הנהלת הבנק ג'יי.פי מורגון רמזה למשקיעים ברמז עבה  כי הכלכלה האמריקנית צפויה להאטה בהמשך השנה, ומניית הבנק הגיבה בירידה. הבנק הודיע למשקיעים כי הוא מתעתד לירידה משמעותית בתיק האשראי ברבעון הקרוב, או בניסוחו התמקדות ב"הלוואות איכותיות" לנוכח הצפי להאטה בפעילות הכלכלית.

"אנחנו מאמינים שיש עוד מקום למחזור האשראי ואנחנו אופטימיים בנוגע לאפשרות שהצמיחה בעולם תחזור להתייצב", אמרו בבנק, שהוא הגדול בארה"ב,  "הירידות האחרונות במצב הרוח העסקי הובילו לסימנים ניכרים של מיתון מתקרב. לא מדובר בדגל אדום, אך הם מופיעים", נכתב במצגת למשקיעים..

עוד הורידו את תחזית הגידול בפיקדונות ל-2% בשל "הידוק כמותי ושיעורי ריבית גבוהים יותר". אך בפועל מתנהג אחרת

הודעת הבנק באה בהמשך לסקר ההלוואות האחרון של הבנק המרכזי, שלפיו הבנקים המסחריים מקשיחים את התנאים למתן הלוואות..

המשמעות היא שבעוד שהזרמת הנזילות לשווקים בחודשים האחרונים הצליחה להרגיע את השווקים, היא משפיעה רק על החברות עם גישה לשוק ההון. מי שנפגעים הם העסקים הקטנים שתלויים בהלוואות מצד הבנקים.  עוד נציין כי השתטחות עקומת האג"ח אף היא פוגעת בכדאיות של  ההלוואות מצד הבנקים.

המשך הזרקת אשראי לשווקים מצד הפד' ללא טיפול בעקומת האג"ח עשוי להוביל למצב של סטגפלציה.