ארנולד שניידר הוא הבעלים של Schneider Capital Management והונו מוערך נכון להיום ב-440 מיליון דולר. אומנם ב-20 שנה התאגיד שלו הניב תשואה של יותר מ-300%, אך נראה שבשנים האחרונות הוא קצת פחות פוגע.

שניידר סיים את התואר שלו במסחר ב-1983, ואותו קיבל מאוניברסיטית וירג'יניה. לאחר מכן היה שותף בכיר וסמנכ"ל ב-Wellington Management.

את Schneider Capital Management הקים ב-1996, שם הוא משמש גם נשיא, יו"ר השקעות ומנהל החברה. הוא החבר היחיד בפירמה המחזיק ביותר מרבע מהמניות שלה.

שניידר פועל בשיטת ניתוח עצמאית ובה הוא מוצא ניירות ערך המוערכים בחסר, ומחפש את הפוטנציאל החיובי שלהם לשינוי. אסטרגיה זו מבוססת על שיטה יסודית להערכת ניירות ערך.

כמו משקיעים גדולים רבים אחרים, שניידר מאמין כי השקעת ערך מניבה את התוצאות הטובות ביותר לאורך זמן. שניידר לא המציא את הגלגל וכמו בנג'מין גרהם וורן באפט משתמש באסטרטגיית דיפ ואליו – השמה דגש מניות במחיר נמוך.

שיטתו של שניידר שמה יותר דגש על מחיר המניות מאיכותן, אך כאמור משקיעים אלו מחפשים את המניות המוערכות בחסר או שלדעת המשקיעים פורשו לא נכון. השוני מבאפט הוא ששנידר שם דגש גם על מניות שהתרסקו וסבור שיש להן פוטנציאל.

עקרונות ההשקעה שלו כוללים:השקעת ערך – השקעות לטווח ארוך במניות המוערכות בחסר

מחקר עצמאי – מחקר עצמאי מעמיק שמאתגר את הקונצנזוס ומשקיעים קובנציוניליים

ניהול פעילתרבות מבוססת ביצועים – כאן הוא מציין טיפוח התמקדות ומשמעת לגבי השקעה אחת.

על Schneider Capital Managemen

Schneider Capital Management היא חברת ניהול וייעוץ השקעות. היא בעיקר מייעצת לחברות השקעות ולמוסדיים, אך. למשקיעים הפרטיים היא מציעה את קרן Schneider Small Cap.

החברה מתמקדת בהשקעות הון לטווח ארוך בחברות שמדורגות מתחת לחברות הגדולות וגם כאן ההעדפה למניות שמוערכות בחסר. החברה למשקיעים הפרטיים מניבה רק 10% מההון של כלל החברה המוערך כיום ב-600 מיליון דולר. היתרון של האסטרטגיה שלו הואא חשיפה לחברות קטנות ולא צפויות.

דוגמאותנפט וגז:שניידר בונה על אלה לעתיד ואמר עליהן "אנחנו מאמינים באיכויות מניות האנרגיה, בייחוד אלו המוחזקות בקרנות.

פיננסים: שניידר תומך במניות הבנקים וסבור שאלו יעלו את ערכן בעקבות הפחתת רגולציה וגידול בקרנות הפדרליות.

הבורסה מנפיקה את עצמה – בית ההשקעות ג'פריס יוביל את ההנפקה

מסלול השקעות בסיסי לפנסיונרים

הסבר מורחב: איך מזהים מניה שעשויה להיות מוערכת בחסר

הרעיון של חיפוש מניות מוערכות בחסר הוא למצוא חברות שמחיר המניה שלהן נמוך ביחס לשווי שנגזר מנכסים, רווחים או תזרים. כלים נפוצים הם מכפיל רווח, מכפיל הון ותשואת דיבידנד, בהשוואה לחברות דומות. אבל מחיר נמוך אינו תמיד הזדמנות: לעיתים הוא משקף בעיה אמיתית בחברה. לכן משקיעי ערך בודקים גם את איכות ההנהלה, את החוב ואת הסיבה לכך שהשוק מתמחר את החברה בזול. סבלנות היא חלק מהשיטה, כי לוקח זמן עד שהשוק משנה את דעתו.

דוגמה להמחשה: נניח שחברה נסחרת בשווי של 500 מיליון שקל, וההון העצמי שלה הוא 700 מיליון שקל. מכפיל ההון הוא כ-0.7. אם נניח שהנכסים מוערכים נכון והחברה רווחית, ייתכן שהיא זולה. אם הנכסים צפויים למחיקה, המכפיל הנמוך עשוי להיות מוצדק. המספרים להמחשה בלבד.

מה זה מלכודת ערך?

מניה שנראית זולה אבל נשארת זולה או יורדת, כי הבעיה בחברה אמיתית ומתמשכת.

כמה זמן מחזיקים?

משקיעי ערך מחזיקים לרוב שנים, ולכן השיטה מתאימה למי שאינו זקוק לכסף בקרוב.

צעדים מעשיים

• השוו מכפילים לחברות באותו ענף.
• בררו מדוע השוק מתמחר את החברה בזול.
• בדקו את רמת החוב והתזרים.
• הגדירו מראש מתי תמכרו.

כדאי לזכור: גם מנהלי השקעות מנוסים עוברים תקופות חלשות, ותשואות עבר אינן מבטיחות תשואות עתידיות.

להרחבה באתר: מכפיל רווח – מה זה, איך מחשבים אותו ואיך נוכל להיעזר בו כדי להחליט איזו מניה לקנות?