מניות דפנסיביות כשמן כן הן, מניות שאמורות להגן על המשקיעים בתקופת משבר. כלומר אם כל המניות יורדות, המטרה של המשקיעים לפחות בטווח הקצר היא לא לרשום רווח, אלא להחזיק מניות שיירדו פחות מהשאר. אלו המניות הדפנסיביות, מניות המגננה.

אחת התכונות העיקריות של מניות דפנסיביות היא שיש ביקוש קבוע למוצר שלהן. בניגוד למניות הפופולריות והסקסיות, שחלקן מתגלות כבועה, המניות הדפנסיביות מציגות תשואה די קבועה הנמוכה לרוב מהתשואה בשוק, אך כאמור הן יורדות פחות בעתות משבר.

המדידה של מניות דפנסיביות נעשית באמצעות בטא. מדובר בחישוב מתמטי שבודק את השינויים היומיים של המניה לעומת המצב בשוק. בטא נמוך מ–1 משקף סיכון נמוך יותר מהשוק.

כיום כמעט כל משקיע רציני מחזיק גם במניות דפנסיביות כדי לגדר את התיק ולהגן עליו, אך בתקופות של ירידות ומשבר שיעורן מכלל התיק עולה.

את הבחירה במניות הדפנסיביות מבצעים לפי המגזרים שצפויים לרוב לרדת בעת משבר כלכלי, כמו מגזרי בנקים וביטוח. חברות הביטוח נפגעות ממצב המשק וממימוש של תביעות שונות בעתות משבר. גם הירידות בשוק ההון משפיעות על רווחי חברות הביטוח החשופות אליהן באמצעות דמי הניהול, כך שהרווח יורד. בתקופות משבר גם הריבית יותר נמוכה, מה שמשפיע על הרווח לטווח הארוך.

תחומי הביטוח, הבריאות והפנסיה נחשבים לתחומים הכי דפנסיביים. אך לצד בחירת התחום צריך גם לבדוק מה מבנה התיק של כל חברה וחברה. ככל שחברת ביטוח או פנסיה חשופה יותר לשוק ההון, כך הדפנסיביות שלה יורדת.

גם תעשיות ביטחוניות, תרופות ומזון נחשבות תעשיות של מוצרים שתמיד יש להם ביקוש ולכן הן דפנסיביות, אבל הבעיה בשנים האחרונות היא התחרות הגדולה בתחום.

גם חברות חזקות וגדולות נחשבות דפנסיביות יותר ממניות חדשות בשוק שבאו להכות את השוק, אך צריך לשים לב מהם החובות של כל חברה ומה היכולת שלה לחלק דיבידנד. אומנם המניות הדפנסיביות יורדות, אך תשואת הדיבידנד שלהן עשויה להפוך לאטרקטיבית מאוד. לחברות גדולות יש גם תזרים מזומנים גדול המאפשר להן להמשיך להשקיע.

בסקטור הבנקים, המניות הדפנסיביות ביותר הן של הבנקים שתיקי האשראי שלהם בטוחים יותר ופחות חשופים לניירות ערך מסוכנים. דווקא הבנקים הבינוניים יותר בישראל עומדים בתנאים אלו. עוד יש המציגים את סקטור הציוד הרפואי בארצות הברית כסקטור דפנסיבי.

מהו תיק קטסטרופה – על בניית תיקים סולידיים בתקופת משבר

הסבר מורחב: מה מאפיין מניה דפנסיבית ואיך משתמשים בה

מניות דפנסיביות הן לרוב מניות של חברות שהביקוש למוצרים שלהן יציב יחסית גם בתקופות קשות, כמו מזון, תשתיות ושירותים חיוניים. הן נוטות לרדת פחות מהשוק במשברים, אבל גם לעלות פחות בתקופות של גאות. לכן הן משמשות לאיזון התיק ולא כתחליף לפיזור רחב.

כדאי לזכור שגם מניה דפנסיבית יכולה לרדת, למשל בגלל רגולציה או בעיה ספציפית בחברה.

דוגמה להמחשה: נניח שתיק של 100,000 ש"ח להמחשה מוחזק כולו במניות צמיחה, ובמשבר הוא יורד ב-30%. אם 30% מהתיק היו במניות שיורדות רק ב-10% באותה תקופה, הירידה הכוללת הייתה כ-24%. ההבדל לא מבטל את ההפסד, אבל מקטין אותו. המספרים להמחשה בלבד.

האם כדאי להעביר את כל התיק למניות כאלה?

בדרך כלל לא, כי זה עלול לפגוע בתשואה לטווח ארוך.

איך משקיעים בהן?

אפשר לקנות מניות בודדות או קרן שעוקבת אחרי סקטורים דפנסיביים.

האם הן משלמות דיבידנד?

רבות מהן משלמות, אבל זה לא מובטח.

צעדים מעשיים

• בדקו כמה מהתיק שלכם חשוף לסקטורים מחזוריים.
• הגדירו את רמת הסיכון שאתם מוכנים לשאת.
• העדיפו פיזור בין כמה סקטורים.
• בחנו את התיק פעם בשנה.

בשורה התחתונה: מניות דפנסיביות הן כלי לאיזון, לא מגן מושלם. הן יכולות לרכך ירידות, אבל כדאי לשלב אותן בתוך תיק מפוזר ולא לרכז בהן את כל ההשקעה.

להמשך קריאה: מחשבון תשואת דיבידנד והכנסה מהתיק