מדד המחירים לצרכן לחודש נובמבר יישאר ללא שינוי, שכן העלייה החדה במחיר הדלק תקוזז עם ירידה במחירי הנופש והירידה במחירי הפירות-והירקות. כך מעריכים באגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים, בראשות עפר קליין.

עוד אומרים בהראל כי בנובמבר הכנסות המדינה ממסים היו גבוהות ועמדו על כ-36 מיליארד שקל. במקביל, הוצאות הממשלה עלו בקצב מתון יותר כך שהגירעון כאחוז מהתוצר ירד ל-4.6%. להערכתם בדצמבר הגירעון יעלה, אך ימשיך במגמת הירידה בתחילת השנה הבאה, דבר התומך בדירוג האשראי של ישראל ובהמשך התחזקות של השקל. בהראל מעריכים כי סיום רכישות האג"ח של בנק ישראל החודש לא ישפיע על התשואות לאור המשך הירידה בגירעון הממשלתי.

באשר לשוק המט"ח אומרים בהראל כי רכישות המט"ח של בנק ישראל גדלו בנובמבר ל-4 מיליארד דולר, הרמה הגבוהה ביותר בחצי השנה האחרונה. הדבר לא מנע את ייסוף השקל שנתמך בגידול בעודף בחשבון השוטף של מאזן התשלומים לצד עלייה מהירה בשוקי המניות בחו"ל. כלכלני הראל צופים כי הייסוף בשקל יימשך בטווח הבינוני, אך להערכתם התנודתיות תגדל בשל צמצום המדיניות המוניטרית המרחיבה מאוד בארה"ב ובשל אי-הסימטריות ברכישות/מכירות בנק ישראל שמתרחשת לאור ייסוף מהיר אך לא כתגובה לפיחות מהיר. הייסוף בשקל מפחית את האינפלציה המיובאת ויאפשר לבנק ישראל להישאר סבלני ולא להעלות את הריבית.

באשר לעולם אומרים בהראל כי השבוע צפויות ארבע החלטות ריבית משמעותיות. בארה"ב הפד צפוי להודיע על תחזית לשתי העלאות ריבית ב-2022, בבריטניה הריבית צפויה להישאר ללא שינוי, באירופה הבנק המרכזי ישאיר את הריבית ללא שינוי ויאותת שהוא לא מתכוון לשנותה בקרוב לאור העלייה בתחלואה, וביפן הבנק המרכזי צפוי להודיע שתוכנית רכישות החירום תסתיים כמתוכנן ברבעון הראשון של 2022.

מנגד, סין סין פועלת הפוך מארה"ב, ושם הבנק המרכזי הפחית השבוע את יחס הרזרבה לבנקים המסחריים הגדולים בחצי נקודת אחוז (=להפחתת ריבית), כדי להגדיל את הנזילות בשווקים.

למרות הפחתת יחס הרזרבה של הבנק המרכזי המטבע הסיני המשיך להתחזק גם בשבוע האחרון. החוזקה ביצוא הסחורות של סין לצד ההיעלמות של התיירות היוצאת מהמדינה תרמו להתחזקות המטבע השנה, כאשר נוסף על כך בשבועות האחרונים חל גם גידול בהשקעות הזרות. החוזקה של המטבע תרמה לכך שהאינפלציה בסין נמוכה יותר בהשוואה למדינות אחרות בעולם (בדומה לישראל) ועומדת על 2.3% בנובמבר, מתחת ליעד הבנק המרכזי של 3%. עם זאת, באשר לעתיד צופים בהראל פחות גורמים התומכים בהמשך התחזקות של המטבע בהם: ההאטה בכלכלת סין והמדיניות המוניטרית המנוגדת של הבנק המרכזי בסין שמרחיב (לאט), מול מקבילו בארה"ב שצפוי לצמצם.