בנק לאומי מציע ללקוחותיו פיקדון מובנה (סטרקצ'ר)  על סל מניות אמריקאיות בתחום הצריכה.  קרן ההשקעה מובטחת והמפקידים בפיקדון זה עשויים ליהנות מאפסייד – מענק מותנה בביצועי המניות האלו. קבלת המענק ושיעורו תלויים בהתנהגות סל המניות במהלך התקופה, כאשר  על פני התקופה תיבדק כל אחת מהמניות שבסל ותרומתה למענק תחושב כדלהלן

לכל מניה נקבע חסם בשיעור של 45% (לא כולל) ביחס למחיר הבסיסי של אותה מניה. במידה ומחיר המניה לא חרג ולא נגע בחסם לאורך כל תקופת הפיקדון, תילקח בחישוב תשואת המניה בפועל (מנקודה לנקודה), חיובית או שלילית. במידה וביום מסחר כלשהו מחיר המניה יחרוג או יגע (ולו פעם אחת) בחסם, תשואת המניה תיקבע בשיעור של 6% למשך תקופת הפיקדון.

המענק בגין הפיקדון יחושב לפי סכום התשואות של המניות בסל כפול משקלן היחסי בסל. בכל מקרה, קרן ההשקעה מובטחת ע"י בנק לאומי בתום תקופת הפיקדון.

תאריך תחילת הפיקדון – 31 בדצמבר 2014 ותאריך פירעון הפיקדון – 29 ביוני 2018. סל המניות כולל את מניית אמזון, פורד, פרייסליין, ג'נרל מוטורס, נייק, לוואו, קומקסט, סטארבקס, טרגט ומקדונלדס. משקלה של כל מניה בסל – 10%.

המחיר הבסיסי של מניה ייחשוב כמחיר הסגירה ב-31 בדצמבר 2014. מחיר קובע של מניה – מחיר הסגירה ב-25 ביוני 2018, כאשר התקופה של הפיקדון המובנה היא מ-31 בדצמבר 2014 עד 25 ביוני 2018.

אירוע מזכה ריבית הוא עליה של 45% או יותר במחיר הסגירה של מניה ביחס למחיר הבסיסי של מניה ביום מימי התקופה הקובעת. הבדיקה היא אחת לךיום על פי שער הסגירה.

אם לא אירע אירוע מזכה, שיעור השינוי של מניה הוא פשוט השינוי (חיובי או שלילי) בין המחיר הקובע למחיר הביסיס. אם התרחש אירוע מזכה – שיעור השינוי לכל התקופה (במניה המסוימת) הוא 6% לכל תקופת הפיקדון.

שיעור השינוי של הסל כולו יהיה סכום המכפלות של משקל כל מניה בסל המניות בשיעור השינוי של אותה מניה.

המשקיעים בפיקדון המובנה יזכו להשתתפות בשיעור של 100% בשיעור השינוי של סל המניות. אם שיעור השינוי של סל המניות יהיה שווה לאפס או שלילי, לא תשולם כל ריבית ולא ישלמו רווחים. אבל, בכל מקרה, קרן ההשקעה (נומינלית) מובטחת .

מינימום עסקה – 15 אלף שקל.

בבנק לאומי מפרטים דגשים להשקעה זו, מעין סיכונים וסיכויים – "קיים פוטנציאל להשתתפות בעליית סל מניות מבלי לסכן את קרן ההשקעה; הקרן ההשקעה מובטחת בפירעון. אפשרות להפסד הכנסה בהשוואה להשקעה חסרת סיכון. לצורכי אינדיקציה, הריבית השקלית השנתית חסרת הסיכון שפורסמה על ידי הבורסה לניירות ערך בתל-אביב ב- 01/12/2014 הינה 0% לשנה"

בלאומי מדגישים כי השקעה כזו לא נזילה – "היעדר נזילות לתקופת הפיקדון (אין נקודות יציאה). כמו כן, בקרות אירועים מסוימים גון: מיזוג, הצעת רכש, פירוק וכו'(, הבנק רשאי לבצע שינויים והתאמות בתנאי הניהול של הפיקדון, במחירי מניות מבין המניות שבסל המניות, בריבית, לרבות אי תשלום ריבית כלל ו/או החלפת מניות ו/או פירעון מוקדם של הפיקדון ו/או הריבית ועוד, הכל כאמור בתנאי הניהול של הפיקדון".

חישוב שיעור השינוי של סל המניות יכלול כאמור ביצועים חיוביים ושליליים של כל מניה."הפיקדון המובנה לא ישלם דיבידנדים, וזאת אף אם המניות המרכיבות את סל המניות עשויות לחלק מעת לעת  דיבידנד", מציינים בבנק ומוסיפים – "פיקדון זה מוגדר כעסקה הכרוכה בסיכון מיוחד. הבנק הינו בעל זיקה לפיקדון מובנה זה ויש לו אינטרס כלכלי בשיווקו".

הבנק מספק רקע ורציונל להשקעה בסקטור הצריכה – "סקטור הצריכה המחזורית (צריכת מוצרים ברי-קיימא) צפוי ליהנות מהשיפור במצב הכלכלי בארה"ב ובפרט מצבם של משקי הבית. נזכיר, כי בשונה מצריכה שוטפת, כגון מזון, ביגוד וכדומה, צריכה מוגברת של מוצרים בני-קיימא מעידה על מצב כלכלי טוב של הפרטים שכן לרוב ניתן לדחות רכישה של מוצרים אלו (דוגמת מכוניות, מוצרי חשמל וכדומה). מדד בטחון הצרכנים נמצא במגמת עלייה שהחלה כבר ב- 2013 והתגברה במהלך השנה. תופעה זו נהנית גם מירידת מחירי הנפט שמגדילה את רווחת הצרכנים. בנוסף, במסגרת עדכון אומדן הצמיחה לרבעון השלישי כלפי מעלה בלט גידול בצריכה הפרטית. כמו כן, השיפור בשוק העבודה הכולל ירידה בשיעור האבטלה ועלייה מתונה בשכר תומכים אף הם בצריכה הפרטית".

נתון נוסף המעיד על חוזק הביקושים בסקטור הפרטי עולה מפרסום של ה-NRF, הרשות הלאומית לקמעונואות אשר צופה גידול של כ-4.1% בסך הקניות בעונת החגים. עוד מעריכה הסוכנות כי ירידת מחירי הנפט הוסיפה כ-60 מיליארד דולר לכספי הצרכנים.

בעונת הדוחות החולפת בלט הסקטור לחיוב ומניות הענף רשמו גידול מצרפי של כ-8% בהכנסות ו-3.5% ברווחים (לעומת הרבעון המקביל אשתקד). הענף נסחר עתה במכפיל רווח של כ-21 , עלייה מתונה בהשוואה לרמה הממוצעת השנה (בשל הגידול ברווחים)

אנו מעריכים כי המשך השיפור במצבם הכלכלי של משקיע הבית יתמוך בצריכה גם ב-2015 כמו גם ירידת מחירי הדלקים שתביא לאפקט תחלופה ולגידול בביקושים".

בלאומי גם מציגים את חצי הכוס הריקה של הענף – הסיכונים בהשקעה בענף – הרעה במצב הפיננסי של הפרטים; אפשרות שבעת העלאת הריבית תקטן הנטייה השולית לצרוך; התאוששות איטית מהצפוי בשוק העבודה ותמחור גבוה של החברות בענף".

הבורסה לניירות ערך בתל אביב פרסמה היום את הסיכום השבועי של המסחר. מדד ת"א-25 ירד השבוע ב-1.2% ומתחילת השנה עלה  בכ-10.2%. מדד ת"א-100 ירד השבוע ב-1.4% ומתחילת השנה עלה  בכ-7.1%. מדד ת"א-נפט וגז צנח השבוע ב-8.6% ומתחילת השנה ירד המדד בכ-14.6%.

הנפקת תעודות סל

השבוע הונפקה תעודת מורכבת חדשה, משולבת מדדי מניות בארה"ב. כיום נסחרות בבורסה 591 תעודות סל, בהן 110 תעודות מורכבות.

הנפקת אג"ח מדינה

משרד האוצר לא ביצע השבוע הנפקת אג"ח, בבורסה בתל-אביב, ובסיכום שנת 2014 גייס האוצר כ-51.5 מיליארד שקל בהנפקות אג"ח בתל-אביב, לאחר גיוס של כ-65.8 מיליארד שקל בכל שנת 2013.

שיעור האבטלה

הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה פרסמה ששיעור האבטלה במשק ירד לכ-5.6% בנובמבר לעומת כ-5.7% בחודש הקודם וכ-6.3% בממוצע שנת 2013.

מדד משולב

בנק ישראל פרסם כי המדד המשולב למצב המשק בחודש נובמבר עלה ב-0.1%. קצב גידולו של המדד התייצב בארבעת החודשים האחרונים ברמה מעט גבוהה יותר מהקצב של החודשים מרץ-יולי אך הוא נמוך יחסית לשנה שעברה.

הלוואות לסטודנטים

אחד מסעיפי ההוצאות הגדולים של משפחה ממוצעת הוא סעיף הלימודים. ההוצאות על השכלה גבוהות מאוד, כשברוב המשפחות,  ההורים תומכים בצורה משמעותית בילדים הלומדים לתואר. אלא שהאמת היא שלא מדובר בהוצאה קלאסית, אלא בהשקעה שתניב פירות בעתיד. השאלה אם ללמוד או לא אמורה להתחשב בהיבטים פיננסים נוכחיים, אבל צריך למדוד מול היבטים אלו (ונוספים) את התועלת והתרומה בעתיד, כאשר הנחת הבסיס היא שהתשלומים על הלימודים יחזירו את עצמם בעתיד דרך שילוב בשוק העבודה.   

הדילמה – ללמוד  או לעבוד מתחדדת אחרי לימודי תואר ראשון. בעוד שהתועלת/ התרומה של לימודי התואר הראשון ברורה את מול העלות (הכספית ובכלל – השקעת הזמן ועוד), הרי עולה השאלה – האם להסתפק בלימודי התואר הראשון, ולהתחיל לנסות להשתלב בשוק העבודה במקצוע שנלמד, או להמשיך לימודים אקדמיים במסגרת תואר שני. השאלה הזו מעסיקה סטודנטים רבים. למעשה, כמעט כולם ניצבים בפני הדילמה הזו כשהם לקראת סיום התואר הראשון.

עם סיום התואר הראשון, שאורך בממוצע שלוש שנים, רבים מהסטודנטים מרגישים שלהמשיך לעוד שנים של לימודים לתואר שני זו משימה מורכבת עד בלתי אפשרית, ממניעים שונים – מנטלית, כלכלית או אישית. מצד שני, אותם סטודנטים מרגישים גם כי יציאה לשוק העבודה תהיה בבחינת "תפסת מרובה – לא תפסת", מכיוון שלימודי התואר הראשון לא יספיקו להם לדריסת רגל בתחום בו הם רוצים לעסוק ואותו למדו. אז מהי הגישה הנכונה?

התשובה הכנה היא שאין תשובה נכונה. כל אדם צריך לקבל את ההחלטה על פי הניתוח שלו את מצבו האישי והתעסוקתי, והכי חשוב – להיות שלם איתה. מטרת מאמר זה היא לתת לכם מעט נתונים ושיקולים לשני הצדדים בכדי לקבל את ההחלטה הנכונה ביותר עבורכם.

להפסיק ללמוד ולהתחיל ליישם?

להחלטה לא להמשיך ללימודי תואר שני ולהסתפק בלימודי תואר ראשון נדרש אומץ מסוים. אדם הבטוח ביכולותיו ובהכשרתו, המעוניין להשתלב בשוק העבודה בתחומו עם תואר ראשון בלבד, יעמוד לעתים קרובות נגד אנשים שאמנם יכולים להיות מוכשרים ממנו פחות, אך עם רזומה מרשים יותר בכל הנוגע ללימודיהם. עם זאת, אדם חרוץ שלא מפחד להתחיל מלמטה ולבנות את עצמו בשוק העבודה בתחומו – יתכן שצריך לעשות כן. בכל מקרה, הטענה לפיה לאחר לימודי תואר ראשון צריך להתחיל להתעסק ב"תכל'ס" ולא לספוג עוד תיאוריה היא אמנם מובנת, אך נאיבית.

תואר שני כמפתח להצלחה בשוק בעבודה

תואר שני משפר את נקודת הפתיחה שלכם. יתרה מכך – תואר שני מציב אתכם בנקודה שאיננה נקודת פתיחה, אלא נקודה מתקדמת בהרבה בהמשך הדרך. הדבר קשור לשני אלמנטים. הראשון בהם הוא אלמנט פסיכולוגי. תואר שני נראה יותר טוב בקורות החיים, משדר רצינות והצלחה, ואפילו כלפי עצמכם – משפר את הביטחון העצמי. האלמנט השני הוא פרקטי יותר – ההצלחה שלכם קשורה קשר ישיר למקצועיות ורוחב הידע שלכם בתחומים שונים, שתתקשו להשיג בלי תואר שני. כל זאת עוד מבלי להזכיר מקצועות בהם ממש אי אפשר לעסוק ללא תואר שני כחלק מדרישות המקצוע – פסיכולוגיה קלינית ושיפוט, לדוגמה. גם אם אתם רוצים לעסוק במקצוע בו מספיק לכאורה תואר ראשון – ניקח כדוגמה עריכת דין – הסיכוי להתקבל למשרד עורכי דין יוקרתי שיתגמל כראוי את יכולתכם וכשרונכם בתחום גבוה בהרבה עם תואר שני מאשר עם תואר ראשון בלבד.

אז מה בכל זאת לעשות?

קצת סטטיסטיקה – בשלוש השנים האחרונות גדל מספר הלומדים לתואר שני בישראל ביותר מפי שניים – מכ-22,000 בשנת 2011 לכ-59,000 כיום. הסטטיסטיקה הזו מציבה את הלומדים לתואר ראשון בלבד בעמדת נחיתות בעייתית – שכן כמות האנשים בתחומם עם רזומה לימודי מרשים יותר גדל. ולכן, לפי עצתנו – עדיף להיות בצד עם היתרון, גם אם הדבר כרוך בקושי והשקעה של עוד כמה שנים. הבטחת עתידכם התעסוקתי והכלכלי צריך להיות השיקול שמכווין אתכם בשלב זה.

בעוד שתוכנית מע"מ אפס נקברה , הרי שתוכנית מחיר מטרה יוצאת לפועל.  מלשכת שר הבינוי, אורי אריאל נמסר כי מכרז מחיר מטרה ל-2,800 דירות בראש העין יוצא לדרך. על פי הודעת המשרד, אחרי עבודה מאומצת, מתפרסם היום לראשונה מכרז מחיר מטרה בהיקף ענק של 2,800 יחידות דיור באתרים A ו-B בראש העין. משרד הבינוי הודיע כי באתר A פורסמו 10 מתחמים למגורים ומסחר הכוללים 2,048 דירות, מתוכן 1,249 דירות במחיר מופחת ובאתר B שני מתחמים למגורים ומסחר הכוללים 744 יחידות דיור, מתוכן 446 במחיר מופחת. בסה"כ ישווקו במכרז 2,792 יח"ד דיור חדשות מתוכן 1,695 יח"ד מוזלות שייבנו במפרט איכותי במחיר סופי של 9,400 שקל למ"ר בלבד.

המשמעות היא, שדירה חדשה ואיכותית בשטח של 100 מ"ר תשווק לזכאים במחיר קבוע וסופי מראש של 940,000 שקל בלבד. מחיר המשקף דירה באזורי הביקוש במרכז הארץ בכ-100 משכורות ממוצעות, שינוי משמעותי מהמצב כיום.

משרד הבינוי מודיע גם כי כנס מציעים ייערך ב-9 בפברואר 2015 והמכרזים צפויים להינעל ב-9 למרץ 2015. במשרד הבינוי צופים עניין רב של מציעים במכרזים אלה, שאין בהם מחיר מינימום, והדבר התבטא אף בכנס ההסברה המקצועי שקיים המשרד לפני כשבועיים ושזכה לביקוש ועניין עצומים.

שר הבינוי אורי אריאל אמר: "היום זה קורה. עבדנו קשה בשנה האחרונה על מנת לגבש פתרון מצוין לטובת כלל הציבור, והיום מתפרסם מכרז ענק ראשון בשורה של מכרזי מחיר מטרה בשנים הקרובות. מדובר במהפכה בשיטת מכרזי הקרקע בישראל. בזכות מכרזי מחיר מטרה, רוכשי דירה יוכלו לקנות דירת 100 מ"ר חדשה במפרט איכותי במרכז הארץ, בעיר כמו ראש העין, ב-940 אלף שקל בלבד".

אתמול חתם ראש הממשלה ושר האוצר בנימין נתניהו על החלטת מועצת מקרקעי ישראל, ויציאתם הסופית לדרך של המכרזים התאפשרה. זאת, לאחר שבשנה האחרונה הושקעה עבודה מקיפה וחסרת תקדים בניסוח תנאי התכנית, ההיבטים הכלכליים והמשפטיים ואופן ביצוע המכרזים בדרך שתביא להשפעה משמעותית על מחירי הדירות. כידוע, התכנית זכתה לברכת הדרך של כלכלנים בכירים, נגידת בנק ישראל וראש המועצה הלאומית לכלכלה.

מכירת הדירות תעשה בהגרלה בין הזכאים – חסרי דיור ומשפרי דיור, כאשר תינתן עדיפות לחסרי דירה ביחס של 3 ל-1 בהגרלה לעומת משפרי הדיור מה שיאפשר גמישות ואת שיווקן המוצלח של כלל הדירות המוזלות, גם במקומות בהן הדירות מתאימות יותר לאחד מפלחי הזכאים. עד סוף 2015 ישווקו רשות מקרקעי ישראל ומשרד הבינוי מספר של 20,500 יח"ד במסגרת מחיר מטרה ברחבי הארץ, מספר גדול, שאפתני ומשמעותי – שישפיע על השוק כולו. במכרזים הללו יחויבו היזמים למכור בין 60% ל-80% מהדירות במחיר קבוע וידוע מראש – מחיר מופחת של 20% ויותר. הכל במטרה שדירות מוזלות יגיעו לשוק ושהמכרזים לא ייכשלו.

בשבוע הבא יפורסם מכרז מחיר מטרה בעיר מודיעין. במשרד הבינוי קוראים לציבור הרחב ללמוד על תכנית מחיר מטרה, שכבר אינה בגדר הבטחה על הנייר אלא תכנית אמיתית שמתרחשת בשטח.

מנכ"ל המשרד שלמה בן אליהו אמר: "אני קורא לכולם – היכנסו לאתר המשרד, תלמדו היטב את התכנית ועקבו אחרי פרסומי המכרזים בשנה הקרובה. המחירים משנים כיוון בשנה הקרובה. במכרזי מחיר מטרה אין דרישה לקריטריונים כמו גובה הכנסה, מספר ילדים, שירות צבאי וכיו"ב, כמעט כולם זכאים לדירה במחיר מטרה, פרט למשקיעים בעלי יותר מדירה אחת. משרד הבינוי פועל כי מכרזי מחיר מטרה יורחבו גם למקומות בהם ערך הקרקע נמוך מ-60 אלף שקל לדירה".

במידה ולדירה המוזלת יתווספו מרפסת, מחסן וחניה, המחיר יעודכן בהתאם למחירון מוזל הקבוע בתנאי המכרז. המחשה בלבד למחירי מספר דירות בראש העין לפי תנאי מכרזי מחיר מטרה:  דירת מחיר מטרה חדשה בשטח של 80 מ"ר + 8 מ"ר מרפסת + 5 מ"ר מחסן + חניה אחת – תעלה כ-812 אלף שקל, מחיר סופי במפרט איכותי הקבוע מראש וכולל כל התוספות. דירת מחיר מטרה חדשה בשטח של 100 מ"ר + 10 מ"ר מרפסת + חניה אחת – תעלה 987 אלף שקל, מחיר סופי במפרט איכותי הקבוע מראש וכולל כל התוספות. דירת מחיר מטרה חדשה בשטח של 122 מ"ר + 25 מ"ר מרפסת + שתי חניות אחת (לפי הכללים, כל חניה שוות ערך ל-2 מ"ר) – תעלה 1.241 מיליון שקל, מחיר סופי במפרט איכותי הקבוע מראש וכולל כל התוספות.

הסבר על דרך החישוב: השמאי הממשלתי קובע את ערך מטר דירתי המופחת (9,400 שקל בראש העין). בערך זה מכפילים את שטח הדירה. את שטח המרפסת/גינה מכפילים ב-0.3, עד ל-20 מ"ר לכל היותר, ואז בערך המ"ר המוזל. שטח המחסן, עד 6 מ"ר, מוכפל ב-0.4 ואז בערך המ"ר המוזל. כל חניה היא שוות ערך ל-2 מ"ר (עד שתי חניות).

מחירי הדירות נמצאים בשיא. אחת לתקופה מדברים בממשלה על רפורמה, על כוונה לגרום לירידה במחירים, אבל בינתיים – כלום! שוק הדירות מתעלם מהניסיונות הנואשים של הממשלה – נו, באמת, איך אפשר לסמוך על ממשלה שלא מצליחה ליישם את התוכניות שלה עצמה; איך אפשר לסמוך על קובעי מדיניות שכל שנתיים מתחלפים?

התוצאה היא שהמחירים בורחים לאנשים –  לזוגות הצעירים אין מספיק  הון כדי לרכוש דירות; גם משפרי דיור רבים התייאשו מלרכוש דירה משודרגת; ותמיד הרוכשים הפוטנציאלים שואלים – מתי העיתוי הנכון לקנות דירה?. כמובן שאין תשובה מוחלטת, אף אחד לא נביא (בטח שלא בשוק הדיור). אבל לפחות ניתן למפות את השיקולים החשובים שיש לקחת בחשבון לקראת ההחלטה החשובה של מועד קניית הדירה המתאים לכם ביותר.

שיקולים לקניית דירה בישראל

אם אתם מעוניינים לקנות דירה, חשוב מאוד שתדעו מהם השיקולים אותם תצטרכו לבצע טרם קבלת ההחלטה. חשוב לזכור שכאן מדובר על אחת מההוצאות הכלכליות הגדולות והחשובות ביותר אותה תבצעו במהלך ימי חייכם וזו שתלווה חלק ניכר משנות חייכם ולכן חשוב מאוד לבצע את הדברים בצורה חכמה. שלושת מילות המפתח בכל הקשור אל בדיקות ושיקולים שונים טרם קניית דירה הן: שיקול דעת, ידע והתאמה פיננסית אישית.

קניית דירה- בדיקות מקדימות

הדבר הראשון אותו חשוב לעשות ועליו אין להתפשר הוא להגיע למסקנה האם אתם באמת מעוניינים לרכוש דירה בשלב זה בחייכם. ישנם לא מעט צעירים שעושים החלטה נמהרת אודות הוצאה שתלווה אותם בחיים. לעומת זאת, יש כאלו שחסכו במרוצת השנים ויכולים לקחת הלוואת משכנתא בסכום קטן יותר ובתנאים טובים יותר ועל כן יש להפעיל שיקול דעת ולקבל החלטה מציאותית, האם אכן מתאים לכם לקנות דירה בשלב זה בחייכם.

הנקודות החשובות ביותר עליהם יש לחשוב ועל פיהן יש להחליט מה תהיה ההחלטה הן:

• שוק הנדל"ן- חשוב לבדוק מהו מצב שוק הנדל"ן. האם המומחים צופים ירידה עתידית קרובה של המחירים ולכן משתלם להמתין מעט, או שמא הצפי הוא שהמחירים יעלו ולכן כדאי לקנות דירה כמה שיותר מהר. בנוסף, חשוב מאוד לברר מהן הריביות למשכנתא והאם הן מספיק נמוכות, כך שהן יתאימו לצרכים שלכם.

• הוצאות- הדבר השני אותו יש לעשות הוא, לבדוק ולהגיע להחלטה ברורה האם המימון של הבנק יעזור לכם להגיע לסכום קניית הדירה, האם תוכלו לעמוד בהחזר החודשי של המשכנתא, האם תוכלו לעמוד בתשלומים של אחזקת הבית, אם מדובר על ארנונה, חשמל, מים ועוד. הנטייה של אנשים רבים היא להתלהב מקניית דירה מבלי לקחת בחשבון שיקולים חשובים מאוד ואת היכולת לעמוד בהם.

• חשבו על העתיד ברכישת דירה ולקיחת משכנתא – במקרים רבים כדאי לפנות ליועץ משכנתאות שיבנה לכם תמהיל משכנתא עם מסלול ההלוואה המתאים ביותר לכל אורך שנות ההלוואה. הטעות הבסיסית של רוב האנשים שמחליטים לקנות דירה, היא שהם חושבים על הכאן ועכשיו ולכן כאשר הם מחליפים מקום עבודה, נולדים להם ילדים נוספים והחיים שלהם עוברים שינויים נוספים, הם מוצאים את עצמם בקשיים כלכליים וחמור מכך, יש גם כאלו שמגיעים למצב בו הם אינם יכולים לעמוד בתשלומי המשכנתא. אם אתם מודעים ומתכננים את המשכנתא לאירועים עתידיים (מכל הסוגים) תוכלו לעשות זאת בעצמכם, אם כי תמיד תוכלו לקבל את כל מגוון המסלולים מהבנק בו לקחתם את ההלוואה/ משכנתא.

לסיכום, שיקולים אלו חשובים אך הם רק חלק קטן מאותם שיקולים אותם יש לעשות טרם ההחלטה האם לקנות דירה בהווה או בעתיד. רשימה מסודרת של כל הנתונים שקשורים אל מימון ומחזוריות שוק הדיור יובילו אתכם להחלטה הנכונה ביותר בכל הקשור אל קנייה של דירה.

 למדריך מלא על מס רכישה

כמה יהיה מס רכישה בשנת 2015? רשות המסים החליטה בהמשך להתייעצות עם היועץ המשפטי לממשלה, כי הוראות השעה שהיו אמורות לפוג בסוף השנה (2014) יוארכו עד תום 3 חודשים מיום כינונה של הכנסת החדשה – עד אמצע השנה (ה-30.6.2014)

בין יתר הוראות השעה שיוארכו הוראת שעה מגדילה את שיעור מס הרכישה על דירות להשקעה. בקיצור, דוחים את המס על המשקיעים (מתנה למשקיעים!).  מדרגות מס הרכישה (שיועדכנו אחרי פרסום מדד דצמבר) עומדים על 5% לסכום  עד 1.1 מיליון שקל, ועולים עד ל-10% עבור החלק של הדירה שערכו עולה על 15.4 מיליון שקל.  הנה המיסוי על דירות להשקעה –

 על חלק השווי שאינו עולה על 1,123,910 שקל – 5%

על חלק השווי שבין 1,123,910 לבין 3,371,710 שקל – 6%

על חלק השווי שבין 3,371,710 לבין 4,642,750 שקל – 7%

על חלק השווי שבין 4,642,750 לבין 15,475,835 שקל – 8%

על חלק השווי העולה על 15,475,835 שקל – 10%

כמו כן,  יוארכו תקנות המס (הוראות שעה) הבאות –  

–  תקנות סיוע לשדרות וליישובי הנגב המערבי (הוראת שעה) (הארכת תחולת סעיף 5(ב) לחוק), התשע"ג-2012- המשמעות הינה זיכוי ממס של 20% עד לתקרה של 241,080 ש"ח, ליישובים עליהם חלות התקנות האמורות, עד ליום הקובע.

– תקנות מס הכנסה (שיעור המס על הכנסה בעד עבודה במשמרות), התשמ"ז-1986- המשמעות הינה כי יינתן זיכוי ממס לעובדים במשמרת שניה או שלישית, כמפורט בתקנות, עד ליום הקובע.

–  תקנות מס הכנסה (כללים לחישוב המס בשל החזקה ומכירה של יחידות השתתפות בשותפות לחיפושי נפט), התשמ"ט-1988 – התקנות יחולו עד ליום הקובע.

– תקנות מס הכנסה (שווי השימוש ברכב), התשמ"ז-1987- לגבי עובד שהועמד לרשותו רכב שסיווגו N1 או M1 כאמור בתקנה 271א(ד) לתקנות התעבורה, שצוין ברשיון הרכב שלו כרכב משולב מנוע (hybrid), יקראו את תקנה 2(א) לתקנות, או את הסכומים הנקובים בתוספת לתקנות העיקריות כנוסחן לפני תיקונן ב-2009, בהפחתה של 500 שקלים חדשים, הכל כפי שקבוע בתקנות, וזאת עד ליום הקובע.

– סעיף 6(ב) לחוק מס ערך מוסף (תיקון מספר 44)- התשע"ד-2014- המשמעות הינה כי הוראות סעיף 67א, 69א, 75א ו-117(א)(6ב) לחוק מס ערך מוסף, כנוסחן בשנת 2014 לאחר תיקון 44 לחוק, לגבי הדו"ח המיוחד, ימשיכו לחול, לרבות ההוראה לפיה חובת הגשת דו"ח מיוחד לעוסק החייב בדיווח מפורט תחול על עוסק שמחזור עסקאותיו עולה על 2,000,000 ₪, אם התקיים לגביו אחד מאלה:

 הוא חייב לפי כל דין בהכנת מאזן, וכן במינוי רואה חשבון מבקר, או מבקר אחר כאמור בסעיף 20 לפקודת האגודות השיתופיות;

 הוא רשום כשותפות לפי חוק מע"מ או כמספר עוסקים אשר ביקשו להירשם כאחד, כאמור בסעיף 56 לחוק מע"מ, ולגבי אחד השותפים או אחד העוסקים, לפי העניין, התקיים האמור בפסקה (א).

אין באמור לעיל כדי לגרוע מן ההוראות הקיימות לפיהן חלה חובה זו על עוסקים שמחזור עסקאותיהם עולה על 2.5 מיליון ₪ וכן על עוסקים החייבים לנהל פנקסי חשבונות לפי שיטת החשבונאות הכפולה מכוח הוראות ניהול פנקסי חשבונות.

–  תקנה 1 לתקנות מס ערך מוסף (הוראת שעה)(מס' 2), התשע"ג-2013, כך שדיווח דו חודשי לפי תקנה 20(ג)(1) לתקנות מס ערך מוסף, התשל"ו-1976 יחול על עוסקים שמחזור עסקאותיהם אינו עולה על 1,500,000 ₪, וזאת עד ליום הקובע.

– צו הבלו על דלק (הטלת בלו)(הוראת שעה)(תיקון מס' 2)- התשע"ד 2014- המשמעות היא מיסוי בלו בשיעור מופחת על ביו דיזל, המופק משמן צמחי משומש שנאסף בישראל או משומן בקר שנאסף בישראל, כקבוע בצו, וזאת עד ליום הקובע.

–  צו הבלו על הדלק (פטור והישבון) (תיקון), התשע"ב-2012 –המשמעות היא שבנזין 100 אוקטן המשמש לתצרוכת בכלי טיס ימשיך לקבל פטור מבלו, וזאת עד ליום הקובע.

השקעות בארה"ב הן לא עניין פשוט, אבל שם, בארץ האפשרויות הבלתי מוגבלות, השמיים הם הגבול. רק שצריך לפעול בצורה מסודרת לסמן את התחום שבו ברצונכם להשקיע ולעבוד לפי תוכנית סדורה וברורה  

עבור רוב הישראלים, השקעה בחו"ל בכלל ובארה"ב בפרט היא שם נרדף לרכישת נדל"ן מסוגים שונים (דירות להשכרה, נכסים מניבים ועוד) או השקעה בבורסה. לא משנה באיזה אפיק בוחרים או מתי רוצים להתחיל את ההשקעה, רצוי למנות יתרונות וחסרונות של כל אפשרות השקעה. סקירה קצרה של אפשרויות ההשקעה חשובה גם לצורך השגת מימון ויצירת תנאי פתיחה נוחים. את הסקירה ניתן לבצע עם אנשי מקצוע כמו עורכי דין או רואה חשבון, או לחילופין בעזרת ידע הקיים באתרי אינטרנט, אם כי – עדיף (זו שאלה של עלויות) להתייעץ עם מומחים ויש מצבים (כמו בענייני מס) שזו פשוט חובה!

טוסו לראות את הנכסים

אחרי שמחליטים על אפיק השקעה ניתן להיכנס לעובי הקורה ולהחליט על צעדים מעשיים. השקעות בארצות הברית דורשות בראש ובראשונה נוכחות פיזית במקום, כלומר צריך להזמין טיסות. יש מגוון טיסות ישירות לניו יורק המקלות על השלב הזה ומבטיחות תיאום אופטימאלי מול משקיעים ובעלי עניין מעבר לים. הטיסת הסדירות יוצאות בכל יום משדה התעופה בן גוריון והן משאירות את המשקיע הישראלי גמיש, דינאמי ומעודכן. מלבד טיסות לפגישות עסקיות עם מוכרים / משקיעים ועוד, רצוי לשלב בלוח הזמנים נסיעה לנכסים ובדיקה מקרוב של הפוטנציאל העסקי. יש להחליט על נציג מקומי לטיפול בנכסים ולהבחין בין השקעה בנכסים קבועים כמו נדל"ן לבין פתיחת עסק, רכישת חנות, ייצוא חומרים או השקעה בבורסה.

משקיע הקובע מראש את תדירות הביקור בארצות הברית יכול לחסוך זמן והוצאות. קשה לגרוף את הרווחים הרצויים מהשקעות בניו יורק או בערים אחרות בארצות הברית ללא פיקוח צמוד. אחת המטרות של טיסות ישירות לניו יורק היא לעזור בכך ולספק למשקיע ארגז כלים איכותי ככל האפשר. מבחינת המשקיע, הדגש העיקרי צריך להיות על יצירת מחויבות והקצאת משאבים.

 התנהלות בירוקרטית בארצות הברית

המאפיין המשותף לכל השלבים בהשקעה מוצלחת בארצות הברית הוא הצורך בהתנהלות בירוקרטית נכונה. בארצות הברית אין מקום לטעויות וכל סטייה מהתקן הרצוי גוררת סנקציות, עונשים וקנסות. לא כדאי להתעלם מהנחיות הגופים הממשלתיים בארצות הברית או לנסות לחסוך בתשלומי המס בצורה לא לגיטימית. היתרון של השקעה בארצות הברית הוא שמדובר בשוק גדול עם אפשרויות מגוונות ורחבות, אבל אסור לטעות – השקעות בחו"ל בכלל ובשוק האמריקני בפרט הם לא פיקניק – צריך לבחור את התחום אחרי שבוחנים את כל האפשרויות, וצריך במידה ומדובר בהשקעות בנכסים פיזיים לבקר במקום. אין כאן קיצורי דרך, כבר היו מקרים של אנשים שהשקיעו בחו"ל ובדיעבד התברר להם שהם השקיעו בניירות ואין באמת נכסים. ולכן, בהשקעות מסוג זה חייבים להתייעץ עם מומחים – עורכי דין, יועצי מס ועוד.

משרד האוצר מפרסם היום סקירת ענף הנדל"ן לאוקטובר 2014. באוקטובר נרשמה ירידה מחודשת בסך העסקאות, לאחר העלייה החדה יחסית שנרשמה בספטמבר. סך הדירות שנרכשו באוקטובר עמד על 7 אלפי דירות, ירידה של 14% לעומת החודש הקודם. בכך חזרה רמת העסקאות לרמת השפל שנרשמה בחודש אוגוסט. בהשוואה לאוקטובר אשתקד מגיע שיעור הירידה ל-24%. נתונים ראשוניים לחודש נובמבר מצביעים על עליה חדה בעסקאות בהשוואה לאוקטובר (על רקע האצה בקצב הרכישות במחצית השנייה של החודש).

הירידה במספר העסקאות באוקטובר בולטת במיוחד בפלח השוק של דירות יד שניה (ירידה של 17% לעומת ספטמבר וירידה של 30% לעומת אוקטובר אשתקד). עם זאת יש לציין כי גם בפלח השוק של הדירות החדשות נרשמה ירידה (של 6% ו-12%, בהתאמה), לאחר העלייה החדה שנרשמה בספטמבר. בפילוח גיאוגרפי נמצאה שונות גבוהה בשיעורי השינוי ברכישת דירות חדשות. כך, לצד ירידות חדות של קרוב ל-40% באזור ירושלים ובאזור ת"א, נרשם גידול בעסקאות באזור חדרה (בין היתר על רקע שיווק פרויקט חדש באור-עקיבא) ובאזור השפלה והדרום. מנגד, בפלח השוק של דירות יד שניה הקיפו הירידות את כל האזורים (למעט טבריה).

רוכשי דירה ראשונה (מרביתם זוגות צעירים), אשר הובילו את הגידול בעסקאות בחודש ספטמבר, היו אלו שהובילו את הירידה בעסקאות באוקטובר. סך הדירות שרכשו עמד על 2.2 אלפי דירות, ירידה של 19% לעומת החודש הקודם וירידה חדה יותר, של 36%, בהשוואה לאוקטובר אשתקד. מאז חודש אפריל השנה, עם ההכרזה על תכנית מע"מ אפס על דירה ראשונה, נרשמו שיעורי ירידה חדים ברכישת דירות ע"י זוגות צעירים (למעט חודש ספטמבר). סך הדירות שרכשו הזוגות הצעירים בחודשים אפריל-אוקטובר השנה נמוך בשבעת אלפים בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.

מי שמיתנו את הירידה בסך העסקאות בחודש אוקטובר היו המשקיעים. סך הדירות שרכשו עמד על 1.9 אלפי דירות, ירידה של 8% בהשוואה לחודש הקודם (וירידה של 13% לעומת אוקטובר אשתקד). כשיעור מסך העסקאות עלה משקל המשקיעים ל-27%, השיעור הגבוה ביותר בפרמטר זה מאז פברואר 2011. ניתן להניח כי בין היתר תרמה לגידול זה הורדת ריבית בנק ישראל בחודש ספטמבר. הגידול במשקל המשקיעים הקיף את כל האזורים, למעט חיפה. באזור תל אביב הגיע משקל המשקיעים לשיעור שיא של 56% (הגבוה ביותר לפחות מאז 2002).

מנתוני הרבעון השלישי 2014 עולה כי: ברבעון השלישי של 2014 נבלמה הירידה החדה בעסקאות אשר אפיינה את שני הרבעונים הקודמים. סך העסקאות עמד על 23 אלפי דירות, גידול מתון של 4% בהשוואה לרמת השפל שנרשמה ברבעון הקודם. רכישות הזוגות הצעירים והמשקיעים גדלו בשיעורים של 5% ו-2%, בהתאמה. רכישות משפרי הדיור ירדו בשיעור מתון של 2%. על פי נתוני האוצר, את הגידול בעסקאות הוביל פלח השוק של הדירות החדשות (גידול של 13%), על רקע גידול חד ברכישות אלו ע"י הזוגות הצעירים והמשקיעים (גידול של 24% ו-21%, בהתאמה). רכישת דירות יד שניה נותרה ללא שינוי.

הגידול ברכישת דירות חדשות ע"י הזוגות הצעירים התרכז בישובים בהם פוטנציאל ההטבה הגלום בתוכנית מע"מ אפס הינו נמוך או כלל לא קיים. דהיינו, בישובים בהם רמת המחירים נמוכה משמעותית מתקרת המחיר המזכה בהטבה, או גבוהה ממנה. משקל המשקיעים בסך העסקאות ברבעון השלישי עמד על 25%, ללא שינוי מהותי בהשוואה לשני הרבעונים הקודמים. עם זאת, בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד גבוה משקל המשקיעים ב-3 נקודות אחוז, בין היתר על רקע ירידת הריבית הריאלית של בנק ישראל.

גידול חד של 73% ברכישת דירות חדשות ע"י משקיעים בת"א ברבעון השלישי הביא את סך הרכישות האלו לרמה של 400 דירות, מהגבוהות ביותר שנרשמו בפרמטר זה בשנים האחרונות באזור זה (ואל הרמה הגבוהה ביותר של עסקאות בדירות חדשות בת"א ברבעון זה בהשוואה למקבילים לו בעשור האחרון). כ-42% מדירות אלו נרכשו ע"י מי שרכשו יותר מדירה אחת חדשה באזור זה במהלך הרבעון. שיעור זה גבוה משמעותית בהשוואה לרמה הארצית (25%), והוא בולט בפרט לנוכח רמות המחירים הגבוהות באזור. קרוב לשליש ממשקיעים "כבדים" אלו בת"א מחזיקים ב"חברות ארנק".

"מלאי" הדירות בהמתנה בסוף הרבעון השלישי של 2014 עומד על 17.5 אלפי דירות, בדומה לרמתו בסוף 2013. שיעור רוכשי דירות בהמתנה נמצא במגמת עליה מאז תחילת 2014. ניתוח הממצאים מלמד כי מי שרכשו "דירה בהמתנה" בשנים 2012-2013 וטרם מכרו את דירתם הקודמת עד תום 2013 נוטים למכור אותה בקצב מהיר יותר מאשר בשנות הגאות בענף.

מליאת רשות החשמל החליטה אמש כי תעריף החשמל הביתי צפוי לרדת בשיעור של 9.4%. ההוזלה כפופה לשימוע ציבורי ותיכנס לתוקף רטרואקטיבית, החל ב-1 בינואר 2015.

מפלגת יש עתיד הגיבה הבוקר לירידה במחירי החשמל, וכתבה כי היא: "מברכת על הורדת מחירי החשמל היום בשיעור של 9.4 אחוזים". במפלגה מייחסים את הירידה החדה במחירי החשמל ל"התעקשותו של שר האוצר דאז, יאיר לפיד, שלא להעלות מיסים על הפחם והגז". במפלגה מזכירים כי "הורדת מחירי החשמל משפיעה גם על יוקר המחיה וגם מסייעת לתעשייה המקומית לחסוך בתשומות הייצור ולהתחרות טוב יותר בשווקי העולם".

הראל פיננסים מפרסמים הבוקר סקירת מאקרו שבועית, בה כותב עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר: "נתוני סקר כוח האדם ממשיכים להפתיע לטובה; שיעור האבטלה ירד ל-5.6 אחוזים (לעומת 5.7 אחוזים באוקטובר) תוך עלייה בשיעור ההשתתפות ל-64.5 אחוזים (לעומת 64.1 אחוזים באוקטובר). הנתונים מגדילים מאוד את הסבירות שהצמיחה ברבעון הרביעי תפתיע גם היא כלפי מעלה לכיוון ה- 4 אחוזים".

בנוסף כותבים בהראל, כי "אם מחירי הנפט יתייצבו סביב הרמה הנוכחית תחזית הצמיחה לשנת 2015 צפויה להתעדכן כלפי מעלה בכחצי נקודת אחוז (התחזית האחרונה שלנו עמדה על 2.8 אחוזים). נתונים אלו מקטינים מאוד את הסיכוי שהוועדה המוניטרית תחליט על הפחתה בריבית בנק ישראל בישיבתה הקרובה. כמו כן, אנו סבורים שבתנאים האלה ברבעון הרביעי של שנת 2015 כבר נראה עלייה בריבית בנק ישראל – בכפוף כמובן לעליית הריבית בארה"ב."

הראל פיננסים מציינים בסקירתם מספר נתוני מאקרו לגבי השוק המקומי: נתוני שוק העבודה ממשיכים להפתיע לחיוב; הירידה במחירי הנפט צפויה לתמוך בקצב צמיחה מהיר יותר ב-2015. בנובמבר עלה המדד המשולב, וחודשיים קודמים עודכנו כלפי מעלה. לאחר חודשיים של עליות- באוקטובר ירדו מדד הייצור התעשייתי ומדד פדיון ענפי המשק.  יצוא השירותים נותר ללא שינוי באוקטובר. בנוסף מציינים בהראל כי תושבי חוץ מגדילים השקעות פיננסיות וישירות בישראל.

באשר לשוק האמריקני כותבים בהראל:  ההתרחשויות בעולם לא השפיעו על החלטת הפד; מחירי האנרגיה משכו את האינפלציה למטה בנובמבר. בנוסף כותבים בהראל כי  בגוש האירו מדד מנהלי רכש חלש, שיפור בביטחון עסקי בגרמניה; לאחר הפיחות החד נרשם ייסוף במטבע הרוסי.

הלמ"ס מפרסמת היום את נתוני מדד המחירים בסחר חוץ לרבעון השלישי 2014: מדד מחירי יצוא הסחורות ירד ברבעון השלישי של שנת 2014 ב-2.8%, זאת לאחר שלושה רבעים רצופים של עליות מחירים. מדד מחירי היצוא התעשייתי, כרייה וחציבה (ללא יהלומים מעובדים) נשאר ללא שינוי ברבעון השלישי של 2014. זאת, לאחר ירידה של 1.5% ברבעון השני של שנת 2014.

מדד מחירי יבוא הסחורות ירד ברבעון השלישי של 2014 ב-1.4%, לאחר שלושה רבעים רצופים של עליות מחירים. פירוט השינויים במחירי היבוא לפי ייעוד מראה שברבעון השלישי של 2014 מדד המחירים של יבוא חומרי אנרגיה ירד ב-4.6%, מדד המחירים של יבוא נכסי השקעה ירד ב-1.1%, מדד המחירים של יבוא תשומות לייצור (למעט יהלומים וחומרי אנרגיה) ירד ב-1.1% ומדד המחירים של יבוא מוצרי צריכה ירד ב-0.7%. לעומת זאת, מדד המחירים של יבוא יהלומים עלה ב-0.6%.

על פי נתוני הלמ"ס, מדד מחירי יצוא כרייה וחציבה עלה ב-3.6% ברבעון השלישי של שנת 2014. מדד מחירי היצוא התעשייתי (ללא כרייה וחציבה ויהלומים מעובדים) נשאר ללא שינוי ברבעון השלישי של השנה, לאחר ירידה של 1.5% ברבעון הקודם. מדד המחירים של יצוא תעשיות טכנולוגיה עילית עלה ברבעון השלישי של שנת 2014 ב-1.0%, לאחר ירידה של 3.7% ברבעון השני של 2014 וירידה של 0.9% ברבעון הראשון של 2014. יצוא תעשיות טכנולוגיה עילית מהווה כ-44% מכלל היצוא התעשייתי (ללא יהלומים). נתונים מפורטים לפי ענפים מצביעים על עלייה של 1.9% במדד המחירים של יצוא ענף ייצור מחשבים, מכשור אלקטרוני ואופטי ועלייה של 0.7% ביצוא ענף ייצור כלי טיס, חלליות וציוד נלווה.

באשר למחירי היבוא, ברבעון השלישי של שנת 2014 ירד מדד מחירי יבוא הסחורות (ללא אניות, מטוסים, יהלומים וחומרי אנרגיה) ב-0.9%, לאחר עלייה של 0.3% ברבעון השני של 2014. מדד מחירי יצוא הסחורות (ללא אניות, מטוסים ויהלומים) נשאר ללא שינוי ברבעון השלישי של 2014, לאחר ירידה של 1.5% ברבעון השני של 2014. הנתונים אינם כוללים את הסחר עם הרשות הפלסטינית ואת היבוא הביטחוני. כמו כן, הנתונים אינם כוללים מדדי יצוא ויבוא של שירותים לרבות יצוא שירותי תכנה.

מדד המחירים של יבוא תשומות לייצור (למעט יהלומים וחומרי אנרגיה) ירד כאמור ברבעון השלישי של שנת 2014 ב-1.1%, לאחר עלייה של 0.2% ברבעון הקודם. פירוט לפי קבוצות הסחורות מצביע על ירידות מחירים ביבוא מוצרי מזון גולמיים שירד ב-4.1%, ביבוא תשומות לחקלאות שירד ב-3.5% ויבוא בדים וחוטים שירד ב-2.3%. לעומת זאת, עלה מדד המחירים של יבוא מתכות אל-ברזליות ב-2.7%. מדד המחירים של יבוא מוצרי צריכה ירד כאמור ברבעון השלישי של שנת 2014 ב-0.7%. פירוט לפי קבוצות הסחורות מצביע על ירידה של 0.7% במדד המחירים של יבוא מוצרים לצריכה שוטפת (מזון, הלבשה, הנעלה ומוצרים להחזקת משקי בית) ברבעון השלישי של 2014. עיקר הירידה נרשמה במדד המחירים של יבוא מזון, משקאות ותרופות שירד ב-1.1%.

איילת ניר, הכלכלנית הראשית של בית ההשקעות "יצירות", מפרסמת היום סקירת מאקרו וכותבת: "בסוף 2008 ההנחה הרווחת בקרב כלכלנים רבים הייתה כי המשק הישראלי יחווה דפלציה בשנה העוקבת. מעטים העריכו כי האינפלציה תהיה חיובית, וגם אלו שצפו אינפלציה, לא חזו את עוצמתה – 3.9%. ההפתעה האינפלציונית ב-2009 הגיעה משלושה מקורות עיקריים: הראשון, סעיף הדיור שהתייקר ב- 5.6% ותרם 1.25 נקודות אחוז למדד השנתי; השני, מחיר הנפט הגולמי, שעלה בכ- 130% ותרם 0.9 נקודות אחוז למדד; והשלישי – המים לצריכה ביתית, שהתייקרו ב- 35.9% ותרמו 0.4 נקודות אחוז למדד".

הסקירה שמפרסמים "יצירות" מבקשת להתייחס לסיכון האינפלציוני הכרוך בשינוי מגמה בשוק הדלקים, שיבוא לידי ביטוי בעלייה חדה במחיר הנפט הגולמי: כשבוחנים את ההתפתחות במחיר חבית נפט גולמי ב- 2008 ו- 2009 כמו גם השנה, לא ניתן שלא לתהות, האם התסריט של 2009 צפוי לחזור על עצמו גם השנה, במיוחד על רקע תחזיות האינפלציה הנמוכות הקיימות כיום בשוק.

ב"יצירות" כותבים כי "הירידה במחיר הנפט הגולמי ב-2008 נבעה מהמיתון הכלכלי העולמי שגרר בעקבותיו ירידה חדה בביקושים ויצר עודף היצע גדול. הירידה במחיר הנפט הגולמי השנה נובעת גם היא מעודף היצע גדול, שהוא תוצאה של הגידול בתפוקת הדלקים של המשק האמריקאי והתמתנות הביקוש העולמי לנפט על רקע החולשה בכלכלות אירופה וסין. שילוב של צמיחה כלכלית שהחלה ב- 2009 יחד עם קיצוץ של 4.2 מיליון חביות ליום בתפוקת הנפט של מדינות אופ"ק ב-3 פעימות (ראו גרף), הצליח לצמצם את עודף ההיצע ולהביא לשינוי במגמה ולעליית המחירים ב- 2009".

על פי "יצירות", על מנת שתמונה זו תחזור על עצמה, אנחנו צריכים להיות עדים לשיפור בביקוש לנפט ב-2015 ולצמצום משמעותי בתפוקת הנפט של אופ"ק. אלא שבארבעה מתוך חמשת החודשים האחרונים, עדכנה סוכנות האנרגיה הבינלאומית את תחזית הביקוש שלה ל-2015 כלפי מטה. לפני תשעה ימים עודכנה התחזית שוב כלפי מטה ב- 230,000 חביות, ובמצטבר עדכנה הסוכנות את תחזית הביקוש כלפי מטה ב- 500,000 חביות, המהוות כ-1/3 מסך הגידול שהיה צפוי ב- 2015 על פי התחזית הראשונה. במקביל צופה הסוכנות כי היצע הנפט יוסיף לגדול, לאור הגידול הצפוי בתפוקה של המשק האמריקאי. במצב כזה, קשה לראות כיצד עודף ההיצע הקיים כיום בשוק הנפט הגולמי יצליח להיסגר ללא צמצום ניכר בתפוקת המדינות החברות באופ"ק. אלא שעד כה, ובשונה מן העבר, בחר ארגון אופ"ק שלא לנסות לווסת את מחיר חבית הנפט באמצעות קיצוץ בתפוקה, והצהרות ששוחררו לעיתונות של בכירים בארגון (כמו שר הנפט הסעודי ואחרים) הצביעו על חוסר נכונות לנקוט בצעד שכזה.

"יצירות" שואלים – האם הסיבה קשורה למאבק של מדינות אופ"ק באלו שאינן חברות בארגון (כמו רוסיה או ארה"ב), או ששיקולים פוליטיים פנים ארגוניים מונעים מאופ"ק להגיב לצניחת המחירים שעל פי מומחים קשורה לשת"פ של ערב הסעודית וארה"ב נגד רוסיה – קשה לומר, אך ללא קיצוץ משמעותי בתפוקת המדינות החברות באופ"ק, מחיר חבית הנפט הגולמי יתקשה לעלות ב- 2015.

באשר לשוק האמריקאי: להערכת ניר, "הפד יתקשה להעלות את הריבית ב-2015, כל עוד מחיר הנפט הגולמי אינו מתקן והאינפלציה בפועל רחוקה מיעד הבנק המרכזי, ועל רקע המדיניות המוניטרית מסביב לגלובוס שמוסיפה להיות מרחיבה עד מרחיבה יותר. כך שאנו צופים כי הריבית המוניטרית בארה"ב תישאר על כנה לפחות עד מחצית השנה, ובסבירות גבוהה גם בחודשים שלאחר מכן".

"יצירות מתייחסים גם לשוק המקומי, וכותבים כי "ריבית בנק ישראל צפויה להישאר ללא שינוי". לדברי ניר, "לאחרונה עדכנו הכלכלנים את תחזיות האינפלציה שלהם ל- 12 החודשים הקרובים כלפי מטה, לאור הירידה החדה במחיר הנפט. האם העובדה שתחזיות האינפלציה יורדות, כמו גם התחזית לכך שהאינפלציה תחזור אל מעל לקו האפס רק במחצית השנה הבאה, צריכה לגרור את בנק ישראל להפחית את הריבית במשק? – להערכתי לא".

ע"פ ניר, "כאשר בוחנים את הריבית מתוך זווית הראיה של יעד האינפלציה, אזי ריבית בנק ישראל צריכה להשתנות כאשר יש חשש מירידת מחירים מתמשכת ורק כאשר הפחתת הריבית יכולה להשפיע על הגורם הדפלציוני במשק. כלומר, הריבית לא צריכה להגיב לאירועים הבאים: ירידה מחירים הנובעת מהתאמת מחירים חד פעמית וכןירידת המחירים נובעת מיבוא של דפלציה למשק. לכן, כל עוד אין מיתון במשק, כל עוד הציבור לא משנה את התנהגותו הצרכנית בשל האינפלציה השלילית, וכל עוד הסיכונים של הפחתת ריבית נוספת משמעותיים, אין מקום להפחתת ריבית במשק. לאור האמור, אני צופה כי הריבית המוניטרית לחודש ינואר, שתתפרסם ב-29 בדצמבר, תישאר על כנה.