בעקבות הפיחות בשקל, תחזית האינפלציה עולה מעל התחזיות הקודמות כך שמדד המחירים לחודש פברואר יעלה ב-0.3% ומדד מרץ יעלה ב-0.5%. בהתאם לזאת גם ריבית בנק ישראל תעלה מעבר לתחזיות המוקדמות ותגיע ל-4.75% בעוד כחצי שנה. כך מעריכים כלכלני הראל ביטוח ופיננסים בראשות ראש אגף כלכלה ומחקר עפר קליין. לדבריהם, בשל מרכיב היבוא הגדול בצריכה הפרטית, הפיחות בשקל מרחיק את האינפלציה מיעד בנק ישראל ועל כן הם צופים אינפלציה של 3.2% ב-12 החודשים הבאים.

מגמת הריבית הגבוהה תושפע גם מהריבית בארה"ב. לדברי כלכלני הראל, האינפלציה בארה"ב עיקשת, וכנראה גם שם היא תעלה מעבר לציפיות המוקדמות. מחירי ההוצאה לצריכה הפרטית בארה"ב, מדד מרכזי למדידת המחירים, עלה במפתיע מעל הצפי בינואר, כך קצב עליית המחירים ב-12 החודשים האחרונים עלה ל-5.4% (4.7% ללא מוצרי מזון ואנרגיה). ההאצה במחירי השירותים (להם משקל גדול יותר במדד זה בהשוואה למדד המחירים לצרכן) תרמו לכך.

הנתון הזה לצד נתוני שוק העבודה החזקים מחייבים העלאת ריבית נוספת בעוד כשלושה שבועות וכך ככל הנראה גם במאי. האם נראה חזרה להעלאה של חצי נקודת אחוז? כרגע סבורים בהראל שלא לאור הרמה הגבוהה של הריבית. אך דוח התעסוקה (10 במרץ) ומדד המחירים לפברואר שיתפרסמו כשבוע לפני כן (14 מרץ) יהווה משקל משמעותי בהחלטה.

העלאת הריבית מחלחלת באיטיות לשוק העבודה, אך בשוק הדיור למגורים ההשפעות בולטות כאשר מכירות בתים קיימים ירדו זה החודש ה-13 ברציפות, דבר שגרר ירידה מקבילה במחירים (עדיין מרמות שיא בתחילת 2022).

גם בגוש האירו צפויות עוד העלאות ריבית. לדברי כלכלני הראל, סנטימנט החברות המשיך להשתפר גם בפברואר, במיוחד בענפי השירותים. מדד מנהלי הרכש בגוש האירו לפברואר (אומדן ראשוני) הפתיע כלפי מעלה כאשר עלה ל-52.3 נקודות, מספר שמצביע על התרחבות הסקטור העסקי. הובילו את השיפור ענפי הפיננסים, התיירות, ההארחה והתחבורה, כאשר ענף הנדל"ן בדעיכה (לאור עליית הריבית) וכך גם מרבית ענפי התעשייה (המשך ירידה בביקוש למוצרים). החולשה בענפי התעשייה משפיעה לשלילה בעיקר על גרמניה, שם התוצר התכווץ יותר מהצפי (מינוס 1.7% בשיעור שנתי) ברבעון האחרון של 2022.

עם זאת, הנתונים הראשוניים לתחילת 2023 מעודדים כאשר המשך הירידה בעלויות השילוח תרמו לשיפור סנטימנט החברות  ולירידה בלחצי המחירים במיוחד בתעשייה. אך בענפי השירותים לחצי המחירים עדיין משמעותיים, והציפיות לאינפלציה ממשיכות לעלות. הדברים הללו מגבירים את הסיכוי שלאחר שנראה את הבנק המרכזי בגוש האירו מעלה את הריבית בחצי נקודת אחוז בעוד כשבועיים, הבנק יכריז על עלייה של חצי אחוז גם בהחלטה שלאחר מכן.