אופקו הלת' חתמה על הסכם למכור נכסים נבחרים של ביורפרנס הלת', חברת הבת, לרשת המעבדות האמריקאית לאבקורפ. המחיר 722 מיליון דולר במזומן בסגירה, עם התאמה כלפי מעלה או מטה לפי הכנסות העסק במועד הסגירה, ועוד עד 150 מיליון דולר מותנים בהכנסות מבדיקת הדם 4Kscore. הנכסים כוללים בדיקות קליניות, בריאות האישה, אורולוגיה, בדיקות למתקני כליאה, יותר מ־80 מרכזי שירות למטופלים, ואת זכויות הבדיקה עצמה. אופקו נסחרת גם בתל אביב. מי שמחזיק אותה בקרן השתלמות או בקופת גמל רואה עכשיו מזומן שנכנס למאזן, לא דיבידנד בחשבון העו״ש.

המספר השני מגיע מאותה הודעה, אבל הוא לא מחיר. לאבקורפ מצפה שהפעילות הנרכשת תניב כ־250 מיליון דולר הכנסה בשנה הראשונה אחרי הסגירה. 722 מיליון על 250 מיליון זה מכפיל מכירות של כ־2.9, לפני הסינרגיה שהקונה מבטיח. דיווח נפרד שם את הכנסות בדיקת 4Kscore עצמה על כ־27 מיליון דולר אשתקד. זה החלק הקטן של החבילה, והוא מה שמזין את ה־150 מיליון המותנים, עד עשר שנים. העסקה כפופה לאישורים רגולטוריים ולתנאי סגירה רגילים. עד שהעסקה נסגרת, השירותים נשארים כמו שהם.

לפני אחת־עשרה שנים אופקו קנתה את ביורפרנס ב־1.47 מיליארד דולר במניות. זה המספר שיושב מול ה־722 מיליון במזומן עכשיו. בדרך היא כבר מכרה ללאבקורפ שכבות: כ־237 מיליון דולר על פעילות אבחון, ואחר כך עד 225 מיליון דולר על פעילות אונקולוגיה, מתוכם כ־192 מיליון בסגירה. עכשיו היא מוכרת את רוב מה שנשאר, כולל את הבדיקה שבשבילה נכנסה לרשת מלכתחילה. היו״ר פיליפ פרוסט, לשעבר יו״ר טבע, אומר שהמהלך מאפשר להתמקד בחטיבת התרופות. לאבקורפ אומרת שהיא מרחיבה גישה לבדיקות מתמחות. שני הצדדים מדברים על אותה עסקה. אחד מוכר מאזן, השני קונה רשת.

בתל אביב המניה זינקה בכ־25% אחרי הדיווח, לשווי סביב 3.38 מיליארד שקל. זה אחרי ירידה של כ־18% בשנה עד אותו בוקר. ברבעון האחרון שפורסם החברה רשמה הכנסות של 163 מיליון דולר, עלייה של 4%, והפסד של 8.4 מיליון דולר מול 148 מיליון בתקופה המקבילה. חלק מההכנסה כבר הגיע ממכירת נכסים, בזמן שהכנסות ביורפרנס ירדו. מה שנשאר אחרי הסגירה הוא פיתוח תרופות: הורמון גדילה בשחרור מושהה שמוסחר לפייזר, תרופה לחסר ויטמין D אצל חולי כליות, ופרויקטים מוקדמים. 722 מיליון במזומן זה כרבע מהשווי אחרי הזינוק, וזה יותר ממחצית מהשווי שהיה לפני הדיווח בנאסד״ק.

מה זה עושה בחשבון. מי שיש לו אופקו בקרן או בתיק לא מקבל שיק. הוא מקבל חברה עם יותר מזומן ופחות מעבדות. הסגירה תלויה ברגולטור. ה־150 מיליון המותנים ייכנסו רק אם הבדיקה תמכור אצל הקונה. מי שמחכה לדיבידנד טועה בכיוון. מי שרוצה חשיפה לביומד ישראלי בודק אם נשאר נייר אחרי המכירה, לא את הכותרת. בודקים את הפער ב־מחשבון השקעות, ואת הכסף שמחכה מחוץ למניה ב־מדריך הקרנות הכספיות.

בודקים אחרי החתימה, לא במכפיל. סופרים אם האישור הרגולטורי הגיע, אם 80 המרכזים עברו, ואם 4Kscore באמת עברה לקונה. 722 הוא מה שנכנס במזומן בסגירה. 250 הוא מה שהקונה מצפה להכניס בשנה הראשונה. 27 הוא מה שהבדיקה עצמה עשתה אשתקד. 1.47 מיליארד הוא מה ששולם במניות כשנכנסו. עד שהעסקה נסגרת, ה־722 מיליון הם הסכם, לא העברה.