התאוששות שוק התעסוקה האמריקאי עלולה לארוך זמן רב והריבית עשויה להישאר נמוכה לעוד שנים ארוכות ■ במקביל: במק ישראל משגר מסרים "סופר יוניים"
הכלכלן הראשי של מיטב דש, אלכס זבז’ינסקי, מתייחס היום בסקירתו השבועית לנתונים הכלכליים בעולם ומציין כי חל בהם שיפור. כמו כן, הוא מוסיף כי מסריו של המשנה לנגיד בנק ישראל תומכים בשוק האג"ח המקומי.
על פי הסקירה, הנתונים הכלכליים בעולם ממשיכים להשתפר, בעיקר הפעילות התעשייתית
וסחר החוץ. לדבריו, חזרתו של שיעור התעסוקה בארה"ב לרמות טרום המשבר יכולה לקחת זמן רב,
במיוחד בגלל ההתייעלות החדה במגזר העסקי במהלך המשבר. לכן, אם האינפלציה לא תחרוג מהערכות השוק וה-FED, הריבית עשויה להישאר נמוכה לעוד שנים רבות. כמו כן, הוא מוסיף כי מחירי הסחורות ירדו בחודש האחרון וגם במחירי התובלה חלה התמתנות.
זבז'ינסקי מזכיר כי ניסיון העבר בארה"ב מלמד שעלייה במחירי המוצרים מלבד המזון והאנרגיה, כפי
שמתרחשת כעת, לא הייתה הגורם המשמעותי שדחף לעלייה באינפלציה ב-50 השנים האחרונות.
נמשכת המגמה החיובית בשוק המניות:
ה"משברונים" הרבים שהתרחשו במהלך הרבעון הראשון לא הצליחו לבלום עלייה בשוק המניות. רווחיות החברות צפויה לעלות משמעותית השנה ולתמוך בהמשך המגמה החיובית.
עוד עולה מהסקירה כי עליית המסים הצפויה בתוכנית התשתיות של הנשיא ביידן לא הבהילה את
המשקיעים בשוק המניות. העובדה כי כתוצאה מהתוכנית לא צפוי גירעון גבוה הרגיעה מעט את המשקיעים בשוק האג"ח.
מסרים חדשניים מבנק ישראל
זבז'ינסקי מזכיר את המסרים היוניים והחדשניים בחלקם שהעביר המשנה לנגיד בנק ישראל אנדרו אביר בריאיון שנתן בשבוע שעבר: המשנה אמר שהוא לא מודאג מהאינפלציה וציין שהריבית תישאר נמוכה הרבה יותר זמן ממה שהשוק מתמחר. כמו כן, הוא לא פסל הורדת ריבית לשלילית.
עוד אמר המשנה כי בנק ישראל קונה אג"ח ארוכות ממח"מ השוק כדי להוריד את עלות האשראי.
אמירה נוספת, שלמיטב ידיעתנו לא נאמרה על ידי בנקים מרכזיים אחרים –שהאירועים האחרונים מובילים לתובנה שבנק מרכזי לא חייב לשאוף להעלות ריבית בין משבר למשבר כדי שיוכל להורידה בעת משבר מכיוון שמתברר שיש לו כלים נוספים, מלבד הריבית, כדי להתמודד עם המשברים.
לאור אלה, המסקנה של זבז'ינסקי היא כי מסריו של בנק ישראל מחזקים את המלצתנו להארכת מח"מ.