בנק ישראל פרסם היום את יתרות מטבע החוץ לסוף החודש שעבר. הסכום הסתכם ב־236,998 מיליון דולר, ירידה של 4,643 מיליון דולר מול 241,641 מיליון בסוף אוגוסט, שהיה שיא הסדרה. מי שיש לו פיקדון דולרי או מסלול חוץ בקופה רואה עכשיו חודש שבו גם הקופה הלאומית סומנה למטה, בעיקר על הנייר ולא במשיכת מזומן מהכספת.

המספר הראשון יושב על היתרה עצמה. 236,998 מיליון דולר הם כ־34.2% מהתוצר, אחרי 34.9% באוגוסט. לפני שנה באותו חודש עמדו היתרות על 231,880 מיליון דולר. הרמה ירדה מהשיא, והיא נשארה גבוהה מהשנה שעברה ומעל הטווח הנאות שסומן בוועדה המוניטרית, 130 עד 170 מיליארד דולר. אוגוסט היה השיא בכל הסדרה מאז אמצע שנות התשעים.

המספר השני יושב על הפירוק. כ־4.41 מיליארד דולר מהירידה הם שערוך: תנודות בשערי חליפין ובמחיר האג"ח והמניות בתיק. זה שינוי ערך, בלי שמכרו דולרים מהמלאי. עוד כ־272 מיליון דולר ירדו מפעולות הממשלה במט"ח, תשלומים שוטפים בחוץ. באוגוסט אותם שני סעיפים עבדו הפוך: שערוך הוסיף כ־2.59 מיליארד דולר, והממשלה הוסיפה כ־330 מיליון, והיתרות טיפסו לשיא.

שער היציג של הדולר ב־6 בחודש עמד על 3.053 שקל, אחרי 3.059 ב־5 בחודש. מי שמחזיק 10,000 דולר בפיקדון רואה כ־30,530 שקל. הירידה בקופה הלאומית לא הזיזה את השער בחשבון באותו בוקר. ריבית בנק ישראל 3.25%, פריים 4.75%. מי שממיר דולר לשקל עכשיו עושה זאת מול כ־3.05, מול השער בחשבון, לא מול כרית היתרות.

יתרות המט"ח הן מלאי החירום של המדינה: דולרים, אירו, ניירות ערך זרים ויתרות מול קרן המטבע. הן מאפשרות לקנות יבוא בחירום, להתערב בשער כשהשוק קופץ, ולשדר איתנות לדירוג. לפי ההקצאה האסטרטגית חלק ניכר יושב באג"ח ממשלתיות, וחלק במניות ובנכסי מרווח. לכן חודש של ירידות בשווקים או של התחזקות הדולר מול מטבעות הסמן נרשם כשערוך שלילי, גם בלי שמכרו דולר אחד מהמלאי.

ברבעון השני תיק הנכסים הפיננסיים של הציבור הגיע ל־7.62 טריליון שקל, ויתרת המניות בחו"ל עמדה על כ־901 מיליארד שקל. כשתיק היתרות מסומן למטה בשערוך, אותם שווקים זרים יושבים גם במסלול חוץ בקופה ובקרן הנאמנות הדולרית. החודש שעבר בדוח היתרות הוא רמז לבדוק את דף החודש של הגמל: שורת מניות חוץ, שורת אג"ח חוץ, ושער הדולר באותם ימים. זה אותו מנגנון מחיר, לא סימן שהמדינה מכרה דולרים על חשבון החוסך. מי שיושב על 200 אלף שקל במסלול S&P בקופה בודק את התשואה השקלית של אותו חודש, לא את כרית המדינה.

למשק הבית יש שתי בדיקות מהסיפור הזה. הראשונה בחשבון הדולרי: השער כ־3.05, בלי קפיצה מהיתרות, ו־10,000 דולר עדיין שווים כ־30,530 שקל. השנייה במסלול חוץ: אם החודש שעבר סומן במינוס במניות ובאג"ח זרות, זה אותו שערוך שמשך 4.41 מיליארד מהיתרות. 272 מיליון של הממשלה הם תשלום בחוץ, יבוא או שירות חוב, לא משיכה מהחיסכון הפרטי. מי שטס בחודש הקרוב ממיר מול השער בבנק, לא מול הירידה בדוח היתרות. לפני שממירים פיקדון דולרי לשקלים כדאי לפתוח את המדריך להשקעה בדולר ואת מחשבון ההצמדה לדולר.

שני המספרים לקחת הביתה הם 236,998 מיליון דולר יתרות בסוף החודש שעבר, ו־4.41 מיליארד דולר שערוך מול 272 מיליון של הממשלה. הכרית נשארה, והשערוך כבר נרשם.