אורי גרינפלד, כלכלן המאקרו של פסגות מזכיר לנו –חגיגות 9 שנים לשוק השורי
"השוק השורי חגג ביום שישי האחרון באופן רשמי 9 שנים כאשר מאז ה-9 במרץ 2009 מדד ה-S&P 500 לא ירד ב-20% או יותר", מסביר גרינפלד, " בחינה של ביצועי אפיק ההשקעות השונים בתשע השנים האלו מעלות מספר מסקנות שהיו צפויות לחלוטין אך בכל זאת נציין אותן:
- מדדי המניות הציגו ביצועי יתר משמעותיים ממדדי האג"ח. מדד ה-HY הציג ביצועים עודפים על מדד ה-IG ושניהם הציגו ביצועים עודפים על מדד האג"ח הממשלתיות.
- כל זה כמובן לא אמור להפתיע שכן בשוק עולה סביר להניח שנכסים מסוכנים יציגו תשואות עודפות.
- למרות זאת, כדאי לשים לב שהמשפט מעלה לא בא לידי ביטוי מבחינת האלוקצייה הגיאוגרפים כאשר מדדי המניות בארה"ב, אירופה ויפן הציגו תשואות עודפות לעומת מדד המשקים המתעוררים.
- התפיסה שזהב הוא נכס שמגן עלינו כשהבנקים המרכזיים מדפיסים עצמם לדעת מתבררת כשטות מוחלטת.
- "טבעות הם לא נכס. תוחלת תשואה אפסית ותנודתיות חדה הופך כל מטבע ללא יותר מספקולציה כך שאין שום סיבה להחזיק מטבעות בתיק ההשקעות.
אז אי אפשר לדעת מה יהיה הלאה, אבל מה שיותר מטריד ה שבכלל לא שואלים – האם יש מצב לירידות שערים, ירידות שאינן תיקון חולף?