משרד האוצר פרסם ביולי 2026 את הדוח המסכם של הצוות לצמצום הפערים במכשירי השקעה בחיסכון לטווח קצר ובינוני, ובמרכזו "חשבון השקעה": מסגרת אחת שתאחד קופות גמל להשקעה, פוליסות חיסכון, קרנות נאמנות וניירות ערך, עם תקרת פטור של 200 אלף שקל לכל החיים. חשוב להבהיר כבר בהתחלה: מדובר בהמלצות ובהצעה בלבד, ולא בחוק. נכון לאמצע נובמבר 2026 לא פורסם תזכיר חוק או הצעת חוק ממשלתית שמיישמים את הרפורמה, והכללים הקיימים ממשיכים לחול במלואם. המדריך מסביר מה מוצע, את מי זה עשוי להפעיל ומה כדאי לבדוק כבר עכשיו.

מה בדיוק מוצע?

היום, כל מכשיר חיסכון ממוסה אחרת. בקופת גמל להשקעה מעבר בין מסלולים או בין חברות מנהלות אינו אירוע מס, ומשיכה כקצבה אחרי גיל 60 פטורה ממס רווחי הון. בתיק ניירות ערך או בקרן נאמנות, כל מכירה היא אירוע מס. הצוות ממליץ ליצור "מגרש משחקים שווה": חשבון השקעה שבתוכו אפשר יהיה לעבור בין מניות, קרנות, קופות ופוליסות בלי לשלם מס באותו רגע. המס יידחה עד שהכסף יוצא מהחשבון.

לפי ההצעה, משיכה מהחשבון שלא בדרך של קצבה אחרי גיל 60 תחויב במס רווחי הון רגיל. משיכה של כספים מוטבים כקצבה, על ידי מי שעבר את גיל 60, תהיה פטורה ממס רווחי הון. מיסוי החשבון ייעשה לפי הכללים הקיימים בפקודת מס הכנסה למיסוי רווחי הון, בלי לשנות את סיווג ההכנסות. לפי הדוח, ניתן יהיה להמשיך לקנות קופת גמל להשקעה או פוליסת חיסכון גם מחוץ לחשבון, אבל ההטבה תהיה כפופה לאותה תקרה. הדוח מציין במפורש שההמלצות אינן נוגעות לקרן השתלמות. עוד מוצע שמי שיתווך ויייעץ בתוך החשבון יחזיק ברישיון כפול, גם של ייעוץ השקעות וגם של ייעוץ או שיווק פנסיוני.

איך תעבוד תקרת 200 אלף השקל?

זה החלק הדרמטי בהצעה. הדוח מציע שהפטור ממס רווחי הון יוגבל להשקעה כוללת של 200 אלף שקל לכל תושב, במצטבר לכל החיים ובכל המכשירים יחד, בתוך החשבון ומחוצה לו. לא תהיה מגבלת הפקדה שנתית, והתקרה תתעדכן בכל 1 בינואר לפי מדד המחירים לצרכן. היום, לעומת זאת, יש לקופת גמל להשקעה תקרת הפקדה שנתית שמתחדשת כל שנה, ולכן חוסך יכול לצבור לאורך השנים סכומים גבוהים בהרבה במסגרת המוטבת.

מי שיפקיד מעבר לתקרה, לפי ההצעה, יקבל אוטומטית חשבון נוסף שאינו מוטב במס, שבו כל מעבר בין מסלולים או מנהלים ייחשב אירוע מס. הטבות המס הקיימות היום על הפקדות שמעבר לתקרה, כולל הפטור על קצבה אחרי 60 בקופת גמל להשקעה, יבוטלו. גם כאן חשוב לזכור: זו המלצת הצוות, והנוסח הסופי ייקבע רק בחקיקה, אם וכאשר תגיע.

מה יקרה לכסף שכבר נמצא בקופה?

הדוח כולל הוראות מעבר מוצעות. חיסכון קיים במכשירים הרלוונטיים, עד לגובה התקרה, יוכל להיקלט לחשבון המוטב בלי למכור את הנכסים ובלי אירוע מס, ובמכירה העתידית רווח ההון יחושב לפי העלות ההיסטורית. מי שמחזיק היום קופת גמל להשקעה ששוויה עולה על התקרה ביום כניסת השינוי לא יוכל להמשיך להפקיד בה הפקדות מוטבות. הכסף שלו יחולק לשני חלקים: חלק מוטב עד התקרה, שבו החלפת מסלול וניוד אינם אירוע מס, וחלק שאינו מוטב, שבו הם כן. לפי ההצעה, חוסך כזה יוכל מגיל 60 למשוך את שני החלקים כקצבה בפטור ממס רווחי הון.

דוגמה להמחשה: חוסכת שמחזיקה היום 350,000 שקל בקופת גמל להשקעה. אם ההצעה תיושם כפי שנוסחה בדוח, 200,000 שקל ייחשבו לחלק המוטב ו-150,000 שקל לחלק שאינו מוטב. החלפת מסלול על כל ה-350,000 שקל כבר לא תהיה פטורה כמו היום: על החלק שאינו מוטב היא תיחשב אירוע מס. מנגד, אם תמשוך את הכסף כקצבה אחרי 60, ההצעה שומרת לה את הפטור על כל הסכום. מי שמחזיק גם קופה וגם פוליסת חיסכון יצטרך, לפי ההצעה, לבחור תוך 12 חודשים איזה מכשיר ייחשב מוטב, וברירת המחדל תהיה קופת הגמל להשקעה.

עוד מוצע שחשבון השקעה של קטין יהיה נעול עד גיל 18, למעט משיכה באישור מראש של בית משפט, שתיחשב אירוע מס, ושלא ניתן יהיה להעביר את החשבון במתנה. שאלת ההורשה לא נדונה בצוות. מי שחוסך היום לילדים בקופת גמל להשקעה יכול לבדוק כמה יצטבר במחשבון קופת גמל להשקעה לילד.

מה מצב החקיקה ומי מתנגד?

ההצעה עדיין לא חוק. הדוח עצמו קובע שהטבות המס יינתנו רק אחרי שיושלמו שינויי החקיקה הנדרשים בפקודת מס הכנסה ובחוק קופות הגמל, כולל הוראות מעבר, ואחרי שתוקמנה מערכת מידע וחשבונות השקעה מוכנים לשימוש. גם שר האוצר אמר בעת פרסום הדוח שהציבור ייהנה מההטבות לאחר השלמת הליך החקיקה. בבדיקה באתרי הממשלה והכנסת לא אותרו עד כה תזכיר חוק, פרק בחוק ההסדרים או הצעת חוק ממשלתית שמיישמים את הרפורמה.

ההמלצות גם לא מוסכמות על כל הגופים. רשות שוק ההון הביעה בדוח עמדה שונה, ובין היתר טענה שהמהלך לא יצמצם את הפער בין קרנות הנאמנות, שבהן היצע מסלולי ההשקעה רחב מאוד, לבין קופות הגמל להשקעה ופוליסות החיסכון. במהלך החקיקה, אם תתחיל, הפרטים עשויים להשתנות, כולל התקרה עצמה והוראות המעבר.

האם לשנות משהו לפני סוף 2026?

בשלב זה ההמלצות אינן משנות את הכללים. הפקדה לקופת גמל להשקעה עד 31 בדצמבר 2026 נעשית לפי הדין הקיים, כולל התקרה השנתית הנוכחית והפטור על קצבה אחרי גיל 60. מכיוון שזו הצעה בלבד, אין בה סיבה להפסיק להפקיד או למהר להפקיד. מה שכן כדאי לעשות הוא לרכז כמה כסף מוחזק בכל מכשיר, ולדעת מה היתרונות של כל אחד מהם לפי הכללים של היום: ההשוואה במדריך קרן השתלמות מול גמל להשקעה, ההסבר על קופת גמל להשקעה, ומדריך מס על רווחים בשוק ההון לתיק הישיר.

מי שמחזיק כבר היום סכום שעולה בהרבה על 200 אלף שקל בקופת גמל להשקעה הוא מי שעשוי להיות מושפע יותר מאחרים אם ההצעה תאושר בנוסחה הנוכחי. גם עבורו, כל החלטה כדאי לקבל לפי הכללים בתוקף, ולעקוב אחרי פרסום תזכיר חוק או הצעת חוק. שאר משימות סוף השנה מרוכזות ברשימת התכנון לסוף שנת המס.

לסיכום, חשבון ההשקעה ותקרת 200 אלף השקל הם הצעה של צוות במשרד האוצר, ולא חוק. הם ייכנסו לתוקף רק אם וכאשר הכנסת תאשר חקיקה מתאימה, ובנוסח שייקבע בה.