המניות באירופה מתומחרות בצורה אופטימית מדי שאינה מביאה בחשבון את המיתון המתקרב. כך סבורים האנליסטים של מכון ההשקעות בלקרוק, חברת ניהול הנכסים מהגדולות בעולם.

לדבריהם, משבר האנרגיה יוביל למיתון באירופה שיגיע מוקדם מהצפוי ויימשך כמה רבעונים, אבל הבנק האירופי המרכזי, ה-ECB, מגיב לפוליטיקה של האינפלציה במקום להתמודד עם המיתון המתקרב.

תחזית הצמיחה הנוכחית של הגוש אינה לוקחת בחשבון אירועים דרמטיים אחרונים, כמו הפסקת אספקת הגז של רוסיה, ולכן התכווצות הכלכלה ב-0.9% סבירה להערכתם. גם ירידת ערך האירו לשפל של 20 שנה מול הדולר האמריקאי משקפת הידרדרות בצמיחה ובתנאי הסחר כתוצאה ממחירי אנרגיה גבוהים.

ככלל סבורים בבלקרוק שה-ECB ימשיך להעלות את הריבית באופן אגרסיבי עד סוף 2022, אך יעצור כשיראה כי הכלכלה לא מצליחה לעמוד בכך.

באנגליה, לעומת זאת, בניגוד לבנקים מרכזיים אחרים, היה ברור שהורדת האינפלציה תוביל למיתון עמוק. הסובסידיות הנוכחיות בממלכה אמנם עשויות להאט את האינפלציה ולרכך את מכת המיתון בטווח הקרוב, אך לא יפתרו את חוסר האיזון שנובע מהיצע נמוך ועלייה בביקושים שנדרשת כדי להוריד את האינפלציה. במקביל הגבלת הפגיעה להכנסה הריאלית של משקי הבית מפחיתה את עיכוב הצמיחה שה-BoE מצפה לו, מה שמרמז כי הבנק ימשיך להעלות את הריבית כדי לאזן את ההיצע והביקוש בניגוד לציפיית השווקים.

לסיכום, אומרים בבלקרוק, המניות באירופה אינן מתומחרות בהתאם למיתון העמוק המתקרב – ללא סחורות זמינות הערכות השווי בשווקים האירופיים אופטימיות מדי, ולכן אנו נמצאים במשקל חסר במניות היבשת.