"אנו עדים היום לתקופה מעניינת מאוד – ריבית נמוכה ברמה היסטורית שמשפיעה על שווי הנכסים. מכיוון שעלות המימון מאוד נמוכה ולאור אלטרנטיבות ההשקעה – משקיעים מוכנים לשלם יותר על כל נכס". כך אמר היום רן גולדשטיין, סמנכ"ל וראש תחום נדל"ן של מידרוג בפורום שוק החוב של מידרוג שנערך הבוקר בתל אביב.

"המשקיע הסביר רואה תשואה יותר גבוהה בעסקי הנדל"ן לעומת השקעות אלטרנטיביות. היות ועלות המימון שלו נמוכה, ביכולת המשקיע להציע מחיר עודף לנכסים, דבר שמעלה את מחירי הנכסים בשוק", אמר גולדשטיין והוסיף: "שיעורי ההיוון הקיימים היום בשווקים השונים, הינם נמוכים באופן אבסולוטי ובין היתר, משקפים את רמת הריבית הנמוכה הקיימת בשווקים השונים".

מידרוג מעניקה דירוג Aa3 לפניקס לגיוס של עד 700 מיליון שקלים

לדבריו, "עליית הריבית עלולה לגרום לעלייה בשיעורי ההיוון, דבר שיפחית את שווי הנכסים. אולם צריך לזכור שני דברים מרכזיים: שווי הנכסים נגזר גם מהתזרים שאותו הם מייצרים ועל כן בסביבת כלכלה צומחת קיימת ציפייה לעלייה בשכר דירה, שתמתן הן את הפחתת שווי הנכס והן את השינוי בשיעור ההיוון".

גולדשטיין הוסיף ואמר עוד כי, "צריך לשים לב בכל מקרה לכך שגם עליה בריבית איננה גורמת בהכרח לעליה חד ערכית בשיעורי היוון וכי שיעורי ההיוון לא יעלו באותו מידה או מהירות כמו שיעורי הריבית".

מוקדם יותר הבוקר נאם ערן היימר, מנכ"ל חברת דירוג האשראי מידרוג, בכנס "פורום שוק החוב" ה- 20 בתל אביב ואמר כי "בכל העולם כמו בישראל כולם נמצאים במלכודת דבש של ריבית נמוכה, במשחק שיצר שיווי משקל חדש של "תיקו אפס" שמי שיוצא ממנו ראשון עלול להיות המפסיד. המשחק המסוכן הזה של ריבית לא ריאלית יוצר תמחור חסר לסיכוני שוק, סיכוני אשראי ותמחור עודף לנכסים".