מה זה רצף מוסדיים ולמה הבורסה מנסה להגדיל את המסחר?

הבורסה לניירות ערך בתל אביב מאפשרת למשקיעים המוסדיים מסחר במגוון ניירות ערך באמצעות מערכת המסחר למוסדיים – "רצף מוסדיים". מדובר במסחר שאינו תחת הפלטפורמה הרגילה שבה מקבלים ציטוטים והם מופיעים בבוק של נייר הערך (כקנייה וכמכירה). עד עתה, נסחרו ברצף מוסדיים רק תעודות התחייבות וניירות ערך מסחריים (נע"מ). המסחר הזה הוא מסחר מקביל למסחר הרגיל בבורסה של כל ניירות הערך – מניות, אג"ח, אופציות ועוד (הרחבה על שיטות המסחר באתר הבורסה).

אבל, כחלק מהכוונה של הבורסה להגדיל את המסחר בכל האפיקים ובכל המכשירים, היא נערכת להרחבת רשימת ניירות הערך בהם ניתן לסחור במערכת זאת, ולכלול גם מניות, יחידות השתתפות (יה"ש), ני"ע המירים של תאגידים שאינם רשומים למסחר בבורסה וכן המירים למניות וליחידות השתתפות של חברות הרשומות למסחר בבורסה, מסדרה שאינה מונפקת לציבור. מדובר בחדשות גדולות – בדרך הזו המוסדיים שהם אלו שסוחרים בשיטה הזו (אנשים פרטיים לא יכולים לסחור בה, אלא אם הם עושים זאת דרך הגופים המוסדיים – בתי ההשקעות, מנהלי התיקים וכו'), יוכלו להרחיב ולגוון את ההשקעות בתיקי הלקוחות שלהם.

הבורסה תעדכן את תעריפי העמלות הנגבות מניירות ערך הנרשמים למערכת המסחר למוסדיים, שכן אין הבדל מהותי בין הטיפול הנדרש ברישום ניירות הערך בבורסה לבין הטיפול הנדרש ברישום ניירות ערך במערכת המסחר למוסדיים. יחד עם זאת, נוכח האופי השונה בין המסחר בבורסה למסחר במערכת המסחר למוסדיים, תיקבע עמלה נמוכה יותר לרישום ניירות ערך במערכת המסחר למוסדיים.

בהנהלת הבורסה מסבירים כי מערכת המסחר למוסדיים מאפשרת רק למשקיעים מוסדיים לסחור בניירות ערך הנסחרים בה ולכן נקבעו לגביה כללים מקילים לצורך תפעול המסחר ותפעול תשלומי ניירות הערך.

במערכת המסחר למוסדיים, בכתבה צוין שניתן לרשום איגרות חוב סטרייט וניירות ערך מסחריים בלבד. מדובר בניירות ערך המונפקים שלא במסגרת הצעה לציבור ואינם חלק מסדרה שרישומה התבקש והרשומה למסחר בבורסה.

קורס השקעות בבורסה: שיעור 1 – השחקנים וכללי המשחק בשוק ההון

למה המסחר המוסדי משפיע גם על המשקיע הפרטי

מערכת מסחר נפרדת למוסדיים מאפשרת לגופים גדולים לבצע עסקאות בהיקף גדול בלי להשפיע מיד על המחיר בבוק הרגיל. הרחבה שלה למניות ולניירות ערך נוספים עשויה להגדיל את הנזילות בבורסה, כלומר את הקלות שבה אפשר לקנות ולמכור. נזילות גבוהה יותר מועילה בסופו של דבר גם למשקיעים קטנים.

עם זאת, עסקאות שמתבצעות מחוץ לבוק הרגיל פחות שקופות למשקיע הפרטי בזמן אמת. לכן חשוב להבין איפה מתפרסמים נתוני המסחר הזה, ואיך הם משפיעים על מחיר הנייר.

השינויים במבנה המסחר בבורסה משקפים מגמה רחבה יותר של התאמת השוק המקומי לשווקים בחו"ל, במטרה למשוך יותר פעילות.

דוגמה: נניח שגוף מוסדי רוצה למכור מניות בשווי 50 מיליון שקל, והמחזור היומי בבוק הוא 10 מיליון שקל. מכירה בבוק הרגיל עלולה להוריד את המחיר בחדות. מכירה במערכת המוסדית, מול גוף אחר שמעוניין לקנות, מאפשרת לבצע את העסקה בלי לזעזע את המחיר שרואים המשקיעים הפרטיים.

האם משקיע פרטי יכול לסחור במערכת המוסדית?

המערכת מיועדת לגופים מוסדיים. משקיעים פרטיים סוחרים במערכת הרגילה דרך הבנק או הברוקר.

מה המשמעות של נזילות גבוהה?

פער קטן יותר בין מחיר הקנייה למחיר המכירה, וקלות רבה יותר לסגור פוזיציה.

מה עושים בפועל

1. לבדוק את המחזור היומי הממוצע של נייר הערך לפני קנייה.
2. לשים לב לפער בין מחיר הקנייה למחיר המכירה.
3. להשתמש בהוראה עם הגבלת מחיר בניירות דלי סחירות.
4. לעקוב אחר הודעות הבורסה על שינויים במערכות המסחר.

להרחבה באתר: משקיעים בניירות ערך? הנה העמלות בבנקים ובברוקרים הפרטיים