מדד המחירים לצרכן לחודש פברואר 2021 עלה בשיעור של 0.3%.  מדד המחירים לצרכן לחודש פברואר 2021 עלה בשיעור של 0.3% לרמה של  100.0 נקודות. בשנים-עשר החודשים האחרונים המדד נותר ללא שינוי, והמדד ללא אנרגיה עלה ב-0.3%. עליות בולטות נרשמו במחירי פירות וירקות שעלו בשיעור של 1.2%, מחירי דלק ושמנים לכלי רכב שעלו בשיעור של 3.6%. סעיף שירותי דיור בבעלות עלה בשיעור של 0.2% ובשנה האחרונה עלה ב– 1.5%.

מחירי הדירות, שאינם משתקללים במדד המחירים לצרכן, עלו בסקר האחרון בשיעור של 0.9% (נתונים ארעיים). בשלושת החודשים האחרונים מחירי הדירות עלו בשיעור של 2.7% ובשנה האחרונה עלו ב- 4.3%.

תחזית מדד המחירים לצרכן

מדד המחירים לחודש פברואר עלה ב-0.3%, שיעור גבוה מהערכות המוקדמות (צפינו עליה של 0.1%). המדד היה גבוה ביחס לעונתיות של חודש זה, והוא הושפע מהתייקרות במחירי ההלבשה והנעלה, ועלייה במחירי שכר הדירה. שני סעיפים אלו מתקנים ירידות מחירים של תקופות הסגרים. מחירי ריהוט וציוד לבית עלו ב–0.4% בחודש האחרון לאחר עלייה של 0.3% בינואר, כנראה על רקע עלייה במחירי ההובלה בעולם.

סביבת האינפלציה בעולם נמצאת בעלייה והיא משפיעה על ישראל, דרך מחירי הסחורות, ההובלה והאנרגיה. מעבר לזה, פתיחת המשק צפויה לייקר בחודשים הקרובים גם שירותים כמו בתי מלון, תרבות ופנאי. מדדי המחירים של שלושת החודשים הקרובים צפויים להיות גבוהים אף הם. אנו מעדכנים את תחזית האינפלציה לשנה הקרובה לשיעור של 1.1%. עדיין קשה לדעת האם זהו גל עליות מחירים חולף או עלייה ברמת האינפלציה שתהיה עמנו גם בשנים הבאות. זה תלוי במידה רבה במדיניות הכלכלית בארץ ובעולם.

השפעה על המדיניות המוניטרית

האינפלציה בהסתכלות שנתית צפויה לחזור בחודשים הקרובים לתחום היעד, ובחודש מאי היא תגיע כבר לרמה של 1.3%. האינפלציה במחירי הנכסים ובעיקר במחירי הדירות, היא גבוהה, אבל היא מקבלת משקל נמוך בהחלטות המוניטריות. תהליך הנורמליזציה של הריבית עוד רחוק מאוד מאתנו, אבל יכול להיות שלחזרת האינפלציה לתחומי היעד תהיה השפעה מסוימת על רכישות האג“ח העתידיות של בנק ישראל. בד בבד עם עליית האינפלציה אנו רואים שעקום התשואות של איגרות החוב הפך לתלול יותר. חלק מהבנקים המרכזיים, כמו ה– ECB לדוגמה, פועלים לבלום את עליית התשואות הארוכות, דרך האצת קצב רכישות אג“ח. התכנסות האינפלציה לתחום היעד בחודשים הקרובים, מגבירה את הסיכויים שבנק ישראל יצמצמם בהדרגה את קצב רכישות האג“ח בחודשי הקיץ.