המסלול הכללי בקרן ההשתלמות כבר מחזיק יותר ממחצית במניות

המסלול הכללי בקרן ההשתלמות כבר לא סולידי כמו שנשמע. לפי נתוני גמל־נט של רשות שוק ההון, החשיפה למניות במסלול הזה עלתה מכ־24% ב־2010 לכ־52% כיום. מי שחשב שהכסף "כללי" יושב בעיקר באג״ח מגלה שיותר ממחצית התיק כבר במניות. זה לא מסלול חדש. זה אותו שם, עם הרכב אחר לגמרי.

ב־2015 השיעור היה כ־35%. ב־2022, בעיצומן של ירידות בשווקים, הוא כבר הגיע לכ־43%. בפנסיה, במסלול לבני 50 ומטה, החשיפה קפצה מכ־42% ב־2016 לכ־58% כיום. בתוך כ־15 שנה רכיב המניות בחיסכון יותר מהוכפל, במקביל לירידה באג״ח. בארה״ב התיק הקלאסי הוא 60% מניות ו־40% אג״ח. ישראל מתקרבת לשם בלי שרוב החוסכים בחרו בזה במפורש.

7.62 טריליון: איפה יושב הכסף של הציבור

המספר השני מגיע מתיק הנכסים של הציבור בבנק ישראל, לא מגמל־נט. ברבעון השני עלה שווי התיק בכ־332 מיליארד שקל, לרמה של כ־7.62 טריליון. עלייה של 4.6%. התיק שמנהלים המוסדיים עבור הציבור הגיע לכ־3.5 טריליון שקל, אחרי עלייה של כ־198 מיליארד באותו רבעון. מניות המוחזקות בחו״ל בתיק הציבור הגיעו לכ־901 מיליארד שקל, מתוך השקעות חוץ של כ־1.45 טריליון. כלומר חלק גדול מה־52% שגמל־נט רושם יושב על מדדים בחוץ, לא רק על תל אביב.

מזומן ופיקדונות באותו תיק עומדים על כ־2.54 טריליון שקל, בערך שליש מהכל. קרנות הנאמנות בארץ הגיעו לכ־826 מיליארד שקל. הזרימות החדשות שם הלכו בעיקר לקרנות כספיות ולאג״ח ישראליות, לא למניות. הציבור שסוחר בקרנות כבר מזיז קצת כסף לחוב. המוסדיים במסלול הכללי לא מורידים רגל מהגז, כי הם מתחרים זה בזה על תשואה שנתית. מי שנשאר במסלול ברירת המחדל מקבל את ההימור שלהם, לא בהכרח את ההימור שלו.

מה זה אומר לחיסכון שלכם?

נניח שיש בקרן ההשתלמות 200 אלף שקל במסלול הכללי. 52% זה כ־104 אלף במניות. ירידה של 30% במניות, כמו בקורונה, מוחקת על הנייר כ־31 אלף שקל מהקרן כולה, בערך 15%. בפנסיה של בני פחות מ־50, עם 58% מניות, אותה ירידה מוחקת קרוב ל־17% מהמסלול. זה לא קריסה של כל החשבון, וזה גם לא "רק אג״ח". מי שקרוב לגיל 60 ובמסלול כללי ישן חושב שהוא סולידי. המסלול כבר לא אותו מוצר שהיה לפני 15 שנה.

תשואות האג״ח הממשלתיות בשווקים הגדולים כבר מעל 5%. מתמטית הפער מול מניות הצטמצם. אם התשואות עולות בגלל אינפלציה או פרמיית סיכון, זה לוחץ על מניות. אם הן עולות כי חברות מגייסות כדי להתרחב, זה יכול להיות סימן לצמיחה. בשבוע שעבר מדד S&P 500 ירד בכ־2% ומדד הנאסד״ק בכ־4%. מי שמנסה לתזמן יציאה וכניסה בדרך כלל מפספס את שני הצדדים. לטווח של 10 עד 20 שנה שנה אחת נבלעת. למי שצריך את הכסף בעוד שנתיים, 52% מניות במסלול שנקרא כללי הוא הימור גדול מדי.

בודקים את המסלול בפועל, לא לפי השם. בגמל־נט רואים את שיעור המניות של הקרן שלכם, לא את הממוצע הענפי. אם האופק קצר, מעבירים חלק למסלול אג״ח או כספי. אם האופק ארוך, נשארים במניות ומוודאים שדמי הניהול לא אוכלים את הפער. משווים תשואה ב־מחשבון תשואה, ובודקים את הרכב הפנסיה מול מדריך קרן פנסיה. 52% הוא לא יעד וגם לא תקרה. הוא מה שיש עכשיו במסלול שנשמע סולידי. 7.62 טריליון הוא גודל התיק. הפער ביניהם הוא כמה מהכסף שלכם באמת זז כשהבורסה נופלת.

מדריך קצר: כמה סיכון יש במסלול "כללי"

כמה מניות יש בפועל?

להמחשה: בקרן השתלמות של 200 אלף שקל במסלול כללי, 52% הם כ־104 אלף שקל במניות.

מה קורה בירידה?

להמחשה: ירידה של 20% במניות מורידה כ־20,800 שקל, כ־10.4% מהחיסכון, עוד לפני האג״ח. מי שקרוב למשיכה יכול לשקול מסלול סולידי יותר. איך בוחרים מסלול מוסבר באיך בוחרים קרן השתלמות.

ומה עם דמי הניהול?

באותה תשואה, דמי ניהול נמוכים משאירים יותר כסף. ההסבר נמצא בדמי ניהול סמויים בקרנות השתלמות.

לבדיקה בעצמכם: איך בוחרים קרן השתלמות · דמי ניהול סמויים בקרנות השתלמות · איך מושכים מקרן השתלמות בלי לפגוע בהטבה · קופת גמל להשקעה · איך בונים תיק השקעות לבד

הנתונים לפי ההודעות הרשמיות ופרסומים בשוק. הסכומים המסומנים "להמחשה" הם הנחות לצורך הדוגמה בלבד, ואינם ייעוץ.