בבורסה נרשמה היום עלייה בתשואת האג"ח הממשלתית ל-10 שנים. התשואה עלתה ב-5 נקודות בסיס ל-4.187%. מי שיושב על מסלול אג"ח ממשלתי בקרן השתלמות או על פוליסת חיסכון סולידית רואה עכשיו מחיר נמוך יותר על אותם ניירות שכבר יש לו. התשואה עולה, המחיר של האג"ח הקיימת יורד. זה אותו יום בחשבון, בלי שמכרו שקל מהקרן.

המספר הראשון יושב על התשואה המקומית. 4.187% היום, אחרי 4.147% בבוקר. השבוע סדרת 0357, אג"ח שקלית בריבית קבועה ל-10 שנים, נגעה ב-4.28%, הרמה הגבוהה ביותר ב-12 החודשים האחרונים. סדרת 1152 ל-30 שנה עלתה ל-4.7%, גם היא שיא שנתי. ערב אוקטובר 2023 עמדה התשואה ל-10 שנים על כ-4.3%. ב-2024 היא נגעה מעל 5.1%. לאחרונה היא ישבה סביב 4.08%. היום היא שוב בדרך למעלה, והמחיר בתיק כבר זז.

המספר השני יושב על ארצות הברית. תשואת האג"ח הממשלתית האמריקאית ל-10 שנים עמדה הבוקר על 5.31%, כ-5.3%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 2002. מתחילת השנה היא עלתה ביותר מ-1%. בצרפת התשואה ל-10 שנים עלתה לכ-4.8%, והמרווח מעל גרמניה הגיע ל-1.3%, רמה גבוהה גם מול איטליה. בסקירה של בנק דיסקונט מסבירים שמרבית העלייה הגלובלית יושבת על חשש מאינפלציה ועל ציפיות לריבית גבוהה יותר, אחרי עלייה במחיר הנפט מיולי, ועל הנפקות גדולות של חברות טכנולוגיה שמושכות ביקוש מהאג"ח הממשלתי. בארה"ב הדולר מתחזק, ואין סימן לבריחה מנכסים אמריקאיים. בצרפת הסיפור אחר: גירעון גבוה ואי-ודאות פוליטית סביב התקציב.

במניות שילמו את אותו מהלך. מדד ת"א 35 ירד כ-2.5%. מדד הביטוח ירד כ-4.1%. מדד הבנקים ירד כ-1.5%. חברות הביטוח מחזיקות אג"ח ממשלתיות ארוכות במאזן. כשהתשואה עולה, שווי התיק שלהן יורד, והמניה יורדת אחריו. מי שיש לו מניית ביטוח בברוקר, או קופה שמנוהלת בבית ביטוח, רואה היום את אותו נייר בשתי שורות: שורת האג"ח במסלול, ושורת המניה בתיק.

למשק הבית יש חישוב פשוט מהסיפור הזה. מח"מ של אג"ח ל-10 שנים הוא בסביבות 8 שנים. עלייה של 5 נקודות בסיס גוזרת ירידת מחיר של כ-0.4%. על 200 אלף שקל במסלול אג"ח ממשלתי זה כ-800 שקל מסומנים היום, בלי פעולת מכירה. מהרמה של כ-4.08% לאחרונה עד 4.187% היום זה כ-11 נקודות בסיס, כ-1,700 שקל על אותו סכום. שיא השבוע ב-4.28% כבר נרשם בנייר. מי שמחזיק עד הפדיון מקבל את הריבית שנקבעה בהנפקה. מי שמסתכל על שווי נוכחי בקרן רואה את המחיר עכשיו.

הכסף הקצר יושב במקום אחר. ריבית בנק ישראל 3.25%, פריים 4.75%, והאינפלציה ב-12 החודשים האחרונים 1.5%. הוועדה המוניטרית מתכנסת ב-21 באוקטובר. פיקדון וקרן כספית נצמדים לריבית הקצרה. מסלול אג"ח ארוך נצמד לתשואה ל-10 שנים. היום הארוך שילם במחיר, והקצר נשאר על הריבית של הבנק. קרן כספית עם מח"מ של שבועות כמעט לא זזה ב-5 נקודות הבסיס האלה. האג"ח הארוכה זזה. זה ההבדל בין כסף לשנה לכסף לעשור, באותו יום ובאותו חשבון. מי שצריך את הכסף בשנה הקרובה בודק פיקדון מול כספית, מול השורה הארוכה שכבר ירדה. לפני שמעבירים 200 אלף ממסלול אג"ח ארוך לפיקדון כדאי לפתוח את המדריך לפיקדון מול קרן כספית ואת מחשבון ההשוואה לפיקדון, כספית ומק"מ.

שני המספרים לקחת הביתה הם 4.187% תשואת האג"ח הממשלתית ל-10 שנים היום, ו-5.31% התשואה האמריקאית ל-10 שנים. המחיר בתיק הסולידי כבר נרשם.