"אומדן הסבסוד לשנת 2014, בהנפקת איגרות חוב מיועדות לקרנות הפנסיה וחברות הביטוח עומד על כ- 3.8 מיליארד שקל", מציינת עבאדי-בויאנג'ו, "אומדן זה מורכב מסך הסבסוד בהנפקת איגרות חוב  מיועדות לקרנות הפנסיה אשר פורסם לראשונה בדוח הכספי של המדינה לשנת 2014 ועמד על כ-2.7 מיליארד שקל ומהסבסוד לחברות הביטוח. אומדן הסבסוד בהנפקת איגרות חוב מיועדות, מחושב כמכפלה של היקף ההנפקות בכל שנה, בפער התשואות שבין איגרות החוב המיועדות לקרנות הפנסיה וחברות הביטוח לבין איגרת חוב ממשלתית סחירה בעלת מח"מ זהה (תשואת השוק). הנפקה של אגרות חוב לחברות ביטוח (חיים צמוד) היא מכוח חוק המלווה (חברות ביטוח) התשכ"ב-1962. קיימים 10 סוגים של מלוות הנושאים קופון של בין 4.0% ל-6.2% צמוד למדד, לתקופה לפדיון של בין 10 ל-25 שנים".

מה זה בכלל אג"ח מיועדות?

אגרות חוב מיועדות הן אגרות חוב שהמדינה מנפיקה ; הן אגרות חוב לא סחירות, צמודות למדד ובעלות תשואה מובטחת! אגרות החוב האלו מונפקות לקרנות פנסיה וחברות ביטוח.

אגרות חוב אלה בעצם עוזרות למנהלי גופי הפנסיה להשיג תשואה לחוסכים תוך כדי הקטנת הסיכונים. עד שנת 2003 הנפיק משרד האוצר אג"ח מיועדות עבור 70% מכספי קרנות הפנסיה, ואז הוריד את ההקצאה ל-30% מנכסי קרנות הפנסיה. האגרות האלו אינן מונפקות לקופות גמל ולביטוחי חיים (בעבר הן כן הונפקו לגופים אלו).

הנה חלק מסדרות האג"ח המיועדות – בעבר האוצר הנפיק  אג"ח מסדרת "מירון", בריבית 5.7% לשנה צמוד למדד; סדרת "ערד" שהריבית עליה 4.86% לשנה. כמו כן, הונפקו על ידי משרד האוצר, אג"ח מסוג "חץ" עבור פוליסות ביטוח מבטיחות-תשואה (שהיה ניתן להצטרף אליהן עד 1991) בריבית שבין  4% ל-6.2% לשנה

כאשר הריבית נמוכה או אפסית וזה המצב הנוכחי, אז כמובן שהנפקת אגרות החוב המיועדות היא מתנה גדולה לגופי החיסכון, למנהלי החיסכון הפנסיוני שלא צריכים בעצם להתאמץ (על 30% מתיק הנכסים מובטחת להם תשואה נאה) ולחוסכים עצמם.