בסקירה מקרו כלכלית שבועית שפרסמה היום הראל פיננסים, כותב עפר קליין: "היום פורסם שיתרות המט"ח של בנק ישראל קטנו ב-1.4 מיליארד דולר במהלך ספטמבר, בעקבות התחזקות הדולר, ולראשונה מאז מאי 2013 בנק ישראל לא רכש מט"ח. להערכתנו, בנק ישראל ישוב לרכוש מט"ח בקרוב, מאחר שהפיחות הריאלי של השקל מול הסל עדיין לא מספק את צרכי עידוד היצוא ולא מספיק בכדי לעלות את הציפיות לאינפלציה. בנוסף, מבחינת כלי המדיניות המוניטרית שנותרו לבנק, סביר שבנק ישראל יחזור לרכוש מט"ח לפני שיפנה להפחתת ריבית נוספת."

קליין מציין כי בנתוני המקרו בארץ נרשמה עלייה ברכישות בכרטיסי אשראי; תושבי חוץ הגדילו השקעותיהם הפיננסיות בני"ע סחירים בישראל בכ-1.7 מיליארד דולר. ההשקעות הזרות הישירות בישראל גדלו ב-400 מיליון דולר, והתרכזו בענפי הטכנולוגיה העילית;  על רקע הלחימה בדרום, נרשמה ירידה של 30 אחוזים בלינות תיירים, 10 אחוזים עלייה בלינות ישראלים; גם באוגוסט דווח על המשך ירידה במכירת דירות חדשות. עוד מציין קליין, כי נתוני המקרו בארה"ב מעידים כי האבטלה יורדת ל-5.9 אחוזים, המשך הנתונים החיוביים תומכים בהמשך התחזקות הדולר, ובבגוש האירו – הנתונים ממשיכים להיות חלשים, ה-ECB ירכוש אג"ח פרטיות.

משרד הבינוי והשיכון מפרסם סיכום רבעוני של פעילות ענף הבנייה ושוק הדיור. מהסיכום עולה, כי ברבעון השני, לאחר פרסום תכניות מע"מ ומחיר מטרה ולפני מבצע "צוק איתן", נרשמו עלייה במחירי דירות חדשות ויציבות במחירי דירות מיד שנייה בהשוואה לרבעון מקביל אשתקד. מהניתוח עולה כי במחירי דירות חדשות חל שינוי בתמהיל העסקות אשר הוביל לעלייה במחיר הממוצע לעסקה. מנגד, בדירות מיד שנייה לא חל שינוי בתמהיל, ולפיכך כמעט שלא חל שינוי במחיר הממוצע לעסקה לעומת רבעון מקביל אשתקד.

על פי משרד השיכון, ברבעון השני הגיע המחיר הממוצע לדירה חדשה ל-1,605,000 ש"ח, עלייה ריאלית של כ-13% בהשוואה לרבעון מקביל אשתקד, שבו נרשמו רמות מחירים נמוכות באופן חריג בהשוואה ליתר הרבעונים בשנה קודמת. הסיבה לעלייה במחיר הממוצע לעסקה היא השינוי בהתפלגות העסקות לפי קבוצות מחיר, מאפייני רוכשים, אזור וגודל הדירה.

לפי הנתונים, נרשמה ירידה חדה במשקל העסקות בדירות חדשות עד מיליון ₪, שהגיע ל- 19% ברבעון השני של 2014 לעומת 32% במקביל אשתקד. בנוסף, נרשמה ירידה במשקל העסקות שבוצעו על ידי רוכשי דירה ראשונה, לעומת עלייה במשקל משפרי דיור ובמשקל רוכשים תושבי חו"ל. יש לציין כי כמותית לא חל גידול ברכישות של תושבי חו"ל.

עוד מדווח משרד הבינוי והשיכון, על עלייה במשקל העסקות במחוזות ירושלים ומרכז מ-34% ל-44% מסך העסקות בדירות חדשות ברבעון השני. בנוסף חלה עלייה של כ-2% במשקל העסקות בדירות גדולות של 6 חדרים ומעלה לכ-11% וכן עלייה במחיר העסקות במחוזות חיפה, צפון ודרום.

מנתוני משרד השיכון עולה כי ברבעון השני של השנה היה המחיר החציוני לדירה חדשה נמוך ב-7% מהממוצע, והגיע ל-490,000 ש"ח, עלייה ריאלית של 12% לעומת רבעון מקביל אשתקד.

מנתוני משרד השיכון עולה גם, כי המחיר הממוצע לדירות יד שנייה הגיע ברבעון השני של השנה ל-1,184,000 ש"ח, דומה לרבעון המקביל אשתקד. הנתונים מושפעים משינוי בהתפלגות העסקות לפי אזור: משקל העסקות במחוז תל אביב מסך העסקות בדירות יד שנייה ירד מ-18% ברבעון המקביל אשתקד ל-12% ברבעון השני השנה. יש לציין כי לא חל שינוי משמעותי בהתפלגות לפי מאפייני רוכשים ולפי גודל דירה בעסקות שבוצעו ברבעון השני לעומת הרבעון המקביל אשתקד.

ברבעון השני של 2014 היה המחיר החציוני לדירת יד שנייה נמוך ב-11% מהממוצע והגיע ל-1,050,000 ש"ח, גבוה ב-1.6% ריאלית בהשוואה לרבעון מקביל אשתקד.

שכר הדירה הממוצע במשק הגיע ל-3,690 ש"ח ברבעון השני של 2014- עלייה ריאלית של 5.8% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. חלקו היחסי של שכר הדירה הממוצע במשק מהשכר הממוצע למשרת שכיר הגיע ל-40% ברבעון השני, דומה לחלקו היחסי אשתקד. משרד הבינוי והשיכון מציין, כי כפי שציין בעבר – יש לשים לב לכך שהשכר הממוצע למשרת שכיר כולל גם דיווח על משרות חלקיות. לפיכך, אומדן השכר הממוצע למשרת שכיר מלאה גבוה יותר.

רובן המכריע של העיריות והרשויות המקומיות במידת ישראל, להוציא בודדות, הניחו במשך שנים מוקשים למי שרצה לקדם תכניות תמ"א 38. הדוגמא של עירית תל אביב, שחרתה על דגלה את תכנית הרובעים שחיסלה כמעט סופית את האפשרות לבצע תמ"א בעיר העברית הראשונה, ידועה לכל, אולם היא רק אחת מתוך עשרות רבות של עיריות ורשויות מקומיות שראו למרבה הצער את התמ"א 38 כמיותרת, בעייתית ומעיקה. הטענות נגד התכנית היו רבות מספור: שהיא לא ישימה. שהיא תחבל בחזות האחידה של הערים. שמדובר במתיחת פנים בלבד ולא בשינוי מהיסוד של בניינים. שהיא תגרום לקריסת תשתיות חנייה ובכלל. שהיא תבלום, חלילה, את תכניות הפינוי בינוי (שכידוע, בלשון סגי נהור, מקודמות בשצף קצף בהמוניהן בכל רחבי הארץ), שהיא תגרום להרס המרקם של אזורים המיועדים לשימור. שעדיף, בכלל, לפתח שכונות חדשות. ניתן למנות, במקרה הטוב, על יד אחת, עיריות שכן שיתפו פעולה, באופן כזה או אחר, לקידום תכניות תמ"א, אולם בסופו של דבר התכנית נותרה בעליל נישתית וכמעט חסרת משמעות ברמה הלאומית של התחלות בנייה לטווח הקצר, הבינוני, והארוך.

שי רונן, מנכ"ל חברת My House, סבור כי דווקא היום, בעקבות מבצע צוק איתן, יש הזדמנות כמעט חד פעמית, הן לממשלת ישראל והן לעיריות, לייצר מהפך רבתי בנושא התמ"א. כזכור הממשלה היא זו שהכריזה עוד ב-2005 על התמ"א, כתכנית ארצית מקיפה למיגון בפני רעידות אדמה לבניינים שהוקמו לפני 1980. מבחינה זו, אין ספק, נכשלה הממשלה במשימתה כשלון חרוץ. רוב רובם של הבניינים הישנים אינם מוגנים בפני רעידת אדמה קלה שבקלות. נקודה. וכעת, לאחר התקפות הטילים המאסיביות על תל אביב, ערי גוש דן, אשדוד ויתר המרכזים האורבאניים של מדינת ישראל, נוצר מצב שרוב רובם של הבניינים הישנים שהינם נטולי ממד, ממש "חשופים בצריח" בפני סכנה עתידית שכזו ומכיוון שכידוע מערכת "כיפת ברזל" איננה נותנת הגנה של 10 אחוזים, רק נס גרם לכך ששום בניין בתל אביב לא נפגע וקרס כתוצאה מהתקפות הטילים, עובדה שחלילה היתה גורמת לעשרות רבות של נפגעים.

רונן מעריך כי דווקא עכשיו, בשש אחרי המלחמה, זוהי "שעת הזהב" של התמ"א 38. אם תהיה זו, אכן, שעת זהב או החמצה רבתי, את זאת נדע כבר בתקופה הקרובה. הכדור בידי שני גורמים: אלף, ראש הממשלה כמבוגר האחראי שביכולתו לתת הנחייה למשרד הפנים ויתר הגורמים הרלוונטיים לחייב את העיריות במדיניות שונה, פתוחה הרבה יותר, לקידום התמ"א. בית, כמובן העיריות שבידיהן השרביט "לשבט או לחסד". החלטה אחת של מהנדס עיר ושל וועדה, לדוגמא בתל אביב, עשויה בבת אחת לגרום לדחיפה רבתי אל אלפי פרויקטים חדשים בבניינים ישנים ורעועים שקיימים בכל רחבי העיר העברית הראשונה. מבחינה זו, לטעמי, מהפך במדיניות עירית תל אביב, יכול להיות "סמן ימני" לכל עיריות גוש דן ולכל הרשויות ברחבי הארץ להתחיל ולחשוב קדימה ולראות את שני היתרונות העצומים שיש לתמ"א 38 – האחד, הגדלת משמעותית של מלאי הדיור ובכך בלימת עליות המחירים, והשני, הגנה על תושבי מדינת ישראל שהיא חובתה הבסיסית של כל ממשלה וכל עירייה.

שוק הדירות למגורים בהקפאה מסוימת – זוגות צעירים יושבים על הגדר ומחכים לעוד פרויקטים של מחיר למשתכן.

אלו שזכו בפרוקיטים בעצם יצאו משוק הדירות, רק שייקח להם הרבה זמן עד שייכנסו לדירה. העניין המדהים במחיר למשתכן שמעבר להגרלה הראשונית  – יש מרכיב של מזל גם בהגרלה השנייה. בהגרלה הראשונה השאלה אם תזכו או לא תזכו בדירה,  בהגרלה השנייה השאלה מה ייצא לכם – דירה כמו שרציתם או לא . מסתבר שחלק משמעותי מהדירות הוא לא כמו שציפו הרכושים.

בכל מקרה, מחיר למשתכן גורמת לירידה בביקושים שכן מרכיב גדול מאוד יצא משוק הדירות והקטין למעשה את הביקושים. זאת ועוד – מחיר למשתכן מוריד את המחירים באופן ישיר בפרויקטים של התוכנית, אבל גם מוריד את המחירים בשכונות ליד.  זו כנראה הסיבה העיקרית שיש בחודשים האחרונים קיפאון ואף ירידת מחירים – לפחות על פי נתוני הלמ"ס (מנפלאות הלמ"ס).

אלא שהקבלנים רואים מה קורה בשטח ובמקביל הם מאיטים את קצב הבנייה – התחלות הבנייה ירדו, והפרוקיטים שיש בקנה נכנסו למוד איטי יותר – אין להם מה לרוץ, אין לקבלנים אינטרס להפוך את ההיצע לגדול מהביקוש.ברגע שהם מרגישים ירידה מסוימת במכירות בפרויקטים הם מתאימים את עצמם למצב וקצב הבנייה יורד. כלומר, קצב המכירות משפיע על משך הבנייה, וזה כמובן טבעי והגיוני.

במקביל נרשמת בשוק יד שנייה קיפאון, והמוכרים מחכים הרבה יותר זמן מבעבר למכירת הדירה שלהם.

מהנתונים שפורסמו עולה כי לקבלנים לוקח מעל 30 חודשים להקים פרויקט – זה הרבה יותר מאשר היה רק לפני כמה שנים – ראו בהמשך.

ולמוכרי הדירות לוקח מעל שנה למכור את הדירה שלהם, וזה הרבה זמ, כפול ממה שהיה לפני כחצי שנה/ שנה.

מנתוני משרד השיכון עולה, כי במחצית הראשונה של 2014 משך הזמן הממוצע לבניית דירה עמד על 26.9 חודשים לעומת 25.6 בשנת 2013, 25.4 חודשים בשנת 2012 ו- 24.8 חודשים בשנת 2011. זהו משך הבניה הגבוה ביותר שנרשם מאז 2005. לשם השוואה בשנת 1997 עמד משך הזמן הממוצע לבניית דירה על 22 חודשים ובשנות ה- 90 המוקדמות על  14 חודשים בלבד. מדוע לוקח כל כך הרבה זמן לבנות דירה בישראל והאם הקיפאון שנוצר עכשיו בענף בעקבות הטבת המע"מ יגרום להארכת משך הבניה?

אחת הסיבות להתארכות משך זמן הבניה בישראל הוא המחסור בפועלים מקצועיים לביצוע עבודות השלד. בשנות ה – 90 שממשלת ישראל נדרשה לבניית עשרות אלפי יח"ד בשנה לקליטת העלייה ממדינות חבר העמים – עבדו בישראל עשרות אלפי עובדים זרים. בשנים האחרונות ממשלת ישראל צמצמה את מספרם של העובדים הזרים לאלפים בודדים בלבד והמחסור, בעיקר בפועלי שלד, גורם להתמשכות של הבניה. עם זאת נראה כי הקבלנים לא ממהרים לאמץ טכנולוגיות חדשות בבניה.

לדברי פולי טטרו, שותף בחברת טופ קפיטל, המתמחה בפתרונות מימון לקבלנים ופרויקטי נדל"ן, "אחת הסיבות העיקריות לעיכוב במשך הבניה נובע בקצב המכירות של הפרויקטים. במקרים רבים, ומתוך זהירות, מתאימים הקבלנים את קצב הבניה לקצב המכירות. בשנים בהם הייתה האטה בביקושים לדוגמא בשנת 2009, שנת המשבר העולמי, משך זמן הבניה התארך עד 26.4 חודשים, וכעת אנחנו אפילו במצב חמור יותר. להתארכות משך הבניה יש משמעויות כבדות משקל על הוצאות המימון והוצאות אחרות של הקבלנים, ולכן חשוב להיערך לכך. בנוסף לכך, התארכות משך הבניה רק גורמת לעלייה נוספת במחירי הדיור. ככל שגובר חוסר הוודאות בשווקים, כפי שקרה גם השנה עם נושא ההמתנה המע"מ ומחיר מטרה,  הקיפאון באתרי הבניה יגרום להתארכות נוספת במשך זמן הבניה של דירה בישראל השנה".

לדברי אתי עשני מרקוביץ', מנהלת שיווק באורבונד: "בכל העולם נעשה שימוש מורחב בקירות פנים מגבס שמקצרים את משך הבניה של הדירות אולם בישראל רק לאחרונה החלו קבלנים לאמץ בניה של קירות פנים מגבס גם לבניה רוויה. המגמה הזו צוברת תאוצה בזכות מהירות ביצוע רמת גימור וגמישות מקסימלית בתכנון. בשנים האחרונות רואים מגמה של מעבר מעבודות רטובות לתהליכי תיעוש באמצעות מערכות לוחות גבס וזאת עקב מחסור בידיים עובדות. יחד עם זאת, עדיין יש אזורים בארץ, בעיקר בפריפריה, שהקבלנים עדיין משתמשים בשיטות בניה מסורתיות. בישראל הנתונים מדברים על 2.4 מ"ר של לוח גבס לתושב לעומת 3.5 מ"ר לתושב בבריטניה, 5 מ"ר בצרפת ו-10 מ"ר לתושב בארה"ב".

מחירי הדירות – לאן?

מחיר למשתכן – לא מה שחשבתם

הראל השקעות הודיעה היום על זימון אסיפה כללית לצורך אישור מחדש של תנאי ההתקשרות עם בעלי השליטה בחברה – יאיר המבורגר, גדעון המבורגר ויואב מנור. במסגרת זו, מוצעת הפחתה משמעותית של עלות העסקת בעלי השליטה בחברה, בגובה של כמחצית המענק השנתי. ההפחתה כאמור תבוצע ברוח הוראות הצעת החוק של האוצר וכן עמדת המפקחת על הביטוח.

בעקבות העדכון לשכר הבכירים בחברה, עלות ההעסקה השנתית הצפויה בשנת 2015 הינה כ-3.5 מיליון ש"ח עבור יאיר המבורגר, וכ- 2.7 מיליון ₪ עבור גדעון המבורגר ויואב מנור. עלות ההעסקה הצפויה של יאיר המבורגר לשנת 2014 הינה כ-5 מיליון ₪ ועלות ההעסקה של גדעון המבורגר ויואב מנור לשנת 2014 הינה כ-3.8 מיליון ₪.

בנק ישראל מודיע כי פרופ' רפי מלניק סיים את כהונתו כחבר בוועדה המוניטרית. פרופ' מלניק, ששימש כחבר מטעם הציבור בוועדה המוניטרית של בנק ישראל מאז היווסדה, סיים היום את כהונתו בת שלוש השנים בוועדה. הוא כיהן במקביל כמשנה לנשיא לעניינים אקדמיים במרכז הבינתחומי בהרצליה, ויוצא בימים אלה לשנת שבתון בחו"ל.

נגידת בנק ישראל, ד"ר קרנית פלוג: "היכרותו רבת השנים של פרופ' מלניק עם כלכלת ישראל וניסיונו הרב בניתוח המגמות במשק, בשילוב עם עומק ידיעותיו בתחומי המחקר האמפירי והספרות, העשירו והעמיקו את דיוני הוועדה, ותרמו לאיכות החלטותיה. אני מבקשת לברך את רפי ולהודות לו על תרומתו המשמעותית לעבודת הוועדה המוניטרית. רפי בוודאי ימשיך לתרום לחקר כלכלת ישראל גם בעתיד".

פרופ' רפי מלניק סיכם ואמר היום: "היתה לי הזכות להיות שותף ליישום החוק החדש של בנק ישראל שבמרכזו הקמת וועדה מוניטרית. יחד עם חבריי לוועדה, הייתי שותף בקבלת החלטות משמעותיות בתקופה מאתגרת למשק הישראלי, בכלל, ולמדיניות המוניטרית בפרט. שמחתי לשוב לבנק ישראל ולהיווכח מחדש ברמה המקצועית הגבוהה של המוסד וכלכלניו, להשתתף בדיוני הוועדה המעניינים, ולתרום לקבלת ההחלטות. אני מודה לפרופ' סטנלי פישר, שבראשותו הוקמה הוועדה ולד"ר קרנית פלוג, הנגידה הנוכחית של בנק ישראל ויושבת ראש הוועדה, ולחברי הוועדה, על תקופה מפרה ומעניינת בה עבדנו יחדיו, ומאחל הצלחה בהמשך עבודת הוועדה".

מדד משכן למצב רוכשי הדירות של בנק הפועלים, אשר עוקב אחר מצבם של רוכשי הדירות בישראל, רשם ירידה קלה בשיעור של 0.1% בחודש אוגוסט לרמה של 124.4 (100=ינואר 1996). ירידת המדד מצביעה על הרעה במצב רוכשי הדירות. מדד מחירי הדירות האחרון שפורסם על ידי הלמ"ס (סקר מחירי דירות בבעלות דיירים) רשם עליה של 0.3%. ב-12 החודשים האחרונים עלו מחירי הדירות בישראל, על פי הסקר, בשיעור נומינלי של 6.8% ובשיעור ריאלי של 6.5%.

כלכלני בנק הפועלים: "עלייה במחירי הדירות בחודש האחרון, בד בבד עם עלייה מזערית בריבית על המשכנתאות ובשיעור האבטלה, הביאו להרעה במצב רוכשי הדירות בישראל בחודש אוגוסט. העלייה בשכר העבודה הממוצע במשק קיזז חלקית את הגורמים לעיל".

על פי כלכלני הבנק, תקופת אי-הוודאות הארוכה יחסית בקשר לתוכנית הפטור ממע"מ לזכאים ולמכרזי מחיר מטרה מכבידה על שוק הדיור. סך מכירת הדירות החדשות ירד בשיעור של 35% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, וכתוצאה מכך ניכרת עלייה מהירה במלאי הדירות הלא מכורות. כמו כן ניכרת ירידה בהיקפי התחלות הבנייה – ברבעון הראשון של 2014 ירדו התחלות הבניה לרמה שנתית של 37 אלף יחידות דיור לעומת 46 אלף יחידות בשנת 2013. מצב זה צפוי להימשך בחודשים הקרובים ואולי אף להחריף.

בתחזית השבועית שמפרסמת הראל לשוק ההון, מציינים כי השוק המקומי ממשיך לבלוט לחיוב גם בשבוע החולף וגם בחודש האחרון. ת"א 25 עלה מתחילת השנה ביותר מ-9% והוא מתבלט כאחד המדדים הטובים בעולם (לשם השוואה, S&P הניב ממתחילת שנה 6.4%, בדומה לבורסות באיטליה וספרד שרשמו את הביצועים הטובים באירופה). כמעט מחצית התשואה במדדים הישראלים הושגה בחודש ספטמבר, כפי שקרה גם ב-2013. הראל מציינים כי במבט לאחור, ספטמבר 2013 לא היה החודש היחיד שבו רשם המדד המקומי קפיצה כזו. ביחד עם המחירים היחסיים של השוק המקומי, תומכים הגורמים האלה בהמשך החשיפה הגדולה לשוק המקומי בכל תיק השקעות מנייתי.

בנוסף צוין, כי השווקים בעולם סגרו שבוע שני ברציפות של ירידות, כאשר התיקון שבא בעקבות נתוני המקרו הטובים בארה"ב לא שינה את המגמה. ראסל 2000 השלים בשבוע החולף ירידה של 10% בחצי השנה האחרונה – מה שמציב אותו תחת ההגדרה הטכנית של "תיקון". לצדו, בלטו לרעה השווקים המתעוררים שבחודש האחרון חלקם, כמו ברזיל וטורקיה, ירדו כ 10% יחד עם היחלשות של המטבעות שם. עוד מצוין, כי בברזיל אתמול נערך הסיבוב הראשון בבחירות לנשיאות וההערכה היא כי יידרש סיבוב שני להכרעה (יתקיים ב-26 באוקטובר). הירידות האלה גם גרמו ליציאת כספים בהיקפים גדולים מ-ETF על השווקים האלה, אך מי שאופטימי לגביהם זו עשויה להיות הזדמנות כניסה טובה.

לפי הסקירה, מסיכום רבעוני עולה כי ברבעון השלישי עלה S&P500 ב-0.6% והשלים בכך שבעה רבעונים רצופים של עליות. רצף כזה לא היה מאז 1998, מה שעשוי להסביר חלק מהחששות לגבי תיקון צפוי בשוקי המניות. עם זאת, נתוני התעסוקה שפורסמו בסוף השבוע והיו טובים מהצפוי מעידים על חוסנה של הכלכלה ועשויים להמשיך לתמוך בשוק. גם עונת הדו"חות שצפויה להתחיל השבוע עשויה להשפיע לטובה, בעיקר בגלל שהציפיות ממנה נמוכות מאוד – מה שיוצר פוטנציאל להפתעות חיוביות. נכון לרגע זה, הצפי הוא שחברות S&P500 ידווחו על עלייה של 4.9% בממוצע ברווחים, לעומת צמיחה של 10% ברבעון השני.

באשר לתיק השקעות, מציינים הראל כי התחזית של בנק ישראל שהריבית לא תעלה לפחות עד 2016 תומכת בעיקר באג"ח הארוך שממשיך לתפקד היטב. גם בשבוע החולף עלה ממשלתי שקלי 0142 בכ-1% והשלים עלייה של כמעט 28% מתחילת השנה. עם זאת, ככל שהתשואות יורדות רמות הסיכון בחלק זה הולכות ועולות. למרות הביצועים החזקים של החלק הארוך, בעיתוי הנוכחי איננו ממליצים על הארכה של המח"מ. אנו שומרים על מח"מ של כ-4 שנים באפיק השקלי ו-3 שנים בצמוד. למרות העובדה שהמדדים הקרובים צפויים להיות נמוכים מאוד, ההערכה של הראל, (הנתמכת גם בדעה של בנק ישראל) הינה כי כי תיבלם הירידה בציפיות האינפלציה בתקופה הקרובה וייתכן כי הן אפילו יעלו תומכת בחשיפה זו. משקל הצמודים בתיק האג"ח 45%, לעומת 55% לאפיק השקלי.

מחירי הדירות לאן – עדכונים שוטפים על הערכות כלכלנים, אנליסטים וגורמים בענף על מחירי הדירות

אלי יונס, עד לפני שנה מנכ"ל בנק מזרחי טפחות, הבנק הגדול ביותר בתחום המשכנתאות, מתראיין לגלובס וטוען שאין בועה בשוק הדירות, ומציע פתרון לזוגות הצעירים – "למה שלא ניתן להם משכנתא של 80%? מה יקרה רע? בשווייץ, לדוגמה, יש מערכת בנקאות טובה, ושם בכלל לא פורעים את הקרן של המשכנתא אלא רק ריבית. את הקרן אפשר לגרור מדירה לדירה, ועדיין היציבות של הבנקים לא נפגעה שם".

לראיון המלא בגלובס

סקירת קרנות הנאמנות החודשית של מיטב דש, מראה כי קרנות מניות בישראל נהנו החודש מתשואות נאות של 1.9% בהובלת קרנות מניות ת"א 25 וקרנות מניות נדל"ן שהניבו למשקיעים תשואה של 4.2% ו 3.8% בהתאמה. קרנות מניות בחו"ל נותרו החודש ללא שינוי (בניגוד לחודש אוגוסט בו הציגו את התשואה הגבוהה ביותר), בעקבות ירידות שנרשמו בקרנות מניות שווקים מתעוררים שהתממשו ב-4% .

בסקירה מציין מיקי סבטליץ, כי הקרן שרשמה את התשואה הגבוהה ביותר בחודש ספטמבר היא הקרן "מודלים F0 לונג דולר פי 5" שקפצה בכ-17.6%. בצד השני, הקרן שהשיגה למשקיעים את התשואה הגרועה ביותר החודש: "רוטשילד D4 ברזיל" לאחר שירדה בכ-14.1%. 5 מתוך 10 הקרנות שהניבו למשקיעים את התשואה הגבוהה ביותר בחודש ספטמבר הן קרנות ממונפות ואסטרטגיות עם תשואה חודשית של 2.2%, בדגש על קרנות ממונפות על מדדי המניות בישראל.

עוד מצוין בסקירה, כי למרות הירידות שנרשמו במדדי אגרות החוב הממשלתיות והקונצרניות, קרנות אג"ח כללי הניבו למשקיעים  החודש תשואה חיובית ממוצעת של 0.1%. החשיפה למניות בקרנות מעורבות כגון: 90/10 ו-80/20 הביאה למשקיעים תוספת תשואה ממוצעת של 0.2%.

בנוסף, בסיכום חודש ספטמבר נרשמה עלייה של כ-0.9% בקרנות אג"ח חו"ל שקיבלו רוח גבית ומהתחזקות הדולר אל מול השקל. בעקבות זאת, קרנות אג"ח הצמוד לדולר זינקו החודש ב-3.1%. מנגד קרנות אג"ח חו"ל הצמודות ליורו ירדו החודש בכ-0.8%.

אגרות החוב הממשלתיות התאפיינו בספטמבר בירידות שערים, כאשר בסיכום חודשי קרנות אג"ח מדינה ירדו בכ-0.1%, בהובלת קרנות אג"ח מדינה  צמודות מדד לטווח קצר שירדו ב-0.4%. קרנות המתמחות במניות בישראל רשמו מתחילת השנה תשואה חיובית של 4.7%, מה שמביא אותן להיות בין האפיקים שהניבו למשקיעים את התשואה (החיובית) הנמוכה ביותר מתחילת שנה. הקרנות שבלטו בתשואות מתחילת השנה: קרנות מניות ת"א 25 וקרנות ת"א 100 שעלו ב-9.2% וב-6.1% בהתאמה.

קרנות המתמחות במניות בחו"ל רשמו מתחילת השנה תשואה של 8%,  התשואה הגבוהה ביותר מבין כל שאר האפיקים. הקרנות שבלטו בתשואות החיוביות היו קרנות מניות אסיה, שעלו מתחילת השנה ב-21.3%, וקרנות מניות אנרגיה וקומודטיס שהניבו למשקיעים תשואה של כ-12%.

קרנות אג"ח כללי רשמו תשואה חיובית של 4.1% מתחילת השנה, כאשר קרנות אג"ח כללי ללא חשיפה למניות הניבו למשקיעים תשואה של 3.2%. משקיעים שהלכו צעד קדימה והשקיעו בקרנות אג"ח כללי עם חשיפה של עד כ-10% מניות, הניבו תשואה ממוצעת מעט גבוהה יותר העומדת על 4.2%.

מתחילת השנה המגמה באפיק הקונצרני הינה חיובית- קרנות הנאמנות הקונצרניות ללא מניות עלו מתחילת השנה ב-3.3%. קרנות ה-HIGH YIELD  השיגו תשואה מעט גבוהה יותר של 3.5% . העליות המתמשכות באגרות החוב הממשלתיות סייעו לקרנות אג"ח מדינה לרשום תשואה של 3.4% בהובלת  קרנות אג"ח מדינה צמודות מדד לטווח ארוך שעלו ב-6.3%.

למדריכי קרנות: 

שיעור הוספה – מה זה? 

קרנות נאמנות – יתרונות וחסרונות

קרנות מחקות – האם כדאי?

זהירות מהגימיק של קרנות סמארט בטא

מנתוני ביקוש והיצע שמפרסם הבוקר משרד הבינוי והשיכון, עולה כי בחודשים ינואר-יולי 2014 חלה ירידה חריפה בביקוש לרכישת דירות מגורים. הירידה בולטת החל מחודש אפריל לאחר פרסום תכניות מע"מ אפס ומחיר מטרה. נתונים לא סופיים  על הפעילות בחודשי הקיץ יולי ואוגוסט במהלך מבצע צוק איתן, מצביעים על האטה נוספת בביקוש. ההאטה בולטת במיוחד בדירות חדשות ובמחירים נמוכים (פחות ממיליון ₪), ודירות אלו צפויות ליהנות מההטבות המוצעות על ידי הממשלה.

לפי הנתונים, מלאי הדירות החדשות המוצעות למכירה הגיע בסוף אוגוסט 2014 ל-26,920 דירות. המלאי ביחס לקצב המכירות החודשי הממוצע בשנה האחרונה (1,735 דירות לחודש), עומד על 15.5 חודשים בממוצע – כלומר, המלאי הקיים מספק מעל 15 חודשי ביקוש, זאת לעומת 11.4 חודשים בסוף שנת 2013 ו-8.2 חודשים בסוף שנת 2010. הגדלת השיווקים ופרסום תכניות הממשלה להוזלת מחירי הדירות הביא להגדלת מלאי הדירות הלא מכורות.

עוד עולה מהנתונים, כי משקל הדירות החדשות המוצעות למכירה, מתוך סך הדירות החדשות בבנייה פעילה, אשר עמד בסוף הרבעון השני של 2014 על 94,450 דירות, עלה ל-28.5% לעומת כ-25% בסוף 2013 וכ-22% בסוף 2010.

משרד השיכון מדווח גם, כי המשך הגידול בהיצע הדירות למכירה והצמצום בהיקף המכירות הובילו לעלייה במשך זמן הבניה הממוצע לדירה ל-26.9 חודשים ברבעון הראשון של 2014, לעומת 24 עד 26 חודשים בארבע שנים קודמות. רמת הביקושים הנמוכה, עקב הקיפאון בביקושים על ידי הציבור, המחסור בפועלים מיומנים והבנייה לגובה מובילים להתארכות משך הזמן הממוצע לבניית דירה.

חברת מימון ישיר בשליטתה של ביטוח ישיר של מוקי שניידמן, השיקה במהלך שנת 2014  שירות חדש  הנקרא "אינטר קאש". השירות הזה מאפשר ללקוח הפרטי לפרוס את התשלומים בקניות גדולות בבתי עסק ללא צורך בלקיחת הלוואות מהבנק, ללא צורך במסגרת בכרטיס האשראי וללא צורך בערבים.

אינטר קאש – מה זה?

איך זה יכול להיות? ובכן, מדובר במערכת מקוונת חדשנית, שפיתחה מימון ישיר, המאפשרת רכישה בסכום של עד 60 אלף ₪ בעד 60 תשלומים חודשיים בהוראת קבע בריבית זולה משמעותית מהריבית על המינוס בבנק או הריבית שגובות חברות כרטיסי האשראי.  נשמע מעניין, השאלה  הגדולה היא האם זה יהיה ישים בחנויות/ בתי עסק רבים?

ובכן, בינתיים, זה לא להיט ענק, אבל זה קיים במספר רשתות  לרבות – אמריקן לייזר, פרופורציה, הונדה, מרפאות אלה, רוזן מינץ' ועוד.

השירות מוטמע במחשב בית העסק ומאפשר לו לקבל את מלוא התמורה במזומן עד יום עסקים אחד  ממועד ביצוע העסקה מול הלקוח. כלומר, המנגנון הוא שהתשלום באינטר קאש בעצם הופך את העסקה מהזווית של הלקוח לעסקת תשלומים, והחברה המוכרת מקבלת במזומן – יש כאן באמצע את מימון ישיר שדרך האינטר קאש בעצם מספקת מימון ללקוחות.

מימון ישיר, עם השקת האינטר קאש שיתפה פעולה במימון עסקאות עם רבות מחברות הריהוט והעיצוב  שמציגות בתערוכות הריהוט הגדולות שנעשות מדי שנה בחול המועד סוכות – תערוכה שבה מבקרים מידי שנה למעלה מ-100,000 מבקרים מכל רחבי הארץ. אבל מאז חל שינוי בתמהיל הרשתות שמפעילות את אינטר קאש.  כך או אחרת,  מימון ישיר דרך אינטר קאש בעצם מספקת מימון מהיר ללקוח (תהליך של כעשר דקות) בעת ביצוע הרכישה.

השירות פותח על בסיס מודלים סטטיסטיים לניהול סיכונים, שפיתחה מימון ישיר, המאפשרים תהליך מהיר וללא ביורוקרטיה לבית העסק וללקוח הסופי. מדובר בפתרון המעניק מחד תשלומים ללקוח המקלים על ביצוע הרכישה ומאידך מאפשרים תקבול מלא ובמזומן לבתי העסק הנהנים משיפור בתזרים המזומנים (מחליף עסקאות תשלומים בצ'קים או בכרטיסי אשראי). הפתרון איננו כרוך בעמלות ניכיון או סליקה ומסייע ללקוח הסופי לקבל החלטות קניה גדולות בלי להיכנס למינוס או לשבור חסכון.

שרון בן עזרא, סמנכ"ל שיווק מכירות ואשראי במימון ישיר, מסר: "מדובר בפתרון תשלומים חדשני, ידידותי למשתמש ומהיר, המספק תועלת כפולה הן ללקוח והן לבית העסק ואני מאמין שבשנים הקרובות "אינטר קאש" יעשה שינוי מהותי בתרבות הקניה בתשלומים בישראל. השירות החדש מדגיש את יתרונותיה היחסיים של החברה: חדשנות טכנולוגית, ראיית הלקוח וצרכיו ומתן שירותים מהירים ויעילים על בסיס יכולת ניהול סיכונים איכותית של החברה. תערוכת הרהיטים הגדולה, מהווה קרקע פוריה ליישום הפתרון המימוני אותו פיתחנו לכלל הציבור בשיתוף עם החברות המובילות בענף הרהיטים".

במשך הזמן מאז השקת האינטר קאש הוא הפך ליותר נגיש וזמין. במימון ישיר מסבירים כי מדובר במערכת נוחה מאוד לקבלת מימון – "אינטר קאש הוא תהליך אינטרנטי מהיר ונוח למשתמש, המספק ללקוח מבית העסק פתרון מימוני חדש מהפכני: פריסת תשלומים גמישה בהוראת קבע.

• היתרות לבית העסק

• העברה מהירה של הכסף לחשבון העסק (תוך יום עסקים).
• אישור זכאות מיידי.
• מגדיל את כוח המכירה של מוצרים/שירותים יקרים באמצעות פריסה רחבה עד 60 תשלומים.
• מסלולי תשלומים זולים יותר עבור בית העסק ועבור הלקוחות.
• ללא השקעה טכנולוגית או כספית מצד בית העסק .

היתרונות ללקוח

• פריסה נוחה וגמישה, הלקוח קובע את ההחזר החודשי הנוח לו.
• תשלומים בהוראת קבע, אינם חוסמים את מסגרת האשראי או הבנק.
• תנאי תשלומים אטרקטיביים ונוחים.
• אישור זכאות מיידי.