בנק ישראל עלה את הריבית ב-0.5% בישיבתו הבאה באוקטובר. כך מעריכים כלכלני הראל ביטוח ופיננסים בראשות ראש אגף כלכלה ומחקר עפר קליין. זאת, לדבריהם, למרות שהם צופים שני מדדים נמוכים באוגוסט וספטמבר וירידה בקצב האינפלציה השנתית. להערכתם, בעקבות השאיפה של בנק ישראל להביא את הריבית הריאלית הקצרה לטריטוריה חיובית (או לפחות אפסית) העלאות הריבית יימשכו בעקביות לפחות עד לתחילת 2023, תרחיש שלהערכתם עדיין מגולם בחסר בשוק האג"ח הממשלתיות.
נתוני השכר הממוצע לא משקפים את כל האמת
כלכלני הראל מתייחסים גם לנתוני שכר השכירים שפורסמו, והראו כי השכר הממוצע למשרת שכיר של ישראלים נותר כמעט ללא שינוי ביוני (על פי נתונים מנוכים עונתיות) והוא גבוה ב‑3% בהשוואה ליוני בשנה שעברה. לדברי כלכלני הראל, הנתון הממוצע לא משקף את כל האמת כאשר ב-12 החודשים האחרונים נרשמה עלייה של כ-5% בשכר בסקטור העסקי לעומת כ-אפס בסקטור הציבורי. בהראל צופים צמצום בפערים בשנה הבאה לאור עלייה בשכר בסקטור הציבורי (ההסכם עם המורים שכנראה יוביל להסכמים אחרים בשירות הציבורי). במקביל, הם סבורים שנראה צמצום בקצב עליית השכר בסקטור העסקי לאור עליות הריבית המהירות וההאטה הגלובלית.
מבחינת המועסקים, מספר משרות השכיר מתקרב ל-4 מיליון, אך בניכוי עונתיות סך המשרות נותר כמעט ללא שינוי בחצי השנה האחרונה. בחלקו בשל הקושי לגייס עובדים ובשל מחסור בעובדים מיומנים.
הבנק האירופי יעלה את הריבית בחדות
באשר לעולם צופים בהראל כי הבנק האירופי המרכזי יעלה את הריבית ב-0.75% ביום חמישי הקרוב. זאת בעקבות האצת האינפלציה והמשך הירידה בשיעור האבטלה לשפל של 6.6% ביולי. לדבריהם, האינפלציה בגוש האירו לא עוצרת ועמדה על 9.1% באוגוסט (על פי האומדן הראשוני), כמחצית מכך בגלל מחירי האנרגיה שעוד ממשיכים לעלות (וצמצום התפוקה האחרון של אופ"ק עוד יחמיר את המצב). בנוסף, גם אינפלציית הליבה (ללא מזון ואנרגיה) עלתה ל-4.3%, רמתה הגבוהה ביותר מאז הקמת הגוש ב‑1999.
מה שעשוי למתן את קצב עליית הריבית בגוש האירו בהמשך זה הפסקת הזרמת הגז מרוסיה לגרמניה שעלול להכניס את אירופה למיתון מוקדם מהצפוי.
ארה"ב: ממתינים לנתוני האינפלציה
באשר לארה"ב אומרים בהראל כי דוח התעסוקה בארה"ב לאוגוסט היה מעורב; נוספו כ-300 אלף משרות חדשות, אך נתוני החודשיים הקודמים עודכנו כלפי מטה. שיעור האבטלה עלה ל-3.7%, אך זאת בעיקר בשל עלייה מקבילה בשיעור ההשתתפות (במיוחד בגילאי 25 עד 54). השכר השעתי הממוצע עלה בקצב נמוך יותר, אך השינוי השנתי עדיין גבוה ועומד על 5.2%.
הפרסום מראה ששוק העבודה עדיין הדוק והלחצים לעליית שכר עדיין משמעותיים. כפי שגם בא לידי ביטוי בנתוני המשרות הפנויות שעלו במפתיע ביולי והם עדיין מאוד גבוהים. הבנק המרכזי ימשיך להעלות את הריבית גם בעוד כשבועיים, אך נתוני התעסוקה האחרונים לא מכריעים האם שוב זה יהיה חצי או עוד 0.75 נקודת אחוז.
להערכת כלכלני הראל, הדבר יהיה תלוי בנתוני האינפלציה לאוגוסט שיתפרסמו בשלישי הבא. בהראל צופים המשך ירידה באינפלציה הכללית בעיקר בשל הירידה במחירי האנרגיה לצד המשך הקלות בצווארי הבקבוק הגלובליים אך מדד הליבה צפוי להישאר כמעט ללא שינוי.
במזרח – לקראת כינוס המפלגה בסין
באשר לסין אומרים בהראל כי סנטימנט החברות בסין באוגוסט היה מעורב; בתעשייה נרשמה היחלשות ל-49.5 נקודות כאשר השיבושים באספקת החשמל (בצורת ונזקי מזג אוויר) לצד חולשה בביקושים ליצוא תרמו לכך. מנגד, בענפי השירותים המדד אמנם ירד ל-55, אך עדיין נותר בטריטוריה חיובית, כאשר הפחתות הריבית לצד המומנטום החיובי מהסרת ההגבלות תרמו לכך (הסקר לפני ההכרזה על סגר נוסף בעיר כתוצאה מהנגיף).
עכשיו זה רשמי, כינוס המפלגה הקומוניסטית בסין (שמתקיים לרוב אחת ל-5 שנים) יחל ב-16 באוקטובר, ועל פי הדיווחים נשיא המדינה שי ג'ינגפינג צפוי לקבל את המינוי בפעם השלישית ברציפות, לראשונה מזה כ-50 שנה. הפוקוס בוועידה יהיה על הרפורמות הכלכליות וההצהרות הפוליטיות של המדינה לשנים הבאות. במיוחד לענף הטכנולוגיה, איכות הסביבה, הצהרת כוונות סביב טאיוואן והאם יודיעו על הקלה במדיניות המחמירה לקורונה. מדיניות מחמירה זו פגעה בסנטימנט החברות, עצרה כמעט לחלוטין את התיירות בסין (נכנסת ויוצאת) ומעכבת את התאוששות הצמיחה.