ההשפעות של התפרצות הר הגעש בהוואי ניכרים היטב בתוצאות הכספיות שפירסמה אורמת טכנולוגיות לרבעון השני של 2018. אבל בהתעלם מהאירוע הזה – שאמור להיות "חד פעמי", אורמת, כך סבורים האנליסטים (ראו הרחבה בהמשך) בכיוון חיובי.
ההכנסות של אורמת הסתכמו ברבעון השני בכ-178.3 מיליון דולר לעומת כ-179.4 מיליון דולר ברבעון המקביל של 2017- ירידה של 0.6%. האנליסטים חזו לאורמת הכנסות בסך של 174.8 מיליון דולר ברבעון.
אורמת מדווחת כי בעקבות התפרצות הר הגעש Kilauea שהביא להשבתתה של תחנת הכח Puna בהוואי, ירד הרווח הגולמי בכ-18% לרמה של כ-57 מיליון דולר. שיעור הרווח הגולמי עמד על 32.2% לעומת 39.3% ברבעון המקביל ב-2017.
השבתת תחנת הכח הביאה לירידה ברווח הגולמי ממגזר החשמל בסך של כ-5.7 מיליון דולר והוא הסתכם בכ-41 מיליון דולר. ירידה של כ-15% לעומת הרבעון המקביל ב-2017. רווחיות הגולמית ירדה גם בשל עבודות תחזוקה שבוצעו תחנות הכוח של US Geothermal שנרכשה לאחרונה.
במגזר המוצרים הסתכמה הרווחיות הגולמית בכ-17 מיליון דולר לעומת כ-24 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2017. את הירידה ברווחיות הגולמית במגזר המוצרים מסבירים באורמת בגידול בחלקם של פרויקטים בטורקיה המתאפיינים ברווחיות נמוכה.
בשורה התחתונה מדווחת אורמת על הפסד נקי GAAP בסך של כ-0.3 מיליון דולר לעומת רווח של כ-8.6 מיליון דולר ברבעון המקביל של 2017.
ההפסד למניה עמד על 0.01 דולר לעומת רווח של 0.17 דולר ברבעון המקביל של 2017. האנליסטים חזו לאורמת רווח למניה של 0.43 דולר. ההפסד כלל גם הפרשה חד פעמית למס בסך של כ-16.9 מיליון דולר.
הרווח הנקי Non GAAP, הסתכם בכ-16.6 מיליון או רווח למניה של 0.32 דולר, נמוך גם הוא מציפיות האנליסטים.
בעקבות המשך זרימת הלבה מהר הגעש בהוואי מעדכנת החברה את תחזיותיה לשנת 2018 והיא צופה כי
ההכנסות יעמדו בטווח של 698-722 מיליון דולר. על פי מגזרים צופה אורמת כי הכנסותיה ממכירת חשמל יעמדו בטווח של 500-510 מיליון דולר, ההכנסות ממכירת מוצרים יעמדו על 190-200 מיליון דולר וההכנסות מאגירת חשמל יעמדו על 8-12 מיליון דולר.
בהנחה כי תביעת הפיצויים שלה תתקבל עד לסוף השנה, מעדכנת אורמת את תחזית הרווח התפעולי EBITDA שלה כלפי מעלה לטווח של 370-380 מיליון דולר לעומת 373 מיליון דולר בתחזית הקודמת.
דבר האנליסטים:
אלה פריד, אנליסטית בלאומי שוקי הון מעדכנת שהחברה עדכנה את התחזית כלפי מעלה ומשדרת אופטימיות להמשך – "התחזית לשנת 2018 עודכנה כלפי מעלה לרמה של 698-722 מ׳ ד׳ ותחזית ה-EBITDA לטווח 370-380 מ׳ ד׳ בהנחה שהחברה תקבל כ-20׳ מ׳ ד׳ מהביטוח בהוואי. צופה כי חלק המיעוט ב-ebitda הכולל את התחנה בהוואי יעמוד השנה על כ-30 מ׳ ד׳ מול 28 מיליון דולר בעדכון הקודם. התוצאות הושפעו לטובה מאיחוד החברה שנרכשה, יו אס גיאותרמל USG החל מאפריל והשלמת פרויקטים. נציין כי מתחילת השנה הוסיפה החברה לפורטפוליו 70החשמל MW. צבר המוצרים היה נמוך משמעותית ביחס לרבעונים הקודמים שכללו את תחנת סארולה שהושלמה בינתיים, אבל רשם עליה מתונה לאחרונה.
"ההשפעה לשלילה נבעה מפגיעה בתחנת פונה שבהוואי, מירידה במגזר המוצרים ומהפרשה שאינה תזרימית של 16.6 מיליון דולר מנכס מס ששוויו נאמד 44 מיליון דולר. ברבעון השני עלה היקף ייצור החשמל בשיעור של 7.7%, הכנסות מגזר החשמל עלו בכ10.2%- והכנסות מגזר המוצרים ירדו בכ-19% החוב פיננסי נטו נאמד בכ-360 מ' דולר וסעיף Construction-in-process עמד על 316 מ' דולר, עליה של כ-8% מול הרבעון המקביל
"כמה מילים על תחנת פונה שבהוואי: להערכתנו קצב השיקום של התחנה בהוואי לא ניתן להערכה כל עוד הלאבה ממשיכה לזרום. עם זאת נדגיש שההתייחסות בדוח הינה לאובדן רווחים בלבד ורכוש שניזוקו, שכן התחנה עצמה לא נפגעה. כך התוצאות כוללות 7 מיליון דולר בגין אסדה שנפגעה והתחזית השנתית כוללת של 20 מ' ב-EBITDA הוא על אובדן רווחים. אנו מניחים כי הפעלתה מחדש תהיה תלויה בחידוש התשתיות באי.
"שורה תחתונה: בסך הכול דוחות סבירים מאוד המשקפים את שלל ההשפעות. עדיין קיימת אי-בהירות מסוימת ביחס לקצב שיקום התשתיות בהוואי ולסוגיות המיסוי האמריקני. רק השבוע חוקק IRS תקנות חדשות שלא ברור איזו השפעה, אם בכלל תהיה להן על החברה. נציין, כי אנו מסקרים את אורמת ב"משקל יתר" מתוך הנחה שסך ההשפעות השלילית כבר תומחרו במלואן ומעבר לכך. במבט ראשון, אין אנו רואים סיבות לשינוי ההמלצה".