך זמן.

למדריך שיעור הוספה

למדריכי קרנות:

קרנות נאמנות – יתרונות וחסרונות

קרנות מחקות – האם כדאי?

זהירות מהגימיק של קרנות סמארט בטא

איחוד יחידות במיטב (00) כספית לריבית עולה (5120944) – כל 10 יחידות השתתפות יהפכו ל-1 יחידה. החל מיום 9 בינואר (שישי), כך שבפועל המסחר ביום 11 בינואר (יום ראשון) המחיר החדש יהיה אפקטיבי. מדובר למעשה בצמצום כמות היחידות לצד עליית מחיר היחידה – הכמות תצומצם פי 10 והמחיר יעלה (טכנית) פי 10.

במיטב דש קרנות נאמנות מדגישים כי מנהל הקרן לא ימיר במזומנים שברי יחידה שייווצרו עקב איחוד היחידות, אולם יכול ושברי היחידה האמורים יומרו במזומנים על ידי המפיצים בהתאם לנהלים כפי שיהיו קיימים אצל כל מפיץ. עוד מציינים במיטב דש – "יצויין כי ביום חישוב המחירים הראשון לאחר איחוד היחידות תהייה התשואה של מחירי יחידות הקרן גבוהה באופן חריג. מובהר בזה כי התשואה האמורה הינה תשואה טכנית בלבד הנובעת מאיחוד היחידות, וכי שווי היחידות בידי מי שהחזיק ערב איחוד היחידות ביחידות הקרן לא ישתנה כתוצאה מאיחוד היחידות.

"חברי הבורסה יפעלו באירוע זה בהתאם להנחיות רשות המיסים אשר ידועות להם בעניין איחוד יחידות .הנאמן לקרן, מזרחי טפחות חברה לנאמנות בע"מ, עודכן באיחוד היחידות שיתבצע בקרן.

"לידיעת חברי הבורסה לניירות ערך בתל אביב בע"מ: הינכם מתבקשים לשלוח דוח זה לבעלי היחידות בקרן המחזיקים ביחידות באמצעותכם, מיד לאחר קבלת הדוח, וזאת לפי מעניהם הידועים לכם בעת קבלת בדוח".

קרנות מחקות – האם כדאי?

תעודות סל – כל מה שצריך לדעת?

מדריך קרנות נאמנות

קרנות סמארט בטא – לא כאלה חכמות

הראל קרנות נאמנות דיווחה כי החליטה על הפחתת שווים של סקיילקס אג"ח ד' (מס' בורסה: 1115674) ("סקיילקס ד"), סקיילקס אג"ח ו' (מס' בורסה: 1120815) ("סקיילקס ו"), סקיילקס אג"ח ו' ח"ש 7/14 (מס' בורסה: 1132802), ("סקיילקס ו ח"ש"), וסקיילקס אג"ח ט (מס' בורסה: 1123462) ("סקיילקס ט"), שהונפקו על ידי סקיילקס קורפוריישן בע"מ (ביחד: "האג"חים"), המוחזקים בקרנות.

ההחלטה האמורה התקבלה בעקבות ירידת שווין של מניות פרטנר, המשועבדות להבטחת פירעונם של האג"חים. בנוסף, לגבי אג"ח ט – בשל הערכת מנהל הקרן שמחיר הסגירה שלו ליום 6.1.15 בבורסה לני"ע בת"א, חרג באופן קיצוני מהשווי שהיה צפוי לו בהתחשב בשווי שבו ניתן היה לממשו.

הראל מספקים פרטים על הפחתות הערך וההשפעה על ערך נכסי הקרנות הרלבנטיות –

שם הקרן                                                             שם האג"ח

הראל פיא (1B)(!) אג"ח High Yield                         סקיילקס ט

הראל (0B)(!) קונצרני HIGH-YIELD                       סקיילקס ו , סקיילקס ו חש

הראל (2B)(!) אג"ח חברות והמרה                          סקיילקס ד, סקיילקס ו, סקיילקס ו חש

הראל (0A)(!) נבחרת קונצרני                                 סקיילקס ד, סקיילקס ו, סקיילקס ו חש

הראל (0B)(!) אג"ח מנוהלת                                 סקיילקס ו, סקיילקס ו חש

המחיר שנקבע לסקיילקס ד: 66 אג'.

המחיר האחרון שנקבע לסקיילקס ד על ידי מנהל הקרן: 84.50 אג'.

שיעור השינוי בשווי סקיילקס ד: כ- (21.89%-).

המחיר שנקבע לסקיילקס ו ולסקיילקס ו ח"ש: 66 אג'.

המחיר האחרון שנקבע לסקיילקס ו ולסקיילקס ו ח"ש על ידי מנהל הקרן: 86.10 אג'.

שיעור השינוי בשווי סקיילקס ו וסקיילקס ו ח"ש: כ- (23.34%-).

שיעורי ההשפעה המצרפית של כל השינויים בשווי סקיילקס ו וסקיילקס ו ח"ש (כולל השינוי הנוכחי), מהיום בו הם שוערכו לראשונה על ידי מנהל הקרן (10.11.14) על השווי הנקי של נכסי הקרנות המפורטות להלן, הינם כדלקמן:

שם הקרן                                               שיעור ההשפעה

הראל (0B)(!) קונצרני HIGH-YIELD              ( 2.34%-)

הראל (2B)(!) אג"ח חברות והמרה                   (0.45%-)

הראל (0B)(!) אג"ח מנוהלת                            (0.24%-)

הראל (0A)(!) נבחרת קונצרני                          (0.22%-)

המחיר שנקבע לסקיילקס ט הינו מחיר שנקבע על פי מנגנון שקבע מנהל הקרן, כל עוד מחירו של סקיילקס ט יחרוג באופן קיצוני מהשווי שהיה צפוי לו בהתחשב בשווי שבו ניתן לממשו: 19.50 אג'.

המחיר האחרון שנקבע לסקיילקס ט בבורסה: 30 אג'.

שיעור השינוי בשווי סקיילקס ט: כ- (35.00%-).

להלן מובאים שעורי השינוי בשווי הנקי של נכסי הקרנות כתוצאה מהשינוי הנוכחי בשווי האג"חים כאמור לעיל:

שם הקרן                                             שיעור השינוי (ב-% מהשווי הנקי של נכסי הקרן)

הראל (0B)(!) קונצרני HIGH-YIELD              (1.68%-)

הראל פיא (1B)(!) אג"ח High Yield               (1.28%-)

הראל (2B)(!) אג"ח חברות והמרה                  (0.34%-)

הראל (0A)(!) נבחרת קונצרני                        (0.18%-)

הראל (0B)(!) אג"ח מנוהלת                           (0.16%-)

מובהר בזה, כי דוח זה אינו כולל התייחסות לקרנות אחרות המנוהלות על ידי מנהל הקרן בהן ההשפעה של השינויים האמורים על השווי הנקי של נכסי הקרנות לא עלתה על 0.2%.

למדריכי קרנות: 

שיעור הוספה – מה זה? 

קרנות נאמנות – יתרונות וחסרונות

קרנות מחקות – האם כדאי?

זהירות מהגימיק של קרנות סמארט בטא

פסגות קרנות נאמנות של בית ההשקעות פסגות (בית ההשקעות הגדול היום במונחי נכסים מנוהלים) מדווח על הפחתה בדמי הניבול השוטפים בשלוש קרנות נאמנות – בקרן הנאמנות פסגות (2B) מדינה פלוס (מספר קרן: 5109996) שיעור השכר מהשווי הנקי השנתי הממוצע של נכסי הקרן היה: % 1.27 ויירד החל מה-11 ביונאר 2015 ל-0.57%.

כמו כן, בקרן הנאמנות פסגות (00) צמודה ללא מניות (מספר קרן: 5120589) שיעור השכר מהשווי הנקי השנתי הממוצע של נכסי הקרן היה 0.8% והוא יופחת מה-11 בינואר 2015 ל-0.45%.

בקרן הנאמנות פסגות (2D) תיק השקעות חו"ל פלוס (מספר קרן: 5104682) יופחתו דמי הניהול מ-0.75% ל-0.66% (גם כן החל מה-11 בינואר 2015).

למדריכי קרנות: 

שיעור הוספה – מה זה? 

קרנות נאמנות – יתרונות וחסרונות

קרנות מחקות – האם כדאי?

זהירות מהגימיק של קרנות סמארט בטא

כלכלני לאומי מפרסמים היום סקירת מאקרו שבועית. על פי הסקירה, בחודש נובמבר נמכרו כ-2,173 דירות חדשות שנבנו ביוזמה פרטית וציבורית (נתונים מנוכי עונתיות). היקף המכירות בחודש נובמבר משקף קצב מכירות שנתי של כ-26.1 אלפי דירות חדשות. מדובר בקצב המכירות הגבוה ביותר מאז ספטמבר 2013 –  ועליה בהיקף המכירות חודש שלישי ברציפות. ניתן לראות בתרשים את העלייה החדה שחלה במכירות החל מחודש ספטמבר 2014 וחזרה לרמת מכירות גבוהה ביחס לממוצע הרב שנתי (מכירות בהיקף שנתי ממוצע של כ-21 אלף דירות). זאת לאחר שבחודשים מרץ-אוגוסט היקף המכירות היה נמוך משמעותית מהממוצע הרב שנתי. רמת המכירות הנמוכה בחודשים אלה הושפעה בעיקר מהערכות משקי הבית כי רפורמות הדיור שהובילה הממשלה במהלך 2014 (בעיקר חוק מע"מ 0) יובילו לירידת מחירי הדיור וירידה בתנועת הרוכשים עקב מבצע "צוק איתן".

לאור הקדמת הבחירות וירידה בציפיות הציבור כי תכניות הדיור השונות (לרבות התוכניות המקודמות בעת הנוכחית כגון תכנית מטרה והסכמי הגג המיועדים להגדלת ההיצע) יצליחו להוביל לירידת מחירים בטווח הקצר, היקף הביקושים לדיור צפוי להישאר גבוה לפחות בחודשים הקרובים.

הירידה בחודשי ההיצע צפויה לתמוך בהמשך עליה במחירי הדיור: המלאי הבלתי מכור של דירות שנבנו ביוזמה פרטית ירד בחודש נובמבר ל-17,968 יחידות דיור (נתונים מנוכי עונתיות). מדובר ברמה הנמוכה ביותר בתשעת החודשים האחרונים. הירידה במלאי נובעת בעיקר מהגידול בביקושים בחודשים האחרונים והירידה שחלה בהיקף הבניה במהלך השנה על רקע חוסר הוודאות לגבי תוכניות הדיור השונות. בעקבות ההתפתחויות בצד הביקוש וההיצע חלה ירידה בחודשי ההיצע בחודשים האחרונים וכיום הם עומדים ברמה של 10.5 חודשים. כלמר, מספר החודשים שיעברו על מכירות כל הדירות החדשות שנותרו למכירה הוא 10.5 חודשים (בהנחה שקצב המכירות יישאר קבוע במהלך התקופה). מניתוחים שביצע אגף כלכלה עולה כי רמה זו של חודשי היצע תומכת בהמשך עלייה במחירי הדיור, לאחר שאלה עלו בחודשים ספטמבר-אוקטובר 2014 בשיעור 6.5% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.

ביום ראשון פרסמו משרד הבינוי ורשות מקרקעי ישראל נתוני שיא של כל הזמנים בשיווק קרקעות למגורים – כ-50,550 יחידות דיור, עלייה של כ-33.5% לעומת 2013, יותר מכפול משנת 2008 ושיא מאז קום המדינה. בשבועיים האחרונים פורסמו שני מכרזי מחיר מטרה ראשונים במחיר של 9,400 שקל למ"ר בלבד בראש העין ו-11,200 שקל למ"ר בלבד במרכז העיר מודיעין.

מנכ"ל משרד הבינוי שלמה בן אליהו אמר היום: "כאשר מיעוט רעשני מהקבלנים מפחד – זה סימן טוב. כאשר אותו מיעוט מנסה לדחוף את רוכשי הדירות לקנות מהר דירות ובמחירים מופרזים – זה רע. קיימת תמימות דעים בקרב הכלכלנים והמומחים כי הגדלת היצע הקרקעות לבניית דירות היא המפתח להורדת מחירי הדיור. רמ"י ומשרד הבינוי הפתיעו את שוק הנדל"ן בהודעתם ביום ראשון כי בשנת 2014 שיווקו קרקעות לבניית יחידות דיור בהיקף של למעלה מ-50 אלף יחידות דיור, מספר המהווה שיא של כל הזמנים".

"ישנם קבלנים החוששים משיווק בהיקפים גדולים כל כך, משום שהם יודעים שזהו המפתח להורדת מחירי הדיור, ומחפשים התחכמויות קטנות להסביר מדוע מספר זה אינו מדויק. כל מי שעיניו בראשו ייזהר מהמלצות קבלנים אלו, שכל מטרתן, הלגיטימית כסוחרים, היא להגדיל את רווחיהם ולמכור דירות במחירים מופרזים. עם זאת, זהו מיעוט קטן בקרב הקבלנים, אשר רובם תומך בפעולות רמ"י ומשרד הבינוי להגדלת היצע הקרקעות לבניית דירות, ושותף למאמץ הגדול להגדיל את היצע הדירות ולהוריד את המחירים. המערכת הבנקאית אף מעודדת את היזמים לגשת למכרזי "מחיר מטרה", שבהם וודאות גבוהה למכירת הדירות יחד עם הורדת העלויות ליזם", הוסיף בן אליהו.

ממשרד הבינוי נמסר עוד כי גם אם שוק הנדל"ן הופתע לטובה בהיקף השיווק ובאיכותו – היזמים והקבלנים שמכירים את הענף מקרוב, לא מופתעים, הם פשוט השתתפו במכרזים ששיווקנו ומתכוונים להצטרף גם למכרזי מחיר מטרה המבטיחים הנחה של למעלה מ-20% מהמחיר כיום.

יש גם דרך אחרת, יזמים וקבלנים רבים משתתפים במכרזי רמ"י ומשרד הבינוי ורכשו בשנה האחרונה קרקעות לעשרות אלפי דירות ברחבי הארץ- בחריש, בכרמי גת, בנהריה, במודיעין, בעפולה, בבאר שבע, בראש העין ועוד – והם מציעים את הדירות במחירים נמוכים יותר, עוד לפני מכרזי מחיר מטרה וזוכים לביקושים.

עשרות יזמים וקבלנים מתעניינים ונערכים בחודשים האחרונים למכרזי מחיר מטרה והיו שותפים עמנו בדיונים לקראת גיבוש התכנית לצד בנקאים, כלכלנים ואדריכלים. מאות יזמים, שמאים, קבלנים ואנשי נדל"ן השתתפו בכנס מחיר מטרה שיזם המשרד בחודש שעבר, כדי שכולם יכירו ויבינו את מהפכת המכרזים. המדינה מוותרת על ההכנסות מהקרקע, מבטיחה מפרט איכותי וקובעת את המחירון החדש של ישראל – הנחה של 20% ויותר על מחיר השוק והחזרת השוק לרמות מחירים סבירות יותר.

מאת – אלון הדר

שופרסל נחשבת לקמעונאית המזון הגדולה בישראל. יכולת פירעון החובות של החברה זוכה לדרוג A+, קרי מדובר בחברה יציבה מבחינה פיננסית. החברה נהנית מפיזור גיאוגרפי נרחב של סניפיה והיא נוהגת לחלק דיבידנדים מדי שנה. עם זאת התחרות הגוברת בשוק המזון, הידוק הרגולציה בתחום והמחאה החברתית על מחירי המזון הגבוהים בישראל, הביאו את החברה להציג הפסד נקי ברבעונים האחרונים, כיוון שעל מנת להתמודד עם המצב הנהלת החברה החליטה על שורת צעדים על מנת לייעל את החברה (צמצום במספר הסניפים, מכירת סניפים וצמצום של מאות עובדים) במקביל להשקת מותג פרטי על מגוון מוצרים רחב מאוד במחירים נמוכים. ליישום התוכנית עלות גבוהה בטווח הקצר ולכן החברה רשמה הוצאה חד פעמית של כ- 150 מיליון שח ברבעון השני של 2014, הוצאה זו כמובן העמיקה מאוד את הפסדי החברה ברבעון, אולם גם ברבעון השלישי בו לא נרשמה הוצאה כגון זו הציגה שופרסל הפסד בשורה התחתונה, הפסד שהיה גדול יותר משמעותית לו לחברה לא הייתה הכנסה נאה מפעילות הנדלן שלה שתקזז חלק ניכר מההפסד בגין הפעילות הקמעונאית. לכל הקשיים הללו בפניהם ניצבת החברה יש להוסיף את שינויי הבעלות באידיבי, החברה הסבתא של החברה המחזיקה בדסקש שהיא החברה האם של החברה. רוכשי אידיבי החדשים המשיכו את דרכו של דנקנר והפסידו מעל מיליארד שח בתוך מספר חודשים בגין השקעתם בפירמידה הכושלת שהקים האחרון. מכיוון שלאידיבי נדרשת הזרמת הון כבירה של כמיליארד שח , אחת הדרכים האפשריות היא מימוש נכסים כלומר מכירה של אחת מהחברות בשליטתה ומכאן לחץ נוסף על הנייר.

מבחינה טכנית מניית החברה בהחלט הגיבה לשלל ההתרחשויות השליליות וצנחה קרוב ל 50% משער 1500 לערך לשער 800. בגרף השבועי שלהלן ניתן לראות כי ישנה סטייה שורית במתנד המחזור ביחס למבנה גרף המחירים, קרי מתנד המחזורנמצא במגמה עולה בעוד שמבנה המחירים יורד. גם ה- MACD קרוב לספק איתות קניה.

לתמונה הטכנית המצביעה על אפשרות למציאת תחתית ניתן להוסיף רכישות משמעותיות של בעלי עניין בזמן האחרון ויש לכך חשיבות רבה. שווי השוק הנוכחי של שופרסל עומד על כ – 1.8 מיליארד שח. טרם הרכישות המסיביות מצד בעלי העניין ברונפמן ופישר, בעלי העניין ביחד החזיקו מעל 70% ממניות החברה (כ- 220 מיליון מניות). מכאן ששווי השוק של 66 מיליון המניות ה"צפות" עמד על כ – 540 מיליון שח וסביר להניח שפחות במידה משמעותית כיוון שבחלק ממניות החברה הנחשבות "צפות" מחזיקים גופים מוסדיים לטווח ארוך. בחודשיים האחרונים השקיעו ברונפמן ופישר קרוב ל 90 מיליון שח ואולי אף יותר ברכישת מניות החברה בבורסה ומחוץ לבורסה. מכאן שכמות המניות הצפה קטנה במידה משמעותית. קשה לאמוד במדויק את מחיר הקניה הממוצע של ברונפמן ופישר אולם אם ניקח בממוצע 9 שח למניה ככל הנראה הם צמצמו את כמות המניות הצפה ב 10 מיליון מניות לכל הפחות (15% מכלל המניות שנחשבות מניות "צפות"). יש לכך השלכה חיובית כפולה כיוון שמעבר לרכישות מהותיות של בעלי עניין גם כמות הסחורה העומדת למכירה בשוק קטנה משמעותית. אם וכאשר תוכנית ההתייעלות בשופרסל תבוא לידי ביטוי בדוחות והחברה תחזור לפסים של רווחיות ותמשיך בחלוקת הדיבידנדים (אשר חברת הדרוג מכנה אותה אגרסיבית) סביר להניח שזה יבוא לידי ביטוי גם בשער המניה.

אופן הפעולה הוא רכישת מניות של שופרסל ברמות מחיר של פחות משער 900 למניה והמתנה להתאוששות בטווח הארוך. כיוון שהמניה עדיין נחשבת במגמת ירידה ניתן לקנות במספר מנות, ניתן למשל לקנות בכל שער עגול של 50 (850, 800, 750 וכן הלאה). גם בסוג מסחר זה יש למקם סטופ לוס אולם הוא צריך להיות נדיב במיוחד, בעבר שער 700 הווה תמיכה חזקה ולכן שבירת 700 תהיה איתות יציאה מהפוזיציה בהפסד.

הכותב אינו יועץ השקעות. אין לראות במאמר המלצה כלשהי לביצוע פעולה. הכותב עשוי להחזיק בניירות ערך המוזכרות במאמר. כל משקיע צריך לבחון את רמת הסיכון והחשיפה שבהשקעותיו ולהתייעץ עם יועץ השקעות.

המועצה הארצית לתכנון ולבנייה אישרה היום (ג') תיקון לתוכנית המתאר הארצית (תמ"א 35), שיאפשר הוספת יחידות דיור ליישובי עוטף עזה לצורך חיזוק האזור.

איתן ברושי, מזכיר התנועה הקיבוצית, מברך על ההחלטה אך מצביע על האבסורד הזועק כחלק מהחלטה זו:

"מוטב מאוחר מאשר לעולם לא. כמזכיר התנועה הקיבוצית אני כמובן מברך על כל החלטה שתאפשר צמיחה וגידול של קיבוצים, בוודאי שבעוטף עזה. אם זאת, תמוה מדוע מאז 2009 לא היה כל עדכון של תמ"א 35, דבר אשר מגביל באופן ניכר את הצמיחה הדמוגרפית בקיבוצים רבים ברחבי הארץ, לרבות כאלו שבאזורי עדיפות לאומית. האם על הקיבוצים לעבור מלחמה כדאי לקדם החלטה שכזו? אין שום הסבר משכנע מדוע יש להגביל ולהקשות על הצמיחה הדמוגרפית וקליטת בנים בקיבוצים. מצופה שהמועצה הארצית לתכנון ובנייה תתקן תיקון לתוכנית המתאר הארצית (תמ"א 35), כך שיחולו על כל הקיבוצים בארץ, ואני קורא לרה"מ לגלות מנהיגות להבין שזו אינטרס לאומי, ולהביא סוגיה כואבת זו לידי פתרון"

מנהל סחר חוץ במשרד הכלכלה, פתח היום את הוועידה הראשונה בנושא סחר החוץ של ישראל. הועידה עומדת בסימן "מגה טרנדס"- מגמות כלכליות גלובאליות והזדמנויות עסקיות עבור יצואנים ישראלים. מטרתה להפגיש בין מקבלי ההחלטות, בכירים וגורמי מפתח בממשלה ובכלכלה על מנת לחשוף בפני היצואנים הישראליים את המגמות במסחר העולמי ולהרחיב את היצוא הישראלי לשווקים הבינלאומיים

האירוע נפתח במעמד שר הכלכלה, ח"כ נפתלי בנט: "מנהל סחר חוץ הוא כלי מעולה למגזר העסקי הפרטי, אנו מובילים צעד משמעותי של הנעת משאבים מזרחה, והיום יש לנו יותר נספחים בסין. הנספחים הללו יכולים לסייע ליצואנים מבחינת בעיות רגולטיביות מקומיות ופיתוח עסקי במלוא מובן המילה".

עוד הוסיף בנט: "בזמן האחרון יש מגמה לומר כמה הכול רע בארץ, אני רוצה לומר שטוב בארץ, יש לנו כלכלה חזקה, יש לנו כלכלה שצומחת מאוד יפה, הייצוא צומח לאירופה- גדל בכמעט 10% בשנה האחרונה, ההייטק שלנו בשנת שיא בכמות ההנפקות של חברות הישראליות ובכמות ההשקעות החדשות של חברות ישראליות. 50% מהייצוא הישראלי זה הייטק! זה דבר מדהים ואין לזה אח ורע בעולם. כמובן שיש בעיות, מחירי הדיור גבוהים מדי, כי התעסקנו ברעיונות בשמיים במקום ליצור היצע. רק השבוע אישרנו בממשלה העתקת בסיסי צה"ל מהמרכז דרומה. המפתח בעניין זה הוא לדעת שאין קסמים".

הדובר המרכזי, עורך הוול סטריט ז'ורנל מר ברט סטפנס: "עליית הערך של הדולר האמריקאי עולה על היאן, היורו והפאונד. מכך שהייבוא האמריקאי הופך לזול יותר, במיוחד לאמריקאים. זה טוב ליצואנים בישראל, שמייצאים מדי שנה סחורה בשווי 15 מיליון דולר לארה"ב. אמנם בארה"ב הופך ליקר יותר, זה אומר שהדומיננטיות של הדולר הופכת למושכת יותר. זה יעזור לשוק הנדל"ן במקומות כמו מנהטן, סן פרנסיסקו ומיאמי. זה יכול להפוך את הרכישות של חברות זרות למושכות יותר עבור קניינים אמריקאים".

ראש מנהל סחר חוץ, אוהד כהן: "ועידת סחר החוץ הראשונה של ישראל היא אירוע מיוחד עבורנו. הייצוא הוא קטר הצמיחה של המשק, המנוע שמניע את הצמיחה הכלכלית. בועידה, נחשוף את כל הכלים שהממשלה והסקטור הפרטי, אותם שותפים שאנו עובדים איתם, יכולים להשתמש בהם בכדי לעזור ליצואנים לחדור לשווקים בינלאומיים. נעניק כאן מידע רב על כל הכלים השונים שנועדו לכם. בנוסף, אנו מנסים להגדיל את מס' היצואנים היציבים. תנו לנו מטרות והציגו בפנינו את החסמים, נוכל לעזור לכם בניהול קשרי הלקוחות שלכם".

40 הנספחים המסחריים של מינהל סחר חוץ המשרתים במרכזי הסחר העולמיים, יציגו בפני היצואנים הזדמנויות להרחבת פעילות ולחדירה לשווקים חדשים. אורח הכבוד והדובר המרכזי, מר ברט סטאפן העורך הבינלאומי של המגזין המשפיע "וול סטריט ז'ורנל", הציג את המגמות הגלובליות והמקומיות והשפעתן על כלכלת ארה"ב, על העולם בכלל ועל ישראל. בכירים במשק, בממשלה ובאקדמיה, יציגו ניתוחים מאקרו כלכליים וידונו בהזדמנויות חדשות עבור היצואנים הישראלים, במגוון סקטורים, ברחבי העולם.