בשבוע האחרון פרסמו כמה מענקיות הטכנולוגיה את הדוחות שלהן לאחר סגירת המסחר בוול סטריט, והמניות זינקו או צנחו בעשרות אחוזים עוד לפני שהמסחר הרגיל נפתח למחרת. משקיעים ישראלים רואים את התנועות האלה בערב, ושואלים אם אפשר וכדאי לסחור בהן.

מה שעות המסחר בוול סטריט?

המסחר הרגיל בבורסות ניו יורק ונאסד"ק מתקיים בין 9:30 ל-16:00 שעון ניו יורק. בשעון ישראל זה בדרך כלל 16:30 עד 23:00, אבל בתקופות שבהן מעבר השעון בארה"ב ובישראל אינו מתואם, ההפרש עשוי להשתנות בשעה. בנוסף, קיימים:

• פרה-מרקט (Pre-market): מסחר לפני הפתיחה, בדרך כלל מ-4:00 עד 9:30 שעון ניו יורק.
• אפטר-מרקט (After-hours): מסחר אחרי הסגירה, בדרך כלל מ-16:00 עד 20:00 שעון ניו יורק.

ברוקרים מסוימים מאפשרים מסחר גם בשעות הלילה.

למה המניות זזות בשעות האלה?

חברות רבות מפרסמות דוחות כספיים ומידע מהותי מחוץ לשעות המסחר הרגילות, כדי לתת למשקיעים זמן לעכל אותו. כך המחיר מגיב מיד, עוד לפני שהמסחר הרגיל נפתח. גם חדשות מאקרו, כמו נתוני תעסוקה או אינפלציה שמתפרסמים בבוקר, משפיעים על הפרה-מרקט.

מה הסיכונים?

• נזילות נמוכה: פחות קונים ומוכרים. קשה לבצע עסקה גדולה במחיר טוב.
• מרווח גדול: הפער בין מחיר הקנייה למחיר המכירה רחב יותר.
• תנודתיות: המחירים יכולים לנוע בחדות ולהתהפך בפתיחה.
• מחיר לא מייצג: התנועה באפטר-מרקט לא תמיד מנבאת את המחיר בפתיחה.
• סוגי פקודות מוגבלים: ברוב המקרים מותרות רק פקודות לימיט. ראו סוגי פקודות מסחר.

דוגמה מספרית

מניה נסגרה ב-100 דולר. אחרי הדוח, באפטר-מרקט, היא עולה ל-112 דולר. משקיע מגיש פקודת קנייה במחיר שוק, ובשל המרווח הרחב היא מבוצעת ב-114 דולר. למחרת בפתיחה, אחרי שיחת המשקיעים, המניה נפתחת ב-106 דולר. המשקיע הפסיד כ-7% תוך כמה שעות, למרות שהדוח היה "טוב". פקודת לימיט במחיר 110 הייתה מונעת את הקנייה הגבוהה, ואולי מונעת את העסקה כולה.

איך סוחרים בשעות האלה מישראל?

• בבנקים בישראל: רוב הבנקים מאפשרים מסחר בוול סטריט בשעות המסחר הרגילות, וחלקם גם בפרה-מרקט ובאפטר-מרקט, בתנאים מסוימים.
• בברוקרים: ברוקרים בינלאומיים ומקומיים מציעים בדרך כלל מסחר מורחב, עם הגדרה מיוחדת בפקודה.
• עמלות: בחלק מהמקרים, העמלות זהות. כדאי לבדוק.

האם זה מתאים למשקיע לטווח ארוך?

בדרך כלל לא. משקיע לטווח ארוך, שמשקיע בקרן על S&P 500 או במניות לשנים, לא צריך להגיב לתנועות של שעות. תגובה מהירה לדוח בודד עלולה להוביל להחלטות רגשיות. המדריך מה עושים כשהמניה יורדת עוסק בדיוק בזה.

איך עוקבים אחרי התנועות?

אתרי מידע פיננסי מציגים את המחיר באפטר-מרקט ובפרה-מרקט ליד המחיר הרגיל. כדאי להבחין בין שני המחירים, ולזכור שמחיר הסגירה הרשמי הוא זה של השעה 16:00 בניו יורק.

מה קורה עם חוזים עתידיים?

גם כשהמסחר במניות סגור, נסחרים חוזים עתידיים על המדדים הגדולים כמעט סביב השעון. התנועה שלהם בלילה ובבוקר משמשת אינדיקציה לפתיחה הצפויה של המסחר. כשמדווח ש"החוזים מצביעים על פתיחה בירידה", הכוונה לתנועה שלהם לעומת הסגירה הקודמת.

האם פער הפתיחה נסגר?

יש אמונה נפוצה ש"פער נסגר תמיד", כלומר שאחרי פתיחה בפער, המחיר חוזר לנקודת הסגירה. בפועל, זה לא כלל. במקרים רבים, אחרי דוח מהותי, הפער נשאר ואף מתרחב. לכן כדאי לא להסתמך על כללים כאלה כבסיס לקנייה או למכירה.

מה ההבדל בין מסחר בשעות מורחבות בתל אביב לבין וול סטריט?

בבורסת תל אביב אין מסחר מורחב כמו בוול סטריט. יש שלב טרום פתיחה, שבו מוגשות פקודות ונקבע מחיר הפתיחה, ושלב נעילה שבו נקבע שער הנעילה. מניות דואליות, שנסחרות גם בתל אביב וגם בניו יורק, מושפעות מהתנועה בוול סטריט, ולכן בבוקר שאחרי דוח הן עשויות להיפתח בתל אביב בפער שמשקף את המחיר באפטר-מרקט.

איך משפיע שער הדולר על המשקיע הישראלי?

משקיע ישראלי שקונה מניה אמריקאית חשוף גם לשער הדולר. גם אם המניה עלתה ב-5%, ירידה של 3% בשער הדולר מול השקל מקטינה את הרווח בשקלים. כשסוחרים בשעות מורחבות, שער ההמרה עשוי להיות פחות טוב מאשר בשעות הרגילות, ולכן כדאי לבדוק מראש את עמלות ההמרה בבנק או אצל הברוקר.

שאלות נפוצות

מתי מתחיל הפרה-מרקט בשעון ישראל?

בדרך כלל ב-11:00 בשעון ישראל, בהתאם להפרש השעות בין ישראל לניו יורק.

האם אפשר לסחור באפטר-מרקט דרך הבנק?

בחלק מהבנקים כן, בתנאים מסוימים. כדאי לבדוק מול הבנק.

למה מומלץ להשתמש בפקודת לימיט?

כי הנזילות נמוכה והמרווחים גבוהים, ופקודת שוק עלולה להתבצע במחיר גרוע.

האם מחיר האפטר-מרקט מנבא את הפתיחה?

לא תמיד. המחיר עשוי להשתנות עד הפתיחה, במיוחד אחרי שיחות משקיעים.