בית ההשקעות כלל פיננסים מעריך כי המדד בחודש יולי 2012 עלה ב-0.2%. אמר כהנוביץ', כללכם המאקרו של בית ההשקעות מסביר שתחזית האינפלציה לשנה הקרובה עלתה מ-1.8% ל-2.2% על רקע עלייה מתמשכת במחירי הסחורות, התייקרות ירקות ופירות, החלשות השקל, העלאות מיסים (בעיקר מע"מ, סיגריות ובירות) ומדיניות מוניטארית מרחיבה של בנק ישראל. מצד שני, יש תופעות שמרסנות את עליית המחירים – תחרות גוברת בענף הרכב והתקשורת הסלולרית, הפחתות מכסים, התמתנות עליות המחירים בסעיף הדיור והאטת המשק בכלל שגוררת ציפיות לירידת ביקושים.

"בדומה לציפיות, הותיר בנק ישראל את ריבית חודש יולי ברמתה על 2.25%", כותב כהנוביץ, "להערכתנו, לאור מדד אוגוסט הגבוה, עליות מחירי הסחורות והחלשות השקל עשוי בנק ישראל להמתין חודש נוסף עם המשך הפחתות הריבית, זאת למרות ציפיות של שוק המק"מים להפחתת ריבית כבר בהחלטה הבאה בסוף אוגוסט. עם זאת, במתווה הכללי אנו עדיין מעריכים כי נראה במהלך השנה הקרובה עוד שתי הפחתות ריבית עד לרמה של 1.75%

כהנוביץ' מעריך כאמור שמדד יולי 2012 יעמוד על 0.2%; להערכתו בסעיף ירקות ופירות תרשם עליה משמעותית; בסעיף הדיור תרשם עליה משמעותית; בתחום הלבשה והנעלה תהיה בחודש יולי ירידה עונתית; בתחום האינטרנט עלייה על רקע ייקור קווים של בזק; בחינוך ותרבות עליה משמעותית; בתחום שירותי תקשורת תרשם המשך ירידה בשל התגברות התחרות.

מעבר לכך, מעריך כהנוביץ' כי ההוצאה על בריאות עלתה ביולי  ב-0.5%, והוא מדגיש כי הדלק ירד ביולי ל-7.27 שקל. המים התייקרו ביולי ב-1.7% אך מנגד ניתנה הנחה ל-200 אךף נכים וגמלאים של כ-9%.

כהנוביץ סבור שמדד אוגוסט יהיה גבוה – עלייה של 0.6%בעיקר בגלל עליית המע"מ (שעשויה להידחות לספטמבר) ועל רקע עלייה משמעותית הצפויה בדיור.  המדד ב-12 החודשים הקרובים, מעריך כהנוביץ' יעלה ב-2.2% לעומת תחזית קודמת לעלייה בשיעור 1.85, וזאת בעיקר בשל עליית המע"מ.