הצעד הראשון עליו הודיעה ה- ECB היה הורדת ריבית רוחבית של 10 נ"ב. בכך ריבית הבנצ'מארק תרד ל- 0.05 אחוזים והריבית הפקדונות תרד לרמה שלילית של 0.2 אחוזים, אבל נראה שזה הסוף להורדות הריבית כך לפחות לפי דרגי. אביחי שורצקי, האסטרטג הראשי של בית ההשקעות IBIאומר כי הסיבה העיקרית להורדת הריבית הייתה הורדת הריבית על מכרזי ה- TLTRO, אשר הראשון שבהם צפוי להתקיים במהלך החודש הקרוב. בנוסף הוא אומר כי ה- ECB ישיק תוכנית לרכישת ניירות מגובי נכסים (ABSים) אשר תתמקד בנכסים מהשוק הלא פיננסי. בעקבות השקת תוכנית זו צפויה הרחבה משמעותית של מאזן ה- ECB.

במהלך הישיבה בה נאם דרגי, הייתה הסכמה של פה אחד לכך שאם האינפלציה והציפיות לאינפלציה ימשיכו לרדת ולכן יידרשו פעולות מרחיבות נוספות, בכלל זה QE. עוד הייתה הסכמה על כך שהדבר מצוי במנדט של ה- ECB. נושא ה- QE עלה לדיון במהלך ישיבת הועדה המוניטארית. ההחלטות אשר צוינו לעיל אמנם לא התקבלו פה אחד, ואולם לצד חברי ועדה אשר לא הסכימו לצעדים עליהם הוחלט, היו חברי ועדה שדרשו להשיק כבר כעת צעדים מרחיבים יותר, בכלל זה QE. בנוסף, ה- ECB הוריד את התחזיות לצמיחה ולאינפלציה לשנים 2014 ו- 2015 וטוען שהסיכון לפספוס התחזית הוא כלפי מטה (כלומר לצמיחה ואינפלציה הנמוכות מהתחזית). הסיבות לכך הן סיכונים גיאופוליטיים ורפורמות נדרשות במספר מדינות אשר עדיין לא הושלמו. בשורה התחתונה, דראגי שוב מספק את הסחורה ועומד בציפיות אשר יצר לאחר נאומו בג'קסון הול, ואף למעלה מכך. החלטת ה- ECBמעניקה חיזוק משמעותי לתיזת ה- Sweet Spot בה אנו מחזיקים עבור שוק איגרות החוב האירופאי. ולמרות האמור לעיל, אנו בספק אם הצעדים עליהם הכריז ה- ECB יוכלו להביא לשינוי משמעותי בכלכלת אירופה. השווקים בכל מקרה, מגיבים כמובן בחיוב.