מה זאת קרן נאמנות מיועדת? קרן שמשקיעה בניירות יחסית בטוחים שאמורים להתממש בתאריך מסויים, כך שמנהל הקרן יכול להעריך (לא להתחייב) על מחיר יעד מסויים. הנה דוגמה טובה – מגדל (1A) שער מיועד דו-שנתי קרן נאמנות (מספר קרן: 5112784).

מנהל קרן הנאמנות מגדל שער מיועד, מעריך כי המחיר המיועד שנקבע לסוף פברואר 2017 הוא מחיר פדיון שלא יפחת מ- 115.32. אבל לא צריך להתלהב מדובר במחיר שמשקף תשואה נמוכה במיוחד על רקע הריבית האפסי של בנק ישראל והגאות במחירי האג"ח.

במגדל מדגישים כמובן כיי אם ה- 28.2.17 לא יהיה יום חישוב מחירים בקרן יהיה המועד הקובע: יום חישוב המחירים הראשון שלאחריו. "עוד יצויין, כי המועד הקובע הקודם היה 31.1.15 ומחיר הפדיון המיועד ליום 31.1.15 היה: 115.03. כן יצויין, כי בשל סיווגה של הקרן כקרן נאמנות פטורה עשוי בעל יחידות להיות מחוייב בתשלום מס בפדיון יחידות הקרן.

"מובהר בזה, כי יתכן שמחיר הפדיון של יחידה בקרן ליום 28.2.17 יהיה נמוך ממחיר הפדיון המיועד ליום האמור וזאת, בין היתר, בשל הפרש, הנובע מהתחייבויות ותשלומים עקב שינויים מדי פעם בהוראות הדין בדבר מסוי ומלוות חובה, אם יהיה כזה. כמו כן מובהר בזה, כי בתקופה הקודמת ליום 28.2.17 עשוי מחיר הפדיון של יחידה בקרן להיות גבוה יותר או נמוך יותר ממחיר הפדיון המיועד וכי רוכש יחידה בקרן בתקופה האמורה עשוי לשלם בעבורה מחיר גבוה יותר מאשר מחיר הפדיון המיועד.

"יודגש, כי אין לראות באמור לעיל התחייבות של מנהל הקרן למחיר הפדיון המיועד".

מנהל קרנות הנאמנות של מור מפחית דמי ניהול, החל מיום 9 בפברואר 2015. בקרן הנאמנות מור (1A) מדינה מנוהלת + 10% (מספר קרן: 5119078) שיעור השכר מהשווי הנקי השנתי הממוצע של נכסי הקרן: היה לפני השינוי % 0.65 ויירד לאחר השינוי ל- % 0.55

"יובהר, כי מנהל הקרן מודיע בזאת על מבצע בדמי ניהול הקרן, כך ששכר מנהל הקרן יהיה בשיעור של כ- 0.55% מהשווי הנקי השנתי הממוצע של נכסי הקרן, וזאת עד ליום 09/02/2016. החל מיום 10/02/2016, אלא אם יודיע מנהל הקרן אחרת, שכר מנהל הקרן יהיה בשיעור 0.65% מהשווי כאמור".

בקרן נוספת – מור 15/85 (2A) (מספר קרן: 5119821),שיעור השכר מהשווי הנקי השנתי הממוצע של נכסי הקרן היה לפני השינוי: % 0.65, ולאחר השינוי יהיה: % 0.55

גם כאן מנהל הקרן מדגיש "שכר מנהל הקרן יהיה בשיעור של כ- 0.55% מהשווי הנקי השנתי הממוצע של נכסי הקרן, וזאת עד ליום 09/02/2016. החל מיום 10/02/2016, אלא אם יודיע מנהל הקרן אחרת, שכר מנהל הקרן יהיה בשיעור 0.65% מהשווי כאמור".

בקרן נאמנות נוספת – מור (2A) תיק אג"ח מנוהל + 30% (מספר קרן: 5119086)שיעור השכר מהשווי הנקי השנתי הממוצע של נכסי הקרן: לפני השינוי: % 0.85, לאחר השינוי: % 0.55.

גם כאן – "עד ליום 09/02/2016. החל מיום 10/02/2016, אלא אם יודיע מנהל הקרן אחרת, שכר מנהל הקרן יהיה בשיעור 0.85% מהשווי כאמור".

ח.מר תעשיות היא חברה שמניותיה נסחרות בבורסה לניירות ערך של ת"א במדד יתר 50 לפי שווי של כ – 220 מיליון ₪. מר פועלת באמצעות 3 חטיבות עסקיות : טלקום, ביטחון וקלינטק. הקבוצה היא אחת מהחברות המובילות באספקת פתרונות כוללים בתחומי התקשורת והביטחון ועיקר פעילותה בישראל, ארה"ב, מרכז ודרום אמריקה, אפריקה ואירופה. בחברה מועסקים כ – 1100 עובדים.

לחברה הון עצמי של 237 מיליון ₪ הממנף מאזן בהיקף 660 מיליון ₪ (35% הון למאזן) קרי יציבותה הפיננסית סבירה כרגע אך במידה והחברה תמשיך להפסיד בקצב הנוכחי (כ – 25 מיליון ₪ הפסד נקי נכון לדוחות ספטמבר 2014), יציבותה הפיננסית תיפגע משמעותית. בשנה האחרונה החברה מפגינה דעיכה ניכרת למדי מבחינת הכנסות ורווחיות כאשר עיקר האשמה מוטלת על חטיבת הטלקום (שהיא החטיבה הדומיננטית ביותר בחברה ומהווה כמעט 70% מההכנסות) עקב האטה בשוק התקשורת המקסיקני. הכנסות חטיבת הביטחון לא השתנו כמעט אולם החטיבה עצמה מפסידה תפעולית ולכן עוברת תהליך התייעלות שאמור להעביר אותה לרווח תפעולי. הכנסות חטיבת הקלינטק כמעט חסרות משמעות ברמת החברה ולכן גם ההפסד התפעולי אינו מהווה גורם בעל השפעה ניכרת על השורה התחתונה של החברה. כמו כן יש לציין כי לחברה אחזקות בחברת סאן טים גרופ אשר מוזגה לחברת פרוקגניה הציבורית לפי שווי של 60.5 מיליון ₪ לסאן טים, לחברה צפוי רווח הון כתוצאה מהמהלך בהיקף של כ – 9.5 מיליון ₪ שטרם הוכר בדוחות. עוד יש לציין כי החברה נוהגת לגדר חשיפה מטבעית (הגנה מפני ירידה של שע"ח שקל-דולר), גידור זה גרם לחברה הוצאות מימון של 3 מיליון שח ברבעון השלישי של 2014 כיוון ששער הדולר עלה מ- 3.43 ל – 3.695. מכיוון ששע"ח שקל-דולר ברבעון הרביעי של 2014 עלה מ- 3.695 ל – 3.92, סביר להניח כי החברה תרשום הוצאות מימון בגין הגידור בהיקף דומה ברבעון הרביעי של 2014.

ב- 1.02.2015 החברה דווחה כי מנכ"ל החברה הודיע שברצונות לפרוש והחברה פועלת לאתר מנכ"ל חלופי. פעמים רבות מנכל חדש מביא עימו רוח רעננה (מוצדקת או לא) למניה חבוטה כיוון שהמשקיעים מקווים שיצליח לשנות את מהלך העניינים ולהוציא את החברה מהסחרור השלילי אליו נקלעה. יתכן שגם כאן המניה תגיב בחיוב עם הודעה על פרסום מנכ"ל חדש ולכן הזמן הנכון לרכוש אותה הוא טרם ההודעה.

כפי שניתן לראות בגרף השבועי, מבחינה טכנית המניה קרסה משער שיא של 5,075 בסוף 2013 לשער שפל של 1832 בסוף 2014, ירידה של 64%. בגרף עצמו נראים מספר סימנים מעודדים המצביעים על כך שיתכן ומגמת הירידה קרובה לסיום. קיימת סטייה שורית בולטת בין גרף המחירים למתנד המחזור (שפלים יורדים בגרף המחיר לעומת שפלים עולים במתנד המחזור). במקביל ה- MACD סיפק איתות לונג עם חציית העקומה המהירה את העקומה האיטית. בגרף המחירים המבנה של מגמה יורדת נשמר (שיאים יורדים ושפלים יורדים) ולכן רכישה של המניה הינה לתוך מגמת ירידה, מהלך שמנוגד למסחר מגמה מבוסס ניתוח טכני. למרות זאת, כאשר מנסים לצוד שפלים יש להבין כי ניתן להפסיד בטווח הקצר ולכן האסטרטגיה המתאימה היא רכישה במספר מנות (רצוי מנות הולכות וגדלות על מנת למצע את מחיר הקנייה הממוצע למחיר נמוך ככל האפשר). מכיוון שאזור התמיכה הבא הוא 1500 ניתן לרכוש במנות מדודות החל משער 2000 (אזור המחיר הנוכחי) ולמקם סטופ לכל הכמות בסגירה מתחת לשער 1500.

בנק דיסקונט מפרסם היום סקירת כלכלת ישראל שכותרתה "הגופים המוסדיים – נלחמים על תשואה".

בסקירת הבנק, נכתב כי "שנת 2014 הייתה שנה טובה לחסכון הפנסיוני, עם גידול של למעלה מ-11% בשווי הנכסים, כתוצאה מצבירה נטו של כ-45 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת, על השקעות, של 5.5% – 6.4%. הרדיפה אחר התשואה הובילה את הגופים המוסדיים להגדיל את שיעורי החשיפה לנכסי סיכון, ובעיקר גידול ניכר בחשיפה לחו"ל ולמט"ח".

בדיסקונט מציינים כי בשנה זו "קרנות הפנסיה המשיכו ליהנות גם השנה מגיוס נטו חיובי של אג"ח מיועדות בתשואה עדיפה, על חשבון האג"ח הממשלתי הסחיר. מנגד, בהיעדר אלטרנטיבת השקעה לטווח הארוך, מילאו קופות הגמל ובעיקר פוליסות הביטוח את הביקושים החסרים. להערכתנו, מגמות אלו צפויות להימשך גם במהלך השנה הקרובה".

בבנק סבורים כי "להגדלת החשיפה להשקעות בחו"ל ומט"ח, ובעיקר לאסטרטגיית ניהול חשיפות המט"ח, השפעה בולטת על שער החליפין. ב-2014 השקיעו הגופים המוסדיים, בחו"ל ובמט"ח, כ-43 מיליארד ₪, סכום המקביל לסך הצבירה נטו, והיוו חלק ניכר מתנועות ההון הפיננסיות היוצאות מהמשק המקומי".

הבורסה מפרסמת הבוקר מסמך ובו השערות בנוגע להשפעה אפשרית של שינוי מבנה הבעלות בבורסה על החברה.

על פי דיווח אי-אונליין לבורסה, ביום 3.2.2015 התקבלו בחברה טיוטות מסמכים מהבורסה לניירות ערך בתל אביב הדנים בשינוי מבנה הבעלות בבורסה. במסמכים אלו נכתב כי במידה שיאומץ המודל הכלכלי הכלכלי המגדיר את הדרך לחלוקת מניות הבורסה כמתואר במסמכים וגם, ייתבצע שינוי במבנה בעלות הבורסה מחברה "המוגבלת בערבות חבריה וללא הון מניות" לחברה "הרשאית להנפיק הון מניות ולחלק דיבידנדים כחברה רגילה", הרי ששיעור ההחזקה של החברה (בעצמה או באמצעות חברת בת שלה) במניות הבורסה יעמוד על כ-2.6%.

במסמכים שהתקבלו נכללת טיוטת הערכת שווי, לא חתומה, המכילה הסתייגויות רבות לגבי נתוני הבסיס. במצבה הנוכחי הבורסה בת"א מוערכת בתחום הנמוך בין 400 ל-420 מיליון שקל, ואילו בתחום הגבוה בין 570 ל-590 מיליון שקל.

פוטנציאל השווי המשקף מצב של הצפת ערך כתוצאה מהעלאת תעריפי העמלות בבורסה ונירמול שיעורי הרווח לרמה המקובלת בעולם, יעלה את שווי הבורסה המוערך ל-1.69-2.1 מיליארד שקל לעומת 1.86-2.27 מיליארד שקל בתחום הגבוה.

בנוסף, נכתב בדיווח כי "למיטב ידיעת החברה, למועד הודעה זו מתקיימת בחינה של נושא זה על ידי הבורסה ורשות ניירות ערך. במידה ויוחלט על שינוי מבנה הבעלות בבורסה, מותנה הדבר בשינויי חקיקה והתקנות הנלוות, בשינויי תקנון הבורסה, ובשינויים רגולטורים. החברה אינה יכולה להעריך את הסבירות להתקיימות שינוי מבנה הבעלות, את הסבירות לקבלת המניות, מועד קבלתן, כמות המניות אשר תתקבל ככל שתתקבל, ואינה יכולה להעריך את שווי הבורסה".

ברקע מחירי הדירות העולים, ישנן רבים שמעדיפים לחכות עם המעבר ובינתיים לשפץ – להוסיף חדר במקום מרפסת; לצבוע את הדירה; לארגן אותה מחדש. שיפוץ דירה הוא במקרים בים תחליף, אפילו תחליף מצויים למעבר לדירה גדולה או חדשה יותר. ענף השיפוצים בארץ עדיין פרוץ, לא ממש מוסדר, אבל מרכז הבנייה הישראלי מנסה לעשות בו סדר ולאט לאט זה עובד.

בשנת 2014 הישראלים שיפצו את בתיהם בסכום כולל של 13.3 מיליארד שקל, עלייה של 7% לעומת היקף הכספי של שוק השיפוצים בשנת 2013. כך עולה מסקר השיפוצים השנתי אותו עורך מרכז הבניה הישראלי, בשיתוף מכון גיאוקרטוגרפיה. הסקר בוצע לקראת תערוכת העיצוב הבינלאומית שמארגן מרכז הבניה הישראלי, שתתקיים בין התאריכים 26-28 למרץ 2015 בביתן 1 בגני התערוכה ת"א, ותהיה פתוחה לקהל הרחב ללא תשלום, כולל ייעוץ חינם במגוון תחומי הבניה  והשיפוץ.

עלות שיפוץ ממוצע הסתכמה בשנה החולפת ב-48,243 שקל, עלייה של 8% לעומת עלות השיפוץ הממוצעת ב-2013. העלות הממוצעת של השיפוץ כוללת את עלויות החומרים ועלויות העבודה (הסקר נערך ב-4 סבבי אומניבוס ברמת מובהקות 2.5 אחוז).

ישראל פסטרנק, מנכ"ל מרכז הבניה הישראלי, מציין כי "מניתוח רב שנתי של שוק השיפוצים הישראלי אנו רואים כי הוא מאופיין ביציבות בקרב בתי האב המשפצים. כך למשל שוק השיפוצים צמח בשנה החולפת, למרות מבצע צוק איתן בקיץ האחרון. לעיתים חוסר וודאות בשווקי הדיור מעלים משמעותית את שוק השיפוצים (משפחה תשפץ את ביתה ולא תעבור לדירה חדשה). עם ישראל אוהב להשקיע בבית, ואנחנו רואים זאת שנה אחרי שנה בכמות המבקרים  של אלפי המשפחות המבקרות בתערוכת העיצוב ובכמות ההולכת וגדלה של הנעזרים בשירותי הליווי והתכנון של מרכז הבנייה הישראלי".

שיעור מי שמשפצים או שיפצו במהלך השנה האחרונה עומד על 14% מכלל הציבור, המהווים כ-275,000 בתי אב, מתוך סה"כ של 1,992,900 משקי בית בישראל, מתוכם מעל   200,000 משפחות משקיעות יותר מ-10 אלף שקל בשיפוץ.

על פי הגדרות מרכז הבניה הישראלי, שיפוצים של עד 10,000 שקל הם כ"שיפוצים עונתיים", הכוללים תיקונים קטנים יחסית בבית כגון צבע. על פי הסקר עולה כי בשנת 2014 היו כ-71.5 אלף בתי אב ששיפצו את ביתם בסכום של עד 10,000 שקל, ויותר מ-200 אלף בתי האב הנוספים ששיפצו את ביתם במהלך השנה החולפת השקיעו יותר מ-10,000 שקל בשיפוץ.

מנתוני מרכז הבניה הישראלי עולה כי קרוב ל-50% מהמשפחות המשפצות עושות שיפוץ לחדרים בהם השיפוץ כולל אינסטלציה, חשמל ואיטום: מטבח, אמבט ושרותים.

58% ממי ששיפצו את ביתם במהלך השנה האחרונה שיפצו דירה הנמצאת בבניין מגורים משותף, זאת לעומת 36% אשר שיפצו בית צמוד קרקע. השיעור של המשפצים דירת מגורים בבניין לעומת בית צמוד קרקע הוא דומה לאורך השנים האחרונות בהן בוצע הסקר.

לדברי ישראל פסטרנק, מנכ"ל מרכז הבניה הישראלי, "בתמהיל בתי המגורים בישראל ישנם 25% של בתים צמודי קרקע. עם זאת מהסקר עולה כי כמעט 40% ממי ששיפצו את ביתם בשנה האחרונה הם בעלי בתים פרטיים. נתון זה מלמד אותנו כי בבית קרקע נערכים שיפוצים בתדירות גבוהה יותר  של אחת ל-5 שנים".

מסקר השיפוצים של מרכז הבניה הישראלי עולה עוד כי 24% ממי ששיפצו בית פרטי במהלך השנה האחרונה נזקקו להיתר בנייה, וזאת לעומת 76% שלא נזקקו להיתר. היחס בין הזקוקים להיתר לאלו שלא נשאר דומה יחסית לאורך השנים.כמות משפצי בתי הקרקע שהגישו בקשה להיתר כ-20,000 בתים. (בנייה בערים של צמודי קרקע בעיקרה מבוססת על שיפוץ מסיבי הכולל הריסה לעיתים ושינויים קונסטרוקטיביים מהותיים).

ע"פ נתוני מרכז הבנייה הישראלי יש בישראל -12,000 מעצבי פנים ואדריכלים שמתפרנסים משוק השיפוצים והבנה ביתך.

לדברי ישראל פסטרנק, מנכ"ל מרכז הבניה הישראלי, "המשמעות של כ-20,000 משפצים בתים צמודי קרקע המבקשים היתר בנייה, היא אינדיקציה לשיפוצים מסיביים יותר לעומת השנים הקודמות. בנייה זו תגבר לאורך השנים בין היתר בגלל תחלופות דיירים בשכונות פועלים ותיקות צמודות קרקע".

גורמים בשוק הנדל"ן הגיבו הבוקר להחלטת המועצה הארצית לתכנון ובנייה מאתמול,  להאריך ולהרחיב את תכנית תמ"א 38, ולהחיל את התכנית על בניינים שנבנו עד 1992.

ארז כהן, לשעבר יו"ר לשכת שמאי המקרקעין, הגיב להחלטה, ואמר: "לצערי א-פריורי נדונה התמ"א 38 לכשלון, לא בגלל שהיתה תכנית לא טובה, אלא משום שמראש לא היה קשר בין החלטת הממשלה ממאי 2005 לקדם אותה לבין היישום בפועל על ידי העיריות".

כהן מוסיף כי "חלק גדול מהעיריות, בתוכן עירית תל אביב, ממש עצרו את רוב התכניות, או יצרו "פקק" במכוון, כך שמספר הדירות שנבנו באמצעות התמ"א הינו ממש בטל בשישים לעומת מספר יחידות הדיור הנדרשות לשוק הישראלי מידי שנה. רוב רובן של הדירות שכן נבנו, היו באזורים יקרים במיוחד דוגמת צפון ומרכז תל אביב, אזורים מסוימים ברמת גן, הרצליה, רעננה וכו', כך שברוב המקרים לא יצרו פתרונות דיור ישימים, אלא שירתו סקטור צר ביותר של האוכלוסיה. כעת, לצערי, אינני רואה עדיין פריצת דרך ביישום ההחלטה החדשה, זאת משום שבכל מקרים היא מותנית באופן זה או אחר בהחלטות של הועדות המקומיות לתכנון ובנייה, קרי העיריות. אמנם ההחלטה האחרונה מתמרצת, לכאורה, אותן, אולם המורכבות הסטטוטורית עודנה קיימת כמו גם שאלות פתוחות דוגמת מה יעשו עם אלפי בניינים בני שבע-שמונה קומות ויותר שנבנו בין השנים 1980 -1992? האם יוסיפו להם שלוש-ארבע קומות? יותר? איך פעולות שכאלה ייראו בשטח, הן מן ההיבט האסתטי והן הפרקטי? אלה, לטעמי, שאלות שירחפו גם בשנים הבאות ללא פתרון, כך שאינני רואה בסופו של יום את התמא 38 כמעניקה פתרון כולל לבעיית הדיור".

גם יוסי חסון, מנכ"ל החברה לחיזוק מבנים בישראל, הגיב להחלטה ואמר הבוקר: "זהו ללא ספק צעד בכיוון הנכון ומתן תעדוף לתמ"א 38, כפי שהוחלט לפני עשור שנים. במיוחד חשובות ההחלטות להחיל את תמ"א 38 לבניינים שנבנו עד 1992, גם ללא ממד"ים, להחיל אותה על מבני משרדים ומסחר, תמרוץ העיריות והרשויות המקומיות וייעוד שטחים לדירות להשכרה".

חסון מוסיף כי "עם זאת, קיימות עדיין 2 בעיות עיקריות שלטעמי שומה על הגורמים המחליטים להתייחס אליהן: האחת, חלק נכבד מהבניינים שנבנו בשנים 1980-1992 הינם בני שש-שבע-שמונה קומות ואף יותר, זאת לעומת רוב הבניינים שנבנו במרכז הערים עד 1980 ושהינם נמוכים יחסית, רובם עד ארבע-חמש קומות. זה אומר, במילים פשוטות, שקיימת כאן בעייה של תוספת זכויות בנייה, משום שברור בעליל ששתיים וחצי קומות בלבד תוספת, אינן מספקות כלל ועיקר את היזמים והופכות את רוב הפרויקטים הללו ללא משתלמים. בעייה נוספת, שלצערי לא התייחסו אליה, הינה העדר ניוד זכויות, זאת במטרה לעודד תמ"א 38 גם בפריפריה וגם, לדוגמא בשכונות הדרומיות של תל אביב, יפו ואזורים נוספים שבהם ערכי הקרקע נמוכים בהרבה".

אורן מור, הבעלים של קבוצת אייקום, מומחה לפינוי בינוי, הגיב להחלטה ואמר: "מבחינתי זהו מסמר נוסף בארון הקבורה של תכניות הפינוי בינוי הספורות שנותרו לפליטה במדינת ישראל. עד כה יצרה התמא 38 רק בוקה ומבולקה, לא פתרה בעליל את בעיית המחסור הקריטי ברבבות יחידות דיור באיזור הביקוש, יצרה מתיחת פנים מלאכותית לבניינים ישנים באזורים מתפוררים במרכזי הערים, ולא הביא כלל ועיקר להתחדשות עירונית אמיתית. יתרה מזה: היא באה במובהק על חשבון הפינוי בינוי, שזה הפתרון האסטרטגי הנכון להתחדשות עירונית כוללת, החייאת אזורים ותיקים שאבד עליהם הכלח, ומציאת פתרונות דיור לרבבות זוגות צעירים ומשפרי דיור בתל אביב, גוש דן ומרכז הארץ. כעת, כשה"ברווז" החדש מככב, יירדו לטמיון גם אותן מתי מעט תכניות פינוי בינוי שעדיין איכשהו מקרטעות. תרשמו: בעוד שנה-שנתיים ייזכרו את ההחלטה האחרונה כ"פיאסקו" שאין מאחוריו ולא כלום".

למדריך פינוי בינוי

מדריך מס רכישה

מדריכי דירה ומשכנתא

בנק דיסקונט מפרסם היום את סקירת הכלכלנית הראשית של הבנק. הסקירה בוצעה עם זרקור על שוק האג"ח הממשלתי.

בסקירה כותב הבנק כי חודש ינואר היה ללא ספק אחד החודשים הקיצוניים ביותר באגרות החוב הממשלתיות. המשך ההרחבות המוניטאריות ברחבי העולם הובילו את התשואות לרמות שפל ועדכון חד, כלפי מטה, של תוואי הריבית החזוי.

דיסקונט מוסיפים כי השוק המקומי התאים עצמו למגמה העולמית, ואף הגיב בעוצמה רבה יותר לאור הפערים שנפתחו במהלך דצמבר. ירידה נוספת בציפיות האינפלציה, התחזקות של השקל והערכות כי בנק ישראל צפוי להגיב להרחבות המוניטאריות ברחבי העולם, הובילו לראלי באגרות החוב השקליות הארוכות.

בדיסקונט מעריכים כי בטווח של השנה הקרובה הוסר "איום" העלאות הריבית בשוק אגרות החוב השקליות. עם זאת, אין להתעלם מהמהלך החד של החודש האחרון ורווחי ההון המרשימים (בפרק זמן קצר) שמזמינים תיקוני מחיר יחסיים.

אגף שוק ההון, ביטוח וחיסכון במשרד האוצר מפרסם היום את הפרק הראשון בדוח הממונה הסוקר את עיקר פעילות האגף בשנת 2014. פרקים נוספים מדוח הממונה יפורסמו בהמשך. הקו המנחה בדוח הוא שקיפות, הוגנות, ובקרה על כלל הגורמים בשוק, לטובת המבוטחים.

בדו"ח אגף שוק ההון באוצר נכתב, כי בשנה החולפת האגף פעל רבות על מנת להציב את החוסך במרכז ולחזקו באמצעות הקניית כלים לקבלת החלטות פיננסיות צרכניות נבונות ובאמצעות מתן כוח להוציאן לפועל. השגת המטרות כרוכה, בין היתר,  גם בהפעלת רגולציה חכמה, כזו הרואה את החוסך "בגובה העיניים" ומתחשבת, למשל, בכך שהוא אינו בקיא במונחי הביטוח.

אחד השינויים הנגזרים מהצבת החוסך במרכז הוא ניסוח חדש לדיווח השנתי למבוטח שייכתב בשפה פשוטה, יניע אותו לשאול את השאלות הנכונות ולפעול לשיפור תנאי החיסכון שלו. בהתאם לכך ניסח אגף שוק ההון דיווח שנתי מקוצר, על פני עמוד אחד, שצפוי להישלח למבוטחים באפריל 2015. בדוח הממונה מתפרסם גם כי בשנת 2014 הטיל האגף עיצומים בגובה של כ- 3.2 מיליון ₪, בגין חריגות בפעילות גופים מוסדיים.

היבט נוסף של הצבת החוסך במרכז הוא מדד השירות שפורסם בשנה האחרונה. מדובר בכלי המאפשר למבוטח לקבל החלטות מושכלות ולבחור בחברת ביטוח שמספקת לו את השירות הטוב ביותר. אנו צופים כי פרסום ציוני השירות ישפר את האופן שבו חברות ביטוח מטפלות בתביעות. בשנת 2015 צפויים להתווסף למדד גם סקרי שביעות רצון של לקוחות והערכות איכותיות נוספות של שירות. פרסומים מדדים אלה מאפשרים בחינה הולמת ומקיפה של טיב השרות שמספקים היצרנים. לכל אלה יתווספו מחשבונים שונים שיאפשרו לצרכן להשוות בין חברות ביטוח וחברות מנהלות בתחומי החיסכון הפנסיוני, הביטוח הכללי וביטוחי בריאות.

האגף המשיך בפיתוח תשתיות חיוניות לקיומו של שוק ביטוח, בדגש על פיתוח המסלקה הפנסיונית שהחלה השנה להציע את שירותיה לכלל החוסכים. כמו כן, האגף פעל לחזק את הקשר עם הדירקטוריונים של החברות שבפיקוחו.

להלן הסוגיות המרכזיות בהן עוסק הדוח ובהן עסק האגף במהלך השנה:

מעבר לפיקוח רוחבי מונחה עקרונות, בהתאם לקיים ולמקובל במדינות מפותחות בעולם. התיקון יאפשר לאגף שוק ההון להתמקד בפיקוח רוחבי ויעיל יותר על ידי קביעת עקרונות לתנאים בחוזי ביטוח, יביא לשיפור מוצרי הביטוח המשווקים ויעניק הגנה טובה יותר למבוטח בעת הצורך.

ריכוז הוראות חוזרי הממונה על שוק ההון לחוזר המאוחד. בשנת 2014 נכנסו לתוקף מספר פרקים מרכזיים בחוזר המאוחד – הוראות לעניין חוזה ביטוח כללי, קרן פנסיה וקופת גמל. הוראות לעניין ניהול נכסי השקעה, ניהול סיכונים, ביקורת פנימית וביקורת חיצונית, הכוללים שילובם של כ-120 חוזרים. בעקבות הוראת שעה שנכנסה לתוקפה במרץ 2014 המאפשרת לחוסכים בקופות גמל לא פעילות עם סכום צבירה של עד 7,000 ש"ח, למשוך את כספם בפטור ממס.

באפריל 2014 פורסם חוזר "מדיניות תגמול בגופים מוסדיים" ובו נקבעו הוראות עדכניות לעניין גיבוש מדיניות תגמול של נושאי משרה, בעלי תפקיד מרכזיים ועובדים אחרים בגופים מוסדיים, תוך שימת דגש על מניעתם של תמריצים שיעודדו נטילת סיכונים שאינם עקביים עם יעדיו ארוכי הטווח של גוף מוסדי, עם מדיניות ניהול הסיכונים שלו, ועם הצורך בניהול מושכל של כספי חוסכים באמצעותו. במסגרת החוזר נקבעו מגבלות על תשלום רכיב משתנה לבעל תפקיד מרכזי.

ביוני 2014 פורסמה הבהרה שסוכן הנותן שירות למעסיק אינו רשאי להגביל הצטרפות של עובד למוצר חיסכון פנסיוני או למנוע ממנו לקבל הטבה בדמי ניהול שאותה השיג העובד. באוגוסט 2014 פורסם חוק לחלוקת חיסכון פנסיוני בין בני זוג שנפרדו. בנובמבר 2014 פורסם חוזר האוסר על גופים מוסדיים להתנות הצטרפות עובדים באמצעות המעסיק לביטוח ריסק מוות או אובדן כושר עבודה, בניהול כספי החיסכון הפנסיוני באותו הגוף המוסדי. בנוסף, החוזר קובע כי, מתן הנחה בדמי ניהול לחוסך במוצר פנסיוני או בעלות כיסוי ביטוחי לא תותנה ברכישת כיסוי ביטוחי נוסף. בנוסף, פורסמו חוזרים המגדירים את עבודתם של סוכנים ויועצים, את סוגיות ביטוחי הבריאות, הסעד, ההשקעות, שוק ההון, רישוי גופים מוסדיים ועוד.

בית ההשקעות תמיר פישמן מפרסם הבוקר סקירה ובה תחזיות והמלצות השקעה לשנת 2015. בתמיר פישמן מסמנים את הדולר כמטבע שמומלץ להיות בו – כל היתר מסוכנים.

תמיר פישמן צופים כי ב-2015 ארה"ב – תשלם ריבית גבוהה יותר מרוב העולם בסיכון נמוך (סוג של נס). באשר לאירופה – סבורים כי מדובר בתקופה מעולה להגדיל חשיפה (שלוש שנים אחרי ארה"ב). תמיר פישמן מתייחסים גם ליפן – וכותבים בסקירתם השנתית כי מדובר בענקית במערבולת חיובית – מומלץ להיות שם בשינוי. באשר לסין ומזרח אסיה – ע"פ תמיר פישמן זה הזמן לרפורמות אמיתיות (להיות שם).

תמיר פישמן מפרטים את בסיס החשיבה לשנת 2015 באשר להשקעות בישראל, וכותבים כי הם ממליצים על הקטנת חשיפה לשוק הישראלי בכל האפיקים. תמיר פישמן מציינים מספר היבטים בהשקעות בישראל: "השיקול הבעייתי הינו BENCHMARK;  המשך הרגולציה והגברת המלחמה במחירים; סחירות דלה;  שוק ריכוזי; מניות לא מעניינות – רגולציה;  מרווחים לא בריאים באג"חים; כלכלה ללא כיוון או ניהול".

תמיר פישמן מציינים 10 המלצות השקעה ל-2015. "באירופה- המלצה חיובית להשקעה במניות חרף ביצועים נמוכים מהמצופה בשנת 2014. בסקטור הבנקים: המשבר הפיננסי הגלובלי גרם לצניחת מחירי מניות הבנקים בעיקר ביפן ואירופה".

תמיר פישמן מציינים כי "יפן מתמקדת ביצירת ערך לבעלי המניות: עם מדד JPX-Nikkey 400 שיוכל להציב את הסטנדרט לתשואות גבוהות יותר. תועלות ארוכות טווח להשקעה בסין: סין עדיין מובילה את הצמיחה באסיה, השקעה אטרקטיבית בשווקי מניות".

אגף שוק ההון, ביטוח וחיסכון במשרד האוצר מפרסם היום טיוטת חוזר אי תלות בין כיסויים בביטוח בריאות פרט.

בטיוטה מצוין כי ביטוחי בריאות משווקים נכון להיום בחבילות ביטוח, במסגרתן מועמד לביטוח מחויב לרכוש כיסויים ביטוחיים שונים שאינם בהכרח קשורים לכיסוי אותו הוא ביקש לרכוש, ויתכן כי הוא אינו מעוניין בהם. בנוסף, ברוב המקרים המבטח לא מציג למועמד במעמד ההצטרפות לביטוח את העלות של כל כיסוי שנכלל בחבילה.

על פי טיוטת האוצר: "שיווק הביטוח בחבילות באופן שתואר, בהיעדר יכולת לרכוש את הרכיבים בנפרד ובהיעדר מידע על עלות כל רכיב בחבילה מוביל למספר בעיות. ראשית, למבוטח אין יכולת לקבל החלטה מושכלת בנוגע לצורך שלו בכל אחד מהכיסויים הנכללים בחבילה המוצעת. דבר זה מוביל לרכישת כיסויים שלא תוכננו מראש. שנית, למבוטח אין יכולת להשוות בין עלות הכיסויים אצל מבטחים שונים".

בנוסף מציינת טיוטת האוצר כי בשיווק הביטוח בחבילות כאמור, לעיתים המבוטח אינו מבין כי הוא רוכש תכניות ביטוח שונות המשווקת לו באופן מאוגד, ובשל כך, לרוב, גם אינו מודע לזכויותיו בדבר אפשרויות הביטול של חלק מהכיסויים שרכש ללא צורך לבטל את כל החבילה.  בהתאם לאמור, חוזר זה קובע הוראות לשיווק של כיסויים ביטוחיים שונים בתכניות לביטוח בריאות פרט וכן הוראות לעניין אופן ביטול כיסויים כאמור שנמכרו יחדיו.

הטיוטה פועלת לטובת הפרדת כיסויים, ומנחה כי "מבטח יאפשר למועמד לביטוח לרכוש תכנית בסיס ללא תלות ברכישה של תכנית נוספת אחרת או תכנית בסיס אחרת, אלא אם התיר זאת המפקח מראש ובכתב. מבטח רשאי להציע למועמד לביטוח לרכוש תכנית נוספת בכפוף לכך שרכש תכנית בסיס. במקרים כאמור מבטח  יאפשר למועמד לרכוש את התכנית הנוספת ללא תלות ברכישת תכנית נוספת אחרת או ברכישת תכנית בסיס אחרת. מבטח לא יתנה הנחה בתכנית מסוימת ברכישה או באחזקתה של תכנית אחרת".

בנוסף מנחה אגף שוק ההון, כי מבטח יפרט בטופס הצעת הביטוח מהן תכניות הבסיס והתכניות הנוספות שניתן לרכוש. בנוסף תוצג למבוטח במעמד מילוי טופס הצעת הביטוח העלות של כל תכנית והמועמד יידרש לתת הסכמתו בנפרד לגבי כל אחת מהתכניות שבכוונתו לרכוש; כמו כן, יפרט המבטח במעמד מילוי הטופס כאמור בפני המועמד לביטוח, את האפשרות של המבוטח לבטל כל אחת מהתכניות שרכש.

באשר למצב של ביטוח הביטוח נכתב בטיוטה: מבטח יאפשר למבוטח בביטוח המורכב ממספר תכניות, לבטל כל אחת מהתכניות בכל עת, מבלי להתנות את הביטול האמור בביטול אחת או יותר מהתכניות האחרות שנרכשו יחד עם אותה תכנית; בוטלה תכנית כאמור, ביטולה של תכנית לא תגרום לביטול הנחה בתכנית אחרת.

הוראות חוזר זה יחולו על פוליסות פרט בענף מחלות ואשפוז ובענף תאונות אישיות שישווקו החל מיום 1 במאי 2015.

בנק ישראל חושש משוק הדירות ושוק המשכנתאות. בדוח המוניטריות מציינים חברי הוועדה המוניטרית כי שוק הנדל"ן הוא הסיכון המרכזי למערכת הבנקאית והפיננסית, למרות המגבלות שהוטלו על הלווים בשנים האחרונות שהקטינו במידת מה את הסיכון של המערכת הבנקאית.

אבל מה עם הצד השני – עם לקוחות הבנקים, הלווים, לוקחי המשכנתאות? אולי במקום לדאוג ליציבות הבנקים, צריך וכדאי לדאוג ליציבות הלווים? ויש באמת צורך גדול לדאוג להם. בדוח מודגש כי בבנק ישראל חוששים מתרחיש של העלאת הריבית שתקשה על בעלי משכנתאות לעמוד בהחזרים החודשיים. בדוח מודגש שהריבית כעת נמוכה ובסופו של דבר היא תעלה. העלייה הזו תגרום לכך שלווים יתקשו לשלם את המשכנתא שלהם (ההחזרים השוטפים)

עם זאת, רמת הסיכון הכללית בשוק המשכנתאות ירדה. היקף ההלוואות ביחס לערך הדירות ירד וזאת כתוצאה מההגבלה על המשכנתאות – "היקף המשכנתאות המשיך להיות גבוה אך חלה ירידה במאפייני הסיכון שלהן כתוצאה מההנחיות השונות שפרסם המפקח על הבנקים בשנים האחרונות, ובפרט נרשמה ירידה מתונה בשיעורי המינוף ובשיעור שהחזר המשכנתא החודשי מהווה בהכנסה השוטפת".

היכנסו כאן לריבית משכנתא מעודכנת