עולם ההשקעות הפך להיות לאחד מהעולמות הכי מסקרנים עבור כל אחד מאיתנו. אנשים רבים שעד כה לא התעניינו בעולם הזה, מוצאים את עצמם נכנסים אליו בדרך כזאת או אחרת. רוב האנשים רוצים להשקיע את הכסף, אך רובם לא יודעים כיצד לעשות זאת. אז אם יצא לכם לחסוך סכומי כסף גדולים, שווה לכם לבחון את האפשרות של השקעה בתיקי השקעות. תיק השקעות ידוע בתור אפיק השקעה בטוח באופן יחסי, כזה שגם יכול להביא תשואה גבוהה במיוחד. אך מה אסור לכם לעשות כאשר אתם משקיעים כסף בתיקי השקעות? יש כמה עניינים שאמורים להיות מבחינתכם תמרורי אזהרה בוהקים. אחרי שתקראו את המאמר בשלמותו, תוכלו סוף כל סוף לצאת לדרך.

פיזור סיכונים בצורה לא מאוזנת

אחד מהכללים החשובים ביותר של השקעה בתיקי השקעות הוא פיזור סיכונים. פיזור סיכונים יאפשר לכם לדעת כי במצב שבו תהיה נפילה, לא תמצאו את עצמכם מפסידים הכל. אך תיק השקעות מחייב אתכם לפזר את הסיכונים בצורה מאוזנת בין אפיקים שונים. אם לא תפזרו את הסיכונים באופן מאוזן, הפיזור לא בהכרח יניב את התועלת הרצויה. מבחינתכם פיזור הסיכונים חייב להיעשות בצורה שווה על מנת שתוכלו להיות רגועים. כך תמיד תוכלו לראות את עצמכם קמים על הרגליים במצב של נפילה. בכל זמן הכסף שלכם מושקע בעוד מקומות אחרים שיכולים להניב תמורה.

דמי ניהול זולים לצורך חיסכון

זה נכון כי אחת מההשקעות המשמעותיות ביותר תהיה ההשקעה בדמי הניהול. מדובר על תשלום חודשי קבוע שיהיה עליכם לשלם לבית ההשקעות שמנהל את תיק ההשקעות. ניהול תיק השקעות זוהי משימה למקצוענים, ולכן מוטב לכם לשלם את הסכום הזה לשקט הנפשי שלכם. אך אל תתפתו לשלם דמי ניהול זולים כי הם עלולים לחזור אליכם כמו בומרנג. אנו מציעים לכם תמיד לשלם קצת יותר על מנת שתוכלו לקבל בהתאם. תשלום נמוך של דמי ניהול מביא איתו לרוב גם שירות וזמינות באיכות ירודה. ההבדלים כאשר מסתכלים על הרווחים הצפויים הם מינוריים, ולכן כדאי לכם לספוג אותם. תסתכלו על התמורה שתוכלו לקבל מבית השקעות שיהיה זמין תמיד עבורכם.

ללכת בצורה עיוורת אחרי המומחים

מומחים שמנהלים תיק השקעות בוודאי יודעים מה הם עושים ולאן הם רוצים להגיע. אך אתם לעולם לא צריכים ללכת אחריהם בצורה עיוורת ומבלי לשאול שאלות. אתם מבחינתכם תהיו מוכרחים להיות תמיד עם היד על הדופק על מנת למנוע בעיות. גם אנשי מקצוע מנוסים מאוד יכולים לעשות טעויות, בטח כאשר יש להם תיקי השקעות נוספים לנהל. אנו מציעים לכם לבדוק תמיד מה קורה בתוך תיק ההשקעות שלכם – גם לטוב וגם לרע. אם התיק לא מנוהל בצורה נכונה תמיד תהיה לכם אפשרות להעביר אותו לבית השקעות אחר שיספק את הסחורה.

השקעה לפי מה שאחרים עושים

לא מעט אנשים משקיעים את הכסף שלהם בתוך תיק השקעות כזה או אחר. אך אין סיבה שתלכו אחרי ההשקעות של אחרים רק בגלל שהם מצליחים להרוויח מהם. אתם צריכים להסתכל אך ורק על עצמכם ולנסות להשקיע בהתאם למה שנכון לכם. הרי כל משקיע הוא עולם שלם בפני עצמו, ולכל אחד יש את הדרישות שלו. לכן אל תשקיעו לפי ההשקעות של אנשים אחרים כי זה עלול שלא להיות נכון לכם. תנהלו את התיק שלכם באופן אישי, זוהי הסיבה כי מוטב את האחריות להפקיד בידיים הנכונות. בידיים של איש מקצוע אשר מכיר את העולם של תיקי ההשקעות על בוריו.

לאור השינויים והמגמות בעולם בענף ביטוח רכב חשמלי, קבוצת הראל ביטוח ופיננסים משיקה פוליסת ביטוח רכב ייחודית המיועדת לרכבים חשמליים. הפוליסה נבנתה כך שתעניק לבעלי רכב חשמלי את כל כיסויי הביטוח המקיפים ובנוסף תעניק כיסוי ביטוחי לצרכים הייחודים של רכב חשמלי כמו נקודות הטענה ועוד.

תוכנית הביטוח החדשה לרכב חשמלי תעניק בנוסף לכיסויים הרגילים גם כיסויים ייחודיים כגון: כתב שירות וכיסויים לפוליסת ביטוח רכב מקיף: הפוליסה תאפשר החלפת גלגל ברכב פריצת רכב וטעינת רכב חשמלי בשטח;  כיסוי לעמדת טעינה ולאביזרי הטעינה: הפוליסה תכסה אביזרי טעינה השייכים לרכב המבוטח, עד לסכום ביטוח של 5,000 שקל; כיסוי לצד ג' לעמדת טעינה: הפוליסה תכסה נזק שנגרם לרכוש צד שלישי כתוצאה משימוש ברכב המבוטח. כיסוי זה חל גם על עמדת טעינה תקנית המשויכת לרכב המבוטח ולעמדת טעינה אקראית במסגרת גבול האחריות של הפוליסה אך לא יותר מ-500,000 שקל וזאת ללא תוספת פרמיה.

לדברי ליאור שיינין, סמנכ"ל בכיר ומנהל אגף פרט בחטיבת הביטוח הכללי בקבוצת הראל ביטוח ופיננסים, "המגמות העולמיות מראות בבירור שאנו צועדים לעולם של רכבים חשמליים ואנו בהראל למדים כל העת את צורכי השוק, השינויים והמגמות בחייהם של לקוחותינו מחייבים את החברה להמשיך ולהשיק מוצרים שיתאימו לאופן בו לקוחותינו בצורה הטובה ביותר ובהתאם למציאות המשתנה. כמו בכל תחום אליו החברה נכנסת, גם בתחום הביטוח לרכבים חשמליים אליו אנו נכנסים כעת, אנו משיקים מוצר חדשני, המשלב דיגיטציה ופרסונליזציה שתתאים לכל לקוח ותענה על צרכיו המשתנים".

בנק ישראל לא ימהר להעלות את הריבית גם כשבארה"ב נראה עלייה שכזו. כך אומר עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים, בסקירת מקרו של כלכלני האגף. לדברי כלכלני הראל, למרות השיפור בשיעור האבטלה, הוא צפוי להישאר גבוה בשנה הבאה בהשוואה לרמתו קדם המשבר. זאת בשל אי התאמה בהכשרה המקצועית בין המשרות המבוקשות למיומנויות של המובטלים ובשל חוסר הוודאות לגבי המחזוריות של גלי תחלואה. הדבר תומך בהמשך מדיניות מרחיבה של בנק ישראל.

באופן כללי, אנו סבורים שבנק ישראל לא ימהר להעלות את הריבית גם כשבארה"ב נראה עלייה שכזו – חשוב לזכור ששיעור האינפלציה בישראל מהנמוכים בעולם, שהגירעון הממשלתי נמוך באופן יחסי ושהגורמים המבניים ממשיכים לתמוך בהתחזקות השקל

 האם הפד ישמור על קור רוח מול אינפלציה של 7%?

באשר לארה"ב אומרים כלכלני הראל כי יום בשישי הקרוב יתפרסמו נתוני האינפלציה לנובמבר והיא צפויה להמשיך לעלות עד קרוב ל-7% (6.2% באוקטובר) בשל הזינוק במחירי האנרגיה, כאשר הירידה החדה בנפט בשבוע האחרון תבוא לידי ביטוי רק במדד דצמבר. בעדותו לקונגרס נגיד הבנק המרכזי בארה"ב ציין שהמושג זמני איננו מדויק כדי לתאר את האינפלציה הגבוהה כרגע. בעקבות זאת ייתכן והבנק יסיים את תוכנית הרכישות מספר חודשים מוקדם מהתכנון הקודם (במחצית 2022). בעקבות דבריו של הנגיד והנתונים החזקים האחרונים צופים בהראל שבהחלטת הריבית ברביעי הבא, הבנק יעדכן כלפי מעלה את הערכותיו ל-2 העלאות ריבית בשנה הבאה ואולי אף יודיע על צמצום מהיר יותר של תוכנית הרכישות שלו. להערכת כלכלני הראל זו תהיה טעות להתחיל להפעיל לחץ לפני שמתבררות המשמעות וההשפעה האפשרית של הווריאנט החדש של הקורונה על הכלכלה, טעות שעלולה להעלות את התנודתיות בשווקים.

 ה-ECB ימתין עם סיום תוכניות הרכישות  

באשר לאירופה אומרים בהראל כי למרות האינפלציה ה-ECB יגלה סובלנות במיוחד לאחר הזינוק בתחלואה וההגבלות האחרונות, וייתכן וידחה את הסיום של תוכנית רכישות החירום. הזינוק במחירי האנרגיה מספטמבר עד נובמבר ממשיך לבוא לידי ביטוי בנתוני האינפלציה בעולם, בולטת במיוחד עליית מחירי האנרגיה באירופה על רקע עליית מחירי הגז הטבעי. הדבר מכביד על משקי הבית למרות הקלות מסוימות שמבצעות חלק מהממשלות (סבסוד חלק מעליית מחיר החשמל והגז לחימום במספר מדינות). מנגד, הסיוע ליצרנים דל יחסית ומדד המחירים ליצרן עלה ב-22%. למרות האינפלציה הגבוהה בהראל צופים שה-ECB יגלה סובלנות במיוחד לאחר הזינוק בתחלואה וההגבלות האחרונות, וייתכן וידחה את הסיום של תוכנית רכישות החירום.

 בנוגע לסין אומרים כלכלני הראל כי בשונה מארה"ב, הבנק המרכזי בסין הפחית את יחס הרזרבה לבנקים המסחריים הגדולים בחצי נקודת אחוז, כדי להגדיל את הנזילות בשווקים. האומיקרון מהווה סכנה גדולה יותר לצמיחה בסין בשל מדיניות אפס-הסובלנות של הממשלה לכל מקרה הדבקה. מדיניות זו מנעה גלי תחלואה חוזרים (בניגוד לשאר העולם) ותמותה גבוהה, אך הותירה את מרבית האוכלוסייה חשופה לנגיף בשל מיעוט מחלימים לצד חיסון מקומי שהיעילות שלו מעורפלת. כך ללא חיסון יעיל, לממשלה יהיה כמעט בלתי אפשרי לסגת ממדיניות זו. לכן להערכתנו, ממשלת סין תמשיך בהגבלות מחמירות על תנועת אנשי עסקים ותיירים (אולימפיות החורף בבייג'ין כנראה תהיה ללא קהל) והסכנה בסגרים מקומיים חוזרים נותרת גבוהה. דבר שיכביד על הצמיחה בשנה הבאה, במיוחד בענפי השירותים, גם ללא ההאטה האחרונה שנובעת מענף הנדל"ן למגורים.

 עוד בסין, העודף המסחרי של המדינה הצטמצם לאור גידול חד של 31.7% ביבוא בעיקר בשל יבוא חריג של מוצרי אנרגיה (בדגש על פחם). סין היא הלקוח הגדול בעולם של חומרי גלם כגון עפרת ברזל, נפט, סויה ולהערכת הראל ההאטה בסין תפגע ביצואנים הגדולים שרובם ממדינות השווקים המתעוררים (וגם תדחוף את המחירים למטה ב-2022). חלק מאותן מדינות כבר חוות האטה ופיחות במטבע לאור חששות מהידוק מהיר של הבנק המרכזי בארה"ב. לכן מעריכים בהראל שגם ב-2022 תהיה שנה חלשה לשווקים המתעוררים.

העלייה הממושכת בסביבת האינפלציה בארה"ב הובילה לסיבוב פרסה מלא של ה-FED בנוגע להערכת האינפלציה הזמנית. המשמעות של נטישת הערכה זו היא האצת קצב צמצום הרכישות, ונראה בשלב זה כי התהליך יסתיים בסוף הרבעון הראשון, וזאת כדי להותיר ל-FED את האפשרות להקדים גם את מועד העלאת הריבית במידת הצורך. כך אומר רפי גוזלן, הכלכלן הראשי  של בית ההשקעות IBI בסקירת מאקרו שבועית שפרסם.

לדבריו, בהחלטת הריבית האחרונה הגיע ה-FED עם טון יוני, ניסה לקנות זמן ונשאר עם הערכת האינפלציה הזמנית, גם אם במידת ביטחון פחותה. העלייה במחירי האנרגיה, ההאצה באינפלציה בפועל ובציפיות לאינפלציה ועלייה מהירה יחסית בשכר שכנעו את ה-FED לזנוח את הערכת האינפלציה הזמנית. אם עד לאחרונה היו אלו חברי ה-FED השונים שהצהירו על אפשרות של האצת תהליך צמצום הרכישות, הגיע פאוול במהלך העדות לקונגרס והבהיר בשפתו כי הערכה האינפלציה הזמנית כבר אינה רלוונטית, כך שהאינפלציה הנוכחית חרגה כבר מההשפעות הישירות של המשבר.

המשמעות של הערכה זו צפויה לבוא לידי ביטוי בהאצת קצב צמצום הרכישות, ונראה בשלב זה כי התהליך יסתיים בסוף הרבעון הראשון של 2022 ולא בסוף הרבעון השני, וזאת כדי להותיר ל-FED את האפשרות להקדים גם את מועד העלאת הריבית במידת הצורך.

מה שמחדד עוד יותר את התגובה המאוחרת של ה-FED להתפתחות האינפלציה היא העובדה שלמרות שה-FED מבין כיום כי סביבת האינפלציה גבוהה משמעותית מההערכות המוקדמות (מדד נובמבר שיפורסם השבוע בארה"ב צפוי להצביע על אינפלציה בסיסית של קרוב ל-5%), הוא ככל היראה ימשיך להזרים נזילות לשווקים גם במהלך הרבעון הקרוב. הזרמת הנזילות עשויה במידת מה למתן את המעבר החד שצפוי לאפיין את המדיניות המוניטארית במהלך המחצית הראשונה של השנה, כלומר ממצב של מהזרמת נזילות ע"י רכישות איגרות החוב לריסון מוניטארי.

עם זאת, ההשפעה בפיגור של המדיניות המוניטארית על האינפלציה מעלה את ההסתברות לכך שה-FED יכוון להקשחה משמעותית בתנאים הפיננסיים (בעיקר אפקט עושר שלילי דרך שוקי המניות, עלייה במרווחי אשראי ולחץ על מחירי הסחורות), שעד כה נותרו ברמות נוחות, כדי להוביל לירידה בסביבת האינפלציה.

החוזים על ריבית הפד מיישרים קו עם הצפי להאצת צמצום הרכישות וסיום תהליך זה ברבעון הראשון של 2022. כך, החוזים מגלמים העלאת ריבית ראשונה במהלך הרבעון השני של 2022 וקרוב ל-3 העלאות ריבית, לכ-0.75%, בסוף 2022. חשוב מכך, עקום התשואות ממשיך להשתטח משני הקצוות, כלומר עלייה בתשואות הקצרות וירידה בארוכות, כך שהמסר משוק האג"ח ממשיך להיות של ריסון האינפלציה על ידי ה-FED במחיר של האטה בפעילות.

השוק המקומי לא יישר קו עם אפשרות העלאת הריבית בארה"ב

בעוד השפעת הירידה במחירי הסחורות והטון הניצי של פאוול הובילו להשתטחות העקום בארה"ב ובמקביל לירידה בציפיות לאינפלציה בעיקר בטווח הבינוני-ארוך, הרי שבישראל עיקר המהלך בא לידי ביטוי עד כה בירידה בציפיות לאינפלציה במקביל לירידה חדה בציפיות לשינוי בריבית. לעומת זאת, השוק המקומי לא יישר קו עם באופן מלא עם המסר שלפיו העלאת הריבית תוביל בסופו של דבר להאטה, תרחיש שבמידה ויתממש ישפיע מן הסתם גם על ישראל. לפיכך, העקום המקומי ממשיך להיות תלול מדי בחלקים הארוכים, והציפיות לאינפלציה, על אף התיקון המהיר בהן בחודש האחרון ממשיכות להיות גבוהות מדיי בעיקר לטוח הבינוני-ארוך לפדיון.

צמיחה חיובית ברבעון האחרון של השנה, אך פוטנציאל להתמתנות בתחילת 2022 בהשפעת הקורונה

לדברי אי.בי.אי, השפעת העלייה בתחלואה והתפשטות הווריאנט החדש על הפעילות עדיין לא קיבלו ביטוי בנתונים האחרונים, וסביר יותר כי השפעתם תורגש במהלך הרבעון הראשון של השנה. במהלך השבוע קרן המטבע אותתה על אפשרות להנמכת התחזית לשנה הקרובה, תוך הערכה בשלב זה כי מאזן הסיכונים לצמיחה נוטה כלפי מטה. חלק מהערכות אלו משקפות את גל התחלואה הנוסף המאפיין את התקופה הנוכחית, בעיקר באירופה ועם סימנים לעליית מדרגה גם בארה"ב, וזאת טרום התפשטות האומיקרון. היקף ההדבקה הידוע בעולם מהווריאנט החדש אמנם עדיין אינו גבוה, כך שעיקר תשומת הלב היא לנתונים היוצאים מדרום אפריקה. כפי שעולה מנתונים שפורסמו, שיעור ההדבקה מהאומיקרון גבוה ביחס לווריאנטים קודמים, אך החדשות הטובות עד כה הן כי העלייה בתחלואה (אשפוזים ומקרים קשים) נמוכה יחסית.

בשלב זה, האינדיקציות העולות ממדדי מנהלי הרכש הן דווקא לסביבת צמיחה גבוהה יחסית ברבעון האחרון של השנה, בעיקר בארה"ב. מדד מנהלי הרכש הגלובלי עלה שיעור קל בנובמבר (ל-54.8) כאשר עיקר השיפור מגיע מהמשקים המפותחים (דגש על שיפור ענפי השירותים) לעומת התמתנות קלה בקצב ההתרחבות במשקים המתעוררים.

בסין, סביבת הפעילות ממשיכה להיות מתונה יחסית. מדדי מנהלי הרכש לנובמבר הצביעו על דשדוש עם נטייה להתכווצות קלה בפעילות התעשייה, לעומת התרחבות מתונה יחסית בענפי השירותים. ההאטה בסין ממשיכה לשקף את ההשפעה בפיגור של צמצום האשראי  שננקטה בסוף 2020- תחילת 2021. בגוש היורו נרשמה עלייה במדד מנהלי הרכש הכללי, כתוצאה משיפור בענפי השירותים במקביל לרמות גבוהות בפעילות התעשייה. החולשה היחסית בקרב המדינות המובילות את הגוש נמצאת בגרמניה, כאשר ההרעה במצב התחלואה בה עלולה להחריף את ההאטה בתקופה הקרובה. עם זאת, בהנחה והווריאנט החדש לא יתברר כבעל פגיעה חריגה, הרי שגוש היורו צפוי לסגור את פערי הצמיחה החל מהרבעון השני של 2022.

בארה"ב, במדדי ה-ISM נמשכה ההתרחבות הגבוהה בפעילות, ובפרט בלטה העלייה בפעילות השירותים בנובמבר לרמת שיא של 69, עלייה שמשקפת התאוששות בפעילות לאחר ההשפעה הממתנת של גל התחלואה במהלך הרבעון השלישי של השנה. התפתחות זו מחזקת את ההערכה, שמקבלת ביטוי גם באומדן הצמיחה של ה-FED של אטלנטה, בדבר צמיחה גבוהה ברבעון האחרון של השנה. לצד הצמיחה המהירה, הבעיות בשרשרת האספקה ולחצי המחירים ממשיכים לקבל ביטוי ברמות גבוהות במדדי התעשייה והשירותים, אך לא נרשמה בהן עליית מדרגה, כלומר עוצמת הלחצים לא החריפה. גורם חשוב נוסף שממשיך לקבל ביטוי במדד התעשייה הוא התקדמות בתהליך התאמת המלאים. הפער בין ההזמנות החדשות למלאים הצטמצם בשיעור ניכר בחודשים האחרונים, וניסיון העבר מעלה כי צמצום זה משקף צפי להתמתנות בפעילות התעשייה במהלך הרבעון-שניים הקרובים.

 חברת אפריקה ישראל מגורים, מקבוצת לפידות קפיטל, מסכמת קמפיין מכירות מוצלח במיוחד. במהלך קמפיין השיווק שרץ כחודש וחצי, בין התאריכים 19.10-30.11.2021, שווקו 176 יחידות דיור, בהיקף כספי כולל המוערך בכ-476 מיליון שקל. מדובר על עלייה ביותר מ-50% בהשוואה לקמפיין שנערך בתקופה המקבילה אשתקד, אז שווקו 113 יח"ד בשווי של כ-250 מיליון שקל.

הקמפיין כלל פרויקטים שונים של החברה, ביניהם פרויקט סביוני רעננה, שלב נוסף בפרויקט סביוני גבעת שמואל ועוד, כאשר אלה לא כוללים את פרויקט היוקרה של החברה "DUO תל אביב" במתחם סמל דרום.

לדברי מיכה קליין, מנכ"ל אפריקה ישראל מגורים, "קמפיין מוצלח זה, מוכיח לנו פעם נוספת את מה שאנחנו כבר יודעים – הקהל הישראלי מחפש יחידות דיור איכותיות, במיקומים מנצחים תוך שילוב חיי קהילה ונגישות מקסימלית למקומות וצירים אסטרטגיים. אנו גאים לממש את פוטנציאל הערים השונות במדינת ישראל, באמצעות שלל פרויקטים מיזמות רגילה, דרך ההתחדשות עירונית וכלה בדיור להשכרה ארוכת טווח, הכוללים אלפי יחידות דיור למכירה ולהשכרה, שטחי מסחר, משרדים ומלונאות, המחדשים את נופה של המדינה. כחברה נמשיך לפעול להגדלת הצבר העתידי שלנו בעסקאות משמעותיות, ליצירת ערך מידי עבור המשקיעים שלנו, תוך שמירה על איתנות פיננסית גבוהה ושיפור ברווחיות".

הוועדה המחוזית לתכנון ובניה תל-אביב, בראשות אדריכלית דניאלה פוסק, החליטה לאשר את התכנית התחדשות עירונית בשכונת קריית שלום (מתחם "אופטושו-ליוויק") בתל-אביב במסלול של פינוי-בינוי.

התוכנית שביוזמת הוועדה המקומית תל אביב-יפו, הינה על שטח כולל של כ-30 דונם והיא ממוקמת בחלק הצפון-מזרחי של שכונת קריית שלום.

התוכנית כוללת הקמת מגדל בן 33 קומות שישלב מגורים, שטחי מסחר ושטחי ציבור, וכן 3 מבנים נוספים בגובה של עד 10 קומות למגורים. סה"כ מדובר ב-335 יחידות דיור חדשות.

כיום מצויים בתחום התכנית 4 מבנים במצב תחזוקתי ירוד בהם 118 יחידות דיור שיפונו לטובת הפרויקט.

בנוסף לשטחי הציבור שישולבו במגדל, יוקם מבנה ציבור נוסף, על שטח של כ-5 דונם וכן יוקצו כ-13 דונם שטחים פתוחים. כמו כן, התוכנית מצויה בקרבה לתחנת מטרו עתידית ולפיכך נקבע תקן חנייה מופחת בהתאם למדיניות הוועדה המחוזית לציפוף לאורך צירי מערכת תחבורה עתירת נוסעים (מתע"ן).

לאור הנחיצות במציאת פתרון לדיירים המתגוררים במקום, עיריית תל אביב, יוזמת התוכנית, קבעה שטח חלופי למגורים במתחם אשר משמש כיום כמגרש כדורגל בדרך קיבוץ גלויות. רק לאחר אכלוס ופינוי הדיירים מדירותיהם במתחם, יהרסו מבני המגורים החדשים ובמקומם יוקמו שטחי הציבור.

הצמצום הצפוי ברכישות הנכסים של ה-FED עשוי לחזק עוד את הדולר, מה שתומך בירידת מחיר הנפט בטווח הבינוני. כך צופה הכלכלן הראשי של בנק לאומי, ד"ר גיל מיכאל בפמן, בסקירת הנפט השבועית שלו.

לדברי בפמן, מחיר הנפט המשיך לרדת בשבוע האחרון. מחיר הנפט מסוג BRENT ירד לכ-69.88 דולר לחבית בסיום יום המסחר ב-3/12/2021 ומחיר חבית מסוג WTI ירד לכ-66.26 דולר. ירידת המחירים התרחשה על רקע התפשטות וריאנט האומיקרון של נגיף הקורונה.

אופ"ק פלוס ממשיכה בהקלות

 באשר להיצע הגלובלי אומר בפמן כי קבוצת OPEC+ החליטה להמשיך בתכנית ההקלות במכסות הייצור הנוכחית. כצפוי, הקבוצה לא חזרה בה מההחלטה שהתקבלה בפגישה הקודמת על הגדלת מכסות הייצור בחודש דצמבר ב-400,000 חבית ביום והיא אף החליטה על הגדלה דומה של יצור הנפט בחודש ינואר הקרוב.

קבוצת OPEC הגדילה את תפוקת הנפט שלה בחודש נובמבר יותר מהתוספת שניתנו לה במסגרת ההקלות במכסות הייצור של OPEC+. על פי הערכות, OPEC הגדילה את היצע הנפט שלה בכ-350,000 חביות ביום.

יצוא הנפט של ערב הסעודית, עיראק וכווית עלה בחודש נובמבר בכ-640,000 חביות ביום בהשוואה לחודש אוקטובר, והן קיזזו ירידות בייצוא הנפט של רוסיה ואלג'יריה. ארה"ב הגדילה גם כן את יצוא הנפט שלה בחודש נובמבר בכ-861,000 חביות ביום ובכך היא סייעה גם כן למחסור הגלובלי באנרגיה.

לצד זאת, תפוקת הנפט של רוסיה צמחה בחודש נובמבר בקצב הנמוך ביותר של שלושת החודשים האחרונים, על רקע הירידה בקיבולת הפנויה של המדינה.

כמו בן, בשבוע המסתיים ב-26/11/2021, מלאי הנפט בארה"ב ירד בכ-0.9 מיליון חביות.

מגמה מעורבת בהיבט הביקוש

 מבחינת הביקוש הגלובלי אומר בפמן כי הביקוש לדלק למכוניות בארה"ב ירד בשבוע שהסתיים ב-26 בנובמבר אל מתחת ל-9 מיליון חביות ביום, על רקע החששות מהתפשטות וריאנט האומיקרון של נגיף הקורונה ועל אף חג ההודיה שבשנה רגילה מגביר את השימוש בתחבורה.

מנגד, הביקוש לדלק מטוסים, המצוי במגמת עלייה בחודשים האחרונים, עלה ל-1.7 מיליון חביות ביום, ובנוסף בתי הזיקוק בסין הגבירו את יצור הסולר שלהם ובכך מנעו מחסור משמעותי במדינה.

עוד מציין בפמן כי יבוא הדלקים של יפן עלה בנובמבר פי שישה ביחס לאוקטובר, זאת על רקע הניסיונות של המדינה לחזק את הביטחון האנרגטי שלה במהלך עונת החורף על אף המחסור בגז טבעי שהביא לעליית מחירו.

מחיר הגז הטבעי ירד בחדות

באשר למשק הגז הטבעי מציין בפמן כי מחיר הגז הטבעי בארה"ב (Henry Hub), ירד בחדות בשבוע האחרון ל-4.11 דולרים ל-MMBTU. זאת, על רקע התפשטות וריאנט האומיקרון של נגיף הקורונה שהעלה את החששות לצמצום הפעילות הכלכלית, אשר תפגע גם בביקושים לגז טבעי, לצד עליית היצע הנפט מצד הממשל האמריקאי, שהחל לספק נפט מהמאגרים האסטרטגיים העשויים לשמש במקרים מסוימים כאנרגיה חלופית לגז טבעי.

מחיר הגז האירופאי (TTF) ירד מעט גם כן בימים האחרונים, אך נותר ברמה גבוהה סביב 89 אירו ל-MWh.

במידה והתפשטות וריאנט האומיקרון תביא להידוק נרחב נוסף של המגבלות, מחיר הגז הטבעי צפוי לרדת בשל הירידה העלולה להיות בביקושים מצד התעשייה.

 לאור כל אלה צופה בפמן כי בטווח הבינוני קבוצת OPEC+ תגדיל את תפוקת הנפט בינואר, בהתאם להחלטה שהתקבלה, במידה ושוק הנפט יישאר יציב, אך יתכן שהיא תימנע מהקלה נוספת במכסות בפברואר במידה והיא תחשוש שהשוק יהיה בעודף היצע אשר יסכן את יציבותו.

במידה והתפשטות וריאנט אומיקרון תביא להידוק המגבלות אשר יפחית את הביקושים לאנרגיה ויערער את יציבות השוק, היא עלולה לבטל את ההחלטה להגדלה נוספת של הייצור בראשית 2022.

מגבלות שכאלה עלולות להביא לירידה מסוימת גם במחיר הגז הטבעי, בדגש על מחיר הגז הטבעי האירופאי (TTF) אשר עלה בחדות במהלך החודשים האחרונים על רקע המחסור הקיים בו, אך הוא צפוי להישאר גבוה עד שבעיה זו תיפתר והמלאים יחזרו להתמלא.

שר האוצר אביגדור ליברמן, בתיאום עם שר החקלאות עודד פורר, חתם על צו שיבטל מכסים על מוצרי חלב רכים וכן יגדיל את המכסות הפטורות ממכס של גבינות קשות, באופן שצפוי להוזיל את המחירים של למוצרי חלב לצרכן הישראלי.

הצו כולל ביטול מלא של מכסים על יוגורטים, מעדני חלב וגבינות עד 5% שומן – הצו יאפשר את פתיחת השוק ליבוא חופשי של מוצרים אלו ממדינות אירופה בהן המחיר לצרכן לק"ג יוגורט עומד על כ-8.5 שקלים בממוצע לק"ג, בהשוואה ל-17 שקל לק"ג בישראל.

כמו כן, הצו כולל הגדלה של המכסות הפטורות ממכס בכ-5,000 טון עבור ייבוא של גבינות במכסה – הגבינות המיובאות צפויות להיות זולות בכ-25% מהמחיר המפוקח בישראל כך שהמחיר לצרכן צפוי לרדת בכ-10 שקלים לק"ג. כל זאת, תוך שמירה על החקלאות המקומית.

התכנית מיישמת את המלצת ה-OECD למדינת ישראל ומהווה צעד נוסף בהצבת ישראל לצד המדינות המפותחות בכל הנוגע לאופן התמיכה בחקלאות, והוא נחתם בהמשך לסיכום מקצועי בין משרדי האוצר והחקלאות.

לדברי שר האוצר, אביגדור ליברמן, "מוצרי החלב בישראל יקרים ב-79% מהממוצע ב-OECD, ופתיחת שוק החלב לתחרות היא צעד ראשון בסל פתרונות לטיפול ביוקר המחיה. בעקבות הפחתת המכסים הצרכן הישראלי יוכל ליהנות ממגוון מוצרי חלב במחירים זולים, תוך שמירה על החקלאות המקומית. אני מודה לשר החקלאות על שיתוף הפעולה בצעד חשוב זה".

שר החקלאות, עודד פורר, הוסיף: "תחרות חופשית משיגה עבורנו שלושה יעדים: מחיר טוב לצרכן, מבחר גדול יותר של מוצרים ומחייבת גם את השוק המקומי להשתפר. זהו עוד צעד ברפורמה שאנחנו מובילים לפתיחת השוק ולחיזוק החקלאות המקומית".

הסטטיסטיקה מראה שחלק לא מבוטל מן האזרחים במדינת ישראל ימצאו את עצמם בסופו של דבר במצב משפטי שבו הם יצטרכו ליווי צמוד של עורך דין מומחה ומקצועי שיהיה לידם. אך למצוא כיום עורך דין טוב במדינת ישראל היא משימה קשה בפני עצמה. יש הרבה מאוד עורכי דין, יש עורכי דין ותיקים, יש עורכי דין חדשים, יש הרבה מאוד נישות ותחומי התמחות שונים, וכמובן שיש עורכי דין מקצועיים ועורכי דין לא מקצועיים. הבעיה היא שבגלל שאין לאנשים את הכלים הנכונים למציאת עורך דין, הם בסופו של דבר מוצאים את עצמם בסיטואציה הזויה שבו העורך דין שמייצג אותם מסב להם אך ורק נזק. נזק שמשאיר את הלקוח שלו בבעיות משפטיות יותר גדולות ממה שהיה בו מקודם, ולא עלינו אפילו נזקים כלכליים חמורים שאותם הלקוח יסחוב עוד שנים ארוכות.

מה האופציות למציאת עורך דין?

בין אם אתם מחפשים עורך דין דיני עבודה או עורך דין דיני הוצאה לפועל, יש לכם כמה שיטות לעשות זאת. על מנת לסקר את כל השיטות ברמה המקצועית ביותר, הזמנו את מנכ"ל האתר המלאך השומר, סרגיי בינקין שיעזור לנו להבין זאת לעומק. סרגיי הוא יזם אינטרנטי שהקים את האתר המלאך השומר על מנת לתת פתרון הולך וחדשני למציאת עורך דין מקצועי ומומחה באינטרנט.

"סרגיי, אשמח שתספר לנו קצת על האתר לפני שנסקר את כל השיטות"

"אני אשמח, האמת שבגדול נגעת בנקודה הכי חשובה של האתר שהיא נגזרת מן הכתבה שאתה מכין כרגע. כיום למצוא עורך דין זה באמת יכולה להיות משימה לא פשוטה בכלל, וכמו שאמרת מקודם זה בגלל שלאנשים אין באמת את הכלים לעשות זאת לבדם. יש הרבה מאוד עורכי דין לא מקצועיים בכל מקום שעושים נזק רב ללקוחות שלהם. והאמת היא שאני לא יכול להאשים את הלקוחות בכלל, כי השיטות השונות למציאת עורך דין גירושים או עורך דין גירושין הן מסורבלות וגם בהן צריך לדעת איך לנווט על מנת למצוא איש מקצוע שיודע לעבוד. בקצרה על האתר המלאך השומר – זה בעצם אתר שמוצא בשבילך עורך דין שמתאים לך בדיוק כמו חליפה. התהליך עצמו לוקח פחות משתי דקות. התהליך עובד בצורה הבאה, אתה נכנס לאתר, מנהל שיחה עם אלגוריתם חכם שבנינו, מצרף כמה מסמכים על מנת לתת עוד פרטים, והאלגוריתם שולח את הפניה שלך לעורך דין שמתאים עבורך. חשוב מאוד לציין שכל עורכי הדין שהפרטים נשלחים אליהם דרך האתר, הם עורכי דין שאני בדקתי אישית והם הוכיחו פעם אחר פעם שהם שועלי קרבות ותיקים עם רפרטואר ניצחונות גבוה מאוד מאחוריהם.

"אילו עורכי דין נותנים מענה באתר?"

האתר נותן מענה לרוב הבעיות המשפטיות. אם אתה מחפש עורך דין דיני מקרקעין, עורך דין פשיטות רגל, עורך דין נדל"ן וכולי, אתה תמצא שם מענה ותשובה מהירה. כמובן שאם אתה מחפש משהו שהאתר לא יכול לך מענה עליו, האלגוריתם יודיע לך על זה ככה שלא תבזבז את הזמן שלך חלילה וחס.

"באמת שזה נשמע מדהים, הוא נדבר על שאר השיטות למציאת עורך דין"

"בכיף, בגדול חשוב להבין שלכל שיטה יש את היתרונות ושלה ויש לה את החסרונות שלה. כל שיטה מתאימה לחיפוש עורך דין מכל הנישות. מעורך דין דיני נזיקין ועד לעורך דין דיני משפחה. אתה תשים לב שיש נרטיב חוזר שבו בכל מצב אתה עדיין צריך כלים מקצועיים על מנת לבחון ולדעת אם העורך דין שהשיטה הזאת הביאה לך הוא אכן איכותי ומתאים עבורך. בגדול השיטות הן:

• פה לאוזן
• פורטלים
• פרסום ממומן

נתחיל מפה לאוזן

שיטת פה לאוזן היא למעשה שיטת ההמלצות, ישראלים בפרט מאוד אוהבים אותה כי אנחנו אוהבים לסמוך על המלצה טובה של חבר קרוב או מהמשפחה שלנו. אני אישית גם מאוד אוהב את השיטה הזאת כאשר אני מחפש בעל מקצוע שיטפל לי בבעיה מאוד נקודתית. ומה הכוונה שלי? כאשר יש לי בעיה בחשמל בבית, אני אשאל חבר קרוב או קרוב משפחה, כנ"ל לגביי בעיה באינסטלציה וכולי. אבל כאשר אני מחפש עורך דין זה ממש לא מספיק. יכול להיות שאני אבקש המלצה מאדם שקרוב אלי והוא באמת יישלח אותי לעורך דין איכותי וטוב, אבל לא תהיה לו שום הסמכה לטפל בבעיה האישית שלי. מה גם, כאשר מחפשים עורך דין, זה חובה לבצע סקר שוק מאוד רחב ולהיפגש עם לפחות חמישה אנשי מקצוע שונים על מנת למצוא את הטוב ביותר עבורי. כמה המלצות אתה כבר יכול לקבל על עורכי דין שונים מאנשים שקרובים אליך? כנראה שלא יותר מידי, אלה אם כן הסביבה הקרובה שלך נוטה להסתבך לעיתים קרובות. אז היתרונות של השיטה הזאת הן ברורות לחלוטין, הן מקצרות לנו את הדרך משמעותית ומכווינות אותו ישירות לבעל מקצוע שכנראה מאוד אפשר לסמוך עליו כי אנחנו יודעים שהוא ביצע עבודה מאוד טובה עם האנשים שקרובים לנו. החסרונות פה הם שאנחנו מוגבלים מאוד מבחינת כמות בעלי המקצוע שאנחנו בודקים, ויש סבירות מאוד גבוהה שאנחנו בסופו של דבר נמצא את עצמנו עם עורך דין שלא מתאים כלל וכלל לטפל בנו מבחינה מקצועית. ואני אוסיף ואחדד עוד נקודה, יש גם סבירות מאוד גבוהה שאותו עורך ייקח בכל זאת את התיק שלו למשרד שלו מפני שהוא לא ירצה לפספס את הלקוח הזה. אני יודע שזאת אמרה קצת שנויה במחלוקת ויכולה להיות בעייתית, אני פשוט מדבר מניסיון ומדברים שאני רואה בשטח במהלך היום יום.

נמשיך לשיטת הפורטלים

מי שלא יודע מזה פורטל, אני אסביר בקצרה. רוב הסיכויים שכל מי שחיפש בעבר שלו בעל מקצוע דרך האינטרנט, בסופו של דבר מצא את עצמו בתוך פורטל. פורטל הוא למעשה אתר אינטרנט שכל התחלית שלו היא להכניס כמה שיותר בעלי מקצוע מנישה מסוימת אליו. כיום יש פורטלים לכל נישה עסקית. אתם יכולים למצור פורטל לשיפוצניקים, פורטל לחשמלאים, וכמובן הרבה מאוד פורטלים של עורכי דין. כל מה שעליכם לעשות זה לכתוב את הביטוי 'עורך דין' בגוגל, ואתם תמצאו את עצמכם בלפחות כמה פורטלים שונים. המודל העסקי של פורטל נבנה מכמה שיותר בעלי מקצוע אשר משלמים לו כסף כל חודש על מנת להופיע באתר. בשפה המקצועית זה נקרה 'ריטיינר חודשי'. הדבר האבסורדי הוא שככל שאדם משלם יותר כסף, הוא מופיע בדירוג גבוה יותר באתר תחת הכותרת 'המומלצים של האתר'. אתה קולט בכלל איזה אבסורד זה? ככל שאתה משלם יותר כסף אתה תיחשף ליותר אנשים, לא בגלל שאתה יותר מקצועי משאר עורכי הדין, לא בגלל שאתה יותר מוכשר וכולי, אלה בגלל ששילמת יותר כסף. ומה בסופו של דבר קורה? אנשים מוצאים את עצמם עם עורכי דין שהם חושבים שהם טובים, אבל בפועל הם גם יכולים להיות עורכי דין שרק אתמול סיימו את הלימודים שלהם בפקולטה למשפטים והם רק רוצים להכניס כמה שיותר מהר לקוחות למשרד שלהם. אז אם אני אצטרך לסכם במהירות, היתרונות של פורטל הם מאוד ברורים כאן, אתה צריך עורך דין בנישה מסוימת, כנראה שהולכים להופיע מולך עשרות אם לא מאות עורכי דין. החסרונות הם שגם כאן אין לך את הכלים המקצועיים על מנת למצוא את הטוב ביותר עבורך, ויש סבירות מאוד גבוהה שאתה הולך למצוא את עצמך עם עורך דין שלא מתאים עבורך. מה גם שעודף אופציות יכול מאוד להתיש אנשים מסוימים, והם פשוט יישברו וילכו על הדבר הראשון שהם רואים.

אחרון חביב, פרסום ממומן

אני אישית מאוד מתחבר לעולם השיווק, אני גם חושב ששיווק הוא דבר מאוד הכרחי שמקדם בעלי עסקים שהם המנוע אשר מצמיח את הכלכלה שלנו ומייצר עוד מקומות עבודה. הבעיה היא שאנשים לא מצליחים להבדיל מהי פרסומת ומהי לא. כאשר אנחנו מחפשים עורך דין, הדרך הקלה והטובה ביותר לעשות זאת היא על ידי חיפוש פשוט בגוגל. כל מה שצריך לעשות זה לכתוב את הביטוי 'עורך דין' להוסיף את תחום ההתמחות וכמובן את העיר שבה אנחנו מחפשים עורך דין. רוב הסיכויים שעד ארבע התוצאות הראשונות שהמחפש הולך לראות יהיו פרסומו של אנשים ששילמו כסף על מנת להופיע ראשונים מול הפנים של הלקוח. עכשיו זה מעולה וזה גם יכול להיות ממש לא טוב. יכול להיות שהעורך דין ששילם כסף על מנת להופיע ראשון, הוא עורך דין מקצועי ביותר שבאמת מגיע לו להיות שם. אך באותה נשימה, זה גם יכול להיות עורך דין שאין לו מושג מה הוא עושה והוא פשוט שילם יותר כסף על מנת להיות ראשון בגוגל. עכשיו בוא אני אשאל אותך שאלה? כמה אנשים נראה לך מחפשים ובאמת בודקים את כל האתרים שהם מוצאים? כמה אנשים עוברים לעמוד השני והשלישי בגוגל על מנת למצוא איש מקצוע טוב? סביר להניח שלא הרבה. המוח האנושי שלנו אומר לנו אוטומטית "אם זה ראשון, זה בטח הכי טוב". ושוב אנחנו חוזרים לבעיה הראשונה שאיתה התחלנו את כל הריאיון הזה, לאנשים אין את הכלים על מנת לבחון עם העורך דין הוא באמת מקצועי. גם כאן היתרונות והחסרונות הם זהים, זאת שיטה מהירה למציאת עורך דין, אך זה יכול להוביל אותך לאסון. אם היו לך את הכלים המתאימים למצוא עורך דין כנראה שלא היינו מנהלים בכלל את השיח הזה. אך זוהי תופעה שחוזרת על עצמה והיא תמיד תחזור גם.

"אז סרגיי מה אתה ממליץ לכולם לעשות?"

אני לא הכי אובייקטיבי שיש, אבל אני חושב שאתר המלאך השומר נותן את כל הפתרונות לבעיות שכרגע ציינו במהלך הפגישה שלנו. אבל בוא נגיד והמלאך השומר לא היה קיים ומה שנקרא כל אחד היה צריך להסתדר לבד על מנת למצוא עורך דין דרך האינטרנט. אני מאוד הייתי ממליץ לעשות מחקר מקיף על כל עולם המשפטים לפני שבכלל מתחילים לחפש עורך דין. זה לא צחוק שידע זה כוח, ידע נותן לנו את הכלים על מנת להבחין מיהו עורך דין טוב ומי עורך דין שלא יודע מה הוא עושה. ידע הוא המפתח למנוע מעצמנו להגיע לסיטואציות ההזויות שתיארת בתחילת הריאיון, סיטואציות שבהם העורך דין גורם ללקוח שלו נזקים שלפעמים הם יכולים להיות בלתי הפיכים. תעשו מחקר כמו שצריך, ואתם לעולם לא תמצאו את עצמכם בסיטואציות קשות כאלה.

"סרגיי תודה רבה לך על הזמן שהקדשת לנו ובהצלחה עם האתר המלאך השומר"

ירידת מחיר הנפט הגולמי עם היוודע החדשות על תחילת התפשטותו של וריאנט הקורונה החדש אומיקרון ותכונותיו המשוערות, מרמזת שההשפעה הכוללת תהיה דיס-אינפלציונית לטווח הקצר, כלומר ממתנת אינפלציה ברמת המדד הכולל והרבה פחות ברמת הליבה. כך אומרים הכלכלן הראשי של לאומי שוקי הון ד"ר גיל בפמן ואסטרטג הריביות דודי רזניק. לדבריהם, הדברים באו לידי ביטוי בימים אחרונים בירידת מחיר הנפט והגז הטבעי והתייצבות ברמה נמוכה מאשר רמות השיא שנרשמו במהלך החודש האחרון. במידה והירידה במחירים תימשך או אף רק תישמר, תהיה לכך השפעה ממתנת על האינפלציה בקרוב.

מנגד, אומרים כלכלני לאומי שוקי הון, לסין ישנה מדיניות של ZERO COVID, כלומר גישה מחמירה מאוד בנושא התפשטות התחלואה, וככל ששלטונות סין יגבילו את תנועת תושבי סין, תוך פגיעה בפעילות הייצור השוטפת שם, זה עלול להוסיף ללחצים אינפלציוניים גלובליים בהמשך על ידי החמרה של הבעיות שכבר קיימות בשרשרת האספקה הגלובלית.

תרחיש פסימי הוא כזה שבו האומיקרון יהיה בעל עמידות לחיסונים הנוכחיים ויהיה מדבק במיוחד, זאת תוך כדי חזרה לסגרים וצמצום של הביקושים. במקרה כזה, נראה שהירידה בביקושים כתוצאה מסגרים ומגבלות תביא לכך שהגורם הדיס-אינפלציוני יהיה דומיננטי. יתר על כן, שלא כמו באביב 2020 ובחורף שעבר, יש פחות סיכוי שהמדיניות הפיסקלית בעולם, ובארה"ב בפרט, תסייע במידה כה גדולה, זאת תוך הרבה פחות תמיכה בביקושים מאשר בתחילת המשבר ב-2020.

בעת הנוכחית, להבדיל מראשית 2020, יש הרבה פחות מקום לשחרר את המדיניות המוניטרית, מכיוון ששיעורי הריבית לטווח קצר הם כבר קרובים לאפס והאינפלציה גבוהה. הריבית הריאלית לטווחים השונים שלילית ומצב חריג זה גם יגביל את הגידול בקצב רכישות הנכסים על ידי בנקים מרכזיים. הירידה בציפיות הריבית מיד עם היוודע נושא הווריאנט החדש מרמזת שהשווקים חושבים שמהלך מהיר של העלאת ריבית בארה"ב נראה הרבה פחות סביר עתה. עם זאת, בארה"ב נושא העלאת הריבית עדיין עומד על הפרק אך נדחה למועד מאוחר יותר בשנה הבאה.

העלאת ריבית ראשונה בארה"ב תיתכן במאי 2022

עוד לדברי כלכלני לאומי שוקי הון, בדברים שנשא בפני הקונגרס בשבוע  שעבר הדגיש יו"ר הפד פאוול שהאיום של אינפלציה מתמשכת עלה, וראוי שלא להשתמש  במונח "חולף" לתיאור התפתחויות האינפלציה. למרות זאת, היו"ר ציין שתחזית הפד היא לכך שהאינפלציה תואט בשנה הבאה. נראה שלנוכח המשקל הגדול של האצה בפועל של האינפלציה אל מול תחזית להאטה בעתיד, יש מקום לצפות למספר צעדי מדיניות מצד הפד ובהם: הכרזה על קצב מהיר יותר של הפחתת QE שתוכרז בפגישת ה-FOMC בינואר, זאת בתנאי שהמידע שיצטבר עד אז על וריאנט האומיקרון יאפשר זאת; והצגה של תחזיות SEP חדשות עם "שינוי ניצי", כולל תחזית להעלאות ריבית ואינפלציה יציבה יותר לאורך אופק התחזית. לא מן הנמנע שהפד יבקש לסיים את מהלך ה-TAPERING עוד באפריל 2022 ולשם כך יכפיל את קצב ההפחתה ל-30 מיליארד דולר לחודש. סיבה מרכזית לשם צמצום מהיר של הרכישות היא כדי "לפנות את השטח" לקראת העלאת ריבית מוקדמת יותר.

התפתחות כזו עשויה לפתוח את הדרך להעלאת הריבית הראשונה כבר במאי 2022, עם עד שלוש העלאות ריבית של 25 נ"ב ב-2022 ועוד העלאות ב-2023. ניסיון העבר מלמד שברגע שהפד מתחיל במהלך של העלאת ריבית, הוא נוטה להמשיך עד להגעה לרמה של "ריבית נייטרלית", שהיא ככל הנראה בסביבה של כ-2% או מעט מעבר לכך (שילוב של ריבית ריאלית שאיננה שלילית + צפי להתמתנות ציפיות האינפלציה בטווח הבינוני והתכנסות לסביבת היעד).

כמובן שההתפתחות בפועל תהיה תלויה במידה רבה בהתפתחות מידת ההתמודדות של הכלכלה עם המגפה ושינויים בהתפתחויות אלו, או גורמי סיכון אחרים שיתממשו, כמו שינויים חדים ברמת שוק המניות, שעשויים להשפיע ובעיקר למתן את מהירות מהלך החזרה לרמה ניטרלית של ריבית.

כלכלת ישראל בולטת לחיוב

באשר לישראל, אומרים בלאומי שוקי הון, נתוני ה-OECD מלמדים כי הכלכלה המקומית בולטת לחיוב בהשוואה בינלאומית. על אף ההאטה בקצב הצמיחה ברבעון השלישי של השנה (בעיקר עקב ירידה חדה ביבוא של כלי רכב המשפיע על ירידת היקף המיסוי לו השפעה שלילית על התוצר), רמתו הנוכחית של התוצר הישראלי גבוהה בכ-3.3% לעומת הרמה שלפני המשבר (q4/2019). גם בבחינה של נתוני התוצר לנפש, ביצועי כלכלת ישראל טובים יותר ביחס למרבית המדינות.

לדבריהם, מדובר ברמה אשר בולטת לחיוב בהשוואה למרבית מדינות ה-OECD, להוציא צ'ילה, בה נרשם קצב צמיחה גבוה במיוחד. זאת, בין היתר, על רקע גידול מואץ בצריכה הפרטית הודות לצעדי תמיכה מצד קובעי המדיניות הכלכלית, ביניהם אפשרות למשיכת כספים מחסכונות ארוכי טווח, אשר סייעו למשקי הבית לצרוך במהלך המשבר. ביצועים בולטים לחיוב נרשמו גם בלטביה, דנמרק ונורבגיה. מנגד, מדינות אירופה, ובהן: ספרד, צ'כיה, פורטוגל, בריטניה, איטליה וגרמניה, בלטו לשלילה, כאשר בהן התוצר נותר נמוך במידה משמעותית יחסית מרמתו ערב המשבר. יש לציין שגם התוצר של קנדה ויפן, טרם חזר לרמתו ערב המשבר. מנגד, בארה"ב, מדינות סקנדינביה ודרום קוריאה, התוצר גבוה מהרמה שהייתה לפני פרוץ המשבר.

התפקוד הטוב יחסית של כלכלת ישראל מאז פרוץ המשבר חל על רקע מספר גורמים, ובהם: פרק זמן קצר יחסית של סגרים והגבלות משמעותיות הודות לתהליך מהיר יחסית ויעיל של חיסון האוכלוסייה, כאשר ישראל הינה מובילה עולמית במתן מנת חיסון שלישית ("הבוסטר"); משקל גבוה יחסית של ענפי היי-טק בפעילות הכלכלית, אשר המשיכו לצמוח והושפעו במידה פחותה מהמשבר, לצד משקל נמוך יחסית של יצוא שירותי תיירות בתוצר, בשונה ממדינות אחרות (באירופה למשל) אשר טרם התאוששו מהמשבר. בהקשר זה, מציינים בלאומי שוקי הון כי ה-OECD פרסם בשבוע שעבר עדכון לתחזיות המאקרו העולמיות של הארגון. לפיו, כלכלת ישראל צפויה לצמוח בכ-6.3% ב-2021 וב-4.9% ב-2022, שיעורי צמיחה דומים לתחזיות לאומי, וצמיחה של 4% ב-2023. מדובר בתחזיות צמיחה גבוהות ביחס למרבית המדינות המפותחות הגדולות, להוציא צרפת ובריטניה שנפגעו קשה יותר מישראל ב-2020 וצפויות לצמוח מעט מהר יותר מישראל ב-2021. במבט כולל, ב-OECD צופים צמיחה עולמית של כ-5.6% ב-2021 וצמיחה של כ-4.5% ב-2022, תוך מתן דגש לסיכונים השונים שעלולים להותיר את סביבת האינפלציה העולמית ברמה גבוהה יחסית לפרק זמן ממושך יותר מכפי שהוערך תחילה.

השווקים מגזימים בפוטנציאל הפגיעה של שינוי במדיניות ה-FED בכלכלה מחד, וביכולת של עליית ריבית כפי שמגולמת לדכא את האינפלציה מאידך. כך מעריך אלכס ז'בז'ינסקי, הכלכלן הראשי של בית ההשקעות מיטב דש, בסקירת מאקרו שבועית.

לדברי ז'בז'ינסקי, התפנית שעשה נגיד ה-FED בהתייחסותו לאינפלציה לא הייתה צריכה להפתיע. לבנק מרכזי שפועל משיקולים רציונאליים לא הייתה ברירה. לפי התחזיות, קצב האינפלציה צפוי לעלות בנובמבר ל-6.7% ושל אינפלציית הליבה ל-4.9%. זאת לא רמת האינפלציה שהבנק המרכזי יכול לסבול. ה-FED צפוי לזרז צמצום הרכישות ולפי החוזים לבצע שלוש העלאות ריבית עד סוף השנה הבאה.

תלילות עקום התשואות האמריקאי בין 5 ל-30 שנה ירדה לרמה של 0.54%, רמה שבמחזור עליות ריבית הקודם הגיעה אליה רק כשריבית ה-FED כבר עלתה ל-1.5%. בקצב זה העקום עוד יכול להתהפך לפני שה-FED יעלה ריבית אפילו פעם אחת. זה נראה כמו תסריט מוגזם.

הירידות במניות ובתשואות האג"ח משקפות שעליית ריבית יחסית צנועה תספיק כדי לפגוע בצמיחה ולדכא את האינפלציה. תרחיש זה אפשרי, אך להערכת מיטב דש הוא לא בעל סיכוי גבוה ביותר להתממש.

 הצמיחה לא תרד כל כך מהר

להערכת מיטב דש, הפסקת רכישות ה-FED ועליית ריבית, כפי שמגולמת, לא תוביל לירידה בצמיחה. הפסקות בהקלה כמותית לא פגעו בצמיחת המשק האמריקאי בעשור לפני המגפה. מאז שנת  2010 בתקופות ה-QE הצמיחה השנתית הממוצעת הייתה כ-1.9%. בתקופות בהן ה-FED לא עשה QE, הצמיחה הממוצעת הייתה 2.3%.

הצמיחה לא מתבססת רק על הריבית הזולה. הפסקת רכישות ועליית ריבית בשיעור של 1.5%-2.0% לא צפויה לפגוע משמעותית בהתקדמות הכלכלה.

רווחיות החברות במגזר העסקי האמריקאי נמצאת ברמות שיא של חמישים השנים האחרונות. החברות אומנם ממונפות וחשופות לשינוי בריבית, אך הן מחזיקות כמות מאוד גבוהה של נכסים נזילים. היחס בין סך החוב לנכסים נזילים ירד לאחת הרמות הנמוכות היסטורית.  שילוב בין רווחיות חזקה ורמה גבוהה של נכסים נזילים צפוי לשפר את עמידות המגזר העסקי מפני עליית ריבית.

המינוף של משקי הבית בארה"ב הוא אחד הנמוכים היסטורית.

המשקיעים לא מעריכים מספיק את סיכון האינפלציה

באשר לשוק האג"ח האמריקאי, אומרים כלכלני מיטב דש כי המשקיעים לא מעריכים מספיק את סיכון האינפלציה  וכי היום קיימות נסיבות מיוחדות שמעלות סיכון לעליית ריבית משמעותית כדי לבלום עלייה באינפלציה.

בשורה התחתונה, להערכתם שוק האג"ח האמריקאי מגלם הערכות שאינן תואמות את ניסיון העבר של הבנקים המרכזיים בהתמודדות עם האינפלציה, ועל כן התשואות הארוכות צפויות לעלות.

המניות בארה"ב יחזרו למגמה חיובית

לדברי מיטב דש, ניסיון העשור הקודם מלמד ששוק המניות אכן מושפע מרכישות ה-FED. התשואה השבועית הממוצעת שהשיג S&P 500 בתקופות ה-QE הייתה גבוהה משמעותית מהתקופות בהן המאזן הצטמצם או כשהוא היה יציב. יחד עם זאת, אפילו בתקופה של צמצום המאזן ב-2018-19 השוק עדיין השיג תשואה חיובית.

גם כשריבית ה-FED עולה, שוק המניות בדרך כלל ממשיך לעלות. בתקופות של עליית ריבית בין 1990-2021 מדד S&P 500 עלה בממוצע בכ-0.6% בחודש, לעומת עלייה של כ-1.3% בתקופות שהריבית לא עלתה וגם לא הייתה מפולת, כמו ב-Dot.com ובמשבר 2008.

להערכת מיטב דש, האינפלציה עלולה לגרום ל-FED ולבנקים מרכזיים אחרים למצוא את עצמם "מאחורי העקום" ולפעול באגרסיביות. זה הסיכון העיקרי, אך בינתיים הוא לא התרחיש המרכזי. בהיעדר החרפת הסיכון הבריאותי, שוק המניות צפוי להמשיך ולהיות במגמה חיובית.

בשורה התחתונה ממליצים במיטב דש על חשיפה בינונית גבוהה לאפיק המנייתי.

בישראל: שינוי מדיניות ה-FED מעלה סיכוי לעליית ריבית

באשר לישראל, אומרים במיטב דש כי האינדיקטורים השוטפים מצביעים על המשך התרחבות בצריכה הפרטת במשק וכי סך השכר כמעט סגר את הפער מול המגמה מלפני המגפה. עוד לדבריהם, שיעור נמוך של אשראי בעייתי בבנקים מעיד על מצב פיננסי טוב יחסית של משקעי בית וחברות בישראל. המשקיעים הזרים המשיכו לקנות מניות בישראל גם ברבעון השלישי.

בשוק האג"ח המקומי נרשמה בחודש האחרון ירידה חזקה בתשואות האג"ח השקליות. עוד לפני השפעת ירידה התשואות בעולם בסוף השבוע, הירידה בתשואות האג"ח ל-5 ול-10 שנים בישראל בחודש האחרון הייתה החדה ביותר מכל המדינות בעולם. הגיוני לצפות שעלייה באינפלציה הרבה מעל התחזיות ברוב המדינות בעולם לא תפסח גם על האינפלציה בישראל  כאשר שינוי במדיניות ה-FED מעלה סיכוי לעליית ריבית אצלנו.

בשורה התחתונה, אומרים במיטב דש כי לאור הערכותיהם לריבית ואינפלציה, רמת התשואות הנוכחית משקפת יחס סיכוי סיכון לא אטרקטיבי במיוחד, והם ממליצים לקצר את מח"מ התיק ועל הטיה לאפיק הצמוד.

חברת EasyCloud הוקמה כדי להנגיש לנו את כל הנושא של אחסון אתרים. בעבר התרגלנו לשלם סכומים גבוהים מאוד עבור פתרונות אחסון בכלל ופתרונות אחסון בענן בפרט. כיום, ישנם חברות המציעות שירותים איכותיים של אחסון בענן במחירים נוחים. חברות מהטופ העולמי כמו גוגל, אמאזון, DigitalOcean, Vultr מציעות אירוח אתרים בענן בלחיצת כפתור.

במה EasyCloud עוזרת לנו?

חברת איזיקלאוד עוזרת להנגיש את תחום אחסון בענן לקהל ישראלי. רוב בעלי האתרים הישראליים שמשתמשים היום בשירותי אחסון בוחרים בחברות אחסון כחול-לבן למרות המחירים הגבוהים מ2 סיבות מרכזיות:

1. חוסר ידע טכני – בעבר, שימוש בפתרונות אחסון אתרים היה כרוך בידע מעמיק על שרתי אחסון ותפעול שלהם, אדם שלא למד את הנושא לא היה יכול לעשות זאת בעצמו ולכן היה מעסיק איש טכני עבור חיבור שרת האחסון או לחילופין מתאחסן אצל חברת אירוח ישראלית שהייתה מבצעת עבורו את הפעולות הטכניות. כיום, חברת Cloudways מאפשרת לנו לנהל שרתי אחסון ואתרים על גבי השרתים בעזרת פעולות פשוטות בלבד ומסייעת לנו משמעותית לחסוך מאות שקלים בשנה.

2. מכשול השפה – חברת Cloudways מסייעת רבות בניהול השרת והאחסון שלנו אך אתר החברה ושירות הלקוחות הוא בשפה האנגלית. העובדה שכל החברה מתנהלת בשפה שהיא לא שפת אם כבר מרחיקה לקוחות ישראליים שמעדיפים לשלם כפול ואפילו כפול שלוש בשביל לקבל שירות בעברית.

EasyCloud מאפשרת לנו לעבוד עם Cloudways ללא צורך בידע טכני רב או באנגלית ברמת שפת אם. באתר של איזיקלאוד תוכלו למצוא מאות מדריכים מתורגמים לעברית על המערכת של Cloudways, תוכלו להבין מה המשמעות של אחסון אתרים בענן ולהנות מהנחות ומבצעים של מחירי האחסון מבלי לשלם מחירים מופקעים בחברות האחסון הישראליות.

אז מה זה בעצם אחסון אתרים?

אחסון אתרים מאפשר לך כבעל האתר לשמור על הקבצים והנתונים שלך ולהציג אותם למשתמשים ברחבי הרשת. ככל שאנחנו מתקדמים יותר אל עבר העתיד אנחנו מגלים שאחסון אתרים הוא מצרך חובה לא משנה באיזה פעילות אנחנו עוסקים ברחבי הרשת, תוך כדי מתן דגש על מהירות ונוחות בחווית הגלישה של המשתמשים.

ישנם סוגים שונים של אחסון, כל בעל אתר חייב לאחסן את האתר שלו על שרת אחסון מסוים, בין אם זה אחסון ענן או שרת פיזי. עשינו לכם סדר בין פתרונות האחסון שזמינים עבורכם:

• שרת ייעודי – הראשון והיקר ביותר הוא שרת ייעודי – שרת פיזי ששייך אך ורק לבעל השרת, בדרך כלל מצריך איש טכני שיתחזק אותו ומתאים בעיקר לחברות גדולות ותאגידים שמתחזקות מספר רב של אתרים עם תנועה בנפח גבוה.
• שרת שיתופי – שרת שיתופי כשמו כן הוא, שיתופי. שרת שבו אתם מאחסנים את האתר שלכם יחד עם בעלי אתרים נוספים שרכשו חלק מהאחסון הכולל בשרת. הפתרון הזה הוא זול מאוד ביחס לשאר הפתרונות מכיוון שבפתרון הזה עם אחסון משותף האתר שלך עלול להיתקל בבעיות שלא בהכרח מגיעות מהאתר שלך אלא מאתרים נוספים שמאוחסנים על האותו שרת.
• שרת VPS – בדומה לשרת שיתופי גם בפתרון הזה אנחנו חולקים שרת מסוים עם בעלי אתרים אחרים שמאחסנים את האתר שלהם לצידנו. בשונה מאחסון שיתופי, באחסון VPS אנחנו חולקים שרת ווירטואלי. בנוסף, באחסון VPS אנחנו בדרך כלל נחלוק את השרת עם כמות מועטה יותר של אתרים בשונה מאחסון שיתופי.
• אחסון ענן – הפתרון המומלץ מבין הארבעה. לפתרון אחסון בענן יש מספר יתרונות מרכזיים. הראשון הוא שבפתרון הזה אתם מקבלים שרת שלם משלכם ולכן לא תתקלו בבעיות שלא קשורות לשרת שלכם ואין שותפויות יחד איתכם על אותו השרת. יתרון מרכזי נוסף באחסון בענן הוא שבאפשרותכם לגבות את האתר ואת הקבצים שלו בלחיצת כפתור בשלט רחוק.

למה לבחור ב-Cloudways מבין שירותי אחסון הענן שקיימים?

אחרי שכבר הבנתם שהפתרון היעיל והנוח ביותר עבור אחסון אתרים הוא אחסון אתרים בענן. לצד חברת Cloudways יש עוד אלפי חברות שמציעות שירותי ענן של גוגל, אמאזון, דיגטל אושן ועוד. אז מדוע קלאודוויז היא הפתרון המושלם עבורכם?

Cloudways מציעה מחירים נמוכים ביחס למתחרים בחו"ל וכמובן ביחס למתחרים בישראל. בנוסף, במערכת של קלאודוייז ניתן לנהל בקלות את את השרת שברשותכם – להקטין או להגדיל את נפח האחסון של השרת בלחיצת כפתור.

רכישת שרת חודשי במערכת של Cloudways מגיע יחד עם אבטחה מקסימלית לשרת שלכם באמצעות תוספים שניתן להתקין. בנוסף, במערכת של קלאודוייז ניתן להגדיר גיבויים אוטומטיים על המערכת וגם מחוצה לה.

לסיכום

הסיבה שחברת EasyCloud מנגישה עבורנו את השירות של Cloudways ואת כל שירותי הענן שנמצאים בתוכה היא מכיוון שאחסון הוא מצרך חובה בכל פרויקט על גבי הרשת ומהפכת אחסוני הענן מגיעה לישראל קצת באיחור רק בגלל מכשולים סמנטיים כמו שירות לקוחות באנגלית, או חוסר הבנת בניהול שרתים – בעזרת EasyCloud ניתן להנוות מכל השירותים של Cloudways בקלות ובנוחות.

על הכותב:

אור פיאלקוב, בן 38, מייסד ומנכ”ל חברת פיאלקוב דיגיטל, חברת שיווק באינטרנט המתמחה בניהול קמפיינים. מומחה בשיווק דיגיטלי, מעביר סדנאות והרצאות בנושא שיווק בעזרת כלים מתקדמים לחברות וליחידים. הבעלים של  EasyCloud, חברה שמנגישה את עולם אחסון האתרים בענן בעזרת Cloudways לכל אחד. דרך חברות אחסון הענן הגדולות בעולם: Google Cloud Platform, Linode, AWS, DigitalOcean ועוד.