לאן הפד הולך מכאן? הכלכלנים המקומיים מגיבים על החלטת הבנק המרכזי של ארה"ב להעלות את הריבית ב-0.75%.

לדברי גיא בית-אור, הכלכלן הראשי של בית ההשקעות פסגות, השווקים עשו בימים האחרונים עדכון ציפיות מהיר במיוחד ונראה שהוא נעשה בצדק. הפד העלה את הריבית ב-75 נ"ב לרמה של 1.50%-1.75%, מהלך שעד לפני שבוע היה נראה לא פחות מהזוי בעיני רוב המשקיעים. עם זאת, נתוני האינפלציה האחרונים שינוי את חוקי המשחק.

תחזיות הפד עודכנו משמעותית כלפי מעלה כאשר כעת מצפים בפד כי הריבית תעמוד על 3.4% בסוף השנה ו-3.8% בסוף 2023 וזאת לעומת 1.9% ו-2.8% בהתאמה במרץ האחרון.

תחזית הריבית הניטראלית של הטווח הארוך עודכנה במעט כלפי מעלה מ-2.4% ל-2.5%.

עדכונים במלל של התחזית היו ניציים כצפוי כאשר כעת חברי הפד "מחויבים מאוד להחזרת האינפלציה אל היעד"

בכל הנוגע לפעילות הכלכלית, בפד עדכנו את שיעור האבטלה הצפוי ל-3.7% בסוף 2022 ו-4.1% בסוף 2023.

בנוסף, תחזית הצמיחה עודכנה משמעותית מטה ל-1.7% בלבד ב-2022 לעומת 2.8% בתחזית הקודמת בחודש מרץ. התחזית עודכנה משמעותית מטה גם עבור 2023 ל-1.7% לעומת 2.2% בתחזית הקודמת.

בפסגות מציינים כי לאחר נתוני המכירות הקמעונאיות שיצאו מוקדם יותר היום, מודל הפד לצמיחה ברבעון השני עודכן מטה מ-0.9% ל-0.0%.

להערכת פסגות, המיתון בארה"ב הרבה יותר קרוב ממה שמעריכים והעדכון הדרמטי כלפי מטה של תחזיות הצמיחה הוא איתות מאוד חזק לכך.

דרך העלאות ריבית גדולות בטווח הקצר ואיתות לשווקים כי המשק הולך להאט באופן משמעותי בפד מקווים קודם כל להוריד באופן משמעותי את ציפיות האינפלציה.

להערכת פסגות, עוד נכונה לנו העלאה נוספת של 75 נ"ב ולאחר מכן מעבר לעליות של 50 נ"ב.

בפסגות מעריכים כי לא מן הנמנע שמחזור עליות הריבית יסתיים לקראת סוף השנה ונראה שחברי הפד נוטים יותר ויותר לכיוון זה – בתחזיות העדכניות הם מאותתים על העלאת ריבית של רק עוד 40 נ"ב ב-2023.

לדברי יוני פנינג, כלכלן שווקים בבנק מזרחי טפחות, "העלאת הריבית של הפד תואמת את האינדיקציות שנתקבלו בימים האחרונים. בהחלטתו, הפד מצהיר כי החשש מצלילה לספיראלה אינפלציונית גדול יותר משקיעה למיתון קצר, שבהסתברות גבוהה יגיע בכל מקרה.

הציפיות להעלאת הריבית בארה"ב תומחרו כבר במידה רבה גם בשוק המקומי. ועל כן, לא נצפה לתגובה משמעותית בישראל. כמו כן, היא תאפשר את המשך הצמצום המוניטרי בישראל, כפי שהותוותה על ידי הנגיד, וכפי שזו באה לידי ביטוי בשוק הריביות".