אבן קיסר שוב מאכזבת – תוצאות חלשות, תחזית גרועה; המניה קורסת ב-30%

אבן קיסר שוב מאכזבת – תוצאות חלשות ברבעון הראשון, תחזית גרועה לכל שנת 2018 ; המניה קורסת ב-20%.

ובכן, אחרי תוצאות חלשות ברבעונים האחרונים, הגיע הרבעון הראשון והסביר עד כמה המשבר של החברה הקיבוצית קשה. לפני כחודשיים  מנכ"ל החברה הוחלף ונראה שזה היה רמז עמוק לבאות.

עיקר התוצאות:

הכנסות של 136.1 מיליון דולר לרבעון, בדומה לתקופה המקבילה אשתקד

• רווח למניה של 5 סנט ורווח מתואם למניה של 10 סנט, על בסיס דילול מלא
• החברה מעדכנת מטה את התחזית השנתית להכנסות ול- EBITDA המתואמת
• הנהלת החברה ממוקדת בשיפור ביצועים ואסטרטגיה

אבן קיסר  (NASDAQ: CSTE), היא אמנם שחקנית גדולה  בייצור משטחי קוורץ באיכות גבוהה, אבל נראה שהבעיות במפעלי הייצור והתחרות הקשה מסין, פוגעים בחברה בצורה מאוד משמעותית.

הכנסות החברה ברבעון הראשון של שנת 2018 הסתכמו ב-136.1 מיליון דולר, בדומה להכנסות של 136.4 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. על בסיס שערי חליפין קבועים, הכנסות החברה ברבעון הראשון ירדו ב- 3.7%.

יעיר אורבוך, המנכ"ל הזמני של אבן קיסר, התייחס לתוצאות הרבעון הראשון לשנת 2018: "תוצאות החברה ברבעון הראשון היו נמוכות מציפיותינו. אנו פועלים נמרצות במטרה לשפר ביצועים ולחדש את הצמיחה. בכוונתנו לקדם את הישגינו, במיוחד בשוק האמריקאי, תוך מיקוד בצמיחה וברווחיות. אנו מאמינים כי עומדות בפנינו הזדמנויות משמעותיות למנף את פלטפורמת הפעילות הבינלאומית שלנו, את המותג הגלובאלי החזק "אבן קיסר", את מוצרינו החדשניים והמובילים ואת החוסן הפיננסי שלנו, בכדי לחזור ליצירת ערך משמעותי לבעלי המניות שלנו".

שיעור הרווח הגולמי ברבעון הראשון הסתכם ב-25.2% לעומת 36.1% בתקופה המקבילה אשתקד. הירידה בשיעור הרווח מבטאת בעיקר: מורכבות מוצר מוגברת ואתגרי ייצור בישראל הקשורים לכך, אי יעילות בנוגע למלאים ולוגיסטיקה בעיקר בפעילות ההפצה בארה"ב שבחלקה הגדול אינה צפויה להימשך ביתרת השנה, וכן עלייה במחירי חומרי גלם.

ההוצאות התפעוליות ברבעון הראשון של 2018 הסתכמו ב-32.8 מיליון דולר אשר היוו 24.1% מסך ההכנסות, בהשוואה להוצאות תפעוליות בתקופה המקבילה אשתקד שהסתכמו ב-34.1 מיליון דולר, אשר היוו 25.0% מההכנסות. בנטרול הוצאות הקשורות להסכמי פשרה והפסד מותנה, היוו ההוצאות התפעוליות 22.3% מההכנסות, לעומת 24.5% מההכנסות ברבעון המקביל אשתקד.

הרווח התפעולי ברבעון הראשון של 2018 הסתכם ב-1.4 מיליון דולר, שיעור של 1.0% בהשוואה ל-15.1 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד, שהיווה 11.1%.

ה- EBITDA המתואמת, שאינה כוללת עלות תגמול מבוסס מניות והוצאות הקשורות להסכמי פשרה והפסד מותנה, הסתכמה ב-11.2 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2018, שיעור של 8.2% מההכנסות. זאת, בהשוואה ל- EBITDA מתואמת של 24.3 מיליון דולר, שיעור של 17.8% מההכנסות, ברבעון המקביל אשתקד. השינוי משנה לשנה משקף בעיקר את הירידה בשולי הרווח הגולמי כמפורט לעיל.

הכנסות המימון ברבעון הראשון הסתכמו ב-0.5 מיליון דולר בהשוואה להוצאות מימון של 1.5 מיליון דולר במהלך התקופה המקבילה אשתקד. השינוי משקף בעיקר הכנסות מתנודות בשערי חליפין במכשירים פיננסיים מסוימים.

הרווח הנקי של החברה המיוחס לבעלי המניות הסתכם ב- 1.5 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2018, בהשוואה ל-11.1 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. הרווח הנקי למניה על בסיס דילול מלא, ביחס ל- 34.4 מיליון מניות, הסתכם ברבעון הראשון ב- 5 סנט. זאת, בהשוואה לרווח למניה על בסיס דילול מלא של 31 סנט ביחס לאותו מספר מניות שהיו לחברה ברבעון המקביל אשתקד. הרווח הנקי המתואם למניה על בסיס דילול מלא ברבעון הראשון של שנת 2018 עמד על 10 סנט לעומת 36 סנט בתקופה המקבילה אשתקד.

מאזן החברה ליום 31 במארס 2018 נותר איתן וכולל יתרת מזומנים, שווי מזומנים ופיקדונות לטווח קצר בסך 112.1 מיליון דולר בהשוואה ל-138.7 מיליון דולר ליום 31 בדצמבר 2017

ו- 121.0 מיליון דולר ליום 31 במארס 2017. החברה מציינת כי במהלך הרבעון עשתה שימוש בסך של כ-14.2  מיליון דולר במזומן לטובת סיום הליך בוררות כפר גלעדי, כפי שדיווחה בעבר, וכן בסך של 10.5 מיליון דולר לטובת תשלום דיבידנד ברבעון הראשון.

לגבי מדיניות חלוקת הדיבידנד  עליה הכריזה החברה בתחילת השנה – החברה ציינה כי לאור תוצאות הרבעון, לא ישולם דיבידנד ברבעון השני של 2018.

תחזית

החברה מורידה את התחזית לשנת 2018 בהתאם לתוצאות הרבעון הראשון ולצפי שלה להמשך השנה. החברה צופה כעת כי הכנסותיה בשנת 2018 יהיו בטווח של 590-610  מיליון דולר והEBITDA – המתואמת לשנת 2018 – בטווח של 74-82  מיליון דולר.