דודי רזניק, מנהל מחקר אגרות חוב של לאומי שוקי הון, מפרסם סקירת מאקרו לקראת החלטת הריבית היום ב-16:00, ומעריך כי בניגוד לקונסנזוס, ישנה סבירות לא קטנה להורדת ריבית על ידי בנק ישראל באחת מן ההחלטות הקרובות.

כאמור, רזניק מעריך כי בנק ישראל עשוי להוריד במהלך אחת מן ההחלטות הקרובות את הריבית, בין היתר על רקע התחזקות השקל מול סל המטבעות בשיעור של כ – 2.5% מאז הורדת הריבית האחרונה. כמו כן, צמיחת הפעילות במשק ממשיכה להיות איטית יחסית כאשר למעט הצריכה הפרטית, מורגשת ההאטה במרבית סעיפי הצמיחה.

לאומי שוקי הון מציינים בנק ישראל לא שינה את הריבית מאז סוף חודש פברואר ובמהלך השנתיים האחרונות הוא מרבה להפתיע את השוק. נציין שרוב מכריע של החזאים צופה הותרת הריבית ללא שינוי. בנוסף, המדד המשולב למצב המשק עלה בקצב מהיר יחסית לחודשים האחרונים אולם ללא שיפור בפעילות הכלכלית במשק ועם הטייה לצד של צריכה פרטית, המבוססת על יבוא, וחולשה ברוב תחומי הפעילות האחרים. ניתן לצפות כי נתוני החשבונאות הלאומית לרביע השני (יפורסמו במהלך חודש אוגוסט) יצביעו על המשך צמיחה מתונה, (ייתכן ובקצב נמוך יותר מזה של הרביע הקודם) בפעילות הסקטור העסקי. היחלשות הפעילות במשק באה לידי ביטוי בין היתר גם בירידת הפדיון ברשתות השיווק ורשתות המזון ברבעון השני של השנה.

לאומי שוקי הון מוסיפים כי התחזקות השקל מול האירו בחודשים האחרונים מביאה להמשך שינוי תמהיל הייצוא של ישראל, עלייה בייצוא לארה"ב ואסיה ומנגד ירידה בייצוא לגוש האירו ולשאר מדינות אירופה, למעט בריטניה. בניגוד לישראל, בארה"ב נמשכת מגמת השתטחות העקום כתוצאה מציפיות להעלאת ריבית ראשונה בשליש האחרון של השנה.