אחרי תקופה ממושכת שמיטב-דש הובילה את תעשיית קרנות הנאמנות, הפכה הראל, בחודש שעבר למובילה – זו הפעם הראשונה שהראל מובילה את התעשייה. לפני מיטב-דש שלטה חברת פסגות שעכשיו היא במקום הרביעי, אחרי מגדל שוקי הון שעלתה למקום השלישי.

הראל מנהלת קרנות נאמנות בהיקף של 33 מיליארד שקל. מיטב-דש מנהלים באופן עצמאי 32.9 מיליארד שקל. מיטב-דש ספגו מתחילת השנה התכווצות של 5 מיליארד שקל בניהול הכספים בקרנות; בהראל היו פדיונות של 1.1 מיליארד שקל. הסיבה לפדיונות בגופים האלו, ובכלל בתעשיית הקרנות – מימושי ענק בקרנות הכספיות שלא מספקים תשואה, ולמעשה מספקים תשואה שלילית (התשואה עולה על דמי הניהול ברוב הקרנות). המצב הזה נובע מהריבית האפסית (שהמשיכה לרדת בחודש שעבר), והתוצאה כאמור – נטישה של לקוחות. למעשה, כל חברות ניהול הקרנות  שהחזיקו בפורטפוליו שלהם קרנות כספיות סבלו מפדיונות וככל שהקרנות האלו היו משמעותיות יותר בהיקפן הן סבלו יותר.

במקום השלישי כאמור נמצאת מגדל שוקי הון שמנהלת 30.8 מיליארד שקל. מגדל הצליחה להגדיל את הגיוסים בחודשים האחרונים בעוד התעשייה ברובה סובלת מפדיונות. מגדל גייסה ברבעון הראשון כ-1.2 מיליארד שקל והיא מנהלת נכון לסוף הרבעון הראשון של 2015 כ-30.8 מיליארד שקל.

במקום הרביעי נמצאת כאמור פסגות. גם פסגות סבלה מפדיונות גדולים בקרנות הכספיות והיא איבדה3 מיליארד שקל כשבסוף הרבעון הראשון היא מנהלת כ-29.8 מיליארד שקל. בקיצור צפוץ בצמרת, ובצפיפות הזו צפויות שינויים מדי חודש.

הגוף הכי צומח ברבעון הראשון של 2015 הוא ילין לפידות – ילין לפידות נהנה משני כיוונים – בראש וראשונה הם לא ניהלו קרן כספית בהיקף משמעותי, ומעבר לכך, הקרנות המסורתיות שלהם מדורגות גבוה (קרנות מעורבות וקרנות אג"ח). כאשר החל גל הפדיונות בקרנות הכספיות, זרמו הכספים משם לאפיקי השקעה מסוכנים יותר, ובעיקר לכל מיני קרנות מעורבות שמספקות למשקיעים אפשרות להרוויח יותר אך עם שיעור גדול יחסית סולידי. ילין לפידות מדורג גבוה בקרנות האלו במערכות הבנקים וזה גרם לו לסזינוק אדיר של 2.2 מיליארד שקל, כשהוא מנהל בסוף הרבעון 21.2 מיליארד שקל.

אגב, הקרנות האלו עלולות להתברר כמלכודת – הרי מדובר בקרנות שחלק מרכזי מההשקה בהן הוא באג"ח; בריבית הנמוכה השוררת כיום, אג"ח הוא מכשיר מאוד מסוכן, אולי יותר מהמניות – כאשר הריבית תתחיל לעלות, אגרות החוב בהתאמה יתחילו לרדת וככל שאגרות החוב עם טווח לפדיון ארוך יותר (ומח"מ – משך חיים ממוצע ארוך יותר), כך ההפסד וירידת הערך באגרות האלו יהיה כואב יותר! ראו הוזהרתם!