"בנק ישראל לא ימהר להעלות את הריבית  – לא לפני המחצית השנייה של 2016" – כך מעריכים הבוקר יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון בסקירת מאקרו שמפרסם בית ההשקעות.

לידר שוקי הון מציינים כי נתוני תעסוקה של רבעון ב' מצביעים על גידול מואץ במספר במועסקים (33 אלף) בחתך של הגילאים 24-65 (ללא חיילים וסטודנטים). הגידול במספר המועסקים התרחש תוך כדי עלייה בשיעור ההשתתפות ל – 79.9% ברבעון ב' מ – 79.6% ברבעון א'. שיעור האבטלה ירד ל – 4.4% ברבעון ב' לעומת 5.2% לפני שנה. מסתמן גידול מואץ במספר המועסקים בתעשייה (7.7 אלף), במסחר הסיטונאי (14 אלף) ובענפי המדע והתקשורת (10 אלף). בסך הכל, נתוני התעסוקה בהחלט חיוביים ומצביעים על קצב פעילות מהיר במשק הישראלי, זאת למרות חולשה במספר אינדיקטורים אחרים כגון היצוא והייצור התעשייתי, ומכירות ברשתות השיווק המצביעים על התמתנות.

כלכלני לידר שוקי הון מתייחסים בנוסף למדיניות המוניטארית של בנק ישראל, וכותבים כי הודעת הריבית היתה יחסית ניצית, ומציינים כי צוין בה כי "בחודשים מארס יוני קצב עליית המדד עקבי עם יעד האינפלציה", כלומר, קצב האינפלציה – הנוכחי תואם את היעד ולכן אין ההצדקה להורדת ריבית. לידר מציינים בנוסף כי בהודעת הריבית נכתב כי "האינדיקטורים לפעילות מצביעים על כך שהמשק מוסיף לצמוח בקצב המתון המאפיין את השנים האחרונות". אם אין הרעה בפעילות אזי אין סיבה לשנות את הריבית.

לידר מציינים כי על אף ההודעה הניצית, יחסית, בכל זאת, בנק ישראל השאיר פתח מילוט לאפשרות להורדת ריבית בחודשים הקרובים: בנק ישראל ציין בהודעתו כי  " ירידת מחירי האנרגיה שהתחדשה בחודש האחרון, והייסוף בשער החליפין, עלולים לעכב את חזרת האינפלציה לתוך היעד . " כלומר, במבט קדימה יש מצב שבנק ישראל יצטרך לפועל, זאת במידה וסביבת האינפלציה תהיה נמוכה מדי.

לידר שוקי הון מוסיפים כי "למרות שהריבית נותרה יציבה בחמשת החודשים האחרונים למרות ייסוף חד בשקל, לפי הערכתנו, שילוב של המשך ייסוף של 3%-4% בשקל בשילוב עם סביבת אינפלציה נמוכה מהיעד עשויים להביא למרחבה מוניטארית נוספת (בפרט אם העלאת ריבית הפד תידחה לדצמבר). בכל מקרה, בנק ישראל לא ימהר להעלות את הריבית  – לא לפני המחצית השנייה של 2016".