אורי גרינפלד, אנליסט המאקרו של פסגות שואל: מה יעשה בנק ישראל לנוכח המגמה של השווקים בישראל. לדבריו, מגמת הפחתות הריבית בעולם וטרנד הריביות השליליות לא חולפים על פני הוועדה המוניטארית מבלי משים. התחזקות השקל בשבועות האחרונים מעלה את מפלס הלחץ בבנק ישראל, בעיקר לאור העובדה שמדובר על מגמה שנובעת מאירועים מקומיים. שלושת הגורמים המרכזיים שלוחצים לתיסוף בשקל הם:

1.      שיפור משמעותי במאזן הסחר כאשר לראשונה מזה 5 שנים, קיים עודף בחשבון הסחורות. אמנם, מוקדם עדיין לדבר על שינוי מגמה אך נתוני סחר החוץ של החודשים האחרונים היו מבין הגורמים שבלמו ואף הפכו את מגמת הפיחות. השיפור במאזן הסחר נובע הן מירידה משמעותית ביבוא (בעיקר כתוצאה מהגדלת צריכת הגז וירידת מחיר הנפט) והן מעלייה בייצוא הסחורות (בשלושת החודשים האחרונים עלה ייצוא הסחורות ב-22.9% במונחים שנתיים).

2.      שיפור בחשבון הפיננסי אשר נובע בעיקר מגידול בהשקעות תושבי חוץ בחברות ישראליות – קרי, ה"אקזיטים" הרבים בחודשים האחרונים.

3.      מסתמן כי בחודשים האחרונים ישנה הסטה של השקעות מוסדיות לאירופה. מכיוון שקיים גם קונצנזוס רחב להיחלשות האירו, יתכן והמוסדיים מגדרים חלק גדול יותר מהתיק ובכך מחזקים את השקל.

לכן, בשורה התחתונה, ללא הפתעות גדולות בשוק המט"ח עד שבוע הבא, במדד שיתפרסם היום בערב או בנתוני הצמיחה שיתפרסמו מחר, ההסתברות להפחתת ריבית נוספת ו/או להרחבת ההתערבות בשוק המט"ח גדלה באופן משמעותי.