מול הטענות הרבות (והמוצדקות) שדמי הניהול בארץ באפיק החיסכון הפנסיוני גבוהים, נשמעים גם הטענות של חברות הביטוח ובתי ההשקעות. לטענתם, דמי הניהול בארץ לא גבוהים ביחס למדינות אחרות באירופה; הם פרסמו מחקר במימון איגוד קרנות קופות הגמל שמצביע על כך שדמי הניהול בארץ בקופות הגמל הם דווקא נמוכים באופן יחסי. ומעבר לכך, לטענתם – האשמה היא ברגולציה. העלויות של ניהול קופות הגמל גבוהות במיוחד – יש רגולציה שמצריכה עוד ועוד משאבים, יש את ההוצאות על ניהול הכסף, יש תפעול, שירות לקוחות, בקרה וניהול סיכונים, עמלות לסוכנים (סוכנים פנסיונים, סוכני ביטוח), עמלות הפצה לבנקים, הוצאות בגין שימור לקוחות. אלו הם הוצאות כבדות, ללא ספק, אבל האם הם מצדיקות דמי ניהול של 1.1% בשנה – בתי ההשקעות טוענים שלגוף בינוני בתחום קופות הגמל יש עלויות של כ-0.8%, זה נראה גבוה, ואם לא , מן הסתם, אפשר להתייעל ולחסוך בעלויות, אבל גם אם כן, זה אומר שהעלויות של הגופים הגדולים מבטאים 0.3%-0.4% – הם בטח יכולים להוזיל את דמי הניהול.